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Fusões e Aquisições no Brasil

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Academic year: 2021

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Fusões e Aquisições

no Brasil

www.pwc.com.br

(2)

395 337 415 389 573 722 645 644 799 752 771 812 879 742 318 246 281 265 395 521 522 442 578 560 594 597 640 565 440 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-Dez Jan-Set

No período acumulado até o mês de setembro foram anunciadas 440 negociações, volume 22% inferior ao mesmo período do ano de 2015 (com 565 transações). Em setembro foram anunciadas 62 transações, volume 19% superior quando

comparado ao mesmo mês do ano anterior (2015 - 52 transações).

No mês de setembro foram realizadas 62 transações, totalizando o

volume total do ano de 2016 em 440 transações

Média de 589 transações em setembro Média de 470 transações em setembro Média de 278 transações em setembro

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

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32 25 38 28 44 50 59 60 62 66 58 68 87 52 62 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Transações anunciadas em setembro (2002 a 2016)

setembro

Transações

63 43 83 61 68 73 57 68 62 58 68 95 56 53 65 7072 49 58 71 66 57 58 77 58 6063 62 88 7271 62 58 61 5759 53 60 71 74 74 66 65 66 68 67 67 81 60 68 63 70 61 7271 8887 77 74 88 60 54 75 79 66 72 54 53 52 53 57 67 51 43 54 55 414342 49 62 ja n/ 10 fe v /1 0 m ar /10 ab r/ 10 m a i/ 10 ju n/ 10 ju l/ 1 0 ag o/ 10 s e t/1 0 o u t/1 0 n ov /10 d ez /10 ja n/ 11 fe v /1 1 m ar /11 ab r/ 11 m a i/ 11 ju n/ 11 ju l/ 1 1 ag o/ 11 s e t/1 1 o u t/1 1 n ov /11 d ez /11 ja n/ 12 fe v /1 2 m ar /12 ab r/ 12 m a i/ 12 ju n/ 12 ju l/ 1 2 ag o/ 12 s e t/1 2 o u t/1 2 n ov /12 d ez /12 ja n/ 13 fe v /1 3 m ar /13 ab r/ 13 m a i/ 13 ju n/ 13 ju l/ 1 3 ag o/ 13 s e t/1 3 o u t/1 3 n ov /13 d ez /13 ja n/ 14 fe v /1 4 m ar /14 ab r/ 14 m a i/ 14 ju n/ 14 ju l/ 1 4 ag o/ 14 s e t/1 4 o u t/1 4 n ov /14 d ez /14 ja n/ 15 fe v /1 5 m ar /15 ab r/ 15 m a i/ 15 ju n/ 15 ju l/ 1 5 ag o/ 15 s e t/1 5 o u t/1 5 n ov /15 d ez /15 ja n/ 16 fe v /1 6 m ar /16 ab r/ 16 m a i/ 16 ju n/ 16 ju l/ 1 6 ag o/ 16 s e t/1 6 Transações por mês (2010 a 2016)

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 3

(4)

Até o mês de setembro a Região Sudeste segue sendo a preferência

de investidores com 63% de interesse de investimento em 2016

Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.

Nordeste

2%

Norte Centro-oeste Sul

5%

17%

5%

SP 48% MG 6% RJ 8% ES 1%

Em 2016, a Região Sudeste continua sendo a preferência dos investidores em território brasileiro, com o interesse de

63% nos negócios anunciados (277 transações). No mesmo

período de 2015 foram registradas 408 transações. No mês de setembro foram concluídas 43 transações no Sudeste, crescimento de 30% em comparação ao mesmo período do ano anterior (setembro 2015 - 33 transações no Sudeste).

