Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Bolsas europeias e de países emergentes caem com receio de agravamento do conflito no Iraque. Ataques de extremistas impulsionam petróleo e sustentam alta semanal do ouro. Juros dos treasuries recuam. Ações em Xangai subiram com crescimento do crédito, vendas no varejo e produção industrial na China. Juros futuros podem reagir ao IBC-Br na volta do feriado da Copa. Agenda ainda traz leilões de swap e reunião do conselho da Petrobras. Nos EUA, serão divulgados dados de inflação ao produtor e confiança do consumidor.

Fechamento

Ibovespa teve 4ª alta seguida, na contramão dos EUA, com pesquisa Ibope que mostrou enfraquecimento de Dilma favorecendo ações como Petrobras, Banco do Brasil e do setor elétrico. +0,9%, 55.102,44.

Painel Corporativo

(+) Gol (GOLL4): Instituição anuncia dados operacionais.

(+) Small Caps: Investidor em ações de empresas médias terá isenção de imposto. (-) Bancos: Três votos no STJ mandam BB corrigir poupança no Brasil todo. (=) Banco do Brasil (BBAS3): Emissão de bônus.

(-) Varejo: Apesar da Copa, varejo vende menos. (=) ADRs: Desempenho.

(=) Pesquisas: Atenção no final de semana.

(=) JBS (JBSS3): Empresa adia IPO da JBS Foods; mercado questionou margens. (-) Minério recua 0,7%, para US$ 90,9/ton na China. Queda em 2014 é de 32,7%.

(+) BR Properties (BRPR3): Empresa conclui venda de galpões industriais à GLP no valor de R$ 2,345 Bi.

Agenda do Dia

Índice

Thiago Augusto de Souza Analista, CNPI

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

08:30 BRA Atividade econômica (a.m.) Abr 0 -0,0011 08:30 BRA Atividade econômica (a.a.) Abr -0,018 -0,0009 09:30 EUA Demanda final IPP (a.m.) Maio 0,001 0,006 09:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (a.m.) Maio 0,001 0,005 09:30 EUA Demanda final IPP (a.a.) Maio 0,024 0,021 09:30 EUA IPP exceto alimentos e energia (a.a.) Maio 0,022 0,019 10:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Jun 83 81,9 -- BRA Criação de empregos formais Total Maio 75274 105384 sexta-feira, 13 de junho de 2014

Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 55.102 3,7 7,5 11,4x Soja 1.221 -0,7 0,2 -1,1 6,5

Dow Jones EUA 16.844 -0,5 0,8 15,1x Milho 442 -0,7 -3,8 -5,2 0,7

S&P 500 EUA 1.944 -0,3 1,1 16,4x Trigo 589 -2,0 -4,7 -6,1 -3,8

MEXBOL México 42.945 0,4 3,8 20,3x Açucar 18 -0,8 -0,6 1,4 5,6

FTSE 100 Reino Unido 6.839 -0,3 -0,1 14,2x Algodão 77 -0,1 -1,0 -10,5 -8,0

CAC 40 França 4.555 -0,6 0,8 15,4x Café 174 3,6 1,3 -1,8 46,4

DAX Alemanha 9.950 -0,4 0,1 13,9x Petróleo (WTI) 104 0,0 1,7 1,6 7,7

IBEX Espanha 11.075 0,1 2,6 17,6x RBOB Gasolina 300 0,9 2,1 1,0 3,6

NIKKEI 225 Japão 15.069 -0,1 3,0 17,0x Ouro 1.261 0,1 0,7 1,2 4,6

SHASHR Shangai 23.257 1,3 0,8 10,8x Prata 290 0,7 1,2 0,6 -3,5

HANG SENG Hong Kong 2.152 1,2 0,8 8,0x Cobre 300 0,9 2,1 1,0 3,6

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 22.701 0,8 3,5 7,2 6,6 Dólar/Real 2,23 0,4 -0,6 -0,3 -5,3 SMLL 1.308 0,2 3,0 5,6 -0,1 Euro/Real 3,02 0,3 -1,4 -1,0 -7,1 IMOB 674 1,1 4,2 4,4 -0,2 Euro/Dolar 1,35 -0,1 -0,8 -0,8 -1,9 ICON 2.552 -0,3 2,0 5,4 6,5 Yuan/Dólar 0,16 -0,1 0,4 0,3 -2,7 INDX 11.700 -0,4 1,6 4,5 -6,7 Yen/Dólar 0,01 0,3 0,4 -0,3 3,0 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5

Bolsa Origem Pontos Semana

∆% Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana ∆%

MMX MINERACAO

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% P/L Índice Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CHIARELLI SA IDEIASNET

Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD

LUPATECH SA

INEPAR TEL

-INEPAR-PREF

-PLASCAR PART Bens de Capital

Macroeconomia

Depois do feriado da Copa em terras brasileiras, investidores já encontram pela frente um quadro de fraqueza da economia brasileira, apontada pela queda nas vendas no varejo em abril, além de indicadores também mais anêmicos da economia dos Estados Unidos.

