Capital de Giro e Análise de
Demonstrações Financeiras
Seção 2.1
Análise Horizontal e Vertical das
Demonstrações Contábeis
Prof. Me. Jefferson Dias
a) Obrigatórios e não obrigatórios. b) Legais e discricionários.
c) Demonstrativos contábeis e demonstrativos financeiros.
d) Gerenciais e operacionais.
e) De financiamento e de investimento.
1. Como se dividem os relatórios contábeis, também chamados de informes contábeis?
Faça Valer a Pena
2. Como são chamados os relatórios obrigatórios, exigidos por lei?
a) Relatórios não obrigatórios. b) Relatórios oficiais.
c) Demonstrações gerenciais. d) Relatórios da administração. e) Demonstrações financeiras
Faça Valer a Pena
a) Balanço patrimonial. b) Relatório da administração.
c) Demonstração do resultado do exercício. d) Demonstração do valor adicionado. e) Notas explicativas.
3. Nesse relatório, normalmente são colocadas informações de caráter não monetário, como: indicadores de produtividade, situação socioeconômica da empresa etc. A afirmação acima se refere a que peça das demonstrações financeiras?
Faça Valer a Pena
Qual é a diferença entre dívidas onerosas e não onerosas e como elas devem ser caracterizadas no passivo?
Oportunidade de Participação
Qual é a diferença entre contas financeiras e operacionais e como elas devem ser organizadas no ativo?
As decisões de investimento são avaliadas também em função da previsão do desempenho operacional, ou seja, do retorno (VPL) dos benefícios futuros. Calcule o retorno do investimento abaixo.
o Investimento inicial: R$500.000 o Retornos anuais: 1. R$100.000 2. R$150.000 3. R$150.000 4. R$200.000 5. R$300.000
o Elaborar o fluxo de caixa com o investimento inicial e os retornos futuros.
o Calcular o VPL com TMA = 18% aa e 25% aa
Oportunidade de Participação
Investimento Inicial R$500 mil R$100 mil Ano 0 Ano 1 R$150 mil Ano 2 Ano 3 R$150 mil R$200 mil Ano 4 Ano 5 Retornos de Caixa TMA = 18% aa e 25% aa R$300 milElaboração do Fluxo de Caixa
VPL = -500.000 + 100.000 + 150.000 + 150.000 + 200.000 + 300.000 (1+0,18)0 (1+0,18)¹ (1+0,18)² (1+0,18)³ (1+0,18)4 (1+0,18)5 Com i = 18% =>
Com i = 25% =>
Elaboração do Fluxo de Caixa
Qual é a taxa real de retorno?
Balanço Patrimonial
Variação:
ATIVO 13.000 PASSIVO 13.000
CIRCULANTE 7.000 CIRCULANTE 6.600 - Caixa 5.100 - Fornecedores 100 - Bancos 400 - Imps. a Recolher 500 - Duplics. a Receber 1.000 - Contas a Pagar 400 - Estoque 500 - Emps. a Pagar 5.600 NÃO CIRCULANTE 6.000 NÃO CIRCULANTE 0 ATIVO REALIZ. LP Financ. A Longo Prazo 0 - Investimentos 600
- Imobilizado 5.000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 6.400
- Intangível 400 Capital 1.000
Reserva 5.400
Considerando o balanço patrimonial anterior, calcule e explique:
oLiquidez corrente. oLiquidez seca.
oParticipação de capital de terceiros.
Oportunidade de Participação
Índice de liquidez corrente: • Liquidez Corrente = Ativo circulante
Passivo circulante • Liquidez Corrente =
• O que significa o resultado obtido?
Índices Econômico-Financeiros
Índice de liquidez seca:
• Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoque) Passivo circulante • Liquidez Seca =
• O que significa o resultado obtido?
Índices Econômico-Financeiros
Participação de capital de Terceiros (PCT): • PCP = [(Passivo Circulante + E. L. P) / P.L ] x 100 • PCP =
• O que significa o resultado obtido?
Índices Econômico-Financeiros
Você é um analista da Confiança Eletrônicos S.A., interessado em conhecer o desempenho da empresa Sucesso Eletrônicos S.A. A análise das demonstrações financeiras permite que você conheça o desempenho passado da empresa e formule hipóteses ou tendências de como ela gere seus negócios. Você vai analisar uma empresa concorrente porque é importante saber como atuam as empresas com quem se divide o mercado, para adotar estratégias de ampliação do mercado frente aos concorrentes, bem como adotar medidas corretivas se o seu próprio desempenho estiver abaixo dos demais participantes do mercado.
