18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0. milhares

(1)

1 16 de Maio de 2016

Agostinho Leal Alves

EUA: a criação de emprego está no limite?

Os números relativos ao mercado de trabalho norte-americano do mês de Abril mostram

que os sinais de ligeiro abrandamento económico podem já estar a ter reflexos na criação

de postos de trabalho. Mas também o facto de que na actual situação do emprego, próximo

do pleno emprego (contando que há uma bolsa de desencorajados que desistiu de procurar

trabalho ou porque não têm qualificações adequadas e/ou porque têm um alto nível

qualificações a que corresponde um alto nível de exigência e, por isso, rejeitam propostas

inadequadas), existe dificuldade em responder à maior ou menor dinâmica económica.

Embora a taxa de desemprego se tenha mantido nos 5.0%, a força de trabalho mostra um

decréscimo após vários meses de expansão. Assim, parece difícil manter no curto/médio

prazo uma criação de emprego mensal acima da fasquia dos 200 mil (em termos de média

de três meses o valor está no limiar), quando é consensual entre as principais organizações

internacionais de que está a acontecer um abrandamento da actividade económica.

De facto, os dados já conhecidos do

crescimento norte-americano no 4ºT2015 e

1ºT2016 reforçam a tendência de menor

crescimento. As taxas anualizadas e

ajustadas sazonalmente foram,

respectivamente, de 1.4% e de 0.5%. Depois

de um crescimento de 2.4% em 2015, o FMI

acredita que a taxa se mantenha em 2.4%

em 2016 e que registe um pequeno aumento

para 2.5% em 2017.

De referir que este relatório do emprego de

Abril foi decepcionante já que, em termos

médios, os economistas esperavam um

emprego adicional de mais 200 mil postos de

trabalho e uma descida da taxa de

desemprego para 4.9% (que já se verificou em

Fevereiro). Contudo, este nível de taxa de

desemprego é o mais baixo dos últimos oito

anos e, como já se referiu anteriormente, será

difícil que o valor baixe muito mais no futuro.

Em Abril existiam 7 920 mil desempregados

(menos 46 mil face aos 7 966 mil existentes

em Março), que compara com o valor de 8 523

mil existentes em Abril de 2015 (menos 603

mil).

Relevante foi o facto de o número de

desempregados de longa duração (na situação

de desemprego acima das 27 semanas) ter diminuído em 150 mil, de Março para Abril. Essa diferença

Comentário Semanal

Estudos Económicos e Financeiros

Telef. 21 310 11 86 | Fax: 21 353 56 94 | Email: deef@bancobpi.pt

Evolução da taxa de desemprego e sua composição

% 5 ,4_{5 ,0} _{4 ,9} _{5 ,0} _{5 ,0} 4 ,5 4 ,5 4 ,6 4 ,9 _{4 ,5} _{4 ,6} _{4 ,5} 1 7 ,1 1 5 ,6 1 5 ,9 1 6 ,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Abr.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16

Total (+16 a.) Hom. (+20 a.) Mulh. (+20 a.) Adolesc. (16-19 a.) Fonte: U S Labor Statistics

Evolução da força de trabalho

milhares 155500 156000 156500 157000 157500 158000 158500 159000 159500

(2)

2

BPI

de desempregados.

Dentro do grupo de desempregados, o maior

número, 3.9 milhões (perto de 49% do total),

terminaram empregos temporários e acabaram

por ficar sem trabalho, seguindo-se o grupo

dos reincidentes, 2.4 milhões ou 30%, que

regressam com frequência ao grupo dos

desempregados (instabilidade e precariedade;

ou por inadequação; ou por opção do próprio).

Marginalmente fora da força de trabalho

encontravam-se 1.7 milhões de pessoas,

menos 400 mil do que há um ano atrás (não

estão incluídas nos desempregados porque não

procuraram emprego nas 4 semanas anteriores

ao inquérito). Dentro deste grupo

encontram-se os deencontram-sencorajados (procuram emprego mas

consideram os empregos oferecidos

inadequados). Em Abril representavam 568

mil, menos 188 mil do que no mesmo mês no

ano anterior.

Em relação à evolução da força de trabalho, o

rácio do emprego versus população residente

decresceu de 59.9% para 59.7% de Março

para Abril, continuando a ser ainda uma taxa

elevada em relação ao valor de Abril de 2015,

59.3%.

