Carteira Sugerida
31 de maio de 2017
Junho 2017: questões políticas estarão no foco dos agentes
Perspectivas. A percepção dos agentes é que o imbróglio político doméstico reduziu drasticamente a possibilidade do encaminhamento da proposta da reforma da previdência para votação no plenário da Câmara dos Deputados, ao longo deste mês de junho. Já a reforma trabalhista prossegue com os trâmites legais no Senado e poderá ainda ser votada. Contudo, caso ocorra alguma alteração (emenda), o texto terá que voltar para a Câmara para nova análise. Anteriormente, o mercado vinha precificando favoravelmente estes eventos, mas agora tende a reavaliar para baixo suas expectativas. Ademais, as agências internacionais de rating S&P e Moody’s colocaram em perspectiva negativa a classificação soberana do País, para possível rebaixamento, que já se encontra dois degraus abaixo da escala de grau de investimento ponderada por ambas empresas. Vale lembrar que está previsto para a primeira semana de junho o julgamento no TSE sobre a cassação da chapa Dilma-Temer, mas cuja resolução final pode ser postergada caso ocorra um pedido de vistas no processo, bem como, mesmo que haja a conclusão, ainda poderá existir recurso sobre esta decisão por parte do presidente Temer. A constatação é que, no curto prazo, as incertezas predominam para o mercado doméstico, não devendo diminuir a aversão ao risco. Hoje, o Copom decidiu reduzir a taxa Selic em 100 pts-base, para 10,25% a.a., em linha com o atual consenso dos analistas, que foi revisto recentemente e reduzido de 125 pts-base. A reunião seguinte está agendada tão somente para os dias 25 e 26 julho próximos. De outra mão, o anúncio de um positivo PIB do 1T17 em 1º de junho já está equacionada pelos agentes. Externamente, nos EUA esperam-se sinalizações mais claras em relação as questões políticas que envolvem o presidente Donald Trump, que poderá ser alvo de inquérito por parte do congresso norte-americano. Em relação a indicadores econômicos, EUA, Europa e China não tendem a registrar surpresas desagradáveis neste momento. O foco dos investidores estará voltado para o comunicado da deliberação do Fed sobre a taxa de juros no próximo dia 14 – a maioria esmagadora do mercado espera elevação de 25 pts-base, para o intervalo entre 1,00% e 1,25%, e tentará vislumbrar quando serão as subsequentes altas.Análise Gráfica do Ibovespa. Confirmando a tendência de baixa apontada no último estudo, o índice recuou para um nível muito próximo do suporte calculado (em 62.200 pontos), refletindo também a elevada volatilidade esperada para o período, com longos pavios superior e inferior. Ademais, com o choque provocado pelo aumento da aversão ao risco no dia 18, ampliou-se a volatilidade, levando o Ibovespa a oscilar dentro da banda mais larga, calculada na última análise entre 69.000 e 60.300 pontos. No quadro atual, a tendência para o mês se mostra indefinida, mas ainda dentro da configuração de baixa de longo prazo. Mesmo a recente valorização do índice pode não se sustentar nos próximos dias, uma vez que a sua configuração em forma de cunha sinaliza uma provável correção baixista, reforçada por divergência de IFR – próximos suportes em 61.300 e 60.300 pontos; resistências em 65.300 e 66.700.
Ibovespa – Candle Mensal (em pontos) Junho de 2017 – tendência indefinida
Performance. A volatilidade foi a tônica do mês de maio – em especial ante o incremento das incertezas no front político interno – cujo ápice ocorreu no dia 18 com a interrupção dos negócios na Bovespa, através do chamado circuit breaker, que não acontecia desde a crise do subprime em 2008. Independente do cenário mais adverso, houve discrepância entre os antes positivamente correlacionados variação do índice no mês, em -4,12% em maio, e o fluxo de capital estrangeiro à Bovespa, que até o dia 29 (último dado disponível) apresentou ingresso líquido de R$ 2,708 bilhões no mês. Tal movimento seguiu a visão de uma liquidez externa elevada, com propensão a risco e também a crença por parte do estrangeiro na superação dos imbróglios domésticos.
