FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO

(1)

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017

(2)

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ... 3 II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPARTIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO

RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017 ... 10 III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO

RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017 ... 13 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE

INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE

JUNHO DE 2017 ... 15 V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2017 ... 17 VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA ... 27

(3)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017

(4)

BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco

TAXA FIXA

Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Obrigações de Taxa Fixa

Internacionais

Data de Início: 1 de Setembro de 1999

Objetivo: Proporcionar aos seus participantes a valorização real

do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de activos orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e acções preferenciais, emitidos por todo o tipo de entidades, mas com particular incidência nos valores com uma notação de rating compreendida no grupo das notações inferiores que são atribuídas pelas agências de rating internacionalmente reconhecidas, ou que, não tendo notação de rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos primeiros.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, SA

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI,

S.A.

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt,

www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig. pt;

Telefone - BPI Directo (800 200 500)

No final de Junho de 2017, a carteira do fundo perfazia cerca de 12.5 milhões de euros, correspondendo a um crescimento de cerca de 2.5 milhões de euros no volume sob gestão no semestre.

O Fundo visa proporcionar o acesso a uma carteira de obrigações de taxa fixa com um elevado potencial de retorno, no longo prazo.

Investe maioritariamente em obrigações, que devido ao risco de crédito inerente à própria emissão ou entidade emitente, proporcionam elevadas expectativas de rentabilidade do investimento: Obrigações High Yield, Títulos de Dívida da Banca e Obrigações de Estados considerados como países emergentes.

A carteira é composta por títulos de dívida ou equiparados, transacionados em mercados da União Europeia, América do Norte, Ásia e África. Por princípio o Fundo não cobre o risco cambial.

O semestre foi positivo para o fundo, com uma rentabilidade de 1.79%. A rentabilidade é fruto das baixas taxas de juro e da baixa volatilidade nos spreads de crédito especialmente desde o anúncio do novo programa do BCE que dá suporte às obrigações de empresas com rating BBB ou melhor.

(5)

Distribuição geográfica dos activos do Fundo em 30-06-2017

Europa Ocidental e Central 79% América do Norte 7%

Europa de Leste 2% África 2%

Asia 1%

Principais Títulos em Carteira

CMA CGM-8.75% - 15.12.2018

3,4%

BOPARAN FINANCE PLC 4.375%-15.07.2021

3,4%

HAPAG-LLOYD-6.75%-01.02.2022

3,2%

RAIN CARBON-8.5%-15.01.2021

2,7%

TEREOS-4.25%-04.03.2020

2,6%

Condições de Investimento em 30.06.2017

Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 25 euros

Subscrição 0% Gestão 1,225%

- 1% até 90 dias decorridos sobre a data de subscrição - 0,5% entre 90 e 180 dias após a data de subscrição - 0% acima de 180 dias.

Comissões:

Resgate Depositário 0,025%

O Fundo investe nos mercados indicados na Politica de Investimentos constante nos prospetos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direcionada para a best execution das suas ordens bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

(6)

Rentabilidade e Risco 2007 -4,25% 2,66% 3 2008 -23,68% 8,71% 4 2009 34,13% 5,98% 4 2010 8,01% 7,45% 4 2011 -4,81% 8,79% 4 2012 22,59% 5,03% 4 2013 3,55% 2,56% 3 2014 1,63% 2,74% 3 2015 -0,18% 3,92% 3 2016 11,22% 4,85% 3 _2017_1S 1,79% 1,63% 2 CLAS S E DE RIS CO ANOS RENDIBILIDADE RIS CO

Rentabilidades anualizadas a 30-06-2017

YTD 1,8%

3 Anos 3,5%

5 Anos 5,4%

Desde o início 4,6%

Movimentos de unidades de participação 2017

UP em circulação no início do período 927.217

UP emitidas em 2017 350.777

UP resgatadas em 2017 157.572

UP em circulação no final do período 1.120.421

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2013 2014 2015 2016 2017

Valor líquido global * 26.620 18.609 11.584 10.109 12.434

Valor da UP 9,66296 9,82075 9,80259 10,90246 11,09748 Número de UP 2.754.842 1.894.840 1.181.741 927.217 1.120.421 *(Milhares de euros) 0 5.00 0 10.0 00 15.0 00 20.0 00 25.0 00 M.e.

