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Sumário
CAPÍTULO 1 — CONHECENDO O MERCADO FUTURO ... 7
Mercado futuro x Mercado à vista...7
Alavancagem ...8
Margem de garantia ...8
Ajustes Diários ...9
Vencimentos ... 10
Limites de oscilação ... 10
CAPÍTULO 2 — CONTRATOS FUTUROS AGRÍCOLAS ... 11
Boi gordo ... 11
Milho ...13
Soja ... 14
Café ... 16
CAPÍTULO 3 — CONTRATOS FUTUROS FINANCEIROS ... 19
Índice futuro ... 19
Mini-índice ... 21
Dólar futuro ...23
Minidólar ...25
CAPÍTULO 4 — FUNÇÕES DO MERCADO FUTURO ... 28
Hedge ...28
Para o
TRADER (o especulador) ...32
Questões para fixação ...33
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Conhecendo o mercado
futuro
Capítulo 1
Os contratos futuros são contratos que derivam de um ativo financeiro ou de uma
commo-dity agrícola. São padronizados, ou seja, possuem códigos, tamanhos específicos e representam
um valor em uma data específica.
Como contratos futuros financeiros mais líquidos, temos o dólar futuro, o minidólar, que representam a variação de moeda norte-americana. Índice futuro e o mini-índice que represen-tam a variação do índice Ibovespa. Já os contratos futuros agrícolas mais líquidos, como o Boi Gordo, o Milho, o Café e a Soja, representam um valor futuro do ativo físico em questão.
Mercado futuro x Mercado à vista
Existem grandes diferenças entre o mercado futuro e o mercado à vista de ações. É importan-tíssimo compreender muito bem as diferenças antes de começar a operar. Assim, entenderemos com detalhes as seguintes características:
Alavancagem natural dos contratos; Margem de garantia;
Ajustes diários; Limites de oscilação; Códigos e vencimentos; Custos diferenciados;
Alavancagem
A primeira grande diferença entre o mercado futuro e o mercado à vista é a natural alavancagem dos contratos futuros e a não necessidade de capital propriamente dito para operar.
Por exemplo:
Se você comprar 100 ações da PETR4 a R$ 30,00, será necessário possuir em conta o valor financeiro de R$ 3.000,00 para efetuar tal compra. Já no mercado futuro, não funciona assim. Com esses mesmos R$ 3.000,00, é possível comprar um contrato de boi que equivale a mais de R$ 33.000,00. E o mais interessante: esses R$ 3.000,00 não precisam ser dinheiro. Por isso é de vital importância conhecer bem as características de cada contrato, pois eles podem num curto espaço de tempo lhe trazer resultados magníficos ou a ruína.
Margem de garantia
É a quantidade de capital necessária para garantir uma possível operação no mercado futuro. Uma espécie de “caução”, um percentual que gira em torno dos 10% do contrato futuro em questão; estudaremos em detalhes em seguida. O fator mais interessante é que não somente dinheiro pode ser usado como margem de garantia, mas também outros ativos finan-ceiros, como CDBs, Ações, Ouro, Títulos Públicos.
Chamada de margem ou devolução de margem
No momento em que você comprar ou vender um contrato futuro, a BM&F fará a “cha-mada de margem”, ou seja, o valor que garantirá a sua operação. Porém, caso a posição for a seu favor, a BM&F devolverá a margem que foi chamada em excesso. Caso a sua posição for contra você, a BM&F chamará margem adicional. Cada contrato possui uma margem específica, con-forme veremos a seguir.
Ajustes Diários
Nos mercado futuros, existe conceito dos ajustes diários conforme vemos na figura abaixo: Figura 01
Figura 02
A cada dia que passa, a BM&F faz os ajustes das posições, creditando o lucro daqueles que foram bem-sucedidos no dia anterior e debitando o prejuízo na conta daqueles cujas posições foram contra o esperado.
Bem diferente do mercado de ações à vista, onde o lucro/prejuízo da operação em si é contabilizado no final da operação.
Limites de oscilação
Existem limites de oscilação de preços no mercado futuro. Como existe a alavancagem nos mercados futuros, a bolsa usa um mecanismo automático que impõe percentuais máximos de flutuação de preços conforme a tabela abaixo:
CONTRATOS % OSCILAÇÃO MÁXIMA BOI GORDO MILHO CAFÉ SOJA 3,50% 5% 9% 5% ÍNDICE GRANDE MINI ÍNDICE DÓLAR GRANDE MINI DÓLAR 8% 8% 5% 5%
Vencimentos
Os contratos futuros seguem a tabela abaixo, cuja letra representará o mês de vencimento de cada contrato. Veremos, a seguir, como o código de cada ativo é formado e suas respectivas datas específicas de vencimento.
MÊS VENCIMENTO LETRA JANEIRO F FEVEREIRO G MARÇO H ABRIL J MAIO K JUNHO M JULHO N AGOSTO Q SETEMBRO U OUTUBRO V NOVEMBRO X DEZEMBRO Z Tabela 01 Tabela 02
Boi gordo
O contrato futuro de boi padrão representa 330 unidades de 30kg do animal. Opera na bolsa sob o código BGI, tem vencimentos no último dia útil de todos os meses, ou seja, em todo o final de mês o contrato vigente deixa de existir, perde liquidez e o mercado concentra as forças no próximo contrato. Os contratos mais líquidos são os referentes maio (k) e outubro (v). Possui liquidez de um em um contrato, com o pregão funcionando num horário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 16h00min) e com after das 17h00min às 18h00min.
