gestao_de_tesouraria

(1)

Gestão de Tesouraria

  

 Gestão Financeira de curto prazo,Gestão Financeira de curto prazo,Gestão Financeira de curto prazo,Gestão Financeira de curto prazo,

abrange a gestão do capital circulante

total e a gestão das dívidas de curto

prazo.

(2)

2

C

iclo Operacional ou de

C

iclo Operacional ou de

Exploração

Co Compmpraras s PaPagagamementntoo TMP TMP TME

TME_MP_MP _TME_TME

PCF PCF TMETMEPPAA TMRTMR C Coonnssuummooss PPrroodduuççããoo terminada terminada V Veennddaass CCoobbrraannççaass Ciclo de Negócio Ciclo de Negócio Ciclo de Tesouraria Ciclo de Tesouraria

(3)

C

iclo Operacional ou de

C

iclo Operacional ou de

Exploração

Co Compmpraras s PaPagagamementntoo TMP TMP TME

TME_MP_MP _TME_TME

PCF PCF TMETMEPPAA TMRTMR C Coonnssuummooss PPrroodduuççããoo terminada terminada V Veennddaass CCoobbrraannççaass

(4)

3 3

Fundo de Maneio

  

 Tem uma natureza essencialmente estática pois Tem uma natureza essencialmente estática pois Tem uma natureza essencialmente estática pois Tem uma natureza essencialmente estática pois representarepresentarepresentarepresenta

a situação de liquidez da empresa a num dado momento a situação de liquidez da empresa a num dado momento a situação de liquidez da empresa a num dado momento a situação de liquidez da empresa a num dado momento localizado no tempo. localizado no tempo. localizado no tempo. localizado no tempo.   

 Depende de variáveDepende de variáveDepende de variáveDepende de variáveis de is de is de is de natureza estrutural, como anatureza estrutural, como anatureza estrutural, como anatureza estrutural, como a

política de investimentos em capital fixo (ITB); política de política de investimentos em capital fixo (ITB); política de política de investimentos em capital fixo (ITB); política de política de investimentos em capital fixo (ITB); política de amortizações (ITL); de rendibilidade global , política de amortizações (ITL); de rendibilidade global , política de amortizações (ITL); de rendibilidade global , política de amortizações (ITL); de rendibilidade global , política de distribuição de dividendos e de financiamento (DtMLP e distribuição de dividendos e de financiamento (DtMLP e distribuição de dividendos e de financiamento (DtMLP e distribuição de dividendos e de financiamento (DtMLP e cap. Soc.) cap. Soc.) cap. Soc.) cap. Soc.)   

 Deverá ser comparado com o FMNT e a evolução daDeverá ser comparado com o FMNT e a evolução daDeverá ser comparado com o FMNT e a evolução daDeverá ser comparado com o FMNT e a evolução da

Tesouraria a curto prazo. Tesouraria a curto prazo. Tesouraria a curto prazo. Tesouraria a curto prazo.

(5)

Fundo de Maneio (

C

ont.)

Fundo de Maneio (

C

ont.)



 Fundo de Maneio BrutoFundo de Maneio Bruto   CCapital circulante total, líquido deapital circulante total, líquido de

provisões; provisões;



 Fundo de Maneio Líquido ou FMFundo de Maneio Líquido ou FM



 Em termos de Disponibilidades:Em termos de Disponibilidades: 

 FM Tesouraria ou Tesouraria Líquida=(FM Tesouraria ou Tesouraria Líquida=(CCcirccirc--Exist)Exist)--DivDiv CCPP



 FM PróprioFM Próprio   parte do FM composto por capitais próprios;parte do FM composto por capitais próprios; 

 FM AlheioFM Alheio  parte do FM composto por capitais alheios departe do FM composto por capitais alheios de

MLP; MLP;



(6)

5

Fundo de Maneio (

C

ont.)

Fundo de Maneio (

C

ont.)

FM = CcT ± DtCP ou FM = CP + ITL ITL D_tCp CP CcT FM

(7)

Liquidez Vs. Fundo de Maneio



 Liquidez Geral =Liquidez Geral =

(Activo C_{irculante/Passivo} C_{irculante) , ou}

(CcT/Dt Cp) (CcT/Dt Cp)   LG = 1LG = 1  FM = 0FM = 0   LG < 1LG < 1  FM < 0FM < 0 LG > 1 LG > 1  FM > 0FM > 0

(8)

7

Necessidades e Recursos

financeiros



 Necessidades Financeiras e Recursos Financeiros :Necessidades Financeiras e Recursos Financeiros :



 De ExploraçãoDe Exploração   Resultantes do ciclo de exploração;Resultantes do ciclo de exploração; 

 ExtraExtra--exploraçãoexploração   Resultantes do ciclo de investimentoResultantes do ciclo de investimento

e financiamento; e financiamento; 

 Necessidades Financeiras e Recursos Financeiros:Necessidades Financeiras e Recursos Financeiros:



 NormaisNormais 

(9)

Necessidades de Fundo de

Maneio



 FMNFMN   conjunto de necessidades financeiras deconjunto de necessidades financeiras de

exploração cujo financiamento se encontra assegurado exploração cujo financiamento se encontra assegurado pelos recursos financeiros de exploração normais, ou pelos recursos financeiros de exploração normais, ou seja, aqueles que são permanentemente renováveis e seja, aqueles que são permanentemente renováveis e não comportam custos explícitos.

não comportam custos explícitos.



