Apostila Completa

(1)

1

As negociações com derivativos podem ser realizadas no mercado de balcãoAs negociações com derivativos podem ser realizadas no mercado de balcão ou em bolsas organizadas. Os derivativos de balcão são contratos feitos sob ou em bolsas organizadas. Os derivativos de balcão são contratos feitos sob medida, existindo grande ﬂexibilidade na negociação dos itens contratuais. medida, existindo grande ﬂexibilidade na negociação dos itens contratuais. Dentre esses derivativos, podemos assinalar:

Dentre esses derivativos, podemos assinalar:

a) Contratos de swap, contratos futuros e contratos de opções

b) Contratos a termo, contratos de swap e contratos de opções ﬂexíveis

c) Contratos a termo, contratos futuros e contratos de

c) Contratos a termo, contratos futuros e contratos de opções ﬂexíveisopções ﬂexíveis

d) Contratos opções ﬂexíveis, contratos de opções e contratos futuros

d) Contratos opções ﬂexíveis, contratos de opções e contratos futuros Resposta b

Resposta b

2

Algumas condições são necessárias para o sucesso de um contrato futuro.Algumas condições são necessárias para o sucesso de um contrato futuro. Dentre elas, podemos incluir:

Dentre elas, podemos incluir:

a) O mercado a vista do ativo-objeto do contrato futuro deve ter pouca negociação

b) A formação de preços do ativo-objeto

b) A formação de preços do ativo-objeto do contrato futuro deve ser livre, não sofrendodo contrato futuro deve ser livre, não sofrendo

atuação do governo

c) O ativo-objeto do contrato deve ser perecível

d) O preço do ativo-objeto deve ter baixa

d) O preço do ativo-objeto deve ter baixa volatilidadevolatilidade Resposta b

Resposta b

NÍVEL 1

(2)

(3)

5

As câmaras de compensação representaram grande avanço no sistema deAs câmaras de compensação representaram grande avanço no sistema de negociação das bolsas. Sobre essas câmaras, é correto aﬁrmar que sua função é: negociação das bolsas. Sobre essas câmaras, é correto aﬁrmar que sua função é:

a) Garantir a liquidez aos mercados de derivativos ao negociar grande quantidade de

contratos nas bolsas

b) Integrar as bolsas do mundo em uma única plataforma de negociação

c) Garantir o cumprimento e a integridade das negociações realizadas nas bolsas,

realizando o registro, compensação e liquidação de t

realizando o registro, compensação e liquidação de todas as operaçõesodas as operações

d) Fiscalizar os negócios das bolsas na esfera tributária, já que se trata de um órgão

governamental

governamental Resposta c

Resposta c

6

Um cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco deUm cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco de preço de sua atividade. Pode-se concluir, portanto, que esse agente está: preço de sua atividade. Pode-se concluir, portanto, que esse agente está:

a) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços

futuros do café

b) Comprado em contratos futuros e pagará ajuste diário com a queda dos preços

futuros do café

c) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a alta dos preços futuros

do café

d) Comprado em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços

(4)

9

É possível que uÉ possível que um mercado em certo momento tenha determinada característicam mercado em certo momento tenha determinada característica peculiar, a qual leva o nome de mercado invertido. Nessa situação:

peculiar, a qual leva o nome de mercado invertido. Nessa situação:

a) O preço futuro carrega um prêmio sobre o

a) O preço futuro carrega um prêmio sobre o preço a vista, sendo este prêmio formadopreço a vista, sendo este prêmio formado

pelos custos de se carregar uma posição no mercado a vista até o vencimento do

contrato

b) Os preços a vista e futuro não caminham juntos, não

b) Os preços a vista e futuro não caminham juntos, não ocorrendo necessariamente aocorrendo necessariamente a

convergência de preços no vencimento do contrato futuro

c) A base é necessariamente constante até o vencimento do contrato

d) O preço a vista é

d) O preço a vista é superior ao preço futuro em função, por superior ao preço futuro em função, por exemplo, de uma escassezexemplo, de uma escassez

de estoques da commodity ou expectativa de aumento da oferta para um período

futuro

futuro Resposta d Resposta d

10

O contrato a termo é resultado de uma negociação privada, em que duasO contrato a termo é resultado de uma negociação privada, em que duas partes chegam a um acordo sobre o preço do ativo. Sobre esse derivativo, é partes chegam a um acordo sobre o preço do ativo. Sobre esse derivativo, é correto aﬁrmar que:

correto aﬁrmar que:

a) Sua negociação ocorre em mercado de bolsa

b) Em um contrato a termo, em sua forma clássica, o ativo não troca de mãos até a

chegada da data de entrega

c) Pode-se veriﬁcar a incidência de ajuste diário ao longo da posição

(5)

12

Um pecuarista vendeu dez contratos futuros de boi gordo com vencimentoUm pecuarista vendeu dez contratos futuros de boi gordo com vencimento em abril na BM&F

em abril na BM&F, a R$54,00/arroba. No dia , a R$54,00/arroba. No dia da operação, o pda operação, o preço de ajuste foireço de ajuste foi de R$54,20/arroba e nos três dias posteriores foi de R$54,30/arroba; R$53,70/ de R$54,20/arroba e nos três dias posteriores foi de R$54,30/arroba; R$53,70/ arroba e R$53,00. Sabendo que cada contrato de boi gordo da BM&F equivale arroba e R$53,00. Sabendo que cada contrato de boi gordo da BM&F equivale a 330 arrobas, calcule os ajustes diários da posição

a 330 arrobas, calcule os ajustes diários da posição nesses dias.nesses dias.

a) –R$660,00/–R$330,00/+R$1.980,00/+R$2.310,00 a) –R$660,00/–R$330,00/+R$1.980,00/+R$2.310,00 b) –R$66,00/–R$33,00/+R$198,00/+R$231,00 b) –R$66,00/–R$33,00/+R$198,00/+R$231,00 c) +R$660,00/+R$330,00/–R$1.980,00/–R$2.310,00 c) +R$660,00/+R$330,00/–R$1.980,00/–R$2.310,00 d) –R$2,00/–R$1,00/+R$6,00/+R$7,00 d) –R$2,00/–R$1,00/+R$6,00/+R$7,00 Resposta a Resposta a

13

Sobre o procedimento de liquidação por entrega física nos mercados futuros,Sobre o procedimento de liquidação por entrega física nos mercados futuros, é correto aﬁrmar que:

é correto aﬁrmar que:

a) A maior parte das operações no mercado futuro agropecuário é liquidada mediante

entrega física da commodity

b) A possibilidade de se liquidar contratos nos mercados futuros mediante entrega

física garante a convergência entre os preços a vista e futuro à medida que a data

do vencimento do contrato se aproxima

c) A justiﬁcativa de existir a liquidação de contratos agropecuários mediante entrega

física ocorre devido à demanda do mercado físico voltado a exportação

(6)

15

Complete a frase: “Ao assumir uma posição ________ em futuros, o participante espera que o preço futuro ________. Já quando se assume uma posição __________ em futuros, o participante espera que o preço futuro _________.”

a) Vendida, aumente, comprada, diminua b) Comprada, diminua, vendida, aumente c) Comprada, aumente, vendida, diminua d) Vendida, diminua, comprada, aumente

Resposta c

16

Analise as aﬁrmativas relativas às câmaras de compensação e assinale a alternativa correta:

a) As câmaras de compensação se relacionam diretamente com os usuários ﬁnais do mercado, reconhecendo os direitos e as obrigações das partes de um contrato b) As câmaras de compensação são departamentos fora da bolsa, no caso da BM&F c) As câmaras de compensação estão ligadas aos investidores externos, compensando

as operações indiretas

d) As câmaras de compensação são responsáveis pelo serviço de registro, compensação e liquidação de operações realizadas em bolsa

