A HELBOR EMPRENDIMENTOS S.A. (HBOR3) ANUNCIA OS RESULTADOS
DO EXERCÍCIO DE 2008 – A RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA CRESCEU
33,0% E LUCRO LÍQUIDO ATINGIU R$ 48,4 MILHÕES
Mogi das Cruzes, 11 de março de 2009 – A Helbor Empreendimentos S.A. (BM&F BOVESPA: HBOR3), incorporadora residencial e comercial com presença em 7 estados e no Distrito Federal, abrangendo mais de 20 cidades brasileiras, anunciou hoje seus resultados do ano de 2008. Estes resultados são apresentados de acordo com as práticas contábeis brasileiras (Brazilian GAAP) e as comparações são entre os doze meses de 2008 com o mesmo período de 2007 (Legislação societária brasileira). Não foram apresentados os comparativos referentes ao quarto trimestre de 2007 e de 2008 em decorrência dos ajustes das mudanças das práticas contábeis terem sido efetuados no final do exercício de 2008.
O VGV total lançado em 2008 atingiu R$ 776,4 milhões(951,0 milhões em 2007).
O VGV Helbor lançado em 2008 atingiu R$ 589,0 milhões(R$ 568,7 em 2007).
As Vendas contratadas totais cresceram 12,5%, passandode R$ 556,7 milhões em 2007, para R$ 626,5 milhões em 2008.
As Vendas contratadas Helbor cresceram 7,7%, passandode R$ 416,1 milhões em 2007, para R$ 448,3 milhões em 2008.
O Estoque de terrenos total somava R$ 1,946 bilhão e aparte da Helbor de R$ 1,637 bilhão.
A Receita operacional líquida alcançou R$ 345,7 milhõesem 2008, com crescimento de 33,0% em relação a 2007.
O Lucro bruto totalizou R$ 112,3 milhões em 2008, comcrescimento de 52,3% em relação 2007. Margem bruta aumentou 4,1 p.p. para 32,5%.
Resultado operacional de 2008 atingiu R$ 79.9 milhões,com crescimento de 143,8% em relação a 2007. A margem se expandiu 13,0 p.p. para 19,5%.
EBITDA somou R$ 68,2 milhões, com crescimento de 90,7%em relação a 2007. A margem EBITDA aumentou de 5,9 p.p para 19,7%.
O lucro líquido do exercício de 2008 atingiu R$ 48,4 milhões,com crescimento de 1318,0% em relação a 2007. A margem líquida cresceu 12,7 p.p. para 14,0%.
PRINCIPAIS NÚMEROS DE 2008
Teleconferência sobre os Resultados de 2008 Português
Data: 12 de março de 2009 HORA: 15:00 (Horário de Brasília)
14:00 (Horário de NY)
Tel: +55 (11) 2188-0188 Código: Helbor
Link para webcast:
http://webcast.mzdp.com.br/public o.aspx?codplataforma=621 Replay: (11) 2188-0188 Código: Helbor Disponível até: 19/03/2009 Inglês Data: 12 de março de 2009 Hora: 17:00 (Horário de Brasília) 16:00 (Horário de NY) Tel: +1 (973) 935-2966 Código: 87105518 Link para webcast:
http://webcast.mzdp.com.br/public o.aspx?codplataforma=622 Replay: 1(706) 645-9291 Código: 87105518 Fale com RI
Roberval Lanera Tofolli Bernardo Alonso S. Garcia Gabriel Spera Borba Email :[email protected] Telefones: (11) 4795-8555 ou (11) 3285 -1330 http://ri.helbor.com.br/ HBOR3 Ações Emitidas: 52.596.907 Preço de Fechamento*: R$ 3,10 Valor de Mercado*:R$ 163,1 MM * em 11/03/2009
INDICADORES OPERACIONAIS
(R$ Mil) 2008 2007 Var. 4T08 4T07 Var.
VGV total 776.395 950.962 -18,4% 349.449 649.746 -46,2%
VGV Helbor 589.035 568.728 3,6% 277.928 353.010 -21,3%
Empreendimentos Lançados 18 15 3 8 8 -
Unidades Lançadas 2.841 2.513 328 1.259 1.494 -235
Vendas Contratadas Totais 626.492 556.689 12,5% 150.555 228.005 -34,0%
Vendas Contratadas Helbor 448.298 416.085 7,7% 114.387 155.799 -26,6%
Unidades Vendidas 2.364 1.723 641 618 663 -45
INDICADORES FINANCEIROS
COM OS EFEITOS DAS ALTERAÇÕES NAS PRÁTICAS
CONTÁBEIS
SEM OS EFEITOS DAS ALTERAÇÕES NAS PRÁTICAS
CONTÁBEIS (R$ Mil) 2008 2007 Var. 2008 2007 Var.
Receita Operacional Líquida 345.725 259.929 33,0% 334.112 238.620 40,0%
Lucro Bruto 112.307 73.739 52,3% 116.964 75.232 55,5% Margem Bruta 32,5% 28,4% 4,1 p.p. 35,0% 31,5% 3,5 p.p. Resultado Operacional 79.926 32.783 143,8% 92.191 33.537 174,9% Margem Operacional 23,1% 12,6% 10,5 p.p. 27,6% 14,1% 13,5 p.p. EBITDA 68.213 35.769 90,7% 76.264 32.786 132,6% Margem EBITDA 19,7% 13,8% 5,9 p.p. 22,8% 13,7% 9,1 p.p. Lucro Líquido 48.382 3.412 1318,0% 59.868 6.510 819,6% Margem Líquida 14,0% 1,3% 12,7 p.p. 17,9% 2,7% 15,2 p.p.
Lucro por ação (R$) 0,9199 0,0649 0,855 1,1382 0,1238 1,0144
No início de 2008, as diversas instituições financeiras voltaram sua atenção para atender mais prontamente as necessidades de financiamento do setor de construção e para a aquisição da casa própria, dado o potencial de crescimento de suas carteiras e como resultante aumentando a rentabilidade. Adicionalmente, o Governo Federal implementou medidas de estímulo ao setor como a redução das alíquotas de impostos incidentes sobre material de construção, bem como a redução gradual e contínua das taxas de juros. Ao mesmo tempo, esse fator aliado às boas perspectivas do setor demonstrou aos investidores as vantagens e o bom momento que o segmento passou a desfrutar.
