Cap.1 O que é a Macroeconomia? 1.0. Motivação (primeira tentativa de definição) 1.1. Génese 1.2. Objecto 1.3. Método 1.4.

(1)

1

Cap.1 O que é a Macroeconomia?

1.0. Motivação

(primeira tentativa de definição

)

1.1. Génese

1.2. Objecto

1.3. Método

(2)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

 Análise Económica numa Perspectiva agregada,

 Análise Económica = Estudo do problema da escassez (optimização

das condições materiais de vida, face às restrições de recursos, através de decisões intra e inter-temporais, baseadas em preferências e incentivos, lidando com custos de oportunidade/dilemas)

 Perspectiva agregada = olhando para as grandezas económicas

(3)

3

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia



Análise Económica numa Perspectiva agregada



Porquê?

Ambiente económico global…

- influencia as condições materiais de vida (famílias,

empresas)

- tem

comportamentos/dinâmicas

diferentes

das

individuais [falácia da composição – micro

versus

(4)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia



Análise Económica numa Perspectiva agregada



Para quê?

Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições

materiais de vida individuais…

- Expansão

- Estabilização

(5)

5

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Produto Interno Bruto (Rendimento, Despesa)

 … Principal indicador do nível de vida material duma nação  … Expande-se a ritmos diferentes em diferentes países/épocas  … É mais ou menos estável em diferentes países/épocas

(6)

Fig. 1.04 a

Fig. 1.4(a) Gross domestic product in

three countries

(7)

7

1.0.

(Primeira tentativa de)

(8)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Desemprego

 … Importante indicador do nível de vida material duma nação  … É mais ou menos estável em diferentes países/épocas

(9)

Unemployment rates: EU, US, Switzerland

(percent) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Switzerland European Union United States

Source: OECD

(10)

1.0.

(Primeira tentativa de)

(11)

11

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…



Inflação

 … Taxa de variação percentual do nível geral de preços dos bens

e serviços… Afecta decisões económicas e bem-estar!

 … Oscila com flutuações da actividade real (PIB, produção,

desemprego) , mas com intensidade diferente em diferentes países/épocas

 … Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes

(12)

Fig. 1.03 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00

Ch

an

ge

in

fl

ati

on

(%)

70 75 80 85 90 95

an

ge

in

c

ap

aci

ty

u

ti

liz

ati

on

(%)

(13)

13

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

(14)

1.0.

(Primeira tentativa de)

Definição de Macroeconomia

Todos os dias ouvimos falar de…

 Distribuição do rendimento (trabalho vs capital; famílias..)

 Taxas de juro (banco central, inter-bancárias, crédito, obrigações…)  Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efectivas,…)

 Índices de cotações em bolsa (acções, obrigações,…)

 Abertura das economias (saldos balança de pagamentos..)  etc… etc… (dados e + exemplos: livro)

(15)

15

1.1. A génese da Macroeconomia

Grande

Depressão

(1929-33)

(16)

1.1. A génese da Macroeconomia

Grande

Depressão

(1929-33)

(17)

17

1.1. A génese da Macroeconomia



Amplitude + persistência da recessão  impossíveis de

explicar com teoria económica disponível (microeconomia)

(e de

resolver

com

políticas micro

)



Problema novo exige Solução nova!



John Maynard Keynes (1936): “

The General Theory of

Employment, Interest and Money”

 Teoria/Modelo Keynesiano – Ciclos Económicos – Política

(18)

1.1. A génese da Macroeconomia



Génese “aplicada”/pragmática/empiricista :

* Saber como e quando há recessões

(menos preocupação em ter teoria completa e

fundamentada em “primeiros princípios”) [Ciclos]

* Saber como se pode/deve intervir para resolver recessões

depressa (disciplina orientada para a intervenção) [Política]

(19)

19

1.1. A génese da Macroeconomia



Progressos da Macroeconomia (anos 50, ... hoje)

* Duma “Engenharia” a uma “Ciência”

Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios

* Alargamento do Objecto

Crescimento Económico (+ interacção ciclos/crescimento)