 FMNEE= conjunto deFMNEE= conjunto de necessidadesnecessidades financeiras extrafinanceiras

extra--exploração, anualmente renováveis, não financiadas exploração, anualmente renováveis, não financiadas pelos recursos financeiros extra

pelos recursos financeiros extra--exploração do mesmoexploração do mesmo tipo.

tipo.



 FMNT= soma algébrica dos FME e FMNEE, reflectindo oFMNT= soma algébrica dos FME e FMNEE, reflectindo o

conjunto das necessidades financeiras totais, líquidas conjunto das necessidades financeiras totais, líquidas

(10)

9

NFM: Determinação



 NFMNFM == NNecessidadesecessidades CCíclicasíclicas   RRecursosecursos CCíclicosíclicos 

 NC = ClNC = Clientes +ientes + ExExistências +istências + A Adiantamentos adiantamentos a

F

Fornecedores +ornecedores + EOEPEOEP ₊₊ OO_utros_utros DD_evedores_evedores EE_xploração_xploração



 EXEX = M= MPP ++ PPCF + SR +CF + SR + PAPA + M+ MEERCRC 

 RC = FRC = Fornecedores +ornecedores + A Adiantamentos dediantamentos de CClientes +lientes +

EOEP

EOEP ₊₊ OO_utros_utros _C_C_redores_redores EE_xploração_xploração

Diárias Médias Vendas VND VND OCE VND EOEP VND ACL VND F VND ODE VND EOEP VND AF VND MERC VND PA VND SR VND PCF VND MP VND CL VND NFM : Vendas de dias de termos em NFM OCE EOEP ACL F ODE EOEP AF MERC PA SR PCF MP CL NFM P R P R !             !             ! ) ( ) ( ) ( ) (

(11)

Relação fundamental de

Tesouraria



 A Tesouraria é, por natureza, um indicador A Tesouraria é, por natureza, um indicador

estático; estático; Ou

Ou



 Equilíbrio estrutural de Tesouraria existe quandoEquilíbrio estrutural de Tesouraria existe quando TT

= 0 = 0 FMNT FM T _! _ FMNT ITL CP T _!

₍

_

₎

_

(12)

11



 O FM deverá estar ao nível do FMNTO FM deverá estar ao nível do FMNT 

 O nível deO nível de CCapitais Permanentes Adequados queapitais Permanentes Adequados que

a empresa deverá apresentar corresponde a: a empresa deverá apresentar corresponde a:

C

PA

= I

_TL

+FMN

_T

C

PA

= I

_TL

+FMN

_T



 Os desequilíbrios momentâneos ou estruturaisOs desequilíbrios momentâneos ou estruturais

de tesouraria poderão ser explicados pela de tesouraria poderão ser explicados pela

existência de Elementos Activos e Passivos de existência de Elementos Activos e Passivos de Tesouraria, não englobados no FMN ou FMNEE Tesouraria, não englobados no FMN ou FMNEE donde: donde:

I

TL

+FMN

T

+

EA_T

_=C

P

₊

EP_T

I

TL

+FMN

T

+

EA_T

_=C

P

₊

EP_T

Relação fundamental de

Tesouraria (

C

ont.)

Tesouraria (

C

ont.)

(13)

Relação Fundamental de

Tesouraria

FMNT FM Ex_ced. T_esour. FMNT Défi_ce T_esour. FM I III II

(14)

1₃

Tesouraria Superavitária



 Se o FM>FMNT a Tesouraria é superavitáriaSe o FM>FMNT a Tesouraria é superavitária 

 FM excessivoFM excessivo  Existência de capitaisExistência de capitais

permanentes em níveis excessivos

permanentes em níveis excessivos  ExcessoExcesso de Recursos

de Recursos

¡ ¡

Efeitos negativos sobre a rendibilidade (

Efeitos negativos sobre a rendibilidade (ooCC_FF)_FF)

¡ ¡

Efeitos positivos s/ o risco financeiro cp (

(15)

Superavites

Superavites CrónicosCrónicos::

1.

1.Elevados níveis de Autofinanciamento anualElevados níveis de Autofinanciamento anual

Por via de redução do ITL, ou aumento do Cap.Próprio Por via de redução do ITL, ou aumento do Cap.Próprio acompanhado por fraco investimento em Capital Fixo acompanhado por fraco investimento em Capital Fixo

2.

2. Excesso de amortizações anuaisExcesso de amortizações anuais

Diminuição dos RL sem correspondente diminuição do FM Diminuição dos RL sem correspondente diminuição do FM

3.

3. Política de financiamento do capital circulantePolítica de financiamento do capital circulante demasiadamente conservadoras

demasiadamente conservadoras

Retenção excessiva de lucros ou excessivo recurso a Retenção excessiva de lucros ou excessivo recurso a crédito de MLP

crédito de MLP 4.