Esse cenário sofreu as implicações da crise financeira internacional, desencadeada a partir dos Estados Unidos, quando, em setembro de 2008, o País começou a sentir uma retração em alguns indicadores que medem o vigor de sua atividade econômica. No ano passado, o mercado imobiliário, viveu dois momentos muito distintos: até a metade do ano, mantinha a mesma velocidade de vendas de 2007, haja vista que o Brasil ainda caminhava sem sofrer os impactos da crise financeira que se iniciou nos Estados Unidos e se alastrou pelo mundo. Já em meados do segundo semestre o mercado passou a sentir um movimento de retração nas vendas, mais pela cautela dos clientes e investidores do que pelo efeito da crise na nossa economia. Mesmo nesse cenário, a Helbor conseguiu realizar excelentes resultados operacionais e financeiros.
Ao contrário de algumas empresas, na Helbor não houve dispensa de colaboradores devido à crise. Na verdade, a Companhia aproveitou o momento para buscar no mercado profissionais que passaram a reforçar sua equipe em diferentes áreas.
A base de operação da Helbor e boa parte da atuação da empresa se concentram no estado Grande parte das nossas operações continua concentrada no estado de São Paulo, mas desde 2000 a Helbor tem diversificado geograficamente seus lançamentos, tendo sido pioneira em mercados com grande potencial imobiliário, como Goiânia, Santos, São José, Joinville e, mais recentemente, em Itajaí, Santa Catarina.
Em seus 31 anos de atividades, a Helbor construiu um portfólio consistente e uma imagem reconhecida de uma empresa que cumpre o que promete, e respeita os clientes e o mercado.
LANÇAMENTOS DE 2008
Em 2008, o VGV total lançado atingiu R$ 776,4 milhões, registrando um decréscimo de 18,4% em relação aos lançamentos de R$ 951,0 milhões em 2007. No mesmo período, o VGV Helbor lançado totalizou R$ 589,0 milhões, uma expansão de 3,6% em relação aos lançamentos de R$ 568,7 milhões em 2007. A participação da Helbor nos lançamentos cresceu de 59,8% em 2007 para 75,9% em 2008, refletindo a compra de algumas participações societária em SCPs detida por antigos sócios participantes.
A Helbor lançou 18 empreendimentos em 2008, 3 lançamentos a mais do que em 2007. Em termos de segmentação, os lançamentos da Helbor tiveram o seguinte perfil:
10 empreendimentos residenciais no segmento de classe média alta, sendo 2 em Campinas, 2 em Goiânia, 1 em Brasília, 1 em Joinville, 1 em Mogi das Cruzes, 1 em Santo André, 1 em São Paulo e 1 em Taubaté; 3 empreendimentos residenciais no segmento de classe média, sendo 1 em Goiânia, 1 em Mogi das Cruzes e 1 em São Paulo; 3 loteamentos em Mogi das Cruzes; 1 edifício comercial em Santos; 1 empreendimento residencial voltado para o segmento de classe alta em São Paulo.O volume de lançamentos de 2008, notadamente no quarto trimestre de 2008, foi impactado pela decisão de postecipar 8 lançamentos de empreendimentos para 2009, em função das incertezas geradas pela deterioração do cenário macroeconômico e dos impactos sobre os nossos negócios.
A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados em 2008:
DESEMPENHO OPERACIONAL
951 776 569 589 2007 2008 2007 2008 R$ Milhões VGV Total VGV Helbor -18,4% +3,6%EMPREENDIMENTOS LANÇADOS EM 2008
(R$ Mil) Tipo Total de Unidades Lançamentos Totais % Helbor Lançamentos Helbor Lançamento Chateau Flamboyant
LifeStyle – Goiânia (GO) Residencial 37 28.000 70% 19.000 Abr/08
Helbor Trend Pacaembu
São Paulo (SP) Residencial 168 35.600 60% 21.600 Mai/08
Bella Città – Mogi das
Cruzes (SP) Loteamento 653 41.000 18% 7.245 Mai/08
Felice Parque da Mooca
São Paulo (SP) Residencial 56 23.600 60% 14.160 Jun/08
Helbor Home Club Itapety
Mogi das Cruzes (SP) Residencial 176 68.100 80% 54.480 Jun/08
Breeze LifeStyle
Goiânia (GO) Residencial 38 28.157 70% 19.710 Ago/08
Upperhouses Helbor Parque Taquaral- Campinas (SP)
Residencial 114 63.305 90% 56.972 Set/08
Previlège Liceu –
Campinas (SP) Residencial 116 49.717 100% 49.717 Set/08
Ekobé Espaço e Vida-
Taubaté (SP) Residencial 128 55.967 80% 44.774 Set/08
Vision LifeStyle
Goiânia (GO) Residencial 96 33.500 70% 23.450 Set/08
Helbor Sur La Citè
São Paulo (SP) Residencial 34 36.017 99% 35.657 Out/08
Helbor Ipoema
Mogi das Cruzes (SP) Residencial 194 33.950 70% 23.765 Nov/08
BellaCittà – Villaggio 1
Mogi das Cruzes (SP) Loteamento 167 12.537 18% 2.215 Nov/08
Helbor Magnifiquè
Joinville (SC) Residencial 102 84.111 90% 75.700 Nov/08
Splendido Life Style
Brasília (DF) Residencial 47 28.627 70% 20.039 Nov/08
BellaCittà – Villaggio 2
Mogi das Cruzes (SP) Loteamento 170 12.978 18% 2.293 Dez/08
Helbor Encanto Bela Vista
Santo André (SP) Residencial 38 26.392 100% 26.389 Dez/08
Helbor Offices Vila Rica
Santos (SP) Comercial 507 114.837 80% 91.869 Dez/08
Totais - 2.841 776.395 76% 589.035 -
As tabelas abaixo apresentam o VGV lançado e o número de unidades lançadas no exercício de 2008, por região e por classe e segmento:
LANÇAMENTOS EM 2008 – ABERTURA POR REGIÃO (R$ Mil) VGV Lançado Total VGV Lançado Helbor Número de Unidades Part. % sobre VGV Total
Região Sudeste - Litoral
e Interior 478.782 359.719 2.263 61,7%
Região Centro-Oeste –
Goiânia e Brasília 118.284 82.199 218 15,2%
Região Sudeste - São
Paulo 95.217 71.417 258 12,3%
Região Sul - Joinville -
SC 84.111 75.700 102 10,8%
Totais 776.395 589.035 2.841 100,0%
LANÇAMENTOS EM 2008 – ABERTURA POR CLASSE E SEGMENTO (R$ Mil) VGV Lançado Total VGV Lançado Helbor Número de Unidades Part. % sobre VGV Total
Residencial - Média Alta 455.976 380.941 852 58,7%
Comercial 114.837 91.869 507 14,8% Residencial – Média 103.050 68.815 458 13,3% Loteamento 66.514 11.753 990 8,6% Residencial – Alta 36.017 35.657 34 4,6% Totais 776.395 589.035 2.841 100,0% LANÇAMENTOS DO 4T08
No quarto trimestre de 2008, O VGV total lançado totalizou R$ 349,4 milhões, apresentando uma queda de 46,2% em relação aos lançamentos de R$ 649,7 milhões do quarto trimestre de 2007. No mesmo período, o VGV Helbor lançado totalizou R$ 277,9 milhões, apresentando uma queda de 21,3% em relação aos lançamentos de R$ 353,0 milhões do quarto trimestre de 2008. A participação da Helbor nos lançamentos cresceu de 53,8% no quarto trimestre de 2007 para 78,7% no quarto trimestre de 2008.
As tabelas abaixo apresentam VGV lançado no quarto trimestre de 2008 e o número de unidades lançadas, por região e por classe e segmento: 650 349 353 278 4T07 4T08 4T07 4T08 R$ Milhões VGV Total VGV Helbor -46,2% -21,3%
LANÇAMENTOS DO 4T08 – ABERTURA POR REGIÃO (R$ Mil) VGV Lançado Total VGV Lançado Helbor Número de Unidades Part. % sobre VGV Total
Região Sudeste - Litoral
e Interior 200.693 146.532 1.076 57,4%
Região Sul - Joinville –
SC 84.111 75.700 102 24,1%
Região Sudeste - São
Paulo 36.017 35.657 34 10,3%
Região Centro-Oeste –
Goiânia e Brasília 28.627 20.039 47 8,2%
Totais 349.449 277.928 1.259 100,0%
LANÇAMENTOS do 4T08 – ABERTURA POR CLASSE E SEGMENTO (R$ Mil) VGV Lançado Total VGV Lançado Helbor Número de Unidades Part. % sobre VGV Total
Residencial - Média Alta 139.130 122.128 187 39,81%
Comercial 114.837 91.869 507 32,86% Residencial - Alta 36.017 35.657 34 10,31% Residencial - Média 33.950 23.765 194 9,72% Loteamento 25.514 4.508 337 7,30% Totais 349.449 277.928 1.259 100,0% VENDAS CONTRATADAS DE 2008
Em 2008, o volume de vendas contratadas totais alcançou R$ 626,5 milhões, um aumento de 12,5% em relação ao volume de R$ 556,7 milhões registrado em 2007. As vendas contratadas da Helbor alcançaram R$ 448,3 milhões, uma expansão de 7,7% em relação ao volume de R$ 416,1 milhões alcançado em 2007, com um total de 2.364 unidades comercializadas.
Os resultados de vendas alcançados em 2008 foram possíveis porque a Helbor priorizou lançamentos em municípios em que se observou um mercado mais aquecido. Nesse sentido, percebemos que o interior, o litoral paulista e outras cidades brasileiras registraram melhor performance de vendas.
557
626
416 448
2007 2008 2007 2008
R$ Milhões
Venda Contratadas Totais Vendas Contratadas Helbor
+12,5%
Em termos de segmentação geográfica, as vendas contratadas da Helbor apresentaram o seguinte perfil:
A região sudeste (litoral e interior) respondeu por 61,4% A cidade de São Paulo respondeu por 21,1%; A região centro-oeste (Goiânia) 11,5%; A região sul (Joinville) 4,7%; A região nordeste (Fortaleza) 1,3%.As tabelas abaixo apresentam as vendas contratadas e o número de unidades lançadas no exercício de 2008 , por região e por classe e segmento:
VENDAS CONTRATADAS EM 2008 – ABERTURA POR REGIÃO
(R$ Mil) Vendas Contratadas Total Vendas Contratadas Helbor Número de Unidades Part. % sobre Vendas Helbor
Região Sudeste - Litoral e
Interior 409.724 275.166 1.824 61,4%
Região Sudeste - São Paulo 106.086 94.670 247 21,1%
Região Centro-Oeste -
Goiânia 78.348 51.650 225 11,5%
Região Sul - Joinville - SC 23.182 20.863 26 4,7%
Região Nordeste - Salvador
- BA 9.153 5.949 42 1,3%
Totais 626.492 448.298 2.364 100,0%
VENDAS CONTRATADAS EM 2008 – ABERTURA POR CLASSE E SEGMENTO (R$ Mil) Vendas Contratadas Total Vendas Contratadas Helbor Número de Unidades Part. % sobre Vendas Helbor
Residencial - Média Alta 326.525 275.463 568 61,4%
Residencial - Média 183.152 114.431 679 25,5%
Comercial 40.219 29.920 223 6,7%
Residencial - Alta 16.870 16.837 15 3,8%
Loteamento 55.942 9.883 851 2,2%
Residencial - Média Baixa 3.784 1.764 28 0,4%
Totais 626.492 448.298 2.364 100,0%
As vendas Helbor somente dos lançamentos de 2008 atingiram R$ 231,6 milhões, 39,3% do total de lançamentos Helbor do ano. As vendas totais dos lançamentos de 2008 atingiram R$ 323,6 milhões, 41,7% do total de lançamentos Helbor do ano É importante destacar os seguintes aspectos:
A tabela abaixo apresenta VGV lançado em cada trimestre de 2008 e o equivalente de vendas de lançamentos:
VENDAS ATÉ 31/12/2008 X VGV LANÇADO EM 2008
(R$ Mil) VGV Lançado Total VGV Vendido Total % Vendido VGV Lançado Helbor VGV Vendido Helbor % Vendido 2T08 196.300 133.278 67,9% 116.845 82.478 70,3% 3T08 230.646 97.681 42,4% 194.625 82.695 42,5% 4T08* 349.449 92.646 26,5% 277.928 66.703 24,0% Totais 776.395 323.605 41,7% 589.398 231.565 39,3%
(*) Dos R$ 349,449 milhões lançados no quarto trimestre de 2008, R$ 154,206 milhões, equivalente a 44% do total de lançamentos do trimestre, foram lançados no mês de dezembro.
Do total de vendas contratadas da Helbor de 2008, 55,3% referem-se a lançamentos de 2008, 32% a lançamentos de 2007 10,2% a lançamentos anteriores a 2007 em construção e apenas 2,6% (R$ 16,8 milhões) a lançamentos anteriores a 2007 cujos empreendimentos já estão prontos. Esse baixo percentual de estoque de unidades prontas é reflexo de um bom desempenho de vendas na fase de lançamento dos empreendimentos desenvolvidos pela Helbor
A tabela abaixo apresenta a abertura dos estoques no encerramento de 2008:
ABERTURA DE ESTOQUES EM 31/12/2008 (R$ Mil) Estoque Total Part. % Estoque Helbor Part. % Anteriores a 2007 Prontos* 19.929 2,4% 16.795 2,6% Anteriores a 2007 em construção 72.324 8,8% 66.743 10,2% 2T07 72.030 8,8% 61.887 9,5% 3T07 11.189 1,4% 7.739 1,2% 4T07 208.551 25,5% 139.027 21,3% 2T08 46.042 5,6% 33.821 5,2% 3T08 142.193 17,4% 119.843 18,3% 4T08 246.639 30,1% 208.177 31,8% Totais 818.897 100,0% 654.033 100,0%
* Dos R$ 16,8 milhões de estoque de imóveis prontos R$ 10,8 milhões referem-se a empreendimentos entregues em dezembro de 2008, reduzindo, desta forma, o estoque de imóveis prontos a R$ 6,0 milhões, ou o equivalente a 0,91% do estoque da Helbor
VENDAS CONTRATADAS DO 4T08
No quarto trimestre de 2008, o volume de vendas contratadas totais atingiu R$ 150,6 milhões, apresentando uma queda de 34,0% em relação ao volume de R$ 228,0 milhões registrado no quarto trimestre de 2007. As vendas contratadas da Helbor alcançaram R$ 114,4 milhões, apresentando uma queda de 26,6% em relação ao volume de R$ 155,8 milhões alcançado no quarto trimestre de 2007, com um total de 618 unidades comercializadas. A queda do volume de vendas no quarto trimestre de 2008 deve-se, principalmente, a postergação de lançamentos do último trimestre de 2008, ocasionada pela de deterioração do cenário macroeconômico
As tabelas abaixo apresentam as vendas contratadas e o número de unidades lançadas no quarto trimestre de 2008 , por região e por classe e segmento:
VENDAS CONTRATADAS NO 4T08 – ABERTURA POR REGIÃO
(R$ Milhares) Vendas Contratadas Total Vendas Contratadas Helbor Número de Unidades Part. % sobre Vendas Helbor
Região Sudeste - Litoral e
Interior 109.981 78.158 553 68,3%
Região Sul - Joinville - SC 23.182 20.863 26 18,2%
Região Sudeste – São Paulo 10.492 10.807 18 9,4%
Região Centro-Oeste -
Goiânia 6.901 4.558 21 4,0%
Totais 150.555 114.387 618 100,0%
VENDAS CONTRATADAS NO 4T08 – ABERTURA POR CLASSE E SEGMENTO (R$ Milhares) Vendas Contratadas Total Vendas Contratadas Helbor Número de Unidades Part. % sobre Vendas Helbor
Residencial Média - Alta 76.838 67.920 140 59,4%
Comercial 32.718 26.132 152 22,8%
Residencial - Média 19.694 12.556 89 11,0%
Residencial - Alta 3.297 4.521 3 4,0%
Loteamento 17.794 3.144 233 2,7%
Residencial - Média Baixa 214 115 1 0,1%
Totais 150.555 114.387 618 100,0% 228 151 156 114 4T07 4T08 4T07 4T08 R$ Milhões
Vendas Contratas Totais Vendas Contratadas Helbor
-34,0%
RESULTADOS A APROPRIAR
A receita a apropriar aumentou R$ 197,3 milhões, ou 47,2%, passando de R$ 417,8 milhões em 2007 para R$ 615,1 milhões em 2008. A margem a apropriar atingiu 38,3%, registrando uma queda de 0,9 p.p. em relação
A tabela abaixo apresenta a evolução das receitas a apropriar, o custo das unidades vendidas a apropriar, as despesas comercias e com vendas a apropriar e do resultado a apropriar, com relação aos anos de 2007 e 2008:
RECEITAS E RESULTADOS A APROPRIAR
(R$ Milhares) 2008 2007 Var. Receita a Apropriar 615.073 417.811 47,2% Custos a Apropriar 379.392 253.904 49,4% Resultado a Apropriar 235.681 163.907 43,8% Margem a Apropriar 38,3% 39,2% -0,9 p.p. Despesas Comerciais a Apropriar 13.054 8.720 49,7% ESTOQUE DE TERRENOS
No encerramento de 2008, o estoque de terrenos somava 661,0 mil m2 e um VGV potencial total de R$ 1,946 bilhão. Com relação à parte Helbor, o VGV potencial é de R$ 1,637 bilhão, o que representa 84,1% do estoque total de terrenos, e um total de 39 empreendimentos. O percentual de permuta na compra de terrenos subiu de 35% em 2007 para 39% em 2008, reduzindo a necessidade de desembolso de caixa.
A estratégia de diversificação geográfica da Helbor se verifica com a ampliação das regiões em que atua, que já alcança quatro regiões do país – Sudeste, centro–oeste, nordeste e sul – e que acaba de incluir a cidade de Curitiba, capital do Paraná, entre as 23 localidades em que a nossa companhia está presente.
Além dos lançamentos da Helbor serem bem diversificados geograficamente, reduzimos o risco de projetos através da priorização de lançamentos de empreendimentos com VGV menor. Nesse sentido, o VGV potencial médio dos nossos empreendimentos é de R$ 49,9 milhões.
A Helbor continua atuando nos segmentos de classe média-baixa à classe alta, mas o foco maior tem sido dado aos segmentos de classe média e média-alta, e ao segmento comercial.
Sudeste Litoral e Interior 39,2% Sudeste São Paulo - SP 26,7% Centro Oeste-Goiânia 13,9% Nordeste -Salvado e Fortaleza 7,9% Sudeste -Belo Horizonte 6,3% Sul -Joinville, Itajaí SC 6,0%
As tabelas abaixo apresentam a abertura do estoque de terrenos por região e por classe nos quais participaremos como incorporadores:
ESTOQUE DE TERRENOS – ABERTURA POR REGIÃO
(R$ Milhares) Área Útil Total (m2) VGV Potencial Total VGV Potencial Helbor Part. % sobre VGV Total Número de Projetos Número de Unidades VGV Potencial Total Médio Sudeste Litoral e Interior - SP 301.242 762.895 685.477 39,2% 14 3.478 54.493 Sudeste São Paulo - SP 145.772 518.612 426.385 26,7% 12 1.950 43.218 Centro Oeste - Goiânia - GO/ Brasília - DF / Cuiabá - MT 90.035 271.052 196.654 13,9% 5 999 54.210 Nordeste - Salvado - BA / Fortaleza - CE 52.312 152.832 139.968 7,9% 3 761 50.944 Sudeste Belo Horizonte - MG 30.376 123.170 95.603 6,3% 2 340 61.585 Sul - Joinville , Itajaí - SC 41.288 117.422 93.164 6,0% 3 370 39.141 Totais 661.025 1.945.983 1.637.251 100,0% 39 7.898 49.897
ESTOQUE DE TERRENOS – ABERTURA POR CLASSE E SEGMENTO
(R$ Milhares) Área Útil Total (m2) VGV Potencial Total VGV Potencial Helbor Part. % sobre VGV Total Número de Projetos Número de Unidades VGV Potencial Total Médio Média - Alta 244.384 699.590 578.284 36,0% 12 1.756 58.299 Média 224.285 641.158 575.150 33,0% 10 2.589 64.116 Comercial 66.147 266.424 239.874 13,7% 6 1.702 44.404 Média - Baixa 106.675 236.340 170.088 12,1% 7 1.771 33.763 Alta 19.534 102.471 73.854 5,2% 4 80 25.618 Totais 661.025 1.945.983 1.637.251 100,0% 39 7.898 49.897
RECEITA OPERACIONAL BRUTA COM VENDA DE IMÓVEIS
A receita operacional bruta com venda de imóveis aumentou R$ 90,4 milhões, ou 32,6%, passando de R$ 277,4 milhões em 2007 para R$ 367,8 milhões em 2008. Esse resultado está relacionado com a evolução de obras e vendas das unidades em construção.
RECEITA OPERACIONAL BRUTA COM TAXA DE ADMINISTRAÇÃO
As receitas com serviços totalizaram R$ 2,9 milhões. Este valor refere-se à taxa de administração cobrada diretamente dos sócios nos empreendimentos, principalmente do empreendimento Condomínio Parque Clube de Guarulhos.
DESCONTOS E CANCELAMENTOS
Os descontos e cancelamentos aumentaram R$ 3,5 milhões, ou 43,1%, passando de R$ 8,1 milhões em 2007 para 11,6 milhões em 2008. Os descontos e cancelamentos representaram 3,1% da receita operacional líquida em 2007 e 3,4% em 2008.
IMPOSTOS SOBRE VENDAS
Os impostos sobre vendas aumentaram R$ 4,1milhões, ou 43,6%, passando de R$ 9,4 milhões em 2007 para R$ 13,5 milhões em 2008. Esse aumento este diretamente ligado à realização das receitas com vendas e serviços. Os impostos sobre vendas representaram em 3,6% da receita operacional líquida em 2007 e 3,9% em 2008.
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
A receita operacional liquida aumentou R$ 85,8 milhões, ou 33,0%, passando de R$ 259,9 milhões em 2007 para R$ 345,7 milhões em 2008, em função dos fatores descritos acima.
CUSTO COM VENDAS DE IMÓVEIS
O custo com venda de imóveis aumentou R$ 47,2 milhões, ou 25,4%, passando de R$ 186,2 milhões em 2007, para R$ 233,4 milhões em 2008. Como percentual da receita operacional liquida, o custo com vendas de imóveis caiu de 71,6% em 2007 para 67,5% em 2008.
LUCRO BRUTO
Em função dos aspectos discutidos acima, o lucro bruto aumentou R$ 38,6 milhões, ou 52,3%, passando de R$ 73,7 milhões em 2007, para R$ 112,3 milhões em 2008. A margem bruta passou de 28,4% em 2007, para 32,5% em 2008.
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
As despesas gerais e administrativas aumentaram R$ 7,1 milhões, ou 59,5%, passando de R$ 12,0 milhões em 2007, para R$ 19,1 milhões em 2008. Esse aumento deve-se, principalmente, a despesas com pessoal, honorários de diretoria e participação nos lucros de R$ 3,2 milhões, serviços profissionais informática, advocatícios e auditores, de R$ 3,3 milhões e despesas legais R$ 0,6 milhão, representando 4,6% da receita operacional líquida em 2007 e 5,5% em 2008.
DESPESAS COMERCIAIS
As despesas comerciais aumentaram R$ 4,4 milhões, ou 18,0%, passando de R$ 24,8 milhões em 2007, para R$ 29,2 milhões em 2008. Esse aumento se encontra diretamente relacionado a maiores investimentos para os lançamentos de 2008 e futuros lançamentos de 2009. Como percentual da receita operacional liquida, as despesas comerciais caíram de 9,5% em 2007, para 8,5% em 2008.
A tabela abaixo compara as despesas gerais e administrativas e as despesas comerciais com as receitas operacionais líquidas em relação aos anos de 2007 e 2008:
EFICIÊNCIA OPERACIONAL
(R$ Mil) 2008 2007
Receita Operacional Líquida 345.725 259.929
Despesas Gerais e Administrativas 19.083 11.961
Despesas Comerciais 29.218 24.766
Despesas Gerais e Administrativas e Comerciais 48.301 36.726
Despesas Gerais e Administrativas /
Receita Operacional Líquida 5,5% 4,6% Despesas Comerciais / Receita Operacional Líquida 8,5% 9,5% Despesas Gerais e Administrativas e Comerciais /
Receita Operacional Líquida 14,0% 14,1%
DESPESAS TRIBUTÁRIAS
As despesas tributárias diminuíram R$ 3,3 milhões, ou 56,4%, passando de R$ 5,8 milhões no em 2007, para R$ 2,5 milhões em 2008. Essa queda pode ser explicada pela devido à desobrigação de recolher o CPMF de operações bancárias. Como percentual da receita operacional liquida, as despesas tributária caíram de 2,2% em 2007, para 0,7% em 2008.
DESPESAS FINANCEIRAS
As despesas financeiras diminuíram R$ 1,7 milhão, ou 14,0%, passando de R$ 11,7 milhões em 2007 para 10,0 milhões em 2008, principalmente e relação aos juros e variação monetária dos empréstimos para financiamento de parte das obras. Como percentual da receita operacional liquida, as despesas financeiras caíram de 4,5% em 2007, para 2,9% em 2008.
RECEITAS FINANCEIRAS
As receitas financeiras aumentaram R$ 14,0 milhões, ou 109,5%, passando de R$ 12,7 milhões em 2007, para R$ 26,7 milhões em 2008, principalmente pelo maior rendimento de aplicações em fundos de investimento e CDBs, e dos saldos médios maiores no ano. Como percentual da receita operacional liquida, as receitas financeiras aumentaram de 4,9% em 2007, para 7,7% em 2008. OUTRAS RECEITAS E (DESPESAS) OPERACIONAIS
Outras receitas e (despesas) operacionais aumentaram R$ 1,3 milhões ou 266,9%, passando de R$ 0,5 milhões em 2007, para R$ 1,8 milhão em 2008. Como percentual da receita operacional
liquida, outras receitas e (despesas) operacionais aumentaram de 0,2% em 2007, para 0,5% em 2008.
RESULTADO OPERACIONAL
Em razão dos fatores descritos acima, o resultado operacional aumentou R$ 47,1 milhões ou 143,9%, passando de R$ 32,8 milhões em 2007 para R$ 79,9 milhões em 2008 e a margem operacional passou se expandiu de 12,6% em 2007 para 23,1% em 2008.
AMORTIZAÇÃO DE ÁGIO SOBRE INVESTIMENTOS
As despesas com amortização de ágio sobre investimentos diminuíram R$ 4,6 milhões, ou 26,9%, passando de R$ 17,1 milhões em 2007 para R$ 12,5 milhões em 2008. Essa queda refere-se à realização de lucros nos empreendimentos. A partir de 2009, não serão mais registradas despesas de amortização de ágio sobre investimentos amortizados, mas será obrigatório o teste do valor recuperável (impairment), inclusive sobre o exercício de 2008. Como percentual da receita operacional liquida, as despesas com amortização de ágio sobre investimentos caíram de 6,6% em 2007, para 3,6% em 2008.
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
O imposto de renda e a contribuição social aumentaram R$ 3,3 milhões, ou 38,0%, passando de R$ 8,5 milhões em 2007 para R$ 11,8 milhões em 2008, em função da evolução dos resultados. Como percentual da receita operacional liquida, o imposto de renda e a contribuição social aumentaram de 3,3% em 2007, para 3,4% em 2008.
RESULTADO LÍQUIDO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS E PARTICIPANTES EM SCPS
Pelas razões descritas acima, o resultado líquido antes dos participantes em SCPs/participações de minoritários em controladas aumentou R$ 47,3 milhões, ou 568,0%, passando de R$ 8,3 milhões em 2007 para R$ 55,7 milhões em 2008. Como percentual da receita operacional liquida, o resultado líquido antes dos participantes em SCPs aumentou de 3,2% em 2007, para 16,1% em 2008.
PARTICIPANTES EM SCPs
Os participantes em SCPs apresentaram aumento de R$ 2,3 milhões, ou 41,6%, passando de R$ 4,9 milhões em 2007 para R$ 7,3 milhões em 2008. Esse aumento está relacionado ao crescimento de parcerias em 2008. Como percentual da receita operacional liquida, participação dos minoritários em controladas aumentou de 1,9% em 2007, para 2,1% em 2008.
PARTICIPAÇOES DE MINORITÁRIOS
As participações de minoritários totalizaram R$0.3 milhões em 2008, representando 2.6% da receita líquida.
LUCRO LÍQUIDO
Pelas razões descritas acima, o lucro líquido aumentou R$ 49,4 milhões, ou 1318,0%, passando de R$ 3,4 milhões em 2007 para R$ 48,4 milhões em 2008 e a margem liquida se expandiu de 1,3% em 2007 para 14,0% em 2008.
O EBITDA apresentou expansão de R$ 32,4 milhões, ou 90,7%, passando de R$ 35,8 milhões em 2007 para R$ 68,2 milhões em 2008. Sem os efeitos das alterações nas práticas contábeis, apresentou expansão de R$ 43,5 milhões, ou 132,6%, passando de R$ 32,8 milhões em 2007 para R$ 76,3 milhões em 2008. Adicionalmente, a margem EBITDA registrou elevação 5,9 p.p., passando de 13,8% em 2007 para 19,7 % em 2008. Sem os efeitos das alterações nas práticas contábeis a margem EBITDA registrou elevação 9,1 p.p., passando de 13,7% em 2007 para 22,8% em 2008.
A tabela abaixo detalha a reconciliação do EBITDA, com e sem os efeitos das alterações nas práticas contábeis, de 2007 e 2008:
RECONCILIAÇÃO DO EBITDA
COM OS EFEITOS DAS ALTERAÇÕES NAS PRÁTICAS
CONTÁBEIS
SEM OS EFEITOS DAS ALTERAÇÕES NAS PRÁTICAS
CONTÁBEIS
(R$ Mil) 2008 2007 Var. % 2008 2007 Var. % Resultado Operacional 79.926 32.783 143,8% 92.191 33.537 174,9%
(-) Receitas Financeiras 26.699 12.746 109,5% 26.345 13.278 98,4%
(+) Despesas Financeiras 10.021 11.650 -14,0% 10.106 12.287 -17,8%
(+) Depreciação e Amortização 4.965 4.082 21,6% 312 240 30,0%
EBITDA 68.213 35.769 90,7% 76.264 32.786 132,6%
Receita Operacional Líquida 345.725 259.929 33,0% 334.112 238.620 40,0%
Margem EBITDA 19,7% 13,8% 5,9 p.p. 22,8% 13,7% 9,1 p.p.
Contas a receber apropriada e a apropriar de curto e longo prazo totalizaram R$ 901,9 milhões no encerramento do exercício de 2008, um aumento de 32,4% em relação ao saldo existente no encerramento do exercício de 2007, que era de R$ 681,4 milhões. A tabela abaixo apresenta os saldos das contas a receber e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo, com relação aos encerramentos dos exercícios de 2007 e 2008:
ABERTURA DO CONTAS A RECEBER APROPRIADA E A APROPRIAR
(R$ Mil) 2008 2007 Var. %
Contas a Receber 329.705 209.557 57,3%
Ajuste a Valor Presente (14.057) (9.026) 57,7%
Outros Créditos a Receber 7.672 5.084 50,9%
Contas a Receber Total 323.320 205.615 57,2%
Curto Prazo 172.785 135.876 27,2%
Longo Prazo 150.535 69.739 115,9%
Os saldos do contas a receber, no encerramento dos exercícios de 2007 e 2008, tem a seguinte composição, por vencimento:
CRONOGRAMA DE RECEBIMENTO DO CONTAS A RECEBER DE LONGO PRAZO
Ano de Vencimento (R$ Mil) 2008 2010 36.726 2011 45.179 2012 10.774 2013 9.480 Após 2013 48.376 TOTAL 150.535
CONTAS A RECEBER
No encerramento do exercício de 2008, o endividamento (empréstimos, financiamentos de obra e debêntures) totalizou R$ 229,1 milhões, um aumento de 11,9% em relação ao encerramento do exercício de 2007, que era de R$204,6 milhões.
A tabela abaixo apresenta os saldos de empréstimos, financiamentos de obra e debêntures e a respectiva abertura em curto prazo e longo prazo, com relação aos encerramentos dos exercícios de 2007 e 2008: ABERTURA DO ENDIVIDAMENTO (R$ Mil) 2008 2007 Var. % Empréstimos 6.345 10.523 -39,7% Financiamento de Obra 62.272 35.415 75,8% Debêntures 160.453 158.700 1,1% Endividamento Total 229.070 204.638 11,9% Curto Prazo 43.015 36.666 17,3% Longo Prazo 186.055 167.972 10,8%
A tabela abaixo apresenta o cronograma para pagamento e amortização das dívidas, conforme apurado no encerramento do exercício de 2008:
CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS DE LONGO PRAZO
Ano de Vencimento (R$ Mil) 2008 2010 76.143 2011 28.087 2012 27.280 A partir de 2013 54.545 TOTAL 186.055
A dívida líquida da Helbor representava 31,9% do patrimônio líquido, o que atesta que a nossa estrutura de Capital está pouco alavancada e ainda há espaço para novas captações, se forem necessárias.
A tabela abaixo apresenta a reconciliação da dívida líquida para o exercício de 2008:
RECONCILIAÇÃO DA DÍVIDA LÍQUIDA
(R$ Mil) 2008
Endividamento Total 229.070
Disponibilidades 112.608
Dívida Líquida 116.462
Patrimônio Líquido 364.732
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 31,9%
ADOÇÃO INICIAL DA LEI Nº 11.638/07 E MEDIDA PROVISÓRIA Nº 449/08 As demonstrações contábeis para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008 são as primeiras apresentadas de acordo com as novas práticas contábeis adotadas no Brasil. Estas demonstrações contábeis foram preparadas de acordo com o CPC 13 aprovado pela Deliberação CVM nº 565/08. A Companhia elegeu 1º de Janeiro de 2007 como a data de transição, para adequar-se às novas práticas contábeis.
Em atendimento aos requerimentos de divulgação sobre adoção inicial das novas práticas contábeis introduzidas pela Lei nº 11.638/07 e pela Medida Provisória nº 449/08, nas normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), nos Pronunciamentos, nas Orientações e nas Interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), são apresentados no quadro abaixo os efeitos nos exercícios anteriores, classificados na conta de lucros (prejuízos) acumulados no patrimônio líquido, do consolidado:
EFEITOS DAS NOVAS PRÁTICAS CONTÁBEIS NO RESULTADO E NO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (R$ Mil) Resultado de 2008 Resultado de 2007 Patrimônio de 2006 Saldos antes das alterações introduzidas
pela Lei 11.638/07 e MP 449/08 59.868 6.510 67.683
Ajustes a valor presente introduzidos pelo CPC 12 (4.948) (9.026) (4.600) Efeito na receita do reconhecimento de permutas
físicas pelo valor justo introduzidas pelo OCPC01 16.757 30.595 25.625 Efeito no custo do reconhecimento de permutas
físicas pelo valor justo introduzidas pelo OCPC01 (16.270) (22.802) (19.143) Efeito nas despesas comerciais decorrentes da
alteração do critério de registro de propaganda, publicidade, estande e apartamento modelo
(6.282) (10.963) (5.570) Imposto de renda e contribuição social diferidos
sobre aos ajustes (1.582) (1.740) (940)
Efeito na amortização do ágio no reconhecimento de permutas físicas pelo valor justo introduzidas pelo OCPC01
- (1.037) -
Efeito da equivalência patrimonial decorrente dos
ajustes nas controladas -
Efeito da mudança de contabilização dos Gastos
com Oferta Publica de Ações, conforme OCP02 - 13.236 - Efeito das mudanças da Lei 11.638/07 e MP
449/08 nas participações dos minoritários 839 (1.361) 2.930
Efeitos líquidos decorrentes da aplicação
integral da Lei 11.638/07 e MP 449/08 (11.486) (3.098) (1.698) Saldos com a aplicação integral da Lei
11.638/07 e MP 449/08 48.382 3.412 65.985
Em 31 de Dezembro (R$ milhares)
2008 2007 - Ajus tado Var. (%) Ativo circulante:
Caixa e equivalentes a caixa 112.608 240.158 -5 3,1%
Contas a receber 172.785 135.876 2 7,2%
Imóveis a comercializar 330.491 131.537 15 1,3%
Partes re lacionadas - - 0,0%
Impostos e contribuições a re cuperar 5.252 2.888 8 1,9%
Despesas com vendas a apropria r 13.575 3.543 28 3,1%
Outros ativos 908 363 15 0,1%
Total do ativo circulante 635.619 514.365 2 3,6%
Ativo não circulante: Realizável a longo prazo
Contas a receber 150.535 69.739 11 5,9%
Imóveis a comercializar 103.548 97.197 6,5%
Depósitos jud iciais 1.487 3.724 -6 0,1%
Despesas com vendas a apropria r - 5.535 0,0%
Outros ativos 1.718 1.400 2 2,7% 257.288 177.595 4 4,9% Investime ntos - Imobilizado 10.336 4.391 13 5,4% Intangivel 34.132 45.541 -2 5,1% 0,0%
Total do ativo não circulante 301.756 227.527 3 2,6%
Total do ativo 937.375 741.892 2 6,3% Consolidado 2008 2007 - Ajustado Var. (%) Passivo circulante: Empréstimos e financiamentos 43.015 36.666 17 ,3% Fornecedores 22.378 12.232 82 ,9%
Obrigações trabalhistas e tributárias 4.859 5.540 -12,3%
Imposto s e contribuições diferidos 11.249 8.182 37 ,5%
Adiantamento de clientes 26.402 12.345 113 ,9%
Credores por imóveis compromissados 41.011 38.898 5,4%
Partes relacionadas - 1.904 0,0%
Contas a pagar 6.663 2.314 187 ,9%
Dividendos a pagar 11.490 1.578 628 ,1%
Total do passivo circulante 167.067 119.659 39 ,6%
Passivo não circulante: Exigível a longo prazo
Empréstimos e financiamentos 186.055 167.972 10 ,8%
Imposto s e contribuições diferidos 10.431 5.340 95 ,3%
Adiantamento de clientes 160.250 82.072 95 ,3%
Credores por imóveis compromissados 9.848 13.424 -26,6%
Contas a pagar 2.909 2.223 30 ,9%
Provisão para contingências 6.012 4.143 45 ,1%
Débitos com participantes em SCPs 23.629 19.163 23 ,3%
399.134
294.337 35 ,6%
Total do passivo não circulante 399.134 294.337 35 ,6%
Participação de minoritários em controladas 6.442 55 11612,7% Patrimônio líquido:
Capital social 327.705 327.705 0,0%
Reserva de lucros 37.027 136 27125,7%
364.732
327.841 11 ,3%
Total do passivo e patrimônio líquido 937.375 741.892 26 ,3% Consolidado
Em 31 de Dezembro
(R$ milhares)
20 08 2007 - Ajustado Var. (%)
Rece ita opera cional bruta
Co m venda de imóveis 367.83 5 277.384 32,6%
Co m taxa de administração 2.91 9 - 0,0%
De duções d as vendas (25.02 9) (17.455) 43,4%
Rece ita opera cional líquida 345.72 5 259.929 33,0%
Custos operacionais
Co m venda de imóveis (233.41 8) (186.190) 25,4%
Lucro bruto 112.30 7 73.739 52,3%
Rece itas e (despesas) operacionais:
Despesas gerais e administrativas (19.08 3) (11.961) 59,5%
Despesas comerciais (29.21 8) (24.766) 18,0%
Despesas Tributárias (2.53 0) (5.808) -56,4%
Despesas financeiras (10.02 1) (11.650) -14,0%
Receitas fin anceiras 26.69 9 12.746 109,5%
Outras rece itas e (despesas) 1.77 2 483 266,9% (32.38 1)
(40.956) -20,9%
Resultado operacional antes das participa ções soc ietárias 79.92 6 32.783 143,8%
Resultado das participações societárias
Equivalência patrimonial - 1.164 0,0%
Amortização de agio (12.48 6) (17.072) -26,9%
(12.48 6)
(15.908) -21,5%
Resultado antes do imposto de renda e da contribuição socia l 67.44 0 16.875 299,6%
Imposto de renda e contribuição social (11.78 7) (8.544) 38,0%
Resultado líquido antes da participaç ão de minoritários e participantes em SCPs 55.65 3 8.331 568,0%
Participantes e m SCPs (6.96 7) (4.919) 41,6%
Participações de minoritários em controladas (30 4) - 0,0%
Lucro líquido do exercíc io 48.38 2 3.412 1318,0%
Consolidado
(R$ milhares)
2008 2007 - Ajustado Fluxo operacional
Das operações
Lucro líquido do exercício 48.382 3.412
Dep reciação e amo rtiza ção 4.965 4.082 Baixa de investimentos - residual - 8 Provisão para contingências 1.869 747 Impostos e contribuiçõe s diferidos 8.158 2.427 Amortização de ágio sobre investimentos 12.486 1 7.072 Equivalencia Patrimonial - (1.164)
Participantes em SCPs 6.967 4.919
Participações de minoritários em controladas 304
(Aumento) diminuição de ativos
Con tas a receber (117.705) (10 0.541)
Imoveis destinados à venda (205.305) (7 3.161)
Créditos diversos - 6.004
Impostos e contribuiçõe s a re cuperar (2.364) (1.630) Despesas com vendas a apropriar (4.497) (582)
Dep ósitos judiciais 2.237 (593)
Outros a tivos (863) (1.380)
Aumento (diminuição) de passivos
Fornecedores 10.146 5.273
Obrigações trabalhistas e tributárias (681) 1.480
Adiantamento de clientes 92.235 3 2.003
Credores por imóve is compromissados (1.463) 3 6.847
Dividendos a pagar 9.912 1.578
Con tas a pagar 5.035 (110)
Caixa utilizado nas atividade s operacionais (130.182) (6 3.309)
Capital dos sócios
Distribuição de dividendos (11.490) (1.578) Integralização de capital - emissão de novas açoes - 25 1.832 Despesas com Oferta Publica de Ações - (1 3.236) Integralização de capital - 2 1.426
(11.490)
25 8.444
Fluxo de caixa das atividades de investimentos
Adições em investimentos - 1.164
Adições em intangiveis (1.078) (6 2.092)
Adições do ativo imobilizado (10.910) (7.208) (11.988)
(6 8.136)
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
Aumento de emprestimos e financiamentos 47.434 19 9.498 Pagamentos de emprestimos e financiamentos (29.911) (4 0.340)
Despesas com juros 6.909 9.905
Aumento (Diminuição) dos débitos com participantes em SCPs 3.582 (8 1.072) (Diminuição) Aumento das partes relacionadas - Diminuição do passivo - partes relacionadas (1.904) (4.721)
26.110
8 3.270
Superávit (déficit) de caixa no exercíc io (127.550) 21 0.269
Varia ção da disponibilidade
Ca ixa e equivalentes de caixa no início do exercício 240.158 2 9.889 Ca ixa e equivalentes de caixa no final do exercício 112.608 24 0.158
(127.550)
21 0.269
Consolidado