O Estado de São Paulo continua liderando com 48%, representado por 213 transações (2015 - 313 transações), sendo em São Paulo Capital, 176 negociações e em regiões no Interior de São Paulo 37 transações. Na Região Sul, foram efetuadas 74 negociações, 6% superior ao mesmo período de 2015 (70 transações). Transações fora do Brasil representam 8% do total de transações concluídas em 2016, com 33 negócios (2015 - 38 transações). 4 69% 21% 3% 2% 5% Sudeste Sul Centro-Oeste Norte Estrangeiros

Transações por região – mês de setembro 2016

(5)

16% 13% 11% 10% 8% 5% 5% 3% 3% 26% Serviços Auxiliares TI Serviços de Saúde Varejo

Financeiro Serviços Públicos Agropecuária Químico

Alimentos Outros

No período acumulado até setembro de 2016, o setor de TI segue

com o movimento de consolidação, com uma fatia de 18% de

interesse dos investidores

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 5

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

Participação dos setores em M&A Brasil

Mês - setembro 2016 TI – O setor com maior interesse desde jan/2014

80 Transações, redução de 17% em relação a 2015

(96 transações)

18% do total transacionado Serviços Auxiliares

55 Transações, redução de 8% em relação a 2015

(60 transações)

13% do total transacionado Financeiro

39 Transações, redução de 25% em relação a 2015

(52 transações) 9% do total transacionado

1

2

3

Top 5 setores (2015 e 2016) 36 26 52 60 96 33 34 39 55 80 Varejo Químico Financeiro Serv.Auxiliares TI 2016 2015

(6)

Exemplos de transações - Top 5 setores anual

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 6

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

TI

Auxiliares Financeiro

Serviços

Químico

Varejo

• A SIMEST realizou um aporte na empresa AlmavivA do Brasil, especializada em serviços de

outsourcing, pelo valor de R$ 50 milhões; • A Redpoint e Ventures

realizou uma compra de 20% na startup paranaense Olist que ajuda pequenos varejistas a vender seus produtos em grandes sites de comércio. • A venture capital americana Ribbit Capital realizou um aporte no valor de R$ 100 milhões na gestora de crédito universitário Ideal Invest; • O conglomerado chinês Fosun realizou a aquisição da gestora de investimentos Rio Bravo, sem valores anunciados.

• A Compass Minerals realizou a aquisição de 65% da Produquímica Indústria e

Comércio, pelo valor de R$ 330 milhões; • A empresa americana Merck realizou a aquisição de 93% da companhia brasileira Vallée, de produtos de saúde animal, pelo valor total de USD 400 milhões.

• O fundo Pátria realizou a aquisição do controle da Sports Nutrition Center (SNC), empresa varejista de suplementos nutricionais; • O fundador da Morena Rosa realizou a aquisição da fatia de 85% sua própria empresa anteriormente detida pela Tarpon Investimentos pelo valor de R$ 220 milhões. • A empresa chilena Sonda realizou a aquisição de 60% na empresa brasileira de data center Ativas, pelo valor de R$ 114 milhões; • O aplicativo Vá de

Táxi realizou a fusão de suas operações com a plataforma mineira do mesmo segmento WayTaxi.

(7)

Exemplos de transações - Top 5 setores setembro 2016

PwC | Fusões e Aquisições no BrasilNota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos. 7

7

TI

Serviços

Auxiliares

Químico

Financeiro

•A Inflor realizou a aquisição da totalidade de participação da ISG Consultoria e Sistemas, especializada no desenvolvimento de soluções para gestão de investimento sociais.

•A Alvalara realizou a aquisição de três empresas para expandir sua atuação no mercado brasileiro, sendo elas SPL Fiscal, KeepTrue e TaxVision, com modelos de software como serviços (SaaS). •A francesa Amplitude Surgical, especializada em tecnologia cirúrgica para ortopedia, realizou a compra de 40% de seu distribuidor brasileiro Unimplant, pelo valor de 4,1 milhões de euros. •A francesa Amplitude Surgical, especializada em tecnologia cirúrgica para ortopedia, realizou a compra de 40% de seu distribuidor brasileiro Unimplant, pelo valor de 4,1 milhões de euros. •A companhia brasileira de securitização Isec Securitizadora realizou a aquisição da totalidade de participação da companhia do mesmo segmento, Nova Securitização, sem valores anunciados.