4.Permanente preocupação com a redução do FMNTPermanente preocupação com a redução do FMNT

Secundado pela manutenção de Perm. elevados Secundado pela manutenção de Perm. elevados

Tesouraria Superavitária (

C

ont.)

Tesouraria Superavitária (

C

ont.)

(16)

1₅

Tesouraria Deficitária



 Se o FM<FMNT a Tesouraria é deficitáriaSe o FM<FMNT a Tesouraria é deficitária 

 FM insuficienteFM insuficiente  Existência de problemas deExistência de problemas de

tesouraria

tesouraria  insuficiência de Recursosinsuficiência de Recursos

¡ ¡

Efeitos positivos sobre a rendibilidade Efeitos positivos sobre a rendibilidade

¡ ¡

Efeitos positivos s/ o risco financeiro a curto prazo Efeitos positivos s/ o risco financeiro a curto prazo

(financiamento, etc.) (financiamento, etc.)

(17)

Défices

Défices CrónicosCrónicos::

1.

1.Elevados níveis de Autofinanciamento anualElevados níveis de Autofinanciamento anual

Por via de redução do ITL, ou aumento do Cap.Próprio Por via de redução do ITL, ou aumento do Cap.Próprio acompanhado por fraco investimento em Capital Fixo acompanhado por fraco investimento em Capital Fixo

2.

2. Excesso de amortizações anuaisExcesso de amortizações anuais

Diminuição dos RL sem correspondente diminuição do FM Diminuição dos RL sem correspondente diminuição do FM

3.

3. Política de financiamento do capital circulantePolítica de financiamento do capital circulante demasiadamente conservadoras

demasiadamente conservadoras

Retenção excessiva de lucros ou excessivo recurso a Retenção excessiva de lucros ou excessivo recurso a crédito de MLP

crédito de MLP 4.

apital

C

irculante

I.

Gestão do Disponível

II.

Gestão do Realizável

III.

Gestão das Existências

IV.

(20)

1₉

Regras Básicas de gestão do

Activo e Passivo circulante de

exploração

1.

1. Reduzir ao mínimo possível as disponibilidadesReduzir ao mínimo possível as disponibilidades

totais totais

2.

2. Receber dos clientes o mais rapidamenteReceber dos clientes o mais rapidamente

possível, sem prejudicar a rendibilidade, o nível possível, sem prejudicar a rendibilidade, o nível de actividade e quota de mercado

de actividade e quota de mercado

3.

3. Acelerar ao máximo a rotação dos stocks, sem Acelerar ao máximo a rotação dos stocks, sem

prejuízo do aprovisionamento e produção prejuízo do aprovisionamento e produção normais e da comercialização

normais e da comercialização

4.

4. Atrasar ao máximo os pagamentos aos Atrasar ao máximo os pagamentos aos

fornecedores correntes, sem descredibilizar a fornecedores correntes, sem descredibilizar a imagem e crédito da empresa

(21)

Gestão do Activo

C

irculante

Gestão do Activo

C

irculante



 CComposição do Activo total de Exploraçãoomposição do Activo total de Exploração



 Influencia a rendibilidade globalInfluencia a rendibilidade global 

 Influencia o risco globalInfluencia o risco global



 QQuanto maior for o Activouanto maior for o Activo CCirculante Total e oirculante Total e o

seu peso no Activo Total seu peso no Activo Total



 Menor propensão para gerar lucrosMenor propensão para gerar lucros 

 Menor risco financeiroMenor risco financeiro



 QQuanto menor for o Activouanto menor for o Activo CCirculante Total eirculante Total e

o seu peso no Activo Total o seu peso no Activo Total



(22)

21

I.

I. Gestão do Disponível

Gestão do Disponível

 

Disponível

  CCaixaaixa   BancosBancos 

DO, DP, Depósitos com aviso prévioDO, DP, Depósitos com aviso prévio



 CClienteslientes



CC /c, Títulos a receber (desde que mobilizáveis) /c, Títulos a receber (desde que mobilizáveis)



 Empréstimos Bancários já negociados e aindaEmpréstimos Bancários já negociados e ainda

não utilizados não utilizados



(23)

Gestão do Disponível (

C

ont.)

Gestão do Disponível (

C

ont.)



 CCiclo Financeiro de Exploraçãoiclo Financeiro de Exploração



 IniciaInicia--se com a aquisição de MP (despesa) e concluise com a aquisição de MP (despesa) e conclui--sese

com os recebimentos efectivos de Clientes



 CCiclo de Tesouraria de Exploraçãoiclo de Tesouraria de Exploração



 IniciaInicia--se com os pagamentos e termina com osse com os pagamentos e termina com os

recebimentos efectivos de C_lientes

Pagamento

Compra MP Venda Recebimento

(24)

23

Reserva de Segurança de

Tesouraria



 Para evitar rupturas durante este período, deverPara evitar rupturas durante este período, dever--sese--áá

incutir alguma precaução na tesouraria da empresa e incutir alguma precaução na tesouraria da empresa e constituir uma RST constituir uma RST ano desse is previsiona pagamentos : Anuais Pagamentos Exploração Tesouraria Ciclo 36 Disponível do Anual Rotação : Disponível do Anual Rotação Anuais Pagamentos ! ! sendo RST