* Sofisticação de Teorias/modelos; Técnicas de teste e

(20)

1.2. O objecto da Macroeconomia

Macro e Micro: apenas diferentes perspectivas de análise do

mesmo objecto (Economia)

Macro Micro

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual Comportamento do  agentes em

vários mercados

Comportamento individual dos agentes num dado mercado

Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos

Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos comportamentos

(21)

21

“Olhar agregado”

Em diferentes horizontes temporais

Análises estáticas

comparadas

Análises dinâmicas

Comparações Espaciais

Comparações Temporais

1.2. O objecto da Macroeconomia

(22)

1.2. O objecto da Macroeconomia

Curto prazo

Longo prazo

Conjuntura /Ciclos / Flutuações Estrutura/Crescimento/Tendência

Fenómenos transitórios, recorrentes Fenómenos persistentes, seculares Horizonte temporal da análise:

trimestres, 1 a 10 anos

Horizonte temporal da análise: 10 ou mais anos

Variáveis-chave: PIB real,

emprego/desemprego, inflação, taxas de juro, taxa de câmbio…

Variáveis-chave: nível de vida médio (PIB real per capita), repartição do PIB…

(23)

Figure 1.4 (b) GDP trends in logs

Fig. 1.04 b

(24)

Table 1.01

1900 1913 1929 1950 1987 1992 1999 2002 2007 Avg. growth _{rate (%/yr)}

Austria 2,462 2,961 3,160 3,167 13,085 14,937 17,145 17,920 20,064 2.0 Belgium 3,188 3,606 4,319 4,667 13,280 15,078 17,010 17,987 19,842 1.7 Denmark 2,578 3,343 4,337 5,933 15,401 16,192 19,017 19,717 21,627 2.0 Finland 1,426 1,804 2,322 3,634 13,144 12,837 15,931 17,152 20,680 2.5 France 2,457 2,978 4,025 4,504 14,144 15,774 17,549 18,610 19,347 1.9 Germany 2,550 3,117 3,462 3,316 13,417 14,433 15,737 16,399 17,580 1.8 Italy 1,526 2,191 2,643 2,992 12,771 14,216 15,612 16,339 17,089 2.3 Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20,491 1.8 Norway 1,604 2,091 2,895 4,639 15,521 16,715 21,019 22,093 24,512 2.6 Sweden 2,188 2,646 3,306 5,759 14,483 14,509 16,962 18,144 21,019 2.1 Switzerland 3,275 3,645 5,410 7,745 16,912 17,800 18,590 19,179 20,629 1.7 UK 3,838 4,205 4,703 5,930 13,154 13,785 16,650 17,817 20,176 1.6 Japan 1,008 1,185 1,731 1,641 13,887 16,648 17,597 17,918 19,568 2.8 Canada 2,488 3,800 4,328 6,231 15,678 15,511 18,347 19,654 21,400 2.0 USA 3,496 4,529 5,895 8,170 18,618 19,908 23,669 24,383 26,841 1.9 Argentina 2,355 3,245 3,732 4,261 6,237 6,406 7,443 6,083 8,189a 1.2 China 466 472 481 383 1,484 1,822 2,702 3,586 6,016 2.4

(25)

25



Crescimento Económico

Indicador: variação percentual do PIB real

per capita

* Diferenças de ritmos de crescimento e de níveis

 Teoria(s): Porque crescem as economias?

* Crescimento demográfico

* Crescimento do capital físico e humano (equipamentos, infra-estruturas, educação, formação profissional, …)

* Progresso tecnológico

(26)

Porque se preocupa a Macroeconomia com o Crescimento

Económico (tendência do PIB real, taxa de variação num

longo prazo)?

*

Crescimento sistemático/continuado do PIB real

per capita

 única forma duma sociedade atingir níveis de vida significativamente melhores

* Pequenas diferenças na taxa de crescimento do PIBreal

pc

, se persistentes, geram grandes diferenças no nível de vida médio do país

(27)

27

(28)

Quarterly GDP change for UK, 1962-2007

(percent change of GDP in one quarter relative to previous quarter)

(29)

29

Economias de

Mercado: por natureza

oscilam em torno da

tendência...

