Portugal Retail Europark Fund

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Fundo de Investimento Imobiliário Fechado

Portugal Retail Europark Fund

Relatório de Gestão

Exercício de 2011

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Comité de Investimentos

Alfonso Cuesta Castro

Joaquim Miguel Calado Cortes de Meirelles Rui Manuel Meireles dos Anjos Alpalhão

Banco depositário

Banco Invest, SA

Avaliadores

CB Richard Ellis – Consultoria e Avaliação de Imóveis, Unip. Lda. CPU – Consultores de Avaliação, Lda.

Auditor

KPMG & Associados – SROC, SA

Carteira

Número de investimentos: 2

Área bruta locável total: 46,852 m² Número de Inquilinos: 41

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Ambiente de Negócio

O ano de 2011 foi difícil para o retalho em Portugal, pressionado em tenaz pela quebra do poder de compra do consumidor português e pelo peso do excesso de oferta de superfícies comerciais que o crescimento rápido verificado até 2009 criou.

O “stock” português de superfícies comerciais terá crescido em 2011, segundo a Cushman & Wakefield, a uma taxa próxima da verificada em 2010 (cerca de 3%), levando a oferta a €3,7 milhões de m² de área bruta locável (“ABL”). Abriram três novas superfícies, dois centros comerciais, o Forum Sintra (promovido pelo Multi Development a partir do antigo Feira Nova) e o Aqua Portimão, a maior abertura (de raíz) do ano com 35.500 m² de ABL e promoção da Bouygues, a que se juntou o Évora Retail Park, “joint venture” entre a Imorendimento e a Madford Developments.

Os valores das rendas “prime” resistiram bem à conjuntura adversa, tendo-se fixado, segundo a Cushman & Wakefield, em €75,00/mês nos centros

comerciais, €9,00/mês nos “retail parks” e €80,00/mês no Chiado, em Lisboa, a localização mais cara de Portugal para comércio de rua.

Actividade do Fundo

O Portugal Retail Europark Fund, lançado a 27 de Julho de 2006, é o primeiro fundo português exclusivamente dedicado ao investimento em “retail parks”. Nasceu sob o impulso do seu único investidor, o Pillar Retail Europark Fund, “fonds commun de placement” de direito luxemburguês também exclusivamente dedicado à constituição de uma carteira europeia de “retail parks” e cujo investimento inicial em Portugal foi o Sintra Retail Park, adquirido em 2004. Através dos seus vários veículos de investimento, entre os quais o PREF e o Viriatus, também sob gestão da FundBox, o “Pillar Retail Europark Fund” detém 5 “retail parks” em Portugal.

O Fundo atingiu a sua maturidade em Julho de 2011, decorridos cinco anos da data da sua constituição, tendo o participante único deliberado a respectiva prorrogação por um prazo adicional de três anos. O Conselho de Administração da Sociedade Gestora regista com muito apreço a renovada confiança do participante.

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Neste seu sexto exercício o Fundo voltou a não realizar qualquer investimento, e continuou a concentrar os seus esforços na sustentação e optimização da rentabilidade dos dois activos adquiridos em 2006. No âmbito destas iniciativas, foram celebrados 4 novos contratos em Portimão e um em Aveiro, havendo a registar idêntico número de saídas em Aveiro e 5 em Portimão. Tal como no exercício anterior, esta rotação de inquilinos traduziu-se no crescimento das rendas em ambas as superfícies, ainda que a taxas inferiores às obtidas em 2010 (quadro 1). O volume anual de rendas contratadas, a 31 de Dezembro, ficou assim próximo de €4,5 milhões, tendo progredido uns interessantes 3%.

Activo Rendas Anuais Variação

a 31.12.2009 a 31.12.2010 a 31.12.2011 2009-10 2010-11

Aveiro RP 1.731.264,48 € 1.765.246,08 € 1.769.914,68 € 1,96% 0,26%

Portimão RP 2.282.029,56 € 2.577.802,32 € 2.703.156,72 € 12,96% 4,86%

Total 4.013.294,04 € 4.343.048,40 € 4.473.071,40 € 8,22% 2,99%

Quadro 1: Evolução das rendas da carteira (fonte: análise FundBox).

