Relatório anual auditado
30 de Setembro de 2007
RELATÓRIO ANUAL AUDITADO
30 de Setembro de 2007
Não podem ser recebidas subscrições com base nos relatórios periódicos. As subscrições apenas serão válidas se efectuadas com base no Prospecto vigente acompanhado pelo último Relatório Anual ou Relatório Semestral disponíveis, se publicados posteriormente. Este relatório tem por base o Prospecto de Junho de 2007.
Os Relatórios Anual e Semestral, o Prospecto e os Estatutos da Schroder Alternative Solutions (a ‘Sociedade’) estão disponíveis, gratuitamente, na Sociedade Gestora da Sociedade, 5,rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grão-Ducado do Luxemburgo.
Índice
Schroder Alternative Solutions 6
Conselho de Administração 6
Administração 7
Relatório da Administração 8
Relatório dos Gestores de Investimento 9
Notas às Demonstrações Financeiras 10
Relatório do Auditor 15
Demonstração dos Activos Líquidos 16
Demonstração das Alterações em Activos Líquidos 18
Demonstração de Operações 19
Carteira de Investimentos
Schroder Alternative Solutions Commodity Fund 20 Schroder Alternative Solutions Agriculture Fund 20
A Schroder Alternative Solutions (a ‘Sociedade’) é um sociedade de investimento não restrita, constituída como ‘société anonyme’ pelas leis do Grão-Ducado do Luxemburgo. A Sociedade foi constituída a 6 de Outubro de 2005 e existe por um período de tempo indefinido.
Durante o período em análise, dois fundos, o Schroder Alternative Solutions Commodity Fund e o Schroder Alternative Solutions Agriculture Fund, estão disponíveis para
investimento no Schroder Alternative Solutions. Os detalhes dos objectivos e das restrições de investimento para os fundos podem ser encontrados no actual prospecto
da Sociedade. A Sociedade constitui uma entidade jurídica única, mas os activos dos fundos são investidos para benefício exclusivo dos accionistas dos correspondentes fundos, e são exclusivamente responsáveis pelos passivos, compromissos e obrigações dos fundos. Os Directores poderão, eventualmente, resolver estabelecer novos fundos e/ou criar, dentro de cada fundo, uma ou mais classes de acções. Os Directores podem decidir submeter um pedido de admissão à cotação dessas acções a qualquer bolsa de valores reconhecida.
Este relatório abrange o ano entre 1 de Outubro de 2006 a 30 de Setembro de 2007. O último dia em que os preços foram calculados foi 28 de Setembro de 2007, o último dia útil do período em análise. As demonstrações financeiras são preparadas
em conformidade com os regulamentos do Luxemburgo relativos a organismos para investimento colectivo.
Doravante, a Schroder Alternative Solutions será referida como a Sociedade, e os nomes dos Fundos serão precedidos de Schroder AS, por exemplo, Schroder AS Commodity Fund.
Presidente
Alan BrownGroup Chief Investment Officer
Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA Reino Unido
Directores
Jacques Elvinger PartnerElvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill, L-2014 Luxembourg Grão-Ducado do Luxemburgo
Noel Fessey
Head of European Fund Services
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg
Grão-Ducado do Luxemburgo Gary Janaway
Head of Operations
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg
Grão-Ducado do Luxemburgo James Stewart*
Chief Operating Officer, Investment Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street
London EC2V 7QA Reino Unido
Schroder Alternative Solutions
A Sociedade
Conselho de Administração
Alterações à composição do Conselho de Administração durante o período:
Administração
Sede Social
Sociedade Gestora
e Agente Domiciliário
Gestores de Investimento
Depositário
Auditor
Consultores Jurídicos
Principais
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grão-Ducado do Luxemburgo
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grão-Ducado do Luxemburgo
Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Reino Unido
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg Grão-Ducado do Luxemburgo
Deloitte SA
560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grão-Ducado do Luxemburgo
Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg
Grão-Ducado do Luxemburgo Simmons & Simmons
CityPoint, One Ropemaker Street London EC2Y 9SS
Relatório da Administração
A 30 de Setembro de 2007, o total dos activos líquidos da Schroder Alternative Solutions (‘a Sociedade’) eram USD 2.039.865.617, comparado com USD 96.569.295 a 30 de Setembro de 2006, representando um aumento de 21 vezes.
A 27 de Outubro de 2006, foi lançado o Schroder AS Agriculture Fund(denominado em Dólares Americanos); este novo fundo oferece classes com cobertura denominadas em Euros e Libras Inglesas. Além disso, foram disponibilizadas, durante o período, as seguintes classes de acções dentro dos fundos:
20 de Abril de 2007
Acções de Distribuição A e C Schroder AS Commodity Fund
Acções de Distribuição A e C Schroder AS Commodity Fund GBP Hedged Acções de Distribuição A e C Schroder AS Agriculture Fund
Acções de Distribuição A e C Schroder AS Agriculture Fund GBP Hedged 21 de Setembro de 2007
Acções de Capitalização A Schroder AS Commodity Fund SGD Hedged
Continuaremos a implementar melhorias na Sociedade defendendo, ao mesmo tempo, os melhores interesses dos nossos investidores.
O Conselho de Administração Schroder Alternative Solutions 30 de Setembro de 2007
Relatório dos Gestores de Investimento
Os mercados de mercadorias tiveram um excelente progresso durante os últimos 12 meses. Tanto o Schroder AS Commodity Fundcomo o Schroder AS Agriculture Fundrealizaram rendimentos com dois algarismos, em termos de Dólares Americanos, excedendo significativamente os seus objectivos de rendibilidade durante o período. Além disso, em termos de activos sob gestão, ambos os fundos cresceram consideravelmente, à medida que o interesse dos investidores na diversificação aumentava durante o último período. A procura pelos recursos naturais – especialmente por parte das economias emergentes – apoiou os preços nas três áreas da classe de activos, energia, metais e agricultura. Apesar de uma pronunciada volatilidade em muitos mercados globais, no final do período em análise, os fundos da Schroder Alternative Solutions continuaram a desfrutar de fortes lucros.
Devido a um apertado equilíbrio entre a oferta e a procura, em muitos produtos agrícolas, os preços subiram abruptamente durante o período em análise. A explosiva procura pelos biocombustíveis – e a necessidade de alimentar a crescente população mundial - tiveram um efeito preponderante sobre muitas mercadorias agrícolas: o milho, trigo, soja e óleo de palma, são apenas alguns exemplos.