Evolução do activo do Fundo nos últimos 5 anos

10,80 10,90 11,00 11,10 11,20 11,30 Eur

Evolução do valor da unidade de participação em 2017

(7)

Demonstração do Património do Fundo

(valores em Euro)

2017 2016

Valores mobiliários 11 460 436 8 882 211

Saldos Bancários 1 061 745 1 099 574

Outros activos 178 332 156 785

Total dos activos 12 700 513 10 138 570

Passivo 266 652 29 621

Valor líquido de Inventário 12 433 861 10 108 949

Distribuição de títulos em carteira

(valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros

corridos SOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Membros EU 10.479.786 10.507.391 167.578 10.674.969 91,72% M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 627.361 645.317 7.872 653.189 5,61% Outros Valores Mobiliários 301.875 307.728 2.827 310.555 2,67%

TOTAL 11.409.022 11.460.436 178.277 11.638.713 100,00%

Movimentos de títulos no período

(valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Estados Membros EU 3.963.810 1.283.371

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 200.739 5.000

Outros valores 202.892

-Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transacionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade

Gestora para as características do activo a valorizar. Excetua-se o caso de acções em processo de

admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade

(8)

Gestora melhor reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de

Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido;

b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor atual das posições em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

(9)

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 674 884 899 003 1 765 584

Rendimento de Títulos 0 0 0

Ganhos em Operações Financeiras 3 575 498 4 811 645 6 161 058

Reposição e Anulação de Provisões 0 33 156 611 612

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 1 355 5 373 29 899

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 0 0 0

Total 4 251 738 5 749 177 8 568 153

Custos

Juros e Custos Equiparados 19 038 3 642 176 121

Comissões e Taxas 129 725 182 394 350 134

Perdas em Operações Financeiras 3 041 795 5 294 281 6 427 412

Impostos 7 707 109 860 476 815

Provisões para encargos 0 33 156 606 306

Outros Custos e Perdas Correntes 281 660 950

Outros Custos e Perdas Eventuais 0 0 0

Total 3 198 546 5 623 992 8 037 739

Resultado do Fundo 1 053 191 125 185 530 414

2015 2014

Descritivo 2016

Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.

(10)

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPARTIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017

(11)

(valores em Euro) Data: 30.06.2017

ATIVO PASSIVO

30.06.2017 31.12.2016

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 30.06.2017 31.12.2016

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 5 602 109 4 636 087

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (6 373 061) (7 542 394)

64 Resultados Transitados 13 015 256 11 962 065

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 11 409 022 234 730 (183 316) 11 460 436 8 882 211 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 66 Resultados Líquidos do Período 189 556 1 053 191

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 12 433 861 10 108 949 25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 11 409 022 234 730 (183 316) 11 460 436 8 882 211

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 421 Resgates a Pagar a Participantes 55 959 17 385 422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receb er 423 Comissões a Pagar 12 984 10 806

424+…+429 Outras contas de Credores 197 505 1 241 43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 1 061 745 1 061 745 1 099 574 Total dos Valores a Pagar 266 448 29 432 13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 1 061 745 1 061 745 1 099 574 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 149 134 59 Contas transitórias passivas 55 55

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 178 277 178 277 156 730 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 204 190 52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos

59 Contas transitórias ativas 55 55 55

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 178 332 178 332 156 785

TOTAL DO ATIVO 12 649 099 234 730 (183 316) 12 700 513 10 138 570 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 12 700 513 10 138 570

(12)

(valores em Euro) Data: 30.06.2017 DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Código Designação 30.06.2017 31.12.2016 Código Designação 30.06.2017 31.12.2016

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 915 Futuros

Total Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

Total Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

(13)

III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017

(14)

(valores em Euro) Data: 30.06.2017

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Código Designação 30.06.2017 30.06.2016 Código Designação 30.06.2017 30.06.2016

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

712+713 De Operações Correntes 50 358 18 279 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 388 364 390 169 711+718 De Operações Extrapatrimoniais 811+814+827+818 De Operações Correntes

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 70 733 66 820 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 729 De Operações Extrapatrimoniais 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 126 390 2 202 902 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 064 314 2 220 200 731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 1 252 16 863 839 Em Operações Extrapatrimoniais 878 14 905

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 13 708 851 Provisões para Encargos

7412+7422 Impostos Indirectos 2 859 2 618 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 1 440 645

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 1 454 996 2 625 919

751 Provisões para Encargos

77 Outros Custos e Perdas Correntes 139 328

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 1 265 440 2 307 810

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveito e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F)

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 189 556 318 109 66 Resultado Líquido do Período (se<0)

TOTAL 1 454 996 2 625 919 TOTAL 1 454 996 2 625 919

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e Incrementos Patrimoniais

(15)

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES - BPI OBRIGAÇÕES DE ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO REFERENTE AO PERÍODO FINDO EM 30 DE JUNHO DE 2017

(16)

(valores em Euro) Data: 30.06.17

30.06.17 31.12.16

Operações sobre as unidades do OIC

Recebimentos: 3 874 881 1 578 689

Subscrições de unidades de participação 3 873 451 1 577 338

Comissão de resgaste 1 431 1 352

Pagamentos: ( 1 699 511) ( 4 139 651)

Resgates de unidades de participação ( 1 699 511) ( 4 139 651)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 2 175 370 ( 2 560 961) Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 1 843 599 4 622 239

Venda de títulos e outros ativos da carteira 741 555 3 156 841

Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 735 506 742 996

Juros e proveitos similares recebidos 366 537 722 402

Pagamentos: ( 3 971 441) ( 1 346 193)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 3 921 083) ( 1 327 155)

Juros e custos similares pagos ( 50 358) ( 19 038)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos ( 2 127 842) 3 276 047 Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 878 17 935

Operações cambiais 1 398

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 878 16 537

Pagamentos: ( 1 252) ( 20 114)

Juros e custos similares pagos

Operações cambiais ( 150)

Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 1 252) ( 19 964)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 374) ( 2 179)

Operações de gestão corrente

Recebimentos: -

-Pagamentos: ( 84 983) ( 140 257)

Comissão de gestão ( 66 285) ( 127 271)

Comissão de depósito ( 1 353) ( 2 597)

Impostos e taxas ( 16 966) ( 9 604)

Outros pagamentos correntes ( 380) ( 785)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 84 983) ( 140 257) Operações eventuais

Fluxo das Operações Eventuais -

-Saldo dos Fluxos de caixa do período ( 37 829) 572 649

Disponibilidades no início de período 1 099 574 526 925

Disponibilidades no fim do período 1 061 745 1 099 574

(17)

(18)

INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Obrigações de Alto Rendimento Alto Risco Fundo de Investimento Aberto de Obrigações (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, de 29 de Julho de 1999, tendo iniciado a sua actividade em 1 de Setembro de 1999. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal finalidade a valorização do capital a médio/longo prazo, através da gestão de uma carteira de activos orientada para a aquisição de títulos de dívida ou equiparados e acções preferenciais, emitidos por todo o tipo de entidades, mas com particular incidência em emitentes com baixa notação de rating ou que, não tendo notação de rating, tenham uma qualidade creditícia equivalente aos primeiros.

O Fundo é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o período findo em 30 de junho de 2017, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

(Valores em Euro) Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates

Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício 30.06.17 Valor base 4 636 087 1 753 885 ( 787 862) 5 602 109

Diferença p/Valor Base ( 7 542 394) 2 119 565 ( 950 232) ( 6 373 061)

Resultados distribuídos -

-Resultados acumulados 11 962 065 1 053 191 13 015 256

Resultados do período 1 053 191 ( 1 053 191) 189 556 189 556 SOMA 10 108 949 3 873 451 ( 1 738 095) - - 189 556 12 433 861 Nº de Unidades participação 927 217 350 777 ( 157 572) 1 120 422

Valor Unidade participação 10.9025 11.0424 11.0304 11.0975

(19)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017 O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação foram os seguintes:

Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano 2017 30-06-17 11.0975 12 433 861 1 120 422 31-03-17 11.0037 11 295 149 1 026 491 Ano 2016 31-12-16 10.9025 10 108 949 927 217 30-09-16 10.5459 9 755 091 925 016 30-06-16 10.1189 9 777 856 966 295 31-03-16 10.0358 10 564 031 1 052 633 Ano 2015 31-12-15 9.8026 11 584 116 1 181 740 30-09-15 9.7129 12 103 094 1 246 083 30-06-15 10.0343 14 215 747 1 416 718 31-03-15 10.1577 16 039 673 1 579 071

Em 30 de junho de 2017, o número de participantes por escalão tinha a seguinte composição:

Escalões N.º participantes Ups>= 25% -10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% 1 0.5%<= Ups < 2% 17 Ups<0.5% 1 801 TOTAL 1 819