(7)

19

Analise as aﬁrmativas relativas ao relacionamento dos preços a vista e futuro e assinale a alternativa correta:

a) Pode-se aﬁrmar que, à medida que o contrato se aproxima de seu vencimento, a base tende a zero, reﬂexo do aumento do custo de carregamento (carrying charge)

b) A situação de mercado em que contratos com vencimentos mais distantes são negociados com um prêmio em relação aos contratos com vencimentos mais próximos é conhecida como mercado invertido

c) Em um mercado invertido, os preços futuros mais distantes são menores que os dos contratos mais próximos da data de vencimento

d) O custo de carregamento reﬂete o custo de transporte das mercadorias quando existe entrega física dos contratos futuros agropecuários. No caso em que esses contratos são liquidados ﬁnanceiramente, esse custo é descontado do comprador

Resposta c

20

Em certo dia, um agente de mercado detém uma posição vendida em 100 contratos futuros de Ibovespa, vencimento dezembro. Momentos antes do encerramento do pregão, ele reverte sua posição ao comprar 100 contratos futuros desse índice para o mesmo vencimento. Pode-se dizer que essa operação:

(8)

22

Dois agentes negociaram umacall sobre futuro de taxa de câmbio reais/dólar

na BM&F, com preço de exercício de R$2.500,00/US$1.000,00. Diante de tais informações, é correto aﬁrmar que:

a) Caso o ativo-objeto, no dia do vencimento, seja igual a R$2.600,00/US$1.000,00, o titular irá exercer independente do prêmio pago.

b) O lançador dacall espera um movimento de alta de preço do ativo-objeto

c) O titular, com o exercício da opção, assume uma posição comprada nos mercados futuros ao preço de exercício da opção e o lançador assume uma posição vendida. Os ajustes diários somente incidirão sobre as posições quando superarem o valor das margens de garantia depositadas no momento da negociação da opção d) O titular dacall paga um prêmio para ter o direito de vender o ativo-objeto

Resposta a

23

Uma ordem de um cliente que instrui a corretora e o seu operador de pregão para comprar ou vender contratos a um determinado preço ou melhor é conhecida como:

a) Ordem a mercado b) Ordem limitada c) Ordem casada

(9)

26

Uma gama de contratos de opções sobre ativos ﬁnanceiros e agropecuários está disponível para negociação na BM&F. Dentre as características desses mercados, é possível aﬁrmar que:

a) Na BM&F, as opções ﬂexíveis podem ser européias e americanas

b) É impossível liquidar ﬁsicamente mesmo os contratos de opções sobre disponível negociados na BM&F

c) Nas opções sobre futuros agropecuários e sobre disponível de ouro, o exercício é automático na data de vencimento

d) As opções de dólar negociadas em pregão são americanas

Resposta a

27

As “gregas” descrevem como varia o valor do prêmio de uma opção frente à variação isolada de fatores como o preço do ativo-objeto, a volatilidade, o tempo e a taxa de juro. Uma dessas medidas é o delta. Ao considerar umacall

sobre certo ativo com delta de 0,4, podemos concluir que:

a) Com o aumento do preço do ativo em R$1,00, o preço da opção de compra tem queda de R$0,60

b) Quando a volatilidade do ativo-objeto tiver aumento de 10%, o preço da opção de compra tem aumento de R$0,40

(10)

29

A base é deﬁnida como a diferença entre o preço a vista de um determinado produto e seu respectivo preço futuro. Quando o preço no mercado físico se eleva mais do que no mercado futuro, ocorre um ___________ da base. Quando o preço no mercado físico sofre uma queda menos acentuada que no mercado futuro, ocorre um ____________ da base.

A alternativa que melhor completa a sentença é: a) Fortalecimento e enfraquecimento

b) Enfraquecimento e enfraquecimento c) Fortalecimento e fortalecimento d) Enfraquecimento e fortalecimento

Resposta c

30

O preço de exercício é um valor de referência que permitirá ao titular decidir se exerce ou não seu direito. As opções de compra são exercidas:

a) Quando o preço do ativo-objeto estiver acima do valor de mercado b) Quando o valor de mercado estiver acima do preço de exercício c) Quando o preço do ativo-objeto estiver abaixo do valor de mercado d) Quando obreak-even point estiver acima do preço de exercício

(11)

33

As interferências de uma corretora nas apregoações de ofertas de viva voz de outra corretora:

a) Estão sujeitas a patamares mínimos de quantidade estabelecidos pela Bolsa b) Podem ser feitas sem limite de quantidades

c) Podem ser realizadas para negócios diretos sem limites de quantidade estabelecidos pela bolsa

d) Podem ser realizadas dentro do espaço de tempo de um minuto após a oferta

Resposta a

34

O arbitrador de negócios WTr:

a) Gera grande volatilidade nos mercados

b) É o cliente credenciado pela BM&F que atua nos mercados gerando liquidez, operando nos mercados com contratos mínis e zerando sua posição no mercado de contratos normais

c) É a corretora que opera nos contratos mínis e zera a posição no mercado a vista

d) É o cliente que abre uma posição nos mercados de contratos mínis e zera posição nos mercados a vista

(12)

37

Considere uma operação na qual um investidor compra contratos futuros de determinado ativo. Durante o período em que o investidor manteve a posição em aberto ele pagou R$100.000,00 de ajustes para a clearing sendo que o custo ﬁnanceiro de oportunidade desses ajustes somou R$5.000,00. Neste caso:

a) O valor pago dos ajustes inclui o custo ﬁnanceiro

b) O valor pago dos ajustes inclui uma pequena parte do custo ﬁnanceiro c) O valor dos ajustes exclui os custos ﬁnanceiros

d) O valor real dos ajustes foi R$95.000,00 e o restante foi o custo ﬁnanceiro

Resposta c

38

Considere um contrato de swap de um ano, valor nominal R$1 milhão, na qual o investidor A está ativo no indexador 1 e passivo no indexador 2. Supondo que, de forma acumulada em um ano, o indexador 1 ﬁcou em 15% e o indexador 2 em 10%, então o investidor A:

a) Pagou R$50.000,00 b) Recebeu R$50.000,00 c) Pagou R$150.000,00

(13)

41

O preço do ouro a vista é igual a R$30,00/grama Considerando que a taxa de juro preﬁxada de um ano é igual a 10% ao ano, o preço a termo do ouro que

impossibilita arbitragem no mercado é:

a) R$30,00/grama b) R$33,00/grama c) R$27,30/grama d) R$27,00/grama

Resposta b

42

Analisando as operações: (i) Compra de PETR4 ON e venda de PETR4 PN e (ii) compra de 1.000 LTNs casadas com compra de dez contratos de DI futuro de mesmo vencimento.

a) Ambas as operações são de arbitragem

b) A operação (i) é de arbitragem e a (ii) não é de arbitragem c) Ambas as operações não são de arbitragem

d) A operação (i) não é de arbitragem e a (ii) é de arbitragem

(14)

45

Um especulador está convicto da alta do preço de determinado ativo que está sendo negociado a R$10,00 e resolve montar posição no contrato futuro do ativo com vencimento em um ano que está sendo negociado a R$10,10. Sabendo que o ativo fechou a R$12,00 na data de vencimento do contrato futuro o resultado do especulador foi:

a) Ganho de R$2,00 por contrato futuro b) Perda de R$2,00 por contrato futuro c) Ganho de R$1,90 por contrato futuro d) Perda de R$1,90 por contrato futuro

Resposta c

46

Considere as aﬁrmações abaixo e assinale a alternativa correta:

a) Os especuladores são agentes importantes dos mercados futuros porque assumem os riscos dos hedgers

b) A compra de um contrato futuro conjugada com a venda de outro contrato futuro sem deter posições nos mercados a vista é considerada uma operação ilegal