Maiores contribuições para o desempenho do Ibovespa em maio Em ordem ponderada de contribuição
Estratégia de Mercado
Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P rafael.reis@bb.com.br Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br
Ibovespa Benchmark
Junho 2017
Carteira Plena Carteira 5+
Beta (3M) 0,63 0,71
VaR (1M) -9,72% -10,83%
Volatilidade (3M) 1,12% 2,43%
Desempenho da carteira (% ao mês, % em 12 meses)
Fontes: AE Broadcast, Bloomberg, BM&F Bovespa; Elaboração: BB Investimentos
Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada
1º BRFS3 2,85% 0,25% 6º SUZB5 0,49% 0,09%
2º FIBR3 0,63% 0,18% 7º RADL3 1,25% 0,08%
3º ABEV3 7,44% 0,18% 8º WEGE3 0,94% 0,07%
4º UGPA3 2,64% 0,17% 9º EMBR3 1,05% 0,04%
5º QUAL3 0,46% 0,12% 10º KLBN1 0,65% 0,04%
Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada
1º ITUB4 11,53% -1,09% 6º JBSS3 1,48% -0,31% 2º BBDC4 8,29% -0,77% 7º PETR3 3,62% -0,19% 3º BBAS3 3,75% -0,49% 8º BBDC3 1,71% -0,15% 4º PETR4 5,25% -0,38% 9º LAME4 1,05% -0,14% 5º ITSA4 3,56% -0,34% 10º CIEL3 2,50% -0,13% Fechamento (pts) em 31/05/2017 62.711
Preço-alvo Ibovespa (dez/2017) 70.000
Valor de Mercado Ibovespa (R$ tri) 1,947
Variação % em 0,00%
Variação % em 4,12%
Variação % em 12 meses 29,83%
Máxima em 52 semanas (pts) em 69.488
Mínima em 52 semanas (pts) em 48.067 Média diária Bovespa (R$ bi) em 7,426 Carteira Sugerida Variação em maio de 2017 -4,15% Variação em 2017 5,94% Variação 12 meses 34,41% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% EMBR3 HYPE3 ITSA4 RADL3 TAEE11 TIET11 TRPL4 VALE5 WEGE3 WIZS3 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% EMBR3 HYPE3 RADL3 VALE5 WEGE3 10% 5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 12 M es es 2017 mai -17 ab r-17 mar -17 fev -17 jan -17 de z-16 nov-16 ou t-16 se t-16 ago-16 jul-16 jun -16
2 / 7 Composição para o próximo mês – Junho 2017
Fontes: AE Broadcast, Bloomberg
VaR (Valor em Risco de uma carteira) – Este percentual indica uma expectativa de perda para a carteira, na ocorrência de um cenário fortemente adverso no período de um mês, estimada a partir do histórico de preços e simulações estatísticas. Observando-se o comportamento de ganhos e perdas desta composição de carteira, é possível identificar que o seu pior perfil já registrado corresponderia, na situação atual, ao percentual indicado. Pela mesma estimativa, existem 5 chances, em um total de 100, de ocorrer este pior cenário de perda (tecnicamente, trata-se da pior perda esperada ao longo do horizonte de tempo de 22 dias úteis, sob condições normais de mercado, em intervalo de confiança de 95%, calculada por modelo estocástico, pelo método de simulações de Monte Carlo)
Beta – Grau de correlação do conjunto da carteira em relação ao benchmark Índice Bovespa, apurado nos últimos 3 meses
Volatilidade – Calculada como a média ponderada do conjunto dos desvios observados no preço de cada ativo, no período de 12 meses
Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/05/2017 Em maio 1 ano 2 anos
Embraer SA EMBR3 10,0% R$ 16,01 -14,84 4,23 -13,10 -30,34 Hypermarcas SA HYPE3 10,0% R$ 29,50 3,51 -1,86 6,53 40,66 Itausa - Investimentos Itau SAITSA4 10,0% R$ 8,95 26,18 -9,50 32,75 29,34 Raia Drogasil SA RADL3 10,0% R$ 72,00 24,70 6,75 28,23 104,37 Transmissora Alianca de EnergiTAEE11 10,0% R$ 22,70 20,42 3,18 36,93 39,14 AES Tiete Energia SA TIET11 10,0% R$ 13,81 -2,03 4,95 5,61 -1,74 Cia de Transmissao de EnergiaTRPL4 10,0% R$ 64,54 6,45 4,10 11,28 70,75