(25)

C

omposição da RST

C

omposição da RST



 Deverá ser composta por vários tipos deDeverá ser composta por vários tipos de

disponibilidades disponibilidades



 CCaixa e DO devem ser reduzidas ao mínimoaixa e DO devem ser reduzidas ao mínimo 

 Os Depósitos a Prazo geram receitasOs Depósitos a Prazo geram receitas

atractivas (líquidas de impostos) mas há atractivas (líquidas de impostos) mas há alternativas mais rendíveis

alternativas mais rendíveis



 Retenção das letras em carteira, em vez doRetenção das letras em carteira, em vez do

recurso ao desconto bancário, poupa à recurso ao desconto bancário, poupa à empresa custos financeiros, nem sempre empresa custos financeiros, nem sempre imputáveis aos clientes

(26)

25

C

omposição da RST (

C

ont.)

C

omposição da RST (

C

ont.)



 Aquisição de Tít. Negociáveis (OT, BT, ...) Aquisição de Tít. Negociáveis (OT, BT, ...)

confere segurança (isenção de risco) e confere segurança (isenção de risco) e receitas líquidas a considerar

receitas líquidas a considerar



 Negociação antecipada de crédito bancárioNegociação antecipada de crédito bancário

evita outras modalidades de crédito mais evita outras modalidades de crédito mais onerosas

onerosas Notas:

Notas:



 A RST deve ser considerada como uma necessidade A RST deve ser considerada como uma necessidade

financeira a ter em conta no cálculo do FMN financeira a ter em conta no cálculo do FMN



 Os títulos negociáveis são EAT e, por isso, nãoOs títulos negociáveis são EAT e, por isso, não

deverão ser considerados para o cálculo do NFM deverão ser considerados para o cálculo do NFM

(27)

Rotação do Disponível



 Procedimentos:Procedimentos:

i.

i. CCruzamento dos chequesruzamento dos cheques  < endosso< endosso ii.

ii. Depósito no banco sobre o qual os chequesDepósito no banco sobre o qual os cheques

são emitidos

são emitidos  recebimento imediatorecebimento imediato

iii.

iii. Utilização de cartões de crédito paraUtilização de cartões de crédito para

pagamento de despesas de representação

pagamento de despesas de representação 

Crédito grátis Crédito grátis

iv.

iv. Pagamentos a terceiros deverão ser feitosPagamentos a terceiros deverão ser feitos

através de transferência bancária ou por através de transferência bancária ou por cheque

(28)

27

Rotação do Disponível (

C

ont.)

Rotação do Disponível (

C

ont.)



Procedimentos:

v.

Estabelecer uma relação de confiança

com os bancos

vi.

Análise e controlo dos orçamentos de

tesouraria



evitar rupturas

vii.

vii. CC

ontrolo permanente das contas

bancárias

(29)

II. II. Gestão do Realizável

Gestão do Realizável



 Realizável a curto prazoRealizável a curto prazo



 CClienteslientes CC /c /c 

 CClienteslientes --Títulos a receberTítulos a receber



Letras em carteira, descontadas, remetidas à cobrançaLetras em carteira, descontadas, remetidas à cobrança



 Devedores diversos ligados ao ciclo de exploraçãoDevedores diversos ligados ao ciclo de exploração



FornecedoresFornecedores CC /c, adiantamentos a fornecedores, EOEP /c, adiantamentos a fornecedores, EOEP



 Outros devedores não ligados ao ciclo de exploraçãoOutros devedores não ligados ao ciclo de exploração



Empréstimos concedidos a empresas associadas, EOEP,Empréstimos concedidos a empresas associadas, EOEP,

sócios, fornecedores imobilizado C /c, adiantamentos a sócios, fornecedores imobilizado C /c, adiantamentos a fornecedores de imobilizado, etc. ...

(30)

29

C

lientes

C

lientes 

Títulos a receber

Títulos a receber



Política de desconto de títulos em carteira:

1.

1. CCusto do descontousto do desconto

2.

2. Tesouraria da empresaTesouraria da empresa 3.

3. Possibilidade de mobilização dos títulos emPossibilidade de mobilização dos títulos em carteira

(31)

Política de desconto de títulos

em carteira

1.

1. CCusto do desconto é geralmente elevadousto do desconto é geralmente elevado



 Taxa de juro nominalTaxa de juro nominal 

 Imposto de seloImposto de selo 

 CComissões e despesas administrativasomissões e despesas administrativas 

 Pagamento antecipado dos jurosPagamento antecipado dos juros

2.

2. Evolução da Tesouraria GlobalEvolução da Tesouraria Global



 Dependendo da sua evolução, o desconto dos títulosDependendo da sua evolução, o desconto dos títulos

poderá ser uma necessidade para a empresa (excesso poderá ser uma necessidade para a empresa (excesso de pagamentos ou insuficiência de recebimentos)

(32)

31

Política de desconto de títulos

em carteira (

C

ont.)

em carteira (

C

ont.)

3.