CÓDIGO BGI
COTAÇÃO Reais por R$ 30kg (1 arroba) UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 330 unidades de 30kg
MESES DE VENCIMENTO Todos os meses
DATAS DE VENCIMENTO Último dia útil do mês de vencimento LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 9:00 ás 16:00 - After 17:00 às 18:00 CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 330 x números de contratos
Margem R$ 3.000,00 Margem para o day trade R$ 1.500,00
Custo 0,15%
Custo day trade 0,035%
Contratos futuros agrícolas
Capítulo 2
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos futuros de boi. Imagine que você tenha comprado 1 BGIV12 a R$ 103,00 e tenha vendido R$ 106,70. Sendo:
BGI – Código do boi na bolsa; V – Letra de vencimento, no caso outubro; 12 – Referente ao ano 2012
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de boi. Para descobrir isso, você deve multiplicar a cotação por 330:
Tamanho contrato de boi
– R$ 103,00 (cotação) x 330 = R$ 33.990,00Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F gira em torno de R$ 3.000,00 por contrato, lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de posição é de 0,15% sobre o tamanho do contrato, ou seja: R$ 103,00 (PC) x 330 = R$ 33.990,00 = Custo = R$ 50,98R$ 106,70 (PV) x 330 = R$ 35.211,00 = Custo = R$ 52,82 Total das despesas = R$ 103,80
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: R$103,00 (PC) – R$ 106,70 (PV)
= R$ 3,70 (saldo entre a compra e a venda) Multiplicar por 330 (unidade de negociação) Resultado bruto = R$ 1.221,00
Descontar os custos = R$ 1.221,00 – R$ 103,80 (50,98 – 52,82) Resultado líquido = R$ 1.117,20 líquido
Conclusão
Os contratos de boi oferecem uma liquidez razoável e são excelentes para operação de curto e médio prazo, mas não tão interessantes para day trades.
Milho
O contrato futuro de milho padrão representa 450 unidades de 60kg do cereal. Opera na bol-sa sob o código CCM, tem vencimentos no décimo quinto dia útil dos meses de vencimento, ou seja, janeiro, março, maio, julho, agosto, setembro e novembro, assim o contrato vigente deixa de existir, perde liquidez e o mercado concentra as forças no próximo contrato. O contrato mais líquido é referente setembro (u). Possui liquidez de um em um contrato, com o pregão funcio-nando num horário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 15h30min) e com after das 16h15min às 18h00min.
CÓDIGO CCM
COTAÇÃO Reais por 60kg UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 450 unidade de 60kg
MESES DE VENCIMENTO Jan. Mar. Mai. Jul. Ago. Set. Nov DATAS DE VENCIMENTO 15o dia útil do mês
LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 09:00 às 15:30 - After 16:15 às 18:00 CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 450 x números de contratos
Margem R$ 950,00
Margem para o day trade R$ 450,00
Custo 0,15%
Custo day trade 0,04,%
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos futuros de milho. Imagine que você tenha comprado 1 CCMU12 a R$ 35,00 e tenha vendido R$ 37,00. Sendo:
CCM – Código do milho na bolsa; U – Letra de vencimento, no caso setembro; 12 – Referente ano 2012
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de milho. Para desco-brir isso, você deve multiplicar a cotação por 450:
Tamanho contrato de milho
– R$ 35,00 (cotação) x 450 = R$ 15.750,00Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F gira em torno de R$ 950,00 por contrato, lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de posição é de 0,15% sobre o tamanho do contrato, ou seja: R$ 35,00 (PC) x 450 = R$ 15.750,00 = R$ 23,62R$ 37,00 (PV) x 450 = R$ 16.650,00 = R$ 24,97 Total das despesas = R$ 48,59
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: R$ 35,00 (PC) – R$ 37,00 (PV)
= R$ 2,00 x 450 (saldo entre a compra e a venda) Multiplicar por 450 (unidade de negociação) Resultado bruto = R$ 900,00 bruto
Descontar os custos = R$ 900,00 – R$ 48,59 (23,62 – 24,97) Resultado líquido = R$ 851,40
Conclusão
Os contratos de milho oferecem uma liquidez boa e são excelentes para operação de curto e médio prazo, mas não tão interessantes para day trades.
Soja
O contrato futuro de soja padrão representa 450 unidades de 60kg do grão. Opera na bolsa sob o código SFI, tem vencimentos no nono dia útil ANTERIOR ao primeiro dia útil do mês dos meses de vencimento. Complexo? Sim, é um pouquinho. Exemplo: o contrato SFIM12 é o
contrato com vencimento em junho de 2012. Qual dia, especificamente falando? No nono dia útil anterior a 01/06/2012, ou seja, em 19/05/2012 acontece o vencimento:
Os meses de vencimento são março, abril, maio, ju-nho, julho, setembro e novembro, assim o contrato vi-gente deixa de existir, perde liquidez e o mercado con-centra as forças no próximo contrato. O contrato mais líquido é referente a maio (k). Possui liquidez de um em um contrato, com o pregão funcionando num ho-rário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 15h30min) e com after das 16h15min às 18h00min.
