Análise fundamentalista e gráfica de ações

Análise Fundamentalista e

Gráfica de Ações

Saulo Jardim Alan Arêdes

 _{Análise fundamentalista}

 Análise macroeconômica

 Análise economica-financeira da empresa

 _{Análise gráfica/técnica}

 O princípio e a importância da análise gráfica

 Os conceitos da análise técnica (Ferramentas, gráficos e outros)

 Figuras padrão

 Indicadores

ITEM ESCOLA

FUNDAMENTALISTA ESCOLA TÉCNICA

IDADE 30 anos 100 anos

ORIGEM Acadêmica Profissional

USUÁRIO Administradores de fundos e investidores de longo prazo.

Especulador

PERGUNTA Por quê? Quando?

ANÁLISE Econômico-financeira Gráfica HIPÓTESES BÁSICAS Existe um valor real para

cada ação que está

diretamente correlacionado com o desempenho financeiro da empresa.

Os preços das ações se

movimentam em tendências e existe uma dependência significativa entre as

oscilações dos preços que se sucedem.

OBJETIVOS Determinar o real valor de uma ação.

Determinar a tendência de evolução dos preços das ações no curto prazo,

aproveitando das oscilações para ganhar dinheiro.

 Qual análise devo utilizar?

 De uma forma geral deve-se empregar as

duas análises:

A análise fundamentalista: indica qual ação

deverá ser comprada.

A análise técnica: indica o momento de compra

 Análise fundamentalista:  Indica o que comprar.

 Não está preocupada com os preços, mas

com os indicadores de desempenho da

empresa, bem como suas perspectivas de mercado.

 Conforme a análise fundamentalista, o

analista deve ficar atento as informações macroeconômicas e econômico-financeira da empresa.

VARIÁVEIS ECONÔMICAS

IMPORTANTES IMPACTO NO MERCADO DE AÇÕES

Crescimento do PIB Impacto positivo: é bom para o mercado (Consumo/vendas).

Produção industrial Impacto Positivo: aumentos contínuos é um sinal de força, o que é bom para o mercado.

Inflação Impacto Negativo: em detrimento dos preços das ações, a inflação mais alta eleva a taxa de juros, tornado as ações menos atrativas. Preços das ações

diminuem.

Lucros empresarias Impacto positivo: são bons para o mercado (Expectativas de maiores lucros/dividendos e de investimentos). Desvalorização da Taxa de câmbio Impacto positivo: empresas

exportadoras.

Impacto negativo: empresas

importadoras e dependentes de insumos importados.

No geral: Impacta os preços promovendo inflação e tornando as ações, como um todo, menos atrativas.

 Exemplo: Taxa de câmbio e Valor das Ações da Hering.  http://g1.globo.com/economia/noticia/2013/07/lucro-da-cia -hering-cresce-43-no-2o-tri-teme-impacto-do-cambio.html  http://br.advfn.com/bolsa-de-valores/bovespa/hering-HGTX3 /cotacao VARIÁVEIS ECONÔMICAS

IMPORTANTES IMPACTO NO MERCADO DE AÇÕES

Desemprego em alta Impacto negativo: os negócios estão desacelerando (queda das vendas e dos lucros/dividendos/investimentos).

Taxa de juros em alta Impacto negativo: taxas maiores tendem a ter efeitos negativos no mercado de ações.

Oferta de moeda em alta Impacto negativo: o rápido crescimento de moeda pode levar a inflação.

 A economia pode ser comparada com

um avião em vôo.

Forças que atuam para queda no ritmo da economia: •Retirada de estímulos do FED (desvalorização da taxa de

câmbio (real) e aumento dos juros).

•Aumento dos gastos públicos em ano eleitoral “improdutivos “ (aumento da demanda, inflação e da dívida federal).

•Queda do superávit primário (elevação do risco país).

Forças que atuam para aumento no ritmo da economia:

• Com a retomada de crescimento da economia americana aumenta as exportações brasileiras (emprego e PIB).