3. Mobilização junto dos bancosMobilização junto dos bancos



 Prazos de vencimentoPrazos de vencimento 

 PlafondsPlafonds negociados ou impostos pelos bancosnegociados ou impostos pelos bancos 

 Possibilidade do banco recusar certos títulosPossibilidade do banco recusar certos títulos



 Vencimento superior a 180 dias Vencimento superior a 180 dias 

 Não resultem de operações efectivasNão resultem de operações efectivas 

 QQue envolvam entidades duvidosasue envolvam entidades duvidosas 

(33)

Disponibilidade dos títulos a

receber



De entre os títulos em carteira, devem

distinguir

distinguir--se:

se:



 Títulos facilmente mobilizáveis (até 8 dias)Títulos facilmente mobilizáveis (até 8 dias)



CConstituem disponibilidadesonstituem disponibilidades 

São Elementos Activos de Tesouraria (EAT)São Elementos Activos de Tesouraria (EAT)



 Títulos não mobilizáveisTítulos não mobilizáveis



Representam necessidades financeirasRepresentam necessidades financeiras 

(34)

33

C

lientes

C

lientes 



C

onta corrente



 Exprime o conjunto dos créditos não titulados daExprime o conjunto dos créditos não titulados da

empresa sobre os seus clientes empresa sobre os seus clientes



 Tem grau de disponibilidade reduzidoTem grau de disponibilidade reduzido 

 Envolve custos explícitos e implícitosEnvolve custos explícitos e implícitos 

 Envolve risco económico e financeiroEnvolve risco económico e financeiro 

 Deve manterDeve manter--se no nível mínimo possível,se no nível mínimo possível,

atendendo ás características do mercado em que a atendendo ás características do mercado em que a empresa opera

(35)

Gestão administrativa e

comercial do crédito concedido



 ObjectivosObjectivos

::



 Reduzir o seu volumeReduzir o seu volume 

 Maximização da rotação dos créditosMaximização da rotação dos créditos 

 Redução do riscoRedução do risco



 CCompreende uma:ompreende uma:

1.

1. Definição correcta das condições de vendaDefinição correcta das condições de venda 2.

2. Selecção permanente dos clientesSelecção permanente dos clientes 3.

3. Ligação permanente entre a gestãoLigação permanente entre a gestão

comercial e a gestão financeira da empresa comercial e a gestão financeira da empresa

(36)

35



 Rendibilidade de produtos e clientesRendibilidade de produtos e clientes 

 Descontos de pronto pagamentoDescontos de pronto pagamento



 Redução do Prazo Médio de RecebimentosRedução do Prazo Médio de Recebimentos 

 Diminuição do risco da concessão de créditoDiminuição do risco da concessão de crédito 

 DeverDever--sese--á ter em conta a taxa de juro vigenteá ter em conta a taxa de juro vigente

no mercado para operações com prazo idêntico no mercado para operações com prazo idêntico 

 Titulação das vendasTitulação das vendas



 CConfere uma melhor garantia de pagamento eonfere uma melhor garantia de pagamento e

facilita o procedimento judicial facilita o procedimento judicial



 Aumenta o grau de disponibilidade do crédito Aumenta o grau de disponibilidade do crédito

concedido concedido

1.

(37)

2. 2. Selecção de

Selecção de

C

lientes



 Acompanhamento da solvabilidade dos clientes Acompanhamento da solvabilidade dos clientes 

 Obtenção de informações junto de instituiçõesObtenção de informações junto de instituições

financeiras, acerca da situação financeira dos financeiras, acerca da situação financeira dos clientes

clientes



 Averiguação do risco de cada um dos clientes Averiguação do risco de cada um dos clientes 

 Nos casos que apresentem maior risco deverNos casos que apresentem maior risco

dever--se

se--á exigir garantias pessoais (avales e fianças)á exigir garantias pessoais (avales e fianças) ou reais (hipotecas), ou fazer seguros de

ou reais (hipotecas), ou fazer seguros de crédito

(38)

37

3. 3. Ligação entre a gestão

Ligação entre a gestão

comercial e financeira



 QQuestões ligadas com a política de descontos,uestões ligadas com a política de descontos,

circuitos de informação e PMR circuitos de informação e PMR



 CCrédito temporário em excessorédito temporário em excesso-- não contanão conta

para o cálculo do FMN para o cálculo do FMN cobrança à enviadas Letras -Clientes Lc s descontada Letras -Clientes Ld receber a Letras -Clientes Lr C/C Clientes C 365 * IVA C/ anuais Vendas Lc Ld Lr C PMR ! ! ! !    !