Mais uma vez sem necessidade de financiamento de novos investimentos, o Fundo manteve-se 100% financiado com capitais próprios.

O exercício encerrou-se com um prejuízo de €2.972.251, a que correspondeu um valor da unidade de participação de €3,85, 9,05% abaixo do seu valor de €4,23 no final de 2010. A rentabilidade anualizada desde o lançamento do Fundo continuou no vermelho, tendo-se fixado em -1,76%.

O prejuízo registado no exercício de 2011, tal como o que levado aos livros de 2009, deveu-se a significativas reavaliações em baixa dos valores dos activos indicados pelos Senhores Peritos Avaliadores do Fundo, não obstante a continuada subida dos rendimentos por estes gerados. De facto, os “six pack abs” sugeridos pelos rendimentos do Fundo parecem, infelizmente, ser insuficientes para que dos relatórios dos Senhores Peritos Avaliadores não brotem “six pack guts”.

Este ano os Senhores Peritos Avaliadores do Fundo entenderam que a subida dos rendimentos contratados não era impeditiva de uma revisão em baixa dos valores dos activos, que trouxe o “Return on Equity” para valores, de novo, negativos, ainda que bastante menos do que em 2009 (-5,6% em 2011 versus -20,1% então). O “net yield” subiu de novo, e pelo terceiro ano consecutivo, desta vez para 3,8%. Porém, foram, de novo, relevadas menos valias

potenciais, no caso de 9,4% do capital investido (depois de 23% em 2009), tudo levando à decomposição presente na figura 2.

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Decomposição do RoE -25,00% -20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% Ret urn on Equit y

Net Yield Pot ent ial Capit al Gains

Leverage Margin

2007 2008 2009 2010 2011

Figura 2: decomposição do RoE (fonte: análise FundBox)

Perspectivas para 2012

A Sociedade Gestora continuará a estar, em 2012, inalteradamente empenhada em fazer crescer o rendimento da carteira, única variável sobre a qual pode agir. A opinião dos Senhores Peritos sobre a razão de troca de fluxos de caixa em valor parece, à luz da experiência recente, ser comandada pela conjuntura, pelo que as expectativas da Sociedade Gestora quanto aos ganhos de capital a relevar em 2012 são modestas.

Agradecimentos

O Conselho de Administração da Sociedade Gestora deseja apresentar os seus agradecimentos

• Ao Banco Invest, pela importante intervenção enquanto Banco Depositário;

• À Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, pela colaboração prestada;

• Aos Senhores Peritos Avaliadores, de cuja experiência e conhecimentos a gestão do Fundo muito beneficiou;

(6)

• Ao Auditor do Fundo, pelo zelo colocado no acompanhamento da actividade;

Lisboa, 23 de Janeiro de 2012

Pelo Conselho de Administração da Sociedade Gestora, conforme deliberação de 29 de Julho de 2008

____________________________

Rui Manuel Meireles dos Anjos Alpalhão, Presidente da Comissão Executiva

____________________________

João Paulo Batista Safara, Vogal da Comissão Executiva

__________________________

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Fundo de Investimento Imobiliário Fechado "Portugal Retail Europark Fund"

(valores em Euros)

31/12/2010

Bruto Mv/Af mv/ad Líquido Líquido

Activos imobiliários Capital do fundo

32 Construções 1 67,333,263 6,768,237 (23,436,500) 50,665,000 55,635,000 61 Unidade de participação 2 65,667,955 65,667,955

62 Variações patrimoniais 2 1,584,938 1,584,938

64 Resultados transitados 2 (11,716,678) (13,520,344)

Total de activos imobiliários 67,333,263 6,768,237 (23,436,500) 50,665,000 55,635,000 65 Resultados distribuídos 2 (2,051,784) (2,036,749)

Contas de terceiros DR Resultados líquidos do período 2 (2,972,251) 3,840,415

412 Devedores por rendas vencidas 8 459,310 - - 459,310 35,753 Total do capital do fundo 50,512,180 55,536,215 414+...+419 Outras contas de devedores 14a) 174,600 - - 174,600 83,095