Vale SA VALE5 10,0% R$ 25,79 129,45 -1,79 136,30 54,68
WEG SA WEGE3 10,0% R$ 19,00 32,04 7,34 32,16 9,73
Wiz Solucoes e Corretagem de SWIZS3 10,0% R$ 23,00 99,83 22,83 116,63 84,06
Ibovespa (Benchmark) IBOV 62.711 29,38 -4,12 28,08 16,40
Carteira Total 32,57 4,02 39,33 40,06 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -9,72% Beta da Carteira 0,63 Volatilidade 1,12% Quantidade de setores 6 Quantidade de ações 10 Em 12 meses Perfil
Carteira Plena junho 2017 Variação % ao período
EMBR3 10,0% HYPE3 10,0% ITSA4 10,0% RADL3 10,0% TAEE11 10,0% TIET11 10,0% TRPL4 10,0% VALE5 10,0% WEGE3 10,0% WIZS3 10,0% -300 200 700 1.200 1.700 2.200 2.700 3.200 -25-20-15-10 -5 0 5 10 15 20 25 VaR-9,72% b0,63 Mineração e siderurgia 10% Serviços Financeiros 20% Energia Elétrica 30% Indústria 10% Bens de Capital 10% Varejo Não Cíclico 20%
Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/05/2017 Em maio 1 ano 2 anos
Embraer SA EMBR3 20,0% R$ 16,01 -14,84 4,23 -13,10 -30,34 Hypermarcas SA HYPE3 20,0% R$ 29,50 3,51 -1,86 6,53 40,66 Raia Drogasil SA RADL3 20,0% R$ 72,00 24,70 6,75 28,23 104,37
Vale SA VALE5 20,0% R$ 25,79 129,45 -1,79 136,30 54,68
WEG SA WEGE3 20,0% R$ 19,00 32,04 7,34 32,16 9,73
Ibovespa (Benchmark) IBOV 62.711 29,38 -4,12 28,08 16,40
Carteira Total 34,97 2,93 38,02 35,82 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -10,83% Beta da Carteira 0,71 Volatilidade 2,43% Quantidade de setores 4 Quantidade de ações 5
Carteira 5+ junho 2017 Perfil Variação % ao período
Em 12 meses EMBR3 20,0% HYPE3 20,0% RADL3 20,0% VALE5 20,0% WEGE3 20,0% 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 -25-20-15-10 -5 0 5 10 15 20 25 VaR-10,83% b0,71 Mineração e siderurgia 20% Indústria 20% Bens de Capital 20% Varejo Não Cíclico 40%
Desempenho da carteira anterior
Fontes: AE Broadcast, Bloomberg
Obs.: A valorização apreciada considera os preços com ajustes de proventos até o último dia útil do mês Carteira Plena maio 2017
Cielo SA CIEL3 10,0% 0,76 24,10 22,81 -5,35% -0,54% -0,12%
Eletropaulo Metropolitana Elet ELPL4 10,0% 0,96 15,04 12,39 -17,62% -1,76% -1,35%
Cia Hering HGTX3 10,0% 0,74 21,57 21,70 0,60% 0,06% 0,47%
Hypermarcas SA HYPE3 10,0% 0,54 30,06 29,50 -1,86% -0,19% 0,23%
Itau Unibanco Holding SA ITUB4 10,0% 1,19 39,25 35,55 -9,42% -0,94% -0,53%
Klabin SA KLBN11 10,0% 0,39 15,74 16,70 6,12% 0,61% 1,02%
Kroton Educacional SA KROT3 10,0% 1,01 14,83 14,50 -2,24% -0,22% 0,19%
Iochpe Maxion SA MYPK3 10,0% 0,86 16,71 14,75 -11,73% -1,17% -0,76%
Raia Drogasil SA RADL3 10,0% 0,58 67,45 72,00 6,75% 0,67% 1,09%
Banco Santander Brasil SA SANB11 10,0% 1,13 27,29 25,44 -6,76% -0,68% -0,26%
Carteira Plena 100% 0,81 -4,15% Desvio
IBOV 65.403 62.711 -4,12% -0,04%
Carteira 5+ maio 2017
Cia Hering HGTX3 20,0% 0,74 21,57 21,70 0,60% 0,12% 0,94%
Itau Unibanco Holding SA ITUB4 20,0% 1,19 39,25 35,55 -9,42% -1,88% -1,06%
Klabin SA KLBN11 20,0% 0,39 15,74 16,70 6,12% 1,22% 2,05%
Iochpe Maxion SA MYPK3 20,0% 0,86 16,71 14,75 -11,73% -2,35% -1,52%
Raia Drogasil SA RADL3 20,0% 0,58 67,45 72,00 6,75% 1,35% 2,17%
Carteira 5+ 100% 0,75 -1,54% Desvio
IBOV 65.403 62.711 -4,12% 2,58%
Ativo Código Peso Desv. Pond.
