eunião com nalistas e Profissionais e Investimentos do ercado de Capitais

São Paulo e Brasília, 26 de maio de 2004

Rio de Janeiro, 27 de maio de 2004

Porto Alegre, 28 de maio de 2004

Reunião com

Analistas e Profissionais

de Investimentos do

Mercado de Capitais

Setor Siderúrgico Mundo

Setor Siderúrgico Brasil

Gerdau S.A. Consolidado

Mercado de Capitais

Balanço Social

Setor

Siderúrgico

Mundo

Produção Mundial de Aço Bruto

Fonte: IBS

RANKING POR PAÍS – 1T04

Itália

Brasil

Índia

Ucrânia

Coréia

Alemanha

Rússia

EUA

Japão

China 61,5

27,6

23,5

15,6

11,7

11,6

9,8

8,2

8,0

6,9

1T03 1T04

227

247

PRODUÇÃO MUNDIAL

1T04/1T03

+9%

PRODUÇÃO MUNDIAL

2004/2003

2003 2004

941 ⁹⁹¹

+5%

Projeções do IISI para 2004 estimam

uma produção mundial de aço superior

a 1 bilhão de toneladas.

04

Ranking por Empresa

Aço Bruto 2003

Fonte: Metal Bulletin

Em milhões de toneladas

EMPRESA

PRODUÇÃO

2003 ^POSIÇÃO2002

1 Arcelor (LUX) 42,8 1

2 Nippon Steel (JAP) 31,8 2

3 LNM Group (HOL) 31,1 4

4 JFE Group (JAP) 29,8 nd

5 Posco (COR) 29,7 3

6 Shanghai Baosteel (CHI) 19,9 5

7 Corus Group (ING) 18,9 7

EMPRESA

PRODUÇÃO

2003 ^POSIÇÃO2002

8 US Steel (EUA) 17,9 10

9 Thyssen Krupp Steel (ALE) 17,0 6

10 Riva Group (ITA) 15,7 9

11 Nucor (EUA) 15,8 12

12 Sumitomo Metal (JAP) 13,3 13

13 Sail (IND) 12,4 14

14 Gerdau Group (BRA) 12,3 19

15 Evraz Holding (RUS) 12,1 nd

05

Economia Mundial

Fonte: FMI/ Nações Unidas - Comissão Econômica para América Latina e Caribe (CEPAL)

CRESCIMENTO DO PIB – 2002 A 2005E

9 As economias asiáticas continuam em ritmo acelerado de crescimento e espera-se que mantenham a demanda de exportações para a região. Economia do Japão começou a recuperar-se.

9 Economia americana em franco crescimento apesar dos desequilíbrios estruturais nas contas nacionais (transações correntes e déficit fiscal).

9 A redução da inflação deve continuar e melhorar os salários reais, impulsionando a demanda nos países da América Latina.

9 América Latina crescerá 3,8% em 2004 impulsionada pelo Brasil e México; necessita de mais investimentos em infra-estrutura.

9 Espera-se que os níveis de emprego respondam positivamente à recuperação do crescimento econômico na América Latina.

Índia

Em %

EUA Rússia China Brasil

02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05 02 03 04 05

$556

$1.372 $507

$429

$10.875

2,2 ^3,1 4,6

3,9

4,7 7,3

6,0 5,3

8,0 ^9,1 8,5 8,0

1,9

-0,2

3,5 3,5

4,7

7,4 6,8 6,0

US$ bi PIB 2003

06

Anos

China

CRESCIMENTO DA DEMANDA

DE AÇO x PIB

9%

3% 2%

1%

IMPACTO GLOBAL DE UMA

REDUÇÃO DE 10% DOS

INVESTIMENTOS NA CHINA

Cimento Aço Energia Óleo

23%

2004

estimativa

2002 2003 2001

9%

21%

8%

22%

13%

9% _9%

9 Taxa média de crescimento do PIB desde 2000 tem sido de 8,5% a.a. enquanto a demanda tem sido de 19,8% a.a.

9 A cada ponto percentual de aumento no PIB, podemos verificar um crescimento 2,3x maior na demanda.

9 Estudos mostram que uma queda de 10% nos investimentos em construção resultam em uma queda de 3% na demanda de aço.

Fonte: FMI/ ^(*)Parag Parikh Financial Advisory Services Ltd./ Deutsche Bank

9 Minério de ferro chinês tem baixo teor metálico; a China é o maior importador do mundo.

9 O crescimento da produção de aço fez com que a China passasse de exportadora para importadora de carvão.

9 China importa 30 milhões de toneladas/ano de aço. 9 Projeções mais otimistas indicam que a demanda

não deve reduzir-se antes de 2010.^(*)

9 Dados históricos indicam que a demanda de aço chega ao pico quando o grau de urbanização de um país atinge 65%: a China está em 38%. ^(*)

Demanda de aço PIB

07

Índia

CENÁRIO DOMÉSTICO:

9 A maior parte do aço produzido é consumido internamente. O País exporta apenas 12% dos seus produtos acabados. O consumo per capita de aço é de apenas 27kg.

9 Mercado internacional influencia preços dos produtos em função da baixa proteção aduaneira. 9 Maior parte da demanda de aço está relacionada com projetos de infra-estrutura e construção

civil. A indústria automobilística representa uma pequena parcela da demanda interna de aço.