Baseado num Inverno temperado nos EUA, combinado com elevados níveis de inventário, os preços da energia abrandaram no final de 2006 e no início de 2007. No entanto, esta tendência inverteu-se posteriormente, à medida que surgiram preocupações geopolíticas, juntamente com baixas produções nas refinarias e levantamentos sobre inventários, superiores ao esperado.
Noutros locais, muitos preços de metais preciosos e de base fortaleceram durante o período. Os metais preciosos tiveram uma procura particularmente boa e terminaram
o período com uma forte rendibilidade. De uma maneira notável, perto do final do período em análise, uma maior incerteza nos mercados financeiros, e um dólar fraco, viram os preços do ouro a recuperar. Entretanto, os metais de base- como o chumbo, o níquel e o cobre – continuaram a serem apoiados por uma crescente procura
(predominantemente pela China).
Olhando para o futuro e, dado que muitos recursos naturais e reservas de metais estão a níveis muito baixos, pensamos que os preços das mercadorias fornecerão ganhos atractivos, como resposta a uma crescente procura durante os próximos anos. Pensamos também que os fundos da Schroders, orientados pela pesquisa, activamente geridos e não constrangidos por índices de referência, são ideais para oferecer aos investidores o melhor caminho para esta classe de activos.
O Gestor de Investimento Schroder Alternative Solutions 30 de Setembro de 2007
Notas às Demonstrações Financeiras
em 30 de Setembro de 2007
A Sociedade
A Sociedade Gestora
Classes de Acções
Comissões de Subscrição
Montante Mínimo de
Subscrição, Montante Mínimo
de Subscrição Adicional e
Montante Mínimo de
Participação
A Sociedade é uma sociedade de investimento não restrita, de responsabilidade limitada, e qualifica-se como uma ‘Société d’Investissement à Capital Variable’ (‘SICAV’) ao abrigo da Parte II da lei sobre Organismos de Investimento Colectivo de 20 de Dezembro de 2002, alterada (a ‘Lei de 2002’).
Os Directores designaram a Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. como a sua sociedade gestora para executar as funções de gestão de investimento,
administração, registo de accionistas, negociação e marketing em relação à Sociedade. A Sociedade Gestora foi autorizada pela Sociedade a delegar algumas das funções administrativas, de distribuição e de gestão a fornecedores de serviços especializados. A Sociedade Gestora controlará continuamente as actividades dos terceiros a quem delegou funções.
A Sociedade Gestora tem direito a receber comissões pelos seus serviços, que são contabilizadas diariamente a uma taxa anual de, no máximo, 0,4% com referência ao respectivo Valor Líquido do Activo do Fundo, e são pagas mensalmente. Estas comissões estão sujeitas a alteração periódica pela Sociedade Gestora e pela Sociedade. Durante o período em análise, estão disponíveis para investimento as seguintes classes de acções:
Fundo Classes de Acções
Schroder AS Commodity Fund Classes de acções A, C e I Cap. USD Classes de acções A e C Dist. USD Classes de acções A, C e I Cap. EUR Hedged Classes de acções A, C e I Cap. CAD Hedged Classes de acções A, C e I Cap. GBP Hedged Classes de acções A e C Dist. GBP Hedged Classe de acções A Cap. SGD Hedged
Schroder AS Agriculture Fund Classes de acções A, C e I Cap. USD Classes de acções A e C Dist. USD Classes de acções A, C e I Cap. EUR Hedged Classes de acções A, C e I Cap. GBP Hedged Classes de acções A e C Dist. GBP Hedged
A Sociedade Gestora e os Distribuidores têm direito a receber a comissão de subscrição, que pode ser total ou parcialmente anulada mediante decisão da Sociedade Gestora ou do respectivo Distribuidor. A comissão de subscrição atribuída a cada classe de acções é indicada abaixo:
Comissão de subscrição
Acções A Até 5,26315% do Valor Líquido do Activo por Acção
Acções C Até 3,09278% do Valor Líquido do Activo por Acção
Acções I Nenhuma
O montante mínimo de subscrição, montante mínimo de subscrição adicional e montante mínimo de participação, para cada classe abaixo indicada, são apresentados na respectiva moeda, apesar de serem aceites montantes semelhantes equivalentes noutra moeda livremente convertível. Estes montantes mínimos podem ser eventualmente dispensados por livre arbítrio dos Directores.
Montante mínimo Montante mínimo de Montante mínimo de subscrição subscrição adicional de participação Acções A USD 10.000 USD 5.000 USD 10.000
Acções C USD 250.000 USD 125.000 USD 250.000
Notas às Demonstrações Financeiras
em 30 de Setembro de 2007 (continuação)
Valor Líquido dos Activos
Tributação
Alterações nos Fundos
Contratos Cambiais a Prazo
Cálculo do Valor Líquido do Activo por Acção
O Valor Líquido do Activo por Acção de cada classe será calculado em cada Dia de Transacção na moeda da respectiva classe. É calculado dividindo o Valor Líquido do Activo atribuído a cada classe, que é o valor proporcional dos activos menos os passivos, pelo número de acções que foram até então emitidas. O resultado é arredondado para as duas casas decimais mais próximas. As informações pormenorizadas sobre as normas aplicadas na avaliação dos activos totais estão disponíveis no Prospecto em vigor.
Avaliação dos Activos do Fundo
O valor dos títulos, activos (incluindo acções ou unidades de organismos de investimento colectivo do tipo fechado) e instrumentos financeiros derivados será determinado com base no último preço disponível na bolsa de valores ou noutro mercado regulamentado onde esses títulos, activos ou instrumentos derivados sejam cotados ou transaccionados. Caso esses títulos, activos ou instrumentos financeiros derivados sejam cotados ou transaccionados em mais de uma bolsa de valores ou qualquer outro mercado regulamentado, os Directores determinarão a ordem de prioridade, segundo a qual as bolsas ou outros mercados regulamentados serão utilizados para a fixação de preços dos títulos, activos ou instrumentos derivados.
Se um título ou instrumento derivado não for transaccionado ou não estiver cotado numa bolsa de valores oficial ou noutro mercado regulamentado ou, no caso de o ser, mas o último preço disponível não reflectir o seu verdadeiro valor, os Directores deverão proceder com base no valor de venda esperado, o qual será valorizado com prudência e boa fé.