(39)

4 4 

 Gestão Administrativa dos

Gestão Administrativa dos

créditos



 CConjunto de procedimentos para encurtar oonjunto de procedimentos para encurtar o

período de tempo que decorre entre a emissão período de tempo que decorre entre a emissão da guia de remessa e a efectiva cobrança da da guia de remessa e a efectiva cobrança da factura

factura



 Visa igualmente o controlo da idade dos créditos Visa igualmente o controlo da idade dos créditos

dos clientes, bem como das suas dos clientes, bem como das suas responsabilidades individuais

(40)

39

Devedores diversos



 Devedores relacionados com o ciclo deDevedores relacionados com o ciclo de

exploração (exº adiantamentos a fornecedores) exploração (exº adiantamentos a fornecedores)



 Deverão ser reduzidas ao mínimoDeverão ser reduzidas ao mínimo 

 Se resultam de condições de pagamentoSe resultam de condições de pagamento

inalteráveis a curto prazo: Têm carácter de inalteráveis a curto prazo: Têm carácter de renovabilidade

renovabilidade  CC_onsideram_{onsideram--se para}_{se para o FMN}_{o FMN} 

 Se resultam de condições anormais ouSe resultam de condições anormais ou

esporádicas: São

esporádicas: São EATEAT  Não se consideramNão se consideram para

(41)

Acréscimos e Diferimentos



 CCustos Diferidosustos Diferidos



 Se ligados ao ciclo de exploração e renováveisSe ligados ao ciclo de exploração e renováveis 

integram o FMN integram o FMN



 Se não ligados ao ciclo de exploração mas têmSe não ligados ao ciclo de exploração mas têm

elevada renovabilidade

elevada renovabilidade  integram o FMNEEintegram o FMNEE 

 Acréscimo de Proveitos Acréscimo de Proveitos



 Se ligados ao ciclo de exploração e renováveisSe ligados ao ciclo de exploração e renováveis 

integram o FMN integram o FMN



 Se não ligados ao ciclo de exploração mas têmSe não ligados ao ciclo de exploração mas têm

elevada renovabilidade

(42)

41

Provisões para

C

obranças

Provisões para

C

obranças

Duvidosas



 DestinamDestinam--se a cobrir riscos potenciais quese a cobrir riscos potenciais que

decorrem da incobrabilidade dos créditos decorrem da incobrabilidade dos créditos concedidos

concedidos



 DeverDever--sese--á constituir atendendo à idade dosá constituir atendendo à idade dos

créditos, independentemente da sua titulação créditos, independentemente da sua titulação ou situação dos saques

ou situação dos saques



 A sua constituição, dentro dos limites legais, A sua constituição, dentro dos limites legais,

poderá levar à diminuição do imposto a pagar, poderá levar à diminuição do imposto a pagar, aumentando assim o autofinanciamento anual aumentando assim o autofinanciamento anual e a tesouraria extra

(43)

III Gestão das Existências



 As Existências compreendem os As Existências compreendem os stocksstocks de MP, MS, Pde MP, MS, PCCF,F,

PA, Mercadorias, Vasilhame e Subprodutos PA, Mercadorias, Vasilhame e Subprodutos



 DeverDever--sese--á minimizar o investimento em Existências:á minimizar o investimento em Existências:



 Diminuição dos custos implícitos e explícitos para o seuDiminuição dos custos implícitos e explícitos para o seu

financiamento financiamento



 Melhoria da tesouraria de exploraçãoMelhoria da tesouraria de exploração 

 Diminuição da RSTDiminuição da RST



 HHá que ter em conta a necessidade de maximizar aá que ter em conta a necessidade de maximizar a

rendibilidade e a segurança rendibilidade e a segurança



 Negociação entre gestor financeiro, gestor comercial eNegociação entre gestor financeiro, gestor comercial e

de produção de produção

(44)

43

III Gestão das Existências (

C

ont.)

III Gestão das Existências (

C

ont.)



 DeverDever--sese--á planear o aprovisionamento dasá planear o aprovisionamento das

matérias e das produções matérias e das produções



 Análise da duração de cada encomenda Análise da duração de cada encomenda 

 CControlo de qualidade das matérias e produtosontrolo de qualidade das matérias e produtos 

 Minimizar os preços de aquisição e de posseMinimizar os preços de aquisição e de posse

dos

dos stocksstocks



 Maximizar a rotação de matérias e produtosMaximizar a rotação de matérias e produtos

365 * (custo) anuais Vendas Médios Stocks RPA Stocks de Rotação de Médio Prazo !

(45)

III Gestão das Existências (

C

ont.

III Gestão das Existências (

C

ont.



 Os critérios valorimétricos são susceptíveis deOs critérios valorimétricos são susceptíveis de

afectar o FMN, sem afectar a tesouraria afectar o FMN, sem afectar a tesouraria



 OsOs stocksstocks a considerar para o FMN são osa considerar para o FMN são os reaisreais,,

incluindo aqueles acima do normal, se estruturais incluindo aqueles acima do normal, se estruturais



 QQuando osuando os stocksstocks reais são inferiores aosreais são inferiores aos

normais, dever

normais, dever--sese--ão considerar estes últimosão considerar estes últimos



 OsOs stocksstocks anormais e temporários (especulativos,anormais e temporários (especulativos,

etc...) deverão ser considerados como EAT etc...) deverão ser considerados como EAT

(46)

45

Provisões para Depreciação de

Existências



Destinam

Destinam--se a cobrir riscos futuros,

se a cobrir riscos futuros,

decorrentes de depreciações físicas ou

valorimétricas dos

valorimétricas dos stocks

stocks



A sua constituição, dentro dos limites legais,

poderá levar à diminuição do imposto a

pagar, aumentando assim o

autofinanciamento anual e a tesouraria

extra

(47)

IV Gestão do Exígível a

C

urto

IV Gestão do Exígível a

C

(48)

47

C

usto Total

C

usto Total

  CCompreende:ompreende: 

 CCustos directosustos directos CCd = Kn + Kx + Kid = Kn + Kx + Ki



KnKn   custo nominal (taxa de juro nominal)custo nominal (taxa de juro nominal) 

KxKx   custos explícitos (comissões, despesas, impostos,...)custos explícitos (comissões, despesas, impostos,...) 

KiKi   CCustos implícitos (perda de descontos pp ouustos implícitos (perda de descontos pp ou

financeiros ou de oportunidade) financeiros ou de oportunidade)



 CCustos indirectosustos indirectos CCi (natureza qualitativa)i (natureza qualitativa)



Elevação do risco financeiro da empresaElevação do risco financeiro da empresa 

CConcessão de garantias reais que se traduzam naoncessão de garantias reais que se traduzam na

diminuição de recurso ao crédito a longo prazo diminuição de recurso ao crédito a longo prazo



(49)

Natureza das Aplicações de

Fundos

  

 Activo fixo Vs. Activo Activo fixo Vs. Activo Activo fixo Vs. Activo Activo fixo Vs. Activo CCCCirculante líquidoirculante líquidoirculante líquidoirculante líquido



 Em termos ideaisEm termos ideaisEm termos ideaisEm termos ideais

C

C_{apitais Permanentes = FMNT +}_{apitais Permanentes = FMNT +}_{Imobilizado Total}_{Imobilizado Total}

C

C_{apitais Permanentes = FMNT +}_{apitais Permanentes = FMNT +}_{Imobilizado Total}_{Imobilizado Total}

Líquido Líquido Líquido Líquido   

 O Passivo circulante irá financiar parte doO Passivo circulante irá financiar parte doO Passivo circulante irá financiar parte doO Passivo circulante irá financiar parte do CCCCapitalapitalapitalapital

C

C_{irculante de Exploração}_{irculante de Exploração}

C

C_{irculante de Exploração}_{irculante de Exploração}



 A empresa procura maximizar o A empresa procura maximizar o A empresa procura maximizar o A empresa procura maximizar o rácio:rácio:rácio:rácio:

Líquido Líquido Total Total Activo Activo Circulante Circulante Passivo Passivo

(50)

49 49

Risco Financeiro

  

CCCC

ada fonte de financiamento apresenta um

determinado risco financeiro



Este risco poderá ser minimizado se existir

na empresa um adequado planeamento

financeiro a curto e médio prazo ou um

permanente controlo do orçamento de

tesouraria

(51)

Fontes de financiamento a

C

P

Fontes de financiamento a

C

P

  

 TrabalhadoresTrabalhadoresTrabalhadoresTrabalhadores



 Adiantamentos de clientes Adiantamentos de clientes Adiantamentos de clientes Adiantamentos de clientes



 FornecedoresFornecedoresFornecedoresFornecedores



 EmpréstimoEmpréstimoEmpréstimoEmpréstimos bancários e s bancários e s bancários e s bancários e papel comercialpapel comercialpapel comercialpapel comercial



 Garantias bancáriasGarantias bancáriasGarantias bancáriasGarantias bancárias



 EOEPEOEPEOEPEOEP



 CCCCredores diversosredores diversosredores diversosredores diversos



(52)

51

Trabalhadores e

Adiantamentos de

C

lientes

Adiantamentos de

C

lientes

  TrabalhadoresTrabalhadores 

 CComo recebem no fim do mês, concedem um volumeomo recebem no fim do mês, concedem um volume

considerável de crédito à empresa considerável de crédito à empresa



 IgnoraIgnora--se para o cálculo do FMNse para o cálculo do FMN



 Adiantamentos de Adiantamentos de CClienteslientes



 NormaisNormais



CCorrentes no sector, sem descontos comerciais ouorrentes no sector, sem descontos comerciais ou

financeiros exagerados financeiros exagerados



SãoSão recursos financeiros a considerar no FMNrecursos financeiros a considerar no FMN



 Anormais Anormais



Resultam de problemas de tesourariaResultam de problemas de tesouraria 

(53)

Fornecedores



 CCorresponde ao volume de crédito normalorresponde ao volume de crédito normal

(titlulado ou não) (titlulado ou não)



 DeverDever--sese--á negociar com os fornecedores oá negociar com os fornecedores o

prazo normal de pagamento ou os descontos prazo normal de pagamento ou os descontos

financeiros a obter (antecipação de pagamento) financeiros a obter (antecipação de pagamento)



 CCusto do créditousto do crédito



 Explícito ( Taxa juro nominal, despesas,...)Explícito ( Taxa juro nominal, despesas,...)   ImplícitoImplícito financeiro desconto do valor 360 * Df D Df Ki 

(54)

53

Fornecedores (

C

ont.)

Fornecedores (

C

ont.)



 A gestão dos Fornecedores envolve: A gestão dos Fornecedores envolve:



 Retardar ao máximo os pagamentos, sem prejudicarRetardar ao máximo os pagamentos, sem prejudicar

a imagem da empresa e elevar os custos financeiros a imagem da empresa e elevar os custos financeiros explícitos

explícitos



 Evitar a titulação das comprasEvitar a titulação das compras 

 Minimizar os custos implícitos através do aumentoMinimizar os custos implícitos através do aumento

dos descontos financeiros obtidos e da obtenção de dos descontos financeiros obtidos e da obtenção de recursos financeiros alternativos de custo mais baixo recursos financeiros alternativos de custo mais baixo



 CControlo dos PMPontrolo dos PMP

pagar a -F rnecedor -F p C/c es Fornecedor -5 * ) / ( Fc IVA C Anua_is Co_mpra_s F _tp Fc PMP ! 

(55)

Fornecedores (

C

ont.)

Fornecedores (

C

ont.)



O volume de crédito normal obtido dos

Fornecedores correntes deve ser

considerado para cálculo do FMN



O volume de crédito anormal obtido dos

Fornecedores correntes (titulado ou não)

origina custos explícitos, logo deverá ser

considerado como EPT

(56)

55

Empréstimos Bancários



 Empréstimos directosEmpréstimos directos



 Apenas duas entidades (empresa e banco) Apenas duas entidades (empresa e banco) 

 Empréstimos em conta corrente, desconto deEmpréstimos em conta corrente, desconto de

livranças e warrants, aceites bancários livranças e warrants, aceites bancários



 São recursos financeiros extraSão recursos financeiros extra--exploraçãoexploração



 Empréstimos indirectosEmpréstimos indirectos



 Envolvem três entidades (vendedor, comprador eEnvolvem três entidades (vendedor, comprador e

banco) banco)



 São recursos financeiros de exploraçãoSão recursos financeiros de exploração 

 Descontos ao cedente, ao fornecedor, de facturas,Descontos ao cedente, ao fornecedor, de facturas,

garantias prestadas,... garantias prestadas,...

(57)

Empréstimos Bancários (

C

ont.)

Empréstimos Bancários (

C

ont.)



 Emp. em conta correnteEmp. em conta corrente



 Recursos extraRecursos extra--exploraçãoexploraçãointegrar no FMNE seintegrar no FMNE se

renováveis renováveis 

 CCrédito por desconto de livrançasrédito por desconto de livranças



 Se renováveisSe renováveis FMNEFMNE 

 Se não renováveisSe não renováveis  EPTEPT



 CCrédito por desconto ao cedente ou ao fornecedorrédito por desconto ao cedente ou ao fornecedor



(58)

57

Empréstimos Bancários (

C

ont.)

Empréstimos Bancários (

C

ont.)



 CCrédito por desconto de facturasrédito por desconto de facturas



 Se renováveisSe renováveis FMNFMN 

 Se não renováveisSe não renováveis  EPTEPT



 Desconto de WarrantsDesconto de Warrants



 CComo não são renováveisomo não são renováveis  EPTEPT



 CCréditos documentáriosréditos documentários



 CComo não são renováveisomo não são renováveis  EPTEPT



 Garantias PrestadasGarantias Prestadas



(59)

Estado e Outros Entes Públicos



 Recursos financeiros facultados pela AdministraçãoRecursos financeiros facultados pela Administração Central, local e SS

Central, local e SS 

 IRIRCC



 Recursos extraRecursos extra--exploraçãoexploração  EPTEPT 

 Se a empresa conceder crédito ao EstadoSe a empresa conceder crédito ao Estado  EATEAT



 IRSIRS



 Recurso de exploraçãoRecurso de exploração  FMNFMN



 IVAIVA



 Se relacionado com exploração (MP,MS,FSE)Se relacionado com exploração (MP,MS,FSE) FMNFMN 

(60)

59

C

redores Diversos e outros

C

redores Diversos e outros

empréstimos



 ReferemReferem--se a recursos obtidos de outros credores,se a recursos obtidos de outros credores,

sócios, etc. sócios, etc.



 São recursos ExtraSão recursos Extra--exploraçãoexploração 

 Se têm permanência acentuada e renovabilidadeSe têm permanência acentuada e renovabilidade

assegurada (empréstimos de empresas associadas assegurada (empréstimos de empresas associadas ou de fornecedores de imobilizado)

ou de fornecedores de imobilizado)  FMNEFMNE



(61)

Provisões para Riscos e

Encargos



Provisões respeitantes a potenciais riscos ou

encargos futuros, de exploração ou extra

encargos futuros, de exploração ou

extra--exploração

(63)

Balanço Esquemático

Contos

1. - Capitais Próprios x

2. - Dívidas a médio e longo prazos x

. - Capitais Permanentes (1+2) x

. - Imobilizado Total Líquido x

. - Fundo de Maneio (FM) ( - ) x

. - Necessidades Financeiras de Exploração x

. - Recur sos Financeiros de Exploração x

. - Fundo de Maneio Necessário de Exploração (FMN) ( - ) x

. - Necessidades Financeiras de Extra-Exploração x

10. - Recur sos Financeiros de Extra-Exploração x

11. - Fundo de Maneio Necessário Extra-Exploração (FMNE) ( -10) x

12. - Fundo de Maneio Necessário Total (FMNT) ( + 11) x

1 . - Tesouraria Global (TG) ( - 12) x

1 . - Representação da Tesouraria Global: x