• A desaceleração dos empréstimos dos bancos brasileiros múltiplos reduzirá a demanda , a inflação e a dívida pública.

Variáveis Dados históricos Estimativas

2011 2012 2013 2014 2015 Crescimento PIB Mundial

Crescimento PIB Nacional Exportações Importações Crescimento salário Crescimento investimento Desemprego Inflação

Taxa de juros Doméstica Taxa de juros americana Taxa de câmbio

 Após a análise macroeconômica,

utiliza-se essas informações na análise dos setores e de setores-específicos.

 A análise deve ser feita:

 Pela evolução dos dados dos setores;

 Pela história do setor, competitividade e

relação com outros setores;

 Diferenças das empresas que compõem o

 A análise setorial é uma análise de

agrupamentos que examina a posição competitiva de um dado setor em relação a outros. Deve abordar os aspectos:

 Regulamento e aspectos legais;

 Ciclos de vida do setor e da empresa (estágio: inicial,

consolidação, maturidade e queda);

 Estrutura da oferta e concorrência (barreira a entrada,

competitividade em custos,...)

 Sensibilidade a evolução da economia (taxa de juros,

consumo, ...): setores cíclicos, acíclicos e contracíclico;

 Exposição as oscilações de preços;  Tendência de curto e médio prazo.

Setor Crescime nto das vendas Rentab. do Patrimôni o Margem de vendas Liquidez

correntes ImobilizaInvet. no do Alimentos Automotiv o Varejista Construçã o Mineração Telecomun icações Siderurgia e Metalurgia Papel e Celulose Outros

 Análise das demonstrações contábeis e

indicadores das empresas fornecidas pelo:

 Balanço Patrimonial;

 Demonstrações de Resultados;

 Demonstração de origens e aplicações de

recursos.

 Exemplo: Balanço Patrimonial da Petrobrás.

 http://www.petrobras.com.br/rs2010/pt/analise-fin

anceira-e-demonstracoes-contabeis/demonstracoes-c ontabeis/balanco-patrimonial/

 Índices bursáteis

 Uma técnica de avaliação de ações é usar índices

bursáteis.

 A metodologia baseia-se nos resultados da

empresa e é muito utilizado.

 O valor da empresa é obtido via estimativa da

rentabilidade futura da empresa.

 Principais índices:

Valor dos lucros (PER)

Valor dos lucros (PER)

 PER=Preço por ação/Lucro líquido por ação

 Indica o nº de anos para o investidor receber de

volta o valor investido, na forma de dividendos.

 Para o seu cálculo utiliza-se geralmente o lucro

esperado do ano em curso. Embora pode ser utilizado o último ano com lucro líquido publicado.

 O PER de uma ação deve conter as mesmas

características do setor da qual a empresa pertence.

Valor dos dividendos (DY)

 DY=Dividendos por ação/Preço por

ação

 Explica o quanto foi pago em dividendos

nos últimos 12 meses, em porcentagem do preço atual da ação. Representa a rentabilidade obtida com a compra da ação.

 Modelo de desconto de dividendo

 Outra forma de avaliação de ações é valorizar as

ações e comparar com seus preços de mercado.

 Baseia-se no fato de que: o preço da ação deve

refletir o valor presente dos dividendos futuros da ação.

 O propósito é encontrar ações subvalorizadas que

sejam uma boa oportunidade de investimento.

 O objetivo é encontrar ações com preços mais

 Modelo de desconto de dividendo de

crescimento nulo:

 em que VI= Valor intrínseco, DI=

Dividendos, TRE= Taxa de Retorno Exigida.

TRE

DI

VI



 Exemplo: Qual é o VI de uma ação com expectativa de

retorno de 15% a.a. e preço de mercado de R$ 90,00 (VM) que gera um dividendo de R$ 10,00?