Cada acção ou unidade de um organismo de investimento colectivo do tipo aberto será valorizada ao último valor líquido do activo disponível (ou preço de oferta para organismos de investimento colectivo com dois preços) estimado ou final, que é calculado para essas unidades ou acções no mesmo Dia de Transacção e, caso este não esteja disponível, utilizar-se-á o último valor líquido do activo disponível (ou preço de oferta para organismos de investimento colectivo com dois preços) calculado antes do Dia de Transacção em que o valor líquido do activo das acções da Sociedade é determinado. O valor de dinheiro em caixa ou em depósito, letras e promissórias pagáveis à vista e contas a receber, despesas pagas antecipadamente, dividendos em numerário e juros declarados ou acumulados e ainda não recebidos serão avaliados pelo respectivo montante total, excepto se em qualquer caso houver alguma probabilidade de o mesmo não ser pago ou recebido na totalidade, em cujo caso o seu valor será calculado depois de se efectuar um desconto que a Sociedade considere apropriado para reflectir o seu verdadeiro valor.
Quaisquer activos ou passivos em moedas diferentes das moedas base do fundo, serão convertidos utilizando-se para este fim a respectiva taxa de câmbio à vista, cotada por um banco ou outra instituição financeira responsável.
A Sociedade não está sujeita a quaisquer impostos no Luxemburgo sobre rendimentos ou ganhos de capital. O único imposto a que a Sociedade no Luxemburgo está sujeita é a “taxe d’abonnement” a uma taxa máxima de 0,05% por ano baseada no valor líquido do activo do fundo, no final do respectivo trimestre, calculada e paga trimestralmente. Em relação às Acções I, que incluem apenas investidores institucionais, estão sujeitas a um imposto de 0,01% por ano.
Uma lista, especificando para cada fundo as compras e vendas totais realizadas durante o período em análise, pode ser obtida gratuitamente, mediante pedido, na sede social da Sociedade Gestora.
Os contratos cambiais a prazo por liquidar foram avaliados a 30 de Setembro de 2007 por referência à taxa de câmbio a prazo aplicável ao período por liquidar do respectivo contrato. Os ganhos ou perdas não realizados, são apresentados na Demonstração de Activos Líquidos. A 30 de Setembro de 2007, os fundos estavam comprometidos aos seguintes contratos cambiais a prazo por liquidar:
Data de Apreciação não Moeda comprada Moeda vendida vencimento realizada
Schroder AS Commodity Fund
CAD 382.552 USD 380.800 31-Dez-07 4.087 EUR 109.500.575 USD 154.868.200 31-Dez-07 880.711 GBP 61.303.979 USD 123.186.800 31-Dez-07 1.428.556 SGD 12.038.200 USD 8.090.100 31-Dez-07 77.482
USD 2.390.836
Schroder AS Agriculture Fund
EUR 156.479.583 USD 221.302.300 31-Dez-07 1.267.531 GBP 164.190.847 USD 329.951.600 31-Dez-07 3.806.524
Notas às Demonstrações Financeiras
em 30 de Setembro de 2007 (continuação)
Contratos de Futuros
Os contratos de futuros são avaliados a 30 de Setembro de 2007, o que reflecte o último preço disponível à hora de fecho da Bolsa. Os ganhos ou perdas não realizados, são apresentados na Demonstração de Activos Líquidos. A 30 de Setembro de 2007, os seguintes fundos detinham contratos abertos de futuros:Posição Apreciação/ Data de (curto)/ Valor de (Depreciação) vencimento Quantidade Contrato Moeda longo prazo mercado não realizada
Schroder AS Commodity Fund
Out 2007 356 Gas Oil Future (ICE) USD 23.125.247 712,75 2.248.653 Out 2007 102 Lean Hogs Future USD 2.712.620 58,90 (309.500) Out 2007 536 Brent Crude Future USD 39.443.853 80,62 3.768.467 Out 2007 1.128 Crude Oil Future USD 88.178.350 83,34 5.829.170 Out 2007 168 Gasoline RBOB USD 14.309.801 207,73 347.628 Out 2007 173 Heating Oil Future USD 15.921.697 227,20 586.655 Nov 2007 641 Mill Wheat Euro Future EUR 4.812.250 273,50 5.614.061 Nov 2007 194 Gas Oil Future (ICE) USD 13.585.702 711,00 207.698 Nov 2007 113 Rough Rice Future USD 2.540.890 11,75 114.610 Nov 2007 109 Soybean Future USD 4.616.900 1.004,00 854.900 Nov 2007 129 Palm Oil Future MYR 7.257.950 2.655,00 382.810 Nov 2007 236 Brent Crude Future USD 16.432.394 80,22 2.499.526 Nov 2007 263 Crude Oil Future USD 19.195.281 81,99 2.368.089 Nov 2007 220 Heating Oil Future USD 19.727.753 228,70 1.404.127 Dez 2007 28 LME COPPER Future USD (4.946.200) 8.027,50 (673.050) Dez 2007 217 LME Lead Future USD (16.709.000) 3.429,00 (1.893.325) Dez 2007 21 LME NICKEL Future USD (4.914.000) 31.790,00 908.460 Dez 2007 84 LME TIN Future USD (5.675.250) 15.425,00 (803.250) Dez 2007 107 LME ZINC Future USD (8.909.625) 3.079,00 673.300 Dez 2007 164 Gas Oil Future (ICE) USD 10.177.750 708,50 1.441.650 Dez 2007 482 Wheat Future USD 12.980.651 928,00 9.384.149 Dez 2007 217 Wheat Future (KCB) USD 5.545.500 909,50 4.322.575 Dez 2007 111 Palm Oil Future MYR 6.752.028 2.644,00 171.701 Dez 2007 172 Brent Crude Future USD 11.867.360 79,87 1.870.280 Dez 2007 110 Lean Hogs Future USD 3.215.221 62,53 (464.121) Dez 2007 355 Soybean Oil Future USD 7.721.707 0,40 847.283 Dez 2007 333 Cotton NO.2 Future USD 9.752.050 66,45 1.311.875 Dez 2007 28 LME COPPER Future USD 5.371.550 8.027,50 247.700 Dez 2007 217 LME Lead Future USD 9.319.875 3.429,00 9.282.450 Dez 2007 21 LME NICKEL Future USD 4.275.000 31.790,00 (269.460) Dez 