(15)

49

O preço de ajuste de um contrato futuro é:

a) Um preço determinado diariamente pela direção da Bolsa

b) Um preço que retrata a situação do mercado futuro no encerramento dos negócios

c) Um preço determinado pelos arbitradores do mercado

d) O preço de fechamento do mercado a vista do ativo subjacente ao contrato futuro

Resposta b

50

Um fundo está comprado em 100 contratos com vencimento em janeiro de 2009 de futuro de DI1 e está vendido em 100 contratos de DI1 com vencimento em janeiro de 2010. A margem de garantia de um contrato isolado de jan/09 é igual a R$7.000,00 e a de um contrato de jan/10 é de R$10.000,00. A margem de garantia da posição total é:

a) Igual a R$700.000,00 b) Igual a R$1.000.000,00 c) Maior que R$1.800.000,00

(16)

53

O prêmio de uma opção:

a) É o preço que o titular paga ao lançador para adquirir uma opção, ou seja, é o preço da opção

b) É o preço que o lançador paga ao titular quando a opção é exercida

c) É o preço que o titular paga ao lançador, na data de exercício, quando o titular não exerce a opção

d) É o valor extra que o titular ganha na data de exercício da opção

Resposta a

54

Assinale a alternativa correta sobre prêmio de uma opção:

a) O prêmio de uma opção de compra será menor que o preço a vista b) O prêmio de uma opção de compra pode ser maior que o preço a vista c) O prêmio de uma opção de venda pode ser maior que o preço de exercício d) O prêmio de uma opção de venda será igual ao preço do ativo-objeto na data de vencimento

Resposta a

(17)

57

A posição de um investidor:

a) Pode ser deﬁnida como sendo o conjunto de títulos, valores mobiliários, contratos derivativos etc., ativos e passivos integrantes da carteira do investidor

b) Possui valor positivo ou nulo

c) É alavancada quando ele vende o ativo-objeto e compra contratos futuros d) É anulada quando ele deixa de operar por dois dias

Resposta a

58

Um investidor tem posição alavancada em termos patrimoniais quando:

a) Seu patrimônio líquido é menor que o seu ativo b) Seu patrimônio líquido é maior que o seu ativo

c) Ele assume o risco de perder menos que o seu patrimônio líquido d) Ele assume o risco de mercado, limitando seu risco de perda

Resposta a

59

Um investidor possui uma posição comprada de 1.000 ativos A cujo preço de mercado é R$2,00 e possui uma posição vendida de 2.000 ativos B cujo preço é R$0,50. O valor desta posição é:

(18)

Resposta a

62

Os emolumentos são calculados sobre:

a) Valor líquido das compras menos as vendas b) Valor das compras mais as vendas

c) Valor da Taxa Operacional Básica

d) Valor nominal das compras de contratos futuros mais o valor nominal das vendas a futuros

(19)

NÍVEL II

63

Analise as aﬁrmativas sobre as opções ﬂexíveis disponíveis para registro na BM&F e assinale a alternativa correta.

a) A BM&F disponibiliza para negociação opções flexíveis sobre dólar e Ibovespa. Nessas opções, as partes podem especificar que a cotação, utilizada na liquidação da opção, seja calculada pela média do período (opção asiática) ou pelo último preço verificado no dia anterior ao pedido de exercício

b) As opções ﬂexíveis da BM&F admitem o estabelecimento de barreiras, podendo ser classiﬁcadas em knock-in (quando as opções passam a existir se o preço de mercado atingir determinado patamar) eknock-out (quando as opções deixam de existir se o preço de mercado atingir determinado patamar)

c) A BM&F disponibiliza para negociação opções ﬂexíveis sobre ouro e sobre dólar e a especiﬁcação dessas opções é padronizada

d) As opções ﬂexíveis da BM&F são negociadas tanto no mercado de bolsa como no mercado de balcão e essas opções podem ser americanas ou européias. Isso ocorre pois se trata de um mercado bastante líquido.

(20)

66

Um pecuarista deseja ﬁxar o preço da arroba do boi gordo a ser negociado daqui a três meses. Dessa forma, vende 50 contratos futuros de boi gordo a R$60,25/arroba. Três meses depois, vende o gado no mercado físico a R$58,50/ arroba. Nesse mesmo dia, reverte sua posição na bolsa, comprando futuros a R$58,45/arroba. Qual foi o resultado ﬁnal da operação por arroba?

a) R$58,50 – R$1,75 b) R$60,25 + R$0,05 c) R$58,45 + R$1,80 d) R$58,50 + R$1,80

Resposta d

67

Um agente de mercado comprou 300 contratos futuros de Ibovespa, no dia 20 de setembro, com vencimento em dezembro a 25.000 pontos. Calcule os ajustes diários no dia da negociação e nos dois dias posteriores, sabendo que em 20 de setembro de o preço de ajuste foi de 25.200 pontos; em 21 de setembro, 24.500 pontos; em 22 de setembro, 24.800 pontos. Assuma que 1 ponto é igual a R$1,00.

(21)

70

Um banco compra 100 contratos futuros de DDI à taxa de 5% ao ano, sendo o vencimento em 60 dias corridos (42 dias úteis). O PU de ajuste do dia foi de 99.157,56 e a taxa de câmbio, PTAX800 de venda, foi de R$2,495. O banco, portanto, teve o seguinte ajuste diário no dia da operação:

a) R$1.994,75 b) R$4.063,11 c) R$3.989,51 d) R$32.745,63

Resposta a

71

Uma instituição ﬁnanceira possui R$50 milhões indexados ao DI. Como deseja trocar esse indexador pela variação cambial mais um cupom, negocia um swap, ﬁcando ativo em dólar mais 10% ao ano e passivo em 100% do DI. O vencimento do derivativo ocorrerá em 90 dias corridos (62 dias úteis) e a taxa de câmbio do dia útil anterior ao início do contrato foi de R$2,4952/dólar. Considerando que, após esse período, a taxa acumulada do DI no período foi de 19% ao ano e a taxa de câmbio no dia anterior ao encerramento do contrato foi de R$2,5234/dólar, o agente teve perda na operação de:

(22)

74

Uma instituição ﬁnanceira vendeu FRA a 4,50% ao ano. Sabe-se que faltam 122 dias corridos (83 dias úteis) para o vencimento do contrato relativo à ponta longa e que o PU da ponta curta, no dia da operação foi de 99.530,50, faltando 30 dias corridos (21 dias úteis) para seu vencimento. Conclui-se que:

a) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa a 4,80% ao ano

b) O banco está vendido na ponta curta a 6,94% ao ano e comprado na ponta longa a 4,32% ao ano

c) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa a 4,78% ao ano

d) O banco está comprado na ponta curta a 4,72% ao ano e vendido na ponta longa a 5,91% ao ano

Resposta a

75

Uma empresa deverá tomar recursos emprestados daqui a 34 dias úteis para pagamento 21 dias úteis depois. Se, no mercado futuro, as taxas dos três primeiros vencimentos em aberto são, respectivamente, 17,00% ao ano (com vencimento em 13 dias úteis); 18% ao ano (com vencimento em 34 dias úteis); e 20% ao ano (com vencimento em 55 dias úteis), qual a taxa de juro forward negociada no mercado futuro na data de hoje que a empresa deverá observar

(23)