 Logo, como o Valor de mercado (VM) R$ 90,00 é maior

que o VI (R$ 66,67), isso quer dizer que a ação está superavaliada e existe uma boa oportunidade de venda

da ação, na expectativa de que seu preço futuro

reduza. 67 , 66 $ 15 , 0 00 , 10 R VI  

 Modelo de desconto de dividendo de crescimento

constante:

 em que VI= Valor intrínseco, DI= Dividendos, TRE=

Taxa de Retorno Exigida, g= Taxa de crescimento constante de dividendo.

 Uma forma de calcular g é usar o comportamento

histórico dos dividendos pagos pela empresa, fazendo uma média dessa taxa de crescimento(desde de que a taxa de crescimento do dividendo seja estável.

g

TRE

DI

VI





 Exemplo: Qual é o VI de uma ação com expectativa de

retorno de 15% a.a. e preço de mercado de R$ 25,30 (VM) que pagou um dividendo mais recente de R$ 1,80 com expectativa de crescimento de 5% a.a.?

 Logo, como o Valor de mercado (VM) R$ 25,30 é maior

que o VI (R$ 25,30), isso quer dizer que a ação está superavaliada e existe uma boa oportunidade de venda da ação, na expectativa de que seu preço futuro reduza.

00 , 18 $ 05 , 0 15 , 0 80 , 1 R VI   

 Modelo de desconto de dividendo de

crescimento variável:

 em que VI= Valor intrínseco, DI= Dividendos, TRE=

Taxa de Retorno Exigida, g= Taxa de crescimento constante de dividendo, n=período.

 Nesse modelo existe diferentes taxas de crescimento, o

que soluciona a questão da variabilidade da taxa de crescimento dos dividendos.

n n n n TRE g VM TRE g DI TRE g DI TRE DI VI ] 1 [ ) 1 ( ] 1 [ ) 1 ( ... ] 1 [ ) 1 ( ] 1 [ 1 1 2 1 _             



Exemplo: Qual é o VI de uma ação

com expectativa de retorno de

20% a.a. e preço de mercado de

R$ 38,26 (VM) que pagou um

dividendo mais recente em 2005

de R$ 1,45 com expectativa de

crescimento

de

dividendos

Anos Taxa de crescimento de dividendos 2006 7,8 2007 10,5 2008 12,3 2009 9,6 Acumulado 46,61

62

,

27

$

R

VI



 Logo, como o Valor de mercado (VM)

R$ 38,26 é maior que o VI (R$ 27,62), isso quer dizer que a ação está superavaliada e existe uma boa oportunidade de venda da ação, na expectativa de que seu preço futuro reduza.

 As origens da análise técnica moderna estão nos origens da análise técnica

trabalhos de Charles Dow no início do século XX. Charles Dow

 Dow junto com Edward D. Jones publicava um Edward D. Jones

informativo financeiro que mais tarde seria o "The Wall Street Journal".

 Através do jornal, Dow apresentava suas

observações sobre o comportamento do mercado. O conjunto desses textos seria posteriormente reunido, gerando o que pode ser considerado o início da análise técnica: A Teoria de Dow.Teoria de Dow.

 A análise técnica funciona porque o mercado

corresponde à soma dos desejos, medos e soma dos desejos, medos e expectativas

expectativas das pessoas. O valor de um ativo valor de um ativo

reflete o encontro entre os que acreditam que o ativo irá se valorizar (compra) versus aqueles que pensam o contrário (venda). Essas manifestações aparecem nos gráficos.

As pessoas se lembram dos valores em que ganharam ou perderam dinheiro. Dessa maneira, começam as formações de zonas de preços difíceis zonas de preços

de se ultrapassar, são as chamadas regiões de

suporte e resistência

suporte e resistência como veremos ao longo do Curso. De modo semelhante, as tendências são tendências

formadas e a análise técnica oferece ferramentas que possibilitam medir a força da tendência e mesmo sua provável extensão.