… alternam “períodos

bons” com “períodos

maus”

(30)



Ciclos económicos: principais características



Âmbito generalizado

: afectam a maior parte dos sectores de

actividade produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente



Fenómeno recorrente

: repetem-se sempre



Frequência /duração irregulares

: não há duração fixa (nem padrão

claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei determinística que permita prever a próxima recessão

(31)

31



Ciclos Económicos

Indicador: taxa de variação percentual do PIB real (& taxa de desemprego, taxa de utilização da capacidade produtiva,…)

* Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres

• Teoria(s): Porque oscilam as economias?

* Choques da procura de bens e serviços (

animal spirits

, políticas económicas erradas, clima político-social, cataclismos,…)

* Choques da oferta agregada de bens e serviços (rupturas

tecnológicas, estrutura de mercados, grau de concorrência,…)

(32)

Porque se preocupa a Macroeconomia com os Ciclos

Económicos (oscilações do PIB real, taxa de variação em

prazos curtos)?

*

Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda de nível de vida, desequilíbrios sociais (preferência por alisamento do consumo)

* Estabilidade do ambiente económico facilita decisões económicas (especialmente as inter-temporais) e pode estimular o Crescimento

(33)

33

(34)



Ciclo económico completo:

* “Pico a pico” ou “cava a cava”

* Pontos de viragem: algoritmo

complexo; essencialmente compara

trimestre com os 2 trimestres vizinhos

* Duas fases:

Expansão (Cava -> Pico)

tempo PIB real pico pico cava cava recessão expansão recuperação

1.2. O objecto da Macroeconomia

(35)

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

Real GDP (level)

Real GDP (growth rate)

(36)

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 Fig. 1.06b

Unemployment

Price inflation

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

(37)

Short-term interest rate

Total employment

Source: Calculations by authors using OECD data

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:

Quarterly data: 1970-2006

(38)

• Definição alternativa de

Ciclo Económico:

Hiato do produto (

Output

Gap

):

diferença entre o PIB real

observado e o PIB real natural (~ tendência)

Y

g

_{= Y-Y}

N

(39)

39



Produto real potencial (ou PIB natural, ou de equilíbrio de

longo prazo, de equilíbrio de preços flexíveis), Y

N

= Produto real que se poderia obter na economia com a utilização normal máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e

institucional da economia, sem criar pressões inflacionistas

~ valor da actividade produtiva realizada sob “condições normais” (

i.e.

na ausência de ciclos).

* Conceito teórico; empiricamente calculável com variadas técnicas de identificação da tendência (

trend

) do PIB real efectivo.

(40)

Factos estilizados dos

ciclos económicos

* Correlação positiva entre o

output gap

e inflação

 Quando YYN  +  Quando YYN  -

 Quando YYN     

(41)

41

* Correlação negativa entre

output gap e gap de desemprego

 Quando YYN  u<uN  Quando YYN  u>uN  Quando YYN  u=uN

(uN_{: taxa de desemprego natural,}

não necessariamente constante) [

Lei de Okun

]

(42)

1.3. O método da Macroeconomia

DADOS  TEORIA / MODELOS  POLÍTICA



Dados: medição; identificação da tendência e do ciclo;

Estatísticas; (Descrição) (Diagnóstico) (Factos)



Teoria: O que explica o estado macro, tendência e ciclo;

(Explicação) (Causas) (Deduções)



Política: Como actuar para melhorar a situação macro,

(43)

43

1.3. O método da Macroeconomia

Dados e Teoria



Dimensão positiva da Macroeconomia:

Observação de factos (medida)  Explicação da realidade

através de Teoria (

O que é a realidade

)

[lógica dedutiva, abstracção, simplificação da realidade em

“leis descritivas do seu funcionamento”]

[Teorias = Hipóteses explicativas]

(44)