Ásia: As ações asiáticas recuaram nesta sexta-feira à medida que uma escalada da guerra civil no Iraque enfraqueceu o apetite por risco, que estava em alta há

poucos dias. O índice Nikkei contrariou a tendência e subiu 0,83%.

- A economia da China mostrou alguns sinais de estabilização em maio uma vez que o governo apresentou mais medidas de estímulo para evitar uma desaceleração forte, mas sinais de mais deterioração no mercado imobiliário indicam que novo suporte de política pode ainda ser necessário. Uma vez que o setor imobiliário responde por mais de 15% da produção da China, um declínio prolongado ou mais abrupto deve influenciar o tamanho da desaceleração da segunda maior economia do mundo, afetando a meta de crescimento de 7,5 por cento de Pequim para o ano.

Europa: A criação de empregos no setor privado da França caiu em 21.700 no primeiro trimestre deste ano, de uma retração de 23.600 na estimativa original. Esse

número corresponde a uma queda de 0,1% em relação ao último trimestre de 2013, revertendo a alta de 0,1% no quarto trimestre de 2013, na mesma base de comparação. Os empregos temporários na segunda maior economia europeia caíram em 26.200 entre janeiro e março deste ano, depois de um ganho de 23.000 no período de outubro a dezembro do ano passado.

- O superávit comercial da zona do euro registrou alta em abril, para 15,7 bilhões de euros, ante saldo positivo de 14 bilhões de euros um ano antes. Na mesma base de comparação, as exportações caíram 0,2%, enquanto as importações recuaram 0,5%.

EUA: A agenda econômica norte-americana traz como destaque, às 9h30, o índice de preços ao produtor (PPI) em maio. Às 10h55, é a vez da leitura preliminar de

junho do índice de sentimento do consumidor. Além disso, a Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Econômico (OCDE) divulga relatório sobre a economia dos EUA.

Brasil: As vendas do comércio varejista caíram 0,4% em abril ante março, na série com ajuste sazonal, informou ontem o IBGE.

- O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br), considerado espécie de sinalizador do Produto Interno Bruto (PIB), avançou 0,12% em abril ante março, de acordo com dados dessazonalizados.

Painel Corporativo

(+) Gol (GOLL4): Instituição anuncia dados operacionais.

O grupo anuncia os números prévios de tráfego do mês de maio/2014. As comparações referem-se ao mês de maio de 2013 e ao acumulado do ano de 2013. Com relação aos destaques: Taxa de Ocupação Doméstica atingiu 75,4%, o maior nível da série histórica da GOL para um mês de maio, reforçando o novo patamar de taxa de ocupação apresentado pela Companhia nos últimos meses; Demanda Doméstica apresentou crescimento de 4,6% e 11,3% no mês de maio e no acumulado do ano, respectivamente; Redução na Oferta Doméstica de 6,7% no mês de maio reforça a flexibilidade da Companhia em adequar sua capacidade no mercado doméstico; Em maio atingimos o total de 3 milhões de Passageiros Transportados no Mercado Doméstico, um aumento de 7% em relação ao ano anterior; O Mercado Internacional apresentou crescimento de 23,1% da demanda, impulsionando um aumento de 11,5pp na taxa de ocupação internacional no mês de maio.

A leitura mensal demonstra que a tendência operacional positiva se mantém. Apesar do receio com relação aos efeitos da Copa do Mundo (não recorrente) sobre o mercado doméstico, consideramos que a instituição e setor continuam com uma postura mais racional em termos de oferta de assentos e preços praticados.

(+) Small Caps: Investidor em ações de empresas médias terá isenção de imposto.