 Anunciada entre 1900 e 1902 por C.

Dow em uma série de artigos no The Wall Street Journal.

 Objetivava a identificação das

 A teoria de Dow é baseada em dois

pressupostos:

 As alterações diárias que ocorrem nos índices

consideram o julgamento de todos os investidores.

 O mercado apresenta movimentos oscilatórios

de três amplitudes distintas:

Longo prazo: período de um ano ou mais.

Médio prazo: duração de 3 semanas a alguns meses. Curto prazo: duração de 6 dias a 3 semanas.

 Tendência Primária: Tendência principal

 Tendência Secundária: Reação que

 Tendência Terciária: Dura curto espaço

 Três fases distintas:  Fase de acumulação  Alta sensível

 Três fases distintas:

 Distribuição  Pânico

 A análise técnica ou análise gráfica, de maneira

resumida, é uma abordagem que utiliza gráficos gráficos como a ferramenta principal

como a ferramenta principal para determinar o

melhor momento

melhor momento (e preço) para comprar e vender ativos. Adicionalmente a utilização de gráficos, a análise técnica considera também uma série de teorias sobre como acontecem os movimentos do movimentos do

mercado.



A premissa básica da análise é que o

comportamento dos preços de um

ativo

repete-se em tendência, ciclos e

_repete-se

padrões.

 Mesmo que alguém possua todos os

conhecimentos de todos os fatores fundamentais que afetam o preço de uma mercadoria tais como clima, greves, decisões políticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim não terá todos os dados necessários para compreender a formação dos preços, porque não são estes dados em si que os afetam, mas sim a maneira pela qual os a maneira pela qual os

participantes do mercado a ele reagem.

 O único local em que todos os fatores, tanto os de todos os fatores

oferta quanto os de demanda, somando à somando à psicologia

psicologia das massas com seus medos e esperanças – assim como as suas estimativas e "palpites" – estão reunidos, é o próprio mercado, e que este portanto é que deve ser estudado.

 Chama-se de análise técnica ao conjunto de métodos

e ferramentas que busca, por meio da observação do comportamento passado do mercado, analisar de que de que

forma os agentes se comportam à determinado nível forma os agentes se comportam à determinado nível

de preços

de preços de um ativo, isso através da psicologia de mercado e de suas expectativas. Assim, munido de alguns indicadores de Probabilidade, o investidor pode programar seu negócio, estimando quais papéis tendem a valorização ou à desvalorização, comprando uns e vendendo outros.

 Existem diferentes tipos de gráficos utilizados na

análise técnica:

 O gráfico de linha, Barras, Candles (ou

Candlestick, Velas) e outros.

 OBS: Cada “Barra” ou “ Candle”, representa basicamente 1 dia de

pregão. No entanto, pode-se adapitar os mesmos para períodos maiores ou menores, como: Semanas, 60', 15', outros.

 Pode ser construído utilizando cotações

de: abertura, fechamento, máxima, mínima e média.

 Pode representar: volume negociado

em mercadoria e dinheiro, número de negócios, quantidade de lotes

 A barra oferece uma série de informações sobre o

que acontece no pregão.

 O segmento de reta para a esquerda é a abertura, ou reta para a esquerda é a abertura,

seja, o valor do primeiro negócio que ocorreu no dia. O segmento para a direita é o valor de fechamento, direita é o valor de fechamento representando o preço do último negócio no pregão. O ponto mais alto da barra coincide com o preço máximo praticado durante o pregão, enquanto que a extremidade inferior corresponde ao preço mínimo.

 Representação das cotações diárias  Exemplo: Preço da ação em queda

Máximo

Mínimo Abertura

Fechament o

 Representação das cotações diárias  Exemplo: Preço da ação em alta

Máximo

Mínimo Abertura

Fechament o

 As "candlesticks" também são formadas com o uso de quatro

preços: o de abertura, o máximo, o mínimo e o preço de Fechamento.