Modelos



Conjunto coerente e resolúvel de equações que relacionam

as variáveis macroeconómicas, assumindo determinadas

hipóteses sobre formas funcionais e sobre a estrutura da

economia (causalidades, desfasamentos,…)

Incluem: variáveis (endógenas, pré-determinadas) e coeficientes (parâmetros)

(45)

45

Economic model

Exogenous variables

Endogenous

variables

Endogenous

variables

Os Modelo exprimem relações de causalidade entre…

(46)



Variáveis endógenas: variáveis cujo comportamento se

pretende explicar através do modelo



Variáveis pré-determinadas (~ exógenas): variáveis que são

um dado para a Economia modelizada ou que não se

conseguem explicar no modelo (ex., condições económicas

no exterior, preço do petróleo, instrumentos de política

económica, taxa de sindicalização, estado do tempo, ...)

(47)

47



Método científico:

1. Dados  Hipóteses  Teoria/Modelo  Predições

2. Confronto das Predições com novos Dados

3. Se compatíveis  Não se rejeita (ainda) a Teoria/Modelo

4. Se incompatíveis  Rejeita-se a Teoria/Modelo

5. igual a (1)

6. (…..)

(48)



Dificuldades de aplicação do método científico na Macro



Dados podem não ser fiáveis (nível de agregação

elevado; estatísticas não são dados universais mas

amostrais; primeiras estimativas são sujeitas a

revisões;…)



Impossibilidade (elevada dificuldade) de conduzir

experiências laboratoriais [ciência social…]

Muitas variáveis não são observáveis

(49)

49

Modelos e Previsão



Modelos quantificam teoria e permitem simulação e previsão



Prever implica necessariamente errar. Objectivo: minimizar erros

de previsão; o que condiciona os erros de previsão?

 Qualidade do modelo (limitada pelos pressupostos…)

 Choques (alterações inesperadas em variáveis exógenas)

 Alterações da estrutura da Economia (ex, desfasamentos de política

económica, forma funcional duma equação, coeficiente, comportamentos dos agentes na formação de expectativas,…)

(50)

Table 1.03

France Germany Japan Korea UK USA Growth in Real GDP (% per annum)

Inflation rate (% per annum)

Forecast (December 2004) 2.3 2.3 2.3 5.0 2.4 3.6 Forecast (December 2004) 1.7 0.9 -0.3 1.0 2.3 1.7 Forecast (June 2005) 2.0 1.8 1.7 5.0 2.4 3.3 Forecast (June 2005) 1.7 0.9 0.0 1.0 2.2 2.2 Forecast (December 2005) 2.1 1.8 2.0 5.1 2.4 3.5 Forecast (December 2005) 1.7 0.7 -0.1 1.0 1.7 2.5 Actual Outcome 2.2 3.1 2.2 5.0 2.8 2.9 Actual Outcome 2.3 0.6 -0.9 -0.4 2.6 3.2

(51)

51

Teoria e Política



Dimensão normativa da Macroeconomia:

Objectivos sobre o estado desejável da Economia  Juízos

de Valor (

O que deve ser a realidade

)

Com o Modelo, simula-se a manipulação de

variáveis-instrumento (controladas pelo Estado) necessária para

atingir Objectivos  Calcula-se se intervenção é possível

[Políticas Macroeconómicas  Monetária, Orçamental]

(52)

1.4. Teoria e Política

Definição de Políticas Macroeconómicas



Escolhas

(… dimensão normativa…)



Dilemas (… restrições técnicas…)



Escassez de variáveis-instrumento



Correlações negativas entre variáveis-objectivo



Horizonte temporal para atingir objectivos

(53)

53

1.4. Teoria e Política

Políticas anti-cíclicas, estabilização Políticas estruturais, de crescimento Teoria de suporte: Keynesiana Teoria de suporte: Neo-clássica

Gestão da procura agregada de bens e serviços - melhorar a utilização da capacidade produtiva

Estímulo à oferta de bens e serviços -aumentar a capacidade produtiva

Política Orçamental, Política Monetária

Políticas Microeconómicas (incentivos, defesa concorrência, investimento infra-estruturas, educação, formação,…)