Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Relatório Anual do Agente Fiduciário. 13ª Emissão de Debêntures Não Conversíveis

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Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Relatório Anual do Agente Fiduciário

2010

13ª Emissão de Debêntures Não Conversíveis

SAFRA LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL

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Rio de Janeiro, 29 de abril de 2011

Senhores Debenturistas

SAFRA LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL Banco Safra de Investimentos S.A.

Comissão de Valores Mobiliários CBLC

CETIP

Prezados Senhores,

Na qualidade de agente fiduciário da 13ª emissão de debêntures da SAFRA LEASING

S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL, apresentamos a V.S.as. o relatório anual sobre a

referida emissão, atendendo o disposto na Instrução da Comissão de Valores Mobiliários n.º 28, de 23 de novembro de 1983 e na Escritura de Emissão .

A apreciação sobre a situação da empresa foi realizada com base nas informações fornecidas pela Emissora, demonstrativos contábeis e controles internos deste Agente Fiduciário.

Informamos, também, que este relatório encontra-se à disposição dos debenturistas na sede da companhia emissora, na Pavarini DTVM, na Comissão de Valores Mobiliários e na instituição que liderou a colocação das debêntures.

A versão eletrônica deste relatório foi enviada à companhia emissora, estando também disponível em nosso website www.pavarini.com.br.

Atenciosamente,

Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Agente Fiduciário

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Emissora

Denominação social SAFRA LEASING S.A. ARRENDAMENTO

MERCANTIL

Endereço da sede Av. Brasil, nº 78, loja térrea e salas 8 a 10 Poá - Estado de São Paulo

CNPJ/MF 62.063.177/0001-94

Diretor de relações com investidores

Alberto Corsetti

Tel 11-4634-5434 Fax 11-4634-5470 sjts@safra.com.br

Atividade Arrendamento mercantil

Situação Operacional

Controle acionário Privado nacional

Auditor independente DELOITTE TOUCHE TOHMATSU

Características da Emissão

Registro da Oferta Pública CVM CVM/SRE/DEB/2007/009 em 24/05/07 Registro da Oferta Pública ANBID Sim

Códigos BOVESPAFIX SND ISIN - SFLS13 BRSFLSDBS015

Coordenador Líder Banco Safra de Investimentos S.A. Banco Escriturador / Mandatário Banco Itaú S.A.

Distribuição / Início -

Encerramento 30 de maio de 2007 / 8 de junho de 2007

Publicidade Diário Oficial do Estado de SP

Diário do Comércio - SP

Rating

Fitch 11/02/2011: Os ratings da Safra Leasing S.A. Arrendamento Mercantil (Safra Leasing) e de suas emissões de debêntures refletem o suporte do controlador, Banco Safra S.A. (Safra, IDR ‘BBB–’/Perspectiva Estável), e a atuação conjunta com este. compartilhando os mesmos executivos, estratégias e políticas. Ratings Atuais Nacional

Longo Prazo AA+(bra) Curto Prazo F1+(bra)

12ª,13ª, 14ª e 15ª Emissões de Debêntures Rating Nacional de Longo Prazo AA(bra) Risco Soberano

IDRs Soberanos em Moeda Estrangeira e Local BBB– Perspectiva

Rating Nacional de Longo Prazo Estável IDR Soberano em Moeda Estrangeira Positiva IDR Soberano em Moeda Local Positiva Relatórios do Agente Fiduciário Anuais - 30 Abril

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Status da Emissão ATIVA

Status da Emissora ADIMPLENTE

Programa de Distribuição de Valores Mobiliários

A presente Emissão é realizada no âmbito do Primeiro Programa de Distribuição de Debêntures Simples da Emissora, aprovado na reunião do Conselho de Administração da Emissora, realizada em 18 de dezembro de 2006, o qual tem prazo de duração de 2 anos e limite de R$10.000.000.000,00, nos termos da Instrução CVM 400.

Título Debêntures Simples

Deliberação RCA de 18 de dezembro de 2006

Destinação dos recursos Os recursos obtidos por meio da Emissão serão destinados ao financiamento das operações de arrendamento mercantil da Emissora, bem como à sua composição de caixa, por meio de aplicações em títulos de emissão de instituições financeiras e em outras modalidades admitidas pela regulamentação em vigor, de forma a preservar a liquidez da Emissora.

Emissão / série 13ª / Única

Valor R$ 1.000.000.000,00

Valor nominal R$ 1.000,00

Quantidade 1.000.000

Forma Escritural

Espécie Subordinada

Data de Emissão - Vencimento 18 de dezembro de 2006 18 de dezembro de 2016

Datas de Repactuação Não há

Subscrição e Integralização O preço de subscrição das Debêntures será o seu Valor Nominal Unitário acrescido da Remuneração, calculado pro rata temporis desde a Data de Emissão até a data de integralização, de acordo com o item 4.2. As Debêntures serão integralizadas à vista, em moeda corrente nacional, de acordo com as normas de liquidação aplicáveis à CETIP.

Remuneração 100% DI

Data de Pagamento da Amortização 18 de dezembro de 2016

Data de Pagamento da

Remuneração

18 de dezembro de 2016

Assembléias de Debenturistas Nas deliberações da Assembléia Geral de Debenturistas, a cada Debênture caberá um voto, admitida a constituição de mandatário,

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Debenturista ou não. Observado o disposto neste item, as alterações nas características e condições das Debêntures e da Emissão deverão ser aprovadas por Debenturistas que representem, no mínimo, 75% (setenta e cinco por cento) das Debêntures em circulação, observado que alterações na Remuneração e/ou Prazos de Vencimento das Debêntures deverão contar com aprovação de Debenturistas representando 100% (cem por cento) das Debêntures em circulação. Alterações a qualquer dos quoruns de deliberação previsto nesta Escritura, sobre uma determinada matéria, dependerão da aprovação de Debêntures que representem o quorum de deliberação previsto nesta Escritura para referida matéria. Sem prejuízo do quorum de 100% (cem por cento) previsto acima, na hipótese de extinção, ausência de apuração e/ou divulgação por mais de 05 (cinco) dias úteis após a data esperada para sua apuração e/ou divulgação, ou impossibilidade legal de aplicação da Taxa DI, o quorum necessário para definição do novo parâmetnro de remuneração aplicável às Debêntures deverá ser composto por Debenturistas que representem, no mínimo, 75% (setenta e cinco por cento) do total das Debêntures em circulação.

Posição das Debêntures

Data Emitidas Adquiridas pela

Emissora Resgatadas Canceladas Em Tesouraria Em Circulação 18/12/2006 1.000.000 - - - - - 31/12/2006 1.000.000 - - - - -31/12/2007 1.000.000 - - - - 1.000.000 31/12/2008 1.000.000 - - - - 1.000.000 31/12/2009 1.000.000 - - - - 1.000.000 31/12/2010 1.000.000 - - - - 1.000.000

Garantia

As Debêntures são da espécie subordinada, nos termos do artigo 58 da Lei n.º 6.404/76.

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Eventos e Pagamentos Programados

Data

Evento

Parcela

Valor

Evento

Parcela

Valor

Status

18/12/2016 Amort 1/1 1.000,00 Juros 1/1 -

-Avisos aos Debenturistas

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Assembléias de Debenturistas

Não houve assembléias de debenturistas da 13ª emissão em 2010.

Vencimento Antecipado

Não ocorreram eventos que pudessem tornar a emissão antecipadamente vencida.

Eventos Legais e Societários

Ata da AGO realizada em 30/04/2010

DELIBERAÇÕES: O Presidente da mesa, esclareceu aos Senhores Acionistas que estavam presentes à Assembléia Geral Ordinária, os Srs. Paulo Sérgio Cavalheiro, Diretor da Companhia e Marcelo Luis Teixeira Santos, representante da Deloitte Touche Tohmatsu - Auditores Independentes, para nos termos do parágrafo 1º do artigo 134, da Lei nº 6.404/76, atenderem eventuais pedidos de esclarecimentos por parte dos Senhores Acionistas. Após exame das matérias constantes da Ordem do Dia foram aprovados sem ressalvas, pela unanimidade dos Senhores Acionistas presentes: (i) o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras objeto de parecer dos Auditores Independentes, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2009, publicados no Diário Oficial do Estado de São Paulo edição de 18 de março de 2010 e no jornal Diário do Comércio e Indústria edição de 18 de março de 2010; (ii) a destinação dada pela Administração ao lucro líquido do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2009, ratificando a constituição de crédito aos acionistas a título de dividendo mínimo obrigatório do exercício de 2009, de que trata o artigo 22 do Estatuto Social, no valor de R$ 257.000,00 [duzentos e cinqüenta e sete mil reais] de forma proporcional ao número de ações representativas do capital social.

Fato Relevante em 06/12/2010

A administração da SAFRA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CRÉDITOS IMOBILIÁRIOS (“Companhia”), com sede na Avenida Paulista, nº 2.100 – Cerqueira César, São Paulo – SP, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 08.140.464/0001-05 e no NIRE 35.300.331982, em atendimento ao disposto na Instrução CVM nº 358, de 03 de janeiro de 2002, conforme alterada, vem a público informar que, foi aprovada pela Assembléia Geral Extraordinária realizada nesta data, a alteração do estatuto social da Companhia pela qual ficou estabelecido: (i) a exclusão do artigo 5º do Estatuto Social da Companhia, de forma que ficam revogadas as restrições contempladas em referido artigo, a fim de viabilizar operações de reorganizações societárias pretendidas pela Companhia, delimitados aos imóveis que constituem o patrimônio social e que não

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estejam vinculados as emissões de Certificado de Recebíveis Imobiliários – CRI, em linha com o compromisso da administração da Companhia com as melhores práticas de governança corporativa; e (ii) a criação do artigo 18 no Capítulo IV – Das Assembléias Gerais, para estabelecer as matérias de competência privativa da Assembléia Geral.

Ata da AGE realizada em 06/12/2010

DELIBERAÇÕES APROVADAS POR UNANIMIDADE: Após exame das matérias constantes da Ordem do Dia, foram aprovados sem ressalvas, pela unanimidade dos Senhores Acionistas: (i) APROVADA a exclusão do artigo 5º do Estatuto Social da Companhia, de forma que ficam revogadas as restrições contempladas em referido artigo, a fim de viabilizar operações de reorganizações societárias pretendidas pela Companhia, delimitados aos imóveis que constituem o patrimônio social e que não estejam vinculados as emissões de Certificado de Recebíveis Imobiliários - CRI; (ii) APROVADA a criação de artigo no Capítulo IV – Das Assembleias Gerais, para estabelecer as matérias de competência da Assembleia Geral, o qual será identificado na reformulação do Estatuto Social como artigo 18, e terá a seguinte redação: “ARTIGO 18: Além de outras matérias previstas em lei, compete privativamente à Assembleia Geral deliberar sobre: a) a reforma deste Estatuto Social; b) alteração do objeto social; c) transformação, fusão, cisão ou incorporação da Companhia; d) dissolução e liquidação da Companhia; e) participação da Companhia no capital social de outras Sociedades do mesmo grupo econômico financeiro que tenham como objeto social especificamente, a compra e venda de imóveis, a incorporação e comercialização de empreendimentos imobiliários,a administração e locação de bens, na qualidade de sócia, acionista ou quotista; f) autorizar os administradores a pedirem ou requererem insolvência, liquidação, recuperação judicial e extrajudicial e falência; g) aumento e redução do capital social da Companhia; e h) a alienação ou oneração de bens da Companhia, transferência de sua posse direta ou indireta ou a constituição de qualquer ônus ou gravame sobre os mesmos, sem prejuízo de a mesma competência ser atribuída ao Conselho de Administração, deliberar sobre a matéria, conforme estabelece o item “e”, do art. 9º deste Estatuto. PARÁGRAFO ÚNICO: A disposição da alínea “h“ não se aplica aos bens imóveis e recebíveis vinculados a emissão de quaisquer Certificados de Recebíveis Imobiliários - CRI emitidos pela Companhia”. Os acionistas presentes consignaram em ata, que as deliberações aprovadas não acarretarão nenhuma alteração ao patrimônio separado em favor dos titulares de Certificados de Recebíveis Imobiliários - CRI, objeto de quaisquer Termo de Securitização de Créditos emitidos pela Companhia; e (iii) Tendo em vista o deliberado nos itens anteriores, APROVADA a reforma e consolidação do Estatuto Social da Companhia, o qual passará a vigorar com a redação constante do Anexo I desta Ata

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Ata da RCA realizada em 02/08/2010

DELIBERAÇÕESAPROVADAS:

I. CONHECERAM a renúncia do Sr. Carlos Eduardo da Silva Monteiro (CPF/MF sob o nº 371.576.207-15 - RG nº 3.086.200 – SSP/RJ) ao cargo de Diretor da Companhia, para o qual foi eleito pela Reunião do Conselho de Administraçao realizada em 20 de maio de 2009, conforme carta de renúncia apresentada em 30 de julho de 2010;

II. Tendo em vista o deliberado no item anterior, CONFIRMARAM a composição da Diretoria da Companhia, com mandato até a Assembleia Geral Ordinária a realizar-se no ano de 2011, como Diretores Executivos: os Srs. Alberto Corsetti, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG nº 2.782.125-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 035.871.508-34; Walton Magalhães de Campos Filho, brasileiro, casado, engenheiro, titular da cédula de identidade RG. nº 3.659.967-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 185.833.858-15; Marcelo Balan, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG 14.382.000-X-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 073.086.418-99; e Luiz Carlos Zambaldi, brasileiro, casado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG nº 3.316.385-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 019.806.298-20, todos com residentes e domiciliados na Capital de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e como Diretores Administrativos: os Srs. Paulo Sérgio Cavalheiro, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 5.253.147-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 489.170.528-00, residente e domiciliado na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e Sebastião Zampolo, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 3.707.184-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 063.011.508-72, residente e domiciliado e Estado de São Paulo, com endereço comercial na Cidade de Poá, Estado de São Paulo, na Avenida Brasil, 78, loja térrea e salas 8 a 10. Os Diretores ora relacionados não estão incursos em crime algum previsto em lei, que os impeça de exercer atividades mercantis, em especial aqueles mencionados no art. 147 da Lei de Sociedades por Ações, bem como atendem os requisitos estabelecidos na Resolução 3.041, de 28.11.2002, do Conselho Monetário Nacional; e

III. RERRATIFICARAM as indicações atríbuidas aos Diretores da Companhia como responsáveis pelas seguintes áreas técnicas regulamentadas, conforme segue: 1) perante o Banco Central do Brasil: (i) o Sr. Marcelo Balan (CPF/MF sob o nº 073.086.418-99 - RG nº 14.382.000-X SSP/SP), pela Área Arrendamento Mercantil (Resolução 2.309/96); (ii) o Sr. Alberto Corsetti (CPF/MF sob o nº 035.871.508-34 -

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RG nº 2.782.125 – SSP/SP), por Informações de Créditos - SCR (Circular 3.445/09); (iii) o Sr. Paulo Sérgio Cavalheiro (CPF/MF sob o nº 489.170.528-00 - RG nº 5.253.147 - SSP/SP), por Operações de Swap (Resolução 3.505/07), por Controles de risco de liquidez (Resolução 2.804/00), por Gerenciamento de Risco (Resolução 3.490/07 e Carta-Circular 3.331/08), por Gerenciamento de Riscos Operacionais (Resolução 3.380/06), por Gerenciamento de Risco de Mercado (Resolução 3.464/07), pela Atualização UNICAD (Circular 3.165/02), pela Apuração de limites mínimos (Circular 3.398/08), pela Área Contábil (Resolução 3.198/04), por Prevenção Lavagem de Dinheiro (Circular 3.461/09), por Ouvidoria (Resolução 3.477/07 e Circular 3.501/10), e pelo Sistema RDR (Circular 3.289/05), (iv) o Sr. Luiz Carlos Zambaldi (CPF/MF sob o nº 019.806.298-20 - RG nº 3.316.385 - SSP/SP), por Contas de Depósitos (Resolução 2.078/94), e por Operações de Troca e Empréstimo de Títulos (Resolução 3.197/04); e 2) Ainda, indicar perante a Comissão de Valores Mobiliários - CVM: o Sr. Alberto Corsetti (CPF/MF sob o nº 035.871.508-34 - RG nº 2.782.125 – SSP/SP), como Diretor de Relações com Investidores – DRI (Instrução CVM 202/93 e 480/09), e responsável pela execução e acompanhamento da a “Política de Divulgação de Ato ou Fato Relevante” (Instrução CVM 358/02).

DELIBERAÇÕESAPROVADAS:

IV. TOMARAM conhecimento da renúncia do Sr. Carlos Eduardo da Silva Monteiro (CPF/MF sob o nº 371.576.207-15 - RG nº 3.086.200 – SSP/RJ) ao cargo de Diretor da Companhia, para o qual foi eleito pela Reunião do Conselho de Administraçao realizada em 20 de maio de 2009, conforme carta de renúncia apresentada em 30 de julho de 2010; e

V. Tendo em vista o deliberado no item anterior, CONFIRMARAM a composição da Diretoria da Companhia, com mandato até a Assembleia Geral Ordinária a realizar-se no ano de 2011, como Diretores Executivos: os Srs. Alberto Corsetti, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG nº 2.782.125-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 035.871.508-34; Walton Magalhães de Campos Filho, brasileiro, casado, engenheiro, titular da cédula de identidade RG. nº 3.659.967-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 185.833.858-15; Marcelo Balan, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG 14.382.000-X-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 073.086.418-99; e Luiz Carlos Zambaldi, brasileiro, casado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG nº 3.316.385-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 019.806.298-20, todos com residentes e domiciliados na

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Capital de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e como Diretores Administrativos: os Srs. Paulo Sérgio Cavalheiro, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 5.253.147-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 489.170.528-00, residente e domiciliado na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e Sebastião Zampolo, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 3.707.184-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 063.011.508-72, residente e domiciliado e Estado de São Paulo, com endereço comercial na Cidade de Poá, Estado de São Paulo, na Avenida Brasil, 78, loja térrea e salas 8 a 10. Os Diretores ora relacionados não estão incursos em crime algum previsto em lei, que os impeça de exercer atividades mercantis, em especial aqueles mencionados no art. 147 da Lei de Sociedades por Ações, bem como atendem os requisitos estabelecidos na Resolução 3.041, de 28.11.2002, do Conselho Monetário Nacional.

DELIBERAÇÕESAPROVADAS PORUNANIMIDADEDEVOTOS:

VI. ELEGERAM para compor a Diretoria da Companhia, com mandato até a 1ª Reunião do Conselho de Administração à ser realizada após a Assembleia Geral Ordinária de 2011, como Diretor Executivo o Sr. Silvio Aparecido de Carvalho, brasileiro, divorciado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG. nº 3.293.653-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 391.421.598-49; e como Diretor Administrativo o Sr. Eduardo Sosa Filho, brasileiro, casado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG nº 19.170.932-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 155.965.968-84; ambos residentes e domiciliados na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100 - Cerqueira César, CEP 01310-930. Os Diretores ora eleitos não estão incursos em crime algum previsto em lei, que os impeçam de exercerem atividades mercantis, em especial aqueles mencionados no art. 147 da Lei de Sociedades por Ações, bem como atendem os requisitos estabelecidos na Resolução 3.041, de 28.11.2002, do Conselho Monetário Nacional, e somente serão empossado em seus respectivos cargos após a homologação de suas eleições pelo Banco Central do Brasil; e

Tendo em vista o deliberado no item anterior, CONFIRMARAM a composição da Diretoria da Companhia, com mandato até a 1ª Reunião do Conselho de Administração à ser realizada após a Assembleia Geral Ordinária de 2011, como Diretores Executivos: os Srs. Alberto Corsetti, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG nº 2.782.125-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 035.871.508-34; Walton Magalhães de Campos Filho, brasileiro, casado, engenheiro, titular da cédula de identidade RG. nº 3.659.967-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº

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185.833.858-15; Marcelo Balan, brasileiro, casado, economista, titular da cédula de identidade RG 14.382.000-X-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 073.086.418-99; Luiz Carlos Zambaldi, brasileiro, casado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG nº 3.316.385-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 019.806.298-20; e Silvio Aparecido de Carvalho, brasileiro, divorciado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG. nº 3.293.653-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 391.421.598-49, todos com residentes e domiciliados na Capital de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e como Diretores Administrativos: os Srs. Paulo Sérgio Cavalheiro, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 5.253.147-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 489.170.528-00; Eduardo Sosa Filho, brasileiro, casado, administrador de empresas, titular da cédula de identidade RG nº 19.170.932-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 155.965.968-84, ambos residentes e domiciliados na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100; e Sebastião Zampolo, brasileiro, casado, contador, titular da cédula de identidade RG nº 3.707.184-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 063.011.508-72, residente e domiciliado e Estado de São Paulo, com endereço comercial na Cidade de Poá, Estado de São Paulo, na Avenida Brasil, 78, loja térrea e salas 8 a 10. Os Diretores ora relacionados não estão incursos em crime algum previsto em lei, que os impeçam de exercerem atividades mercantis, em especial aqueles mencionados no art. 147 da Lei de Sociedades por Ações, bem como atendem os requisitos estabelecidos na Resolução 3.041, de 28.11.2002, do Conselho Monetário Nacional.

DELIBERAÇÕES APROVADAS POR UNANIMIDADE: Presentes os membros infra-assinados, os quais examinaram, discutiram e aprovaram, sem quaisquer ressalvas ou restrições as seguintes propostas: (1) a exclusão do artigo 5º do Estatuto Social da Companhia, de forma que ficam revogadas as restrições contempladas em referido artigo, a fim de viabilizar operações de reorganizações societárias pretendidas pela Companhia, delimitados aos imóveis que constituem o patrimônio social e que não estejam vinculados as emissões de Certificado de Recebíveis Imobiliários – CRI; e (2) a criação de artigo para estabelecer as matérias de competência da Assembléia Geral. Ainda, aprovaram a convocação da Assembléia Geral Extraordinária da Companhia, a ser realizada nesta data, para deliberar a respeito das matérias constantes dos itens acima.

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DELIBERAÇÕES APROVADAS POR UNANIMIDADE DE VOTOS: Presentes os membros abaixo assinados, os quais discutiram, examinaram e aprovaram a substituição do Sr. Alberto Corsetti (RG nº 2.782.125-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 035.871.508-34) como Diretor de Relações com Investidores da Companhia perante a Comissão de Valores Mobiliários – CVM, nos termos do art. 44 da Instrução CVM nº 480/09, pelo Sr. Silvio Aparecido de Carvalho, brasileiro, divorciado, administrador de empresas, titular da Cédula de Identidade RG. nº 3.293.653-SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob o nº 391.421.598-49, residente e domiciliado na Capital de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Paulista, 2100.

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PU’s

Os valores calculados refletem nossa interpretação da escritura de emissão não implicando em aceitação de compromisso legal ou financeiro. Os PU's apresentados foram calculados "ao par", isto é, na curva de atualização e remuneração estabelecida na escritura de emissão. Outros agentes do mercado financeiro poderão apresentar valores diferentes dependendo da metodologia de cálculo aplicada. Em caso de dúvida de como os valores aqui apresentados foram apurados solicitamos entrar em contato para maiores esclarecimentos.

DATA PU VALOR TAXA DI TAXA DI JUROS

PAR NOMINAL %aa FATOR

SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 01/01/2010 1.386,80 1.000,00 - 1,38679954 386,79954 02/01/2010 1.386,80 1.000,00 - 1,38679954 386,79954 03/01/2010 1.386,80 1.000,00 - 1,38679954 386,79954 04/01/2010 1.386,80 1.000,00 8,61% 1,38679954 386,79954 05/01/2010 1.387,25 1.000,00 8,61% 1,38725413 387,25413 06/01/2010 1.387,71 1.000,00 8,61% 1,38770887 387,70887 07/01/2010 1.388,16 1.000,00 8,62% 1,38816376 388,16376 08/01/2010 1.388,62 1.000,00 8,62% 1,38861931 388,61931 09/01/2010 1.389,08 1.000,00 - 1,38907502 389,07502 10/01/2010 1.389,08 1.000,00 - 1,38907502 389,07502 11/01/2010 1.389,08 1.000,00 8,62% 1,38907502 389,07502 12/01/2010 1.389,53 1.000,00 8,62% 1,38953087 389,53087 13/01/2010 1.389,99 1.000,00 8,62% 1,38998687 389,98687 14/01/2010 1.390,44 1.000,00 8,62% 1,39044303 390,44303 15/01/2010 1.390,90 1.000,00 8,61% 1,39089933 390,89933 16/01/2010 1.391,36 1.000,00 - 1,39135526 391,35526 17/01/2010 1.391,36 1.000,00 - 1,39135526 391,35526 18/01/2010 1.391,36 1.000,00 8,61% 1,39135526 391,35526 19/01/2010 1.391,81 1.000,00 8,61% 1,39181135 391,81135 20/01/2010 1.392,27 1.000,00 8,62% 1,39226759 392,26759 21/01/2010 1.392,72 1.000,00 8,62% 1,39272449 392,72449 22/01/2010 1.393,18 1.000,00 8,62% 1,39318154 393,18154 23/01/2010 1.393,64 1.000,00 - 1,39363874 393,63874 24/01/2010 1.393,64 1.000,00 - 1,39363874 393,63874 25/01/2010 1.393,64 1.000,00 8,62% 1,39363874 393,63874 26/01/2010 1.394,10 1.000,00 8,62% 1,39409609 394,09609 27/01/2010 1.394,55 1.000,00 8,62% 1,39455359 394,55359 28/01/2010 1.395,01 1.000,00 8,62% 1,39501124 395,01124 29/01/2010 1.395,47 1.000,00 8,63% 1,39546904 395,46904 30/01/2010 1.395,93 1.000,00 - 1,39592751 395,92751 31/01/2010 1.395,93 1.000,00 - 1,39592751 395,92751

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 01/02/2010 1.395,93 1.000,00 8,63% 1,39592751 395,92751 02/02/2010 1.396,39 1.000,00 8,62% 1,39638612 396,38612 03/02/2010 1.396,84 1.000,00 8,61% 1,39684438 396,84438 04/02/2010 1.397,30 1.000,00 8,62% 1,39730226 397,30226 05/02/2010 1.397,76 1.000,00 8,62% 1,39776082 397,76082 06/02/2010 1.398,22 1.000,00 - 1,39821952 398,21952 07/02/2010 1.398,22 1.000,00 - 1,39821952 398,21952 08/02/2010 1.398,22 1.000,00 8,62% 1,39821952 398,21952 09/02/2010 1.398,68 1.000,00 8,62% 1,39867837 398,67837 10/02/2010 1.399,14 1.000,00 8,62% 1,39913738 399,13738 11/02/2010 1.399,60 1.000,00 8,62% 1,39959653 399,59653 12/02/2010 1.400,06 1.000,00 8,62% 1,40005584 400,05584 13/02/2010 1.400,52 1.000,00 - 1,40051529 400,51529 14/02/2010 1.400,52 1.000,00 - 1,40051529 400,51529 15/02/2010 1.400,52 1.000,00 - 1,40051529 400,51529 16/02/2010 1.400,52 1.000,00 - 1,40051529 400,51529 17/02/2010 1.400,52 1.000,00 8,62% 1,40051529 400,51529 18/02/2010 1.400,97 1.000,00 8,63% 1,4009749 400,9749 19/02/2010 1.401,44 1.000,00 8,63% 1,40143518 401,43518 20/02/2010 1.401,90 1.000,00 - 1,4018956 401,8956 21/02/2010 1.401,90 1.000,00 - 1,4018956 401,8956 22/02/2010 1.401,90 1.000,00 8,63% 1,4018956 401,8956 23/02/2010 1.402,36 1.000,00 8,63% 1,40235618 402,35618 24/02/2010 1.402,82 1.000,00 8,62% 1,40281691 402,81691 25/02/2010 1.403,28 1.000,00 8,62% 1,40327728 403,27728 26/02/2010 1.403,74 1.000,00 8,62% 1,40373779 403,73779 27/02/2010 1.404,20 1.000,00 - 1,40419845 404,19845 28/02/2010 1.404,20 1.000,00 - 1,40419845 404,19845 01/03/2010 1.404,20 1.000,00 8,61% 1,40419845 404,19845 02/03/2010 1.404,66 1.000,00 8,62% 1,40465875 404,65875 03/03/2010 1.405,12 1.000,00 8,62% 1,40511972 405,11972 04/03/2010 1.405,58 1.000,00 8,61% 1,40558083 405,58083 05/03/2010 1.406,04 1.000,00 8,61% 1,40604158 406,04158 06/03/2010 1.406,50 1.000,00 - 1,40650248 406,50248 07/03/2010 1.406,50 1.000,00 - 1,40650248 406,50248 08/03/2010 1.406,50 1.000,00 8,63% 1,40650248 406,50248 09/03/2010 1.406,96 1.000,00 8,63% 1,40696458 406,96458 10/03/2010 1.407,43 1.000,00 8,63% 1,40742682 407,42682

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 11/03/2010 1.407,89 1.000,00 8,62% 1,40788922 407,88922 12/03/2010 1.408,35 1.000,00 8,61% 1,40835124 408,35124 13/03/2010 1.408,81 1.000,00 - 1,4088129 408,8129 14/03/2010 1.408,81 1.000,00 - 1,4088129 408,8129 15/03/2010 1.408,81 1.000,00 8,62% 1,4088129 408,8129 16/03/2010 1.409,28 1.000,00 8,61% 1,40927523 409,27523 17/03/2010 1.409,74 1.000,00 8,62% 1,40973719 409,73719 18/03/2010 1.410,20 1.000,00 8,61% 1,41019983 410,19983 19/03/2010 1.410,66 1.000,00 8,62% 1,41066209 410,66209 20/03/2010 1.411,13 1.000,00 - 1,41112503 411,12503 21/03/2010 1.411,13 1.000,00 - 1,41112503 411,12503 22/03/2010 1.411,13 1.000,00 8,62% 1,41112503 411,12503 23/03/2010 1.411,59 1.000,00 8,62% 1,41158811 411,58811 24/03/2010 1.412,05 1.000,00 8,62% 1,41205136 412,05136 25/03/2010 1.412,51 1.000,00 8,61% 1,41251475 412,51475 26/03/2010 1.412,98 1.000,00 8,60% 1,41297777 412,97777 27/03/2010 1.413,44 1.000,00 - 1,41344044 413,44044 28/03/2010 1.413,44 1.000,00 - 1,41344044 413,44044 29/03/2010 1.413,44 1.000,00 8,56% 1,41344044 413,44044 30/03/2010 1.413,90 1.000,00 8,59% 1,41390119 413,90119 31/03/2010 1.414,36 1.000,00 8,61% 1,41436363 414,36363 01/04/2010 1.414,83 1.000,00 8,58% 1,41482726 414,82726 02/04/2010 1.415,29 1.000,00 - 1,4152895 415,2895 03/04/2010 1.415,29 1.000,00 - 1,4152895 415,2895 04/04/2010 1.415,29 1.000,00 - 1,4152895 415,2895 05/04/2010 1.415,29 1.000,00 8,61% 1,4152895 415,2895 06/04/2010 1.415,75 1.000,00 8,62% 1,41575343 415,75343 07/04/2010 1.416,22 1.000,00 8,63% 1,41621804 416,21804 08/04/2010 1.416,68 1.000,00 8,62% 1,41668333 416,68333 09/04/2010 1.417,15 1.000,00 8,62% 1,41714824 417,14824 10/04/2010 1.417,61 1.000,00 - 1,4176133 417,6133 11/04/2010 1.417,61 1.000,00 - 1,4176133 417,6133 12/04/2010 1.417,61 1.000,00 8,63% 1,4176133 417,6133 13/04/2010 1.418,08 1.000,00 8,62% 1,41807905 418,07905 14/04/2010 1.418,54 1.000,00 8,61% 1,41854442 418,54442 15/04/2010 1.419,01 1.000,00 8,62% 1,41900942 419,00942 16/04/2010 1.419,48 1.000,00 8,63% 1,41947509 419,47509 17/04/2010 1.419,94 1.000,00 - 1,41994145 419,94145

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 18/04/2010 1.419,94 1.000,00 - 1,41994145 419,94145 19/04/2010 1.419,94 1.000,00 8,63% 1,41994145 419,94145 20/04/2010 1.420,41 1.000,00 8,63% 1,42040795 420,40795 21/04/2010 1.420,87 1.000,00 - 1,42087462 420,87462 22/04/2010 1.420,87 1.000,00 8,62% 1,42087462 420,87462 23/04/2010 1.421,34 1.000,00 8,62% 1,4213409 421,3409 24/04/2010 1.421,81 1.000,00 - 1,42180734 421,80734 25/04/2010 1.421,81 1.000,00 - 1,42180734 421,80734 26/04/2010 1.421,81 1.000,00 8,62% 1,42180734 421,80734 27/04/2010 1.422,27 1.000,00 8,63% 1,42227394 422,27394 28/04/2010 1.422,74 1.000,00 8,62% 1,42274121 422,74121 29/04/2010 1.423,21 1.000,00 9,38% 1,42320811 423,20811 30/04/2010 1.423,71 1.000,00 9,38% 1,42371456 423,71456 01/05/2010 1.424,22 1.000,00 - 1,42422119 424,22119 02/05/2010 1.424,22 1.000,00 - 1,42422119 424,22119 03/05/2010 1.424,22 1.000,00 9,41% 1,42422119 424,22119 04/05/2010 1.424,73 1.000,00 9,41% 1,42472955 424,72955 05/05/2010 1.425,24 1.000,00 9,41% 1,4252381 425,2381 06/05/2010 1.425,75 1.000,00 9,39% 1,42574682 425,74682 07/05/2010 1.426,25 1.000,00 9,39% 1,42625469 426,25469 08/05/2010 1.426,76 1.000,00 - 1,42676273 426,76273 09/05/2010 1.426,76 1.000,00 - 1,42676273 426,76273 10/05/2010 1.426,76 1.000,00 9,38% 1,42676273 426,76273 11/05/2010 1.427,27 1.000,00 9,37% 1,42727045 427,27045 12/05/2010 1.427,78 1.000,00 9,38% 1,42777783 427,77783 13/05/2010 1.428,29 1.000,00 9,38% 1,4282859 428,2859 14/05/2010 1.428,79 1.000,00 9,38% 1,42879416 428,79416 15/05/2010 1.429,30 1.000,00 - 1,42930259 429,30259 16/05/2010 1.429,30 1.000,00 - 1,42930259 429,30259 17/05/2010 1.429,30 1.000,00 9,38% 1,42930259 429,30259 18/05/2010 1.429,81 1.000,00 9,37% 1,42981121 429,81121 19/05/2010 1.430,32 1.000,00 9,37% 1,43031949 430,31949 20/05/2010 1.430,83 1.000,00 9,37% 1,43082796 430,82796 21/05/2010 1.431,34 1.000,00 9,37% 1,4313366 431,3366 22/05/2010 1.431,85 1.000,00 - 1,43184543 431,84543 23/05/2010 1.431,85 1.000,00 - 1,43184543 431,84543 24/05/2010 1.431,85 1.000,00 9,38% 1,43184543 431,84543 25/05/2010 1.432,35 1.000,00 9,38% 1,43235495 432,35495

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 26/05/2010 1.432,86 1.000,00 9,38% 1,43286465 432,86465 27/05/2010 1.433,37 1.000,00 9,37% 1,43337454 433,37454 28/05/2010 1.433,88 1.000,00 9,38% 1,43388409 433,88409 29/05/2010 1.434,39 1.000,00 - 1,43439434 434,39434 30/05/2010 1.434,39 1.000,00 - 1,43439434 434,39434 31/05/2010 1.434,39 1.000,00 9,37% 1,43439434 434,39434 01/06/2010 1.434,90 1.000,00 9,40% 1,43490425 434,90425 02/06/2010 1.435,42 1.000,00 9,40% 1,43541589 435,41589 03/06/2010 1.435,93 1.000,00 - 1,43592772 435,92772 04/06/2010 1.435,93 1.000,00 9,39% 1,43592772 435,92772 05/06/2010 1.436,44 1.000,00 - 1,43643921 436,43921 06/06/2010 1.436,44 1.000,00 - 1,43643921 436,43921 07/06/2010 1.436,44 1.000,00 9,40% 1,43643921 436,43921 08/06/2010 1.436,95 1.000,00 9,39% 1,4369514 436,9514 09/06/2010 1.437,46 1.000,00 9,38% 1,43746326 437,46326 10/06/2010 1.437,97 1.000,00 10,12% 1,43797478 437,97478 11/06/2010 1.438,52 1.000,00 10,08% 1,43852496 438,52496 12/06/2010 1.439,07 1.000,00 - 1,43907329 439,07329 13/06/2010 1.439,07 1.000,00 - 1,43907329 439,07329 14/06/2010 1.439,07 1.000,00 10,11% 1,43907329 439,07329 15/06/2010 1.439,62 1.000,00 10,13% 1,43962337 439,62337 16/06/2010 1.440,17 1.000,00 10,12% 1,44017472 440,17472 17/06/2010 1.440,73 1.000,00 10,12% 1,44072575 440,72575 18/06/2010 1.441,28 1.000,00 10,13% 1,44127698 441,27698 19/06/2010 1.441,83 1.000,00 - 1,44182896 441,82896 20/06/2010 1.441,83 1.000,00 - 1,44182896 441,82896 21/06/2010 1.441,83 1.000,00 10,13% 1,44182896 441,82896 22/06/2010 1.442,38 1.000,00 10,13% 1,44238115 442,38115 23/06/2010 1.442,93 1.000,00 10,13% 1,44293356 442,93356 24/06/2010 1.443,49 1.000,00 10,13% 1,44348617 443,48617 25/06/2010 1.444,04 1.000,00 10,13% 1,444039 444,039 26/06/2010 1.444,59 1.000,00 - 1,44459204 444,59204 27/06/2010 1.444,59 1.000,00 - 1,44459204 444,59204 28/06/2010 1.444,59 1.000,00 10,13% 1,44459204 444,59204 29/06/2010 1.445,15 1.000,00 10,13% 1,44514529 445,14529 30/06/2010 1.445,70 1.000,00 10,12% 1,44569875 445,69875 01/07/2010 1.446,25 1.000,00 10,14% 1,44625189 446,25189 02/07/2010 1.446,81 1.000,00 10,14% 1,44680629 446,80629

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 03/07/2010 1.447,36 1.000,00 - 1,44736091 447,36091 04/07/2010 1.447,36 1.000,00 - 1,44736091 447,36091 05/07/2010 1.447,36 1.000,00 10,14% 1,44736091 447,36091 06/07/2010 1.447,92 1.000,00 10,14% 1,44791574 447,91574 07/07/2010 1.448,47 1.000,00 10,14% 1,44847079 448,47079 08/07/2010 1.449,03 1.000,00 10,14% 1,44902604 449,02604 09/07/2010 1.449,58 1.000,00 10,14% 1,44958151 449,58151 10/07/2010 1.450,14 1.000,00 - 1,45013719 450,13719 11/07/2010 1.450,14 1.000,00 - 1,45013719 450,13719 12/07/2010 1.450,14 1.000,00 10,14% 1,45013719 450,13719 13/07/2010 1.450,69 1.000,00 10,14% 1,45069309 450,69309 14/07/2010 1.451,25 1.000,00 10,13% 1,4512492 451,2492 15/07/2010 1.451,81 1.000,00 10,14% 1,451805 451,805 16/07/2010 1.452,36 1.000,00 10,14% 1,45236153 452,36153 17/07/2010 1.452,92 1.000,00 - 1,45291828 452,91828 18/07/2010 1.452,92 1.000,00 - 1,45291828 452,91828 19/07/2010 1.452,92 1.000,00 10,13% 1,45291828 452,91828 20/07/2010 1.453,47 1.000,00 10,14% 1,45347472 453,47472 21/07/2010 1.454,03 1.000,00 10,14% 1,4540319 454,0319 22/07/2010 1.454,59 1.000,00 10,64% 1,45458928 454,58928 23/07/2010 1.455,17 1.000,00 10,64% 1,45517304 455,17304 24/07/2010 1.455,76 1.000,00 - 1,45575703 455,75703 25/07/2010 1.455,76 1.000,00 - 1,45575703 455,75703 26/07/2010 1.455,76 1.000,00 10,64% 1,45575703 455,75703 27/07/2010 1.456,34 1.000,00 10,63% 1,45634125 456,34125 28/07/2010 1.456,93 1.000,00 10,63% 1,45692519 456,92519 29/07/2010 1.457,51 1.000,00 10,63% 1,45750936 457,50936 30/07/2010 1.458,09 1.000,00 10,63% 1,45809376 458,09376 31/07/2010 1.458,68 1.000,00 - 1,4586784 458,6784 01/08/2010 1.458,68 1.000,00 - 1,4586784 458,6784 02/08/2010 1.458,68 1.000,00 10,65% 1,4586784 458,6784 03/08/2010 1.459,26 1.000,00 10,64% 1,45926432 459,26432 04/08/2010 1.459,85 1.000,00 10,64% 1,45984995 459,84995 05/08/2010 1.460,44 1.000,00 10,64% 1,46043582 460,43582 06/08/2010 1.461,02 1.000,00 10,64% 1,46102192 461,02192 07/08/2010 1.461,61 1.000,00 - 1,46160826 461,60826 08/08/2010 1.461,61 1.000,00 - 1,46160826 461,60826 09/08/2010 1.461,61 1.000,00 10,64% 1,46160826 461,60826

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 10/08/2010 1.462,19 1.000,00 10,64% 1,46219483 462,19483 11/08/2010 1.462,78 1.000,00 10,64% 1,46278164 462,78164 12/08/2010 1.463,37 1.000,00 10,64% 1,46336868 463,36868 13/08/2010 1.463,96 1.000,00 10,64% 1,46395596 463,95596 14/08/2010 1.464,54 1.000,00 - 1,46454348 464,54348 15/08/2010 1.464,54 1.000,00 - 1,46454348 464,54348 16/08/2010 1.464,54 1.000,00 10,64% 1,46454348 464,54348 17/08/2010 1.465,13 1.000,00 10,64% 1,46513123 465,13123 18/08/2010 1.465,72 1.000,00 10,63% 1,46571921 465,71921 19/08/2010 1.466,31 1.000,00 10,63% 1,46630691 466,30691 20/08/2010 1.466,89 1.000,00 10,63% 1,46689484 466,89484 21/08/2010 1.467,48 1.000,00 - 1,467483 467,483 22/08/2010 1.467,48 1.000,00 - 1,467483 467,483 23/08/2010 1.467,48 1.000,00 10,63% 1,467483 467,483 24/08/2010 1.468,07 1.000,00 10,63% 1,46807141 468,07141 25/08/2010 1.468,66 1.000,00 10,64% 1,46866004 468,66004 26/08/2010 1.469,25 1.000,00 10,63% 1,46924945 469,24945 27/08/2010 1.469,84 1.000,00 10,64% 1,46983856 469,83856 28/08/2010 1.470,43 1.000,00 - 1,47042843 470,42843 29/08/2010 1.470,43 1.000,00 - 1,47042843 470,42843 30/08/2010 1.470,43 1.000,00 10,61% 1,47042843 470,42843 31/08/2010 1.471,02 1.000,00 10,63% 1,47101696 471,01696 01/09/2010 1.471,61 1.000,00 10,63% 1,47160678 471,60678 02/09/2010 1.472,20 1.000,00 10,63% 1,47219683 472,19683 03/09/2010 1.472,79 1.000,00 10,62% 1,47278712 472,78712 04/09/2010 1.473,38 1.000,00 - 1,47337712 473,37712 05/09/2010 1.473,38 1.000,00 - 1,47337712 473,37712 06/09/2010 1.473,38 1.000,00 10,61% 1,47337712 473,37712 07/09/2010 1.473,97 1.000,00 - 1,47396683 473,96683 08/09/2010 1.473,97 1.000,00 10,62% 1,47396683 473,96683 09/09/2010 1.474,56 1.000,00 10,64% 1,4745573 474,5573 10/09/2010 1.475,15 1.000,00 10,63% 1,47514907 475,14907 11/09/2010 1.475,74 1.000,00 - 1,47574054 475,74054 12/09/2010 1.475,74 1.000,00 - 1,47574054 475,74054 13/09/2010 1.475,74 1.000,00 10,62% 1,47574054 475,74054 14/09/2010 1.476,33 1.000,00 10,62% 1,47633172 476,33172 15/09/2010 1.476,92 1.000,00 10,58% 1,47692314 476,92314 16/09/2010 1.477,51 1.000,00 10,60% 1,47751267 477,51267

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 17/09/2010 1.478,10 1.000,00 10,62% 1,4781035 478,1035 18/09/2010 1.478,70 1.000,00 - 1,47869563 478,69563 19/09/2010 1.478,70 1.000,00 - 1,47869563 478,69563 20/09/2010 1.478,70 1.000,00 10,62% 1,47869563 478,69563 21/09/2010 1.479,29 1.000,00 10,62% 1,47928799 479,28799 22/09/2010 1.479,88 1.000,00 10,62% 1,4798806 479,8806 23/09/2010 1.480,47 1.000,00 10,63% 1,48047344 480,47344 24/09/2010 1.481,07 1.000,00 10,63% 1,48106705 481,06705 25/09/2010 1.481,66 1.000,00 - 1,4816609 481,6609 26/09/2010 1.481,66 1.000,00 - 1,4816609 481,6609 27/09/2010 1.481,66 1.000,00 10,63% 1,4816609 481,6609 28/09/2010 1.482,25 1.000,00 10,62% 1,48225498 482,25498 29/09/2010 1.482,85 1.000,00 10,60% 1,48284877 482,84877 30/09/2010 1.483,44 1.000,00 10,61% 1,48344174 483,44174 01/10/2010 1.484,04 1.000,00 10,64% 1,48403547 484,03547 02/10/2010 1.484,63 1.000,00 - 1,48463104 484,63104 03/10/2010 1.484,63 1.000,00 - 1,48463104 484,63104 04/10/2010 1.484,63 1.000,00 10,64% 1,48463104 484,63104 05/10/2010 1.485,23 1.000,00 10,64% 1,48522685 485,22685 06/10/2010 1.485,82 1.000,00 10,64% 1,4858229 485,8229 07/10/2010 1.486,42 1.000,00 10,64% 1,48641919 486,41919 08/10/2010 1.487,02 1.000,00 10,64% 1,48701572 487,01572 09/10/2010 1.487,61 1.000,00 - 1,48761249 487,61249 10/10/2010 1.487,61 1.000,00 - 1,48761249 487,61249 11/10/2010 1.487,61 1.000,00 10,64% 1,48761249 487,61249 12/10/2010 1.488,21 1.000,00 - 1,4882095 488,2095 13/10/2010 1.488,21 1.000,00 10,64% 1,4882095 488,2095 14/10/2010 1.488,81 1.000,00 10,63% 1,48880675 488,80675 15/10/2010 1.489,40 1.000,00 10,64% 1,4894037 489,4037 16/10/2010 1.490,00 1.000,00 - 1,49000143 490,00143 17/10/2010 1.490,00 1.000,00 - 1,49000143 490,00143 18/10/2010 1.490,00 1.000,00 10,64% 1,49000143 490,00143 19/10/2010 1.490,60 1.000,00 10,64% 1,4905994 490,5994 20/10/2010 1.491,20 1.000,00 10,64% 1,4911976 491,1976 21/10/2010 1.491,80 1.000,00 10,64% 1,49179605 491,79605 22/10/2010 1.492,39 1.000,00 10,64% 1,49239474 492,39474 23/10/2010 1.492,99 1.000,00 - 1,49299367 492,99367 24/10/2010 1.492,99 1.000,00 - 1,49299367 492,99367

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 25/10/2010 1.492,99 1.000,00 10,64% 1,49299367 492,99367 26/10/2010 1.493,59 1.000,00 10,64% 1,49359284 493,59284 27/10/2010 1.494,19 1.000,00 10,64% 1,49419224 494,19224 28/10/2010 1.494,79 1.000,00 10,64% 1,49479189 494,79189 29/10/2010 1.495,39 1.000,00 10,64% 1,49539178 495,39178 30/10/2010 1.495,99 1.000,00 - 1,49599191 495,99191 31/10/2010 1.495,99 1.000,00 - 1,49599191 495,99191 01/11/2010 1.495,99 1.000,00 10,64% 1,49599191 495,99191 02/11/2010 1.496,59 1.000,00 - 1,49659229 496,59229 03/11/2010 1.496,59 1.000,00 10,64% 1,49659229 496,59229 04/11/2010 1.497,19 1.000,00 10,64% 1,4971929 497,1929 05/11/2010 1.497,79 1.000,00 10,64% 1,49779375 497,79375 06/11/2010 1.498,39 1.000,00 - 1,49839485 498,39485 07/11/2010 1.498,39 1.000,00 - 1,49839485 498,39485 08/11/2010 1.498,39 1.000,00 10,64% 1,49839485 498,39485 09/11/2010 1.499,00 1.000,00 10,64% 1,49899618 498,99618 10/11/2010 1.499,60 1.000,00 10,63% 1,49959776 499,59776 11/11/2010 1.500,20 1.000,00 10,63% 1,50019904 500,19904 12/11/2010 1.500,80 1.000,00 10,64% 1,50080056 500,80056 13/11/2010 1.501,40 1.000,00 - 1,50140286 501,40286 14/11/2010 1.501,40 1.000,00 - 1,50140286 501,40286 15/11/2010 1.501,40 1.000,00 - 1,50140286 501,40286 16/11/2010 1.501,40 1.000,00 10,64% 1,50140286 501,40286 17/11/2010 1.502,01 1.000,00 10,64% 1,5020054 502,0054 18/11/2010 1.502,61 1.000,00 10,64% 1,50260819 502,60819 19/11/2010 1.503,21 1.000,00 10,64% 1,50321121 503,21121 20/11/2010 1.503,81 1.000,00 - 1,50381448 503,81448 21/11/2010 1.503,81 1.000,00 - 1,50381448 503,81448 22/11/2010 1.503,81 1.000,00 10,64% 1,50381448 503,81448 23/11/2010 1.504,42 1.000,00 10,64% 1,50441799 504,41799 24/11/2010 1.505,02 1.000,00 10,64% 1,50502175 505,02175 25/11/2010 1.505,63 1.000,00 10,64% 1,50562574 505,62574 26/11/2010 1.506,23 1.000,00 10,64% 1,50622998 506,22998 27/11/2010 1.506,83 1.000,00 - 1,50683446 506,83446 28/11/2010 1.506,83 1.000,00 - 1,50683446 506,83446 29/11/2010 1.506,83 1.000,00 10,64% 1,50683446 506,83446 30/11/2010 1.507,44 1.000,00 10,64% 1,50743918 507,43918 01/12/2010 1.508,04 1.000,00 10,64% 1,50804415 508,04415

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SFLS13 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 02/12/2010 1.508,65 1.000,00 10,64% 1,50864936 508,64936 03/12/2010 1.509,25 1.000,00 10,64% 1,50925481 509,25481 04/12/2010 1.509,86 1.000,00 - 1,5098605 509,8605 05/12/2010 1.509,86 1.000,00 - 1,5098605 509,8605 06/12/2010 1.509,86 1.000,00 10,64% 1,5098605 509,8605 07/12/2010 1.510,47 1.000,00 10,64% 1,51046644 510,46644 08/12/2010 1.511,07 1.000,00 10,64% 1,51107262 511,07262 09/12/2010 1.511,68 1.000,00 10,64% 1,51167904 511,67904 10/12/2010 1.512,29 1.000,00 10,65% 1,51228571 512,28571 11/12/2010 1.512,89 1.000,00 - 1,51289316 512,89316 12/12/2010 1.512,89 1.000,00 - 1,51289316 512,89316 13/12/2010 1.512,89 1.000,00 10,64% 1,51289316 512,89316 14/12/2010 1.513,50 1.000,00 10,64% 1,51350032 513,50032 15/12/2010 1.514,11 1.000,00 10,64% 1,51410772 514,10772 16/12/2010 1.514,72 1.000,00 10,64% 1,51471536 514,71536 17/12/2010 1.515,32 1.000,00 10,64% 1,51532324 515,32324 18/12/2010 1.515,93 1.000,00 - 1,51593137 515,93137 19/12/2010 1.515,93 1.000,00 - 1,51593137 515,93137 20/12/2010 1.515,93 1.000,00 10,64% 1,51593137 515,93137 21/12/2010 1.516,54 1.000,00 10,64% 1,51653975 516,53975 22/12/2010 1.517,15 1.000,00 10,64% 1,51714836 517,14836 23/12/2010 1.517,76 1.000,00 10,64% 1,51775723 517,75723 24/12/2010 1.518,37 1.000,00 10,64% 1,51836633 518,36633 25/12/2010 1.518,98 1.000,00 - 1,51897568 518,97568 26/12/2010 1.518,98 1.000,00 - 1,51897568 518,97568 27/12/2010 1.518,98 1.000,00 10,64% 1,51897568 518,97568 28/12/2010 1.519,59 1.000,00 10,64% 1,51958528 519,58528 29/12/2010 1.520,20 1.000,00 10,64% 1,52019512 520,19512 30/12/2010 1.520,81 1.000,00 10,64% 1,5208052 520,8052 31/12/2010 1.521,42 1.000,00 10,64% 1,52141553 521,41553

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Desempenho Operacional

(Relatório da Administração - CVM-DFP 31/12/10 – R$ mil) SAFRA LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL

AVENIDA BRASIL, 78 – POÁ – SP C.N.P.J.: 62.063.177/0001-94 RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

Senhores Acionistas, Submetemos à apreciação de V.S.as., as Demonstrações Contábeis da Safra Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009.

1. CONJUNTURA ECONÔMICA E O SISTEMA FINANCEIRO Em 2010, a atividade econômica brasileira teve desempenho expressivo, com o PIB apresentando expansão acumulada de 8,4% nos três primeiros trimestres do ano1. Essa performance foi garantida pelo crescimento da absorção doméstica, com expansão de 10,0% na mesma base de comparação. Entre os componentes da demanda interna, a formação bruta de capital fixo cresceu 25,6% no período, ao passo que o consumo das famílias e da administração pública tiveram expansão de 6,9% e 4,1%, respectivamente. Essa conjuntura, em que a procura cresceu em ritmo mais acentuada do que a oferta, levou ao vazamento de parcela da demanda interna para o exterior, resultando em crescimento de 39,8% das importações de bens e serviços nos três primeiros trimestres do ano. O crédito, como proporção do PIB, alcançou 46,3% em novembro de 2010, com crescimento de 1,9 ponto percentual (p.p) do PIB quando comparado a dezembro de 2009. Contribuíram para essa expansão tanto o crédito com recursos livres (+0,4 p.p. do PIB) como o crédito com recursos direcionados (+1,5 p.p.). O crescimento mais expressivo do segundo segmento se deveu à elevação da concessão de empréstimos pelo BNDES e dos financiamentos destinados ao setor habitacional. A produção industrial brasileira acumulou crescimento de 11,1% até novembro de 2010, mostrando recuperação ante o desempenho em 2009, quando houve recuo de 7,4%. O setor de bens de capital teve desempenho expressivo (+22,3%), seguido dos setores de bens intermediários (+12,2%) e bens de consumo duráveis (+10,6%). O segmento de bens de consumo semi e não-duráveis, por sua vez, registrou crescimento moderado (+5,6%). Em 2010, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) elevou a taxa básica de juros em 200 pontos base (p.b.), de 8,75% a.a. para 10,75% a.a. O ciclo de alta dos juros foi iniciado na reunião de abril, quando a taxa foi elevada em 75 p.b., seguido de outra alta dessa magnitude na reunião de junho. Em julho, o Copom aumentou novamente a taxa, dessa vez em 50 p.b., quando atingiu o patamar em que permaneceu até o final do ano. O dólar encerrou o ano de 2010 com queda de 4,31% frente ao real. A taxa do dólar para venda foi cotada a R$ 1,6662/US$ no fechamento do ano, após iniciar 2010 em R$ 1,7412/US$. O BC seguiu atuando como comprador no mercado à vista da divisa norte-americana, dando seqüência à política de expansão das reservas internacionais, que alcançaram US$ 288,6 bilhões ao final do ano (aumento de US$ 49,5 bilhões no período). O fluxo cambial apresentou saldo líquido anual de US$ 24,4 bilhões com entrada líquida de US$ 26,0 bilhões pelo segmento financeiro e de saída líquida de US$ 1,6 bilhão pelo segmento comercial.

2. DESEMPENHO NO EXERCÍCIO Há no mercado de atuação da Safra Leasing um alto grau de competitividade; seus principais concorrentes são grupos financeiros com forte presença no mercado financeiro nacional. A carteira de arrendamento mercantil a valor presente é de R$ 2,4 bilhões. Com o objetivo de aumentar a eficiência operacional da estrutura de atendimento a vendas e processamento administrativo, a Safra Leasing consolidou o processo interno de separação dos segmentos pessoa física e pessoa

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jurídica. Os principais bens arrendados são veículos que equivalem a 59,5% do total, e máquinas e equipamentos que representam 33,5% do total de bens arrendados. A carteira de arrendamento mercantil está distribuída da seguinte forma: 60,1% para o setor de serviços, 22,6% para indústria, 15,3% para comércio e 2,0% para pessoas físicas e instituições financeiras. 1 Os dados referentes ao 4T10 serão divulgados em março. Em 31 de dezembro de 2010, a distribuição geográfica da carteira de arrendamento a valor presente era a seguinte: região Sudeste 58,4%, região Sul 17,6%, região Centro-Oeste 9,5%, região Nordeste 9,7% e região Norte 4,8%. Mantendo a filosofia de agilidade e seletividade no processo de concessão de crédito presente nas demais empresas do Grupo, a Safra Leasing tem conseguido, com sucesso, responder rapidamente às volatilidades do mercado, efetuando tempestivamente os ajustes necessários para manter a qualidade de sua carteira. Confirmando esta estratégia, em 31 de dezembro último, 78,5% das operações de arrendamento mercantil a valor presente estavam classificadas nos níveis de risco AA e A, segundo critérios aplicáveis às instituições financeiras no Brasil. O funding das operações é composto basicamente por debêntures simples, não conversíveis, no montante de R$ 16,7 bilhões, com vencimento em até 2017. A política de atuação da Safra Leasing S.A. Arrendamento Mercantil na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa se fundamenta na regulamentação aplicável e nos princípios internacionalmente aceitos que preservam a independência do auditor. Estes princípios consistem em: (a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais no seu cliente e (c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente. No período de janeiro a dezembro de 2010, não foram prestados pelos auditores independentes e partes a eles relacionadas, serviços não relacionados à auditoria externa, que comprometessem a independência do auditor.

3. PATRIMÔNIO LÍQUIDO E RENTABILIDADE O Patrimônio Líquido da Safra Leasing, em 31 de dezembro de 2010, é de R$ 786,1 milhões, e o lucro líquido obtido no exercício findo em 31 de dezembro de 2010, foi de R$ 150,3 milhões. O lucro líquido por ação do capital subscrito alcançou no trimestre R$ 1,05 e o seu valor patrimonial foi R$ 5,47. A Safra Leasing, consciente da sua responsabilidade, está sempre atenta à qualidade e eficiência dos serviços oferecidos aos seus clientes, buscando constantemente as melhores alternativas, para continuar a merecer a confiança que a tem colocado entre as primeiras empresas do mercado. Aprovado pelo CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

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Demonstrações Financeiras

(Fonte: CVM - DFP 31/12/10 – R$ mil)

SAFRA LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL R$ - MIL Controladora ATIVO 31/12/2010 AV 31/12/2009 AV 31/12/2008 AV 1 Ativo Total 22.360.507 100,00% 17.721.492 100,00% 13.347.846 100,00% 1,01 Ativo Circulante 16.766.868 74,98% 10.319.935 58,23% 5.480.194 41,06% 1.01.01 Disponibilidades 225 0,00% 810 0,00% 514 0,00% 1.01.02 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 11.009.766 49,24% 2.644.826 14,92% 821.942 6,16% 1.01.03 Títulos e Valores Mobiliários 5.828.506 26,07% 7.695.557 43,42% 4.668.001 34,97% 1.01.03.01 Carteira própria 5.828.464 26,07% 7.695.511 43,42% 4.668.001 34,97% 1.01.03.02 Instrumentos financeiros derivativos 42 0,00% 46 0,00% 0 0,00% 1.01.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.06 Operações de Crédito 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.07 Operações de Arrendamento Mercantil -72.271 -0,32% -23.562 -0,13% -38.319 -0,29% 1.01.08 Outros Créditos 294 0,00% 2.005 0,01% 27.599 0,21% 1.01.09 Outros Valores e Bens 348 0,00% 299 0,00% 457 0,00% 1,02 Ativo Realizável a Longo Prazo 9.799 0,04% -25.235 -0,14% -69.771 -0,52% 1.02.01 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.02 Títulos e Valores Mobiliários 368 0,00% 2.674 0,02% 0 0,00% 1.02.03 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.04 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.05 Operações de Crédito 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.06 Operações de Arrendamento Mercantil -6.985 -0,03% -38.801 -0,22% -74.568 -0,56% 1.02.07 Outros Créditos 16.416 0,07% 10.892 0,06% 4.797 0,04% 1.02.08 Outros Valores e Bens 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1,03 Ativo Permanente 5.583.840 24,97% 7.426.792 41,91% 7.937.423 59,47% 1.03.01 Investimentos 4 0,00% 2.331 0,01% 15.297 0,11% 1.03.01.01 Dependências no Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.02 Participações em Controladas 4 0,00% 2.331 0,01% 0 0,00% 1.03.01.03 Participações em Coligadas e Equiparadas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.04 Outros Investimentos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.05 Provisão para Perdas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.02 Imobilizado de Uso 1 0,00% 1 0,00% 1 0,00% 1.03.03 Imobilizado de Arrendamento 5.583.835 24,97% 7.424.340 41,89% 7.921.882 59,35% 1.03.04 Intangível 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.05 Diferido 0 0,00% 120 0,00% 243 0,00% Controladora PASSIVO 31/12/2010 AV 31/12/2009 AV 31/12/2008 AV 2 Passivo Total 22.360.507 100,00% 17.721.492 100,00% 13.347.846 100,00% 2,01 Passivo Circulante 2.155.891 9,64% 2.104.321 11,87% 2.036.754 15,26%

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2.01.01 Depósitos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.02 Captações no Mercado Aberto 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.03 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.06 Obrigações por Empréstimos 0 0,00% 0 0,00% 68 0,00% 2.01.07 Obrigações por Repasse do País 304.013 1,36% 383.672 2,17% 426.551 3,20% 2.01.08 Obrigações por Repasse do Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.09 Outras Obrigações 1.851.878 8,28% 1.720.649 9,71% 1.610.135 12,06% 2.01.09.01 Sociais e estatutárias 66.876 0,30% 66.725 0,38% 257 0,00% 2.01.09.02 Fiscais e previdenciárias 120.481 0,54% 12.027 0,07% 50.687 0,38% 2.01.09.03 Credores por antecipação de valor residual - VRG 1.655.033 7,40% 1.600.609 9,03% 1.532.362 11,48% 2.01.09.04 Diversas 2.808 0,01% 39.763 0,22% 26.829 0,20% 2.01.09.05 Instrumentos financeiros derivativos 6.680 0,03% 1.525 0,01% 0 0,00% 2,02 Passivo Exigível a Longo Prazo 19.418.480 86,84% 14.381.150 81,15% 10.431.086 78,15% 2.02.01 Depósitos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.02 Captações no Mercado Aberto 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.03 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 16.690.593 74,64% 11.124.814 62,78% 7.142.995 53,51% 2.02.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.06 Obrigações por Empréstimos 0 0,00% 0 0,00% 23.370 0,18% 2.02.07 Obrigações por Repasse do País 305.622 1,37% 397.668 2,24% 486.964 3,65% 2.02.08 Obrigações por Repasse do Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.09 Outras Obrigações 2.422.265 10,83% 2.858.668 16,13% 2.777.757 20,81% 2.02.09.01 Instrumentos financeiros derivativos 5.616 0,03% 214 0,00% 0 0,00% 2.02.09.02 Fiscais e previdenciárias 830.715 3,72% 880.088 4,97% 878.541 6,58% 2.02.09.03 Credores por antecipação de valor residual - VRG 1.571.191 7,03% 1.970.235 11,12% 1.893.591 14,19% 2.02.09.04 Diversas 14.743 0,07% 8.131 0,05% 5.625 0,04% 2,03 Resultados de Exercícios Futuros 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2,05 Patrimônio Líquido 786.136 3,52% 1.236.021 6,97% 880.006 6,59% 2.05.01 Capital Social Realizado 364.794 1,63% 364.794 2,06% 364.794 2,73% 2.05.02 Reservas de Capital 19.411 0,09% 19.411 0,11% 19.411 0,15% 2.05.03 Reservas de Reavaliação 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.03.01 Ativos Próprios 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.03.02 Controladas/Coligadas e Equiparadas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04 Reservas de Lucro 401.931 1,80% 692.192 3,91% 336.177 2,52% 2.05.04.01 Legal 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.02 Estatutária 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.03 Para Contingências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.04 De Lucros a Realizar 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.05 Retenção de Lucros 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

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2.05.04.06 Especial p/ Dividendos Não Distribuídos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.07 Outras Reservas de Lucro 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05 Ajustes de Avaliação Patrimonial 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05.01 Ajustes de Títulos e Valores Mobiliários 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05.02 Ajustes Acumulados de Conversão 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05.03 Ajustes de Combinação de Negócios 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.06 Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0,00% 159.624 0,90% 159.624 1,20% Controladora DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS 31/12/2010 AV 31/12/2009 AV 31/12/2008 AV 3,01 Receitas da Intermediação Financeira 3.758.636 100,00% 3.520.390 100,00% 4.329.655 100,00% 3,02 Despesas da Intermediação Financeira -3.434.777 -91,38% -3.015.116 -85,65% -3.879.231 -89,60% 3,03 Resultado Bruto Intermediação Financeira 323.859 8,62% 505.274 14,35% 450.424 10,40% 3,04 Outras Despesas/Receitas Operacionais -83.014 -2,21% 39.291 1,12% -54.417 -1,26% 3.04.01 Receitas de Prestação de Serviços 388 0,01% 284 0,01% 464 0,01% 3.04.02 Despesas de Pessoal -16.186 -0,43% -10.475 -0,30% -19.437 -0,45% 3.04.03 Outras Despesas Administrativas -23.050 -0,61% -15.864 -0,45% -21.835 -0,50% 3.04.04 Despesas Tributárias -15.305 -0,41% -25.328 -0,72% -20.374 -0,47% 3.04.05 Outras Receitas Operacionais 1.075 0,03% 113.241 3,22% 16.929 0,39% 3.04.06 Outras Despesas Operacionais -30.093 -0,80% -22.748 -0,65% -14.083 -0,33% 3.04.07 Resultado da Equivalência Patrimonial 157 0,00% 181 0,01% 3.919 0,09% 3,05 Resultado Operacional 240.845 6,41% 544.565 15,47% 396.007 9,15% 3,06 Resultado Não Operacional 245 0,01% 1.414 0,04% 1.831 0,04% 3.06.01 Receitas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3.06.02 Despesas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,07 Resultado Antes Tributação/Participações 241.090 6,41% 545.979 15,51% 397.838 9,19% 3,08 Provisão para IR e Contribuição Social -90.824 -2,42% -111.464 -3,17% -140.706 -3,25% 3,09 IR Diferido 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,1 Participações/Contribuições Estatutárias 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3.10.01 Participações 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3.10.02 Contribuições 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,11 Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,13 Lucro/Prejuízo do Período 150.266 4,00% 434.515 12,34% 257.132 5,94% 3,99 Lucro por Ação - (R$ / Ação) 1,05 0,00% 3,02 0,00% 1,79 0,00% Controladora FLUXO DE CAIXA 31/12/2010 AV 31/12/2009 AV 31/12/2008 AV 6,01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 1.814.609 1.899.189 4.331.536 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 1.517.844 1.317.327 1.692.572 6.01.01.01 Lucro líquido do exercício 150.266 434.515 257.132 6.01.01.02 Depreciação e amortização 122 123 123 6.01.01.03 Despesa de provisão para arrendamento mercantil de liquidação duvidosa -22.840 -76.091 -19.509 6.01.01.04 Resultado de equivalência patrimonial -157 -181 -3.919 6.01.01.05 Provisão para impostos sobre o lucro corrente e diferido 90.824 111.464 140.706 6.01.01.06 Juros provisionados e não pagos dos recursos de aceites e emissão de títulos 1.299.629 847.497 1.318.039

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6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos 296.765 581.862 2.638.964 6.01.02.01 (Aumento)Redução em aplic interf. de liquidez -5.737.497 -1.822.884 10.086.451 6.01.02.02 (Aumento)Redução em tit. e vals mobiliarios 457.282 -1.118.447 -1.361.168 6.01.02.03 (Aumento)Redução em instrum financeiros derivativos 12.866 1.739 357.452 6.01.02.04 (Aumento)Redução em operação de arrend mercantil 1.533.978 668.454 91.371 6.01.02.05 (Aumento)Redução em outros créditos -3.810 19.500 60.280 6.01.02.06 (Aumento)Redução em outros valores e bens -50 158 -19 6.01.02.07 Aumento(Redução) em resursos de aceites e emissão de titulos 4.266.150 3.134.322 -6.465.540 6.01.02.08 Aumento(Redução) em obrigações por empréstimos e repasses -171.706 -155.613 106.494 6.01.02.09 Aumento(Redução) em outras obrigações 73.010 -119.392 -212.177 6.01.02.10 Impostos pagos -133.458 -25.975 -24.180

6.01.03 Outros 0 0 0

6,02 Caixa Líquido Atividades de Investimento 2.484 13.147 -930 6.02.01 Dividendos recebidos 844 0 0 6.02.02 Alienação de imobilizado de uso 0 0 521 6.02.03 Alienação de investimentos 1.640 13.147 0 6.02.04 Aquisição de investimentos 0 0 -722 6.02.05 Aquisição de imobilizado de uso 0 0 -44 6.02.06 Aplicação de incentivos fiscais /titulos patrimoniais 0 0 -685 6,03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -600.000 -257 -1.100.464 6.03.01 Dividendos e juros sobre capital próprio pagos -600.000 -257 -1.100.257 6.03.02 Aumento(redução) de capital 0 0 -207 6,04 Variação Cambial s/ Caixa e Equivalentes 0 0 0 6,05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 1.217.093 1.912.079 3.230.142 Controladora INDICADORES ECONÔMICO-FINANCEIROS 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2008 Liquidez Geral 77,72% 62,60% 43,95% Liquidez Corrente 777,72% 490,42% 269,07% Endividamento Total 2744,36% 1333,75% 1416,79% Endividamento Oneroso 0,00% 0,00% 0,00% Margem Bruta 8,62% 14,35% 10,40% Margem Líquida 4,00% 12,34% 5,94% Rentabilidade do Capital Próprio 23,63% 54,21% 41,28%

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Parecer dos Auditores Independentes

(Fonte: CVM - DFP 31/12/10 – R$ mil) RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Aos Administradores e Acionistas da Safra Leasing S.A. – Arrendamento Mercantil Poá - SP Examinamos as demonstrações contábeis da Safra Leasing S.A. – Arrendamento Mercantil (“Companhia”), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício e semestre findos em 31 de dezembro de 2010, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administração sobre as Demonstrações Contábeis A Administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos Auditores Independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações contábeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e a adequada apresentação das demonstrações contábeis da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Base para Opinião A Companhia registra as suas operações e elabora as suas demonstrações contábeis com a observância das diretrizes contábeis estabelecidas pelo Banco Central do Brasil, que requerem o ajuste ao valor presente da carteira de arrendamento mercantil como provisão para superveniência ou insuficiência de depreciação, classificada no ativo permanente, conforme mencionado na nota explicativa às demonstrações contábeis nº 3-g. Essas diretrizes não requerem a reclassificação das operações, que permanecem registradas de acordo com as disposições da Lei nº 6.099/74, para as rubricas do ativo circulante e realizável a longo prazo, e rendas e despesas de arrendamento, mas resultam na apresentação do resultado e do patrimônio