IBOV
Ativo Código Peso β 3 meses 28/abr 31/mai Var. Nominal Variação
Ponderada
Desv. Pond. IBOV
β 3 meses 28/abr 31/mai Variaçao
Nominal
Variação Ponderada
4 / 7 Vetores Fundamentalistas e Gráficos da carteira
Mantidas e Incluídas
EMBR3 – inclusão (10%). Incluímos Embraer na carteira sugerida de junho, por entender que as ações da companhia estão sendo negociadas com desconto. Nos primeiros cinco meses de 2017, seus papéis foram negociados nos menores níveis históricos: 7,5x EV/EBITDA e 0,9x P/VPA, contra uma média de 9,6x EV/EBITDA e 1,4x P/VPA nos últimos três anos, enquanto as ações de seus principais pares internacionais estão sendo negociadas com prêmios superiores a 40% em relação à empresa brasileira. Adicionalmente, consideramos que a divisão de Defesa da Embraer poderá se beneficiar com o atual cenário geopolítico mais conturbado, e acreditamos que o mercado de aviação comercial internacional permanecerá aquecido, com destaque para os EUA e a China. Por fim, dado que a EMBR3 possui beta negativo, a indicação defensiva se baseia em um possível cenário de realização da bolsa brasileira no mês de junho.
Análise Gráfica. Após a forte reversão iniciada em mar/2013, a ação ensaiou uma falsa recuperação ao longo de fev/2017,
que não se confirmou. No entanto, o comportamento observado em maio configurou uma reversão altista, confirmada pela superação do pivô em um novo canal de alta. Neste momento, cabe o alerta de um possível ombro-cabeça-ombro (O-C-O baixista), configurado precisamente neste último dia do mês de maio. Mas a tendência de alta se mantém, com o ativo respeitando o canal de alta em consonância com indicadores gráficos.
HYPE3 – manutenção (10%). Indicamos a manutenção da Hypermarcas na carteira sugerida de junho em função da ação ter um perfil mais defensivo, com atuação no setor de consumo não discricionário. HYPE3 também está sendo negociada abaixo de seus múltiplos históricos, indicando que há possibilidade de valorização no curto prazo (P/L atual de 23,5x contra média histórica de 43,8x). Além disso, recentes especulações em torno de uma possível aquisição da empresa por players estrangeiros pode ter um impacto positivo na cotação da ação ao longo do mês.
ITSA4 – inclusão (10%). Após 4 meses consecutivos indicando as ações do Itaú-Unibanco (ITUB4), optamos por substituir pela ação da holding Itaú SA, devido ao atrativo, em nosso ponto de vista, desconto de 14% da ITSA4 em relação a ITUB4. Permanecemos otimistas no tocante ao desempenho do Itaú em 2017, pois o banco é o mais rentável em nosso universo de cobertura e deverá continuar entregando um retorno sobre patrimônio líquido (ROE) acima de 20%.
RADL3 – manutenção (10%). Indicamos a manutenção da ação da Raia Drogasil na carteira sugerida de junho em função de seu caráter defensivo, com atuação em um segmento anticíclico do varejo. Destacamos também a boa capacidade de execução da empresa diante de uma contínua aceleração de vendas e ganhos de rentabilidade. Além disso, RADL3 não acompanhou o recente rally observado nas ações do setor de varejo e está sendo negociada abaixo de seus múltiplos históricos (EV/EBITDA atual de 23,0x contra média histórica de 28,2x). Análise Gráfica. No padrão mensal, o preço deixou o triângulo de baixa formado a partir de nov/2016 e rompeu uma importante resistência em torno de R$ 66,00, com retomada do balanceamento de volume. Além disso, o gráfico diário reflete uma expressiva curvatura em rompimento de uma linha divisória entre campos de alta e de baixa, em torno de R$ 62,00. Ao longo do último mês, o ativo sofreu correção com choque do dia 18, mas se recuperou com força, superando o topo histórico (TH).
TIET11 – inclusão (10%). A mitigação do risco hidrológico em função da recuperação nos níveis dos reservatórios e preços de liquidação de diferenças (PLD) mais baixos no mercado spot, previstos pela CCEE para o mês de junho, favorecem a companhia em função da menor exposição aos riscos do GSF (Generation
Scaling Factor). Além disso, recentemente a AES Tietê concluiu a aquisição do complexo eólico Alto Sertão II,
com 386 MW de capacidade instalada, por R$ 600 milhões. Acreditamos que essa transação pode contribuir positivamente para a avaliação da companhia e, embora envolva riscos para a c onsecução de novos negócios em energias renováveis, reforça sua tese de crescimento com base na exploração de fontes alternativas, uma vez que a companhia pretende ampliar a participação de fontes não hidráulicas na composição do seu EBITDA para 50% até 2020. Análise Gráfica. O longo padrão baixista iniciado em set/2016 começou a ser revertido ao longo do mês de maio, mediante formação de candles mensal e semanal indicativos de recuperação, com rompimento da linha de tendência de baixa (LTB) formada entre março e maio, e com apoio em indicadores gráficos.
