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E--mmaaiill:: Bamburra@superig.com.br W

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De D e st s ta a qu q ue es s S Se e le l e c c io i on na a do d os s

Published in B Br ra as si il l M Mi in ne er ra al l

20 2 00 03 3

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E E xp x pl lo or ra aç çã ão o d de e D Di ia am ma an nt te es s n no o B Br ra as s il i l

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De es st ta aq qu ue es s S Se el le ec ci io on na ad do os s

Eduardo Vale*

O artigo apresenta perfil sintético sobre a exploração de diamantes no País. São estimados alguns indicadores inéditos de natureza econômica e financeira e tecidas breves considerações sobre agregados selecionados que

consubstanciam as campanhas exploratórias das empresas juniores.

In I nt tr ro od du uç çã ão o

Durante os anos 90, face ao crescente interesse das empresas estrangeiras na exploração mineral no Brasil, especialmente para ouro, os investimentos aumentaram substancialmente assim como as transações envolvendo propriedades e direitos minerários. Não obstante, a partir do primeiro semestre de 1997, em função do impacto conjugado de vários acontecimentos relevantes sobre o mercado internacional de ouro observou-se uma forte reversão de expectativas com reflexos desfavoráveis nos patamares dos investimentos em exploração mineral. Em nível global, a importância do ouro enquanto vetor de mobilização de capitais impactou decisivamente os investimentos.

No caso brasileiro, historicamente, a sua importância relativa é mais acentuada com o ouro representando cerca de 64% dos investimentos em exploração mineral durante o período 1982-1997. A F Fi ig gu ur ra a 1 1 oferece essa visão retrospectiva.

* B BA AM MB BU UR RR RA A – – P Pl la an ne ej ja am me en nt to o & & E Ec co on no om mi ia a M Mi in ne er ra al l L Lt t da d a. .

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Em nível global, com a retração nos investimentos em ouro ocorreu um redirecionamento de capital de risco para o diamante. A corrida para os diamantes no Canadá, iniciada em 1992 com a descoberta de kimberlitos diamantíferos nos Territórios do Noroeste, recebeu impulso decisivo. Ressalte-se que, em 1997, o primeiro mega- projeto de diamante - Ekati - já se encontrava no pipeline de desenvolvimento iniciando operação em 1998.

No que diz respeito ao Brasil, observou-se a saída de grande parte das empresas com interesse (Au) no País. A despeito desse comportamento, ao longo dos anos 90 já se constatava um interesse crescente no País por parte de empresas mais focadas na exploração de diamantes. A partir de 1994, várias junior companies formalizaram transações de investimento vinculadas, direta ou indiretamente, à exploração e à lavra de diamantes. No período 1997-2001, as atividades dessas empresas apresentaram maior dinamismo relativo e de certa forma polarizaram componente significativa do processo de atração de capitais externos para a exploração mineral e do mercado de transações de prospectos e propriedades minerais. A F Fi ig gu ur ra a 2 2 disponibiliza uma amostra bastante representativa das empresas com interesses na exploração de diamantes em algum momento ao longo do período 1994-2001.

Fonte: Sistema de Informações sobre Diamantes - Bamburra Ltda.

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A aproximação desse universo está apoiada em sistema de informações desenvolvido pela empresa B BA AM MB BU UR RR RA A L Lt td da a. . Trata-se de sistema especialista que monitora, desde 1994, a atuação de empresas de mineração selecionadas com interesses na exploração e na lavra de diamantes no Brasil. Faz-se mister mencionar a influência que o processo evolutivo das empresas exerce na delimitação do universo efetivo das entidades com interesses no País. A dinâmica empresarial derivada, entre outras decisões, de alterações societárias, de fusões e aquisições, de cisões, de decisões de desinvestimento e abandono, assim como simples mudanças na denominação acabam por delimitar o contingente efetivo de empresas atuantes no País em um determinado período.

Utilizando-se como referencial básico o exercício de 2001, procurou-se caracterizar, quantitativa e qualitativamente, o conjunto das empresas atuantes na exploração e na lavra de diamantes. A amostra preferenciou empresas estrangeiras com projetos - de exploração e/ou desenvolvimento - em andamento. Assim sendo, as empresas que suspenderam atividades ou desmobilizaram seus ativos no País durante 2001 não foram analisadas. Entre essas empresas destacam-se: South Atlantic, Trans Hex International e Southernera Resources. A partir dessas considerações, foram selecionadas as empresas discriminadas a seguir:

¾

¾ A AK KD D L Li im mi it te ed d

¾ ¾ Bl B la ac ck k S Sw wa an n R Re es so ou ur rc ce es s L Lt td d. .

¾ ¾ Br B ra as si il lc ca a M Mi in ni in ng g C Co or rp po or ra at t io i on n

¾ ¾ Ca C an na ab br ra av va a D Di ia am mo on nd d C Co or rp p. .

¾ ¾ Co C on ns so ol li id da at te ed d A AG GX X R Re es so ou ur rc ce es s

¾ ¾ DI D IA A B BR RA AS S E Ex xp pl lo or ra at t io i on n I In nc c. .

¾ ¾ Di D ia ag ge em m I In nt te er rn na at ti io on na al l

¾

¾ Em E me er rg gi in ng g A Af fr ri ic ca a G Go ol ld d

¾

¾ Ju J uí ín na a M Mi in ni in ng g C Co or rp po or ra at ti io on n I In nc c. .

¾

¾ Mi M in nM Me et t p pl lc c

¾ ¾ Sp S pi id de er r R Re es so ou ur rc ce es s I In nc c. .

¾ ¾ V Ve er re en na a M Mi in ne er ra al ls s C Co or rp po or r at a ti io on n

¾ ¾ Za Z ar rc ca an n I In nt te er rn n. . R Re es so ou ur rc ce es s I In nc c. .

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Na Figura 3 tem-se uma visão locacional dos principais prospectos e projetos conduzidos por essas empresas em 2001.

Em dezembro de 2001, estima-se que as empresas analisadas detivessem em conjunto uma área total requerida de aproximadamente 7 73 38 8 m mi il l h he ec ct ta ar re es s. Entre as treze empresas analisadas, c ci in nc co o co c on nc ce en nt tr ra av va am m 86 8 6% % d do o to t ot ta al l d de e ár á re ea as s r

re eq qu ue er r id i da as s, a saber: Verena, Diagem, Black Swan, Spider e Canabrava.

E Em m ní n ív ve el l d de e r re ec cu ur r so s os s e e re r es se er rv va as s, , as informações disponíveis não permitem uma visão de conjunto satisfatória. Não obstante, algumas empresas oferecem ordens de magnitude do que se poderia denominar de recursos delineados. Entre essas empresas destacam-se: Black Swan, Verena e Zarcan. Caso o foco seja direcionado ao número de kimberlitos descobertos, as empresas Diagem e Black Swan assumem a liderança.

No que concerne à produção das empresas analisadas, as poucas informações disponíveis são intermitentes e, em geral, dizem respeito aos resultados obtidos no passado e provenientes dos trabalhos de amostragem em grande volume.

Na seqüência, o Q Qu ua ad dr ro o 1 1 apresenta estimativa do Balanço Consolidado, em

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Qu Q ua ad dr ro o 1 1 - - B Ba al la an nç ço o C Co on ns so ol li id da ad do o d da as s E Em mp pr re es sa as s J Ju un ni io or re es s

Discriminação US$ 1000 ( % )

A

AT TI IV VO O T TO OT TA AL L 8 87 7. .7 74 45 5 10 1 00 0, ,0 0

• Co C or rr re en nt te e 1 12 2. .5 54 48 8 14 1 4, ,3 3

• In I nv ve es st ti im me en nt to os s 3. 3 .4 45 52 2 3, 3 ,9 9

• Pr P ro op pr ri ie ed da ad de es s & & D Di if fe er ri im me en nt to os s 7 71 1. .7 74 45 5 81 8 1, ,8 8

PA P AS SS SI IV VO O T TO OT TA AL L 8 87 7. .7 74 45 5 10 1 00 0, ,0 0

• Cu C ur rt to o P Pr ra az zo o 5. 5 .2 29 98 8 6, 6 ,0 0

• Lo L on ng go o P Pr ra az zo o 4. 4 .7 73 35 5 5, 5 ,4 4

• Pa P at tr ri im mô ôn ni io o L Lí íq qu ui id do o 7 77 7. .7 71 12 2 88 8 8, ,6 6

Fonte: Balanços das Empresas. Estimativa Bamburra Ltda.

A análise dos demonstrativos econômicos, financeiros e de resultados do conjunto das empresas selecionadas, entre as atuantes no País, ofereceu as seguintes constatações:

¾ ¾ Em dezembro de 2001, esse grupo de empresas concentrava, agregadamente, um bloco total de 9 92 23 3, ,4 4 mi m il lh hõ õe es s d de e aç a çõ õe es s su s ub bs sc cr ri it ta as s mediante ofertas e colocações públicas e privadas nas diferentes bolsas de valores em que estão listadas;

¾ ¾ Em termos financeiros, essas subscrições representavam, a preços correntes, aproximadamente U US S$ $ 1 16 65 5 m mi il lh hõ õe es s;

¾ ¾ O va v al lo or r mé m éd di io o un u ni it tá ár ri io o d de e su s ub bs sc cr ri iç çã ão o, a preços correntes, do bloco agregado de ações a al lc ca an nç ça av va a U US S$ $ 0 0, ,1 18 8;

¾ ¾ Em nível do balanço consolidado, o valor total das ações subscritas

representava 18 1 88 8% % do d o At A ti iv vo o T To ot ta al l e e 21 2 13 3% % do d o Pa P at t ri r im mô ôn ni io o Lí L íq qu ui id do o.

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Esses índices apontam um valor elevado para a rubrica P Pr re ej ju uí íz zo os s A Ac cu um mu ul la ad do os s;

¾ ¾ Em 2001, a a r ra az zã ão o P Pr re ej ju uí íz zo os s A Ac cu um mu ul la ad do os s / / A At ti iv vo o T To ot ta al l a al lc ca an nç ça av va a 1 11 10 0% %;

¾ ¾ Cerca de 8 82 2% % d do o A At ti iv vo o T To ot ta al l era constituído pela rubrica P Pr ro op pr ri ie ed da ad de es s & &

D Di if fe er ri im me en nt to os s. Essa conta consolida os gastos relativos à aquisição de direitos minerários e propriedades minerais, assim como as despesas de exploração e desenvolvimento passíveis de diferimento e capitalização;

¾

¾ Cerca de 8 89 9% % do d o P Pa as ss si iv vo o To T ot ta al l e er ra a co c on ns st ti it tu uí íd do o pe p el lo o Pa P at tr ri im mô ôn ni io o L Lí íq qu ui id do o, caracterizando um reduzido nível de endividamento. Conforme esperado, trata-se de um traço marcante das empresas de mineração emergentes, sem (ou com reduzida) receita operacional e voltadas fundamentalmente para a fase de exploração mineral. Nesse contexto, a captação de recursos de risco – venture capital - torna-se crucial, visto representar a única fonte de fundos;

¾ ¾ A A e el le ev va ad da a re r el la aç çã ão o (9 ( 92 2% %) ) en e nt tr re e Pr P ro op pr ri ie ed da ad de es s & & Di D if fe er ri im me en nt to os s e e o o P Pa at tr r im i mô ôn ni io o L Lí íq qu ui id do o além de corroborar a assertiva acima, sugere um alto grau de aderência entre a captação dos recursos de risco e seu efetivo direcionamento para o foco principal de atuação das empresas; e

¾ ¾ Em 2001, o valor das P Pr ro op pr ri ie ed da ad de es s & & D Di if fe er ri im me en nt to os s vi v in nc cu ul la ad do os s ao a o P Pa aí ís s r

re ep pr r es e se en nt t av a va a 7 71 1% % d do o va v al lo or r d de es ss sa a r ru ub br ri ic ca a p pa ar ra a o o co c on nj ju un nt to o da d as s e

em mp pr re es sa as s, caracterizando a importância do País no portifólio das empresas. Todavia, para as empresas Black Swan, Verena, Emerging Africa Gold, Diagem e Brasilca essa relação estava na vizinhança de 100%.