78

O ajuste diário no mercado futuro de DI para um agente vendido em taxa (comprado em PU) é calculado nos dias subseqüentes à operação pela comparação do:

a) PU de ajuste em t com o PU de ajuste emt −1 corrigido pela taxa do DI do diat

b) PU de ajuste em t com o PU de ajuste emt −1

c) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t −1 corrigido pela taxa do DI do dia t – 1

d) PU de ajuste em t com o PU da operação

Resposta c

79

Considere uma opção americana de compra de euro, preço de exercício R$1,00/ euro, vencimento em dez anos, sendo negociada a um prêmio igual a R$2,50 sendo que a cotação do euro a vista é R$2,00. Neste caso:

a) Esta opção está muito cara b) Esta opção está muito barata

c) Para saber se a opção está cara ou barata, é preciso saber qual a volatilidade do euro para os próximos dez anos

d) Para saber se a opção está cara ou barata é preciso projetar a taxa de câmbio do euro para daqui a dez anos

(24)

82

A corretagem e outros custos operacionais que existem tanto na negociação de ações e de contratos futuros de Ibovespa:

a) Reduzem as oportunidades de arbitragem b) Aumentam as oportunidades de arbitragem

c) Reduzem a cotação dos contratos de Ibovespa futuro d) Aumentam a cotação dos contratos de Ibovespa futuro

Resposta a

83

Um investidor deve receber, no futuro, R$120 milhões para ser aplicado em uma carteira com beta igual a 1,20. O contrato futuro de Ibovespa está cotado a 60.000 pontos. De forma a fazer uma operação de hedge na sua compra, esse investidor comprou 2.000 contratos futuros. O que deve acontecer quando ele receber os recursos? (Assuma que 1 ponto do Ibovespa corresponde a R$1,00).

a) Se o Ibovespa subir, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do que se hedge fosse feito corretamente

b) Se o Ibovespa cair, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do que se hedge fosse feito corretamente

(25)

86

Um fundo multimercado comprou R$10 milhões em contratos futuros de IBrX-50 e vendeu R$10 milhões em contratos futuros de Ibovespa, mesmo mês de vencimento. Neste caso, a margem de garantia exigida pela clearing da BM&F:

a) É maior que a soma das margens individuais de cada contrato b) É menor que a soma das margens individuais de cada contrato c) É igual à soma das margens individuais de cada contrato

d) É igual a zero

Resposta b

87

Um fundo multimercado, patrimônio líquido de R$100 milhões estava aplicado em LTN para vencimento em 02/01/2008. O gestor do fundo resolveu sintetizar a carteira de ações do IBrX-50 e operou contratos futuros de IbrX-50, vencimento 02/01/2008 a 9.000 pontos no momento em que o IBrX-50 a vista estava em 8.000 pontos. Que operação fez esse gestor sabendo que cada ponto do IBrX-50 vale R$10,00?

a) Comprou 1.250 contratos futuros b) Vendeu 1.250 contratos futuros c) Comprou 1.111 contratos futuros

(26)

90

Em uma estratégia de compra de FRA de cupom cambial:

a) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados

b) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA ao ano)

c) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA no período)

d) O número de contratos curtos de DDI vendidos é maior q ue o número de contratos longos de DDI comprados

Resposta c

91

Os contratos de Globals negociados na BM&F são liquidados:

a) Exclusivamente liquidação física b) Exclusivamente liquidação ﬁnanceira

c) Liquidação ﬁnanceira ou física a critério do comprados d) Liquidação ﬁnanceira ou física a critério do vendedor

Resposta b

(27)

94

Um fundo multimercado está comprado em US$10 milhões de Globals 2040. Desta posição, US$200.000,00 referem-se a juros devidos do cupom corrente. Com receio de aumento no risco Brasil esse fundo resolve fazer hedge de sua posição vendendo contratos futuros de Global 2040 (cada contrato é igual a US$50.000,00 de valor de face), cotados a 101,52%. Determine o número de contratos a serem vendidos.

a) 193 contratos b) 207 contratos c) 182 contratos d) 225 contratos

Resposta a

95

Um investidor acredita na redução da inclinação da curva de spreads dos

Globals do Brasil. Neste caso, o investidor deve:

a) Comprar contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009 b) Comprar contratos futuros de 2040 e comprar contrato s futuros de 2009 c) Vender contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009 d) Vender contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009

(28)

99

Um investidor comprou 100 opções de compra de ouro de preço de exercício igual a R$40,00 e vendeu 100 opções de venda de ouro de mesmo vencimento e mesmo preço de exercício. Considerando que a taxa efetiva de juro para o vencimento é 10% ao período, que o ouro disponível esteja sendo negociado a R$40,00/grama, que o ouro a termo para vencimento na mesma data dos contratos de opções esteja saindo a R$44,00/grama e que os mercados estão arbitrados, então o valor desembolsado pelo investidor (além dos custos operacionais) é: a) R$90.909,09 b) R$120.200,00 c) R$80.653,53 d) R$95.326,18 Resposta a

100

O contrato futuro de IGP-M da BM&F tem como objeto a negociação de:

a) Pontos do índice IGP-M apurado mensalmente b) A variação mensal do IGP-M

c) A variação acumulada anual do IGP-M

d) A variação acumulada das prévias do primeiro e segundo decêndios do IGP-M

(29)

103

Uma empresa possui uma dívida indexada ao IGP-M mais juros. Para transformar sua dívida em preﬁxada ela deve:

a) Operar contratos futuros de IGP-M

b) Operar contratos futuros de cupom de IGP-M c) Operar contratos futuros de DI

d) Operar FRA de cupom de cambial

Resposta a

104

O objeto do contrato futuro de cupom de IGP-M é:

a) O acumulado da taxa DI acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M b) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa de DI

c) A taxa de juro preﬁxada acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M d) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa preﬁxada

Resposta a

105

Considere a compra de um contrato de cupom de IGP-M a 7,20% ao ano por um fundo. Neste caso, o fundo:

a) Perde se a taxa de DI acima do IGP-M, no período do contrato, ﬁcar abaixo de 7,20% ao ano

(30)

108

Um banco possui um ativo indexado ao IPCA mais juros preﬁxados. No caso da taxa de cupom de IPCA subir:

a) O valor de mercado desse ativo não se altera b) O valor de mercado desse ativo aumenta c) O valor de mercado desse ativo diminui

d) A variação do valor de mercado desse ativo só vai se alterar se mudar, também, o IPCA corrente

Resposta c

109

Um fundo multimercado compra contratos futuros de cupom de IPCA a 6,9 5% ao ano. Esse fundo vai ter ganho nessa operação se, no período do contrato:

a) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for maior que 6,95% ao ano b) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for menor que 6,95% ao ano c) A taxa de IPCA ﬁcar abaixo de 6,95% ao ano

d) A taxa de IPCA ﬁcar acima de 6,95% ao ano

Resposta a

110

Um investidor possui uma aplicação em NTN-B (título público indexado ao IPCA). Para transformar essa aplicação em uma operação preﬁxada, esse investidor deve:

(31)

113

O contrato futuro de cupom de IPCA da BM&F tem como objeto:O contrato futuro de cupom de IPCA da BM&F tem como objeto:

a) A taxa de juro preﬁxada acima da variação do IPCA do mesmo período

b) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa preﬁxada para o mesmo

período

c) A taxa de juro obtida a partir do

c) A taxa de juro obtida a partir do cálculo da diferença entre a acumulação da taxa DIcálculo da diferença entre a acumulação da taxa DI

e a variação do IPCA do mesmo período

d) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa de DI acumulada para o

mesmo período

mesmo período Resposta c

Resposta c

114

Uma empresa possui uma dívida indexada ao IPCA mais juros ﬁxos. Os riscosUma empresa possui uma dívida indexada ao IPCA mais juros ﬁxos. Os riscos dessa empresa são:

dessa empresa são:

a) Elevação da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA

b) Queda da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA

c) Elevação da taxa de IPCA e queda da t

c) Elevação da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCAaxa de cupom de IPCA

d) Queda da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA

d) Queda da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA Resposta c

Resposta c

115

A compra de contratos futuros de IPCA pode ser sintetizada através:A compra de contratos futuros de IPCA pode ser sintetizada através:

a) Da compra de contratos futuros de DI e a

(32)