CÓDIGO SFI
COTAÇÃO Dólares por 60kg (1 saca) UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 450 unid. 60kg
MESES DE VENCIMENTO Mar. Abri. Mai. Jun. Jul. Set. e Nov. DATAS DE VENCIMENTO 9o dia útil anterior ao 1o dia útil do mês
do vencimento LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 15:30 - After 16:15 às 18:00 CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 450 x Dólar x número de
contrato Margem R$ 2.500,00 Margem para day trade R$ 1,250,00
Custo 0,15%
Custo day trade 0,035% Figura 3
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos futuros de soja. Imagine que você tenha comprado 1 SFIN12 a 28,00 e tenha vendido a 31,50. Sendo:
SFI – Código da soja na bolsa; N – Letra de vencimento, no caso julho; 12 – Referente Tabela 05
O primeiro passo que devemos dar é saber quanto vale esse contrato de soja. Este contrato é um pouco diferente, pois deveremos sempre multiplicar pelo dólar. Para descobrir o tamanho do contrato, você deve multiplicar a cotação por 450 e pelo valor do dólar vigente:
Tamanho contrato de soja
– 28,00 (cotação) x 450 x 2,00 (dólar) = R$ 25.200,00Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F gira em torno de R$ 2.500,00 por contrato, lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de posição é de 0,15% sobre o tamanho do contrato, ou seja: 28,00 (PC) x 450 x 2,00 (dólar) = R$ 25.200,00 = R$ 37,8031,50 (PV) x 450 x 2,00 (dólar) = R$ 28.350,00 = R$ 42,52 Total das despesas = R$ 80,32
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 28,00 (PC) – 31,50 (PV)
= 3,50 (saldo entre a compra e a venda)
Multiplicar por 450 (unidade de negociação) x 2,00 (dólar) Resultado bruto = R$ 3.150,00 bruto
Descontar os custos = R$ 3.150,00 – R$ 80,32 (37,80 – 42,52) Resultado líquido = R$ 3.069,68
Conclusão
Os contratos de soja oferecem uma liquidez razoável e são bons para operações de curto prazo e excelente para operações de médio prazo e longo prazo, mas nada interessantes para day trades.
Café
O contrato futuro de café padrão representa 100 unidades de 60kg do grão. Opera na bolsa sob o código ICF, tem vencimentos no sexto dia útil ANTERIOR ao primeiro dia útil do mês
dos meses de vencimento. Complexo? Parece, mas não é. Exemplo: o contrato ICFU12 é o contrato com vencimento em setembro de 2012. Qual dia, especifica-mente falando? No sexto dia útil anterior a 01/10/2012, ou seja, em 24/08/2012 acontece o vencimento:
Os meses de vencimento são março, maio, julho, setembro e dezembro, assim o contrato vigente deixa de existir, perde
liquidez e o mercado concentra as forças no próximo contrato. O contrato mais líquido é refe-rente a maio (k). Possui liquidez de um em um contrato, com o pregão funcionando num horá-rio diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 15h30min) e com after das 16h15min às 18h00min.
CÓDIGO ICF
CÓTAÇÃO Dólares por 60kg (1 saca) UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 100 unid. 60kg
MESES DE VENCIMENTO Mar. Maio. Jul. Set. Dez. DATAS DE VENCIMENTO 6o dia útil anterior ao último dia útil do
mês de vencimento LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 15:30 - After 16:15 às 18:00 CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 100 x Dólar x Números de
contratos Margem R$ 4.000,00 Margem para day trade R$ 2.000,00
Custo 0,15%
Custo day trade 0,04% Figura 4
Tabela 06
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos futuros de café. Imagine que você tenha comprado 1 ICFU12 a 230,00 e tenha vendido a 235,00. Sendo:
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de café. Este contrato é um pouco diferente, assim como a soja, pois deveremos sempre multiplicar pelo dólar. Para descobrir o tamanho do contrato, você deve multiplicar a cotação por 100 e pelo valor do dólar vigente:
Tamanho contrato de café
– 230,00 (cotação) x 100 x 2,00 (dólar) = R$ 46.000,00Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F gira em torno de R$ 4.000,00 por contrato, lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de posição é de 0,15% sobre o tamanho do contrato, ou seja: R$ 230,00 (PC) x 100 x 2,00 (dólar) = R$ 46.000,00 = R$ 69,00R$ 235,00 (PV) x 100 x 2,00 (dólar) = R$ 47.000,00 = R$ 70,50 Total das despesas = R$ 80,32
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 230,00 (PC) – 235,00 (PV)
= R$ 5,00 (saldo entre a compra e a venda)
Multiplicar por 100 (unidade de negociação) x 2,00 (dólar) Resultado bruto = R$ 1.000,00 bruto
Descontar os custos = R$ 1.000,00 – R$ 139,50 (69,00 – 70,50) Resultado líquido = R$ 860,50
Conclusão
Os contratos de café oferecem uma liquidez razoável, são os contratos que oferecem a maior volatilidade dentre os contratos mais líquidos.
Contratos futuros
financeiros
Capítulo 3
Índice futuro
O contrato futuro de índice representa o valor futuro do índice Ibovespa. É um contrato muito utilizado tanto por grandes investidores e/ou fundos de investimentos que fazem hedge de suas carteiras, quanto por aqueles traders que atuam no curto ou curtíssimo prazo. Opera na bolsa sob o código IND, tem vencimentos nas quartas-feiras mais próximas do dia 15 de todos os meses pares. O contrato mais líquido é referente sempre ao mais próximo. Possui liquidez de 5 em 5 contratos, com o pregão funcionando num horário diferente do mercado à vista de
ações (09h00min às 17h15min).
CÓDIGO IND
COTAÇÃO Pontos por R$ MESES DE VENCIMENTO Meses pares
DATAS DE VENCIMENTO Quarta-feira mais próxima do dia 15 do mês de vencimento
LIQUIDEZ 5 em 5 contratos HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 17:15 CÁLCULO DE VOLUME Pontuação x 5
Margem R$ 13.000,00 Margem para day trade 4,5% do valor do contrato
Custo 0,15%
Custo day trade 0,035% Tabela 07
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos de índice futuro. Imagine que você tenha comprado 5 INDM12 a 58.000 e tenha vendido a 59.000 numa operação de day trade, sendo:
IND – Código do índice na bolsa; M – Letra de vencimento, no caso junho; 12 – Referente ao ano 2012
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de índice. Para des-cobrir isso, você deve multiplicar a cotação por 5:
Tamanho contrato de mini-índice
– 58.000 pontos (cotação) x 5 = R$ 290.000,00Lembrando que os negócios acontecem de 5 em 5 contratos.
Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F é de R$ 13.000,00 a cada 5 contratos, lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de day trade é de 0,035% sobre o tamanho do con-trato, ou seja:58.000 pontos (PC) x 5 = R$ 290.000,00 = R$ 101,50 59.000 pontos (PV) x 5 = R$ 295.000,00 = R$ 103,25 Total das despesas = R$ 204,75
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 58.000 pontos (PC) – 59000 (PV)
= 1000 pontos x 5 (saldo entre a compra e a venda) Resultado bruto = R$ 5.000,00 bruto
Descontar os custos = R$ 5.000,00 – R$ 204,75 (101,50 – 103,25) Resultado líquido = R$ 4.795,25
Conclusão
Os contratos de índice futuro oferecem uma boa liquidez e são interessantes para operações de hedge de carteiras maiores. Idealmente, o pequeno investidor deve concentrar sua atenção nos minicontratos de índice que veremos a seguir.
Mini-índice
O contrato futuro de mini-índice representa o valor futuro do índice Ibovespa. É um contrato muito utilizado tanto por investidores e ou fundos de investimentos que fazem hedge de suas carteiras, quanto para aqueles traders que atuam no curto ou curtíssimo prazo. Opera na bolsa sob o código WIN, tem vencimentos nas quartas-feiras mais próximas do dia 15 de todos os meses pares. O contrato mais líquido é referente sempre ao mais próximo. Possui liquidez de um em um contrato, com o pregão funcionando num horário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 17h15min).
CÓDIGO WIN
COTAÇÃO Pontos por R$ MESES DE VENCIMENTO Meses pares
DATAS DE VENCIMENTO Quarta-feira mais próxima ao dia 15 do mês de vencimento
LIQUIDEZ 1 em 1 contrato HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 17:15 CÁLCULO DE VOLUME Pontuação x 0,20
Margem R$ 2.500,00 Margem para day trade 4,5% do valor de contrato
Custo R$ 3,00
Custo day trade R$ 1,50
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos mi-nicontratos de índice futuro. Imagine que você tenha comprado 5 WINM12 a 58.000 e tenha vendido a 59.000 numa operação de day trade, sendo:
WIN– Código do mini-índice na bolsa; M – Letra de vencimento, no caso junho; 12 – Refe-rente ao ano 2012
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de mini-índice. Para descobrir isso, você deve multiplicar a cotação por 0,20:
Tamanho contrato de mini-índice
– 58.000 pontos (cotação) x 0,20 = R$ 11.600,00Quantidade 5 contratos
= R$ 11.600 x 5 = R$ 58.000,00Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F é de 4,50% do valor do contrato, nesse caso, R$ 522,00 x 5 = R$ 2.610,00. Lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de day trade é de R$ 1,50 fixo por contrato, ou seja: R$ 7,50 (1,50 x 5) + R$ 7,50 (1,50 x 5) =Total das despesas = R$ 15,00
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 58.000 pontos (PC) – 59.000 (PV)
= 1000 pontos x 0,20 (saldo entre a compra e a venda) x quantidade Resultado bruto = R$ 1.000,00 bruto
Descontar os custos = R$ 1.000,00 – R$ 15,00 (7,50 – 7,50) Resultado líquido = R$ 985,00
Conclusão
Os contratos de mini-índice oferecem uma ótima liquidez e são ideais para operações de curtíssimo prazo ou proteção de carteira.
Dólar futuro
O contrato futuro de dólar representa o valor futuro da moeda americana. Opera na bolsa sob o código DOL, tem vencimento no primeiro dia útil do mês de vencimento. O contrato mais líquido é referente sempre ao mais próximo. Possui liquidez de 5 em 5 contratos, sendo os negociados na pontuação de 0,50 em 0,50 pontos, conforme book abaixo.
Tabela 09
O pregão funciona num horário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 18h00min).
Tabela 10
CÓDIGO DOL
COTAÇÃO Reais por 1US$ UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO US$ 50.000,00
MESES DE VENCIMENTO Todos os meses
DATAS DE VENCIMENTO Primeiro dia útil do mês de vencimento LIQUIDEZ 5 em 5 contratos
HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 17:15
CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 50000 x Número de contratos
Margem R$ 13.000,00 Margem para day trade 4,5% do valor do contrato
Custo 0,15%
Custo day trade 0,035%
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos con-tratos de dólar futuro. Imagine que você tenha comprado 5 DOLM12 a 1.994 e tenha vendido a 1.999 numa operação de day trade, sendo:
DOL – Código do minidólar na bolsa; M – Letra de vencimento, no caso junho; 12 – Refe-rente ano 2012.
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de dólar. Para desco-brir isso, você deve multiplicar a cotação por 50.000 e depois pela quantidade de contratos:
Tamanho contrato de minidólar
–1.994 pontos (cotação) x 50.000 = R$ 99.700,00.Quantidade mínima 5 contratos = R$ 99.700,00 x 5 = R$ 498.500,00.
Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F é de 4,50% do valor do contrato, nesse caso, R$ 22.432,50. Lembrando que é possível utilizar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de day trade é de 0,035% sobre o tamanho do contrato, ou seja:1.994 pontos (PC) x 50.000 x 5 = R$ 498.500,00 = R$ 174,47 1.999 pontos (PV) x 50.000 x 5 = R$ 499.750,00 = R$ 174,91 Total das despesas = R$ 349,38
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 1.994 pontos (PC) – 1.999 pontos (PV)
= 5 pontos (saldo entre a compra e a venda) x 5 quantidade x 50.000
Resultado bruto = R$ 1.250,00 bruto
Descontar os custos = R$ 1.250,00 – R$ 349,38 (174,47 – 174,91) Resultado líquido = R$ 900,62
Conclusão
Os contratos de dólar futuro oferecem uma boa liquidez, são contratos que represen-tam um alto valor financeiro e grande alavancagem.