 Se o encerramento é superior à abertura, uma "candle"

transparente (normalmente branca) é disposta e caso o encerramento seja inferior à abertura então uma "candle" preenchida (normalmente preta) é disposta em cima do gráfico.

 A parte preenchida da "candlestick", seja ela preta ou branca é A parte preenchida da "candlestick", seja ela preta ou branca é

denominada de "corpo

denominada de "corpo". As longas linhas finas acima e abaixo do corpo, representam o máximo e o mínimo e são denominadas de representam o máximo e o mínimo e são denominadas de

"sombras"

"sombras". O máximo é marcado pelo topo da sombra superior e o mínimo é marcado pelo fundo da sombra inferior.



São os extremos dos preços no mercado

 Segundo Charles Dow uma tendência é determinada pela

própria ação dos preços. Dessa forma, uma tendência de alta é determinada por uma sucessão de topos e fundos topos e fundos

consecutivamente mais altos

consecutivamente mais altos ( ascendentes ), o inverso ocorre com tendências de baixa (topos e fundos descendentes). Uma tendência é confirmada sempre que sempre que os antigos preços conseguem atingir um antigo topo os antigos preços conseguem atingir um antigo topo (tendência de alta), ou um antigo fundo (tendência de baixa).

 C. Dow dava a esse aspecto (no mercado

acionário), uma importância secundária, mas o importância secundária

fato é que numa tendência altista o volume deve tendência altista o volume deve subir

subir quando das altas e diminuir nas correções de meio de percurso. Novas altas não Novas altas não

confirmadas pelo volume indicam perda de força

confirmadas pelo volume indicam perda de força

da tendência

da tendência. Isto é geralmente verdade também na tendência de baixa, embora com menor força.

 Sinal de venda: quando ocorrer um fechamento abaixo da

linha de tendência. Isso sinaliza que os preços irão mudar de direção.

Conectar 2 ou mais pontos mínimos no gráfico diário, preferencialmente separados por 10 dias ou mais.

 Sinal de compra: quando ocorrer um fechamento acima da

linha de tendência. Sinaliza uma mudança na direção de preços.

Conectar 2 preços máximos no gráfico diário, especialmente quando separados por 10 dias ou mais.

Linhas laterais:

Esse princípio sugere que as tendências secundárias podem ser

substituídas por linhas paralelas como as linhas de suporte e linhas paralelas como as linhas de suporte e resistência

resistência que veremos adiante. Seu rompimento significa uma tendência de alta ou baixa.

Reversão:

A tendência só será revertida quando um topo for menor que um topo for menor

 Uma acumulação é um movimento lateral,

uma situação em que as duas forças estão em duas forças estão em um embate

um embate.

 A predominante fica em condições de avançar

na determinação de preços. Nas acumulações os preços ficam estabilizados numa faixa bem definida entre um nível que corresponde ao máximo que atingem e outro que corresponde ao mínimo.

 Correção é a situação gráfica em que os preços preços

baixam para corrigir uma tendência

baixam para corrigir uma tendência de alta. Os compradores avançaram muito e se vêem cercados por vendedores dispostos a realizar o realizar

lucro. Uma correção sempre precede a retomada da tendência de alta.

 Os suportes e resistências funcionam como uma espécie

de barreira temporária, nas oscilações de preço das ações. barreira temporária Os topos funcionam como zona de topos resistência e os resistência fundos fundos como suportessuportes.

 O nível de preço em que a pressão compradora supera a pressão compradora

vendedora e há interrupção do movimento de baixa interrupção sinaliza o suporte. Já a resistência é identificada pelo nível de preço em que a pressão vendedora supera a pressão vendedora compradora e há interrupção do movimento de alta.

Não esquecer que todo topo é uma resistência, todo fundo é

um suporte, seus papéis podem ser invertidos depois de ultrapassados.

Os desenhos de um gráfico podem dar boas indicações do

mercado. O sinal para compra ocorre quando a linha de preço penetra a linha de resistência de baixo para cima. Já o sinal de venda acontece quando a linha de preço penetra a linha de suporte de cima para baixo.

- A resistência superada se transforma em suporte, assim

como quando este é rompido, transforma-se em resistência.

Quanto mais recente for o suporte ou a resistência, maior a

Fonte: Livro – Marcio Noronha

 Através dos anos os analistas realizaram diversos estudos diversos estudos

sobre os gráficos e suas formações. Assim, foram identificados e classificados padrões que surgem

repetidamente ao longo do tempo

repetidamente ao longo do tempo.

 A explicação para a existência de padrões está relacionada

ao fato de compradores e vendedores agirem de acordo compradores e vendedores agirem de acordo com suas crenças e impulsos

com suas crenças e impulsos, tomando decisões de acordo com o momento.

 Acontece que no mercado as circunstâncias estão sempre circunstâncias estão sempre

se repetindo

se repetindo, levando as forças de oferta e procura representadas pelos investidores a repetirem suas decisões.repetirem suas decisões

FORMAÇÕES FIGURAS

DE REVERSÃO DE TENDÊNCIA Ombro-cabeça-ombro

Duplos e triplos tetos e pisos DE CONTINUAÇÃO DE TENDÊNCIA

(CONSOLIDAÇÃO DE TENDÊNCIA)

Triângulos Bandeiras Outros

 Ombro-cabeça-ombro é um dos mais importantes

padrões de reversão de tendência.reversão

 O Padrão OCO lembra, de fato, os ombros e cabeça

de uma pessoa. O mercado forma um primeiro topo (ombro) e retorna a linha base que será chamada de linha de pescoço. Desse ponto, uma alta acontece superando o topo anterior e formando a cabeça, até esse momento o mercado sugere a continuação da alta. Os preços, a partir da cabeça, retornam uma vez mais até a linha de pescoço e voltam a subir, dando origem ao segundo ombro com tamanho muito semelhante ao primeiro.

Fonte: Livro – Marcio Noronha

 Estratégia:

 Vender quando o preço fechar abaixo da linha do

pescoço.

 Uma das características mais interessantes do

padrão cabeça e ombros é o alvo de preços que a formação sugere.

 Mede-se a altura da cabeça até a linha de pescoço

e projeta-se essa mesma altura a partir da linha de pescoço na direção de rompimento. A linha vermelha na figura acima, mostra até onde o OCO sugere que os preços subam.

Fonte: Livro – Marcio Noronha

 Estratégia:

 Comprar quando o preço fechar acima da linha do

pescoço.

Queda de preços projetada

Alta de preço projetado.

 Primeiramente, topos e fundos duplos ou triplos são

figuras de reversão.

 Topos duplos ou triplos sinalizam o final de um mercado

de alta. Eles são formados quando os preços sobem até atingir um determinado nível, recuam formando um suporte, e voltam a subir e retrocedem novamente.

 Uma nova tendência é confirmada quando se perde o

suporte formado anteriormente.

• Preço reluta em ultrapassar o preço máximo

histórico.

• O Plano de resistência é o preço máximo histórico.

• Após atingir o plano de resistência os preços

dentem a cair, a menos que ocorra uma grande mudança nos fundamentos do mercado.

• Assim, deve-se vender o título antes de atingir o

• Preço reluta em ser menor que o preço mínimo

histórico.

• O Plano de suporte é o preço mínimo histórico do

título.

• Após atingir o plano de suporte os preços dentem a

subirem, a menos que ocorra uma grande mudança nos fundamentos do mercado.

• Assim, deve-se comprar o título antes de atingir o

• A formação do triangulo consolida o movimento dos

preços.

• Quando se inicia o movimento dos preços, depois de

uma grande movimentação, o mercado faz uma pausa formando a figura de um triangulo para depois continuar o movimento na mesma direção.