Ajustamentos e Provisões

47 Ajustamentos de Dívidas a Receber 11 459,311 35,753

Total provisões acumuladas 459,311 35,753

Total dos valores a receber 633,910 - - 633,910 118,848 Contas de terceiros

Disponibilidades 423 Comissões a pagar 14b) 61,728 64,021

11 Caixa 7 52 52 70 424+...+429 Outras contas de credores 14b) 1,174,882 1,218,937

12 Depósitos à ordem 7 33,901 33,901 17,257

13 Depósitos a prazo e com pré-aviso 7 980,000 980,000 360,000

18 Outros meios monetários 7 - - 730,000

Total dos valores a pagar 1,236,610 1,282,958

Total das disponibilidades 1,013,953 1,013,953 1,107,327

Acréscimos e diferimentos Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de proveitos 14c) 542 542 165

52 Despesas com custo diferido 14c) 34,795 34,795 35,492 53 Acréscimos de custos 14d) 117 35

58 Outros acréscimos e diferimentos - - - 58 Outros acréscimos e diferimentos 14d) 139,982 41,871

Total dos acréscimos e diferimentos activos 35,337 35,337 35,657 Total dos acréscimos e diferimentos passivos 140,099 41,906

Total do número de unidades de participação 13,133,591 13,133,591 Valor unitário da unidade de participação 3.8460 4.2286

O TÉCNICO OFICIAL DE CONTAS A COMISSÃO EXECUTIVA

Nota 31/12/2011

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO "Portugal Retail Europark Fund"

PASSIVO 31/12/2011 BALANÇO 69,016,463 6,768,237 (23,436,500) ACTIVO 56,896,832 Nota 56,896,832 52,348,200 31/12/2010

Código Designação Código Designação

Total do passivo

Total do activo 52,348,200

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(valores em Euros)

CÓDIGO DESIGNAÇÃO 2011 2010 Código Designação 2011 2010

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equipardos Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes - - 811+...+818 Outros, de Operações Correntes 17,861 8,197

714 De Contas de Terceiros - -

Comissões Ganhos Op. Finan. E Act. Imobiliários

724+...+728 Outras, de Operações Correntes 208,327 208,638 833 Em Activos Imobiliários - 1,845,000

Reversões de Ajustamentos e de Provisões

Perdas Op. Finan. e Act. Imobiliários 851 De ajustamentos de dívidas a receber 18,910 10,740

733 Em Activos Imobiliários 4,970,000 - 86 Rendimentos de Activos Imobiliários 4,429,955 4,014,776

87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes - 1

Impostos Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 4,466,726 5,878,714

7411+7421 Imposto sobre o Rendimento 730,378 771,866

7412+7422 Indirectos 290,306 170,734

Provisões do Exercício

751 Ajustamentos de Dívisas a Receber 478,220 9,833

76 Fornecimentos e Serviços Externos 805,701 777,439 Proveitos e Ganhos Eventuais

77 Outros Custos e Perdas Correntes - 72 883 Ganhos de Exercicios Anteriores 52,345 68,332

Total dos Custos e Perdas Correntes (A) 7,482,932 1,938,582

Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (D) 52,345 68,332 Custos e Perdas Eventuais

783 Perdas de Exercícios Anteriores 8,389 136,372

784+...+788 Outras Perdas Eventuais 1 31,677

Total dos Custos e Perdas Eventuais (C) 8,390 168,049

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 3,840,415 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 2,972,251

TOTAL 7,491,322 5,947,046 TOTAL 7,491,322 5,947,046

8x2-7x2-7x3 Resultados da Carteira de Títulos - - D-C Resultados Eventuais 43,955 (99,717)

8x3+86-7x3-76 Resultado de Activos Imobiliários (1,345,746) 5,082,337 B+D-A-C+74 Resultado antes do Imposto s/o Rendimento (2,241,873) 4,612,281

B-A Resultados Correntes (3,016,206) 3,940,132 B-A+D-C Resultado Líquido do Período (2,972,251) 3,840,415

O Técnico Oficial de Contas A COMISSÃO EXECUTIVA

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

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(valores em Euros) Discriminação dos Fluxos Nota

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS:

Subscrição de Unidades de Participação - - - -

PAGAMENTOS:

Rendimentos pagos aos Participantes (2,051,784) (2,051,784) (2,036,749) (2,036,749)