117

No seu vencimento, o contrato futuro de US Treasury Note de dez anos éNo seu vencimento, o contrato futuro de US Treasury Note de dez anos é liquidado:

liquidado:

a) Por meio de liquidação ﬁnanceira a partir de preço referencial apurado diariamente

pela BM&F

b) A critério do comprador, por meio de liquidação ﬁnanceira a partir de preço

referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio

referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entregade liquidação com entrega

física

c) A critério do vendedor, por meio de liquidação ﬁnanceira a partir

c) A critério do vendedor, por meio de liquidação ﬁnanceira a partir de preço referencialde preço referencial

apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entrega física

d) Por meio de liquidação física

d) Por meio de liquidação física Resposta a

Resposta a

118

Um investidor fez umUm investidor fez um day tradeday trade ccomprando dez contratos de US Treasuryomprando dez contratos de US Treasury Note de dez anos por US$101,25 cada contrato e vendendo por US$101,33 Note de dez anos por US$101,25 cada contrato e vendendo por US$101,33 cada contrato. Considerando que o tamanho desse contrato futuro seja de cada contrato. Considerando que o tamanho desse contrato futuro seja de US$100.000,00 de valor de face e a taxa de câmbio dada pela PTAX foi igual a US$100.000,00 de valor de face e a taxa de câmbio dada pela PTAX foi igual a R$2,00/dólar, o valor do ajuste do investidor é:

R$2,00/dólar, o valor do ajuste do investidor é:

a) (–) R$1.600,00 a) (–) R$1.600,00 b) (+) R$800,00 b) (+) R$800,00 c) (–) R$800,00 c) (–) R$800,00

(33)

121

Um produtor de algodão possui diversos compromissos assumidos em reais.Um produtor de algodão possui diversos compromissos assumidos em reais. Para eliminar o seu risco de preço ele resolve operar contratos futuros de Para eliminar o seu risco de preço ele resolve operar contratos futuros de algodão e de dólar. Para tanto, ele deve:

algodão e de dólar. Para tanto, ele deve:

a) Comprar contratos futuros de algodão e de dólar

b) Vender contratos futuros de algodão e de dólar

c) Vender contratos futuros de algodão e comprar contratos futuros de dólar

d) Comprar contratos futuros de algodão e vender contr

d) Comprar contratos futuros de algodão e vender contratos futuros de dólaratos futuros de dólar Resposta b

Resposta b

122

A liquidação do contrato futuro de milho no A liquidação do contrato futuro de milho no vencimento ocorre:vencimento ocorre:

a) Com liquidação ﬁnanceira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F

b) Com entrega física

c) A critério do comprador, com entrega física ou com liquidação ﬁnanceira utilizando

o preço de referência apurado pela BM&F

d) A critério do vendedor com entrega física ou com liquidação ﬁnanceira utilizando o

preço de referência apurado pela BM&F

preço de referência apurado pela BM&F Resposta b

Resposta b

123

Um especulador comprou 100 contratos futuros de milho (450 sacas de 60kg)Um especulador comprou 100 contratos futuros de milho (450 sacas de 60kg) pagando R$23,50/saca. Esse contrato apresentou um preço de ajuste de pagando R$23,50/saca. Esse contrato apresentou um preço de ajuste de

(34)

125

Um produtor de milho do estado de Um produtor de milho do estado de Mato Grosso resolve fazer uma operaçãoMato Grosso resolve fazer uma operação de hedge da sua produção usando o contrato futuro de milho da BM&F de hedge da sua produção usando o contrato futuro de milho da BM&F (contrato futuro de milho posto na praça de Campinas, SP). Para tanto, esse (contrato futuro de milho posto na praça de Campinas, SP). Para tanto, esse produtor deve avaliar:

produtor deve avaliar:

a) O seu risco de preço, vendendo mais contratos f

a) O seu risco de preço, vendendo mais contratos futuros do que deveria vender se eleuturos do que deveria vender se ele

estivesse localizado em Campinas

b) O seu risco de base, ajustando o número de contratos pelo coeﬁciente beta do

preço de milho de sua região em relação ao preço futuro

c) A sua volatilidade do preço uma vez que, vendendo contratos futuros de milho, ele

está trocando risco de preço por risco de base

d) A volatilidade do preço de milho na sua região e o custo de transporte

d) A volatilidade do preço de milho na sua região e o custo de transporte Resposta b

Resposta b

126

Um importador de milho resolve eliminar o risco de preço do seu produto.Um importador de milho resolve eliminar o risco de preço do seu produto. Supondo que o preço do contrato futuro da BM&F acompanhe o preço mundial Supondo que o preço do contrato futuro da BM&F acompanhe o preço mundial de milho, esse importador deve:

de milho, esse importador deve:

a) Vender contratos futuros de milho e de dólar na BM&F

b) Comprar contratos futuros de milho e vender contratos fut

b) Comprar contratos futuros de milho e vender contratos futuros de dólar na BM&Furos de dólar na BM&F

c) Comprar contratos futuros de milho e de dólar na BM&F

d) Vender contratos futuros de milho e comprar contratos futuros de dólar na BM&F

(35)

129

Um fundo de investimento compra uma CPR física (de produtor rural) de soja. Para eliminar o risco de preço, que tipo de operação esse fundo deve fazer?

a) Venda de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR b) Compra de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR

c) Venda de contratos futuros de soja com vencimento anterior ao vencimento da CPR

d) Compra de contratos futuros de soja para vencimento posterior ao vencimento da CPR

Resposta a

130

Um investidor comprou 100 contratos futuros de soja de primeiro vencimento pagando US$20,00/saca. Ao mesmo tempo, ele vendeu dez contratos futuros de soja do segundo vencimento por US$19,30/saca. Essa posição dará um ganho para o investidor se:

a) O diferencial dos preços de soja (preço do contrato futuro de primeiro vencimento menos o preço do contrato futuro de segundo vencimento) aumentar

b) O diferencial dos preços de soja (preço do contrato futuro de primeiro vencimento menos o preço do contrato futuro de segundo vencimento) diminuir

c) A volatilidade do preço da soja aumentar d) A volatilidade do preço da soja diminuir

(36)

133

Um frigoríﬁco compra 1.000 contratos (cada contrato com 330 arrobas) de boi da BM&F, primeiro vencimento, por R$64,00/arroba. Este contrato foi liquidado no vencimento de forma ﬁnanceira por R$65,00/arroba. O valor dos ajustes recebidos/pagos até o vencimento é:

a) (–) R$330.000,00 b) (+) R$330.000,00 c) (–) R$280.000,00 d) (+) R$280.000,00

Resposta b

134

Para clientes residentes, a liquidação no vencimento do contrato futuro de boi da BM&F, que é cotado em R$por arroba, dá-se:

a) Exclusivamente por entrega física

b) Exclusivamente por liquidação ﬁnanceira baseada no preço de negociação internacional

c) Por escolha exclusiva do vendedor

d) Por entrega física ou na forma ﬁnanceira, com base em um índice de preços

Resposta d

(37)

137

Considere um produtor que compra 20 contratos futuros de bezerro (cada contrato com 33 bezerros) por R$500,00. Esse contrato teve o valor ﬁnal de ajuste igual a R$510,00 e foi liquidado ﬁnanceiramente. O valor acumulado de ajustes é: a) (–) R$6.600,00 b) (+) R$6.600,00 c) (–) R$3.300,00 d) (+) R$3.300,00 Resposta b

138

Um produtor costuma vender parte de sua produção de bezerros para ﬁnanciar os demais custos de engorda e conﬁnamento do seu rebanho. De forma a reduzir os riscos esse produtor deve:

a) Vender contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi b) Vender contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi c) Comprar contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi d) Comprar contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi

Resposta a

(38)

141

Um exportador, para eliminar o risco de preço vendeu 250 contratos futuros (cada contrato igual a 100 sacas de 60kg) de café arábica a US$143/saca. Esse contrato foi liquidado, no dia seguinte, a um preço de US$150,00/saca. Considerando que taxa de câmbio PTAX, tanto no dia de abertura como no dia de fechamento, ﬁcou em R$2,00/dólar o valor acumulado dos ajustes ﬁcou em: a) (–) R$350.000,00 b) (+) R$350.000,00 c) (+) R$175.000,00 d) (–) R$75.000,00 Resposta a

142

Um fundo de investimento comprou CPR (cédula de produto rural) física de café com vencimento em um ano. O contrato futuro de café arábica, de mesmo vencimento, estava cotado a US$150,00/saca sendo que o contrato futuro de dólar de mesmo vencimento estava em R$2.100,00/US$1.000,00. Utilizando o contrato futuro, determine o preço máximo a ser pago para cada saca de café da CPR supondo que a rentabilidade mínima exigida nessa operação seja igual a 13% ao ano.