Diante do diagnóstico de que o fraco desempenho da economia no primeiro trimestre se deve às restrições ao crédito, o governo começou a desengavetar medidas que vinham sendo discutidas há quase um ano com o objetivo de incentivar o mercado de capitais. Na segunda-feira, em encontro na BM&FBovespa, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, anuncia um conjunto de medidas para o setor. Entre as principais, está a isenção do imposto sobre ganho de capital para investidores que comprarem ações de empresas médias, com faturamento anual de até R$ 500 milhões, negociadas na bolsa de valores. O governo também atenderá um pedido antigo do mercado financeiro. Os fundos de investimento em índices do mercado (ETFs) de renda fixa serão isentos de tributação pelo sistema "come-cotas", que reduz o rendimento dessas aplicações. O ministro também deve tratar de alterações na forma de recolhimento do imposto de renda sobre os ganhos obtidos por pessoas físicas na negociação com ações. O sistema atual é muito complexo, há um alto índice de sonegação e o governo deve sinalizar com mudanças graduais na forma de cobrança.

(-) Bancos: Três votos no STJ mandam BB corrigir poupança no Brasil todo.

O Banco do Brasil sofreu três votos contrários no Superior Tribunal de Justiça (STJ) para corrigir, no Brasil inteiro, as cadernetas de poupança que vigoravam durante o Plano Verão, em janeiro de 1989. Em 2009 o BB foi condenado pela Justiça, de forma definitiva, a pagar diferenças a poupadores da época, em uma ação apresentada pelo Instituto Brasileiro de Defesa do Consumidor (Idec). A instituição financeira discute agora, entretanto, quem exatamente poderá se beneficiar dessa decisão. A Diretoria Jurídica do BB não quis informar qual o valor da causa. Estudo da consultoria LCA estimou, porém, que as perdas com o Plano Verão para os bancos públicos, Banco do Brasil e Caixa Econômica Federal, seriam de R$ 65,6 bilhões, se 100% dos correntistas com caderneta de poupança na época pleiteassem a devolução na Justiça. O Idec vem alegando que o valor nunca é requisitado por todos os correntistas. Durante o julgamento de ontem, na 2ª Seção do STJ, o relator do recurso do BB, ministro Luís Felipe Salomão, afirmou que a sentença da 12ª Vara Cível de Brasília, que determinou o pagamento dos expurgos inflacionários, vale para todos os correntistas que tinham caderneta de poupança no BB na época do Plano Verão, no país inteiro. Ele também entendeu que, para receber as diferenças, o poupador não precisa, necessariamente, ter se associado ao Idec no momento de ingresso da ação e nem depois disso.

Apesar dos votos desfavoráveis, a definição do processo foi adiada. Ainda não há definição com relação ao montante envolvido na causa e seus possíveis impactos. O evento pode gerar volatilidade indesejada, em função de sua repercussão. Continuamos acreditando em uma resolução mais favorável, de forma generalizada, para as instituições financeiras, devido a influência e apelos exercido pelo governo, Banco Central, instituições financeiras públicas/privadas e FEBRABAN. O julgamento a respeito da abrangência não deve ser encarado como uma decisão definitiva ou binária para as instituições financeiras. O foco do mercado e investidores deve ser direcionado para o julgamento que tramita no STF e ainda não tem data definida para voltar à pauta.

(=) Banco do Brasil (BBAS3): Emissão de bônus.

O banco confirmou captação de US$ 2,5 bilhões em bônus perpétuos subordinados nível 1, ou seja, enquadradas nas regras de Basileia 3. José Maurício Pereira Coelho, diretor de Finanças da instituição, segundo os bancos coordenadores, esta é a maior emissão de dívida subordinada nível 1 feita na América Latina e entre mercados emergentes e o montante é igual ao das duas maiores operações feitas no mundo.

Painel Corporativo

(=) ADRs: Desempenho.

(=) Pesquisas: Atenção no final de semana.

A Sensus divulgará amanhã a pesquisa com o maior número de entrevistados 5 mil respondentes. Vale monitorar. Só vale destacar que Ibope e Datafolha possuem mais peso como empresas de pesquisa.

(=) JBS (JBSS3): Empresa adia IPO da JBS Foods; mercado questionou margens

O grupo JBS adiou os planos de fazer o IPO da JBS Foods, seu negócio de aves cuja principal marca é a Seara. A JBS tomou a decisão de suspender a operação, com a qual pretendia captar cerca de 4 bilhões de reais, depois que os investidores emitiram sinais de incerteza em relação às margens da JBS Foods. Depois de se debruçar sobre os números, alguns investidores questionaram o impressionante ganho de margem da empresa no último trimestre e se perguntaram se esta margem, gorda como um peru de Natal, acabaria fazendo um vôo de galinha. Mas, dizem os investidores, nem a competência de Tomazoni seria suficiente para explicar o aumento de mais de 70% da margem EBITDA da empresa, que pulou de 7,9% no quarto trimestre (tipicamente, o melhor do ano, por causa do Natal) para 13,7% no primeiro trimestre (supostamente o mais fraco do ano). A JBS explicou que conseguiu reduzir custos e reposicionou os preços dos produtos Seara assim que fechou a compra da empresa, mas isso não convenceu o mercado.