Fluxo das Operações sobre as Unidades de Participação (2,051,784) (2,036,749) OPERAÇÕES COM ACTIVOS IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS:

Rendimentos de activos imobiliários 5,067,762 4,894,319

Reembolso de IVA - -

Outros recebimentos de activos imobiliários 654,150 5,721,912 514,242 5,408,561

PAGAMENTOS:

Aquisição de activos imobiliários - -

Despesas correntes (FSE) com activos imobiliários (1,948,066) (1,861,049)

Adiantamentos por conta de compra de activos imobiliários - (1,948,066) - (1,861,049)

Fluxo das Operações sobre activos imobiliários 3,773,846 3,547,512 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS:

Juros de depósitos bancários 14,442 6,666

Outros recebimentos correntes 33,368 47,810 640,930 647,596

PAGAMENTOS:

Comissão de gestão (137,520) (137,153)

Comissão de depósito (55,477) (55,159)

Impostos e taxas (1,694,893) (1,502,350)

Amortização de capital de empréstimos obtidos - -

Juros de empréstimos obtidos - -

Outros pagamentos correntes (356) (1,888,246) (271) (1,694,933)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente (1,840,436) (1,047,337) OPERAÇÕES EVENTUAIS

RECEBIMENTOS:

Outros Recebimentos de Operações Eventuais 25,000 25,000 - -

PAGAMENTOS:

Perdas Extraordinárias - -

Outros Pagamentos de Operações Eventuais - - (25,000) (25,000)

Fluxo das Operações Eventuais 25,000 (25,000) Saldo dos Fluxos Monetários do Período (A) (93,374) 438,426

Disponibilidades no Início do Período (B) 1,107,327 668,901

Disponibilidades no Fim do Período (C) = (B)+(A)

Nota introd.

ix. 1,013,953 1,107,327

O TÉCNICO OFICIAL DE CONTAS

2010 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO "Portugal Retail Europark Fund"

Demonstração dos Fluxos Monetários

A COMISSÃO EXECUTIVA

2011

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Fundo de Investimento Imobiliário Fechado “Portugal Retail Europark Fund”

Relatório e Contas 2011 1

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(11)

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(12)

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(13)

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2VEHQVLPyYHLVVmRDYDOLDGRVFRPXPDSHULRGLFLGDGHPtQLPDELDQXDOHVHPSUH TXHRFRUUDPDOWHUDo}HVVLJQLILFDWLYDVQRVVHXVYDORUHV$9DORUL]DomRGHFDGDLPyYHOp GHILQLGD SHOD 6RFLHGDGH *HVWRUD VHQGR H[DPLQDGD HP FDGD H[HUFtFLR SRU FRQIURQWDomR GR VHX YDORU FRQWDELOtVWLFR FRP R UHVXOWDQWH GD DYDOLDomR GRV SHULWRV LQGHSHQGHQWHVQmRSRGHQGRRYDORUFRQWDELOtVWLFRVHUVXSHULRUDRGDPpGLDDULWPpWLFD VLPSOHVGDVDYDOLDo}HVSHULFLDLV

$V PDLVYDOLDV 0Y RX PHQRVYDOLDV PY TXH GHFRUUDP GR DMXVWDPHQWR GR FXVWR GRV LPyYHLV DR VHX YDORU YHQDO VmR UHJLVWDGDV ODQoDQGRVH R FRUUHVSRQGHQWH JDQKRRXSHUGDHPERUDSRWHQFLDOQDVFRQWDVGHSURYHLWRVHFXVWRV±*DQKRV HP RSHUDo}HV ILQDQFHLUDV H DFWLYRV LPRELOLiULRV H ± 3HUGDV HP RSHUDo}HV ILQDQFHLUDV H DFWLYRV LPRELOLiULRV UHVSHFWLYDPHQWH WHQGR FRPR FRQWUDSDUWLGD DV FRQWDVGH³PDLVYDOLDV´H³PHQRVYDOLDV´GRDFWLYR