(39)

144

Um armazém toma um empréstimo de um ano em reais, taxa de 12,00% ao ano, e compra café arábica por R$280,00/saca. Ao mesmo tempo ele vende a mesma quantidade de sacas em contratos futuros de café arábica (100 sacas por contrato) por US$300,00/saca e vende contratos futuros de dólar por R$2.130,00/US$1.000,00. O resultado dessa operação é:

a) Prejuízo de R$325,40 por contrato futuro de café arábica b) Lucro de R$359,00 por contrato futuro de café arábica c) Lucro de R$325,40 por contrato futuro de café arábica d) Prejuízo de R$359,00 por contrato futuro de café arábica

Resposta c

145

Em relação à cotação do contrato futuro de café robusta conillon e sua forma de liquidação, podemos dizer que sua cotação é dada em:

a) Dólares (US$) e a liquidação se dá somente por entrega física

b) Dólares (US$) e a liquidação se dá somente por liquidação ﬁnanceira contra preço de referência

c) Reais (R$) e a liquidação se dá somente por liquidação ﬁnanceira contra preço de referência

d) Reais (R$) e a liquidação se dá somente por entrega física

(40)

148

Um fundo multimercado comprou por R$240,00/saca um lote de CPR física de café conillon com vencimento em 1 ano. Para eliminar o risco de preço, esse fundo vendeu contratos futuros de café conillon por US$133,00/saca, vendendo ao mesmo tempo contratos futuros de dólares, US$, de mesmo vencimento por R$2.100,00/US$1.000,00. A rentabilidade ao ano dessa operação é:

a) –16,38% ao ano b) +16,38% ao ano c) –14,12% ao ano d) +14,12% ao ano

Resposta b

149

Um produtor e um exportador fecharam uma operação ex-pit de café robusta conillon. Esta operação envolve:

a) A venda de uma opção de compra de café robusta conillon pelo exportador b) A compra de uma opção de venda de café robusta pelo produtor

c) Uma operação a termo de café robusta, liquidada por entrega física em que o preço é determinado no vencimento do mercado futuro de café robusta conillon

d) Uma operação delta neutra com contratos de opção de café robusta

(41)

152

Indique a aﬁrmação verdadeira a cerca do contrato futuro de álcool anidro carburante da BM&F.

a) É vedada a participação de investidores pessoas físicas neste contrato b) Este é um contrato cotado em reais/barril

c) Inexiste liquidação física

d) O valor dos ajustes dos clientes não residentes pode ser liquidado em dólar em banco no exterior indicado pela BM&F

Resposta d

153

Uma empresa comprou 20 contratos (contrato de 30m3_{) de álcool anidro}

carburante pagando R$730,00/m3_{. No mesmo dia, o contrato apresentou um}

preço de ajuste de R$731,00. No dia seguinte, o preço de ajuste foi de R$729,20. O valor dos ajustes dos dois dias foi:

a) (+) R$600,00 e (–) R$1.080,00 b) (–) R$600,00 e (+) R$1.080,00 c) (–) R$350,00 e (+) R$970,00 d) (+) R$350,00 e (–) R$970,00

Resposta a

(42)

156

Um exportador planeja exportar 500 toneladas de açúcar. Quantos contratos futuros de açúcar (cada contrato com 270 sacas de 50kg de açúcar) ele deve operar e qual a natureza da operação de forma a eliminar o seu risco de preço?

a) Vender 37 contratos futuros b) Comprar 37 contratos futuros

c) Montar um spread com 37 contratos futuros d) Eliminar a base de 37 contratos futuros de açúcar

Resposta a

157

O contrato futuro de açúcar é cotado em dólar por saca de açúcar. Assim, um importador americano que deseja fazer um hedge de importação de açúcar no Brasil deve:

a) Comprar contratos futuros de açúcar

b) Comprar contratos futuros de açúcar e vender contratos futuros de dólar c) Vender contratos futuros de açúcar e comprar contratos futuros de dólar d) Comprar contratos futuros de açúcar e comprar contratos futuros de dólar

Resposta a

(43)

160

Um exportador, para fazer um hedge, vende 500 contratos futuros de açúcar (cada contrato com 270 sacas) a US$10,00/saca. Para eliminar o risco cambial, ele vendeu 27 contratos futuros de dólar a R$2.000,00/US$1.000,00, para o mesmo vencimento. No vencimento dos contratos, a taxa de câmbio estava em R$1,80 e o açúcar estava cotado a US$9,00/saca. Neste caso, a receita do exportador será: a) R$2.700.000,00 b) R$2.187.000,00 c) R$2.430.000,00 d) US$1.215.000,00 Resposta a

161

Um fundo comprou 100 contratos de opção de compra de dólar (US$50.000,00 cada contrato) com delta igual a 0,20. Neste caso, se a PTAX sobe R$0,05/dólar, então o valor da posição deve:

a) Aumentar em R$50.000,00 b) Aumentar em US$50.000,00 c) Reduzir em R$50.000,00 d) Reduzir em US$50.000,00

(44)

164

Um investidor comprou contratos de opção de venda de ouro por R$3,00/ grama, preço de exercício R$40,00/grama. Supondo que na data de exercício o preço da grama de ouro esteja em R$38,00, então a opção de venda vale:

a) R$2,00/grama b) R$3,00/grama c) (–) R$1,00/grama d) (–) R$2,00/grama

Resposta a

165

A volatilidade do preço que ajuda a formar o prêmio hoje das opções de ouro com um ano para a data de exercício é:

a) A volatilidade histórica do preço do ouro no último ano

b) A volatilidade esperada do preço do ouro no mercado hoje até a data de exercício c) A volatilidade do prêmio dos contratos de opções de ouro com um ano de

maturidade

d) A volatilidade EWMA do preço do ouro com uma constante de alisamento igual a 0,94

Resposta b

(45)

168

Um fundo comprou contratos de opção de compra de DI série 3 (em que o objeto é um contrato futuro de DI com um ano para vencer), exercício 11% ao ano. Neste caso, o fundo vai exercer a opção se:

a) Na data de exercício a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano até o vencimento estiver acima de 11 % ao ano

b) Na data de exercício a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano até o vencimento estiver abaixo de 11% ao ano

c) Na data de compra das opções a taxa de juro dos contratos futuros de um ano estiver acima de 11% ao ano

d) Na data de exercício das opções a taxa de juro do DI estiver acima de 11% ao ano

Resposta a

169

A tesouraria de um banco está exposta ao risco da taxa de juro de doze meses que será praticada no mercado em seis meses. Para eliminar o risco essa tesouraria pode:

a) Negociar um futuro de DI de seis meses de prazo para vencimento b) Negociar uma opção de IDI com seis meses de prazo para vencimento

c) Negociar uma opção de DI série 3 (objeto é contrato futuro de DI com um ano para vencer) de seis meses para vencer