• Assim, espera-se que os preços saiam do triangulo na

mesma direção que estava anterior.

• Triangulo de ascendente: ocorre em uma tendência de alta. As cotações mínimas vão se

aproximando das máximas, indicando uma pressão altista de preços.

• Sinal: compre

• Triangulo descendente: ocorre em uma tendência de queda. As cotações máximas vão se

aproximando das mínimas, indicando uma pressão baixista preços.

• _{Sinal: vende.}

• _{Triangulo simétrico: Existe um equilíbrio entre as probabilidades de reversão e}

• A bandeira é uma figura de locais de descanso, formada depois que o mercado

movimentou por dias.

• Formada geralmente por movimento de realização de lucros.

• Bandeira altista: ocorre em uma tendência de alta de preços.

• Formada pela construção de duas linhas paralelas descendentes dos máximos e

mínimos das cotações.

• _{Sinal: compra.}

• Bandeira baixista: ocorre em uma tendência de queda de preços.

• Formada pela construção de duas linhas paralelas ascendentes dos máximos e

mínimos das cotações

O uso de médias móveis na análise técnica é como jogar futebol ou ir ao cinema, nunca sai de moda. Mas, isso tem um motivo e ele é bastante simples: médias móveis são úteis. Existem diversos tipos de médias como aritmética (ou simples), exponencial, ponderada, Welles Wilder, etc. Nosso foco nesta palestra estará nos dois primeiros tipos, visto que são os mais utilizados e produzem ótimos resultados.

Uma média, como o nome diz, mostra o valor médio de uma amostra de determinado dado. Uma média

móvel aritmética (MMA) é uma extensão desse

conceito, representando o valor médio normalmente dos preços de fechamento, em um período de tempo.

A média móvel exponencial é uma extensão da média móvel simples.

A média móvel exponencial dá um maior peso aos últimos valores no cálculo da média. Dessa forma, este indicador será mais sensível aos

valores mais recentes. Assim, ao contrário do que ocorre com a média

móvel simples, na exponencial os dados mais novos possuem maior

importância. Além disso, esta média móvel não exclui os valores mais

antigos, os quais vão desaparecendo com o passar do tempo. Para o desenvolvimento das médias móveis exponenciais (e também para médias móveis simples) os prazos mais comuns a serem considerados são:

Curtíssimo Prazo: de 5 a 13 dias Curto Prazo: de 14 a 25 dias

Médio Prazo: de 26 a 74 dias Longo Prazo: de 75 a 200 dias

 Sinal de compra: linha de preço cruza a linha de

média de baixo para cima.

 Sinal de venda: a linha de preço cruza a linha de

 Figura: Série Histórica do Dólar Comercial com média móvel de 89 períodos de 13 de Janeiro de 1999 a 31 de  Outubro de 2007.

 Fonte: Apligraf/Beys e Becker (2010).

Compra Venda

 O Índice de Força Relativa (IFR), do inglês Relative

Strength Index (SRI) é um dos indicadores mais conhecidos e utilizados na análise técnica, talvez pela facilidade de interpretação. Ele foi desenvolvido em 1978 por Welles Wilder e publicado na Commodities magazine.

 O Índice de Força Relativa mede a evolução da relação

de forças entre compradores e vendedores ao longo do tempo. Sua utilização possibilita observar o enfraquecimento de uma tendência, rompimentos, suporte e resistência antes de se tornarem aparentes no gráfico de barras. O estudo é desenhado em uma faixa paralela, com o formato de uma curva simples e seu domínio está entre 0 e 100.

 Usualmente adotam-se períodos de 14 dias e

níveis de 70 e 30 para as escalas verticais.Se o IFR sobe acima de 70, um topo no mercado está sendo atingido; se desce abaixo de 30, uma tendência de queda está para ser revertida. Uma maneira simplista deste oscilador aconselha a compra quando o IFR ultrapassa a barreira dos 50; ou a venda quando cai abaixo.

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