Minidólar
O contrato futuro de minidólar representa o valor futuro da moeda americana. Opera na bol-sa sob o código WDO, tem vencimento no primeiro dia útil do mês de vencimento. O contrato mais líquido é referente sempre ao mais próximo. Possui liquidez de um em um contrato, sendo os negociados na pontuação de 0,50 pontos.
Tabela 12 Tabela 11
O pregão funciona num horário diferente do mercado à vista de ações (09h00min às 18h00min).
CÓDIGO WDO
COTAÇÃO Reais por dólar UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO US$ 10.000,00 MESES DE VENCIMENTO Todos os meses
DATAS DE VENCIMENTO Primeiro dia útil do mês de vencimento LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 18:00
CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 10 x Dólar x Número de contratos
Margem R$ 3.000,00 Margem para day trade R$ 1.000,00
Custo R$ 3,00
Custo day trade R$ 1,50
Exemplificaremos na prática para você compreender melhor o funcionamento real dos minicontratos de dólar futuro. Imagine que você tenha comprado 5 WDOM12 a 2.040 e tenha vendido a 2.046 numa operação de day trade, sendo:
WDO– Código do minidólar na bolsa; M – Letra de vencimento, no caso junho; 12 – Referente ao ano 2012
O primeiro passo que devemos dar é saber o quanto vale esse contrato de minidólar. Para descobrir isso, você deve multiplicar a cotação por 10:
Tamanho contrato de minidólar
– 2.040 pontos (cotação) x 10 = R$ 20.040,00Quantidade 5 contratos = R$ 20.040. x 5 = R$ 100.200,00
Margem de garantia
– A margem exigida pela BM&F é de 4,50% do valor do contrato, nesse caso, R$ 902,00 x 5 = R$ 4.509,00. Lembrando que é possível utili-zar CDBs, títulos públicos, ouro.Custo
– O custo para operações de day trade é de R$ 1,50 fixo por contrato, ou seja: R$ 7,50 (1,50 x 5) + R$ 7,50 (1,50 x 5) =Total das despesas = R$ 15,00
Resultado da operação
Assim, para obtermos o resultado da operação, precisamos: 2.040 pontos (PC) – 2.046 (PV)
] = 6 pontos (saldo entre a compra e a venda) x 5 quantidade
Resultado bruto = R$ 300,00 bruto
Descontar os custos = R$ 300,00 – R$ 15,00 (7,50 – 7,50) Resultado líquido = R$ 285,00
Conclusão
Os contratos de minidólar oferecem uma ótima liquidez e são ótimos para operações de curtíssimo prazo.
Funções do mercado futuro
Capítulo 4
O mercado futuro tem duas funções básicas: oferecer a oportunidade para o agricultor ou para o investidor no mercado de ações para se protegerem contra possíveis oscilações de pre-ços, e, em contrapartida, para o especulador, este que dá a liquidez para os mercados, assumir o risco dos outros participantes e buscar lucro na variação de cada ativo. Estudaremos com mais detalhes agora:
Hedge
Um agricultor pode proteger sua plantação e garantir o valor do seu produto, ou mesmo um investidor em ações de longo pode proteger sua carteira de investimentos fazendo o chamado hedge. Em português, “cerca”, essa estratégia é muito comum dentre diversos
fundos de investimentos e tem como objetivo travar as cotações atuais. Numa maneira bem clara, o sujeito que faz hedge quer garantir os preços atuais, ou seja, garantir que “não vai perder” mesmo sabendo que para isso o preço a ser pago é abrir mão de um possível lucro extra. Imagine a seguinte situação:
SITUAÇÃO 1 – AGRICULTOR
Um agricultor que possui uma plantação de milho e sua colheita iniciará somente daqui a seis meses. Se o preço das sacas de milho cair, esse agricultor terá prejuízos ou seu lucro diminuirá. Porém, é possível garantir os preços atuais das sacas de milho. O que é possível ser feito? É possível vender de milho futuros na bolsa e travar o preço atual.
Se o valor da colheita é em torno de R$ 100.000,00, e o contrato de milho está R$ 26,00, quantos contratos este agricultor necessita vender na bolsa para fazer um hedge?
Primeiro passo: descobrir o tamanho de um contrato de milho
CÓDIGO CCM
COTAÇÃO Reais por 60Kg UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 450 unidades de 60kg
MESES DE VENCIMENTO Jan. Mar. Mai. Jul. Ago. Set. Nov. DATAS DE VENCIMENTO 15o dia útil do Mês
LIQUIDEZ 1 em 1 contrato
HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 15:30 - After 16:15 às 18:00 CÁLCULO DE VOLUME Cotação x 450 x Número de contratos
Margem R$ 950,00
Margem para day trade R$ 450,00
Custo 0,15%
Custo day trade 0,04% R$ 26,00 x 450 = R$ 11.700,00
Ok, sabemos que cada contrato de milho vale R$ 11.700,00. Agora, para descobrir quantos contratos o agricultor deve vender para hedgear sua plantação, é só dividir o valor da colheita R$ 100.000,00 por R$ 11.700,00, ou seja, 8 contratos devem ser vendidos.
E, para vender esses 8 contratos na bolsa, é necessário quanto de margem de garantia? Simples. A margem que a bolsa exige por contrato de milho é R$ 950,00. Multiplicando por 8, o agricultor necessita de R$ 7.600,00 para efetuar esse hedge. E o mais legal de tudo é que esse valor não precisa ser dinheiro, mas pode ser títulos públicos, CDBs, ouro...
Quais os dois possíveis cenários dentro desse tipo de estratégia?
CENÁRIO 1
Na data da colheita, o valor das sacas de milho caiu e está cotada a R$ 20,00.