PERSPECTIVAS:

9 A demanda doméstica deve crescer 6-7% ao ano, em linha com o crescimento da última década e do crescimento esperado do PIB. Isto se traduz no aumento de demanda em 2 milhões ton/ano. 9 A indústria siderúrgica da Índia depende pouco de exportações e o crescimento da demanda

interna pode suportar qualquer queda na demanda chinesa ou global. Porém, uma queda acentuada dos preços internacionais pode ter impacto nos preços do mercado doméstico.

Fonte: Parag Parikh Financial Advisory Services Ltd.

DADOS GERAIS:

9 Minério de boa qualidade.

9 Embora não tenha coque de qualidade, o carvão disponível pode ser beneficiado para produzir coque. 9 Bons depósitos de calcário.

9 Insumos com mão-de-obra qualificada fazem da Índia um dos produtores com mais baixo custo no mundo, em linha com o Brasil.

5,3 3,4

3,0 3,3

Ferro-gusa

6,9 5,4

5,1 5,0

Ferro Esponja

29,3 2000

Produtos

Acabados ^{22,7 23,8 32,9}

2002 1998

1996

08

Em milhões de toneladas

Mercado de Sucata

PREÇOS INTERNACIONAIS DE SUCATA – PORTO DE ROTTERDAM (FOB)

BRASIL ESTADOS UNIDOS E CANADÁ

ƒ Mercado pulverizado

ƒ Fornecedores pequenos

ƒ Exportação pouco expressiva

ƒ Sucata entregue sem beneficiamento

ƒ Preços influenciados pela demanda interna

ƒ Preços influenciados pela demanda e pelo preço do gusa no mercado internacional

ƒ Paga em reais

ƒ Usinas com EAF podem combinar o uso de sucata e gusa em proporções que vão de 10% até 40% de gusa.

ƒ Mercado concentrado

ƒ Fornecedores são grandes empresas

ƒ Países exportadores

ƒ Sucata de qualidade superior (industrial)

ƒ Já vem cortada e selecionada

ƒ Preços influenciados pelo mercado internacional

ƒ Preços influenciados pela demanda e pelo preço do gusa no mercado internacional

ƒ Inverno dificulta coleta (aumenta preço)

ƒ Usinas com EAF usam praticamente 100% de sucata na carga metálica.

Em US$ por tonelada

Fonte: Metal Bulletin 100

200 300

abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 144

245

09

Preços Internacionais do Aço

FATORES QUE INFLUENCIAM OS PREÇOS DE PRODUTOS SIDERÚRGICOS

• Custo dos insumos

• Crescimento das economias

• Custos de fretes e impostos

SAZONALIDADE DO NEGÓCIO

• Produtos com preços subsidiados

• Importações

• Demanda x oferta

• Meses de inverno rigoroso na América do Norte reduzem demanda

• Último trimestre do ano tem menos dias úteis

• Exportações aumentam no final do ano

• Segundo e terceiro trimestres costumam ser mais fortes no Brasil

VERGALHÕES BARRAS

abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 200

400 600

Fonte: Meps

Em US$ por tonelada Em US$ por tonelada

abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 200

400 600

Fonte: Meps 286

517

309

543

10

Setor

Siderúrgico

Brasil

CONSUMO PER CAPITA DE PRODUTOS

ACABADOS DE AÇO - 2003

Em kg/habitante

Coréia Japão Itália EUA Rússia China Brasil 791

571 525

370

162

133 90

Consumo no Mercado Interno

Fonte: IBGE/IBS/IISI

PERSPECTIVAS 2005-2008

O reduzido consumo per capita

de aço, no Brasil, mostra o

grande potencial de crescimento

do mercado interno.

BRASIL – EVOLUÇÃO DO PIB E DO

CONSUMO DE AÇO 1990/2003 PERSPECTIVAS 2005-2008

O consumo aparente brasileiro

apresentou crescimento médio de

4,7% a.a. no período 1990-2003,

enquanto o PIB cresceu à taxa

média de 2,3% a.a., revelando uma

elasticidade-renda do consumo de

aço de 2,1.

Base 100

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 50

100 200

150

Consumo de aço PIB

2003

12

Produção

1T2004

Usiminas Cosipa 2,2 mm ton 28%

Arcelor (Belgo, CST e Acesita) 2,2 mm ton 28%

Gerdau

Açominas

1,7 mm ton

22%

CSN1,4 mm ton 17%

Outros 0,5 mm ton 5%

PRODUTORES DE AÇO BRUTO

PRODUÇÃO 1T04 7.993 mil ton PRODUÇÃO 2003

31.150 mil ton

PARTICIPAÇÃO NO MERCADO DE AÇOS LONGOS

Gerdau Açominas – 49%

1.021,3 mil toneladas

Belgo (Arcelor) – 35% 727 mil toneladas V&M do Brasil – 7%

139,9 mil toneladas Aços Villares – 4%

93 mil toneladas Barra Mansa – 5%

107 mil toneladas

PRODUÇÃO 1T04 2.088 mil ton PRODUÇÃO 2003

7.855 mil ton

13

Fonte: IBS

1.511 ^1.733

2.137

1.533

2004 2005 2006 2007

Investimentos

Fonte: IBS

Em US$ milhões

CRONOGRAMA DE INVESTIMENTOS

ORIGEM DOS RECURSOS

Recursos Próprios 50,6%

Financiamentos em Moeda Estrangeira 24,8% Financiamentos em

Moeda Nacional 24,6% TOTAL 2004-2007 = US$ 6,9 bilhões

APLICAÇÃO DOS RECURSOS

14 Meio Ambiente 3%

Geração de Energia 24%

Redução e Aciaria

34% Lingotamento e

Laminação 19%

Outros 18% Modernização,

Automação e Pesquisa

2%

Distribuição Setorial

Construção Civil 31%

CONSUMO APARENTE DE PRODUTOS SIDERÚRGICOS (%)