Serviços

Públicos

(8)

158 129 114 109 150 278 312 223 297 285 284 303 332 256 219 79 61 86 90 121 131 120 140 195 194 236 231 248 256 183 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Nacionais Estrangeiros

Investidores nacionais seguem posicionados a frente dos

investimentos realizados no Brasil com 54% de participação nas

negociações

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

Número de negócios realizados até setembro (2002 a 2016)*

* Não inclui Joint-Ventures , fusões e cisões

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 8

Com 54% de participação nas transações anunciadas até o mês de setembro de 2016, os investimentos de origem nacional consolidam sua posição a frente dos investimentos de origem estrangeira com um total de 219 negociações (redução de 14% quando comparado ao mesmo período de 2015 - 256 transações).

Com 183 transações realizadas até setembro, os investidores estrangeiros tiveram uma redução nas participações de 29% em relação ao mesmo período de 2015 (256 negociações).

(9)

0 50 100 150 200 250 300 350 400 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Aquisições Compras Joint ventures Fusões Incorporações Cisão

No período acumulado até setembro de 2016 foram anunciadas 244

aquisições de participação majoritária, volume próximo ao mesmo

período de 2015

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 9

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

Evolução das modalidades no período acumulado até setembro (2002 a 2016)

55% 40%

3% 2%

Perfil de transações –mês de setembro 2016

Aquisições Compras Fusão Incorporações Perfil de Transação Total 2016 2015 Variação % 2015-2016 Aquisições 244 246 -1% Compras 158 266 -41% Joint Ventures 10 12 -17% Fusão 17 21 -19% Incorporação 9 20 -55% Cisão 2 0 100%

(10)

67

16 14 12 10

97

14 20

7 17

EUA França Reino Unido Canadá Alemanha

Top Investidores estrangeiros de 2016 e 2015 (janeiro a setembro)

2016 2015

Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.

No acumulado de transações até o mês de setembro de 2016 foram anunciadas 192 transações envolvendo capital estrangeiro, redução de 28% em comparação ao mesmo período do ano anterior (2015 - 268 transações).

No mês de setembro foram anunciadas 24 transações

realizadas por capital estrangeiro, redução de 8% em comparação ao mesmo período de 2015 (26 transações).

EUA: com 35% do total das transações - 67 negociações, 31% inferior ao ano anterior (2015 - 97 transações);

França: com 8% do total - 16 transações (2015 - 14 transações);

Reino Unido: com 7% do total - 14 transações (2015 - 20 transações).

10 51% de interesse em ativos brasileiros do total de transações estrangeiras

34% 9% 9% 8% 8% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4%

Investidores estrangeiros do mês de setembro 2016 EUA Espanha França Luxemburgo Reino Unido Alemanha Austrália Cingapura Colômbia Japão México

Estados Unidos, França e Reino Unido foram responsáveis por

51% do total de transações envolvendo capital estrangeiro no

período acumulado em 2016 com 192 negociações

(11)

Investidores estrangeiros - setembro 2016 x 2015

Nota: Não inclui acordos. Fonte: PwC.

11

1º EUA

O IFC, braço do Banco Mundial realizou um aporte no valor de USD 40 milhões na Wow Nutrition, fabricante dos sucos SuFresh, do chá Feel Good.

2º França

O grupo francês InVivo, por meio de sua subsidiária brasileira Neovia, realizou a aquisição da Nutrizon, especializada no

fornecimento de rações para aquicultura.