Na BM&F, o agricultor vendeu a R$ 26,00 cada contrato; hoje deve recomprar a R$ 20,00. Ou seja, lucro de R$ 6,00 por contrato. Quanto isso representa de financeiro de fato? R$ 6,00 x 450 = R$ 2.700,00. Multiplicando pelos 8 contratos vendidos, lucro na bolsa de R$ 21.600,00.
Na colheita, que há seis meses o previsto era um valor de R$ 100.000,00, hoje equivale a R$ 79.000,00, resultando num “prejuízo” de R$ 21.000,00.
Como o agricultor teve lucro na bolsa de R$ 21.600,00 e prejuízo na colheita de R$ 21.000,00, o resultado desse hedge foi de R$ 600,00. Você deve estar se perguntando: “Tudo isso para gerar um lucro de R$ 600,00?”. O objetivo do hedge não é gerar lucro; é minimizar Tabela 13
Obviamente que a cotação do milho pode subir. Imagine o cenário 2 com o milho a R$ 30,00:
CENÁRIO 2
Na BM&F, o agricultor vendeu a R$ 26,00 cada contrato; hoje deve recomprar a R$ 30,00. Ou seja, prejuízo de R$ 6,00 por contrato. Quanto isso representa de financeiro de fato? R$ 4,00 x 450 = R$ 1.800,00. Multiplicando pelos 8 contratos vendidos, lucro na bolsa de R$ 14.400,00.
Já na colheita que a seis meses atrás o previsto seria um valor de R$ 100.000,00, hoje equi-vale a R$ 114.000,00, resultando num “lucro” de R$ 14.000,00.
Como o agricultor teve prejuízo na bolsa de R$ 14.400,00 e lucro na colheita de R$ 14.000,00, o resultado desse hedge foi de (R$ 400,00). Você deve estar se perguntando, mas tudo isso para ainda gerar um prejuízo de R$ 400,00? O objetivo do hedge não é gerar lucro. É “garantir” que não terá prejuízo. MAS, como tudo na vida, não existe hedge perfeito.
SITUAÇÃO 2 – INVESTIDOR EM AÇÕES
Um investidor que possui uma carteira de ações de R$ 50.000,00 identifica uma possível queda nos preços, mas não deseja se desfazer da sua carteira, afinal ele recebe ótimos dividen-dos. O que é possível fazer? É possível vender contrato de índice futuro e proteger a posição.
Se o valor da carteira é em torno de R$ 50.000,00, e o índice está cotado hoje a 60.000 pon-tos, quantos contratos este investidor necessita vender na bolsa para fazer um hedge?
Primeiro passo: descobrir o tamanho de um contrato de mini-índice:
CÓDIGO WIN
COTAÇÃO Pontos por R$ MESE DE VENCIMENTO Meses pares
DATAS DE VENCIMENTO Quarta-feira mais próxima ao dia 15 do mês de vencimento
LIQUIDEZ 1 em 1 contrato HORÁRIO PREGÃO 9:00 às 17:15 CÁLCULO DE VOLUME Pontuação x 0,20
Margem R$ 2.500,00 Margem para day trade 4,5% do valor do contrato
Custo R$ 3,00
Custo day trade R$ 1,50 Tabela 14
Ok, sabemos que cada contrato de mini-índice equivale a R$ 12.000,00. Agora, para desco-brir quantos contratos o investidor deve vender para hedgear sua carteira, é só dividir o valor da carteira R$ 50.000,00 por R$ 12.000,00, ou seja, 4 contratos devem ser vendidos.
Agora, para vender esses 4 contratos na bolsa, é necessário quanto de margem de garantia? Simples. A margem que a bolsa exige por contrato de mini-índice é R$ 2.500,00. Multipli-cando por 4, o investidor necessita de R$ 10.000,00 para efetuar esse hedge. E o mais legal de tudo é que esse valor não precisa ser dinheiro, as próprias ações servem como garantia, obviamente, desde que não sejam empresas de 3ª ou 4ª linha. Quais os dois possíveis cenários dentro desse tipo de estratégia?
CENÁRIO 1
Depois de uma queda de 10% no mercado, o investidor resolver fechar o hedge. Na BM&F, o investidor vendeu a 60.000 pontos cada contrato, hoje deve recomprar a 54.000 pontos. Ou seja, lucro de 6.000 pontos por contrato. Quanto isso representa de finan-ceiro de fato? 6.000 pontos x 0,20 = R$ 1.200,00. Multiplicando pelos 4 contratos vendidos, lucro na bolsa de R$ 4.800,00.
Já a carteira de ações, depois de 10% de desvalorização, valia R$ 50.000,00; hoje equivale a R$ 45.000,00, resultando num “prejuízo” de R$ 5.000,00.
Como o investidor teve lucro na bolsa de R$ 4.800,00 e prejuízo na carteira de R$ 5.000,00, o resultado desse hedge foi de (R$ 200,00). Conforme já falamos antes, nenhum hedge é per-feito, mas é melhor perder R$ 200,00 do que R$ 5.000,00.
Obviamente que o mercado pode não cair e a cotação do índice e a carteira subirem. Imagi-ne o cenário 2 com o índice a 66.000 pontos:
CENÁRIO 2
Na BM&F, o investidor vendeu a 60.000 pontos cada contrato; hoje deve recomprar a 66.000. Ou seja, prejuízo de 6.000 pontos por contrato. Quanto isso representa de financeiro de fato? 6.000 pontos x 0,20 = R$ 1.200,00. Multiplicando pelos 4 contratos vendidos, lucro na bolsa de R$ 4.800,00.
Já na carteira de ações, teve uma valorização de 10%; valia R$ 50.000,00, hoje equivale a R$ 55.000,00, resultando num “lucro” de R$ 5.000,00.