TRPL4 – inclusão (10%). Acreditamos que a Cteep possui potencial de ganhos no curto prazo tendo em vista os sólidos resultados apresentados no 1T17, bem como a expressiva participação no leilão de transmissão #05/2016, realizado em abril, onde a companhia se destacou ao conquistar cinco lotes (um deles em parceria com a Taesa) que adicionarão proporcionalmente uma RAP (Receita Anual Permitida) de R$ 262,6 milhões ao seu portfólio. A receita extraordinária que a companhia receberá ao longo dos próximos 8 anos a partir de julho, referentes aos ativos RBSE, possibilitará à Cteep participar de novos leilões de transmissão e de eventuais transações de M&A, o que em nossa percepção poderá agregar valor adicional ao papel. Análise Gráfica. Com a forte oscilação do dia 18, o ativo configurou um padrão de dúvida com pavios extensos, acima e abaixo do corpo do candle semanal. Contudo, o perfil das altas posteriores sinaliza reversão (com o rompimento de um diamante), que se confirma pela superação da linha de inversão em R$ 63,15.
TAEE11 – inclusão (10%). O modelo de negócios da Taesa caracteriza-se por concessões de longo prazo remuneradas independentemente do volume de energia transmitido (o que evita sua exposição contra a volatilidade de demanda no sistema) e RAP (Receita Anual Permitida), reajustada anualmente pela inflação, possibilitando um fluxo de caixa previsível para os investidores. Não obstante, o elevado nível de distribuição de dividendos proporcionando um maior retorno aos seus acionistas resultam em uma companhia como boa oportunidade de investimento, com algum potencial de upside derivado das oportunidades de crescimento ora presentes no segmento de transmissão, notadamente via operações de M&A e projetos greenfield. No último de leilão de transmissão, realizado em abril, a companhia se destacou ao conquistar o maior lote ofertado no certame (em parceria com a Cteep), agregando ao seu portfólio uma RAP proporcional de R$ 133,7 milhões.
Análise Gráfica. Em maio, o ativo rompeu uma importante resistência em R$ 22,50 e superou o próprio topo
histórico (TH), configurando um expressivo padrão altista. Mesmo após o choque do dia 18, o movimento de alta ganhou força e se manteve acima do referido nível de R$ 22,50 (que passou a se comportar como linha de inversão).
VALE5 – inclusão (10%). A companhia deve se beneficiar da desvalorização cambial ao longo do mês de junho, dado que a maior parte de suas receitas provém do mercado externo. Acreditamos também que a estratégia do novo CEO da Vale, Fabio Schvartsman (ex-CEO da Klabin), de expandir os negócios da companhia através de oportunidades em M&A, foi bem recebida pelo mercado pois vai ajudar a Vale a diversificar seu portfólio e reduzir o risco de uma exposição muito elevada no segmento de minério de ferro.
WEGE3 – inclusão (10%). O resultado do 1T17 trouxe como destaque positivo um aumento das receitas no segmento de motores elétricos no mercado interno, confirmando uma certa normalização esperada para a produção industrial no primeiro semestre. Além disso, a continuidade da expansão industrial observada nas economias desenvolvidas dá suporte às receitas de exportação da companhia. Destacamos também o perfil defensivo do papel. Análise Gráfica. A ruptura da resistência de R$ 18,00 abriu espaço para a ação buscar níveis sucessivamente mais altos, até formar um topo histórico (TH) em R$ 20,43. Mesmo com o choque ocorrido no dia 18, o ativo retomou a força de alta, testando o limite superior de um triângulo de alta, com apoio na convergência de médias e balanceamento de volumes.
