EZTEC registra Receita Líquida de R$ 102,7 milhões e Margem Líquida ajustada de 36%

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ON (Bovespa: EZTC3) R$1,86/ação em 12.Nov.08

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

Em 30 de Setembro de 2008, o estoque de terrenos totalizou R$3,5 bilhões em VGV próprio. No 3T08 foram adquiridos 3 terrenos no Estado de São Paulo com VGV próprio estimado em R$158,2 milhões. Adicionalmente, o decreto que declarava o terreno do Projeto Bandeirantes de utilidade pública foi revogado em agosto e, portanto a partir deste trimestre o projeto retornou ao land bank com um VGV próprio de R$392,0 milhões. O custo médio do land bank está em 8,0% do VGV. No 3T08 foi lançado o empreendimento Splendor Klabin, localizado na cidade de São Paulo, com R$36,9 milhões em VGV próprio. No final do terceiro trimestre de 2008 foram comercializadas 44% das unidades.

As vendas contratadas, participação EZTEC, no 3T08 totalizaram R$83,9 milhões, representando um aumento de 16% em relação ao 3T07. No 9M08 as vendas contratadas totalizaram R$330,4 milhões, um aumento de 23% em relação ao 9M07.

A Receita líquida da EZTEC no 3T08 foi de R$102,7 milhões, aumento de 97% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos nove meses de 2008 a receita líquida totalizou R$254,6 milhões, crescimento significativo de 101% quando comparado ao acumulado do ano anterior.

O Lucro Bruto no 3T08 foi de R$52,6 milhões, aumento de 92% em relação ao mesmo período do ano passado e a margem bruta foi de 51,2%, 1,3 ponto percentual inferior ao 3T07. No 9M08 o lucro bruto foi de R$124,4 milhões, representando uma margem de 48,8%.

Dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência, a EZTEC provisionou o valor de R$23,2 milhões referente a diferença entre o valor de aquisição pago pelos CEPAC´s em fevereiro de 2008 e o valor alcançado no último leilão realizado em outubro de 2008.

O EBITDA no 3T08 foi de R$5,4 milhões e margem EBITDA de 5,2%. O EBITDA Ajustado, excluídos os eventos não recorrentes dos CEPAC´s, foi de R$30,2 milhões. O Lucro Líquido foi de R$11,8 milhões e margem líquida de 11,4%. O Lucro Líquido Ajustado totalizou de R$36,6 milhões, representando uma margem líquida de 35,6%.

A EZTEC encerrou o 9M08 com Caixa Líquido de R$199,8 milhões e recebíveis de empreendimentos performados de R$62,3 milhões.

Em setembro de 2008 foi concluído o primeiro programa de recompra de ações anunciado em abril de 2008. Na mesma data foi aprovado um novo programa de recompra de ações com prazo de 365 dias e limite de 1.900.000 ações. Até a presente data a Companhia adquiriu 299.000 ações o que corresponde a 16% do total aprovado pelo programa.

EZTEC registra Receita Líquida de R$ 102,7 milhões e

Margem Líquida ajustada de 36%

Teleconferências Português 18 / Nov / 2008 15h00 (horário de Brasília) Brasil: (55 11) 2188-0188 Código: EZTEC Inglês 18 / Nov / 2008 14h00 (horário de Brasília) EUA: (1 800) 860-2442 Outros Países: +1 (412) 858-4600 Code: EZTEC

Para maiores informações vide página 23 deste documento (Teleconferência e Conferência)

Emílio Fugazza

Diretor Financeiro e de Relação com Investidores

Marcio El Tayar Gerente de Relação com Investidores

Juliana Cacavaio Analista de Relação com Investidores Contatos RI: Fone : (55 11) 5056-8313 e-mail: ri@eztec.com.br site: www.EZTEC.com.br/ri

DIVULGAÇÃO DE RESULTADO 3T08

São Paulo, 14 de Novembro de 2008 - A EZTEC S.A. (BOVESPA: EZTC3), uma das empresas com maior lucratividade entre as empresas de capital aberto do setor de construção e incorporação no Brasil, anuncia hoje os resultados do terceiro trimestre de 2008 (3T08). As informações operacionais e financeiras da empresa, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Reais (R$), conforme a Legislação Societária e as Normas Brasileiras de Contabilidade (Resolução do CFC no

963/03)

(1) Excluído itens não recorrentes relacionados ao resultado e provisão dos CEPAC´s no 3T08 e das despesas de IPO no 3T07. (2) É o VGV total, independentemente do percentual de participação da Companhia nos empreendimentos.

(3) É calculado pela multiplicação do VGV total pelo percentual de participação da Companhia nos empreendimentos.

(4) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos.

Destaques 3T08 3T07 Var.% 3T 9M08 9M07 Var.% 9M Receita Líquida (R$ '000) 102.739 52.106 97,2% 254.643 126.393 101,5% Lucro Bruto 52.577 27.358 92,2% 124.355 64.562 92,6% Margem Bruta 51,2% 52,5% -1,3 p.p. 48,8% 51,1% -2,3 p.p.

Lucro Líquido Ajustado (1) (4) _{36.589 30.136 21,4% 87.156 56.294 54,8%} Margem Líquida Ajustada (%) (1) (4) _{35,6% 57,8% -22,2 p.p. 34,2% 44,5% -10,3 p.p.}

EBITDA Ajustado (R$ '000) (1) (4) _{30.208 20.155 49,9% 68.372 47.932 42,6%} Margem EBITDA Ajustada (%) (1) (4) _{29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p.}

Número de empreendimentos lançados 1 1 0,0% 7 5 40,0% Área útil lançada (em mil m2_{) 9,1 24,2 -62,5% 139,4 119,9 16,3%}

Unidades lançadas 48 276 -82,6% 1.332 1.022 30,3%

VGV (R$ '000) (2) _{41.000 64.829 -36,8% 427.400 344.077 24,2%} Participação EZTEC (%) 90% 100% -10,0 p.p. 85% 90% -4,8 p.p. VGV EZTEC (R$ '000) (3) _{36.900 64.829 -43,1% 365.200 310.280 17,7%} Vendas contratadas EZTEC (R$ '000) 83.895 72.296 16,0% 330.388 268.596 23,0%

Página 2 de 27 INDICADORES DE DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO

Lucro Bruto (R$ MM) 27,4 52,6 64,6 124,4 3T07 3T08 9M07 9M08 51,2% 52,5% Lucro Bruto Acumulado (R$ MM) 40,0 63,0 96,0 124,4 2005 2006 2007 9M08 51,1% 48,8% 51,5% 53,4% 48,6% 92% 93% 48,8% CAGR05-07 = 55%

Margem Bruta (%) Margem Bruta (%)

Lançamentos Acumulado % EZTEC (R$ MM) 86,9 235,7 487,7 365,2 2005 2006 2007 9M08 Lançamentos % EZTEC (R$ MM) 64,8 _36,9 310,3 365,2 3T07 3T08 9M07 9M08 -43% 18% CAGR05-07 = 137% Receita Líquida Acumulada (R$ MM) 82,2 118,1 186,3 254,6 2005 2006 2007 9M08 Receita Líquida (R$ MM) 52,1 102,7 126,4 254,6 3T07 3T08 9M07 9M08 97% 101% CAGR05-07 = 51%

Vendas Contradas Acumulada % EZTEC (R$ MM) 120,4 220,1 352,1 _330,4 2005 2006 2007 9M08 Vendas Contratadas % EZTEC (R$ MM) 72,3 83,9 268,6 330,4 3T07 3T08 9M07 9M08 16% 23% _{CAGR05-07 = 71%}

Página 3 de 27 ÍNDICE

Comentários da Administração ... 4

Indicadores Operacionais ... 5

Operações

...5

Estoque de Terrenos (Land Bank)

...6

CEPAC´s

...9

... 10

... 11

... 12

Custo dos Imóveis Vendidos ... 13

Lucro Bruto ... 14

Despesas Administrativas e Comerciais ... 14

Outras Receitas e Despesas Operacionais ... 16

Receitas e Despesas Não Recorrentes ... 16

EBITDA ... 16

Resultado Financeiro Líquido ... 17

Imposto de Renda e Contribuição Social ... 17

Lucro Líquido ... 17

Contas a Receber ... 18

Evolução Financeira dos Empreendimentos ... 19

Resultados a Apropriar ... 20

Caixa Líquido e Endividamento ... 20

Eventos Subseqüentes ... 21 Mercado de Capitais ... 22 Composição Acionária ... 22 Performance da Ação ... 22 Ativo Líquido ... 22 Teleconferências e Conferências ... 23

Anexo com Balanço, DRE, Fluxo de Caixa ... 24

Balanços Patrimoniais ... 24

Demonstrações de Resultado Consolidado ... 25

Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado ... 26

Página 4 de 27 COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO

A Administração da Companhia anuncia seus resultados do 3T08 confiante em seu modelo de negócio e reforçando seu compromisso com solidez, velocidade de vendas dos seus empreendimentos e lucratividade.

A Companhia está alerta para o cenário macro-econômico atual e para a crise financeira mundial, que envolve a dificuldade de grandes instituições financeiras internacionais, causando escassez de crédito na economia, aumento das taxas de juros para as empresas e diminuição dos índices de crescimento econômico. Dentro desse novo cenário a EZTEC será conservadora na sua estratégia de novos lançamentos, focando os seus esforços para os produtos que projetem alta velocidade de vendas mantendo rentabilidade.

Dentro desta estratégia, a EZTEC acredita que o número reduzido de parcerias, todas sólidas, representa um diferencial redutor de risco para a Companhia, que poderia gerar um impacto adicional não previsto ao caixa, caso um dos nossos parceiros entre em dificuldades financeiras.

Atualmente, em função de volatilidade no cenário macro econômico e na redução de vendas observada, a EZTEC vem realizando ajustes paulatinos em suas despesas administrativas sem causar impacto significativo à operação. Como exemplo, do início de junho de 2008 até novembro de 2008, foram realizados reduções na folha de pagamento administrativa da ordem de 25%.

A forte posição de caixa, nosso baixo endividamento, carteira de recebíveis e as linhas de crédito imobiliárias contratadas no valor de R$1,1 bilhão, nos permitem superar um cenário adverso aproveitando novos negócios que possam surgir.

Dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência a EZTEC provisionou com base nos 40.391 CEPAC´s (Certificado de Potencial Adicional de Construção) em estoque o valor de R$23,2 milhões. Para maiores informações verifique tópico CEPAC´s na página 9.

Página 5 de 27 INDICADORES OPERACIONAIS Desempenho Operacional 3T08 3T07 Var.% 3T 9M08 9M07 Var.% 9M

Número de empreendimentos lançados 1 1 0,0% 7 5 40,0%

VGV (R$ '000) (1) _{41.000 64.829 -36,8% 427.400 344.077 24,2%}

Área útil lançada (mil m²) 9,1 24,2 -62,5% 139,4 119,9 16,3%

Unidades lançadas (Unidade) 48 276 -82,6% 1.332 1.022 30,3%

Valor Médio da Unidade Vendida (R$ '000) 854,2 234,9 263,6% 320,9 336,7 -4,7% Preço médio dos lançamentos (R$/m²) 4.522 2.679 68,8% 3.065 2.870 6,8%

Participação EZTEC (%) 90% 100% -10,0 p.p. 85% 90% -4,8 p.p.

VGV EZTEC (R$ '000) (2) _{36.900 64.829 -43,1% 365.200 310.280 17,7%} Vendas contratadas EZTEC (R$ '000) 83.895 72.296 16,0% 330.388 268.596 23,0%

Vendas contratadas (Unidades) 297 239 24,3% 1.231 886 38,9%

(1) É o VGV total, independentemente do percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. (2) É calculado pela multiplicação do VGV total pelo percentual de participação da Companhia nos empreendimentos.

Operações

Com seu modelo de negócio totalmente integrado, a EZTEC é responsável pela prospecção de terrenos, incorporação, construção, comercialização dos seus empreendimentos através da sua equipe de corretores internos, disponibilizando aos seus clientes, também, a alternativa de financiamento direto com a EZTEC.

A EZTEC acredita no modelo verticalizado que possibilita eficiência na negociação com seus fornecedores, flexibilidade na criação de produtos e excelência operacional nos processos de incorporação e construção. A Companhia possui áreas de engenharia, orçamento, planejamento e suprimentos com 45 colaboradores, além de mais de 1.000 operários em seus canteiros de obra, que permitem a execução e entrega de todos os empreendimentos com os controles necessários e dentro dos prazos programados. Como a execução da obra representa o principal custo da Companhia, a EZTEC acredita ser extremamente importante o controle e acompanhamento de todas as etapas do processo.

Como destaque de sua operação no 3T08, é citada a obra de infra-estrutura na região da Berrini (São Paulo), considerada uma área promissora, a EZTEC adquiriu em 2006 um terreno com mais de 35.000m² localizado a 180m do Shopping Morumbi e 400m do Shopping Market Place. A Companhia executou em conjunto com a Prefeitura Municipal

de São Paulo (PMSP) um plano viário para o prolongamento da Avenida Dr. Chucri Zaidan e a interligação com a Rua Engenheiro

Mesquita Sampaio. Esse

prolongamento possui área

suficiente para a construção de uma avenida com 4 faixas em cada

sentido. A Companhia está

atualmente concluindo a realização de um dos lados da avenida para permitir o acesso ao futuro projeto.

O primeiro empreendimento

programado para ser lançado na região será o Capital Corporate

Office, edifício de conjuntos

comerciais com área privativa entre 64m² e 1.607m² e VGV total de

aproximadamente R$225,8

milhões. Posteriormente está

programado o empreendimento Berrini Corporate com VGV total de R$684,6 milhões.

Até 30 de setembro de 2008 a EZTEC iniciou as obras dos empreendimentos Clima do Bosque, Sports Village Ipiranga, Quality House Lapa, Oasis Beach Club e Evidence, lançados em 2007 e do empreendimento Clima do Parque, lançado no 1T08. Dessa forma a Companhia possui no momento 15 obras em andamento, sendo 12 obras próprias e 3 obras terceirizadas com nossas parcerias.

Shopping Morumbi Rochaverá Berrini Comercial Enxovia Berrini Corporate Ponte Morumbi Market Place Ponte Estaiada Prol onga ment o Av . Dr. Chucri Zaida

n Prolongamento Rua Enxovia

Shopping Morumbi Rochaverá Berrini Comercial Enxovia Berrini Corporate Ponte Morumbi Market Place Ponte Estaiada Prol onga ment o Av . Dr. Chucri Zaida

n Prolongamento Rua Enxovia

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Estoque de Terrenos (Land bank)

No 3T08 a EZTEC adquiriu 3 terrenos no Estado de São Paulo, representando R$158,2 milhões em VGV próprio a um custo médio de aquisição de 9,5% do VGV, sendo 2 terrenos localizados na cidade de São Paulo e 1 na região metropolitana de São Paulo. A Companhia planeja desenvolver 1 empreendimento comercial e 2 empreendimentos residenciais, sendo um voltado para o médio padrão (unidades com

preço de venda entre R$2.500,01 e R$3.500,00 por m2_{) e um empreendimento voltado para o segmento}

super econômico (unidades com preço de venda abaixo de R$1.800,00 o m2_).

Dentre os terrenos adquiridos no 3T08, destaque para a finalização do terreno Gualaxo localizado na zona sul de São Paulo e que acrescentará R$49,9 milhões em VGV próprio ao land bank da EZTEC. A Companhia mantém sua estratégia na formação de land bank em regiões com alto potencial de comercialização.

No acumulado do ano a Companhia adquiriu 11 terrenos com VGV próprio de R$703,4 milhões, encerrando o período com um estoque de terrenos de R$3,5 bilhões em VGV EZTEC. O custo médio de aquisição do estoque está em 8,0% do VGV.

Conforme comunicado enviado no dia 07 de agosto de 2008, a Companhia foi oficialmente notificada, através do Diário Oficial, sobre a revogação do Decreto Nr.49.303 de 11 de março de 2008 que declarava as áreas situadas no Distrito de São Domingos de utilidade pública. A EZTEC possui 35% de participação do Projeto Bandeirantes localizado no Distrito de São Domingos. O projeto está em andamento e prevê um empreendimento de unidades residenciais e comerciais na região. Após a revogação do decreto o projeto passou a compor novamente o estoque de terrenos da Companhia totalizando um VGV próprio de R$392,0 milhões.

Permanecemos em contato com o Ministério Público Federal para o esclarecimento dos

detalhes do Projeto Guaratuba I,

embargado em dezembro de 2007, às vésperas do seu lançamento. Localizado no km 212 da rodovia Manoel Hyppolito Rego (rod. Rio-Santos), litoral norte do Estado de São Paulo, o Projeto Guaratuba I possui um VGV próprio estimado em R$154,8 milhões e ocupará 38 mil m² do antigo Centro de Treinamento do SENAI (Serviço Nacional da Indústria) construído na década de 90.

A EZTEC assinou, em abril de 2007, o contrato de compromisso de venda e compra do terreno do Projeto Guaratuba II com custo de aquisição de R$17,9 milhões, parte EZTEC. Em outubro de 2008 o contrato foi rescindido sendo que já haviam sido pagos desde a assinatura do compromisso um sinal de R$1,4 milhão e R$1,3 milhão de despesas adicionais, totalizando R$2,7 milhões que impactou integralmente o resultado contábil da Companhia no 3T08. Na opinião da administração da EZTEC com as dificuldades enfrentadas no licenciamento do Projeto e a obrigação de pagar o saldo restante do contrato no curto prazo tornaram pouco atrativa a manutenção deste terreno no land bank.

Rod. Anhanguera Rod. Bandeirantes Marginal Tietê Rod. Anhanguera Rod. Bandeirantes Marginal Tietê

Terreno do Projeto Bandeirantes

Rod. Manoel Hyppol itoReg o Rod. Manoel Hyppol itoReg o

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Abaixo, tabela com as características do land bank da EZTEC ao final do 3T08 dividida por região, segmento e padrão:

Terrenos Região Segmento Padrão _(Quant.)Projetos Área Útil

(1) (m2₎ Potencial de VGV Total (1) (R$ '000) % EZTEC Potencial de VGV EZTEC (1) (R$ '000)

Tomás Carvalhal Cidade SP Residencial Alto 1 9.543 52.487 100% 52.487 Campo Belo Cidade SP Residencial Médio-Alto 1 20.450 94.070 100% 94.070 Santana Cidade SP Residencial Médio-Alto 1 29.643 128.005 50% 64.002 Tebas Cidade SP Residencial Médio-Alto 1 17.880 62.580 100% 62.580 Horto Cidade SP Residencial Médio-Alto 1 11.466 40.131 100% 40.131 Alencar Araripe Cidade SP Residencial Médio 1 11.090 30.516 100% 30.516 Aurora Alegretti Cidade SP Residencial Médio 1 13.670 45.111 100% 45.111 Bandeirantes - Italiano Cidade SP Residencial Médio 1 400.000 1.120.000 35% 392.000 Padre Arlindo Vieira Cidade SP Residencial Médio 1 25.886 75.069 100% 75.069 Rua das Flechas Cidade SP Residencial Médio 1 14.561 48.776 100% 48.776 Virginópolis Cidade SP Residencial Médio 1 17.078 47.818 100% 47.818 Cursino (2) _{Cidade SP Residencial Econômico 1 45.760 100.672 100% 100.672} Giovanni Carnovale Cidade SP Residencial Econômico 1 17.323 38.111 50% 19.055 Sezefredo Fagundes Cidade SP Residencial Econômico 3 54.123 123.542 50% 61.771 Berrini Cidade SP Comercial - 2 120.724 910.358 97% 883.048 Enxovia Cidade SP Comercial - 1 18.921 116.466 100% 116.466 Maracatins Cidade SP Comercial - 1 8.163 51.498 100% 51.498 Gualaxo Cidade SP Comercial - 1 8.319 49.914 100% 49.914

TOTAL CIDADE SP 21 844.600 3.135.124 71% 2.234.985

Campos do Jordão Interior Residencial Médio-Alto 1 22.000 92.400 100% 92.400 Jundiaí Interior Residencial Médio 1 40.542 110.703 50% 55.352

TOTAL INTERIOR 2 62.542 203.103 73% 147.752

Guaratuba I (3) _{Litoral Residencial Médio-Alto 1 77.690 344.089 45% 154.840} Praia Grande 1 Litoral Residencial Médio 1 18.600 48.360 100% 48.360 Praia Grande 2 Litoral Residencial Médio 2 115.147 271.368 100% 271.368 Caraguatatuba Litoral Residencial _EconômicoSuper 1 27.426 38.396 80% 30.717

TOTAL LITORAL 5 238.863 702.213 72% 505.285

Guarulhos RMSP Residencial Médio 3 175.935 467.073 70% 326.951 Pereira Barreto RMSP Residencial Médio 2 103.753 363.136 40% 145.254 Nova Bras Cubas RMSP Residencial _EconômicoSuper 2 54.268 85.391 50% 42.695 Poá RMSP Residencial _EconômicoSuper 2 34.554 60.470 100% 60.470

TOTAL RMSP 9 368.510 976.069 59% 575.370

TOTAL GERAL 37 1.514.515 5.016.510 69% 3.463.392

(1) Potencial de VGV e área útil são estimativas da Companhia e podem ser alteradas até o momento do lançamento.

(2) Terreno foi adquirido em leilão público judicial (Hasta Pública) e a arrematação está sendo discutida judicialmente entre as partes.

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A Companhia mantém como foco, empreendimentos residenciais na Cidade de São Paulo, interior e região metropolitana de São Paulo. Alinhada a sua estratégia de crescimento no Estado e diversificação dos empreendimentos, a EZTEC vem adquirindo terrenos com alto potencial de comercialização em outras regiões, além da cidade de São Paulo, e atualmente vem desenvolvendo projetos voltados para o segmento comercial que representa 32% do land bank. Em 30 de setembro de 2008, o estoque de terrenos estava composto por 64% de terrenos localizados na cidade de São Paulo, 17% na Região Metropolitana (RMSP), 15% no litoral e 4% no interior do Estado, conforme demonstrado abaixo:

Os terrenos para futuras incorporações poderão ser adquiridos em espécie utilizando o caixa disponível ou através de permuta com unidades do próprio empreendimento. Todos os terrenos adquiridos pela Companhia ao longo do 3T08 foram através de desembolso de caixa. A Companhia acredita que a aquisição dos terrenos em espécie representa uma vantagem competitiva, pois possibilita a aquisição dos mesmos a preços competitivos que justificam de maneira significativa o desembolso quando comparado com a permuta. O custo médio do land bank, incluindo despesas relativas à ampliação do coeficiente de aproveitamento construtivo, foi de aproximadamente 8,0% do VGV, conforme demonstrado abaixo. Alocação de terrenos por Região % do VGV Próprio Alocação por padrão (2) % do VGV Próprio

(1) Excluída a Cidade de São Paulo, representada dessa forma pelos outros 38 municípios da Região Metropolitana de São Paulo (RMSP). Médio 43% Econômico 5% Médio Alto 14% Super Econômico 4% Cidade SP 64% Litoral 15% Interior 4% RMSP(1) 17% 3,8% Litoral SP Custo Médio do Terreno RMSP 8,0% 8,8% 7,3% Interior SP Custo Médio do Estoque de terreno por

Região Comercial 32% Alto 2% (2) Preço do m 2 Mínimo Preço do m 2 Máximo (i) Super Econômico - R$1.800,00 (ii) Econômico R$1.800,01 R$2.500,00 (iii) Médio R$2.500,01 R$3.500,00 (iv) Médio-alto R$3.500,01 R$5.000,00 (v) Alto R$5.000,01

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CEPAC´s

Em Fevereiro de 2008 a Prefeitura Municipal de São Paulo ofertou através de leilão público realizado na Bovespa 186.740 CEPAC´s da operação urbana Água Espraiada. Naquele momento a Companhia possuía inúmeros terrenos que demandavam aproximadamente 140.000 CEPAC´s e baseada no histórico dos leilões acreditava que não haveria uma nova oferta de grandes volumes desses títulos no curto e médio prazo, e adquiriu 90.000 CEPAC´s ao custo unitário de R$1.110,00, totalizando R$99,9 milhões que eram necessários para sua estratégia de crescimento naquele momento.

A EZTEC identificou uma forte demanda pelos CEPAC´s e baseada em informações de sua assessoria, constatou a possibilidade de um novo leilão com alto volume de títulos a serem ofertados, que causaria uma diminuição no valor unitário desses títulos. Dentro do seu planejamento, a Companhia vendeu no segundo trimestre 34.800 títulos ao preço unitário médio de R$1.251,40, totalizando R$43,5 milhões e resultado positivo de R$4,9 milhões e consumiu na sua operação 3.686 CEPAC´s. No terceiro trimestre a EZTEC vendeu 11.123 títulos ao preço unitário médio de R$965,00 totalizando R$10,7 milhões e um resultado negativo R$1,6 milhões restando um saldo de 40.391 CEPAC´s em estoque.

Em outubro de 2008, durante a crise financeira internacional, a Prefeitura Municipal de São Paulo realizou um novo leilão público de CEPAC´s na Bovespa ofertando 650.000 títulos, muito acima da sua média histórica, sendo arrematados 379.650 títulos ao custo de R$535,00 a unidade. A EZTEC provisionou com base nos 40.391 CEPAC´s em estoque o valor de R$23,2 milhões que é a diferença entre o custo de aquisição em fevereiro de 2008 e o valor praticado no último leilão, dentro das melhores práticas de governança corporativa e transparência.

Segue abaixo gráfico com histórico de todos os leilões de CEPAC´s da Operação Água Espraiada realizados pela Prefeitura Municipal de São Paulo:

Fonte: Ibovespa Histórico de CEPAC´s Ofertados 180 126 650 170 309 187 318 57 117 380 2004 2005 2006 2007 Fev. 08 Out. 08

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Lançamentos

No 3T08 foi lançado o empreendimento Splendor Klabin, localizado na cidade de São Paulo, com 48 unidades, 9,1 mil metros quadrados de área útil e VGV próprio de R$36,9 milhões. No trimestre do seu lançamento foram comercializadas 44% das unidades.

No 9M08 foram lançados 7 empreendimentos que totalizaram R$365,2 milhões em VGV próprio, o que representa 75% do total de lançamentos realizados no ano de 2007.

A tabela abaixo fornece informações do empreendimento imobiliário lançados no período de 9M08.

Empreendimentos

Lançados Projeto Localização

Mês de Lançamento Unidades VGV (R$ '000) % EZTEC VGV EZTEC (R$ '000) Área Útil ('000 m²) R$/m2 % Vendido Unidades Segmento 1T08

Clima do Parque Imigrantes II Cidade SP Março 336 109.900 100% 109.900 37,8 2.911,3 78% Residencial

2T08

Bell´Acqua Guarapiranga Cidade SP Abril 152 33.400 100% 33.400 11,5 2.912,0 52% Residencial

Premiatto Jundiaí I Interior SP Junho 424 116.200 50% 58.100 44,1 2.639,0 58% Residencial

Splendor Square Santa Elvira Cidade SP Junho 112 59.500 100% 59.500 18,9 3.153,0 61% Residencial

Prime House Av. Mascote Cidade SP Junho 176 45.300 100% 45.300 14,1 3.200,0 77% Residencial

Mundeo Moaci Cidade SP Junho 84 22.100 100% 22.100 4,0 5.500,0 99% Comercial

948 276.500 79% 218.400 92,6 2.985,9

3T08

Splendor Klabin Barros Cruz Cidade SP Setembro 48 41.000 90% 36.900 9,1 4.522,0 44% Residencial

2008 1.332 427.400 85% 365.200 139,4 3.065,2 67%

Importante destacar o sucesso de vendas dos empreendimentos lançados em 2008 que totalizaram 67% de suas unidades comercializadas, o que demonstra o comprometimento da EZTEC em lançar empreendimentos que terão alta velocidade de vendas, preservando a rentabilidade e o caixa da Companhia.

Em setembro de 2008 a EZTEC lançou a MIX, sua nova marca para atuação no segmento econômico. O objetivo será concentrar na MIX o lançamento de projetos com unidades de até R$ 200 mil. Alguns projetos serão desenvolvidos em parceria com incorporadores que detém o conhecimento do mercado local e a dinâmica no desenvolvimento de produtos para o segmento econômico. A EZTEC disponibilizará ao parceiro a sua ampla experiência no gerenciamento de projetos, garantindo eficiência na gestão de custo e qualidade na entrega do produto. Desta forma a EZTEC busca procurar oportunidades no segmento econômico sem perder o foco no seu segmento de atuação de projetos comerciais e residenciais de médio padrão.

A EZTEC disponibiliza em seu site de Relações com Investidores (www.eztec.com.br/ri), seção Histórico e

Perfil Corporativo, um histórico com informações sobre os lançamentos realizados desde 2005. Com esta iniciativa a Companhia busca manter seus investidores e clientes informados sobre todo o histórico e características de cada empreendimento lançado.

Lançamentos Acumulado % EZTEC (R$ MM) 86,9 235,7 487,7 365,2 2005 2006 2007 9M08 Lançamentos % EZTEC (R$ MM) 64,8 _36,9 310,3 365,2 3T07 3T08 9M07 9M08 -43% 18% CAGR05-07 = 137%

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Vendas

As vendas contratadas, participação EZTEC, do 3T08 alcançaram R$83,9 milhões, aumento de 16% em relação ao 3T07.

No 9M08 as vendas contratadas, participação EZTEC, totalizaram R$330,4 milhões, representando aumento de 23% em relação ao 9M07. Do total das vendas contratadas neste período, 63% são de empreendimentos lançados em 2008.

A tabela abaixo fornece informações das vendas contratadas do 9M08 por ano de lançamento. Adicionalmente, apresentamos gráfico com o perfil das vendas contratadas no 9M08 por padrão.

Lançamentos por Período Vendas % EZTEC % Total 3T08 14.861.994 4,5% 2T08 107.493.454 32,5% 1T08 85.706.064 25,9% 2007 38.824.734 11,8% 2006 7.611.327 2,3% Até 2006 75.890.041 23,0% Total 330.387.614 100%

Demonstramos abaixo o cálculo VSO (vendas sobre oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos originados, que para a administração é um dos principais indicadores de desempenho da empresa. Com objetivo de eliminar o efeito da valorização do preço de venda no tempo, ocasionando distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas, a EZTEC adota o metro quadrado como medida de estudo do índice VSO.

9M08

VENDAS SOBRE OFERTA (VSO)

Vendas Contratadas por padrão % EZTEC Médio 83% Médio Alto 5% Alto 5% Comercial 6% Econômico 1%

Vendas Contradas Acumulada % EZTEC (R$ MM) 120,4 220,1 352,1 _330,4 2005 2006 2007 9M08 Vendas Contratadas % EZTEC (R$ MM) 72,3 83,9 268,6 330,4 3T07 3T08 9M07 9M08 16% 23% _{CAGR05-07 = 71%}

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Buscando fortalecer a marca e garantir qualidade no serviço prestado, a Companhia vem fortalecendo a sua equipe interna de vendas, que atualmente conta com aproximadamente 160 colaboradores. Esta força de vendas exclusiva é responsável por 44% das vendas realizadas no 9M08. Abaixo, a evolução da participação da equipe exclusiva de vendas EZTEC em relação às empresas imobiliárias contratadas.

Unidades em Estoque

A tabela a seguir demonstra o estoque das unidades lançadas, em construção e performadas:

Empreendimento _LançamentoData de

Total Unidades Lançadas % Vendido Unidades Estoque Unidades m2 Disponível R$/ m2 (1) % Participação EZTEC Estoque

Unidades R$ (1) _{Vagas R$}Estoque (1)

2004 e anteriores

Palácio da Independência set/94 175 99% 1 149 3.280 100% 488.359 0

Prime House Ipiranga jun/99 216 99% 2 105 3.205 100% 337.585 0

Modus Vivendi mar/03 66 95% 3 116 4.975 100% 576.553 0

Quality House Tatuapé jun/04 349 99% 3 201 3.275 100% 656.941 420.000

Dream View Tatuapé nov/04 106 96% 4 657 4.208 100% 2.765.774 0

2005

Splendor Ibirapuera set/05 108 98% 2 446 5.511 100% 2.455.724 450.000

2006

Splendor Vila Mascote mar/06 92 93% 6 1.212 5.130 100% 6.217.899 60.000

Splendor Santana mai/06 72 94% 4 680 4.480 100% 3.046.250 90.000

Splendor Tatuapé ago/06 108 86% 15 2.880 4.441 100% 12.791.376 150.000

Collori nov/06 312 92% 26 3.496 3.274 50% 5.721.928 0

Terraço Anália Franco nov/06 46 80% 9 1.403 3.927 100% 5.508.939 0

2007

Evidence mar/07 144 53% 68 10.902 3.468 50% 18.905.649 0

Vert mar/07 6 50% 3 3.059 7.512 100% 22.978.248 0

Clima Bothanico mar/07 388 98% 8 887 3.610 100% 3.200.568 195.575

Clima do Bosque jun/07 208 59% 85 9.773 3.335 100% 32.587.462 120.656

Sports Village Ipiranga set/07 276 65% 97 8.452 3.301 100% 27.896.198 31.961

Quality House Lapa out/07 288 82% 53 4.595 3.591 100% 16.503.164 275.743

Ville de France out/07 216 75% 55 3.579 2.094 50% 3.748.192 0

Oasis Beach Club I dez/07 512 28% 368 29.632 2.775 100% 82.224.455 0

2008

Clima do Parque mar/08 336 78% 75 7.835 3.582 100% 28.065.140 109.061

Bell'Acqua abr/08 152 52% 73 5.508 2.987 100% 16.452.499 0

Mundeo jun/08 84 99% 1 48 5.500 100% 263.935 0

Premiatto jun/08 424 58% 179 17.521 2.881 50% 25.240.853 512.834

Splendor Square jun/08 112 61% 44 7.356 3.516 100% 25.864.665 0

Prime House Vila Mascote jun/08 176 77% 41 3.295 3.485 100% 11.483.634 0

Splendor Klabin set/08 48 44% 27 4.988 4.522 90% 20.300.310 0

Total 5.020 1.252 128.773 376.282.299 2.415.829

(1) Considera o valor de mercado com base no preço por metro quadrado negociado no final de setembro de 2008

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Destaques Financeiros 3T08 3T07 Var.% 3T 9M08 9M07 Var.% 9M Receita Bruta (R$ '000) 110.088 55.750 97,5% 274.289 135.410 102,6% Receita Líquida (R$ '000) 102.739 52.106 97,2% 254.643 126.393 101,5% Custo dos Imóveis Vendidos (R$ '000) (50.162) (24.748) 102,7% (130.288) (61.831) 110,7%

Lucro Bruto 52.577 27.358 92,2% 124.355 64.562 92,6%

Margem Bruta 51,2% 52,5% -1,3 p.p. 48,8% 51,1% -2,3 p.p.

EBITDA (R$ '000) (1) _{5.372 19.899 -73,0% 48.455 16.153 200,0%}

Margem EBITDA (%) (1) _{5,2% 38,2% -33,0 p.p. 19,0% 12,8% 6,2 p.p.} EBITDA Ajustado (R$ '000) (1) (2) _{30.208 20.155 49,9% 68.372 47.932 42,6%} Margem EBITDA Ajustada (%) (1) (2) _{29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p.}

Lucro Líquido (1) _{11.751 29.880 -60,7% 67.239 24.258 177,2%}

Margem Líquida (%) (1) _{11,4% 57,3% -45,9 p.p. 26,4% 19,2% 7,2 p.p.}

Lucro Líquido Ajustado (1) (2) _{36.589 30.136 21,4% 87.156 56.294 54,8%} Margem Líquida Ajustada (%) (1) (2) _{35,6% 57,8% -22,2 p.p. 34,2% 44,5% -10,3 p.p.}

Lucro ajustado por ação (R$) (2)(3)

0,253 0,202 25,2% 0,602 0,377 59,7% (1) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos.

(2) Excluído os itens não recorrentes: (i) 2008 Resultado da venda e provisionamento de CEPAC´s; (ii) 2007 Despesas do IPO.

(3) Lucro por ação para os períodos do ano de 2007 foi calculado com base no número de ações pós-oferta primária, concluída em julho de 2007, quando o número total de ações passou para 149.286.532 ações. Para o ano de 2008 foram consideradas 144.744.532 ações, considerando o cancelamento de 2.562.412 ações conforme aprovado em AGE e deduzindo 1.979.588 ações mantidas em tesouraria ao final do 3T08.

Receita Líquida

As receitas de vendas relativas às incorporações são apropriadas ao resultado, utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das unidades vendidas dos empreendimentos, em linha ao procedimento previsto na Resolução do CFC número 963/03.

A receita líquida da EZTEC no 3T08 totalizou R$102,7 milhões, aumento de 97% em relação ao mesmo período do ano anterior. No 9M08 a receita líquida totalizou R$254,6 milhões, 101% maior que o registrado no mesmo período do ano passado. Os empreendimentos lançados em 2007 e 2008 representaram respectivamente 49,2% e 22,3% do total das receitas contabilizadas no acumulado do ano.

Custo dos Imóveis Vendidos

O custo dos imóveis vendidos é composto basicamente pelo custo de terreno, desenvolvimento do projeto (incorporação), custo de construção e despesas relacionadas ao financiamento à produção (SFH). O custo dos imóveis vendidos é apropriado ao resultado, utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado, a razão das unidades vendidas, em linha com o procedimento previsto na Resolução do CFC número 963/03.

O custo dos imóveis vendidos totalizou R$50,2 milhões no 3T08, 49% da receita líquida, um aumento de 1,4 ponto percentual quando comparado ao mesmo período de 2007.

No 9M08, o total de custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados foi de R$130,3 milhões, o que representou 51% em relação à receita líquida, aumento de 2,3 pontos percentuais em relação ao 9M07. Os empreendimentos lançados em 2007 e 2008 representaram, respectivamente, 48,0% e 26,3% do total do custo contabilizado no 3T08.

Receita Líquida Acumulada (R$ MM) 82,2 118,1 186,3 254,6 2005 2006 2007 9M08 Receita Líquida (R$ MM) 52,1 102,7 126,4 254,6 3T07 3T08 9M07 9M08 97% 101% CAGR05-07 = 51%

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Lucro Bruto

O lucro bruto no 3T08 alcançou R$52,6 milhões e a margem bruta foi de 51,2%, uma redução de 1,3 ponto percentual quando comparado ao mesmo período de 2007. No 9M08, o lucro bruto totalizou R$124,4 milhões, representando margem bruta de 48,8% e uma redução de 2,3 pontos percentuais comparado ao 9M07.

A redução na margem é explicada pelo lançamento de empreendimentos que apresentam custo de terreno superior aos custos históricos e por pressão de custos de obra, em destaque para o custo com mão-de-obra que em maio teve um reajuste de 8,5%. A Companhia acredita que em parte o aumento de custo será compensado pelo ajuste das parcelas dos empreendimentos em andamento indexadas ao INCC.

Despesas Administrativas e Comerciais

A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das despesas comerciais e administrativas em relação à receita líquida.

Despesas Comerciais e Administrativas

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07

Var.% 3T 9M08 9M07 Var.% 9M Despesas Comerciais (1) _{(11.524) (2.241) 414,3% (26.387) (6.000) 339,8%} % da Receita Líquida -11,2% -4,3% -6,9 p.p. -10,4% -4,7% -5,6 p.p.

Despesas Gerais e Administrativas (2) _{(8.363) (4.916) 70,1% (27.046) (10.272) 163,3%}

% da Receita Líquida -8,1% -9,4% 1,3 p.p. -10,6% -8,1% -2,5 p.p.

Despesas administrativas (7.628) (4.487) 70,0% (24.577) (9.510) 158,4% Honorários da administração (704) (300) 134,6% (2.100) (547) 283,8%

Despesas tributárias (31) (129) -75,8% (369) (215) 71,4%

Total de Despesas e Receitas Operacionais (19.887) (7.157) 177,9% (53.433) (16.272) 228,4%

% da Receita Líquida -19,4% -13,7% -5,6 p.p. -21,0% -12,9% -8,1 p.p.

(1) A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos.

(2) Excluída as despesas relacionadas ao IPO em 2007.

As despesas comerciais representam todos os gastos da Companhia relacionados a ativos tangíveis (custos com "Stand", apartamento modelo e respectiva mobília), custos com publicidade e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. Conforme já mencionado nos relatórios de administração anteriores, a partir do quarto trimestre de 2007 as despesas comerciais estão sendo contabilizadas diretamente ao resultado, regime de competência, dessa forma o resultado dos trimestres a partir do 4T07 já reflete o critério contábil alinhado com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS).

Margem Bruta (%) Margem Bruta (%)

Lucro Bruto (R$ MM) 27,4 52,6 64,6 124,4 3T07 3T08 9M07 9M08 51,2% 52,5% Lucro Bruto Acumulado (R$ MM) 40,0 63,0 96,0 124,4 2005 2006 2007 9M08 51,1% 48,8% 51,5% 53,4% 48,6% 92% 93% 48,8% CAGR05-07 = 55%

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A tabela abaixo apresenta a comparação do impacto do novo critério contábil adotado, regime de competência em relação à metodologia de reconhecimento por evolução financeira para as despesas comerciais em 2008:

Despesas Comerciais

(Em milhares de Reais - R$)

Regime de Competência

Evolução Financeira

(POC)

Var. _CompetênciaRegime de

Evolução Financeira (POC) Var. Obras Concluídas 222 222 - 546 546 -Lançamentos até 2007 2.969 1.931 1.038 7.877 4.561 3.316 Lançamentos 2008 3.834 718 3.116 10.551 2.080 8.470

Obras não lançadas 4.416 0 4.416 7.266 0 7.266

Institucional 83 83 - 147 147

-Total Despesas Comerciais 11.524 2.954 8.570 26.387 7.334 19.052

% da Receita Líquida 11,2% 2,9% 8,4 p.p. 10,4% 2,9% 7,5 p.p.

9M08 3T08

Para possibilitar a análise comparativa das despesas comerciais dentro do mesmo critério contábil, são apresentadas abaixo as variações das despesas comerciais do 3T08 em relação ao 2T08 e 1T08:

Despesas Comerciais

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 2T08 X 3T08Var.% 1T08 1T08 X 3T08Var.%

Despesas Comerciais (11.524) (8.936) 29,0% (5.927) 94,4% % da Receita Líquida -11,2% -10,0% -1,2 p.p. -9,5% -1,7 p.p.

As despesas comerciais no 3T08 totalizaram R$11,5 milhões, resultado do aumento no volume de lançamentos que ocorreram no 9M08 e dos empreendimentos a serem lançados que representaram, respectivamente, 33% e 38% do total. Em relação à receita líquida o índice de despesas comerciais no 3T08 foi de 11,2%, aumento de 1,2 ponto percentual quando comparado ao 2T08.

Se comparado com o VGV lançado e, com as vendas contratadas, pode-se observar que a despesa comercial está abaixo das projeções da Companhia no momento do lançamento. Para lançamentos do 9M08, a despesa comercial encontra-se em 2,9% do VGV próprio e, em 4,4% das vendas contratadas para os respectivos empreendimentos.

As despesas gerais e administrativas totalizaram R$8,4 milhões no terceiro trimestre de 2008 e o índice das despesas administrativas foi de 8,1% em relação à receita líquida, redução de 1,3 ponto percentual em relação ao 3T07. No 9M08, as despesas administrativas totalizaram R$27,0 milhões. Atualmente, em função de volatilidade no cenário macro econômico e conseqüente redução de vendas, a EZTEC vem realizando ajustes paulatinos em suas despesas administrativas sem causar impacto significativo à operação. De julho a novembro deste ano, a Companhia promoveu reduções na folha de pagamento administrativa da ordem de 25%.

Com esta estratégia, a EZTEC está preparada para dar continuidade em sua operação atual e, com ajustes positivos da economia e aumento da demanda dos nossos clientes pela aquisição de imóveis, manter sua estratégia de crescimento.

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Outras Receitas e Despesas Operacionais

A conta “outras despesas e receitas operacionais” em relação a receita líquida são apresentadas na tabela abaixo:

Outras Despesas e Receitas Operacionais

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07

Var.%

3T 9M08 9M07

Var.% 9M

Amortização de ágio em investimentos (188) - n.m. (519) - n.m. Provisão para contingências (0) (549) -100,0% (481) (1.295) -62,9% Outras Despesas e Receitas Operacionais (1) _{(2.545) (85) 2893,9% (2.735) (493) 454,8%}

Total de Despesas e Receitas Operacionais (2.733) (634) 331,1% (3.735) (1.788) 108,9%

% da Receita Líquida -2,7% -1,2% -1,4 p.p. -1,5% -1,4% -0,1 p.p.

(1) Excluída o resultado referente a venda e provisão de Cepac´s.

No quarto trimestre de 2007, a EZTEC adquiriu 50% de participação na empresa Antilhas Empreendimentos Imobiliários Ltda – Condomínio Ville de France SCP, pelo valor de R$8,0 milhões. Na aquisição foi apurado um ágio no montante de R$3,0 milhões que será amortizado no prazo de três anos. No 9M08 foi reconhecido R$0,5 milhão de ágio relacionado a esta aquisição.

Eventos Não Recorrentes

Os eventos não recorrentes relacionados à Oferta Pública de Ações no 3T07, contabilizados como despesas administrativas, assim como a venda e provisão contábil de CEPAC’s no 3T08, contabilizados como Outras Despesas e Receitas estão apresentados na tabela abaixo:

Itens não recorrentes

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07

Despesas relacionadas à Oferta Pública de Ações - (256) Provisão para perda com CEPAC´s (23.225) -Venda de CEPAC´s (1.612)

-EBITDA

No 3T08 o EBITDA totalizou R$5,4 milhões resultando em uma margem EBITDA de 5,2%. Excluído o efeito não recorrente da venda e a provisão de CEPAC´s, o EBITDA ajustado foi de R$30,2 milhões, representando um crescimento de 50% em relação ao 3T07. A margem do EBITDA ajustada foi de 29,4%, uma redução de 9,3 pontos percentuais, quando comparada ao mesmo período do ano passado. A redução é, em grande parte, explicada pela alteração dos critérios contábeis no reconhecimento das despesas comerciais. No 9M08 o EBITDA totalizou R$48,5 milhões e margem EBITDA de 19,0%.

(1) Excluídos os itens não recorrentes relacionados as despesas de IPO no 3T07 e do resultado da venda e provisão de CEPAC’s no 3T08. A partir do 4T07 as despesas comerciais são contabilizadas diretamente ao resultado em linha com as melhores práticas contábeis internacionais (IFRS), ocasionando forte influência na comparação entre os períodos

Margem EBITDA Ajustada (%) Margem EBITDA Ajustada (%)

EBITDA Ajustado (1) (R$ MM) 30,2 47,9 68,4 20,2 3T07 3T08 9M07 9M08 26,8% 37,9% 38,7% 29,4% 50% 43% EBITDA Ajustado Acumulado (1) (R$ MM) 31,6 47,9 63,5 68,4 2005 2006 2007 9M08 38,5% 40,5% 34,1% CAGR05-07 = 42% 26,8%

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O quadro abaixo detalha o cálculo de EBITDA ajustado adotado pela Companhia.

EBITDA Ajustado

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 3T07

Var.%

3T 9M08 9M07

Var.% 9M

Lucro Líquido Ajustado (1) _{36.589 30.136 21,4% 87.156 56.294 54,8%}

IR/CSLL 5.380 1.774 203,3% 12.639 4.144 205,0%

Resultado Financeiro Líquido (11.246) (12.351) -8,9% (31.600) (13.931) 126,8% Depreciação e Amortização 73 39 86,6% 185 135 36,7%

EBITDA Ajustado (1)(2) _{30.796 19.599 57,1% 68.380 46.643 46,6%}

Margem EBITDA Ajustado(%) 30,0% 37,6% -7,6 p.p. 26,9% 36,9% -10,0 p.p.

Provisão para contingências 0 549 -100,0% 481 1.295 -62,9% Part. Minoritária (776) 8 -10448,8% (1.010) (5) 20099,9% Amortização de ágio em investimentos 188 - n.m. 519 - n.m.

EBITDA Ajustado (1) _{30.208 20.155 49,9% 68.372 47.932 42,6%}

Margem EBITDA Ajustado (%) 29,4% 38,7% -9,3 p.p. 26,8% 37,9% -11,1 p.p. (1) Excluído itens não recorrentes: (i) Resultado da venda e provisão de CEPAC´s em 2008; (ii) Despesas do IPO em 2007.

(2) O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido, das despesas de depreciação e

amortização. O EBITDA não é linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. O EBITDA não tem significado padronizado e a definição de EBITDA da EZTEC pode não ser comparável à utilizada por outras companhias.

Resultado Financeiro Líquido

No 3T08, a receita financeira totalizou R$11,6 milhões, sendo R$4,2 milhões referente aos juros sobre nossa carteira de recebíveis. Para o mesmo período o resultado financeiro líquido foi de R$11,3 milhões. Em linha com a política conservadora de gestão de caixa, as aplicações financeiras são avaliadas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço, que não supera o valor de mercado. As cotas de Fundos de Investimento são valorizadas de acordo com o valor informado por seus respectivos administradores.

Imposto de Renda e Contribuição Social

O Imposto de Renda e Contribuição Social aumentaram 203% passando de R$1,8 milhão no 3T07 para R$5,4 milhões no 3T08. No 9M08, esse aumento foi de 205%, passando de R$4,1 milhões no 9M07 para R$12,6 milhões, reflexo do bom resultado apresentado pela Companhia

Lucro Líquido

O lucro líquido no 3T08 totalizou R$11,8 milhões e a margem líquida foi de 11,4%. Excluído o efeito não recorrente da venda e a provisão de CEPAC´s, o lucro líquido ajustado no 3T08 foi de R$36,6 milhões, 21% superior ao mesmo período de 2007. A margem líquida ajustada no 3T08 atingiu 35,6%, redução de 22,2 pontos percentuais quando comparada a margem de 57,8% registrada no 3T07, principalmente em função da redução da contribuição do resultado financeiro nas receitas da Companhia e da alteração dos critérios contábeis no reconhecimento das despesas comerciais.

No 9M08 o lucro líquido ajustado atingiu R$87,2 milhões e margem líquida ajustada de 34,2%. O lucro ajustado por ação da Companhia no 3T08 foi de R$0,253 e de R$0,602 no 9M08.

41,8% 42,7%

40,2%

34,2%

Lucro Líquido Ajustado (1)

(R$ MM) 30,1 36,6 56,3 87,2 3T07 3T08 9M07 9M08 34,2% 44,5% 57,8% _35,6% 21% 55%

Lucro Líquido Ajustado Acumulado(1) (R$ MM) 33,1 50,4 87,2 78,0 2005 2006 2007 9M08 CAGR05-07 = 53%

(1) Excluídos os itens não recorrentes

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Contas a Receber Contas a Receber

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Var.%

Clientes por incorporação e venda de imóveis

Circulante 78.739 67.008 17,5%

Não-circulante 235.436 193.116 21,9%

Contas a receber a ser apropriado no balanço patrimonial

Circulante 77.871 76.822 1,4% Não-circulante 418.652 400.436 4,5%

Total Contas a Receber 810.698 737.382 9,9%

Os créditos a receber de clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreendimentos residenciais e comerciais, sendo que o valor do saldo devedor dos contratos é atualizado em conformidade com suas respectivas cláusulas e a provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída considerando os riscos envolvidos e avaliação criteriosa da Administração.

Os montantes referentes à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (juros ativos) após a entrega das chaves.

As unidades contratadas através de tabela bancária nos lançamentos da EZTEC em 2008 foram em média de 59%. A Companhia também oferece aos seus clientes a alternativa de financiamento direto, por entender que o crédito é um catalisador das vendas e que o financiamento direto é um diferencial em sua atividade.

Em 30 de setembro de 2008 a carteira de recebíveis, excluídas receitas de serviços prestados e provisões, totalizava R$801,5 milhões e a taxa de inadimplência, superior a 90 dias de atraso, representava 0,4% da carteira. O total de recebíveis performados, portanto elegíveis para securitização, totalizaram R$62,3 milhões.

A seguir é demonstrado o cálculo da nossa conta de recebíveis com base no balanço constante nas Informações Trimestrais – ITR:

Recebíveis

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08

Clientes por incorporação de imóveis – obras concluídas (1) _{62.269 68.083} Clientes por incorporação de imóveis – obras em construção (2) _{255.033 195.220} Total Contas a receber de empreendimentos (realizado) 317.302 263.303 Total Contas a receber (não realizado) (3) _{496.523 477.258} Adiantamento de Clientes (4) _{(12.307) (8.791)}

Total de contas a receber 801.518 731.770

(1) A Companhia financia até 80% do preço da unidade para seus clientes quando o empreendimento é entregue. O contas a receber de unidades concluídas é atualizado monetariamente pela variação do Índice Geral de Preços de Mercado divulgado pela Fundação Getúlio Vargas - IGP-M, acrescido de juros de 12% ao ano e contabilizadas do resultado do período na rubrica “receitas financeiras”.

(2) Representado pelos valores a receber das vendas em função da evolução financeira da obra (PoC). Os montantes referentes à atualização monetária são registrados no resultado do período na rubrica “receita de venda de imóveis”, até a entrega das chaves.

(3) Representado pelos valores a receber das vendas ainda não reconhecidas no balanço em virtude do critério de reconhecimento de receita pela evolução financeira (PoC). Os montantes referentes à atualização monetária são registrados no resultado do período na rubrica “receita de venda de imóveis”, até a entrega das chaves.

(4) Os valores a receber de clientes, decorrentes das vendas de unidades em construção, são apresentados em virtude do mesmo percentual de realização, sendo os recebimentos superiores ao reconhecimento da receita, metodologia PoC, registrados no passivo circulante como adiantamento de clientes.

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Evolução Financeira dos Empreendimentos

A fim de auxiliar os investidores e analistas de mercado acerca da evolução dos empreendimentos da Companhia, é ilustrado abaixo a curva padrão de evolução de obra utilizada para projetos com um ciclo de maturação de 36 meses, considerando o início da obra 6 meses após o lançamento do empreendimento. O custo de aquisição do terreno deverá ser acrescentado para refletir os percentuais de evolução financeira e conseqüente reconhecimento de receita do empreendimento.

A tabela a seguir demonstra os empreendimentos lançados e em construção.

Empreendimento Data de Lançamento Meses de Obra Previstos Data Programada de Entrega VGV Total R$ '000 % EZTEC VGV EZTEC R$ '000 Unidades % Vendido Unidades R$/m2 * Segmento Evolução Financeira 2T08 Acumulada Evolução Financeira 3T08 Acumulada 2005

Splendor Ibirapuera set/05 32 set/ 2008

jan/ 2009 86.878 100% 86.878 108 98% 5.511 Médio Alto 95% 98%

2006

Splendor Vila Mascote mar/06 32 mai/ 2009_{set/ 2009} 57.662 100% 57.662 92 93% 5.130 Médio Alto 76% 85% Splendor Santana mai/06 25 nov/ 2009 39.798 100% 39.798 72 94% 4.480 Médio 65% 76% Splendor Tatuapé ago/06 32 out/ 2009_{fev/ 2010} 61.718 100% 61.718 108 86% 4.441 Médio 62% 72% Collori nov/06 24 nov/ 2009 105.043 50% 52.522 312 92% 3.274 Médio 23% 45% Terraço Anália Franco nov/06 26 nov/ 2009 23.964 100% 23.964 46 80% 3.927 Médio 43% 56%

2007

Evidence mar/07 24 mar/ 2010 67.594 50% 33.797 144 53% 3.468 Médio 6% 9% Vert mar/07 23 fev/ 2010 37.063 100% 37.063 6 50% 7.512 Alto 43% 54% Clima Bothanico mar/07 30 _{mar/ 2010}dez/ 2009 109.761 100% 109.761 388 98% 3.610 Médio 33% 49% Clima do Bosque jun/07 25 mar/ 2010 64.830 100% 64.830 208 59% 3.335 Médio 30% 36% Sports Village Ipiranga set/07 26 jul/ 2010 64.829 100% 64.829 276 65% 3.301 Médio 16% 22% Quality House Lapa out/07 28 nov/ 2010 73.700 100% 73.700 288 82% 3.591 Médio 16% 23% Ville de France out/07 52 mar/ 2009, mai/ 2009_{ago/ 2010, nov/ 2010} 24.189 50% 12.095 216 75% 2.094 Econômico 40% 49% Oasis Beach Club I dez/07 35 dez/ 2010 103.683 100% 103.683 512 28% 2.775 Médio 6% 13%

2008

Clima do Parque mar/08 27 set/ 2010 109.900 100% 109.900 336 78% 3.582 Médio 7% 15% Bell'Acqua abr/08 24 out/ 2010 33.400 100% 33.400 152 52% 2.987 Médio 16% 16% Mundeo jun/08 21 out/ 2010 22.100 100% 22.100 84 99% 5.500 Comercial 36% 36% Premiatto jun/08 29 jul/ 2010 116.200 50% 58.100 424 58% 2.881 Médio 11% 11% Splendor Square jun/08 28 fev/ 2011 59.500 100% 59.500 112 61% 3.516 Médio 25% 25% Prime House Vila Mascote jun/08 27 abr/ 2011 45.300 100% 45.300 176 77% 3.485 Médio 25% 26% Splendor Klabin set/08 28 mar/ 2011 _41.000 90% _36.900 48 44% 4.522 Médio Alto - 31%

Total 1.348.112 1.187.499 4.108

(1) Preço do m2 _{com base na tabela de vendas de setembro de 2008.}

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Resultados a Apropriar

Os resultados a apropriar pelo método do percentual de conclusão (PoC) atingiram R$225,4 milhões no 3T08 em comparação a R$222,8 milhões reportados no 2T08.

A tabela abaixo mostra as receitas, custos e resultados da Companhia a apropriar, além da margem esperada:

Receitas e Resultados a Apropriar

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Var.%

Receitas a apropriar - final do período 496.523 477.258 4,0% Custo das unidades vendidas a apropriar - final do período (271.124) (254.409) 6,6% Resultado a apropriar 225.399 222.849 1,1%

Margem a apropriar 45,4% 46,7% -2,8%

Caixa Líquido e Endividamento

O saldo de disponibilidades no 3T08 totalizou R$203,6 milhões, uma redução de 17,4% comparada aos R$246,3 milhões no 2T08. O caixa líquido da Companhia ao final do 3T08 totalizou R$199,8 milhões. Os recursos estão aplicados em um fundo de investimento em quotas exclusivo (EZTEC FIM). A rentabilidade acumulada do fundo no 3T08 foi de 102,3% do CDI.

A Companhia reforça que não se utiliza de instrumentos derivativos para financiar suas atividades ou com a finalidade de alavancar potenciais ganhos financeiros e que possui rígido controle de gestão de risco de seus ativos e passivos financeiros. Importante ressaltar que a EZTEC possui endividamento praticamente inexistente ou inexpressivo tanto no curto quanto no longo prazo.

A EZTEC celebrou acordos de parceria com 6 grandes bancos e assegurou o equivalente a R$1,1 bilhão de linhas de crédito para o financiamento da produção de suas obras, o que pode gerar R$2,1 bilhões em financiamento imobiliário aos nossos clientes. A Companhia contratou R$223,2 milhões de SFH até o final do terceiro trimestre de 2008 tendo recebido R$3,8 milhões.

A Companhia optou pela contratação de empréstimos por meio do SFH, pois são oferecidas taxas de juros mais baixas em relação ao mercado privado financeiro nacional.

A Companhia pretende manter uma posição de caixa conservadora que permite a continuidade dos seus compromissos com clientes, fornecedores e demais pessoas com quem a EZTEC se relaciona.

Dívida (Caixa) Líquido

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08 Var.%

Endividamento de Curto Prazo 774 421 83,6% Endividamento de Longo Prazo 3.029 850 256,1% Disponibilidades (203.553) (246.341) -17,4%

Página 21 de 27 EVENTOS SUBSEQÜENTES

Em linha com as melhores práticas de Governança Corporativa a Companhia iniciou em 20 de outubro de 2008 o período de blackout, no qual Controladores, pessoas vinculadas a Companhia não podem negociar ações de emissão própria. O período de blackout expira em 18 de novembro de 2008 após a realização da teleconferência com o mercado.

Em outubro de 2008 a EZTEC entregou a primeira torre do empreendimento Splendor Ibirapuera, localizado na zona sul de São Paulo. Lançado em setembro de 2005, o projeto é

um empreendimento residencial com 2 torres, 108

unidades, 23.976m2 de área útil e VGV próprio de R$86,9 milhões. O empreendimento está 98% vendido e possui recebíveis de R$40,0 milhões. A segunda torre esta programada para ser entregue no final do 4T08.

Página 22 de 27 MERCADO DE CAPITAIS

Composição Acionária

Em 15 de abril de 2008 foi realizada Assembléia Geral Ordinária no qual foi aprovada com base nos resultados de 2007, a distribuição de dividendos que somou R$10.906.536,16, equivalente à R$ 0,07305 por ação ordinária, pagos em 30 de abril de 2008. Conforme Estatuto Social da Companhia a distribuição de dividendos anual não pode ser inferior a 25% do lucro líquido do exercício encerrado.

Segundo as diretrizes da Reunião do Conselho de Administração realizada em 03 de setembro de 2008, foi encerrado o programa de recompra de ações divulgado em 15 de abril de 2008. A Companhia adquiriu com o referido programa 4.451.300 ações ao custo médio de R$3,72 por ação e cancelou posteriormente 2.562.412 ações, sem redução de capital social, mantendo em tesouraria 1.888.888 ações.

Confiante em sua estratégia de negócio, o Conselho da Administração aprovou um novo programa de recompra de ações no qual a Companhia poderá adquirir até 1.900.000 ações ordinárias de emissão própria. Até a presente data foram adquiridas 299.000 ações a um custo médio de R$2,15 por ação. Atualmente há 2.187.888 ações em tesouraria, considerando ambos os programas de recompra.

As aquisições de ações de emissão da própria Companhia não implicam em redução de capital. Os programas buscam promover a aplicação de forma eficiente dos recursos disponíveis em caixa, visando maximização do retorno aos acionistas.

Ao longo do 9M08, os Controladores da EZTEC adquiriram aproximadamente 4,0 milhões de ações.

Atualmente, o free float está em aproximadamente 29%.

Performance da Ação

As ações da EZTEC (Bovespa: EZTC3) acumularam baixa de 77,7% no período de 01 de janeiro de 2008 até o dia 31 de outubro de 2008, enquanto o Ibovespa acumulou baixa de 41,7% no mesmo período. Desde o início do ano até 12 de novembro de 2008, as ações da EZTEC acumularam baixa de 79,0%, enquanto o Ibovespa apresentou variação negativa de 46,2% no mesmo período.

O volume médio diário de negociação das ações da Companhia atingiu R$2,5 milhões e 783,3 mil ações no 3T08, representando um crescimento no volume médio de ações de 275% em relação ao 2T08.

Ativo Líquido

O quadro abaixo mostra o total de ativos líquidos da Companhia que representa uma valorização de

360% em relação ao preço de fechamento da ação em 12 de novembro de 2008:

Cálculo do Ativo Líquido

(Em milhares de Reais - R$) 3T08 2T08

Caixa (Dívida) Líquido 199.750 245.070 (+) CEPAC 21.609 57.181 (+) Recebíveis 801.518 731.770 (-) Obrigações de construção (413.793) (422.417) (+) Terrenos em estoque (1) _{275.346 275.869} (-) Terrenos a pagar (25.976) (57.152) (+) Unidades em estoque (2) _{378.698 397.349} Ativo Líquido 1.237.152 1.227.671 Total de ações (3) _{146,7 149,3}

Valor por ação estimado no Ativo Líquido 8,43 8,22

Total de ações considerando recompra (4) _{144,5 n.a}

Valor por ação estimado no Ativo Líquido 8,56 n.a

(1) Valor de terrenos a custo de aquisição

(2) Unidades em estoque em função da tabela de preço vigente

(3) Considerando o cancelamento de 2.562.412 conforme aprovado em AGE

Página 23 de 27 TELECONFERÊNCIA E CONFERÊNCIAS

Segue abaixo as informações de acesso para as teleconferências dos resultados do terceiro trimestre:

Teleconferência com Webcast (em português)

Data: 18 de novembro de 2008 Horário: 15h00 (horário de Brasília)

12h00 (horário de Nova York) Telefone: (55 11) 2188-0188

Código: EZTEC

Replay: (55 11) 2188-0188

Webcast: www.eztec.com.br/ri

Os links de acesso estarão disponíveis no website da Companhia (www.eztec.com.br/ri), na seção de Relações com Investidores.

Teleconferência com Webcast (em inglês)

Data: 18 de novembro de 2008 Horário: 14h00 (horário de Brasília)

11h00 (horário de Nova York) Tel.: EUA: (1 800) 860-2442 Outros Países: +1 (412) 858-4600 Código: EZTEC Replay: EUA (1 877) 344-7529 Outros Países: +1 (412) 317-0088 Código: 424039# Webcast: www.eztec.com.br/ir

Os links de acesso estarão disponíveis no website da Companhia (www.eztec.com.br/ir), na seção de Relações com Investidores.

Relacionamento com os Auditores Independentes: Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que os auditores independentes da sociedade Deloitte Touche Tohmatsu não prestaram durante o terceiro trimestre de 2008 outros serviços que não os relacionados com auditoria externa. A política da empresa na contratação de serviços de auditores independentes assegura que não haja conflito de interesses, perda de independência ou objetividade.

Disclaimer: Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da EZTEC S.A.. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da EZTEC S.A. em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela EZTEC S.A. e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.