Como o investidor teve prejuízo na bolsa de R$ 4.800,00 e lucro na carteira de R$ 5.000,00, o resultado desse hedge foi de R$ 200,00. Você deve estar se perguntando, mas tudo isso para ainda gerar um lucrinho de R$ 200,00 e abrir mão dos 10% de alta na bolsa? Esse é o preço por querer uma segurança adicional. E lembrando, o objetivo do hedge, não é gerar lucro.
Para o
TRADER (o especulador)
Nas crises, o especulador é linchado e acusado como responsável pelas quedas nos merca-dos. Embora que sem a figura do especulador, não existiria o mercado. Ele compra o risco dos outros participantes em troca da possibilidade de lucro, gera liquidez aos mercados, é respon-sável pelo próprio sucesso e sem ele a sociedade em que conhecemos não existiria.
Uma das grandes vantagens do mercado futuro para o especulador é a alavancagem natural de todos os contratos. Assim, é possível que ele mantenha seu capital numa reserva que lhe gere ganhos fixos (como, obviamente, uma renda fixa como títulos públicos, por exemplo) e usar estes títulos como de garantia para operar os mercados. Os custos são baixos no mercado futuro, não existe a necessidade de aluguel para operar na venda, como no mercado de ações, mini-índice e minidólar têm uma movimentação bem interessante para day traders e a análi-se técnica costuma funcionar muito bem nesanáli-se mercado.
Portanto, se você tem perfil para esse estilo operacional, os mercados futuros oferecem ferramentas muito interessantes para geração de lucro.
Questões para fixação
1– O que é um contrato futuro?a) Contratos referentes a uma ação com data e preço de específicos. b) Contratos que derivam de um ativo financeiro ou agrícola. c) Contratos que derivam do mercado a termo.
d) Contratos que podem ser negociados sem dinheiro.
2 – Quais desses contratos futuros estão dentre os mais líquidos no mercado brasileiro? a) Dólar, Euro, Peso e Dólar canadense.
b) Boi, algodão, etanol, suco de laranja. c) Índice Nasdaq, SP 500, Ibovespa, Merval. d) Boi gordo, mini-índice, soja, minidólar.
3 – Quais as características entre os mercados à vista e futuros? a) Limites de oscilação, margem de garantia, ajustes diários. b) Ajustes diários, multa, ajustes intraday, custos diferenciados. c) Margem de garantia, venda alugada, compra a termo.
d) Alavancagem reduzida, margem de garantia e ajustes diários.
4 – Quais dessas opções servem como margem de garantia de mercado de futuros? a) Automóveis, CDBs, fundos de investimento.
b) Fundos de imóveis, CDBs, LCI. c) LCI, LCA e CRI.
d) CDBs, ouro, títulos públicos.
5 – A cada dia que passa, a BM&F credita ou debita os valores na conta dos compradores e vendedores. Essa característica dos mercados futuros se chama:
a) Margem de garantia. b) Alavancagem. c) Ajuste diário. d) Corretagem.
6 – Quais dessas alternativas é a alternativa correta?
c) É possível comprar 1 contrato de minidólar e lucrar 15% num único dia. d) Não é possível ganhar 10% numa compra de café.
7 – Os códigos de vencimento referente a março, setembro e dezembro são respectivamen-te:
a) F, G e J. b) K, M e U. c) K, Q e V. d) H, U e Z.
8 – O código referente ao contrato futuro de boi com vencimento em outubro de 2012 é: a) BGIU12.
b) BGIV12. c) BGIX12. d) BGIZ12.
9 – Os contratos mais líquidos de boi são respectivamente: a) K e V.
b) K e U. c) U e V. d) F e Z.
10 – Se você comprar 2 BGIF13 a 101,00, qual é o financeiro da sua posição? a) R$ 66.660,00
b) R$ 133.320,00 c) R$ 90.900,00 d) R$ 33.330,00
11 – O resultado bruto para uma compra de 1 BGIZ12 a 102,50 e venda a 103,95 é: a) R$ 450,00.
b) R$ 330,00. c) R$ 478,50. d) R$ 652,50.
12 – Se você comprar 2 CCMU12, você estará comprando: a) 2 contratos de boi futuro com vencimento em setembro.
b) 2 contratos de milho futuro com vencimento em março. c) 2 contratos de milho futuro com vencimento em setembro. d) 1 contrato de milho futuro com vencimento em setembro.
13 – Qual é a margem exigida para compra de 5 CCMF13 a R$ 30,00? a) R$ 950,00.
b) R$ 4.750,00. c) R$ 450,00. d) R$ 2.250,00.
14 – Você ganhará R$ 315,00 bruto se comprar: a) 1 CCMU12 a R$ 28,00 e vender a R$ 31,50. b) 1 CCMF12 a R$ 31,50 e vender a R$ 32,20. c) 2 CCMX12 a R$ 28,00 e vender a 28,30. d) 1 CCMX12 a R$ 28,00 e vender a 28,10.
15 – O vencimento do contrato de milho se dá: a) 2ª quarta-feira do mês.
b) 3ª segunda-feira do mês. c) 15º dia útil do mês.
d) 9º dia útil anterior ao primeiro dia útil do mês.
16 – O contrato de soja futuro com vencimento em novembro de 2012 é: a) SJAX12.
b) SOJZ12. c) SJJX12. d) SFIX12.
17 – Qual será o tamanho da posição financeira, caso seja efetuada a compra de 3 SFIN12 a 32,50 e dólar cotado a 1,950?
a) R$ 14.625,00. b) R$ 43.875,00. c) R$ 28.518,75. d) R$ 85.556,25.
18 – Qual será a margem exigida para a compra de 3 SFIN12? a) R$ 1.250,00.
b) R$ 2.500,00. c) R$ 7.500,00. d) R$ 3.750,00.