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 30 de junho de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Obrigações diversas STENA AB7.875%15.03.2020 270 040 5 445 - 275 485 5 742 281 227 HECKLER KOCH GMBH 9.5% 15.05.2018 302 250 - (321) 301 929 3 563 305 492 UNITYMEDIA HESSENNRW 5.5% 15.09.2022 202 500 7 353 - 209 853 3 248 213 101 UNITYMEDIA HESSENNRW 5.125% 21.01.2023 182 250 8 008 - 190 258 1 946 192 204 UPC HOLDINGS BV6.7515.03.2023 204 750 8 878 - 213 628 3 938 217 566 RALLYE SA4.25%11.03.2019 208 000 204 - 208 204 2 585 210 789 EP ENERGY AS 4.375%01.05.2018 203 889 2 691 - 206 580 1 434 208 014 HAPAGLLOYD7.75%01.10.2018 204 250 - (186) 204 064 7 104 211 168 ADRIA BIDCO BV7.875%15.11.2020 310 470 1 158 - 311 628 2 953 314 581 HERTZ HOLDGS NETHERLANDS4.375%15.01.19 305 430 - (3 390) 302 040 6 016 308 056 GALP ENERGIASGPSSA4.125%25.01.2019 106 800 - (845) 105 955 1 763 107 718 TRAFIGURA FUNDING SA5.25%29.11.2018 208 140 - (1 200) 206 940 6 127 213 067

CMA CGM8.75% 15.12.2018 393 348 16 740 - 410 088 1 458 411 546

ALGECO SCOTSMAN GLOB FIN9%15.10.2018 275 625 - (41 413) 234 213 4 688 238 900 MANUTENCOOP FACILITY8.5%01.08.2020 203 400 1 368 - 204 768 7 036 211 804 RAIN CII CARBON LLC7CII8.5%15.01.2021 310 350 1 410 - 311 760 11 688 323 448 TAKKO LUX 2 SCA9.875%15.04.2019 187 750 - (3 750) 184 000 4 115 188 115

KEDRION GROUP SPA4.625%24.04.2019 25 063 1 306 - 26 368 212 26 580

CONSTELLIUM NV4.625%15.05.2021 196 280 2 780 - 199 060 1 156 200 216

(20)

(valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Obrigações diversas

CARLSBERG BREWERIES AS2.5%28.05.2024 197 982 19 606 - 217 588 452 218 040 SMURFIT KAPPA ACQUISITIO 3.25%01.06.2021 100 000 8 001 - 108 001 262 108 263 TEREOS FINANCE GROUPE4.25%04.03.2020 309 600 5 130 - 314 730 4 122 318 852 SELECTA GROUP BV6.5%15.06.2020 185 330 17 540 - 202 870 542 203 412 WIND ACQUISITION FIN SA4%15.07.2020 200 000 2 068 - 202 068 3 667 205 735 BOPARAN FINANCE PLC 4.375%15.07.2021 400 000 - (9 404) 390 596 6 563 397 159 EUROPCAR FINANCE PLC5.125%15.07.2021 200 000 4 882 - 204 882 4 698 209 580 CASINO GUICHARD PERR.2.33%07.02.2025 200 000 9 782 - 209 782 2 805 212 587 VIRIDIAN GROUP FUNDCO II7.5%01.03.2020 200 000 8 800 - 208 800 4 958 213 758 CEMEX SAB DE CV4.375%05.03.2023 200 000 11 262 - 211 262 2 795 214 057 SAPPI PAPIER HOLD.GMBH3.375%01.04.2022 200 000 5 106 - 205 106 1 669 206 775

HAPAGLLOYD AG7.5%15.10.2019 104 500 423 - 104 923 1 563 106 486

OBRASCON HUARTE LAIN SA5.5%15.03.2023 187 732 - (15 884) 171 848 3 225 175 073 TRAFIGURA FUNDING SA5%27.04.2020 200 000 8 620 - 208 620 1 753 210 373 ONORATO ARMATORI SPA7.75%15.02.2023 200 000 - (5 258) 194 742 5 813 200 555 HOLDIKKS SAS6.75%15.07.2021 200 900 - (93 738) 107 162 6 188 113 350 NW GLOBAL VENDING SPA7%15.10.2023 213 500 - (2 208) 211 292 2 917 214 209 NYRSTAR NETHER.HOLD.8.5%15.09.2019 105 250 4 194 - 109 444 2 479 111 923