2007 84 LME TIN Future USD 5.712.625 15.425,00 765.875 Dez 2007 179 Coffee ‘C’ Future USD 8.231.769 128,60 400.506 Dez 2007 242 Crude Oil Future USD 17.645.361 80,89 1.930.019 Dez 2007 107 LME ZINC Future USD 8.634.400 3.079,00 (398.075) Dez 2007 103 Copper Future USD 8.953.332 368,05 523.956 Dez 2007 366 Gold 100 OZ Future USD 24.882.984 750,00 2.567.016 Jan 2008 103 FCOJ-A Future USD 1.993.050 127,00 (30.900) Jan 2008 143 Soybean Future USD 6.307.020 1.020,25 987.768 Jan 2008 257 Soybean Meal Future USD 6.288.075 290,60 1.180.345 Jan 2008 395 Coffee Robusta Future USD 3.505.399 1.794,00 37.751 Fev 2008 220 Lean Hogs Future USD 6.182.441 68,35 (167.641) Fev 2008 78 Live Cattle Future USD 3.082.232 101,55 86.128 Fev 2008 240 Sugar 11 (WORLD) USD 2.732.164 10,09 (19.972) Mar 2008 41 LME Lead Future USD (3.095.500) 3.361,00 (349.525) Mar 2008 255 Cotton NO.2 Future USD 8.182.285 69,60 691.715 Mar 2008 230 Cocoa Future USD 4.816.860 1.983,00 (255.960) Mar 2008 133 Soybean Meal Future USD 3.238.550 295,30 688.940 Mar 2008 1.239 Corn Future USD 24.257.369 402,25 662.019 Mar 2008 310 Soybean Future USD 13.898.238 1.029,00 2.051.262 Mar 2008 99 Wheat Future USD 3.316.500 929,50 1.284.525 Mar 2008 100 Wheat Future (KCB) USD 3.334.213 909,25 1.212.038 Mar 2008 180 LME Lead Future USD 13.046.375 3.361,00 2.078.125 Mar 2008 285 Coffee ‘C’ Future USD 13.871.280 132,25 262.939 Mar 2008 36 Copper Future USD 3.033.000 365,60 257.400 Abr 2008 68 Lean Hogs Future USD 1.838.150 70,18 70.610 Abr 2008 31 Heating Oil Future USD 2.433.522 217,09 392.990 Abr 2008 217 Live Cattle Future USD 8.622.587 101,13 155.063 Mai 2008 555 Corn Future USD 11.186.525 411,50 232.600 Mai 2008 142 Soybean Oil Future USD 3.284.971 41,25 229.529 Jul 2008 145 Soybean Oil Future USD 3.384.749 41,42 218.792 Dez 2008 7 LME NICKEL Future USD (1.159.200) 31.450,00 (161.700) Dez 2008 185 Cotton NO.2 Future USD 6.739.189 74,57 158.536 Dez 2008 69 Soybean Meal Future USD 1.683.414 267,00 158.886 Dez 2008 6 LME COPPER Future USD 937.500 7.481,00 184.650 Dez 2008 7 LME NICKEL Future USD 1.512.000 31.450,00 (191.100) Jan 2009 12 LME NICKEL Future USD (1.981.080) 31.325,00 (274.320) Jan 2009 12 LME NICKEL Future USD 2.376.072 31.325,00 (120.672)
Notas às Demonstrações Financeiras
em 30 de Setembro de 2007 (continuação)
Contratos de Futuros
(continuação)
Data de Posição(curto)/ Valor de (Depreciação) Apreciação/ vencimento Quantidade Contrato Moeda longo prazo mercado não realizadaSchroder AS Commodity Fund (continuação)
Dez 2010 5 LME COPPER Future USD (583.250) 6.200,00 (191.750) Dez 2010 88 LME ALUM HG Future USD 5.019.125 2.530,00 546.875 Dez 2010 1 LME ALUM HG Future USD (56.500) 2.530,00 (6.750) Dez 2010 52 LME COPPER Future USD 5.927.875 6.200,00 2.132.125 Dez 2011 293 LME ALUM HG Future USD 16.987.375 2.463,00 1.054.100
USD 73.309.829
Schroder AS Agriculture Fund
Out 2007 206 Rapeseed Euro Future EUR 2.813.025 360,75 1.281.879 Out 2007 102 Lean Hogs Future USD 2.712.580 58,90 (309.460) Nov 2007 1.897 Canola Future (WCE) CAD 14.573.864 441,00 2.168.846 Nov 2007 696 Mill Wheat Euro Future EUR 5.075.713 273,50 6.307.986 Nov 2007 718 Wheat Future GBP 7.239.205 180,00 11.580.212 Nov 2007 506 Palm Oil Future MYR 29.168.675 2655,00 1.296.280 Nov 2007 90 Cattle Feeder Future USD 5.243.576 115,83 (31.450) Nov 2007 1.850 Coffee Robusta Future (CBOT) USD 17.922.510 1794,00 (1.328.010) Nov 2007 647 FCOJ-A Future USD 12.152.094 126,40 115.026 Nov 2007 505 Rough Rice Future USD 11.470.960 11,75 396.540 Nov 2007 534 Soybean Future USD 21.239.100 1004,00 5.567.700 Dez 2007 1.255 Barley ALB (WCE) Future CAD 4.345.786 217,50 1.119.228 Dez 2007 659 Palm Oil Future MYR 41.278.959 2644,00 669.388 Dez 2007 648 Coffee ‘C’ Future USD 30.509.126 128,60 740.674 Dez 2007 2.505 Corn Future USD 46.703.616 3,87 1.736.822 Dez 2007 1.454 Cotton NO.2 Future USD 42.386.960 66,45 5.922.190 Dez 2007 470 Lean Hogs Future USD 13.415.027 62,53 (1.660.327) Dez 2007 182 Live Cattle Future USD 6.931.720 100,20 362.840 Dez 2007 247 OAT Future (CBT) USD 3.100.688 283,50 400.538 Dez 2007 1.062 Soybean Meal Future USD 25.656.452 287,50 4.876.048 Dez 2007 1.365 Soybean Oil Future USD 30.216.390 0,40 2.731.980 Dez 2007 1.147 Wheat Future USD 30.045.314 928,00 23.175.486 Dez 2007 351 Wheat Future (KCB) USD 9.124.825 909,50 6.836.900 Dez 2007 758 White Maize – SAF Future ZAR 144.807.119 1870,00 (446.390) Jan 2008 411 Rapeseed Euro Future EUR 6.261.837 365,50 1.773.909 Jan 2008 2.929 Coffee Robusta Future USD 26.761.067 1794,00 (487.936) Jan 2008 960 Soybean Future USD 40.646.851 1020,25 8.325.149 Jan 2008 982 Soybean Meal Future USD 23.948.226 290,60 4.588.694 Jan 2008 1.803 Soybean Oil Future USD 41.672.479 40,70 2.356.781 Fev 2008 503 Lean Hogs Future USD 14.468.051 68,35 (716.031) Fev 2008 457 Live Cattle Future USD 18.074.498 101,55 488.842 Fev 2008 1.549 Sugar 11 (WORLD) USD 18.471.158 10,09 (966.219) Mar 2008 632 Canola Future (WCE) CAD 5.461.382 459,60 349.764 Mar 2008 583 Cocoa Future GBP 6.373.010 1011,00 (975.502) Mar 2008 165 Wheat Future GBP 2.000.000 184,00 2.110.384 Mar 2008 85 Cattle Feeder Future USD 4.763.074 112,75 28.801 Mar 2008 860 Cocoa Future USD 17.178.450 1983,00 (124.650) Mar 2008 802 Coffee ‘C’ Future USD 38.206.345 132,25 1.567.842 Mar 2008 3.673 Corn Future USD 70.700.018 402,25 3.173.195 Mar 2008 1.081 Cotton NO.2 Future USD 34.528.411 69,60 3.090.389 Mar 2008 235 Soybean Future USD 10.360.725 1029,00 1.730.025 Mar 2008 1.073 Soybean Meal Future USD 27.242.751 295,30 4.442.939 Mar 2008 1.839 Wheat Future USD 54.882.156 929,50 30.585.369 Mar 2008 547 Wheat Future (KCB) USD 17.218.875 909,25 7.649.113 Abr 2008 911 Lean Hogs Future USD 25.586.775 70,18 (15.005) Abr 2008 778 Live Cattle Future USD 30.945.060 101,13 525.040 Mai 2008 30 Wheat Future GBP 366.900 191,00 419.836 Mai 2008 2.727 Corn Future USD 53.711.556 411,50 2.396.469 Mai 2008 640 Cotton NO.2 Future USD 21.646.049 71,08 1.099.551 Mai 2008 284 Wheat Future USD 10.160.376 836,00 1.710.824 Jun 2008 395 Sugar 11 (WORLD) USD 4.597.775 10,04 (156.079) Jul 2008 520 Corn Future USD 10.157.225 418,50 723.775 Jul 2008 918 Soybean Oil Future USD 21.332.925 41,42 1.481.211 Jul 2008 310 Wheat Future USD 8.857.438 669,50 1.519.812 Nov 2008 188 Soybean Future USD 8.402.050 970,00 715.950 Dez 2008 856 Corn Future USD 17.222.404 423,75 914.096 Dez 2008 887 Cotton NO.2 Future USD 32.232.653 74,57 839.142 Dez 2008 117 Soybean Meal Future USD 2.854.485 267,00 269.415 Dez 2008 525 Soybean Oil Future USD 12.796.497 41,55 291.753
O Gestor de Investimento tem direito a receber comissões de gestão como remuneração pelos seus serviços. Essas comissões são calculadas e acumuladas diariamente, por referência ao Valor Líquido do Activo dos fundos, e são pagas mensalmente. As comissões a pagar, que variam com a classe de acções, são indicadas abaixo:
Fundo Classe de acções Comissão de gestão
Schroder AS Commodity Fund Acções A 1,50% Acções C 1,00% Acções I Nenhuma
Schroder AS Agriculture Fund Acções A 1,75% Acções C 1,25% Acções I Nenhuma
O Gestor de Investimento tem direito a receber comissões de rendibilidade para além das comissões de gestão. A comissão de rendibilidade é de 10% do aumento no Valor Líquido do Activo por acção, durante o ano do exercício, e é pago anualmente em Outubro. As classes de acções em relação às quais poderá ser paga uma comissão
de rendibilidade, são as acções da classe A e classe C. Não será paga uma comissão de rendibilidade em relação às acções da Classe I.
As comissões de rendibilidade a pagar para os fundos a 30 de Setembro de 2007, são apresentadas na Demonstração de Activos Líquidos.
Registo de Fundos
A 30 de Setembro de 2007, o Schroder AS Commodity Fund e o Schroder AS Agriculture Fund, foram registados para venda na RAE de Hong Kong.
Disposições de Comissões em Espécie (Soft Commissions)
No cumprimento dos requisitos das regulações da Securities and Futures Commission de Hong Kong é feita a seguinte declaração:Foram tomadas disposições de comissões em espécie em relação a esta Sociedade. Os serviços pagos através de, ou por comissões em espécie, foram, na maioria, limitados às áreas seguintes:
a) pesquisa, análise ou informação de preços, incluindo meios informáticos ou outros de informação;
b) avaliações das carteiras; ou c) medições de rendibilidade.
Transacções com Pessoas Relacionadas
A Sociedade efectuou acordos e contratos com a Schroder Investment Management Limited e as suas afiliadas para o pagamento de uma comissão de gestão, comissão de rendibilidade e de uma comissão de agência de transferência. Estes acordos
e contratos foram efectuados no decorrer normal da actividade e em condições comerciais normais. Os pormenores sobre as comissões de gestão e de rendibilidade estão definidas acima, nas respectivas secções. Além disso, a Sociedade Gestora tem o direito de receber as habituais comissões pelos seus serviços como agente administrador, coordenador, agente domiciliário, distribuidor global, agente pagador principal, oficial de registos e agente de transferências. Estas comissões acumulam-se diariamente a uma taxa anual de 0,4% por referência ao Valor Líquido do Activo do respectivo fundo e são pagas mensalmente, em pagamentos antecipados.
Outros pormenores sobre comissões pagáveis pela Sociedade, são explicados mais pormenorizadamente no prospecto em vigor. Nenhuma transacção da Sociedade foi efectuada através de qualquer corrector que seja uma pessoa relacionada com a Sociedade Gestora, com o Consultor de Investimentos ou com os Directores da Sociedade.
Notas às Demonstrações Financeiras
em 30 de Setembro de 2007 (continuação)
Comissões de Gestão
Comissões de Rendibilidade
Informação para os
Residentes da RAE
de Hong Kong
Relatório do Auditor
Aos accionistas da Schroder Alternative Solutions
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grão-Ducado do Luxemburgo Em seguimento à nossa nomeação pela assembleia geral anual de accionistas em 16 de Janeiro de 2007, procedemos à auditoria das demonstrações financeiras em anexo da Schroder Alternative Solutions e de cada um dos seus fundos, as quais incluem a demonstração dos activos líquidos e a carteira de investimentos, e outros activos líquidos, a 30 de Setembro de 2007, a demonstração das operações
e a demonstração das alterações nos activos líquidos, para o período terminado nessa data, e um resumo das políticas contabilísticas significativas e outras notas explicativas para as demonstrações financeiras.
Responsabilidade da Administração da SICAV nas demonstrações financeiras
A Administração da SICAV é responsável pela preparação e justa apresentação destas demonstrações financeiras, em conformidade com os requisitos reguladores e legais do Luxemburgo relacionados com a preparação das demonstrações financeiras. Esta responsabilidade inclui: a concepção, implementação e manutenção do controlo interno relacionado com a preparação e justa apresentação das demonstrações financeiras isentas de declarações inexactas materiais, quer devidas a fraude ou erro; a selecção e aplicação de políticas contabilísticas adequadas; e a realização das estimativas contabilísticas que seja adequadas às circunstâncias.
Responsabilidade do Auditor
A nossa responsabilidade é expressar uma opinião sobre estas demonstrações financeiras com base na nossa auditoria. Efectuámos a nossa auditoria em conformidade com as Normas Internacionais de Auditoria, conforme adoptado pelo ‘Institut des Réviseurs d’Entreprises’. Essas normas exigem que obedeçamos a requisitos éticos, e se planeie e execute a auditoria para se obter uma garantia razoável sobre se as demonstrações financeiras estão isentas de declarações inexactas materiais.
Uma auditoria envolve a execução de procedimentos para se obter provas sobre os montantes e as divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos seleccionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de declaração inexactas materiais nas demonstrações financeiras, quer devidas a fraude ou erro. Ao efectuar essas avaliações de riscos, o auditor considera o controlo interno pertinente à preparação e justa apresentação pela entidade das demonstrações financeiras a fim de conceber processos de auditoria que sejam adequados às circunstâncias, mas não com a finalidade de exprimir uma opinião sobre a eficácia do controlo interno da entidade.
Uma auditoria inclui ainda a avaliação da adequabilidade das políticas contabilísticas utilizadas, e da razoabilidade das estimativas contabilísticas realizadas pela Administração da SICAV, assim como a avaliação da apresentação geral das demonstrações financeiras. Acreditamos que as provas de auditoria que obtivemos são suficientes e adequadas para fornecerem uma base para a nossa opinião de auditoria.
Opinião
Na nossa opinião, estas demonstrações financeiras dão uma visão real e justa da posição financeira da Schroder Alternative Solutions e de cada um dos seus fundos
a 30 de Setembro de 2007, e dos resultados das suas operações e alterações nos seus activos líquidos para o período agora terminado, em conformidade com os requisitos reguladores e legais do Luxemburgo relacionados com a preparação das demonstrações financeiras.
Outros assuntos
A informação suplementar incluída no relatório anual foi analisada no contexto do nosso mandato mas não foi sujeita a procedimentos de auditoria específicos efectuados de acordo com as normas acima descritas. Consequentemente, não expressamos qualquer opinião sobre essa informação. No entanto, não temos qualquer observação a fazer com respeito a essa informação no contexto total das demonstrações financeiras.
Deloitte SA 18 de Dezembro de 2007
Réviseurs d’entreprises
Martin FLAUNET Partner
560 rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg Grão-Ducado do Luxemburgo
Demonstração dos Activos Líquidos
em 30 de Setembro de 2007
ACTIVOS
Investimentos
Títulos a preço de custo Apreciação não realizada
Títulos a preço de mercado
Apreciação não realizada
sobre Contratos Cambiais a Prazo sobre contratos de futuros
Valores a receber por títulos vendidos Valores a receber por subscrições Dividendos e juros a receber Créditos diversos e pré-pagamentos
TOTAL DOS ACTIVOS PASSIVOS
Descoberto bancário
Contas a pagar por títulos comprados Contas a pagar por resgates Comissões de gestão a pagar Comissões de rendibilidade a pagar Outras contas a pagar e acumulações
TOTAL DOS PASSIVOS TOTAL DOS ACTIVOS LÍQUIDOS
Schroder AS Schroder AS
Commodity Agriculture Fund Fund(a) Total
USD USD USD
612.093.136 1.209.812.545 1.821.905.681 6.114.211 8.650.052 14.764.263 618.207.347 1.218.462.597 1.836.669.944 2.390.836 5.074.055 7.464.891 73.309.829 155.237.574 228.547.403 693.908.012 1.378.774.226 2.072.682.238 48.973.921 63.802.926 112.776.847 29.258.857 55.420.872 84.679.729 - 153.421 153.421 116.176 10.696 126.872 772.256.966 1.498.162.141 2.270.419.107 61.369.307 119.748.030 181.117.337 - 21.580.313 21.580.313 1.753.279 4.547.782 6.301.061 573.675 1.204.062 1.777.737 7.219.996 10.977.726 18.197.722 622.887 956.433 1.579.320 71.539.144 159.014.346 230.553.490 700.717.822 1.339.147.795 2.039.865.617
(a) O Schroder AS Agriculture Fund foi lançado a 27 de Outubro de 2006 e o primeiro VLA foi calculado a 30 de Outubro de 2006. As notas das páginas 10 a 14 fazem parte integrante destas demonstrações financeiras.
Demonstração dos Activos Líquidos
a 30 de Setembro de 2007 Demonstração Comparativa
Valor Líquido dos Activos
em 30 de Setembro de 2007 em 30 de Setembro de 2006
Acções Emitidas
em 30 de Setembro de 2007
em 30 de Setembro de 2006
Valor Líquido do Activo por Acção*
em 30 de Setembro de 2007
em 30 de Setembro de 2006
Schroder AS Schroder AS
Commodity Agriculture Fund Fund(a)
USD USD 700.717.822 1.339.147.795 96.569.295 - 1.890.871 3.441.513 840.981 1.907.062 215.064 735.917 1.205 46.695 565 156.231 3.009 - 175 - 100 - 162.458 501.900 616.848 743.953 38.171 19.689 227.540 44.497 108.269 401.301 105.225 5.839 5.472 132.028 52.358 721.756 1.209.442 - 227.757 - 146.079 - 5.194 - 100 - 100 - 100 - 92.401 - 137.332 - 45.489 - 61.737 - 38.117 - 100 - 137,98 124,12 139,79 125,12 148,53 129,25 137,69 123,93 140,16 124,77 118,35 - 118,88 - 122,75 - 132,73 122,71 134,40 122,94 142,62 127,28 122,02 123,87 123,04 124,92 126,83 129,19 121,71 124,08 122,59 125,03 10,16 - 108,80 - 109,83 - 112,40 - 93,48 - 93,74 - 94,18 - 106,32 - 106,90 - 109,65 - 95,51 - 95,73 - 96,08 - * O Valor do Activo Líquido por acção para cada classe de acções é apresentado na moeda da classe de acções.
(a) O Schroder AS Agriculture Fund foi lançado a 27 de Outubro de 2006 e o primeiro VLA foi calculado a 30 de Outubro de 2006. As notas das páginas 10 a 14 fazem parte integrante destas demonstrações financeiras.