2 UHFRQKHFLPHQWR GDV PDLVYDOLDV UHODWLYDV DR LPyYHO SURPHWLGR FRPSUDU GHFRUUHGRIDFWRGRIXQGRGLVSRUGHFRQWURORVREUHRDFWLYR

1RV LPyYHLV GHVWLQDGRV DR DUUHQGDPHQWR DV UHQGDV VmR UHFRQKHFLGDV FRPR SURYHLWRGRDQRDTXHUHVSHLWDPVHQGRDVUHFHELGDVDQWHFLSDGDPHQWHFRQWDELOL]DGDV QDFRQWD³5HFHLWDVFRPSURYHLWRGLIHULGR´

(14)

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado “Portugal Retail Europark Fund” Relatório e Contas 2011 5 &RQWDVGH7HUFHLURV $VGtYLGDVGHWHUFHLURVHYLGHQFLDPRYDORUUHFXSHUiYHOHVSHUDGR$VVLPSDUDRV DUUHQGDWiULRVTXHGHWHQKDPPDLVGHQRYHQWDGLDVGHUHQGDHPPRUDpUHJLVWDGD XPD SURYLVmR SDUD FUpGLWR YHQFLGR QR H[FHGHQWH GDTXHOH OLPLWH $V VLWXDo}HV HP FRQWHQFLRVRVmRSURYLVLRQDGDVQDWRWDOLGDGH

5HJLPH)LVFDO

2V UHQGLPHQWRV SUHGLDLV OtTXLGRV REWLGRV QR WHUULWyULR SRUWXJXrV j H[FHSomR GDV PDLVYDOLDV SUHGLDLV VmR WULEXWDGRV i WD[D DXWyQRPD GH YLQWH SRU FHQWR 7UDWDQGRVHGHPDLVYDOLDVSUHGLDLVKiOXJDUDWULEXWDomRDXWRQRPDPHQWHjWD[DGH YLQWH H FLQFR SRU FHQWR TXH LQFLGH VREUH FLQTXHQWD SRU FHQWR GD GLIHUHQoDSRVLWLYDHQWUHPDLVYDOLDVHDVPHQRVYDOLDVUHDOL]DGDVQRH[HUFtFLR

$V DSOLFDo}HV ILQDQFHLUDV VmR WULEXWDGDV D XPD WD[D GH YLQWH H XP SRQWRFLQTXHQWDSRUFHQWRFRPUHWHQomRQDIRQWHYHUQRWD

6HQGR R )XQGR )HFKDGR GH VXEVFULomR SDUWLFXODU GH DFRUGR FRP D GHILQLomR HVWDEHOHFLGD QR &yGLJR GRV 9DORUHV 0RELOLiULRV FRP DV DOWHUDo}HV LQWURGX]LGDV SHOR 2UoDPHQWR GH (VWDGR SDUD DR 5HJLPH -XUtGLFR GRV )XQGRV GH ,QYHVWLPHQWR ,PRELOLiULRRVLPyYHLVGRIXQGRSDVVDUDPDVHUWULEXWDGRVQDWRWDOLGDGHHPVHGHGH ,PSRVWR 0XQLFLSDO VREUH ,PyYHLV ,0, H ,PSRVWR 0XQLFLSDO VREUH 7UDQVPLVV}HV 2QHURVDVGH,PyYHLV,07

$V QRWDV H SUHYLVWDV QR SODQR GH FRQWDELOLGDGH GRV )XQGRV GH ,QYHVWLPHQWR,PRELOLiULRDXWRUL]DGRSHOR5HJXODPHQWRGD&090QQmRWrP DSOLFDomR SRU LQH[LVWrQFLD GH YDORUHV H VLWXDo}HV D GHVFUHYHU $V UHVWDQWHV QRWDV HQFRQWUDPVHGHLPHGLDWRH[SOLFDGDV

(15)

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado “Portugal Retail Europark Fund” Relatório e Contas 2011 6 1RWD±9DOLD3RWHQFLDOHP,PyYHLV 21,745,000 21,745,000 -28,920,000 28,920,000 -50,665,000 50,665,000 - TOTAL

Imóveis Valor Contabilístico _(A) _{Avaliações (B)}Média das Valia Potencial _B-A