Assim, em Abril, foram gerados no total 160 mil novos empregos (excluindo o sector agrícola), que

compara com os 208 mil criados em Março e os 251 mil surgidos em Abril de 2016, podendo estar a

acontecer uma alteração de tendência. Mesmo considerando os valores médios trimestrais das

variações, pode-se retirar a ideia de já ter havido um pico em Fevereiro, a partir do qual se iniciou

uma diminuição dos empregos criados. Evolução idêntica verifica-se no sector privado (mais de 90%

do emprego norte-americano).

Para estes valores contribuiu a diminuição do emprego nos serviços do Estado e no sector das minas e

exploração madeireira. No sector da exploração mineira assiste-se à sua diminuição e/ou fecho de

algumas empresas, dada a queda abrupta dos preços das matérias-primas. No abate das árvores,

para além, da estagnação em geral da procura, o mau tempo limitou algumas actividades,

nomeadamente o da construção de novas casas. Também o sector retalhista viu diminuir o número de

empregos. Por seu turno, no total, os serviços geraram bastantes empregos (174 mil em Abril),

nomeadamente nas áreas da saúde e da educação. Também as actividades financeiras foram

geradoras de emprego.

Em Abril, o rendimento médio por hora para todos os empregados no sector privado (excluindo a

agricultura) subiu 8 cêntimos, para $25.53, depois do aumento de 6 cêntimos em Março. O que não

deixa de ser um sinal de ligeira pressão ao nível do trabalho, quando o grupo dos desempregados é

curto.

A - completaram empregos temporários e perderam o emprego B - abandono do emprego C - reincidentes D - entradas novas 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500

A B C D

Fonte: U S Labor Statistics

Emprego criado (excluindo agricultura)

(variação mensal, milhares)

150 170 190 210 230 250 270

Total empr. Empr. privado Total empr.* Empr. privado*

(3)

Semanal dos mercados financeiros

Análise Técnica

Fecho 13-mai EUR/USD 1,1288 1,1254 1,1357 1,1213 1,1380 USD/JPY 109,20 108,21 110,64 107,49 111,90 FUTURO EUR 3M 100,270 100,260 100,285 100,255 100,290

FUTURO BUND 10Y 164,17 163,42 164,49

163,12 164,60 DJI (*) 17.697,49 17.580 17.798 17.484 17.935 NASDAQ (*) 4.355,99 413 4.378 4.282 4.408 EUROSTOXX 50 2.946,47 2.904 2.989 2.894 3.003 IBEX 35 8.694,00 8.564 8.794 8.546 8.840 PSI 20 4.892,40 4.848 4.968 4.754 4.975 (*) _Abertura

Fonte: Bloomberg, BPI

Acção

de

consolidação

após

recente

correcção.

Aguarda-se

pelo esgotamento do actual

movimento de correcção (queda).

Está a decorrer uma acção de consolidação

dos actuais níveis.

Mercado estável.

Mercado estável junto aos níveis máximos.

Acção

de

consolidação

após

recente

correcção.

Acção

de

consolidação

após

recente

correcção.

Acção

de

consolidação

após

recente

correcção.

Acção

de

consolidação

após

recente

correcção.

Principais factores de mercado

13 de maio de 2016

Suportes Resistências Tendência Comentário técnico

BPI

Em Portugal, a economia expandiu-se apenas 0.1% no 1ºT2016, um valor mais fraco que o esperado e abaixo dos 0.2%

registados no trimestre anterior. Na sua estimativa rápida, o Instituto Nacional de Estatística (INE) também indicou que

em comparação com o mesmo período de 2015, a economia cresceu apenas 0.8%, abaixo da previsão média de 1.1%

indicada pelos economistas. No quarto trimestre do ano passado, a economia cresceu 1.3% em termos homólogos. O

INE referiu que a queda nas exportações pesaram sobre o crescimento económico, enquanto a procura interna teve uma

contribuição positiva. Na comparação anual, a desaceleração das exportações e do investimento tiveram um impacto

negativo no crescimento.