3º Reino Unido

O fundo de investimento britânico, CQS realizou a compra minoritária de 1,26% das ações ordinárias da companhia brasileira de telefonia Oi. Ranking 2016 Ranking 2015 País investidor Transações 2016 Transações 2015 Variação Percentual (2015 x 2016) EUA 67 97 -31% França 16 14 14% Reino Unido 14 20 -30% Canadá 12 7 71% Alemanha 10 17 -41% 10º China 9 7 29% 11º Espanha 8 7 14% Japão 6 13 -54% Suíça 6 10 -40% 10º Argentina 6 9 -33% 11º Austrália 5 7 12º 12º Itália 5 7 13º 23º Noruega 5 2 14º 18º Irlanda 2 4 15º 19º Holanda 2 3 16º 25º Rússia 2 2 17º 32º Luxemburgo 2 1 18º 13º África do Sul 1 5 19º 14º Cingapura 1 5 20º 15º Colômbia 1 4 21º 17º India 1 4 22º 22º Israel 1 2 23º 28º Bélgica 1 1 24º 30º Chile 1 1 25º 33º México 1 1 26º Emirados Árabes 1 27º Grécia 1 28º Malásia 1 29º Nicarágua 1 30º Países Baixos 1 31º Panamá 1 32º Polônia 1 16º Dinamarca 4 20º Peru 3 21º Hong Kong 2 24º Portugal 2 26º Suécia 2 27º Arábia Saudita 1 29º Bermudas 1 31º Dubai 1 34º Tailândia 1 35º Venezuela 1 Total 192 268 Top 3 97 134 % Top 3 51% 50%

(12)

Serviços Financeiros com 10 transações (redução de 47%

em relação a 2015 - 19 transações)

Private Equity

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil 12

Fusões e Aquisições no Brasil

Nota: Transações divulgadas na imprensa. Não inclui acordos.

28 10 9 8 7 46 19 13 5 19 32 31 14 4 15 TI Financeiro Serviços Auxiliares Logística Varejo

Top 5 setores mais investidos até

setembro (2014 a 2016) 2016

2015 2014

No período acumulado até o mês de setembro de 2016, os investidores financeiros estiveram presentes em 97 transações, redução de 46% quando comparado ao mesmo período do ano passado (2015 -178 transações), sendo 47% investidores nacionais (46 transações) e 53%de investidores estrangeiros (51 transações) em 2016.

No mês de setembro foram realizadas 15 transações (crescimento de 150% em relação a 2015 - 6 transações), sendo 67% de investidores nacionais (10 transações) e 33% de investidores estrangeiros (5 transações).

Das 6 transações concluídas em setembro de 2015, 50% foi composto por investidores nacionais (3 transações) e 50% por investidores estrangeiros (3 transações). 8 6 11 7 12 12 8 18 15 18 16 26 34 25 26 13 14 6 12 15 16 8 14 24 18 19 23 12 28 23 24 19 12

Transações envolvendo Private Equity

(2014 a 2016) 2016

2015 2014

Setor de TI com 28 transações

(39% inferior a 2015 - 46

transações até setembro)

Serviços Auxiliares com 9 transações (redução de 31%

(13)

• A empresa Mansilla Participações realizou a compra de fatia não anunciada da Radar Propriedades Agrícola,

anteriormente detida pela Cosan, pelo valor de R$ 1,065 bilhão;

• O grupo Hemisfério Sul Investimentos realizou a aquisição de 100% da participação do shopping paulistano Metrô Tucuruvi, anteriormente da JHSF Participações, pelo valor de R$ 440 milhões;

• A Vivaldi Empreendimentos realizou a aquisição da Altar Empreendimentos pelo valor de R$ 309 milhões de reais; • A empresa espanhola Ferrovial SA, por meio de sua

subsidiária Ferrovial Transco Chile, realizou a aquisição da Transchile Charruá Transmisión, pelo valor total de USD 56,55 milhões, participação anteriormente detida pela CEMIG e pela Alupar;

• A administradora de shopping centers Multiplan Empreendimentos Imobiliários realizou a compra

minoritária de 8% da ABL do Morumbi Shopping, em São Paulo, pelo valor de R$ 184,7 milhões;

• O fundo de investimento GIC realizou um aporte na rede de academias brasileira Bio Ritmo, pelo valor de R$ 100 milhões; • A companhia australiana Karoon Gas Australia, por meio de

sua subsidiária brasileira, Karoon Petróleo & Gas realizou a compra de 35% de participação em blocos de offshore no Brasil, pelo valor de USD 20,5 milhões.

Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.

• A Brookfield Asset Management, por meio de sua subsidiária Brookfield Infrastructure Partners e suas afiliadas realizaram a aquisição de 90% das ações da Nova Transportadora do Sudeste (NTS) do segmento de transmissão de gás natural, pelo valor total de USD 5,19 bilhões, anteriormente

pertencentes a Petrobrás;

• A gestora de private equity Bozano Investimentos realizou a compra minoritária de 30% do Grupo NRE Educacional; • A SAF-Holland realizou a aquisição de 57,5% da companhia

brasileira produtora de sistemas de suspensão para caminhões, ônibus e trailers, KLL Equipamentos para Transporte, sediada no Rio Grande do Sul;

• O grupo Globo realizou a aquisição do jornal Valor Econômico, anteriormente do grupo Folha, sem valores anunciados;

• A companhia WSC Participações realizou a aquisição de 69,22% do capital social e votante da gaúcha Usaflex, especializada no setor da indústria, comércio, importação e exportação de calçados e acessórios, sem valores anunciados; • O estaleiro Way Brasil e o distribuidor BOATSP,

responsáveis pela fabricação e comercialização das embarcações da marca Triton, anunciaram uma fusão, criando o Grupo Triton.

.

Transações selecionadas de setembro 2016

(14)

• O escritório brasileiro de advocacia Azevedo Sette realizou a aquisição do escritório também brasileiro, BKBG, sediado em São Paulo, sem valores anunciados;

• A Permira realizou um aporte no valor de R$ 500 milhões na empresa brasileira de software e serviços para call centers Mutant;

• O grupo Ouro e Prata realizou a aquisição da empresa de transportes rodoviário Unesul de Transportes;

• A instituição financeira Agiplan realizou a aquisição do banco Gerador, sediado em Recife, sem valores anunciados; • A Classy Brands, importadora e distribuidora de marcas

nacionais e internacionais, juntamente com a Florale, tradicional marca de cosméticos anunciaram uma fusão; • A Hunan Dakang Pasture Farming, unidade do grupo

Shangai Pengxin Group, realizou a aquisição do controle da empresa brasileira especializada no setor agrícola, Fiagril, pelo valor de USD 286 milhões;

• O fundo de investimento Samambaia Master realizou a aquisição do grupo de distribuição de energia elétrica com sede em Minas Gerais, a Energisa, pelo valor de R$ 618 milhões.

Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.

• A empresa nacional de rastreamento Global Rastreamento realizou a aquisição da companhia do grupo Tático

Rastreamento, sediado em Teófilo Otoni, no Vale do Jequitinhonha;

• A Titan Cement realizou a aquisição da companhia Industrial de Cimento Apodi pelo valor de USD 100 milhões;

• A empresa argentina Pampa Energia realizou a aquisição de 67,19% dos ativos da Petrobrás na Argentina, pelo valor de USD 892 milhões;

• O fundo de investimento brasileiro Monashees Capital realizou um aporte na startup DogHero, que conecta pessoas que precisam de um lugar para hospedar seus animais de estimação com aquelas dispostas a recebê-los, sem

valores anunciados;

• A Cubic, uma empresa formada pelo Banco Santander e dois fundos de pensão canadenses, realizou a aquisição de duas usinas eólica no Nordeste do Brasil, pelo valor de

R$ 2 bilhões;

• A LG Lugar de Gente, especializada em software para gestão de recursos humanos realizou a aquisição da Eguru,

especializada em soluções de gestão de aprendizado (LMS) com ênfase no conceito de gamificação dos processos de recrutamento e treinamento.