Portimão Retail Park Aveiro Retail Park

1RWD±8QLGDGHVGH3DUWLFLSDomRH&DSLWDOGR)XQGR 23DWULPyQLRGR)XQGRHVWiUHSUHVHQWDGRDWUDYpVGHXQLGDGHVGHSDUWLFLSDomR LJXDLV FRP XP YDORU EDVH GH ¼ FDGD $ PRYLPHQWDomR QR &DSLWDO GR )XQGR QR H[HUFtFLRGHIRLDDEDL[RGHVFULWD

Descrição 31-12-2010 Subscrição Distribuição _Resultados Outros Resultados _Período 31-12-2011

Valor Base 65,667,955 - - - - 65,667,955

Dif. Subscrição e Resgates 1,584,938 - - - - 1,584,938

Resultados Distribuídos (2,036,749) - (2,051,784) 2,036,749 - (2,051,784)

Resultados Acumulados (13,520,344) - - 1,803,666 - (11,716,678)

Resultados Período 3,840,415 - - (3,840,415) (2,972,251) (2,972,251)

Soma 55,536,215 - (2,051,784) - (2,972,251) 50,512,180

Nº Unidades Participação 13,133,591 - - - - 13,133,591 Valor Unidade Participação 4.2286 - - - - 3.8460 2UHVXOWDGRGRSHUtRGRHPDQiOLVHLQFOXLSHUGDVHPDMXVWDPHQWRVGHDFWLYRVLPRELOLiULRVQRYDORUGH¼$VSHUGDVVmR SRWHQFLDLV)RUDPHIHFWXDGDVGLVWULEXLo}HVGHUHQGLPHQWRGXUDQWHRH[HUFtFLRQRPRQWDQWHGH¼

(16)

Relatório e Contas 2011 7 1RWD±&RPSRVLomRGLVFULPLQDGDGDFDUWHLUDGHDFWLYRVD

Data Valor Data Valor Aval. 1 Aval. 1 Aval. 2 Aval. 2 1.4 - CONSTRUÇÕES ACABADAS

1.4.1 - ARRENDADAS

Aveiro Retail Park 67,965 31-07-2006 31,588,408 30-12-2011 17,600,000 30-12-2011 25,890,000 21,745,000 Portugal Aveiro

Portimão Retail Park 78,927 15-09-2006 35,744,955 30-12-2011 26,010,000 30-12-2011 31,830,000 28,920,000 Portugal Portimão

( A ) 50,665,000 7 - Liquidez Moeda Valor Juros Decorridos Valor Global 7.1 À VISTA

7.1.1 - NUMERÁRIO

Caixa EUR 52 52

7.1.2 - DEPÓSITOS À ORDEM

DO Banco Invest 0.71% EUR 6,674 6,674

DO Banco Invest 0% EUR 4,432 4,432

DO Banco Invest 0% EUR 5,543 5,543

7.1.2 - DEPÓSITOS COM PRÉ-AVISO E A PRAZO

DP Banco Invest 2.75% 09/12/2011 a 09/01/2012 EUR 200,000 351 200,351

( B ) 1,014,495 9 - Outros Valores a Regularizar Moeda Valor Valor Global 9.1 - VALORES ACTIVOS 9.1.2 - OUTROS Outros EUR 668,705 668,705 9.2 - VALORES PASSIVOS 9.2.2 - OUTROS Outros EUR (1,836,020) (1,836,020) ( C ) (1,167,315)

Valor Líquido Global do Fundo (VLGF)

(A)+(B)+(C): € 50,512,180 50,512,180

Valor Imóvel País Município 1 - Imóveis Situados em Estados da União Europeia Área

(m2) Data Aquisição Preço Aquisição $GH'H]HPEURGHR$YHLUR5HWDLO3DUNGHWLQKDDSHQDVXQLGDGHGHYROXWD1RUHWDLOSDUNGH3RUWLPmRHVWmRSRUDUUHQGDUXQLGDGHVGDVH[LVWHQWHV2VUHODWyULRVGHDYDOLDomRHPLWLGRV SHORVSHULWRVDYDOLDGRUHVLQGHSHQGHQWHVSRVVXHPXPLQWHUYDORVXSHULRUDWHQGRVLGRUHPHWLGDXPDFySLDj&090FRQIRUPHHVWLSXODGRQRSRQWRGRDUWGR5HJXODPHQWR

(17)