Na Zona Euro, o PIB cresceu 0.5% em cadeia e 1.5% em termos homólogos no primeiro trimestre do ano, segundo os

dados do Eurostat. Estes valores foram revistos em baixa face aos indicados previamente no final de Abril (foi avançado

um crescimento trimestral de 0.6% e homólogo de 1.6%). Em relação às maiores economias da Zona do euro, o PIB

alemão cresceu 0.7%, o PIB francês 0.5%, o italiano 0.3% e o espanhol 0.8%. O PIB cresceu em todos os países da

zona do euro, que forneceram dados, excepto na Grécia e na Letónia, que contraíram 0.4% e 0.1%, respectivamente.

Fora da Zona Euro, as economias da Hungria e da Polónia também encolheram nos primeiros três meses do ano.

O Departamento de Comércio dos EUA informou que as vendas a retalho aumentaram 1.3% no mês passado, o maior

ganho desde Março de 2015. Os valores de Março de 2016 foram revistos em alta tendo passado de uma queda de

0.4% para uma contracção de 0.3%. Excluindo automóveis, gasolina, materiais de construção e venda de alimentação,

as vendas a retalho subiram 0.9% em Abril, após um aumento revisto de 0.2% em Março (é o indicador mais parecido

com a componente da despesa de consumo no PIB).

(4)

Política Monetária e Taxas de Curto Prazo

Quadro de política monetária

Data Previsão 2ºT 16 3ºT 16 4ºT 16 1ºT 17 BCE 0.00% 02-Jun 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Fed 0.375% 15-Jun 0.375% 0.375% 0.625% 0.875% 0.875% BoJ* - 16-Jun - - - - -BoE 0.50% 16-Jun 0.50% 0.50% 0.50% 1.00% 1.25% BNS** -0.750% 16-Jun -0.750% - - -

-Taxas de curto-prazo

Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP

13-Mai-16 -0.26% 0.50% 0.45% -0.17% 0.92% 0.41% -0.05% 1.33% 0.39% Variação (em pb) -1 semana 0.00 -14.30 -0.57 1.00 -0.50 0.07 0.00 - 1.69 -1 ano -23.00 13.20 -1.45 -20.00 35.50 -4.56 -19.00 - -12.61 Previsões**: 1 mês -0.27% 0.64% 0.60% -0.17% 0.74% 0.70% 0.00% 0.94% 1.00% 6 meses -0.30% 0.90% 0.70% -0.20% 1.00% 0.80% -0.03% 1.20% 1.10% 12 meses -0.25% 1.20% 1.00% -0.15% 1.30% 1.10% 0.04% 1.50% 1.40%

* As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo BPI.

Futuros

Euribor Libor USD Libor GBP 13-Mai-16 -0.26% 0.63% 0.59%

#REF! #REF! #REF! #REF! 13-Jun-16 -0.26% 0.65% #REF! 19-Set-16 -0.28% 0.75% 0.59% 19-Dez-16 -0.29% 0.85% 0.58% 13-Mar-17 -0.30% 0.91% 0.58% 19-Jun-17 -0.31% 0.97% 0.60% 18-Set-17 -0.30% 1.02% 0.64% 18-Dez-17 -0.30% 1.09% 0.69% 19-Mar-18 -0.28% 1.14% 0.73%

Fonte: Bloomberg, BPI

Previsões BPI (final de período) Última alteração

Nível actual

* A partir de Abril de 2013, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões BPI referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF.

15 Jan 15 (-50 bp)

Próxima reunião

Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte)

Taxas a 3 meses

10 Mar 16 (-5 bp) 16 Dez 15 (+25/+25 bp)

19 Dez 08 (-20 bp) 5 Mar 09 (-50 bp)

3 meses 6 meses 12 meses

Taxas a 3 meses (%) -0.4 -0.3 -0.2 -0.10.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

Estrutura das taxas de curto prazo (%)

-0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%)

-0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0

Mai-14 Jan-15 Set-15 Mai-16 Euribor Libor USD Libor GBP

Futuros de taxas a 3 meses (%)

-0.5 0 0.5 1 1.5

Set-16 Jun-17 Mar-18 Dez-18 Libor USD Euribor Libor GBP

(5)

Semanal dos mercados financeiros

Dívida Corporate

Spreads de dívida corporate face ao swap

13-Mai

-7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 35.5 3.1 -0.2 -13.5 -4.1 4.2 51.4 38.1 17.7 AA 38.6 2.9 1.2 -18.5 -6.9 9.2 62.5 36.4 14.9 A 60.5 2.7 -1.1 -23.1 -5.4 19.3 84.5 51.9 27 BBB 97.5 4.7 -1.8 -52.1 -20.2 23.6 149 92.7 61.5 Financeiras 78.2 1 -4.9 -25.1 4.9 21 100.2 64.4 41.2 Indústria 73.1 5.1 0.8 -41.0 -21.0 19.8 118.7 69.7 41.7 Total 74.3 3.6 -1.0 -34.3 -9.4 19.7 108.8 67.7 41.6