Transações selecionadas de janeiro a agosto de 2016 (1/2)

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil PwC | Fusões e 14

(15)

• A BV Empreendimentos e Participações realizou a compra de participação das sociedades CHL XVIII Incorporações e GDP 11 Incorporações, anteriormente da PDG Realy, pelo valor de R$ 10 milhões;

• O fundo de investimento norte americano Equity International realizou um aporte no valor de R$ 400 milhões na rede de estacionamento Estapar;

• A empresa britânica Reckitt Benckiser, fabricante de linha de produtos de limpeza, realizou a aquisição das marcas de preservativos e lubrificantes da Hypermarcas, pelo valor de R$ 675 milhões;

• O fundo de investimento Capital Group realizou um aporte no restaurante fast food Burger King, pelo valor de USD 141 milhões. Segundo nota, o fundo passa a ter 31% da rede; • A companhia americana The Coca-Cola Company, por meio

de sua filial na América Latina, a Coca-Cola FEMSA, realizou a aquisição da marca AdeS, adquirindo a marca no Brasil, México, Argentina, Bolívia, Uruguai, Paraguai, Chile e Columbia, pelo valor de USD 575 mil;

• A empresa polonesa Can-Pack realizou a aquisição da fabricante de latas de aço Companhia Metalic Nordeste, pelo valor de USD 98 milhões, anteriormente da

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN).

Casos selecionados; não é uma lista exaustiva. Não representa necessariamente as maiores transações anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevância e tamanho da operação anunciada. Algumas transações sujeitas a análise e aprovação por parte de órgãos reguladores.

• As empresas de Blumenau do segmento de tecnologia da informação, especializadas em soluções de infraestrutura, Teiko SA e OpenUX realizaram uma fusão;

• A Diagnósticos da América (DASA) realizou a aquisição de 100% do capital social da sociedade civil Antonio Gaspar. S.S. (Laboratório Gaspar), pelo valor de R$ 59,43 milhões; • A empresa alemã Durr, por meio de sua subsidiária italiana

Verind realizou a aquisição da empresa responsável pela área de serviços e manutenção de robôs para pintura de veículos, GT Assistência;

• O fundo de investimento argentino, Kaszek Ventures realizou um aporte na startup brasileira BankFacil, que oferece

empréstimos e financiamentos, pelo valor de R$ 15 milhões; • A gestora de investimentos Península Participações realizou a compra de participação da companhia de e-commerce de vinhos, Wine, sem valores ou tamanho da participação anunciados;

• A empresa multinacional israelense Pointer Telecation, que atua no segmento de gestão de softwares de recursos móveis realizou a aquisição da Cielo Telecom, do segmento de fabricação de produtos e prestação de serviços no segmento de gestão de frotas.

Transações selecionadas de janeiro a agosto de 2016 (2/2)

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Aquisição de participações controladoras são aquelas

em que o comprador obtém, na transação, o controle da empresa. Enquadram-se nesta categoria as transações de compra de 100% das ações, de uma participação majoritária (maior do que 50%, mesmo que por apenas uma ação), participações adicionais que transferem o controle para o comprador (por exemplo, um acionista que já possui 30% ao comprar uma participação adicional de 21%), ou qualquer outra transação em que fique explícito que o controle foi transferido para o comprador.

Compra de participações não-controladoras são

aquelas em que o controle da empresa não é transferido junto com as ações - tipicamente, são transações menores do que 50% do capital.

Joint venture caracteriza-se por ser um empreendimento de

dois ou mais sócios em uma nova empresa, sendo que os sócios continuam a existir com suas operações independentes. É diferente de um acordo comercial (uma representação, por exemplo), em que não existe a criação de uma nova empresa.

Fusão é quando duas empresas juntam suas operações e

deixam de existir isoladamente, dando origem a uma terceira nova empresa.

Incorporação acontece quando uma empresa absorve as

operações de outra, que deixa de existir.

Cisão é o tipo de transação em que uma empresa é dividida,

surgindo daí uma outra empresa. É caso das empresas que querem separar os negócios em unidades independentes.

Glossário

Definições aplicadas neste relatório na categorização de uma transação

PwC | Fusões e Aquisições no Brasil

16

(17)

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rogerio.gollo@pwc.com

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Referências

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