19 – Os contratos que devem ter sua cotação multiplicada pelo dólar vigente são: a) Café e milho.
b) Café e soja. c) Soja e boi. d) Boi e milho.
20 – Comprando 1 ICFZ12 a US$ 230,00 você está no contrato: a) Soja futuro vencimento dezembro.
b) Café futuro vencimento novembro. c) Café futuro vencimento dezembro. d) Soja futuro vencimento agosto.
21 – Qual é o tamanho da posição financeira na compra de 1 ICFU12 a US$ 235,00, com o dólar cotado a 1,915?
a) R$ 45.002,50. b) R$ 23.500,00. c) R$ 105.750,00. d) R$ 201.982,50.
22 – Numa operação de day trade, a margem exigida numa venda de 1 ICFU12 é: a) R$ 450,00.
b) R$ 900,00. c) R$ 4.000,00. d) R$ 2.000,00.
23 – Os custos para efetuar operações no mercado de futuros agrícolas são respectivamente: a) R$ 6,00 posição e R$ 1,50 day trade.
b) 0,15% posição e 0,035% day trade. c) 0,30% posição e 0,70% day trade. d) 0,30% posição e 0,035% day trade.
24 – Um contrato de mini-índice cotado a 56.000 pontos equivale ao financeiro de: a) R$ 56.000,00.
b) R$ 2.500,00. c) R$ 11.200,00. d) R$ 5.000,00.
25 – Vendendo 3 WINM12 a 61.000 pontos e comprando a 60.000 pontos, você terá: a) Lucro de R$ 600,00.
b) Lucro de R$ 200,00. c) Prejuízo de R$ 200,00. d) Lucro de R$ 591,00.
26 – Qual é o financeiro de 1 contrato de minidólar cotado a 1,931? a) R$ 1.931,00.
b) R$ 19.310,00. c) R$ 3.862,00. d) US$ 10.000,00.
27 – A margem exigida para efetuar um day trade no minidólar equivale a: a) R$ 3.000,00.
b) R$ 650,00. c) R$ 1.000,00. d) US$ 1.000,00.
28 – Comprado 5 WDOM12 a 1991 e venda a 1999, o seu resultado bruto será: a) R$ 80,00.
b) R$ 200,00. c) R$ 450,00. d) R$ 400,00.
29 – Dentre as principais funções do mercado futuro, estão: a) Hedge e proteção.
b) Proteção e jogo.
c) Especulação e plantação. d) Hedge e especulação.
30 – Um agricultor que possua uma plantação de café, pode se proteger: a) Comprando contratos futuros de café.
b) Vendendo contratos futuros de café. c) Comprando contratos futuros de minidólar. d) Vendendo contratos futuros de minidólar.
31 – Alguém que possua uma carteira de ações e deseja proteger sua carteira contra uma queda na bolsa pode:
a) Comprar contratos de minidólar. b) Vender contratos de minidólar. c) Comprar contratos de mini-índice. d) Vender contratos mini-índice. e)
32 – Dois contratos futuros que costumam oferecer ótima liquidez para operações de day trade: a) Minidólar e mini-índice.
b) Minidólar e café. c) Mini-índice e boi gordo. d) Soja e café.
e) Milho e dólar.
Mensagem final e
próximos passos
Parabéns! Ao terminar esse treinamento, você adquiriu um conhecimento que apesar de básico está restrito a profissionais de mercado, e poucos investidores individuais têm acesso. Compreenda muito bem o funcionamento dos contratos, principalmente seus vencimentos e códigos. Não confunda; na dúvida, confira a apostila. Cada contrato possui uma data de vencimento diferente e isso é confuso no princípio, por isso comece a operar muito pequeno até conhecer bem as particularidades de cada contrato. Obviamente, permaneça operando pequeno, mesmo com experiência, pois os mercados futuros podem lhe causar a ruína num mero descuido. Cuidado com a alavancagem natural de cada contrato, elas são tentadoras. Respeite o seu manejo de risco e nunca deixe de usar estopes.
Se você já possui algum conhecimento de Análise Técnica, o próximo passo é fazer os treinamentos do Instrutor Pedrina, “Aproveitando as oportunidades do mercado futuro” e “Estratégias vencedoras para mini-índice”.
Ótimos negócios e prosperidade.
XP Investimentos.
A relação com a XP nos possibilita oferecer muito mais benefícios e vantagens para nossa imensa
comunidade de traders.
principais benefícios
A viabilização de um programa interativo e ao vivo ao longo do pregão,
apresentando as táticas e orientações dos instrutores da Leandro & Stormer (LSLIVE). Um amplo portfólio de produtos financeiros alternativos de investimento e um conjunto de benefícios operacionais para os nossos traders.
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Novas plataformas profissionais para te oferecer todas as funcionalidades necessárias ao trader desenvolvidas pela XP, com a assinatura Leandro & Stormer: home broker, plataforma de operação e plataforma mobile.
Alavancagem de até seis vezes no intra-day no mercado à vista para ativos de primeira linha da Bovespa. Não há necessidade de transferência prévia de valores para conta especial de contrato (conta margem) antes de fazer a operação de venda (short).
Qualquer ativo aceito pela BM&F pode ser usado como garantia em operações do mercado futuro. Alta alavancagem para daytrade de mini índice, mini dólar e commodities.
Possibilidade de operar qualquer mercado futuro através do LS Pro e LS HB (índice futuro cheio e mini, dólar cheio e mini, soja, milho, café, boi, etanol).
comunidade. O LSLIVE fica O conteúdo gerado pela nossa equipe é matéria-prima não apenas para cursos ou DVDs, mas principalmente para alimentar nossos
online durante todo o pregão.