Swap spreads

USD EUR 13-Mai -12.5 40.6 Variação (em p.b.) -1 semana 1.0 -1.4 YTD -4.5 2.5 -12 meses -19.5 12.8 Máx. últimos 12 meses 16.5 43.0 Min. últimos 12 meses -17.3 16.0

Fonte: Bloomberg

13 de Maio de 2016

Variação (b.p.) Últimos 2 anos

BPI

Curvas de risco de crédito - EUR

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 AAA AA A BBB 13-Mai -7 dias -12 meses

Spreads face ao Swap - EUR

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 AAA AA A BBB

Spreads face ao Swap - High Yield

(p.b.) 130 135 140 145 150 155 160 165 170

Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 Europa US

Evolução dos SWAP Spreads - 10 anos (p.b.)

-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50

Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 EUR USD

Spreads face ao Swap

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 Sector Financeiro Sector Não-Financeiro

(6)

Dívida Corporate

Spreads de dívida corporate face ao swap

13-Mai

-7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 35.5 3.1 -0.2 -13.5 -4.1 4.2 51.4 38.1 17.7 AA 38.6 2.9 1.2 -18.5 -6.9 9.2 62.5 36.4 14.9 A 60.5 2.7 -1.1 -23.1 -5.4 19.3 84.5 51.9 27 BBB 97.5 4.7 -1.8 -52.1 -20.2 23.6 149 92.7 61.5 Financeiras 78.2 1 -4.9 -25.1 4.9 21 100.2 64.4 41.2 Indústria 73.1 5.1 0.8 -41.0 -21.0 19.8 118.7 69.7 41.7 Total 74.3 3.6 -1.0 -34.3 -9.4 19.7 108.8 67.7 41.6

Swap spreads

USD EUR 13-Mai -12.5 40.6 Variação (em p.b.) -1 semana 1.0 -1.4 YTD -4.5 2.5 -12 meses -19.5 12.8 Máx. últimos 12 meses 16.5 43.0 Min. últimos 12 meses -17.3 16.0

Fonte: Bloomberg

Variação (b.p.) Últimos 2 anos

Curvas de risco de crédito - EUR

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 AAA AA A BBB 13-Mai -7 dias -12 meses

Spreads face ao Swap - EUR

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 AAA AA A BBB

Spreads face ao Swap - High Yield

(p.b.) 130 135 140 145 150 155 160 165 170

Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 Europa US

Evolução dos SWAP Spreads - 10 anos (p.b.)

-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50

Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 EUR USD

Spreads face ao Swap

(p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 Sector Financeiro Sector Não-Financeiro

(7)

Semanal dos mercados financeiros

Mercado Cambial

Taxas de câmbio

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR vs… USD E.U.A. 1.1284 -1.23% -0.03% 3.85% -0.77% 1.17 1.05 GBP R.U. 0.786 -0.53% -0.92% 6.70% 9.05% 0.81 0.69 CHF Suiça 1.10 -0.43% 1.16% 1.48% 5.74% 1.12 1.01 USD vs… GBP R.U. 1.44 -0.77% 0.89% -2.61% -8.86% 1.59 1.38 JPY Japão 109.22 2.41% 0.01% -9.13% -8.28% 125.87 105.55 Emergentes CNY China 6.53 0.45% 0.80% 0.68% 5.28% 6.60 6.18 BRL Brasil 3.51 0.05% -0.73% -11.37% 16.21% 4.25 2.97

Taxas de câmbio efectivas nominais

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR 98.3 -0.18% 0.55% 2.62% 3.35% 99.33 93.36

USD 119.9 1.36% -0.13% -2.48% 5.72% 126.24 112.82

Taxas de câmbio forward

GBP vs..

USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD

Taxa spot 1.128 0.786 7.438 9.273 1.102 109.220 0.977 1.435 Tx. forward 1M 1.129 0.787 7.438 9.284 1.102 109.138 0.976 1.435 Tx. forward 3M 1.132 0.788 7.437 9.304 1.101 108.917 0.973 1.435 Tx. forward 12M 1.144 0.795 7.427 9.394 1.096 107.599 0.958 1.439 Tx. forward 5Y 1.235 0.842 - 10.007 1.064 97.770 0.862 -Fonte: Bloomberg EUR vs…

Variação (%) Últimos 12 meses

USD vs…

13 de Maio de 2016

Últimos 12 meses Variação (%)

BPI

Taxa de câmbio EUR vs...

1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 1.45

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 0.60 0.65 0.70 0.75 0.80 0.85

EUR/USD EUR/GBP (ELD)

Taxa de câmbio USD vs...

1.30 1.35 1.40 1.45 1.50 1.55 1.60 1.65 1.70 1.75

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 60 70 80 90 100 110 120 130

USD/GBP USD/JPY (ELD)

Taxa de câmbio USD vs Emergentes...

(base móvel 2 anos = 100)

85 100 115 130 145 160 175 190 205 220 235 250

Mai-14 Jul-14 Set-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Set-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 Mai-16

(8)

Commodities

Energia & metais

-7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos

Energia

WTI (USD/bbl.) 46.3 3.6% 7.6% 1.4% 52.8 54.6 56.2

Brent (USD/bbl.) 47.8 5.4% 8.2% -2.5% 57.4 60.5 62.4

Gás natural (USD/MMBtu) 2.16 2.9% 2.0% -17.0% 2.7 2.9 2.9

Metais

Ouro (USD/ onça troy) 1,270.1 -1.9% 1.9% 4.3% 1158.8 1162.0 1169.2

Prata (USD/ onça troy) 17.1 -2.6% 4.9% -0.6% 15.9 16.0 16.1

Cobre (USD/MT) 208.6 -3.2% -4.1% -4.6% 241.1 235.2 236.2

Agricultura

-7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 367.5

-

3.6% 3.6% - 411.3 413.3 Trigo (USD/bu.) 513.5 2.6% 1.8% -5.3% - 560.3 556.0 Soja (USD/bu.) 875.3 3.0% 10.6% 23.1% 888.0 885.0 889.0 Café (USD/lb.) 133.5 3.8% 4.6% 7.6% - 144.6 148.3 Açúcar (USD/lb.) 14.4 6.7% 17.5% 16.9% - 14.3 14.3 Algodão (USD/lb.) 61.2 -1.9% -1.0% -3.8% 61.5 61.8 61.8 Fonte: Bloomberg 13-Mai Futuros 13-Mai Variação (%) Variação (%) Futuros

Preços de referência: energia

20 30 40 50 60 70 80 90 100 110

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.)

Preços de referência: metais

1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,400

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16 100 150 200 250 300 350

Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy)

Preços de referência: trigo e milho

400 450 500 550 600 650

Abr-15 Ago-15 Dez-15 Abr-16 300 320 340 360 380 400 420 440 460 480

Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.)

Preços de referência: café e soja

100 110 120 130 140 150 160 170

Abr-15 Ago-15 Dez-15 Abr-16 800 850 900 950 1000 1050 1100

(9)