(-) Minério recua 0,7%, para US$ 90,9/ton na China. Queda em 2014 é de 32,7%.

O preço do minério de ferro recuou 0,7% de ontem para hoje no mercado à vista chinês, atingindo US$ 90,9/ton seca. No acumulado de 2014, o preço do minério de ferro apresenta recuo de 32,7%. O valor mais elevado foi registrado logo no primeiro dia útil do ano, quando estava em US$ 135 a tonelada. Segue o gráfico da cotação do minério:

Seguimos céticos com o case de VALE, por conta do preço do minério. Já mencionamos que o “novo” piso do minério pode ser entre US$ 75 e US$ 85/ton.

Painel Corporativo

(+) BR Properties (BRPR3): Empresa conclui venda de galpões industriais à GLP no valor de R$ 2,345 Bi.

A BR Properties concluiu ontem a operação de transferência dos ativos de galpões industriais de propriedade da companhia à LPP III Empreendimentos e Participações, pertencente ao grupo Global Logistic Properties Limited (GLP), pelo preço de R$ 2,345 bi. Segundo o fato relevante, determinados ativos que representam valor de R$ 834,853 MM serão transferidos posteriormente, "observado o cumprimento de determinadas condições precedentes relativas aos ativos em questão". Desta forma, o valor total da operação está estimado em aproximadamente R$ 3,2 bi.

A companhia também informou que seu conselho de administração aprovou ontem a distribuição de dividendos intermediários, no valor total de R$ 1,636 bi, considerando as reservas de lucros. O montante representa R$ 5,5/ON. O crédito de dividendos será feito com base na posição acionária ao final do último dia 11 de junho, e o pagamento será feito no dia 23 de junho de 2014. As ações adquiridas a partir de hoje serão consideradas "ex-dividendos".

Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 23/06/2014 30/06/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,2% BANESTES BEES3 01/07/2014 01/08/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 6,1% BM&FBOVESPA SA BVMF3 13/06/2014 27/06/2014 0,08 0,08 Dividendo Irregular 0,7% 3,2% BANCO DO BRASIL BBAS3 13/06/2014 30/06/2014 0,27 0,32 JCP Trimestral 1,0% 8,6% EMBRAER EMBR3 24/06/2014 17/07/2014 0,04 0,05 JCP Irregular 0,2% 1,4% MARCOPOLO POMO3 24/06/2014 30/09/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,3% 3,3% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/06/2014 30/09/2014 0,01 0,02 JCP Anual 0,3% 3,2% TEREOS INTERNAC TERI3 11/06/2014 27/06/2014 0,02 0,02 Dividendo Anual 0,8% 0,8% VALID SA VLID3 13/06/2014 00/01/1900 0,16 0,19 JCP Quadrimestral 0,4% 2,5%

Tipo Frequência Yield do

Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP 10,5 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 23,3 22,7 150,4

dif. p.p. 3,6 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 7,2 p.p. 21,3 p.p. 133,8 p.p.

Carteira XP Dividendos 14,1 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 24,6 43,6 160,7

dif. p.p. 7,1 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 8,5 p.p. 42,2 p.p. 120,5 p.p.

Carteira XP Small Caps -8,7 -8,7 29,9 -20,4 - - -10,1 -2,9 -13,8

dif. p.p. -15,7 p.p. 6,8 p.p. 22,6 p.p. -1,5 p.p. - - -26,2 p.p. -4,3 p.p. 7,4 p.p. Carteira XP Alpha -1,0 -3,3 - - - -4,2 dif. p.p. -7,9 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -20,3 p.p. Ibovespa 7,0 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 16,1 1,4 16,5 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7 -0,1 - - - -dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. - - - - - - -Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 - - - -dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. - - - - - -

-Carteira XP Small Caps -9,6 -1,4 -3,4 0,4 2,4 - - -

-dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. - - - - - -

-Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9 -5,3 -5,3 - - -

-dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. - - - - - -

-Ibovespa -7,5 -1,1 7,1 2,4 -0,8 - - -

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14

Performance: Carteiras XP

DESEMPENHO ANUAL

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