RESUMO SEMANAL 12 DE ABRIL DE 2021 AS CARACTERÍSTICAS DO ENDIVIDAMENTO NEWSLETTER RESEARCH

AS CARACTERÍSTICAS DO ENDIVIDAMENTO

NEWSLETTER RESEARCH

RESUMO

SEMANAL

12 DE ABRIL DE 2021

A expectativa de endividamento do Governo apresenta como uma das subdivisões, o endividamento interno e externo, sendo que o detalhe da captação de recursos é apresentada no Plano Anual de Endividamento (PAE), normalmente divulgado no último trimestre do ano, com referência às estimativas de absorção de recursos para o ano seguinte.

O PAE 2021 publicado em Dezembro de 2020

perspectiva um nível de captação de recursos de 6 183,91 mil milhões de kwanzas, que representa uma

redução de 16%, em comparação ao montante

estimado para 2020.

A moderação na expectativa de absorção de recursos

poderá reflectir a percepção da moderação da

disponibilidade de liquidez na economia, diante do actual cenário de desempenho económico, em que o Governo perspectiva uma estagnação, após cinco anos consecutivos de recessão e também poderá reflectir a diminuição das necessidades de financiamento do Estado, em consequência da expectativa de maior captação de receitas fiscais e do objectivo de redução das despesas do Estado, em que se pode incluir o processo em curso de privatizações (PROPRIV).

Em termos de contribuição para o Endividamento total

em 2021 referencia-se que a captação interna

representa cerca de 35,39% e a externa 64,61%.

A captação externa de recursos, actualmente deverá

caracterizar-se apenas pelo acesso as Linhas de

Crédito, contratadas junto de instituições como o Japan Bank for International Cooperation (JBIC) e o Banco Mundial, com expectativas de captação de aproximadamente 439,511 mil milhões de kwanzas, em cada caso.

Por outro lado, a captação externa de financiamento do Estado pode efectivar-se mediante a emissão de

Eurobonds, títulos de dívida pública emitidos no

exterior e em moeda estrangeira, que não foram previsto no PAE 2021.

Importa destacar que a última emissão, das três realizadas, efectivou-se em 2019, com o Plano Anual de Endividamento a estimar uma captação externa total

de 1 995,68 mil milhões de kwanzas, com os Eurobonds a representarem 31,18% deste montante e as Linhas de crédito o remanescente.

A emissão referente a 2019 atingiu um montante de 3 mil milhões de dólares, que ao câmbio do BNA de fecho de 2019, corresponde a 1 446,68 mil milhões de kwanzas, que representou aproximadamente 72,49% do montante total de dívida externa prevista para 2019. A captação externa de recursos mediante a emissão de Eurobonds, subdividiu-se em duas tranches em 2019, uma de 1,75 mil milhões de dólares e outra de 1,25 mil milhões de dólares a exemplo da emissão realizada em 2018, que a semelhança manteve-se na maturidade das emissões a 10 e 30 anos, respectivamente.

Entretanto registou-se uma redução dos juros exigidos pelos investidores para a aquisição dos Eurobonds (yields) de Angola, na avaliação de 2018 para 2019, com a taxa para a maturidade de 10 e 30 anos a diminuirem 0,25 p.p., para 8% e 9,125%, em cada caso. A moderação do custo de endividamento externo no período poderá reflectir princplamente as expectativas

sobre o desempenho do sector petrolífero, que

representa a maior contribuição no Produto Interno Bruto do País, aproximadamente 30%.

A produção petrolífera em Novembro de 2019, período da emissão do Eurobond, fixou-se em 1,28 milhões barris/dia e a cotação do crude em 62,28 USD/barril. Destaca-se que os Eurobonds com vencimento em 2029 e 2049, apresentaram desde Janeiro de 2021, aumento da yield de 0,85 p.p. e 0,45 p.p., para 8,79% e 9,83%, respectivamente, até ao fecho do mês de Março. Os registos representam a perspectiva de custo do

endividamento do país caso se efectivem novas

emissões de Eurobonds, entretanto a necessidade de captação de dívida poderá ser minimizada tendo-se em consideração a perspectiva de incremento da captação de receitas ficais, com o efeito do aumento do preço do crude a superar a moderação que se tem registado na produção.

ESPAÇO

ANGOLA

ESPAÇO

INTERNACIONAL

RESUMO SEMANAL | ATLANTICO

•

O PIB nominal referente ao ano de 2020 situou-se em 59 352,5 milhões de dólares. Em termos anuais, o nível representa uma redução de 25 286,5 milhões de dólares, reflexo da queda da cotação do petróleo nos mercados internacionais e das medidas restritivas impostas para a contenção da propagação da COVID-19 no país, com impactos sobre as condições de vida das famílias.

•

A importação de bens alimentares fixou-se em 2 125,4

milhões de dólares em 2020. O desempenho

representa uma redução anual de 18,67%, reflexo da manutenção da depreciação cambial e da estratégia do Governo de substituição das importações pela produção nacional, com impactos sobre o nível de preços na economia.

•

A Taxa de Inflação deverá fixar-se em 22,3% em 2021. As estimativas avançadas pelo Fundo Monetário Internacional revelam uma manutenção face ao período anterior. Mas para 2022, a instituição projecta uma desaceleração da inflação para 13,1%, com efeitos sobre o poder de compra dos consumidores.

•

A economia deverá registar uma recuperação

económica de 0,4% em 2021, segundo as projecções do FMI no World Economic Outlook. O registo revela uma manutenção face às projecções de Outubro, e uma melhoria comparado à recessão de 4% registada em 2020, sustentado pela recuperação da cotação do petróleo nos mercados internacionais.

•

EUA: O défice comercial ascendeu os 71,1 mil milhões

de dólares em Fevereiro último. O montante

representa um agravamento mensal de 4,8%, reflexo da redução das exportações em 2,6%, para 187,3 mil milhões de dólares, com possíveis impactos sobre recuperação do crescimento económico.

•

China: O PMI Caixin de Serviços aumentou para 54,3

pontos no terceiro mês do ano em curso. O

desempenho compara com os 51,5 pontos apurados em Fevereiro, reflexo do aumento da procura doméstica, com possíveis efeitos sobre o mercado de trabalho.

•

Alemanha: A produção industrial contraiu 1,6% em Fevereiro de 2021. O nível compara com a redução de 2% apurada em Janeiro último, reflexo da continuidade das medidas restritivas para a contenção da propagação da COVID-19, com efeitos sobre as perspectivas de crescimento económico da Zona Euro e das importações de Angola.

•

Itália: A taxa de desemprego reduziu para 10,2% em Fevereiro último. O nível compara com o registo anterior de 10,3%, reflexo da diminuição do número de desempregados em 9 mil para 2,518 milhões de pessoas, tal como do número de pessoas inactivas que reduziu 2 mil para 24,715 milhões de pessoas.

MERCADOS

MERCADO

BOLSISTA

Os índices bolsistas mantiveram tendência ascendente na general idade dos mercados. O índice bolsistas da Inglaterra, FTSE 100

encerrou a última semana com ganho d e

2,65% ao se fixar em 6 915,75 pontos,

suportad o pel o plano de vacinação que o País tem seguido, acima da média da União Europeia.

MERCADO

CAMBIAL

O dólar terminou a última semana a semana

transacta em queda face as principais

contrapartes, com o U SD índex a depreciar 0,92%, para 92,1630 pontos. A cotação face a

moeda única europei a fixou-se em 1,1899

USD por euro, uma depreciação semanal d e 1,19%.

MERCADO

DE COMMODITIES

O crude apresentou um desempenh o

negativo na última semana, o que poder á reflectir os receios dos investidores devido o aumento dos casos de contaminação por COVID-19. O WTI e o Brent reduziram 3,47%

e 2,94%, ao se fixar em 59,32 e 62,95

USD/barril, respectivamente .

MERCADO

MONETÁRIO

As taxas de juro Libor USD 6 meses registou

um incremento de 0,01 p.p., na última

semana, ao se situar em 0,2114%

Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa

700 850 1.000 1.150 1.300 1.450 1.600 1.500 1.800 2.100 2.400 2.700 3.000

mai/20 jul/20 ag o/20 out/20 dez/20 fev/21 ab r/21

M S C I Glob al M S CI Emergentes MERCADOS 1, 06 1, 09 1, 12 1, 15 1, 18 1, 21 1, 24 300 375 450 525 600 675

mai/20 jul/20 ag o/20 out/20 dez/20 fev/21 ab r/21

U SD/EUR A O A /U SD 1. 115 1. 265 1. 415 1. 565 1. 715 1. 865 2.015 11 31 51 71

mai/20 jul/20 ag o/20 out/20 dez/20 fev/21 ab r/21

B r ent (U SD/Barril) O u ro (USD /Onç a)

-0,5 0,1 0,7 1,3 1,9 2,5 -0, 9 -0,7 -0,5 -0,3 -0,1 0,1

mai/20 jul/20 ag o/20 out/20 dez/20 fev/21 ab r/21

L I BOR 6 Meses

INDICADORES DE MERCADOS Indi ca d ore sB ol si st as Ta xa s de câ m b io M at éri as -p ri m as Ta xa s de ju ro s T a xa s d e Juro d e L o ng o P r a z o V a r i a ç ã o 1 A n o 1 S e man a M TD Y TD M ax M i n

Dow Jones (EUA) 33.800,60 1,95 2,48 10,44 33.810,87 22.789,62

S&P 500 (EUA) 4.128,80 2,71 3,92 9,92 4.129,48 2.721,17 Nasdaq Composite(EUA) 13.900,19 3,12 4,93 7,85 14.175,12 8.035,95 Dax 30 (Alemanha) 15.234,16 0,84 1,50 11,05 15.311,86 10.160,89 FTSE 100 (Inglaterra) 6.915,75 2,65 3,01 7,05 6.949,56 5.525,52 PSI20 (Portugal) 5.017,16 0,80 1,78 2,43 5.317,89 3.820,68 Nikkei 225 (Japão) 29.768,06 1,29 1,23 7,63 30.714,52 18.858,25 Bovespa (Brasil) 117.669,90 2,10 0,89 -1,13 125.323,50 72.040,80 CSI 300 (China) 5.035,34 -1,48 -2,03 -5,09 5.930,91 3.740,19

SA All Shares (África do Sul) 67.191,27 -0,07 1,06 13,10 69.403,75 46.583,14

MSCI World (Global) 714,26 2,21 3,25 9,18 714,26 486,22

MSCI Emerging Markets 75.079,53 -0,37 1,06 4,72 80.513,59 51.506,36

Ín di ce s Fe ch o Vari ação 1 A n o M oe das Fe ch o 1 Se man a M TD Y TD M ax M i n USD Index 92,1630 -0,92 -1,04 2,59 100,87 89,21 EUR/USD 1,1899 1,19 1,33 -2,70 1,23 1,07 EUR/CHF 1,0999 -0,76 0,57 -1,78 1,12 1,05 GBP/USD 1,3707 -0,90 -0,44 0,39 1,42 1,21 USD/JPY 109,6700 -0,92 1,08 -5,74 110,97 102,59 M oe das e me rge n te s USD/ZAR 14,6112 -0,43 0,90 0,35 19,19 14,40 USD/CNY 6,6747 1,64 0,00 -0,40 7,18 6,42 USD/BRL 5,68 -0,43 -0,89 -8,55 5,97 4,82 USD/AKZ 165,0900 0,00 0,56 3,45 674,12 539,71 EUR/AKZ 750,7823 1,42 -0,76 6,32 815,15 585,36 Vari ação 1 A n o Commodi ti e s Fe ch o 1 S e man a M TD Y TD M ax M i n En e rgi a WTI crude 59,32 -3,47 -0,14 21,76 67,98 -40,32 Brent Crude 62,95 -2,94 -1,34 21,02 71,38 15,98 Gás natural 2,53 -4,28 -1,69 0,35 3,06 2,35

M e tai s Pre ci osos

Ouro 1.743,88 0,87 1,74 -8,05 2.075,47 1.659,55

Prata 25,27 1,02 3,09 -4,66 30,10 14,55

Ou tros

Alumínio 2.246,75 1,20 2,71 13,84 2.269,50 1.430,50

Cobre 404,00 1,24 0,08 13,46 437,55 232,60

Baltic dry Index 2.085,00 2,30 1,91 52,64 2.319,00 393,00

Commodi ti e s ( CR Y ) 186,74 0,50 0,96 11,29 196,15 101,48 Vari ação 1 A n o Pe rí o do S e man a ( p. b) M T D Y T D M ax M i n E UA - Lib o r US D 3M 0,19 -1,85 -13,19 -26,48 1,65 0,18 6M 0,21 0,01 -12,65 -24,31 1,63 0,20 12M 0,29 -1,33 -7,92 -16,20 1,65 0,29 Zo na E ur o - E UR IB OR 3M -0,54 0,40 0,91 0,37 -0,16 -0,56 6M -0,52 0,50 2,64 1,71 -0,11 -0,53 12M -0,49 0,80 3,52 1,00 -0,05 -0,52 An g ola - Lu ib or O/n 5,38 0,00 2,5 63,58 23,68 5,38 3M 12,35 0,00 5,79 29,62 21,18 12,35 6M 14,08 0,00 6,22 26,44 21,52 13,01 12M 16,14 0,00 4,66 26,60 23,03 13,85

Taxas de Juro de Longo Prazo

EUA - Treasury 10 anos 1,34 12,82 29,41 51,00 1,43 0,31 ZONA EURO - Bond 10 anos -0,31 12,30 41,12 46,40 -0,14 -0,91

Vari ação 1 A n o

EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JUROS

AGENDA DOS BANCOS CENTRAIS

YIELD DOS EUROBONDS

O Banco do Canadá agendou a próxima reunião para o dia 21 de Abril de 2021. As estimativas iniciais apontam para uma manutenção da taxa de juro de referência, em linha com a necessidade de manutenção do apoio à economia em época de pandemia.

Nota: Os Eurobonds foram emitidos em dólares. Fonte : Bloomberg

Fonte : Bloomberg

Data Variação ( p.b.)

Banco Nacional de Angola 15,50% 16/05/2019 +200 p.b. 0,0 28/05/2021 manutenção

Reserva Federal dos EUA - FED 0,25% 15/3/2020 +25 p.b. 0,0 28/04/2021 manutenção

Banco Central Europeu - BCE 0,00% 10/3/2016 -5 p.b. 0,0 22/04/2021 manutenção

Banco da Inglaterra - BoE 0,10% 19/03/2020 -50 p.b. 0,00 6/5/2021 manutenção

Banco do Canadá - BoC 0,25% 27/03/2020 -25 p.b. 0,0 21/04/2021 manutenção

Próxima reunião Previsão Banco Central Nível actual

Última alteração Movimento no ano ( p.p) P a ís E missã o Ma turid a d e 9/ a b r 2 / a b r ma r/ 2 1 f e v / 2 1 ja n/ 2 1 Angola 11/4/2015 11/12/2025 7,32 8,13 8,19 7,74 7,79 Angola 5/2/2018 5/9/2028 8,14 8,93 8,99 8,21 8,21 Angola 5/2/2018 5/8/2048 9,35 9,88 9,96 9,50 9,45 Angola 11/19/2019 11/26/2029 8,22 8,93 8,99 8,28 8,13 Angola 11/19/2019 11/26/2049 9,29 9,75 9,83 9,40 9,40 Nigéria 2/15/2018 2/23/2038 7,59 7,84 7,87 7,39 7,16 Quénia 2/21/2018 2/28/2028 5,95 6,21 6,22 5,34 5,20

CALENDÁRIO ECONÓMICO

ECONOMIAS DESENVOLVIDAS

ECONOMIAS EMERGENTES

Fonte : Bloomberg

País Indicador Data/Hora (UTC) Periodo Última Informação Expectativa dos analis tas

Japão Agregado monetário M2 var. homóloga 1 3/04/2021 Março 9.6% 9.7%

Japão Agregado monetário M3 var. homóloga 1 3/04/2021 Março 8.0% 8.1 %

Reino Unido Produção industrial var. mensal 1 3/04/2021 Fevereiro -1 .5% 0.5%

Reino Unido Produção manufactureira var. mensal 1 3/04/2021 Fevereiro -2.3% 0.5%

Reino Unido Balança comercial 1 3/04/2021 Fevereiro -£1 630.000 -£2400.000

Reino Unido Produção industrial var. homóloga 1 3/04/2021 Fevereiro -4.9% -4.5%

Itália Produção industrial var. mensal 1 3/04/2021 Fevereiro 1 .0% 0.7%

Alemanha Expectativas ZEW 1 3/04/2021 Abril 76.6 79.0

Alemanha Pesquisa da situação actual ZEW 1 3/04/2021 Abril -61 .0 -55.0

EUA Taxa de inflação var. mensal 1 3/04/2021 Março 0.4% 0.5%

EUA Inflação mensal excl. alimentos e energias 1 3/04/2021 Março 0.1 % 0.2%

EUA Taxa de inflação var. homóloga 1 3/04/2021 Março 1 .7% 2.5%

Japão Encomendas de máquinas var. mensal Core 1 4/04/2021 Fevereiro -4.5% 2.5%

EUA Aplicações em hipótecas 1 4/04/2021 09 de Abril -5.1 %

--EUA Índice de preços de importação var. mensal 1 4/04/2021 Março 1 .3% 0.9%

Alemanha Taxa de inflação var. homóloga 1 5/04/2021 Março F 1 .7% 1 .7%

Alemanha Taxa de inflação var. mensal 1 5/04/2021 Março F 0.5% 0.5%

Alemanha Inflação mensal harm. EU 1 5/04/2021 Março F 0.5% 0.5%

França Taxa de inflação var. homóloga 1 5/04/2021 Março F 1 .1 % 1 .1 %

EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 1 5/04/2021 1 0 de Abril 744.000 700.000

Itália Taxa de infllação hom. harmonizada EU 1 5/04/2021 Março F 0.6% 0.6%

EUA Vendas a retalho avançadas var. mensal 1 5/04/2021 Março -3.0% 5.5%

Rússia Reservas em ouro e divisas 1 5/04/2021 09 de Abril 574.8b

--EUA Produção industrial var. mensal 1 5/04/2021 Março -2.2% 2.5%

Rússia Produção industrial var. homóloga 1 5/04/2021 Março -3.7% -0.8%

Zona Euro Taxa de inflação var. homóloga 1 6/04/2021 Março F 0.9% 1 .3%

Zona Euro Taxa de inflação var. mensal 1 6/04/2021 Março F 0.9% 0.9%

Canadá Construção de novos imóveis 1 6/04/2021 Março 245 900,00 255 000,00

EUA Construção de novos imóveis 1 6/04/2021 Março 1 421 000,00 1 600 000,00

Paí s In di cador D ata da D i vu l gação Pe ri odo Úl ti ma In formação Expe ctati va dos an al i stas

China Agregado Monetário M2 var. homóloga 12/4/2021 Março 10.1% 9.5%

Brasil Vendas a retalho var. homóloga 13/04/2021 Fevereiro -0.3% -2.5%

África do sul Vendas a retalho constante var. homóloga 14/04/2021 Fevereiro -3.5% -1.7%

Rússia Reservas em ouro e divisas 15/04/2021 09 de Abril 574.800.000.000,00

--Índia Exportações var. homóloga 15/04/2021 Março 0.7%

--China Produção industrial var. homóloga 16/04/2021 Março -- 18.0%

China PIB var. homóloga 16/04/2021 I trim. 6.5% 18.5%

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