WIZS3 – inclusão (10%). Optamos por incluir os papéis da Wiz Soluções (antiga Par Corretora) em nossa carteira mensal. A empresa recentemente anunciou uma alteração em seu modelo de negócios, deixando de ser uma corretora de seguros e se transformando em uma prestadora de serviços financeiros, mitigando, assim, um de seus maiores riscos, que era a dependência da Caixa Seguros. Com isso, a empresa mudou de patamar de negociação e hoje já tem sido negociada a um múltiplo P/L de 20x. Acreditamos, no entanto, que ainda tenha potencial de upside, podendo anunciar em breve novos contratos de prestação de serviços financeiros para a própria Caixa ou até para outros bancos. Análise Gráfica. Respeitando o canal de alta iniciado no início do ano, o preço do ativo reitera o padrão clássico de topos e fundos ascendentes, em confirmação aos indicadores gráficos. O teste imposto ao papel pelo choque do dia 18 se mostrou positivo, porquanto o preço respeitou a banda inferior do canal de alta e voltou à banda superior em poucos dias. O t opo histórico está em teste neste momento, mas a atual configuração triangular especialmente projeta o preço para alta (o ativo substituiu o ticker PARC3 pelo atual).
6 / 7 Ibovespa
Desempenho do IBOVESPA em MAIO
Empresa Código Peso Último % maio Anterior Max Min # Negócios Vol R$
(milhões) %12 meses Max. 52 semanas Min. 52 semanas 2017% 2016% 2015% 1
Fibria Celulose SA (COM) FIBR3 0,63% 37,10 29,29% 28,70 37,99 27,62 206.153 1.719 11,08% 37,99 18,26 16,34% -37,46% 71,44% 2
Qualicorp SA (COM) QUAL3 0,46% 28,02 26,74% 22,11 29,15 21,40 334.957 2.157 83,74% 29,15 15,15 45,56% 51,45% -48,29% 3
Suzano Papel e Celulose SA (PRE) SUZB5 0,49% 15,35 17,53% 13,06 15,92 12,50 323.983 1.498 4,71% 15,92 9,15 8,10% -22,37% 68,77% 4
BRF SA (COM) BRFS3 2,85% 43,32 8,87% 39,79 46,92 37,50 396.059 4.607 -5,15% 58,27 32,72 -10,22% -10,47% -11,25% 5
Natura Cosmeticos SA (COM) NATU3 0,48% 32,57 7,67% 30,25 36,19 29,15 147.606 1.031 44,63% 36,19 21,30 41,49% -0,32% -21,81% 6
WEG SA (COM) WEGE3 0,94% 19,00 7,34% 17,70 20,43 17,17 225.754 1.079 32,04% 20,43 13,16 22,58% 6,34% -50,32% 7
Raia Drogasil SA (COM) RADL3 1,25% 72,00 6,75% 67,45 72,98 64,00 190.451 2.661 24,70% 72,98 56,22 17,67% 74,21% 42,22% 8
Ultrapar Participacoes SA (COM) UGPA3 2,64% 74,85 6,29% 70,42 76,95 68,59 178.189 2.627 9,67% 79,05 62,90 9,35% 15,88% 20,36% 9
Klabin SA (UNI) KLBN11 0,65% 16,70 6,12% 15,74 17,69 15,41 240.642 1.217 -7,99% 18,50 13,54 -5,76% -22,28% 64,05% 10
Embraer SA (COM) EMBR3 1,05% 16,01 4,23% 15,36 16,87 14,75 261.826 1.349 -14,84% 19,93 13,83 0,06% -46,72% 24,44% 11
Ambev SA (COM) ABEV3 7,44% 18,71 2,46% 18,26 19,92 18,05 672.231 6.696 -2,09% 20,09 15,79 14,09% -4,77% 13,66% 12
Cia Paranaense de Energia (PRE) CPLE6 0,27% 27,85 2,17% 27,26 30,70 25,41 145.218 701 17,61% 37,82 23,14 1,79% 17,51% -30,49% 13
CPFL Energia SA (COM) CPFE3 0,79% 26,29 1,12% 26,00 26,38 25,70 117.620 1.288 43,82% 26,38 18,10 4,28% 67,82% -17,90% 14