Automotivo 24%

Bens de Capital, Máquinas e Equipamentos

18%

Utilidades Domésticas 7%

Outros 7%

PERSPECTIVAS DE MÉDIO PRAZO

9 Os investimentos direcionados para infra-estrutura e os relacionados à

construção habitacional, base do desenvolvimento social, são os setores que

mais impulsionam o crescimento do consumo do aço.

Fonte: IBS

Embalagens e Recipientes 6%

Tubos com Costura de Pequeno Diâmetro 7%

15

Projeções IBS

2003 2004 Var. %

estimativa 2004/2003

Produção (milhões ton.)

Aço Bruto 31,1 32,4 4,2

Laminados 21,1 23,4 10,9

Planos 13,2 14,9 12,9

Longos 7,9 8,5 7,6

Semi-acabados p/ venda 8,0 7,6 ( 5,0)

Vendas Internas* (milhões ton.) 15,4 16,8 9,1

Planos 9,5 10,3 8,4

Longos 5,9 6,5 10,2

Comércio Exterior

Exportações (milhões ton.) 13,0 12,3 ( 5,4)

(US$ bilhões) 3,9 3,5 (10,3)

Importações (milhões ton.) 0,6 0,8 33,3

(US$ bilhões) 0,5 0,6 20,0

Consumo Aparente* (milhões ton.) 15,9 17,6 10,7

Planos 9,8 10,8 10,2

Longos 6,1 6,8 11,5

Faturamento (R$ bilhões) 35,2 38,6 9,7

* Exclui as vendas para dentro do parque industrial siderúrgico.

Fonte: IBS/ MDIC-SECEX 16

Resultados

Gerdau S.A.

Consolidado

Distribuição Geográfica

AMÉRICA DO SUL

9 2 usinas e 1 participação societária (Sipar)

9 3 centros de serviços para aços longos

BRASIL 9 10 usinas

9 11 centros de serviços para aços longos

9 6 unidades de transformação e seções especiais

9 73 pontos de venda e centros de serviço para aços planos (Comercial Gerdau)

Gerdau

Ameristeel Corp.

Gerdau

Açominas S.A. Gallatin Steel (2)

Sipar (1) Laisa AZA

AMÉRICA DO NORTE

9 10 usinas e 1 participação societária (Gallatin Steel)

9 20 centros de serviços para aços longos 9 12 unidades de transformação e seções

especiais

(1) Participação Societária de 38% 18

(2) Participação Societária de 50%

Principais Produtos

PLACAS, BLOCOS

E TARUGOS

BARRAS E PERFIS VERGALHÕES CORTE E DOBRA

PERFIS ESTRUTURAIS

PESADOS FIO-MÁQUINA ARAMES PREGOS

19

Tarugos, barras e perfis,

vergalhões, fio-máquina, trefilados, telas soldadas, pregos, serviços de corte e dobra e aços planos.

Placas, blocos e tarugos, barras e perfis, vergalhões, fio-máquina, trefilados, telas soldadas, pregos, serviços de corte e dobra e aços especiais.

Tarugos, barras e perfis, vergalhões e fio-máquina. BRUTOAÇO PLACAS, BLOCOS

E TARUGOS Em mil toneladas

Gerdau

Açominas

América

do Sul

América

do Norte

7.575

510

6.568

2.610

TOTAL _{14.653 2.610}

PRODUTOS LAMINADOS

4.640

634

6.186

11.460

-

-

PRINCIPAIS PRODUTOS

Capacidade Instalada

20

Vantagens Competitivas

9 Foco na produção de aços longos e na distribuição de produtos siderúrgicos

9 Atuação regional (proximidade com o cliente)

9 Tecnologia atualizada

9 Custo de produção competitivo

9 Processos de produção diversificados

9 Fontes múltiplas de matérias-primas

9 Integração vertical e horizontal

9 Participação relevante de mercado nos países onde opera

9 Solidez financeira e acesso ao mercado internacional de capitais

9 Experiência na reversão de resultados negativos das empresas adquiridas

21

Resultados Consolidados

Em R$ milhões

RECEITA BRUTA DE VENDAS

Receita Líquida de Vendas

Custo das Vendas

Lucro Bruto

Desp. c/ Vendas, Gerais e Adm.