Classe A Cap (USD) Classe C Cap (USD) Classe I Cap (USD) Classe A Dist (USD) Classe C Dist (USD) Classe A Cap (CAD Hedged) Classe C Cap (CAD Hedged) Classe I Cap (CAD Hedged) Classe A Cap (EUR Hedged) Classe C Cap (EUR Hedged) Classe I Cap (EUR Hedged) Classe A Cap (GBP Hedged) Classe C Cap (GBP Hedged) Classe I Cap (GBP Hedged) Classe A Dist (GBP Hedged) Classe C Dist (GBP Hedged) Classe A Cap (SGD Hedged) Classe A Cap (USD) Classe C Cap (USD) Classe I Cap (USD) Classe A Cap (CAD Hedged) Classe C Cap (CAD Hedged) Classe I Cap (CAD Hedged) Classe A Cap (EUR Hedged) Classe C Cap (EUR Hedged) Classe I Cap (EUR Hedged) Classe A Cap (GBP Hedged) Classe C Cap (GBP Hedged) Classe I Cap (GBP Hedged) Classe A Cap (USD) Classe C Cap (USD) Classe I Cap (USD) Classe A Dist (USD) Classe C Dist (USD) Classe A Cap (CAD Hedged) Classe C Cap (CAD Hedged) Classe I Cap (CAD Hedged) Classe A Cap (EUR Hedged) Classe C Cap (EUR Hedged) Classe I Cap (EUR Hedged) Classe A Cap (GBP Hedged) Classe C Cap (GBP Hedged) Classe I Cap (GBP Hedged) Classe A Dist (GBP Hedged) Classe C Dist (GBP Hedged) Classe A Cap (SGD Hedged) Classe A Cap (USD) Classe C Cap (USD) Classe I Cap (USD) Classe A Cap (CAD Hedged) Classe C Cap (CAD Hedged) Classe I Cap (CAD Hedged) Classe A Cap (EUR Hedged) Classe C Cap (EUR Hedged) Classe I Cap (EUR Hedged) Classe A Cap (GBP Hedged) Classe C Cap (GBP Hedged) Classe I Cap (GBP Hedged)
Demonstração das alterações em activos líquidos
para o período terminado a 30 de Setembro de 2007
PERDA LÍQUIDA NO INVESTIMENTO*
Lucros/(perdas) líquidos(as) realizados(as) sobre títulos vendidos
sobre Contratos Cambiais a Prazo sobre contratos de futuros sobre divisas noutros activos líquidos
LUCRO LÍQUIDO REALIZADO
Alteração líquida em apreciação não realizada sobre investimentos
sobre Contratos Cambiais a Prazo sobre contratos de futuros sobre divisas noutros activos líquidos
ALTERAÇÃO LÍQUIDA EM APRECIAÇÃO REALIZADA
ALTERAÇÃO LÍQUIDA NO TOTAL DOS ACTIVOS LÍQUIDOS COMO RESULTADO DE OPERAÇÕES
Receita líquida da emissão de acções Pagamento por acções resgatadas
Aumento em Activos Líquidos para o período
Activos Líquidos no início do período
ACTIVOS LÍQUIDOS NO FINAL DO PERÍODO
Schroder AS Schroder AS
Commodity Agriculture Fund Fund(a) Total
USD USD USD
(2.104.235) (5.014.359) (7.118.594) (227.918) 3.293.715 3.065.797 12.891.214 18.065.213 30.956.427 19.742.214 8.062.649 27.804.863 (3.390.957) (6.368.271) (9.759.228) 29.014.553 23.053.306 52.067.859 6.338.719 8.650.052 14.988.771 2.753.623 5.074.055 7.827.678 71.845.248 155.237.574 227.082.822 194.206 744.286 938.492 81.131.796 169.705.967 250.837.763 108.042.114 187.744.914 295.787.028 686.353.135 1.436.660.936 2.123.014.071 (190.246.722) (285.258.055) (475.504.777) 604.148.527 1.339.147.795 1.943.296.322 96.569.295 - 96.569.295 700.717.822 1.339.147.795 2.039.865.617
* Consulte a Demonstração de Operações, na página 19, para o cálculo da Perda Líquida no Investimento.
(a) O Schroder AS Agriculture Fund foi lançado a 27 de Outubro de 2006 e o primeiro VLA foi calculado a 30 de Outubro de 2006. As notas das páginas 10 a 14 fazem parte integrante destas demonstrações financeiras.
Demonstração de Operações para o período
terminado a 30 de Setembro de 2007
RENDIMENTO Juros bancários Juros obrigacionistas Dividendos líquidos Rendimento total DESPESAS Comissões de administração Comissões de gestãoComissões da entidade depositária Taxe d’abonnement
Amortização de despesas de formação Comissões de rendibilidade
Encargos bancários e com juros Outras
Total de despesas
PERDA LÍQUIDA NO INVESTIMENTO
Schroder AS Schroder AS
Commodity Agriculture Fund Fund(a) Total
USD USD USD
1.319.870 - 1.319.870 9.419.752 12.684.538 22.104.290 204.924 1.595.960 1.800.884 10.944.546 14.280.498 25.225.044 1.405.518 1.766.170 3.171.688 3.967.824 5.993.572 9.961.396 88.341 118.726 207.067 162.451 216.370 378.821 31.490 - 31.490 7.219.996 10.977.726 18.197.722 1.182 - 1.182 171.979 222.293 394.272 13.048.781 19.294.857 32.343.638 (2.104.235) (5.014.359) (7.118.594)
(a) O Schroder AS Agriculture Fund foi lançado a 27 de Outubro de 2006 e o primeiro VLA foi calculado a 30 de Outubro de 2006. As notas das páginas 10 a 14 fazem parte integrante destas demonstrações financeiras.