Cosan SA Industria e Comercio (COM) CSAN3 0,53% 36,03 -0,41% 36,18 39,17 33,01 144.248 1.317 9,75% 44,37 31,10 -5,56% 62,33% -10,00% 15
Engie Brasil Energia SA (COM) EGIE3 0,65% 33,17 -0,58% 33,36 34,43 29,73 142.231 837 -6,51% 43,90 30,30 -5,23% 9,88% 2,46% 16
EDP - Energias do Brasil SA (COM) ENBR3 0,29% 13,34 -0,60% 13,42 13,87 12,07 214.419 600 9,25% 15,82 11,79 -0,45% 21,66% 36,24% 17
Cia de Saneamento Basico do Es (COM) SBSP3 0,93% 29,00 -0,92% 29,27 32,53 25,61 229.751 1.364 13,33% 34,70 25,41 0,73% 53,52% 13,52% 18
Telefonica Brasil SA (PRE) VIVT4 1,83% 46,80 -1,04% 47,29 48,74 42,43 245.649 2.158 11,72% 50,28 39,64 6,17% 29,05% -16,96% 19
Vale SA (COM) VALE3 3,76% 27,17 -1,09% 27,47 28,90 25,00 365.866 3.756 91,07% 37,28 13,80 5,80% 98,24% -37,32% 20
BR Malls Participacoes SA (COM) BRML3 0,76% 11,98 -1,48% 12,16 13,66 10,84 405.246 2.189 19,28% 13,78 8,74 15,29% 7,66% -30,50% 21
Vale SA (PRE) VALE5 4,76% 25,79 -1,79% 26,26 27,23 22,38 791.297 14.919 129,45% 35,20 10,85 10,50% 129,22% -43,23% 22
Hypermarcas SA (COM) HYPE3 1,13% 29,50 -1,86% 30,06 31,64 25,95 306.918 2.077 3,51% 31,64 22,25 12,90% 22,48% 30,39% 23
Lojas Renner SA (COM) LREN3 1,75% 26,37 -1,94% 26,89 29,75 24,00 330.144 2.388 38,79% 29,75 18,47 25,19% 38,35% -77,21% 24
Kroton Educacional SA (COM) KROT3 1,95% 14,50 -2,24% 14,83 15,89 13,39 474.500 3.353 30,87% 17,08 10,82 8,78% 43,65% -37,55% 25
Estacio Participacoes SA (COM) ESTC3 0,51% 17,39 -2,47% 17,83 18,84 15,08 185.171 870 60,13% 20,48 10,81 10,06% 27,71% -40,39% 26
EcoRodovias Infraestrutura e L (COM) ECOR3 0,17% 9,20 -2,54% 9,44 11,00 8,90 259.840 800 17,20% 11,00 7,01 11,65% 66,66% -49,91% 27
BB Seguridade Participacoes SA (COM) BBSE3 1,87% 29,10 -2,64% 29,89 31,76 26,32 294.474 2.556 6,75% 32,70 25,54 2,83% 23,72% -20,01% 28
Gerdau SA (PRE) GGBR4 0,78% 9,54 -2,65% 9,80 10,47 8,25 454.285 2.524 71,27% 14,64 5,51 -11,67% 133,31% -49,95% 29
BM&FBovespa SA - Bolsa de Valo (COM) BVMF3 3,58% 18,42 -2,74% 18,94 20,71 16,10 587.124 5.022 15,70% 20,79 14,94 11,64% 56,28% 18,30% 30
Rumo SA (COM) RAIL3 0,61% 8,48 -2,86% 8,73 10,55 7,65 433.055 2.301 78,90% 10,55 4,26 38,11% -1,60% -31
Braskem SA (PRE) BRKM5 0,84% 33,13 -2,96% 34,14 35,39 28,07 201.203 1.276 57,76% 36,99 18,00 -3,27% 37,82% 66,18% 32
Metalurgica Gerdau SA (PRE) GOAU4 0,26% 4,46 -3,04% 4,60 4,93 3,85 328.196 1.951 133,40% 6,72 1,84 -7,08% 189,16% -85,07% 33
TIM Participacoes SA (COM) TIMP3 0,77% 9,92 -3,31% 10,26 10,64 8,32 224.703 705 39,33% 10,64 6,27 26,69% 17,19% -40,77% 34
Localiza Rent a Car SA (COM) RENT3 0,66% 43,48 -3,48% 45,05 48,45 39,21 189.491 1.646 37,31% 48,45 30,00 33,41% 41,81% -29,01% 35
Bradespar SA (PRE) BRAP4 0,41% 19,12 -3,68% 19,85 20,39 16,58 185.503 1.067 174,32% 27,35 6,76 28,75% 199,92% -61,38% 36
Cia Brasileira de Distribuicao (PRE) PCAR4 1,04% 68,98 -3,86% 71,75 77,02 62,93 115.693 1.647 70,53% 77,02 39,95 25,99% 30,83% -56,94%