(46)

172

Um fundo multimercado comprou uma opção de compra de IDI por 1.500 pontos cujo preço de exercício era de 240.000 pontos e vendeu uma opção de compra de IDI por 4.500 cujo preço de exercício era de 230.000 pontos, com a mesma data de exercício. Neste caso, o ganho máximo do fundo com essa operação é: a) R$3.000,00 b) R$10.000,00 c) R$7.000,00 d) R$6.000,00 Resposta a

173

As opções de IDI têm como objeto:

a) A taxa de juro DI de mercado acumulada entre hoje e a data de exercício b) A taxa de FRA de DI entre a data de hoje e a data de exercício

c) A taxa de DI de mercado da data de exercício

d) A taxa de um contrato futuro de DI com início na data de vencimento da opção e mesma maturidade da opção

Resposta a

(47)

176

Um fundo do tipo hedge comprou um contrato de opção de compra de Ibovespa futuro e vendeu um contrato de opção de venda de Ibovespa futuro, os dois com a mesma data e o mesmo preço de exercício. Essa operação tem o mesmo resultado que:

a) Uma posição comprada a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preço de exercício da opção

b) Uma posição vendida a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preço de exercício da opção

c) Uma posição de compra de volatilidade do Ibovespa futuro d) Uma posição de venda de volatilidade do Ibovespa futuro

Resposta a

177

Um fundo multimercado possui uma posição comprada de 1.000 opções de compra de futuro de Ibovespa, delta igual a 0,3 e gama igual a 0,002. Considerando que o Ibovespa futuro suba 50 pontos, essa posição de opções equivale, em termos de risco de preço, a uma posição:

a) Comprada em 400 contratos futuros de Ibovespa b) Vendida em 400 contratos futuros de Ibovespa c) Comprada em 300 contratos futuros de Ibovespa d) Vendida em 300 contratos futuros de Ibovespa

(48)

180

Considere uma opção de milho com delta igual a 0,50. Neste caso, pode-se aﬁrmar que esta é uma opção:

a) De compra b) De venda c) Para hedge d) De straddle

Resposta a

181

Considere uma posição comprada em uma opção de compra de milho com delta igual a 0,50, e uma posição comprada em uma opção de venda de milho com delta igual a –0,50. Neste caso, se o preço a vista da saca do milho subir R$0,20, o valor da posição: a) Não se altera b) Sobe R$0,10 c) Cai R$0,10 d) Sobe 0,50% Resposta a

182

A volatilidade implícita nas opções de milho com um ano de prazo para o vencimento é 18% ao ano. Isto signiﬁca que:

(49)

185

Um exportador de soja comprou contratos de opções de compra de futuro de soja com preço de exercício de US$18/saca, pagando um prêmio de US$2,70/ saca. Essa opção será exercida se, na data de exercício, o preço futuro da soja estiver: a) Acima de US$18,00/saca b) Abaixo de US$18,00/saca c) Acima de US$20,70/saca d) Abaixo de US$20,70/saca Resposta a

186

Um armazém comprou uma opção de compra e vendeu uma opção de venda de contrato futuro de soja com mesma data e preço de exercício. Esta operação equivale a uma:

a) Compra a termo de futuro de soja b) Venda a termo de futuro de soja c) Compra de um spread de alta de soja d) Venda de spread de baixa de soja

Resposta a

(50)

189

Um armazém possui uma posição comprada em 1.000 opções de futuro de soja (contrato de 450 sacas de 60kg), com theta igual a 0,001 por dia útil. Neste caso, a cada dia que passa, o valor da posição:

a) Diminui US$450,00 b) Aumenta US$450,00 c) Diminui US$450.000,00 d) Aumenta US$450.000,00

Resposta a

190

Um especulador comprou 100 contratos de opções de venda sobre futuro de boi gordo (contrato de 330 arrobas) com preço de exercício R$60,00/arroba, pagando R$0,10/arroba. Na data de exercício, o preço futuro de boi gordo estava em R$59,00/arroba. Neste caso, o resultado líquido do especulador é:

a) Lucro de R$29.700,00 b) Prejuízo de R$3.300,00 c) Prejuízo de R$29.700,00 d) Lucro de R$3.300,00

Resposta a

(51)

193

Considere uma posição comprada em uma opção de venda com preço de exercício igual a R$60,00/arroba e uma posição vendida em uma opção de venda com preço de exercício de R$56,00/arroba, ambas sobre futuro de boi gordo e com mesma data de exercício. O melhor resultado dessa operação ocorre se, na data de exercício, o preço futuro do boi gordo ﬁcar:

a) Abaixo de R$56,00/arroba b) Acima de R$56,00/arroba c) Acima de R$60,00/arroba

d) Entre R$56,00/arroba e R$60,00/arroba

Resposta a

194

Um especulador pagou um prêmio de R$1,00/arroba em 100 opções de compra de futuro de boi gordo (contrato de 330 arrobas) com vega de 0,50 para cada 1%. Supondo que volatilidade implícita tenha passado de 20% ao ano para 18% ao ano, o valor da posição vai mostrar:

a) Uma perda de R$33.000,00 b) Um ganho de R$33.000,00 c) Uma perda de 1%

d) Um ganho de 1%

(52)

197

Um pecuarista comprou uma opção de compra e uma opção de venda sobre futuro de bezerro para mesma data e mesmo preço de exercício. Neste caso, ele:

a) Fez uma operação equivalente a uma compra a termo de contrato futuro de bezerro

b) Fez uma operação equivalente a uma venda a termo de contrato futuro de bezerro

c) Protegeu-se contra aumentos da volatilidade do preço futuro do bezerro d) Protegeu-se contra quedas da volatilidade do preço futuro do bezerro

Resposta a

198

Um especulador comprou uma opção de compra e uma opção de venda de futuro de bezerro, ambas com preço de exercício de R$500,00/animal. A perda máxima desse especulador é igual:

a) Aos prêmios pagos e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro estiver em R$500,00/animal.

b) Diferença entre os dois prêmios e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro estiver acima de R$500,00/animal

c) A diferença entre os dois prêmios e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro estiver abaixo de R$500,00/animal

(53)

201

Um exportador pagou um prêmio de US$2,00/saca em 200 opções de compra de futuro de café arábica, preço de exercício US$150/saca (contratos de 100 sacas). Na data de exercício, o preço futuro do café arábica estava em US$160/ saca, dando ao exportador:

a) Um ganho de US$160.000,00 b) Uma perda de US$160.000,00 c) Um ganho de US$240.000,00 d) Uma perda de US$240.000,00

Resposta a

202

Um fundo está comprado em 200 contratos de opção sobre futuro de café arábica (contrato de 100 sacas cotado em dólar/saca) com delta igual a 0,60 e está vendido na mesma quantidade de opções do mesmo ativo, com delta de –0,40. Neste caso, um aumento de US$1,00 nos preços futuros do café arábica leva o valor da posição a:

a) Uma queda de US$20.000,00 b) Um aumento de US$20.000,00 c) Um aumento de US$4.000,00 d) Uma queda de US$4.000,00

(54)

205

Um produtor de café robusta comprou uma opção de venda de futuro de café robusta. A explicação mais provável para essa operação seria para proteção:

a) Contra quedas no preço do café b) Contra aumentos no preço do café

c) Contra redução na volatilidade do preço do café d) Para suas compras futuras de café

Resposta a

206

Um fundo multimercado pagou US$6,00/saca em 100 opções de compra de café robusta (contrato de 250 sacas). O valor pago nessa posição de opções seria: a) US$150.000,00 b) US$300.000,00 c) US$250.000,00 d) US$200.000,00 Resposta a