Desp. Financeiras Líquidas

Outras Rec./Desp. Operacionais

Resultado da Equivalência Patrimonial

Lucro Operacional

Resultado Não Operacional

Provisão para IR e CS

Participações/ Contrib. Estatutárias

Lucro Líquido

4.973

4.169 3.925

4.173

3.516 3.327

(3.156)

(2.648) (2.495)

1.017

868 832

(306)

(364) (280)

(153)

(156) (110)

18

16 -

17

(14) (89)

593

350 353

(10)

6 (1)

(148)

117 (60)

(8)

(13) (5)

427

460 287

1T04 4T03 1T03

22

Principais Variações

DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E

ADMINISTRATIVAS (-16%)

9 Redução da participação sobre

a receita líquida de vendas para

7,3%, conseqüência,

principalmente, da diminuição das

exportações e da redução de

despesas da Gerdau Ameristeel.

RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS

(+19%)

9 Aumento das vendas físicas

9 Melhor desempenho na Am. do Norte

9 Preços elevados dos produtos

siderúrgicos no mercado internacional.

306

364

3.516

4.173

4T03

1T04

Em R$ milhões

4T03

1T04

23

Principais Variações

PROVISÃO PARA IR E

CONTRIBUIÇÃO SOCIAL

9 No 4T03 foi reconhecido,

integralmente, pela Açominas, o

montante de R$ 135,7 milhões a

título de créditos tributários.

RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA

PATRIMONIAL

9 Resultado reflete as variações de

diferentes moedas em relação ao real

sobre os investimentos nos países

onde a Gerdau opera e também os

incentivos fiscais e amortizações de

ágios.

Em R$ milhões

117

4T03

14

4T03

17

1T04

148

1T04

24

+

-

+

-

Principais Variações

LUCRO LÍQUIDO (-7%)

9 Lucro do 4T03 inclui R$ 135,7 milhões

de créditos tributários.

9 Excluído esse valor, o crescimento

efetivo seria de 31,8% no 1T04 em

relação ao 4T03.

EBITDA (+34%)

9 Aumento dos preços dos produtos

no mercado internacional.

9 Melhora das operações na América

do Norte e Cone Sul.

9 Redução das despesas com vendas,

gerais e administrativas (redução

das exportações do Brasil e das

despesas na Gerdau Ameristeel).

Em R$ milhões

427

1T04 4T03

883

1T04

661

4T03

460

25

AMÉRICA AMÉRICA TOTAL

BRASIL DO NORTE DO SUL 1T04 2003

Em R$ milhões

Receita Líquida 1.988 2.028 157 4.173 13.367

Lucro Bruto 759 195 63 1.017 3.290

EBITDA 620 204 59 883 2.683

Lucro Líquido 324 62 41 427 1.255

Em R$/Ton

Receita Líquida 1.221 1.460 1.300 1.330 1.101

Lucro Bruto 466 140 522 324 271

EBITDA 381 147 489 281 221

Lucro Líquido 199 45 339 136 103

Em %

Margem Bruta 38% 10% 40% 24% 25%

Margem EBITDA 31% 10% 38% 21% 20%

Margem Líquida 16% 3% 26% 10% 9%

Resultados por Região

26

Produção

PRODUTOS LAMINADOS

Em mil toneladas

Grau de utilização da

capacidade instalada

Brasil

Am. do Norte

Am. do Sul

940

921 1.012 1.018 1.021

1.122 1.216 1.197 1.241 1.262

92 ^{90 90 107}

106

2.135 ^{2.246 2.299 2.366 2.389}

1T04 4T03

3T03 2T03

1T03

AÇO BRUTO

Em mil toneladas

Brasil

Am. do Norte

Am. do Sul

Grau de utilização da

capacidade instalada

1.688 1.679 1.790 1.818 1.720

1.195 ^{1.321 1.250 1.254} 1.333

85 ^{85 83 94 86}

2.968 ^{3.085 3.123 3.166 3.139}

1T04 4T03

3T03 2T03

1T03

27

Composição dos Custos de Produção

1T04

GERDAU AÇOMINAS

Metálicos

34%

Manutenção

7%

Energéticos

e Redutores

24%

Depreciação

6%

Outros

12%

Pessoal

17%

GERDAU AMERISTEEL

Metálicos

56%

Manutenção

6%

Energéticos

e Redutores

11%

Outros

18%

Pessoal

6%

Depreciação

3%

28

Volume de Vendas

Em mil toneladas

1T03 2T03 3T03

854 ^{798 850}

1.271 1.284 ^1.295

107 ¹⁰¹

109

657 ₇₉₃ ⁸⁶⁹

2.889 2.976 ^3.156 TOTAL DE ENTREGAS

Brasil

(mercado doméstico) Brasil

(exportações) América do Norte América do Sul

4T03

1.290 99

892

3.123

1T04

1.389

714

914

3.138

29

Exportações da Gerdau Açominas

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 3.211

1.891 1.068

1.052 730

208 208

3,2 MILHÕES DE TONELADAS EM 2003 (+69,9% sobre 2002)

9 Receita de exportações US$ 787,3 mm (+125%) 9 Demanda forte no mercado internacional

9 Preços atrativos

9 Aumento médio de preço de 30,9%

VOLUME TOTAL EXPORTADO

Europa

América do Norte África

América do Sul América Central Ásia

DESTINO DAS EXPORTAÇÕES

6% 7%9% 10% 13%

55% 12%

9% 11%

6% 11%

51% 11%

14% 3%6% 14%

52% 2%

24% 6% 17% 12% 39% 40%

1% 12%

3% 32%

1T04 2003

2002 2001

2000 12% Em mil toneladas

30

Vendas da Gerdau Açominas

1T04

33%

Placas,

Blocos

e

Tarugos

45%

Laminados

Longos Comuns

5%

Aços

Especiais

12%

Trefilados

5%

Planos (revenda)

Por Linha de Produtos

Por Setor de Atividade

Construção Civil 47%

MI 27%

ME 20%

Indústria 51%

MI 28%

ME 23%

Agricultura 2%

Placas, Blocos e Tarugos R$ 880

Laminados Longos R$ 1.183

Aços Especiais R$ 2.094

Trefilados R$ 1.795

Planos (revenda) R$ 1.574

Preço Médio (RL/ton)

31

Vendas da Gerdau Ameristeel

1T04

24%

Vergalhões

39% Barras e Perfis e Seções Especiais 13%

máquinaFio 11% Corte e Dobra

13%

Planos (Gallatin)

Por Linha de Produtos

Por Setor de Atividade

Construção Civil 24%

Indústria 65%

Corte e Dobra 11%

Preço Médio (RL/ton)

Produtos Acabados US$ 396

Corte e Dobra US$ 494

32

Corte e Dobra (20) Revestimento Epoxy(3) Vigas super leves (2)

Usinas (11) Guias de Elevadores (2) Trefilas (2)

Grampos para trilhos (2) Fábrica de telas e pregos

Endividamento Consolidado

Em R$ milhões

DÍVIDA BRUTA Curto Prazo Moeda Local

Moeda Estrangeira Empresas Exterior Longo Prazo

Moeda Local

Moeda Estrangeira Empresas Exterior Caixa/ Aplicações Moeda Local

Empresas Exterior DÍVIDA LÍQUIDA

6.378

100% 6.262 100% 2.230

35% 2.417 39% 186

3% 281 4% 1.540

24% 1.343 21% 504

8% 794 13% 4.148

65% 3.845 61% 714

11% 717 11% 1.243

19% 1.031 16% 2.191

34% 2.097 33% 1.151

100% 1.017 100% 421

37% 430 42% 730

63% 587 58% 5.228

5.246 DEZ. 03 MAR. 04

HEDGE

Dívida Total 100%

Em US$ (Brasil) 44%

Em R$ (Brasil) 14%

Empresas Exterior 42%

Em R$ milhões

Dívida em US$ (Brasil) 2.783 Operações de Swap 1.030 Caixa em US$ 730 Exportações anualizadas 2.559

Total Hedge 4.319

GRAU DE COBERTURA 1,6X

CUSTO DA DÍVIDA Em % a.a.

Em R$ (Brasil) 14,0%

Em US$ (Brasil) + VC 5,4%

Em US$ (Exterior) 6,3%

33

Abertura da Dívida

Curto Prazo – R$ 2,2 bilhões

Longo Prazo – R$ 4,2 bilhões

32% ACC/ Pré-Export

16%

Importação 18%

Eurobônus e Euro Commercial

Paper

7% BNDES

22% Empresas Exterior 5% Outros

34 48%

Empresas Exterior

10% BNDES Debêntures (R$)6%

5% Debêntures (US$)

10% ACC/ Pré-Export

7% Securitização

7% Importação

7% Outros

Cronograma de Amortizações

Em R$ milhões

2T04 3T04 4T04 ₂₀₀₅ 2006 _{2007 2008} Após

2009 2009

1.147

341

597

418 299

658

1.559

719

178

ACC/Pré-Export = 426 Eurobônus = 399

Resolução 2770 = 61

ACC/Pré-Export = 158

Euro Commercial Paper = 364 ACC/Pré-Export = 46

Securitização de Rec. de Exportações Senior Secured Credit Facility Senior Unsecured Notes

35

Investimentos

PRINCIPAIS INVESTIMENTOS

2003 – 2007

Brasil

67%

América do Sul

3%

América

do

Norte

30%

TOTAL 1T04

US$ 77 MILHÕES

PREVISTO 2004

US$ 350 MILHÕES

- Programa de atualização tecnológica dos parques industriais na América do Norte, superior a US$ 200 milhões para os próximos três anos.

- Construção, em duas etapas, de uma nova usina siderúrgica em São Paulo com

capacidade de produção de 1 milhão de toneladas de aço bruto e 1 milhão de toneladas de laminados.

- Duplicação da capacidade de produção da Usina de Ouro Branco dos atuais 3 milhões para 6 milhões de toneladas.

- A eficiência do forno elétrico da Cosigua foi ampliada para elevar sua capacidade de produção em 10%.

36

Perspectivas

América do Norte

- Manutenção dos preços devido à redução no custo dos insumos e forte demanda interna. - Importações em níveis baixos com o enfraquecimento da moeda e os altos custos de frete.

- Redução dos custos operacionais devido à maior utilização da capacidade instalada e à redução do custo da sucata.

América do Sul

- Argentina

- Boas condições econômicas mesmo com problemas de energia.

- Tendência de manutenção do crescimento em vários setores, entre eles o da construção civil.

- Uruguai

-Taxa de crescimento no Uruguai superior a 6%.

-Chile

- Expectativa de crescimento do PIB superior a 5%.

Brasil

- Demanda no mercado interno com expectativa de crescimento de 12%. - Exportação com volumes ligeiramente

menores, mas com preços internacionais altos.

- Preços dos insumos com tendência de queda, mas não fica afastada a possibilidade de voltarem a subir até o fim do ano.

- Variação cambial com expectativa de que se mantenha alinhada com a inflação.

- Taxas de juros com espaço e condições para cortes adicionais.

37

Mercado de

Capitais

Estrutura Acionária

Metalúrgica Gerdau S.A.

Empresas Gerdau 26%

Invest. Instit. Brasileiros Invest. 24%

Instit. Estrangeiros 13% Outros

Acionistas

37% Met. Gerdau

e outras empresas Gerdau 52%

Invest. Instit. Brasileiros 10% Invest.

Instit. Estrangeiros 22%

Outros Acionistas 16%

Gerdau S.A.

Gerdau Açominas S.A.

Empresas Gerdau 92%

CEA Clube / Fund. Aços 4% Outros Acionistas 4%

Posições em 30.04.04. ³⁹

- 50 100 150 200 250 300 350

jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 -

50 100 150 200 250 300 350 400

jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04

Performance das Ações no Brasil

Fonte: Economática

Período: 31.12.2002 a 19.05.2004

GOAU4 – Metalúrgica Gerdau S.A.

19.05.2004

Preço fechamento: R$ 37,00/ação Valor de Mercado: US$ 981,9 milhões Valorização em 2004: 15,9%

Valorização em 2003: 161,3%

GGBR4 – Gerdau S.A.

19.05.2004

Preço fechamento: R$ 29,60/ação Valor de Mercado: US$ 2,8 bilhões Valorização em 2004: -0,4%

Valorização em 2003: 151,7% Metalúrgica Gerdau S.A.

Ibovespa

Gerdau S.A. Ibovespa

40

- 50 100 150 200 250

jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04

GGB – Gerdau S.A. (ADR)

19.05.2004

Preço fechamento: US$ 9,50/ADR Valorização em 2004: -6,0% Valorização em 2003: 195,4%

Performance das Ações no Exterior

Fonte: Economática / Bloomberg Período: 31.12.2002 a 19.05.2004

GNA – Gerdau Ameristeel Corp.

19.05.2004

Preço fechamento: Cdn$ 4,99/ação US$ 3,59/ ação Valor de Mercado: Cdn$ 988,5 milhões

US$ 711,6 milhões Valorização em 2004: (Cdn$) 6,4%

(US$) 2,7% Valorização em 2003: (Cdn$) 103,0%

(US$) 146,8% Gerdau Ameristeel Corp.

S&P TSX Index

41

- 100 200 300 400

jan-03 abr-03 jul-03 out-03 jan-04 abr-04 ADRs da Gerdau S.A.

Dow Jones

Bonificações e Desdobramento

R$ 31,40/ação

R$ 37,23/ação

Cotação ajustada

(abertura)

102.936.448

193.771.574

296.708.022

27.722.930

55.445.860

83.168.790

Nº ações ord.

Nº ações pref.

TOTAL DE AÇÕES

Gerdau S.A.

Metalúrgica

Gerdau S.A.

POSIÇÃO ANTERIOR

Gerdau S.A.

Metalúrgica

Gerdau S.A.

NOVA POSIÇÃO

100% - 30%

70% BONIFICAÇÃO

DESDOBRAMENTO

51.468.224

96.885.787

148.354.011

13.861.465

27.722.930

41.584.395

Nº ações ord.

Nº ações pref.

TOTAL DE AÇÕES

R$ 60,86/ação

R$ 74,50/ação

Cotação (fechamento)

Ex-direito: 30.04.2004 para as ações da Gerdau S.A. e 01.05.2004 para Metalúrgica Gerdau S.A. 42

5.000 10.000 15.000 20.000 25.000

100 200 300 400 500 600 700 800

Abr03 03^{Mai Jun}03 ^Jul03 ^Ago03 ^Set03 ^Out03 03^{Nov Dez}03 ^Jan04 ^Fev04 ^Mar04 ^Abr04 ^Mai04

Média diária do nº de negócios no mês Volume diário no mês

METALÚRGICA GERDAU S.A. (GOAU4)

Média diária do nº de negócios no mês Volume diário no mês

GERDAU S.A. (GGBR4)

Liquidez das Ações

43 Bonificação de 100% (GOAU)

Bonificação de 30% (GGBR) Boni de 30% + Split de 70% (GOAU) Bonificação de 100% (GGBR)

Nº de negócios Volume

R$ mil

GGBR4 +93%

GGBR4 +322% GGBR4

+322%

GOAU4 +133%

GOAU4 +526% GOAU4

+466%

+41%IBOV ^IBOV _-17%^IBOV

-7%

1 ano 3 anos 5 anos

Valorização das Ações

Em US$

Fonte: Economática Data Base: 19.05.2004 Ajustado por Proventos

Gerdau S.A.

Metalúrgica Gerdau S.A.

Ibovespa Gerdau - ADR Dow Jones

BRASIL (Bovespa)

EUA (NYSE)

1 ano 3 anos 5 anos

DOW

+17% ^DOW-12% ^DOW-9%

GGB +193% GGB

+241% GGB

+85%

44

Política de Dividendos

** Fonte: Revista Mercado Aberto (Abril 2004)

9 Dividendo mínimo de 30% sobre o lucro líquido ajustado.

9 Desde março de 2003, pagamento de dividendos passou a ser trimestral.

METALÚRGICA GERDAU S.A.

Em R$ milhões

234 123

163 54

174 57

413 141

546 172

2000

1999 2001* 2002 2003

763 265 462

381 165 306 125

98

1.080 351

2001 2000

1999 2002 2003

GERDAU S.A.

Em R$ milhões

Lucro Líquido ajustado Dividendos/JSCP pagos

* Dividendo suplementar não-recorrente.

Dividend Yield (%)

4,0

7,1

7,3

6,7

3,7

GGBR4

6,4

16,6

11,8

8,6

6,1

GOAU4

3,3

5,2

7,3

4,8

3,2

Brasil

2003

2002

2001

2000

1999

45

Comparativo do Setor

Brasil

Fontes: Economática e sites das empresas

* Dívida Líquida de dezembro de 2003.

46

GERDAU BELGO CSN USIMINAS

Valor de Mercado - 19.05.2004

(US$ mm) ^2.787 1.511 3.193 1.892 Enterprise Value - EV

(US$ mm) ^4.585 1.649 4.819 4.171 EBITDA 1T04 anualizado

(US$ mm) ^1.214 448 1.146 1.267 EV/EBITDA 1T04 anualizado

(X) ^3,8 3,7 4,2 3,3 Preço - 19.05.2004

(US$) ^9,50 216,59 44,76 8,84 Lucro Líquido 1T04 anualizado

(US$ mm) ⁵⁸⁷ 256 458 493 P/L - Preço/ Lucro por ação

(X) ^2,4 6,0 7,0 3,9 Valor Merc./EBITDA 1T04 anualizado

(X) ^2,3 3,4 2,8 1,5 Vendas 1T04 anualiz. (mil ton) 12.552 2.810 4.552 7.640 Receita Líquida 1T04 anualiz. (US$ mm) 5.739 1.444 2.565 3.252 Preço Médio (US$/Ton) 457 514 563 426 Dívida Líquida (US$ mm) 1.797 138 1.626 2.279

*

Comparativo do Setor

Exterior

Fontes: Sites das empresas 47

GNA NUCOR ^STEEL

DYNAMICS

COMMERCIAL METALS Valor de Mercado - 19.05.2004

(US$ mm) ⁷¹² 4.761 1.128 760 Enterprise Value - EV

(US$ mm) ^1.378 5.266 1.657 1.264 EBITDA 1T04 anualizado

(US$ mm) ²³⁷ 777 309 198 EV/EBITDA 1T04 anualizado

(X) ^5,8 6,8 5,4 6,4 Preço - 19.05.2004

(US$) ^3,59 60,90 23,71 26,74 Lucro Líquido 1T04 anualizado

(US$ mm) ⁸⁶ 453 128 84 P/L - Preço/ Lucro por ação

(X) ^8,3 10,6 9,1 9,1 Valor Merc./EBITDA 1T04 anualizado

(X) ^3,0 6,1 3,6 3,8 Vendas 1T04 anualiz. (mil ton) 6.098 20.580 3.195 2.852 Receita Líquida 1T04 anualiz. (US$ mm) 2.476 9.146 1.537 1.900 Preço Médio (US$/Ton) 406 444 481 666 Dívida Líquida (US$ mm) 666 506 529 504

Balanço Social

2003

O Grupo Gerdau tem a convicção de que o atendimento das expectativas

dos clientes, colaboradores, acionistas e comunidade é o único caminho

para a maturidade necessária à consolidação de uma organização

moderna, de classe mundial.

9 Frente aos colaboradores, incentiva a capacitação contínua, principal fator para o

desenvolvimento das pessoas.

9 Compartilha as práticas de responsabilidade social com seus colaboradores ao

incentivar a formação dos indivíduos comprometidos com as comunidades onde

vivem.

9 Em todo o Brasil, o Grupo Gerdau integra mais de 100 projetos sociais, pois

acredita que a contribuição de uma empresa ultrapassa o compromisso de gerar

produtos e serviços de qualidade, lucro, empregos e impostos.

9 A preocupação com a preservação do meio ambiente está expressa na busca por

melhores patamares de ecoeficiência e nos programas de conscientização

ambiental realizados junto aos colaboradores e às comunidades.

49

Alimentação e Transporte 46,4 0,6

Participação nos resultados 140,3 1,9

Encargos sociais compulsórios 195,2 2,7

Previdência Privada 14,9 0,2

Saúde 36,8 0,5

Educação, treinamento e capacitação 21,0 0,3

Segurança no trabalho 10,5 0,1

Outros benefícios 15,1 0,2

TOTAL 480,3 6,6

Indicadores Sociais Internos

Consolidado Brasil 2003

Valor

(R$ mm) ^{% sobre} a RL

50

Tributos 1.374,4 18,8

Contribuições para a sociedade 21,1 0,3

Educação 2,6 0,0

Cultura 10,7 0,2

Saúde 0,9 0,0

Esporte e lazer 0,6 0,0

Empreendedorismo 1,8 0,0

Qualidade 2,6 0,0

Voluntariado 0,2 -

Pesquisa 1,4 0,0

Outros Investimentos 0,3 -

TOTAL 1.395,5 19,1

Indicadores Sociais Externos

Consolidado Brasil 2003

Valor

(R$ mm) ^{% sobre} _{a RL}

51

48%

Cultura

13%

Ensino Formal

5% - Saúde

6% - Pesquisa Científica

21%

Educação

4% - Mobilização Social

3% - Esporte

Investimentos Sociais por Área

Grupo Gerdau 2003

TOTAL

R$ 22,5 milhões

52

Distribuição do Valor Adicionado

Grupo Gerdau 2003

31%

Salários,

Benefícios,

Participação nos

Resultados e

Treinamento

30%

Impostos,

Contribuições e

Encargos Sociais

16%

Juros sobre

Financiamentos

6% Dividendos e Juros sobre

Capital Próprio

17%

Reinvestimento

de Lucros

TOTAL

R$ 5,4 bilhões

53

Desenvolvimento de Pessoal

Consolidado Brasil 2003

A capacidade de romper paradigmas, superar e ampliar fronteiras

fazem dos profissionais Gerdau um time diferenciado de especialistas

em siderurgia

9 R$ 21 milhões em treinamento

9 1,1 milhão de horas para capacitação = 75 horas por pessoa

9 11,7 mil profissionais atendidos pelo autotreinamento

9 15,5 mil horas de treinamento pelo Portal de Educação à Distância

9 1,1 mil pessoas atendidas no Programa de Desenvolvimento de Líderes

54

O Sistema de Remuneração por Resultados inclui uma série de programas

com objetivos específicos e metas negociadas entre gestores e equipes.

9 R$ 140 milhões distribuídos

9 998 grupos formam os Círculos de Controle da Qualidade

9 1,4 mil projetos do Grupo de Soluções de Problemas e 5S

Remuneração por Resultados

Consolidado Brasil 2003

Segurança Total

Consolidado Brasil 2003

9 R$ 10 milhões investidos

9 Redução da taxa de freqüência de acidentes

Número de acidentes com afastamento por 1 milhão

de horas trabalhadas reduziu-se de 5,9 para 2,9

55

Fundação Gerdau

2003

Em 2003 a Fundação Gerdau completou 40 anos de existência. Ao longo

desse período, suas ações ganharam dimensões mais amplas e, hoje,

abrangem saúde, educação, habitação e assistência social.

9 27,7 mil usuários beneficiados com 555 mil atendimentos

9 R$ 20,3 milhões em financiamentos por meio de um fundo rotativo

ƒ R$ 11 milhões para aquisição e reforma de casa própria

ƒ R$ 5,7 milhões para bolsas de estudos

ƒ R$ 3,6 milhões para ações diversas de assistência social

9 Na usina de Ouro Branco e na área administrativa da Gerdau

Açominas em Belo Horizonte, os investimentos na área da saúde

abrangeram 12,3 mil pessoas.

56

ATIVIDADES 2003

Fundação Ouro Branco

Inaugurado em 1985, o Hospital FOB tem um só compromisso: promover

a saúde. Depois de ser reconhecido pela qualidade de seu atendimento na

cidade de Ouro Branco, o Hospital é hoje referência em diversas cidades.

9 25,3 mil exames relativos à saúde ocupacional

9 2,3 mil cirurgias

9 2 mil internações

9 190 mil exames complementares de diagnóstico

9 18 mil atendimentos na unidade de urgência

9 35 mil atendimentos no ambulatório

9 8,2 mil atendimentos na unidade de fisioterapia

Resultados:

57

Previdência Complementar

Consolidado Brasil 2003

9 Patrimônio líquido

Gerdau Previdência + Fundação Aços

R$ 1,1 bilhão, aumento de R$ 251 milhões em comparação a 2002

9 Rentabilidade do Patrimônio

ƒ Gerdau Previdência

42% no ano, 187% maior que o compromisso atuarial de 15%*

ƒ Fundação Aços

24% no ano, 25% superior ao compromisso atuarial de 19%**

* INPC + 4% a.a.

** INPC + 6% a.a.

9 O patrimônio líquido desses fundos, suficiente para a cobertura dos

benefícios concedidos e a conceder, apresentou um superávit acumulado

de R$ 121 milhões no exercício

58

Meio Ambiente

Consolidado Brasil 2003

Desde 1998 a capacidade de tratamento do ar

evoluiu 57%. O nível de recirculação das águas industriais do

Grupo Gerdau está entre os melhores do mundo no Setor Siderúrgico.

- As unidades do Grupo Gerdau protegem o ar por meio dos sistemas de despoeiramento,

evitando a sua emissão para a atmosfera. Com os novos sistemas instalados no ano passado, a capacidade total de tratamento no Brasil evoluiu cerca de 18%.

- As usinas possuem sistemas de circulação das águas industriais, que tratam e recirculam 95,3% do total da água consumida. Do restante, uma parte volta aos rios depois de ser tratada e outra

evapora durante a produção siderúrgica.

- A proteção do solo é realizada a partir do gerenciamento de todos os subprodutos industriais, baseado nos processos de redução, reciclagem, reutilização e estocagem.

59

9 CLIENTE satisfeito

9 PESSOAS realizadas

9 SEGURANÇA TOTAL no ambiente de trabalho

9 QUALIDADE em tudo o que faz

9 SEGURANÇA e SOLIDEZ

9 SERIEDADE com todos os públicos

9 LUCRO como medida de desempenho

Valores Gerdau

60

www.gerdau.com.br

inform@gerdau.com.br