1RWD±&ULWpULRVHSULQFtSLRVGHYDORUL]DomR

2V FULWpULRV H SULQFtSLRV GH YDORUL]DomR HVWmR GHVFULWRV QDV QRWDV LQLFLDLV GR$QH[R

1RWD±'LVFULPLQDomRGD/LTXLGH]GR)XQGR

Rubricas No Início Aumentos Reduções No Fim

Numerário 70 52

Depósitos à ordem 17,257 33,901

Depósitos a prazo e com pré-aviso 360,000 8,450,000 (7,830,000) 980,000

Outras contas de disponibilidades 730,000 - (730,000) -

Total 1,107,327 8,450,000 (8,560,000) 1,013,953

$ GH 'H]HPEUR GH HQFRQWUDYDVH HP YLJRU FLQFR DSOLFDo}HV ILQDQFHLUDV GRLV GHSyVLWRV D SUD]R FRP YHQFLPHQWR D GH -DQHLUR GH GRLVGHSyVLWRVDSUD]RFRPYHQFLPHQWRDGH-DQHLURGHHXPGHSyVLWRD SUD]RFRPYHQFLPHQWRDGH-DQHLURGH

1RWD±(QWLGDGHVFRP'tYLGDVGH&REUDQoD'XYLGRVD

Pantêxtil - Comércio de Texteis, Lda. 9,144 4,000 13,144

Luís Miguel Pereira da Silva 450 90 540

Dominó de Letras - Unipessoal, Lda. 27,016 12,930 39,946

Angel Rodrigues - Unipessoal, Lda. 11,187 7,399 18,586

Poupa Tudo - Unipessoal, Lda. 36,120 16,291 52,411

Mesclaromas - Pastelarias, Lda. 4,720 1,810 6,530

Tostas Club - Unipessoal, Lda. 15,490 6,936 22,426

Modernideias - Interiores, Lda. 7,623 2,351 9,974

José Moreira Alexandre 800 168 968

Manuel Guerreiro 5,417 2,269 7,686

Mundo do Sapato, Lda. 45,620 13,969 59,589

Moviflor, SA 162,189 56,572 218,761 Stepan Tarlev 6,257 2,492 8,749 Total 332,033 127,277 459,310 Soma Outros Devedores Devedores por Rendas

Vencidas Contas/Entidades

&RQIRUPH GHVFULWR QR SRQWR GD QRWD LQWURGXWyULD GHVWH $QH[R GXUDQWH R H[HUFtFLRGHIRUDPFRQVWLWXtGDVHRXUHIRUoDGDVSURYLV}HVSDUDGtYLGDVGH FREUDQoDVGXYLGRVDSDUDDVHQWLGDGHVVXSUDPHQFLRQDGDV

(18)

1RWD±'HVGREUDPHQWRGH$MXVWDPHQWRVGH'tYLGDV

Contas Saldo Inicial Aumento Redução Saldo Final

471 - Ajustamentos p/ crédito vencido 35,753 478,220 (54,663) 459,310

'XUDQWH R H[HUFtFLR GH IRUDP FRQVWLWXtGDV SURYLV}HV QR PRQWDQWH WRWDO GH ¼ WRGDV UHVSHLWDQWHV D SURYLV}HV GH FREUDQoD GXYLGRVD FRQVWLWXtGDV QR SUHVHQWH H[HUFtFLR &RP D UHFXSHUDomR GH DOJXPDV UHQGDV HP PRUDSURFHGHXVHjUHGXomRGDVSURYLV}HVQXPYDORUJOREDOGH¼VHQGR R PRQWDQWH GH ¼ UHVSHLWDQWH D SURYLV}HV FRQVWLWXtGDV QR H[HUFtFLR DQWHULRU 1RWD±,PSRVWRV Aplicações Financeiras 3,840 Total 3,840 31-Dez-2011 (valor em Euros) Impostos Directos 2V5HQGLPHQWRV3UHGLDLVGLVSHQVDPUHWHQomRQDIRQWHDRDEULJRGRDUWQJGR&,5&