Semanal dos mercados financeiros

Mercado de Acções

Principais índices bolsistas

Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD

Europa

Alemanha DAX 9,942 26-Mai 11,920 11-Fev 8,699 0.7% -12.4% -7.5%

França CAC 40 4,313 6-Ago 5,218 11-Fev 3,892 0.3% -13.1% -7.0%

Portugal PSI 20 4,892 13-Mai 6,197 11-Fev 4,455 -2.0% -20.5% -7.9%

Espanha IBEX 35 8,713 20-Jul 11,613 11-Fev 7,746 0.1% -23.1% -8.7%

R. Unido FTSE 100 6,127 29-Mai 7,070 11-Fev 5,500 0.0% -11.8% -1.8%

Zona Euro DJ EURO STOXX 50 2,953 20-Jul 3,714 11-Fev 2,673 0.5% -16.9% -9.6%

EUA

S&P 500 2,063 20-Mai 2,135 11-Fev 1,810 0.3% -1.7% 0.9%

Nasdaq Comp. 4,754 20-Jul 5,232 11-Fev 4,210 0.4% -4.6% -5.1%

Dow Jones 17,712 19-Mai 18,351 24-Ago 15,370 -0.2% -1.9% 1.6%

Ásia

Japão Nikkei 225 16,412 24-Jun 20,953 12-Fev 14,866 1.9% -17.0% -13.8%

Singapura Straits Times 1,967 26-Mai 2,149 24-Ago 1,801 -0.5% -7.0% 0.3%

Hong-Kong Hang Seng 19,719 26-Mai 28,525 12-Fev 18,279 -1.9% -27.6% -10.0%

Emergentes

México Mexbol 45,608 30-Mar 46,308 24-Ago 39,257 0.9% 1.3% 6.1%

Argentina Merval 13,236 23-Nov 14,597 24-Set 8,660 -1.6% 8.6% 13.4%

Brasil Bovespa 52,336 18-Mai 57,606 20-Jan 37,046 1.2% -7.2% 20.7%

Russia RTSC Index 921 13-Mai 1,093 21-Jan 607 0.5% -14.9% 21.7%

Turquia SE100 77,808 18-Mai 88,652 21-Jan 68,230 -0.7% -10.0% 8.5%

Fonte: Bloomberg

13 de Maio de 2016

Índice Variação

País Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses

Mercados emergentes

50 100 150 200 250

Mai-14 Nov-14 Mai-15 Nov-15 Mai-16

MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL

EUA

80 90 100 110 120 130

Dow Jones IA S&P 500 NASDAQ

Europa

80 90 100 110 120 130 140

DAX CAC UKX

Ibéria

50 60 70 80 90 100 110 120

PSI20 IBEX

(10)

Calendário de Indicadores Económicos

Data Hora Código país/_região Período _(Bloomberg)Consensus Anterior

17-Mai

5:30

JP

Produção industrial (y/y %)

Mar F

-

0.1 5:30

JP

Produção industrial (m/m %)

Mar F

-

3.6 9:00

IT

Balança comercial (EUR milhões)

Mar

-

3856.0

9:30

GB

IHPC (y/y %)

Abr

0.5

0.5 9:30

GB

IPC (y/y %)

Abr

1.6

1.6 10:00

EU

Balança comercial (EUR milhões)

Mar

21.3 20188.4

11:00

PT

Índice de preços no produtor (m/m %)

Abr

-

-0.1

11:00

PT

Índice de preços no produtor (y/y %)

Abr

-

-3.8

13:30

US

Ínicio de construção de novas habitações (m/m %)

Abr

3.1 -8.8

13:30

US

Licenças de construção de habitações (m/m %)

Abr

5.0 -8.6

13:30

US

IPC (m/m %)

Abr

0.4

0.1 13:30

US

IPC (y/y %)

Abr

1.1

0.9 13:30

US

IPC core (y/y %)

Abr

2.1

2.2 14:15

US

Produção industrial (m/m %)

Abr

0.3 -0.6

14:15

US

Taxa de utilização da capacidade instalada (%)

Abr

75.0

74.8 18-Mai

0:50

JP

PIB (q/q anualizado %)

1T P

0.3 -1.1

9:30

GB

Taxa de desemprego (%)

Abr

2.1

2.1 10:00

EU

IPC (m/m %)

Abr

0.0

0.0 10:00

EU

IPC (y/y %)

Abr P

-0.2

10:00

EU

IPC core (y/y %)

Abr P

0.7

0.7 12:00

US

Pedidos de crédito à habitação (w/w %)

13-Mai

-

0.4 19-Mai

9:00

EU

Balança corrente (EUR mil milhões)

Mar

-

11.1 13:30

US

Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.)

14-Mai

275.0

294.0 13:30

US

Ped. contin. subs. Desemp. (var. sem., mil.)

7-Mai

-

2161.0

13:30

US

Ind. Sent. empresarial - Fed Filadélfia (índice)

Mai

3.0 -1.6

15:00

US

Indicador avançado de actividade (m/m %)

Abr

0.4

0.2 -

PT

Balança corrente (EUR milhões)

Mar

-

-424.8

20-Mai

7:00

DE

Índice de preços no produtor (m/m %)

Abr

0.2

0.0 7:00

DE

Índice de preços no produtor (y/y %)

Abr

-3.0

-3.1

9:00

ES

Balança comercial (EUR milhões)

Mar

-

-1761.0

9:30

IT

Balança corrente (EUR milhões)

Mar

-

1377.1

15:00

US

Vendas de habitações existentes (m/m %)

Abr

1.1

5.1

(11)

(12)

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