Schroder AS Commodity
Fund
Schroder AS Agriculture
Fund
Quantidade de acções Títulos Transferíveis e Instrumentos Valor de % ou Montante de Mercado Monetário Admitidos Mercado Activos de capital à negociação numa Bolsa de Valores USD Liquidos
ACÇÕES
Canadá 3.154.927 0,45
30.330 Potash of Saskatchewan 3.154.927 0,45
Total de Títulos Transferíveis e
Instrumentos de Mercado Monetário Admitidos
à negociação numa Bolsa de Valores 3.154.927 0,45
Títulos Transferíveis e
Quantidade de acções Instrumentos de Mercado Monetário Valor de % ou Montante transaccionados Mercado Activos de capital noutro Mercado Regulamentado USD Liquidos
Estados Unidos da América 554.612.702 79,15
50.000.000 US Treasury 0% 18/10/2007 48.959.317 6,99 62.000.000 US Treasury 0% 25/10/2007 60.728.410 8,67 62.000.000 US Treasury 0% 08/11/2007 61.608.369 8,79 40.000.000 US Treasury 0% 15/11/2007 39.753.474 5,67 66.000.000 US Treasury 0% 23/11/2007 65.571.192 9,36 31.300.000 US Treasury 0% 10/01/2008 30.903.309 4,42 66.000.000 US Treasury 0% 17/01/2008 65.103.274 9,29 60.000.000 US Treasury 0% 24/01/2008 59.079.013 8,43 62.000.000 US Treasury 0% 21/02/2008 61.030.359 8,71 63.000.000 US Treasury 0% 28/02/2008 61.875.985 8,83
Total de Títulos Transferíveis e
Instrumentos de Mercado Monetário transaccionados
noutro Mercado Regulamentado 554.612.702 79,15
Quantidade de acções Outro Esquema Valor de % ou Montante de Investimento Mercado Activos de capital Colectivo de tipo aberto USD Liquidos
FUNDOS DE INVESTIMENTO
Estados Unidos da América 60.439.718 8,63
103.000 iShares Silver Trust 13.827.750 1,97 641.155 Streettracks Gold Trust 46.611.968 6,65
Total de outro Esquema de Investimento
Colectivo de tipo aberto 60.439.718 8,63 Total de Investimentos 618.207.347 88,22 Outros Activos Líquidos 82.510.475 11,78 Valor Líquido dos Activos 700.717.822 100,00
Quantidade de acções Títulos Transferíveis e Instrumentos Valor de % ou Montante de Mercado Monetário Admitidos Mercado Activos de capital à negociação numa Bolsa de Valores USD Liquidos
ACÇÕES
Canadá 18.817.218 1,41
180.900 Potash of Saskatchewan 18.817.218 1,41
Noruega 3.060.123 0,23
134.100 Leroy Seafood 3.060.123 0,23
Total de Títulos Transferíveis e
Instrumentos de Mercado Monetário Admitidos
à negociação numa Bolsa de Valores 21.877.341 1,64
Títulos Transferíveis e
Quantidade de acções Instrumentos de Mercado Monetário Valor de % ou Montante transaccionados Mercado Activos de capital noutro Mercado Regulamentado USD Liquidos
Estados Unidos da América 1.196.585.256 89,35
90.000.000 US Treasury 0% 25/10/2007 88.248.531 6,59 90.000.000 US Treasury 0% 18/10/2007 88.426.115 6,60 90.000.000 US Treasury 0% 08/11/2007 89.452.743 6,68 85.000.000 US Treasury 0% 15/11/2007 84.482.414 6,32 80.000.000 US Treasury 0% 23/11/2007 79.418.808 5,93 100.000.000 US Treasury 0% 10/01/2008 98.683.881 7,37 100.000.000 US Treasury 0% 17/01/2008 98.554.857 7,36 95.000.000 US Treasury 0% 24/01/2008 93.581.252 6,99 90.000.000 US Treasury 0% 21/02/2008 88.532.969 6,61 98.600.000 US Treasury 0% 28/02/2008 96.878.125 7,23 112.000.000 US Treasury 0% 13/03/2008 109.861.920 8,20 82.000.000 US Treasury 0% 20/03/2008 80.451.328 6,01 80.000.000 US Treasury 0% 27/03/2008 78.432.000 5,86 22.000.000 US Treasury 0% 27/03/2008 21.580.313 1,60
Total de Títulos Transferíveis e Instrumentos de Mercado Monetário transaccionados noutro
Mercado Regulamentado 1.196.585.256 89,35 Total de Investimentos 1.218.462.597 90,99 Outros Activos Líquidos 120.685.198 9,01 Valor Líquido dos Activos 1.339.147.795 100,00
Carteira de Investimentos
em 30 de Setembro de 2007
Anexo
Registo de Preços
Ano do exercício*
Schroder AS Commodity Fund
A Cap (USD) C Cap (USD) I Cap (USD) A Dist (USD) C Dist (USD) A Cap (CAD Hedged) C Cap (CAD Hedged) I Cap (CAD Hedged) A Cap (EUR Hedged) C Cap (EUR Hedged) I Cap (EUR Hedged) A Cap (GBP Hedged) A Dist (GBP Hedged) C Cap (GBP Hedged) C Dist (GBP Hedged) I Cap (GBP Hedged) A Cap (SGD Hedged)
Schroder AS Agriculture Fund(a)
A Cap (USD) A Dist (USD) C Cap (USD) C Dist (USD) I Cap (USD) A Cap (EUR Hedged) C Cap (EUR Hedged) I Cap (EUR Hedged) A Cap (GBP Hedged) A Dist (GBP Hedged) C Cap (GBP Hedged) C Dist (GBP Hedged) I Cap (GBP Hedged)
2006
2007
Preço de oferta Preço de oferta Preço de oferta Preço de oferta mais baixo mais alto mais baixo mais alto
98,98 126,20 107,57 145,24 98,98 123,82 108,59 144,11 98,99 122,58 111,15 148,53 - - 120,69 144,94 - - 122,06 144,49 92,17 108,44 92,39 124,58 92,41 106,22 92,66 122,56 92,82 103,29 93,11 122,75 98,93 124,06 105,08 139,72 98,94 121,79 105,67 138,56 98,94 120,59 108,41 142,62 94,18 108,37 94,40 128,44 - - 105,98 128,12 94,37 106,21 94,62 126,85 - - 106,56 126,38 94,70 103,38 94,98 126,83 - - 9,94 10,69 - - 98,95 130,65 - - 102,35 130,45 - - 98,95 128,99 - - 103,02 128,63 - - 98,97 129,25 - - 98,90 129,17 - - 98,90 126,74 - - 98,92 127,28 - - 98,91 130,39 - - 102,32 130,61 - - 98,91 128,78 - - 102,99 128,90 - - 98,93 129,19
* Os dados do registo de preços abrangem o período de 1 de Outubro até 30 de Setembro de cada ano do exercício. (a) O Schroder AS Agriculture Fund foi lançado a 27 de Outubro de 2006.
A rendibilidade anterior não constitui uma garantia de rendibilidade no futuro e é possível que não se repita. O valor dos investimentos e o seu rendimento, poderão descer assim como subir, e os investidores poderão não ser reembolsados do montante originalmente investido.