1RWD ± 2XWUDV ,QIRUPDo}HV UHOHYDQWHV SDUD D DQiOLVH GDV 'HPRQVWUDo}HV )LQDQFHLUDV

D&RQWDVGH7HUFHLURV$FWLYR

1DV FRQWDV GH WHUFHLURV LQFOXLVH DV UXEULFDV ³2XWURV YDORUHV D UHFHEHU´ FXMRVDOGRUHVSHLWDDUHWULEXLo}HVHPGtYLGDSRUSDUWHGRVORMLVWDVSHODXWLOL]DomR GHHVSDoRVLQWHJUDGRVQRV5HWDLO3DUNV)DFHDGH'H]HPEURGHHVWD UXEULFDDSUHVHQWDXPDXPHQWRVLJQLILFDWLYRGRVHXVDOGRSRUIRUoDQRDWUDVRGR SDJDPHQWR GDV UHWULEXLo}HV PHQVDLV SRU SDUWH GRV ORMLVWDV R TXH OHYRX DR

(19)

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado “Portugal Retail Europark Fund” Relatório e Contas 2011 10 DXPHQWRGDVSURYLV}HVGHUHQGDVYHQFLGDV FRPSDUDWLYDPHQWHFRPRH[HUFtFLR GH E&RQWDVGH7HUFHLURV3DVVLYR

(VWD UXEULFD LQWHJUD DV VHJXLQWHV UHVSRQVDELOLGDGHV ³&RPLVV}HV D SDJDU´ TXH HQYROYH DV &RPLVV}HV GH *HVWmR H 'HSyVLWR H D 7D[D GH 6XSHUYLVmR D UHJXODUL]DUQRH[HUFtFLR³(VWDGRHRXWURVHQWHVS~EOLFRV´FXMRVDOGRUHVSHLWDDR YDORU GR ,5&5HQGLPHQWR 3UHGLDO H DR ,9$ D UXEULFD ³2XWURV YDORUHV D SDJDU´ FRUUHVSRQGHDKRQRUiULRVSRUVHUYLoRVSUHVWDGRV &RPLVV}HVSRUSDJDU Comissão de Gestão 33,540 Comissão de Depósito 26,844 Taxa de Supervisão 1,344 Total 61,728 31-Dez-11 (valores em Euros) Comissões 2XWUDV&RQWDVGH&UHGRUHV

Estado e Outros Entes Públicos 867,285

Outros Valores a Pagar 307,597

Total 1,174,882 31-Dez-11 (valores em Euros) Contas de Credores F&RQWDVGH$FUpVFLPRVH'LIHULPHQWRV$FWLYR

2V DFUpVFLPRV H GLIHULPHQWRV DFWLYRV LQWHJUDP RV ³$FUpVFLPRV GH SURYHLWRV´ TXH FRUUHVSRQGH DR MXUR GDV DSOLFDo}HV ILQDQFHLUDV FRQVWLWXtGDV HP

(20)

'H]HPEUR GH TXH VHUmR UHFHELGRV HP -DQHLUR GH $ UXEULFD ³'HVSHVDV FRP R FXVWR GLIHULGR´ FRUUHVSRQGHP DR SUpPLR GH VHJXUR GRV DFWLYRV LPRELOLiULRV SDUD R SHUtRGR HQWUH -DQHLUR H -XQKR GH SDJR GXUDQWHRH[HUFtFLRGH

G&RQWDVGH$FUpVFLPRVH'LIHULPHQWRV3DVVLYR

2V $FUpVFLPRV H 'LIHULPHQWRV SDVVLYRV LQWHJUDP GXDV UXEULFDV ³$FUpVFLPRVGHFXVWRV´UHVSHLWDQWHDRUHFRQKHFLPHQWRGR,5&DUHWHUQDIRQWH UHIHUHQWHDR-XURGDVDSOLFDo}HVILQDQFHLUDVPHQFLRQDGRQDUXEULFD³$FUpVFLPR GH SURYHLWRV´ QRWD DOtQHD ³F´ $ UXEULFD ³2XWURV $FUpVFLPRV H 'LIHULPHQWRV´ TXH FRUUHVSRQGH D YDORUHV D UHJXODUL]DU UHIHUHQWHV jV GHVSHVDV GHPDQXWHQomRGRVUHWDLOSDUNVFXMRFXVWRpVXSRUWDGRSHORVORMLVWDV 27e&1,&22),&,$/'(&217$6 $&20,662(;(&87,9$

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