SCHUMANN SPA7%31.07.2023 204 370 - (5 432) 198 938 5 833 204 771

SMURFIT KAPPA ACQUISITIO2.375%01.02.24 100 000 2 324 - 102 324 1 029 103 353

BOLLORE SA2%25.01.2022 199 482 3 276 - 202 758 1 710 204 468

HAPAGLLOYD AG6.75%01.02.2022 366 813 7 866 - 374 679 9 778 384 457

PETROLEOS MEXICANOS2.5%21.08.2021 99 800 2 154 - 101 954 884 102 838 NYRSTAR NETHERLANDS HOLD6.875%15.03.24 199 220 3 356 - 202 576 4 201 206 777 SCHMOLZ BICKENBACH LUX5.625%15.07.22 100 000 5 436 - 105 436 1 031 106 467 BURGERKING FRANCE6%01.05.2024 205 200 6 988 - 212 188 2 300 214 488

GRIFOLS SA3.2%01.05.2025 99 649 403 - 100 052 569 100 621

DSV MILJO ASTV10.05.2021 100 000 - - 100 000 836 100 836

BRISA CONCESSAO RODOV SA2.375%10.05.27 99 894 757 - 100 651 332 100 983 ARD FINANCE SA 6.625%15.09.2013 203 980 8 292 - 212 272 3 865 216 137

AXZON ASTV26.05.2021 100 000 - - 100 000 400 100 400

CMF SPA 9% 15.06.2022 196 000 3 520 - 199 520 - 199 520

10 479 786 210 634 (183 029) 10 507 391 167 578 10 674 969

M.C.O.B.V. Estados Não Memb ros UE

EDP FINANCE BV5.25%14.01.2021 183 929 3 950 - 187 879 4 243 192 122

ETRION CORP8%23.4.2019 100 000 750 - 100 750 1 490 102 240

BHARTI AIRTEL INTERNATIO3.375%20.05.21 148 872 13 541 - 162 413 569 162 981 DBB JACKUP SERVICESTV26.11.2019 194 560 - (285) 194 275 1 570 195 845 627 361 18 241 (285) 645 317 7 872 653 189 2. OUTROS VALORES

Val. Mob iliários estrangeiros não cotados

PERSTORP HOLDING ABTV30.06.2021 201 875 4 995 - 206 870 1 949 208 819 UNILABS SUBHOLDING AB5.75%15.05.2025 100 000 858 - 100 858 878 101 736

301 875 5 853 - 307 728 2 827 310 555

TOTAL 11 409 022 234 730 (183 316) 11 460 436 178 277 11 638 713

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o período findo em 30 de junho de 2017 foi o seguinte:

(valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 30.06.17

Depósitos à ordem 1 099 574 5 995 479 6 033 308 1 061 745

(21)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017 4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do período de contagem de juros dos respetivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETF’s, instrumentos financeiros derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente americano.

(22)

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excecionais não for possível obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base no preço que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível valor de realização. Esse preço é procurado em sistemas internacionais de informação de cotações, tais como, o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, o preço pode ser obtido junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações; e

v) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do ativo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

(23)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017 A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e - 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências de investimento para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,225% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

(24)

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 12.500 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

j) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos, e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à

(25)

Relatório e Contas referente ao período findo em 30 de junho de 2017 O OIC, em 30 de junho de 2015, no âmbito do regime transitório previsto no Decreto-Lei n.º 7/2015, procedeu ao registo de impostos diferidos passivos sobre o valor total das mais-valias apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais, cujo montante foi refletido na rubrica de “provisões para encargos”. O valor apurado é exigível à medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto apurado.

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30 de junho de 2017, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 220 349 - - - 220 349

Contravalor Euro 197 328 - - - 197 328

Moedas À Vista A Prazo Posição

Global

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de junho de 2017, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Saldo

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano 513 506 - - - - 513 506 de 1 a 3 anos 3 769 289 - - - - 3 769 289 de 3 a 5 anos 3 537 294 - - - - 3 537 294 de 5 a 7 anos 2 480 661 - - - - 2 480 661 mais de 7 anos 515 927 - - - - 515 927 Maturidades Montante em Carteira Extra-Patrimoniais (B) 15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o período findo em 30 de junho de 2017 apresentam a seguinte composição: (Valores em Euro) Descritivo Valor % VLGF* Comissão de Gestão 68 415 1.230% - Componente fixa 68 415 1.230% Comissão de Depósito 1 396 0.025% Taxa de Supervisão 823 0.015% Custos de Auditoria 139 0.002% Outros custos 98 0.002% TOTAL 70 872

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES (TEC) 1.274%

(26)

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

(27)

(28)

(29)

(30)

(31)

(32)