Ibovespa Brasil Sao Paulo Stoc (EQU) IBOV 100,0% 62.711 -4,12% 65.403 68.792 60.315 19.484.797 167.895 29,4% 69.488 48.067 4,12% -13,31% -2,91%
37
Petroleo Brasileiro SA (COM) PETR3 3,62% 13,62 -5,15% 14,36 16,36 12,90 424.260 3.767 33,79% 19,72 9,95 -19,60% 97,67% -10,64% 38
Multiplan Empreendimentos Imob (COM) MULT3 0,52% 64,10 -5,32% 67,70 72,78 58,80 130.300 1.469 17,89% 72,78 53,53 8,50% 57,58% -17,45% 39
Cielo SA (COM) CIEL3 2,50% 22,81 -5,35% 24,10 24,55 20,36 453.370 4.533 -13,79% 31,48 20,36 -1,86% -15,57% -17,86% 40
CCR SA (COM) CCRO3 1,84% 16,58 -6,33% 17,70 19,19 15,77 410.865 2.208 8,72% 19,26 13,22 3,88% 33,19% -14,60% 41
Banco Santander Brasil SA (UNI) SANB11 1,04% 25,44 -6,76% 27,29 29,24 22,75 238.625 1.360 46,38% 36,13 16,77 -13,85% 95,05% 28,41% 42
Usinas Siderurgicas de Minas G (PRE) USIM5 0,19% 3,97 -6,81% 4,26 4,57 3,60 250.324 1.572 137,72% 5,62 1,59 -3,17% 164,52% -69,14% 43
Equatorial Energia SA (COM) EQTL3 1,06% 53,40 -7,11% 57,49 57,80 49,00 171.037 2.139 17,11% 61,97 45,14 -1,84% 62,34% 26,75% 44
Petroleo Brasileiro SA (PRE) PETR4 5,25% 12,96 -7,23% 13,97 15,87 12,45 1.056.222 15.238 61,19% 18,49 7,86 -12,84% 121,94% -33,13% 45
Banco Bradesco SA (COM) BBDC3 1,71% 27,05 -8,53% 29,57 31,13 25,09 164.005 1.208 21,40% 31,13 21,78 2,11% 48,60% -37,10% 46
Smiles SA (COM) SMLE3 0,37% 63,00 -8,75% 69,04 71,73 57,33 115.875 1.378 56,10% 71,73 38,30 40,85% 38,33% -21,15% 47
Banco Bradesco SA (PRE) BBDC4 8,29% 27,52 -9,34% 30,35 32,18 25,54 677.149 8.264 32,77% 32,18 20,21 4,39% 57,91% -41,57% 48
Itau Unibanco Holding SA (PRE) ITUB4 11,53% 35,55 -9,42% 39,25 40,44 31,70 787.362 14.157 34,61% 42,00 25,32 5,02% 36,31% -20,01% 49
Itausa - Investimentos Itau SA (PRE) ITSA4 3,56% 8,95 -9,50% 9,89 10,41 8,53 709.266 4.254 26,18% 10,52 6,90 8,81% 30,25% -22,80% 50
Cia Siderurgica Nacional SA (COM) CSNA3 0,43% 6,86 -11,48% 7,75 8,05 6,37 269.174 1.152 4,89% 13,42 6,25 -36,77% 171,25% -22,60% 51
Cia Energetica de Minas Gerais (PRE) CMIG4 0,68% 7,64 -11,64% 8,65 9,63 5,14 396.675 1.718 35,70% 12,04 5,14 -0,91% 41,67% -51,85% 52
Marfrig Global Foods SA (COM) MRFG3 0,21% 6,30 -12,74% 7,22 7,98 5,75 211.730 438 0,16% 7,98 4,89 -4,69% 4,09% 4,10% 53
Banco do Brasil SA (COM) BBAS3 3,75% 28,34 -13,13% 32,63 35,15 25,03 483.429 6.455 72,07% 35,39 15,39 0,89% 99,41% -31,49% 54
Lojas Americanas SA (PRE) LAME4 1,05% 14,60 -13,30% 16,84 18,30 13,46 437.424 3.284 -5,01% 21,64 13,46 -14,12% -11,84% 13,33% 55
MRV Engenharia e Participacoes (COM) MRVE3 0,41% 12,95 -17,13% 15,63 15,83 12,42 278.608 1.242 34,55% 16,15 9,40 21,27% 29,85% 21,44% 56
Cyrela Brazil Realty SA Empree (COM) CYRE3 0,30% 10,69 -18,43% 13,11 13,74 10,08 192.703 591 11,35% 14,50 8,59 4,09% 40,57% -29,85% 57
JBS SA (COM) JBSS3 1,48% 8,07 -21,17% 10,24 11,48 5,25 895.075 4.697 -19,30% 12,95 5,25 -29,21% -3,36% 11,47% 58
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