Situação Problema
Você vai produzir um relatório de análise de índices que irá comparar as duas empresas, a Confiança Eletrônicos S.A. e a Sucesso Eletrônicos S.A. Esse relatório será construído em quatro etapas.
Nesta primeira etapa, sua tarefa é fazer a análise vertical e horizontal do balanço patrimonial da Sucesso e, a partir dela, analisar, interpretar e comparar com os resultados de sua empresa. Essa técnica, a análise horizontal e vertical, é bastante simples, mas gera informações importantes sobre o desempenho da empresa.
Situação Problema
Consiste em, a partir das demonstrações financeiras, no caso do balanço patrimonial a seguir, avaliar a distribuição proporcional das contas, por exemplo, quanto o estoque ou o caixa representa do ativo. É possível, também, avaliar a evolução das contas patrimoniais de um período para outro.
DREs da Confiança Eletrônicos S.A.
BP da Sucesso Eletrônicos S.A.
DREs da Sucesso Eletrônicos S.A.
A análise das demonstrações financeiras procura, basicamente, conhecer o desempenho econômico-financeiro de uma empresa em determinado período passado, para avaliar sua posição atual e subsidiar a análise de tendências futuras.
O objetivo da análise vai variar de acordo com o interesse de quem analisa. O gestor financeiro, por exemplo, pode estar interessado em medir os resultados para avaliar se as decisões financeiras tomadas estão surtindo os resultados desejados e planejados pela administração.
Análise das Demonstrações Financeiras
Ele pode, a partir dessa análise, corrigir os rumos das suas decisões, se houver necessidade. Já para os acionistas, o objetivo da análise tem enfoque nos lucros líquidos e dividendos.
Um analista de crédito que está estudando a empresa para conceder um empréstimo vai dar maior atenção para a capacidade da empresa em pagar os seus compromissos em dia e, também, com os resultados econômicos e de eficiência.
Análise das Demonstrações Financeiras
Situação Problema
Você acha que um analista externo faria uma análise satisfatória da empresa através
da análise isolada das demonstrações contábeis?
Quais outras informações poderiam ser úteis para que ele
As análises das demonstrações financeiras e a construção de índices conduzem a uma avaliação precisa da empresa com mais facilidade para avaliadores internos.
Para analistas externos, outras informações são relevantes. Como bem coloca Assaf Neto (2007), mesmo que se tenha mensurado um conjunto de índices complementares, é necessário efetuar uma comparação temporal e setorial.
Análise das Demonstrações Financeiras
“A comparação temporal envolve conhecer a evolução desses indicadores nos últimos anos (normalmente, de 3 a 5 anos) como forma de se avaliar, de maneira dinâmica o desempenho da empresa (...) e as tendências servem de base para um estudo prospectivo.”
Assaf Neto (2007, p.58)
Comparação Temporal
“A comparação setorial é desenvolvida por meio de um confronto de resultados da empresa em análise com os dos seus principais concorrentes e, também, com as médias de mercado e de seu setor de atividade. Para esse estudo são utilizadas, normalmente, como fontes de informações, as principais publicações de índices setoriais disponíveis, como e Melhores Maiores, Estudos
Setoriais Serasa, Lista Platinum/Forbes, Conjuntura Econômica, etc.”
Assaf Neto (2007, p.61)
Comparação Setorial
Para resultados corretos em ambientes econômicos com inflação monetária, é importante que o efeito da inflação seja considerado na análise. Para isso, deve-se escolher uma data:
Se o primeiro ano de análise, tem que descontar o efeito da inflação dos anos seguintes.
Se o último ano de análise, tem que aplicar o efeito da inflação dos anos anteriores.
Efeito da Inflação
Análise Horizontal
Análise Horizontal
Contas Ano 2011 Ano 2012 Ano 2013
Vendas Líquidas 8.087 9.865 11.572
Índices
Calcule a evolução das vendas e dos lucros brutos de uma empresa conforme dados dos anos 2011, 2012 e 2013.
Na análise vertical, a base para comparação será o total de um grupo de contas, ou o subtotal, por exemplo, a conta caixa em relação ao ativo circulante, ou o ativo circulante em relação ao ativo total.
Ativo Circulante x 100 Ativo Total
Para: AC = 7.000 e Ativo Total = 13.300 Faça a análise vertical:
