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Operadora:Boa tarde, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência da Alliar – Centro de Imagem Diagnósticos S.A., para discussão dos resultados referentes ao 3T17. Estão presentes o Sr. Fernando Terni, CEO, e Frederico de Aguiar Oldani, CFO e Diretor de Relações com Investidores.
A transmissão ao vivo via webcast está disponível no website de relações com investidores da Alliar, ri.alliar.com, e na plataforma do MZiQ, onde a apresentação também estará disponível para download. Lembramos que serão aceitas perguntas aos palestrantes via telefone e pela plataforma.
Informamos também que os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0.
Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Alliar, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da Empresa e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Fernando Terni. Por favor, Sr. Terni, pode prosseguir.
Fernando Terni:
Obrigado. Bom dia a todos, e muito obrigado por participarem do nosso call de divulgação de resultados. Como vocês verão, tivemos um trimestre de forte crescimento de receita, enquanto encerramos uma fase de importantes investimentos.
Convido vocês a irem à página três, para verem nossos destaques. Começamos pela receita líquida, que apresentou crescimento de 14% no trimestre e 18% no acumulado do ano. Deste crescimento, o percentual proveniente das mesmas unidades é de 7% no trimestre, e 11% no acumulado do ano.
Gostaria de ressaltar aqui o fim de um importante ciclo de investimentos da Companhia, com a inauguração antecipada de algumas mega unidades programadas para 2018, reflexo de boas oportunidades de mercado que surgiram durante ano de 2016 e 2017. Ao todo, nos últimos meses inauguramos quatro mega unidades na cidade de São Paulo, uma mega unidade na cidade de São José dos Campos, e outra na cidade de Belo Horizonte.
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Também é importante ressaltar que neste trimestre concluímos todo os investimentos necessários para operar os 11 hospitais públicos da nossa PPP com o Governo da Bahia.
O nosso EBITDA cresceu 9,1% no trimestre, e o EBITDA ajustado alcançou R$62,4 milhões, um crescimento de 2,3%. No ano, o EBITDA ajustado alcançou R$171,3 milhões.
Nosso lucro líquido após minoritários cresceu 1.811% no trimestre, para R$10,2 milhões, uma expansão de R$9,7 milhões. O fluxo de caixa operacional segue apresentando forte expansão, com crescimento de 85% no trimestre, e uma conversão de caixa de 73%.
No último mês, em outubro, concluímos a captação de R$270 milhões em debêntures, simples sendo R$168,5 milhões em três anos, a 116% do CDI, e R$101,5 milhões em cinco anos, a um custo de 118% do CDI. Por fim, nosso net promoter score, estável, atingiu 74%.
Passando agora para a página quatro, destacamos essa última mega unidade, que foi inaugurada na cidade de São José dos Campos, que completa o nosso ciclo de investimentos, é a sexta unidade.
Como já disse, nós antecipamos investimentos que estavam programados para 2018, permitindo assim que a Companhia se beneficie de imediato da capacidade adicional recém-instalada, capturando os retornos desses investimentos e reduzindo de forma significativa as nossas necessidades futuras de CAPEX.
Para finalizar, reforço que concluímos também os investimentos nos 11 hospitais da RBD, cuja contraprestação mensal passa agora a ser full de agora até o final do contrato, em 2026.
Indo para página cinco, vocês podem ver como nossos investimentos impactaram nossa base de ativos. Versus 2016, foram adicionadas 16 novas unidades, uma combinação entre mega unidades e postos de coleta. Adicionamos nove equipamentos de ressonância magnética e 116 salas de coleta para análise clínicas. Desta forma, agora oferecemos análises clínicas em praticamente metade das nossas unidades. Passo agora a palavra para Frederico Oldani, CFO da Alliar e Diretor de RI, que irá apresentar em mais detalhes os resultados da Companhia.
Frederico de Aguiar Oldani:
Boa tarde a todos. Vou começar minha apresentação no slide número seis, para comentar sobre o desempenho de receita bruta. No trimestre, nossa receita bruta cresceu 16%, atingindo R$302 milhões.
Vale a pena ressaltar que esse crescimento foi puxado pelo crescimento dos exames de imagem, com o desempenho de ressonância e também dos outros exames de imagem crescendo acima de dois dígitos. Também vale ressaltar o forte crescimento de análises clínicas, que cresceram 29,3% no trimestre. No ano, a nossa receita cresceu 20%, atingindo R$849 milhões.
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Indo para o próximo slide, comentando sobre o desempenho dos exames de ressonância, é importante mencionar que o crescimento dos exames de ressonância aconteceu principalmente em função a adição de novos equipamentos no período comparável, mas também tivemos um crescimento de ticket de 4,3%, e também um aumento de produtividade dos equipamentos de ressonância, que atingiram 24,8 exames por equipamento por dia, o que é um crescimento de 0,8% no trimestre.
É importante ressaltar esse crescimento, mesmo em um momento em que a Companhia tem adicionado novas máquinas onde já existem máquinas operando. Mesmo assim, não temos visto diluição de produtividade, à medida que aumentamos as máquinas.
Indo para o próximo slide, para comentar sobre o desempenho de análises clínicas. Análises clínicas tiveram um desempenho bastante bom no trimestre. Aqui, vale a pena ressaltar a importâncias das aquisições no desempenho de análises clínicas. Boa parte desse desempenho se deve à aquisição de Multilab.
As aquisições têm tido um impacto bastante importante na obtenção de credenciamentos que temos conseguido usar, não só nas unidades que adquirimos, mas também temos conseguido expandir análises clínicas para as nossas demais unidades através dessas aquisições.
Destaque para, além de Multilab, também para a aquisição de Biolab e São Lucas, que nos ajudaram a obter credenciamentos para análises clínicas, tanto em Vitória quanto em Belo Horizonte.
Indo para o slide número nove, para comentar sobre custos e despesas, neste trimestre a Companhia teve um impacto muito forte no crescimento de custos e despesas em função dos fortes investimentos feitos nos últimos 12 meses, seja pela inauguração das mega unidades, seja pelo ramp-up da operação da RBD, que tem consumido bastantes recursos e tem feito com que os nossos custos e despesas cresçam acima do que tem crescido as nossas receitas.
É importante ressaltar que esse crescimento teve um impacto negativo de por volta de 430 b.p. na nossa margem EBITDA ajustada do trimestre; impacto esse que acreditamos que recuperaremos à medida que vejamos os nossos investimentos, tanto nas mega unidades quanto na PPP, maturando.
Também é importante ressaltar que no 3T16 nós tivemos um efeito one-off de R$8,4 milhões, que foi ajustado para fins de EBITDA em função do encerramento do nosso antigo programa de remuneração de longo prazo, o programa de stock option. Esse programa foi substituído por um novo, e esse novo programa está tendo um impacto de R$2,3 milhões neste 3T, e nós paramos de ajustar isso para fins de EBITDA. Isso também impacta a comparação do crescimento de despesas para fins de EBITDA ajustado no trimestre a trimestre.
Indo para o slide número dez, com o crescimento de despesas e custo acima do crescimento de receita, tivemos um crescimento modesto no EBITDA ajustado no trimestre, de 2,3%, que atingiu R$62,4 milhões, e uma margem EBITDA ajustada de 22,3%, o que é uma contração de aproximadamente 250 b.p. em relação ao 3T16. De novo, enfatizamos que acreditamos que essa contração de margem é temporária, e
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que à medida que os investimentos maturem, voltaremos a ter margem EBITDA nos níveis que já tivemos no passado.
Indo para o slide número 11, comentarei sobre as linhas abaixo do EBITDA. O repasse financeiro neste trimestre foi beneficiado pela variação cambial. Lembrando que no 3T16 a variação cambial teve um impacto de R$-1 milhão naquele trimestre, comparado com o positivo de R$1,8 milhão no trimestre atual. As demais linhas praticamente não tiveram variação, o que mostra uma despesa financeira bastante em linha com o que nós esperávamos e com o que tivemos no 3T16.
É importante ressaltar que desde que implementamos o head account, no começo deste ano, passamos a ter as dívidas em USD sendo contabilizadas junto com as operações derivativas associadas, o que, no final do dia, gera uma despesa financeira diretamente ligada ao CDI, o que deixa de gerar volatilidade no resultado financeiro. Vou comentar um pouco sobre o desempenho da linha de imposto. Tivemos neste trimestre uma boa alíquota efetiva, de 30,2%, comparada com 56% de alíquota no mesmo período do ano passado.
Aqui, vale a pena ressaltar que a nossa alíquota efetiva é formada por empresas com dois modelos tributários bastante distintos. Uma parte das empresas é tributada pelo lucro presumido, e no lucro presumido as empresas pagam imposto independentemente do nível de EBT; ou seja, se aplica uma alíquota de presunção em cima da receita. Nos níveis atuais de receita, nós tendemos a pagar entre R$2,5 milhões a R$3 milhões de imposto por trimestre nessas empresas, independentemente do resultado de EBT.
Isso faz com que a comparação da alíquota efetiva possa gerar impactos, principalmente quando o nível de LAIR consolidado está abaixo de 2%, que é a alíquota de presunção para serviços médicos.
Nós acreditamos que a alíquota efetiva será definitivamente normalizada à medida que simplifiquemos nossa estrutura societária, incorporando as principais empresas dentro um mesmo CNPJ, onde passemos a ter tanto o resultado da dívida quanto o lucro concentrados em uma mesma entidade.
Quando conseguirmos fazer isso, e trabalharemos ao longo de 2018 e 2019, sim, passaremos a ter uma alíquota efetiva normalizada, mais próxima de 25%, à medida que consigamos fazer essas incorporações, e também ter o benefício de JCP a partir daquele momento.
Indo para o slide número 12, vou comentar sobre o lucro líquido pós minoritários. No 3T16, tivemos um lucro praticamente zero. Neste trimestre atingimos R$10,2 milhões de lucro, uma melhora significativa em relação ao mesmo trimestre do ano passado. No ano, o resultado também é muito parecido. Tivemos um pequeno prejuízo nos 9M16, e nos 9M17 estamos com um lucro líquido de aproximadamente R$20 milhões, uma melhora significativa, o que tem mostrado que a Companhia está melhorando a capacidade de converter os resultados operacionais em lucro.
Indo para o slide número 13, vou comentar sobre a geração de caixa. Tivemos um trimestre bastante forte de geração de caixa, que atingiu R$45,3 milhões, com uma conversão de caixa de 73%. No ano, a geração de caixa também está muito boa,
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R$111,4 milhões, crescimento de 65% em relação a 2016, e uma conversão de caixa de 65%, também bastante superior à conversão de caixa que tivemos em 2016.
No slide seguinte, número 14, vou comentar sobre os investimentos. No acumulado do ano, a Companhia já investiu R$208,4 milhões. Aqui, vale a pena ressaltar que a Companhia teve importantes oportunidades de investimento no ano, seja nos crescimentos orgânicos, a partir das mega unidades e do fim do ciclo do investimento nas PPPs, e também em aquisições; houve uma aquisição importante no ano, a Multiscan.
E esse crescimento de investimentos, como o Terni comentou, é uma aceleração do plano que havíamos previsto, e com isso acreditamos que temos uma plataforma robusta para crescer nos próximos anos, com baixa necessidade de investimento, e maturando, ‘rampando’ os investimentos atuais, o que tende a ajudar bastante a melhora, não só do resultado em função de crescimento, mas também de recuperação de margem.
Esses investimentos, apesar de terem tido um impacto importante, como citamos, no crescimento de custos e despesas, são fundamentais para nos ajudar no ciclo de crescimento até 2020.
Por fim, no slide número 15, vou comentar sobre a dívida. A nossa dívida bruta ao final do trimestre atingiu R$639 milhões, com uma dívida líquida de aproximadamente R$580 milhões.
É importante ressaltar que no final do 3T fizemos a emissão de R$270 milhões de debêntures. Essas debêntures foram liquidadas efetivamente no começo de outubro, ou seja, elas ainda não estão refletidas no balanço do fechamento do trimestre.
Com essa emissão, melhoramos bastante o nosso perfil de dívida, alongamos a dívida e passamos a ter custos financeiros menores para frente. Também é uma dívida que substitui dívidas que tinham incidência de IOF; não só as dívidas custavam mais caro, mas também tinha incidência de IOF. Com isso, acreditamos que passamos a ter um perfil de dívida melhor, com custo financeiro mais interessante.
Isso era o que eu tinha para comentar em relação ao balanço e aos resultados do trimestre. Vou voltar para o Terni, para fazer as considerações finais.
Fernando Terni:
Obrigado, Fred. Como vocês viram, e o Fred também deu destaque, nós encerramos neste trimestre um ciclo importante de investimentos na Companhia.
Foram investidos durante o ano de 2017 R$208 milhões, basicamente em três frentes de trabalho. A primeira delas, o ciclo da PPP, cujos investimentos se encerram agora. Daqui para frente é simplesmente entregar um serviço de qualidade, até 2026.
Outra frente importante de M&A foi a aquisição e incorporação da Multiscan, em Vitória, que nos dá um posicionamento naquela cidade bastante interessante, um market share bem grande.
E esse ciclo de investimento em mega unidades, que foram feitas principalmente na cidade de São Paulo, onde tivemos uma série de acontecimentos no ano passado que
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nos deram essa oportunidade de mercado, de crescer e ganhar market share. Foi o que fizemos, antecipando investimentos que faríamos somente em 2018. Trouxemos para 2017 e abrimos todas essas unidades aqui na cidade de São Paulo; quatro em São Paulo, uma em Belo Horizonte e uma em São José dos Campos.
Com isso, como eu disse, nós encerramos esse ciclo. É um ciclo que, no momento, ainda atrapalha um pouco nosso EBITDA, dados os custos pré-operacionais dessas unidades, mas que nos dão uma garantia e uma certeza de que a partir de 2018, até pelo menos 2020, o nosso crescimento orgânico está garantido.
Continuaremos a fazer, claro, investimentos em outras áreas, sobretudo no aumento da rentabilidade da Companhia, com foco muito grande em produtividade, usando bastante tecnologia e inovação. Nós temos vários PoCs em andamento, provas de conceito, que estão nos deixando bastante animados para o futuro. Vamos agora colocar um foco bastante grande em melhorar o lucro líquido da Companhia, o retorno do capital investido e a geração de caixa.
Eu gostaria de convidar vocês para, daqui a um mês, na primeira semana de dezembro aqui em São Paulo, o nosso Alliar Day. É o momento em que daremos bastante destaque não ao que foi feito, mas sobretudo ao impacto que isso terá na Companhia, e sobretudo nos anos de 2018, 2019 e 2020.
Será um momento interessante, em que daremos alguma abertura para vocês do que nós estamos pensando em fazer também em tecnologia e inovação. Portanto, será um dia bastante interessante. Colocaremos os detalhes disso no nosso site. Primeira semana de dezembro, aqui em São Paulo.
Com isso, agradeço a atenção de vocês, e me coloco à disposição para as perguntas.
Fernanda Chamma, Atena Capital:
Boa tarde. Referente a análises clínicas, vocês comentaram que a produtividade foi impactada pela abertura de novas salas nos últimos 12 meses. Eu gostaria de entender como está a produtividade dessas salas maduras, com mais de três anos. Como está a média de exames por dia nessas salas? E se nessas salas maduras vocês conseguiram sentir o impacto de desemprego. É isso.
Fernando Terni:
As salas maduras tipicamente são do CDB, e estão indo muito bem. Eu diria que a nossa marca CDB aqui em São Paulo tem um crescimento muito grande e está indo, como eu disse, muito bem, dadas oportunidades que se abriram, sobretudo no ano passado, com novos credenciamentos etc. As maduras estão indo muito bem.
Nas novas unidades, como temos um custo marginal, tendo em vista que nós terceirizamos esse serviço, para nós a preocupação é menor na produtividade dessas unidades. Fizemos um investimento relativamente grande nessas unidades, para abrir e disponibilizar, e o nosso fornecedor é, nesse caso, o nosso parceiro nos investimentos de ramp-up da unidade, então nos preocupa menos.
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Fernanda Chamma:Entendi. Está ótimo. Mas e a parte do desemprego, vocês não sentiram esse impacto?
Fernando Terni:
Não. A vantagem de diagnósticos é que isso é bastante resiliente. Sofre um pouco. Então, apesar de haver, e acompanhamos isso em detalhes, uma redução do número de vidas seguradas, quando olhamos as pessoas com mais idade, e agora não me recordo se são ou 50 ou 60 anos, na verdade, eles cresceram. E são pessoas que usam bastante as nossas unidades.
Então, o efeito net não é tão sentido para nós, o efeito do desemprego. Ele tem um impacto, mas não é tão agudo como em outros segmentos.
Fernanda Chamma:
Obrigada.
Operadora:
Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Fernando Terni para as considerações finais.
Fernando Terni:
Obrigado a todos. Como eu disse, estamos à disposição de vocês, principalmente no Alliar Day, que acontecerá na primeira semana de dezembro. Insisto para que vocês participem, porque será uma oportunidade em que abriremos em mais detalhes tudo que estamos pensando em fazer para aumentar sobretudo a rentabilidade da Companhia, com foco bastante grande em produtividade das operações, com bastante uso de tecnologia e inovação, que é uma das nossas marcas.
Também entraremos um pouco mais em detalhes do que esperar em termos de maturação dos investimentos que acabamos de fazer nesse ciclo que se encerrou agora, no trimestre passado.
Com isso, agradeço a atenção de vocês, e nos vemos em dezembro, então. Obrigado.
Operadora:
A teleconferência da Alliar está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia.
“Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição.”