207

Um armazém espera queda forte no preço do café robusta. Uma das alternativas de proteção é:

(55)

210

Um fundo comprou uma opção de compra de futuro de café robusta, preço de exercício a US$120,00/saca e vendeu outra opção de compra, preço de exercício a US$110,00/saca, mesmo vencimento. Neste caso:

a) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver abaixo de US$110,00

b) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver entre US$110,00 e US$120,00

c) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver igual ou acima de US$120,00

d) O ganho máximo ocorre se no exercício as duas opções forem exercidas

Resposta a

211

Uma reﬁnaria fechou contratos de longo prazo para venda de álcool anidro e tem receio de forte aumento do preço do produto. Para eliminar o seu risco, a reﬁnaria deve:

a) Comprar opções de compra de futuro de álcool anidro b) Vender contrato futuro de álcool anidro

c) Vender opções de venda de futuro de álcool anidro d) Comprar opções de venda de futuro de álcool anidro

(56)

214

Um fundo pagou R$7,00/m3 _{em uma opção de compra, preço de exercício}

R$700,00/m3_{e vendeu por R$3,00/m}3_{uma opção de compra, preço de exercício}

R$710,00/m3_{, mesma data de exercício, ambas as opções sobre futuro de álcool}

anidro. Neste caso, o lucro máximo é:

a) R$6,00/m3

b) R$4,00/m3

c) R$10,00/m3

d) R$3,00/m3

Resposta a

215

Um fundo multimercado montou uma carteira delta neutra comprando opções de venda de futuro de álcool anidro. O cenário mais provável que deve ter orientado essa operação é:

a) Aumento da volatilidade b) Queda da volatilidade

c) Aumento do preço futuro do álcool anidro d) Queda do preço futuro do álcool anidro

Resposta a

(57)

218

Um produtor comprou 200 opções de venda sobre futuro de açúcar cristal, pagando US$0,50/saca (contrato de 270 sacas). Neste caso:

a) Ele recebeu US$27.000,00 de prêmio b) Ele pagou US$27.000,00 de prêmio c) Ele recebeu US$54.000,00 de prêmio d) Ele pagou US$54.000,00 de prêmio

Resposta b

219

Um fundo comprou uma opção de compra de futuro de açúcar cristal com preço de exercício de US$11,00/saca e vendeu outra opção de compra com preço de exercício de US$12,00/saca, desembolsando, no total, US$0,30/saca de prêmio. A faixa de preço de lucro desta operação é:

a) Acima de US$11,30/saca na data de exercício

b) Entre US$11,00/saca e US$12,00/saca na data de exercício c) Entre US$11,30/saca e US$12,00/saca na data de exercício d) Entre US$11,30/saca e US$11,70/saca na data de exercício

Resposta a

220

Um gestor de fundos espera aumento do preço do açúcar cristal e queda da volatilidade do preço futuro do açúcar cristal. Neste caso, ele deve:

(58)

222

A tesouraria de um banco assume uma posição comprada em contratos futuros de açúcar cristal e deseja estabelecer um piso para o preço do mesmo em sua carteira. Para tanto, deve:

a) Comprar uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal b) Vender uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal c) Comprar uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal d) Vender uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal

Resposta a

223

Um broker intermediou uma operação de swap pré x DI no valor de R$100 milhões, 252 dias úteis, dando dinheiro a 11,1% ao ano e tomando dinheiro a 11% ao ano. O resultado dessa intermediação é:

a) Lucro de R$100.000,00 b) Prejuízo de R$100.000,00 c) Não pode ser determinado d) Lucro de R$1.000.000,00

Resposta a

224

Um fundo comprou por 200 pontos/contrato, 100 contratos de opções de compra ﬂexíveis de Ibovespa com preço de exercício igual a 60.000 pontos,

(59)

226

A compra de uma opção de compra ﬂexível de dólar, preço de exercício a R$1,70/dólar com barreira a R$1,80/dólar equivale a:

a) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e venda de uma opção de compra de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira b) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e compra de

uma opção de compra de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira c) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e venda de

uma opção de venda de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira d) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e compra de

uma opção de venda de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira

Resposta a

227

Um especulador comprou por R$0,02/dólar opções de venda ﬂexíveis de dólar, preço de exercício R$1,80/dólar, com barreira a R$1,70/dólar. Considerando que a taxa de câmbio estava em R$1,68/dólar, o resultado desta operação foi:

a) Ganho de R$0,08/dólar b) Perda de R$0,08/dólar c) Ganho de R$0,10/dólar d) Perda de R$0,10/dólar

(60)

NÍVEL III

228

Aponte a alternativa correta acerca das vantagens geradas pela Clearing de Câmbio da BM&F:

a) Eliminação do risco da contraparte nas operações de câmbio interbancário

b) Eliminação do risco de oscilação da taxa de câmbio nas operações de câmbio interbancário

c) Redução da volatilidade implícita nas opções de câmbio da BM&F

d) Criação na BM&F de contratos futuros de taxa de câmbio em euro e libra

Resposta a

229

Um dos objetivos do Banco BM&F é:

a) Facilitar a liquidação ﬁnanceira das corretoras da BM&F e dos Participantes com Liquidação Direta (PLDs)

b) Aplicar e administrar os recursos próprios da BM&F c) Dar maior liquidez aos mercados de derivativos da BM&F d) Financiar as posições devedoras das corretoras de BM&F

(61)

231

O Banco BM&F tem como principal objetivo fornecer suporte operacional para os associados da Bolsa, trabalhando em sintonia com as clearings da BM&F em seus processos de liquidação das operações contratadas. Dentre os seus serviços, podemos considerar:

a) Concessão de empréstimos às corretoras e membros de compensação, visando garantir a integridade das negociações

b) A possibilidade do cliente ter uma conta exclusiva conjunta com a corretora, em que a corretora controla e movimenta as contas de seus clientes

c) A disponibilidade de uma conta corrente especíﬁca aos investidores do WTr para o pré-margeamento das posições assumidas nos mercados contemplados por esse sistema de negociação

d) A possibilidade de o cliente ﬁnal ter uma conta ajuste e de margem adicional (com vinculação direta à corretora que está associado), a qual objetiva a provisão de recursos para o pagamento de ajustes mensais ou ao ﬁnal da operação

Resposta c

232

A Clearing de Derivativos possui uma estrutura de salvaguardas de forma a garantir a integridade das negociações que ocorrem nos pregões da BM&F. Em relação às salvaguardas, podemos aﬁrmar que essa clearing:

(62)

234

Em 14 de maio de 2004, iniciaram-se as atividades da Clearing de Ativos da BM&F. Analise as aﬁrmativas a seguir a respeito dessa clearing e assinale a alternativa correta.

a) A Clearing de Ativos da BM&F realiza o registro, a compensação e a liquidação de operações realizadas com títulos públicos no sistema eletrônico Sisbex–Negociação e Sisbex–Registro

b) Na Clearing de Ativos da BM&F, os negócios são liquidados um a um em tempo real, modalidade Liquidação Bruta em Tempo Real (LBTR), sensibilizando diretamente suas contas de reserva no Banco Central

c) As operações de registro e compensação são realizadas pela Clearing de Ativos da BM&F e as operações de liquidação são realizadas por uma clearing externa, que tem ligação direta na Comissão de Valores Mobiliários, o que assegura a transparência das operações

d) As operações de registro são responsabilidade das clearings de Ativos e de Derivativos da BM&F e é monitorada em tempo real pelo Banco Central e a liquidação é efetuada diretamente pela Comissão de Valores Imobiliários

Resposta a

235

A Clearing de Ativos aceita o registro de diversas modalidades operacionais. Entre elas, podemos citar: