TAM S.A. e suas controladas
Demonstrações Financeiras Condensadas Intermediárias Individuais e
Consolidadas
em 30 de junho de 2014
e Relatório de Revisão dos Auditores Independentes
Balanços patrimoniais 3 Demonstrações do resultado 6 Demonstrações do resultado abrangente 8 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido 10 Demonstrações dos fluxos de caixa – método indireto 11 Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras condensadas intermediárias 1. Contexto operacional 14 2. Sumário das principais políticas contábeis 14 3. Gestão de riscos financeiros 16 4. Caixa e equivalentes de caixa 21 5. Contas a receber 23 6. Tributos a recuperar 25 7. Partes relacionadas 25 8. Depósitos em garantia 29 9. Pre‐pagamentos de manutenções 29 10. Investimentos 30 11. Imobilizado 35 12. Passivos financeiros 38 13. Receita diferida 41 14. Demais contas a pagar 42 15. Provisões 42 16. Imposto de renda e contribuição social diferidos 43 17. Patrimônio líquido 48 18. Receita 48 19. Custos e despesas operacionais por natureza 50 20. Benefícios a empregados 52 21. Resultado financeiro 52 22. Compromissos 53 23. Eventos subsequentes 54 Relatório de revisão dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 00
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 3 Controladora Nota 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa 4 101 251 Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado 4.2 11.631 5.105 Tributos a recuperar 2.593 2.593 Imposto de renda e contribuição social a recuperar 31.124 30.150 Partes relacionadas – Mútuo 7 (a) 4.010 4.002 Demais contas a receber 551 49.459 42.652 Não circulante Realizável a longo prazo Imposto de renda e contribuição social diferidos 16 45.782 41.560 Partes relacionadas – Mútuo 7 (a) 182 182 Dividendos a receber 7 (a) 15.226 15.226 Depósitos judiciais 1.539 1.117 62.729 58.085 Investimentos 10 (a) 1.468.409 1.103.073 Imobilizado 98 103 Intangível 163.189 163.189 1.694.425 1.324.450 Total do ativo 1.743.884 1.367.102 Passivo Circulante Fornecedores 243 3.393 Salários e encargos sociais 3.878 5.874 Receita diferida 6 6 Impostos e tarifas a recolher 15.718 15.127 Dividendos a pagar 7 (a) 858 858 Partes relacionadas ‐ Mútuo 7 (a) 638 637 Partes relacionadas – Contas a Pagar 7 (a) 99 78 Demais contas a pagar 812 461 22.252 26.434 Não circulante Provisões 287 287 Partes relacionadas ‐ Mútuo 7 (a) 94.617 196.617 Partes relacionadas – Contas a Pagar 7 (a) 2.978 2.978 97.882 199.882 Total do passivo 120.134 226.316 Patrimônio líquido Capital social 17 5.035.926 4.453.926 Reservas de capital 152.187 151.313 Prejuízos acumulados (4.092.229) (3.991.549) Ajuste de avaliação patrimonial 527.866 527.096 1.623.750 1.140.786 Total do passivo e patrimônio líquido 1.743.884 1.367.102
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 4 Consolidado Nota 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa 4 834.132 688.500 Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado 4.2 1.299.512 1.526.697 Contas a receber 5 1.799.074 2.275.828 Estoques 398.200 358.438 Tributos a recuperar 6 185.548 161.465 Imposto de renda e contribuição social a recuperar 92.053 76.192 Depósitos em garantia 8 26.704 47.193 Pré‐pagamento de manutenção 9 172.467 357.943 Despesas do exercício seguinte 101.755 86.885 Partes relacionadas – Contas a Receber 7 (a) 1.285.858 1.092.654 Demais contas a receber 163.115 127.399 6.358.418 6.799.194 Ativos não circulante disponíveis para venda 4.151 4.151 Não circulante Realizável a longo prazo Caixa restrito 25.407 27.531 Partes relacionadas ‐ Mútuo 7 (a) 2.504.006 2.662.567 Imposto de renda e contribuição social diferidos 16 714.691 694.234 Depósitos em garantia 8 75.010 75.594 Pré‐pagamento de manutenção 9 241.710 181.445 Demais contas a receber 23.801 25.579 3.584.625 3.666.950 Investimentos 10 (b) 3.615 7.083 Imobilizado 11 5.128.448 6.721.487 Intangível 553.494 545.672 9.270.182 10.941.192 Total do ativo 15.632.751 17.744.537
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 5 Consolidado Nota 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Passivo Circulante Fornecedores 728.021 944.079 Passivos financeiros 12 783.026 1.883.780 Salários e encargos sociais 557.814 545.215 Receita diferida 13 3.362.302 3.361.516 Impostos e tarifas a recolher 486.288 446.175 Partes relacionadas – Contas a Pagar 7 (a) 1.256.779 1.254.631 Instrumentos financeiros derivativos 3.870 Programa de recuperação fiscal 31.230 41.326 Demais contas a pagar 14 509.992 470.018 7.715.452 8.950.610 Não circulante Passivos financeiros 12 4.516.455 5.794.366 Partes relacionadas – Contas a Pagar 7 (a) 6.172 6.100 Dividendos a pagar 7 (a) 775 861 Receita diferida 13 173.780 178.930 Provisões 15 388.515 386.284 Programa de recuperação fiscal 409.107 406.284 Demais contas a pagar 14 739.287 825.906 6.234.091 7.598.731 Total do passivo 13.949.543 16.549.341 Patrimônio líquido Capital social 17 5.035.926 4.453.926 Reservas de capital 152.187 151.313 Prejuízos acumulados (4.092.229) (3.991.549) Ajuste de avaliação patrimonial 527.866 527.096 1.623.750 1.140.786 Participação dos acionistas não controladores 59.458 54.410 Total do patrimônio líquido 1.683.208 1.195.196 Total do passivo e patrimônio líquido 15.632.751 17.744.537
(Valores expressos em milhares de reais) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 6 Controladora Periodo de três meses findos em Periodo de seis meses findos em Nota 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Custos e despesas operacionais (4.898) (17.444) (8.063) (33.605) Resultado de equivalência patrimonial em controladas 10 (29.267) (1.068.041) (91.061) (1.056.905) Prejuízo operacional (34.165) (1.085.485) (99.124) (1.090.510 Receitas financeiras 21 1.423 1.311 2.181 1.706 Despesas financeiras 21 (3.684) (11.238) (8.708) (11.730) Prejuízo antes do imposto de renda e contribuição social (36.426) (1.095.412) (105.651) (1.100.534 Imposto de renda e contribuição social 16 (a) 1.703 5.774 4.222 10.542 Prejuízo do período (34.723) (1.089.638) (101.429) (1.089.992)
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 7 Consolidado Periodo de três meses findos em Periodo de seis meses findos em Nota 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Receita líquida 18 3.864.205 3.414.673 7.896.706 6.940.984 Custos e despesas operacionais 19 (3.926.754) (3.926.586) (8.069.054) (7.386.090) Resultado de equivalência patrimonial em controladas 10 (1.443) (1.703) (3.468) (4.134) Prejuízo operacional antes das variações do valor justo de derivativos de combustível (63.992) (513.616) (175.816) (449.240) Variações do valor justo de derivativos de combustível (3.900) (1.647) Prejuízo operacional (63.992) (517.516) (175.816) (450.887) Receitas financeiras 21 390.415 200.585 1.196.603 468.012 Despesas financeiras 21 (318.254) (1.113.393) (1.021.331) (1.392.269) Derivativos designados como hedge de fluxo de caixa (7.972) (2.113) (10.912) Lucro/(Prejuízo) antes do imposto de renda e contribuição social 8.169 (1.438.296) (2.657) (1.386.056) Imposto de renda e contribuição social 16 (a) (21.630) 364.411 (56.905) 324.694 Lucro/(Prejuízo) do período (13.461) (1.073.885) (59.562) (1.061.362) Atribuído aos Acionistas da TAM S.A. (34.723) (1.089.638) (101.429) (1.089.992) Acionistas não controladores 21.263 15.753 41.867 28.630
(Valores expressos em milhares de reais) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 8 Controladora Periodo de três meses findos em Periodo de seis meses findos em 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Prejuízo do período (34.723) (1.089.638) (101.429) (1.089.992) Itens que serão reclassificados para o resultado Outros componentes do resultado abrangente Ganho na conversão de investimentos no exterior (9.075) (1.623) (8.302) 516 Hedge de fluxo de caixa – reconhecido em outros resultados abrangentes 2.391 (8.744) 4.820 6.493 Hedge de fluxo de caixa – realizado pelo resultado 3.184 (195) 7.331 209 Imposto de renda e contribuição social diferido sobre hedge de fluxo de caixa (2.542) 3.040 (4.131) (2.278) Total de outros componentes do resultado abrangente (6.042) (7.522) (282) 4.940 Total do resultado abrangente do período (40.765) (1.097.160) (101.711) (1.085.052)
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 9 Consolidado Periodo de três meses findos em Periodo de seis meses findos em 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Prejuízo do período (13.461) (1.073.885) (59.562) (1.061.362) Itens que serão reclassificados para o resultado Outros componentes do resultado abrangente Ganho na conversão de investimentos no exterior (9.554) (1.709) (8.741) 543 Hedge de fluxo de caixa – reconhecido em outros resultados abrangentes 2.445 (12.000) 6.616 8.910 Hedge de fluxo de caixa – realizado pelo resultado 4.373 (268) 10.065 287 Imposto de renda e contribuição social diferido sobre hedge de fluxo de caixa (3.492) 4.172 (5.671) (3.126) Total de outros componentes do resultado abrangente (6.228) (9.085) 2.269 6.614 Total do resultado abrangente do período (19.689) (1.083.690) (57.293) (1.054.748) Atribuídos aos: Acionistas da TAM S.A. (40.767) (1.097.160) (101.711) (1.085.052) Acionistas não controladores 21.078 13.470 44.418 30.034
(Valores expressos em milhares de reais) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 10 Atribuídos aos acionistas da TAM Capital social Reserva de capital Ajuste de avaliação patrimonial Prejuízos Acumulados Total Participação não controladores Total Em 31 de dezembro de 2013 4.453.926 151.313 527.096 (3.991.549) 1.140.786 54.410 1.195.196 Prejuízo do período (101.429) (101.429) 41.867 (59.562) Outros resultados abrangentes Ganho na conversão de investimentos no exterior (8.302) (8.302) (439) (8.741) Hedge de fluxo de caixa 4.820 4.820 1.796 6.616 Hedge de fluxo de caixa – realizado pelo resultado 7.331 7.331 2.734 10.065 Imposto de renda e contribuição social diferido efetivo (4.131) (4.131) (1.540) (5.671) Total do resultado abrangente (282) (101.429) (101.711) 44.418 (57.293) Contribuição dos acionistas e distribuições aos acionistas: Aumento de capital – Nota 17 582.000 582.000 582.000 Ganho na alienação da participação da Multiplus 1.801 1.801 1.801 Realização da reserva de reavaliação (749) 749 Plano de remuneração em ações 874 874 326 1.200 Distribuição de dividendos e JCP das controladas Multiplus e TAM Mercosur pago aos não controladores (39.696) (39.696) Total das contribuições dos acionistas e distribuição aos acionistas 582.000 874 1.052 749 584.675 (39.370) 545.305 Em 30 de junho de 2014 5.035.926 152. 187 527.866 (4.092.229) 1.623.750 59.458 1.683.208 Em 1º de janeiro de 2013 830.768 147.771 565.400 (2.376.144) (832.205) 43.089 (789.116) Prejuízo do período (1.089.992) (1.089.992) 28.630 (1.061.362) Outros resultados abrangentes Ganho na conversão de investimentos no exterior 516 516 27 543 Hedge de fluxo de caixa 6.493 6.493 2.417 8.910 Hedge de fluxo de caixa – realizado pelo resultado 209 209 78 287 Imposto de renda e contribuição social diferido efetivo (2.278) (2.278) (848) (3.126) Total do resultado abrangente 4.940 (1.089.992) (1.085.052) 30.304 (1.054.748) Contribuição dos acionistas e distribuições aos acionistas: Aumento de capital 2.846.381 2.846.381 2.846.381 Correção do capital Social (328) 328 Aquisição de investimento – ABSA Distribuição de dividendos Multiplus pago aos não controladores (30.289) (30.289) Distribuição de dividendos da controlada TAM Airlines pago aos não (236) (236) Ganho na alienação da participação da Multiplus Realização da reserva de reavaliação (624) 624 Plano de remuneração em ações 1.981 1.981 738 2.719 Total das contribuições dos acionistas e distribuição aos acionistas 2.846.053 1.981 (624) 952 2.848.362 (29.787) 2.818.575 Em 30 de junho de 2013 3.676.821 149.752 569.716 (3.465.184) 931.105 43.606 974.711
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 11 Controladora 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Prejuízo do período (101.429) (1.089.992) Ajustes do resultado Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 16 (a)) (4.222) (10.542) Depreciações e amortizações 5 8 Juros e variações cambiais sobre ativos e passivos (3) Resultado da equivalência patrimonial 91.061 1.056.905 Variações do capital circulante Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado (6.526) (8.979) Tributos a recuperar / Imposto de renda e contribuição social a recuperar (974) 8.309 Depósitos judiciais (422) (74) Partes relacionadas (101.986) (48.091) Demais contas a receber 551 133 Fornecedores (3.150) 1 Salários e encargos sociais (1.996) (1.423) Impostos e tarifas a recolher 591 875 Demais contas a pagar 351 13 Caixa utilizado nas operações (128.146) (92.860) Juros pagos Caixa líquido utilizado nas atividades operacionais (128.146) (92.860) Fluxo de caixa das atividades de investimento Alienação de ações da Multiplus – exercício de opções 1.801 Adiantamento para futuro aumento de capital – AFAC (Nota 10 (a)) (579.788) (2.835.565) Dividendos e Juros sobre Capital Próprio recebidos da controlada Multiplus (Nota 10 (a)) 103.391 82.120 Dividendos recebidos da controlada TAM Airlines (Nota 10 (a)) 20.592 Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (454.004) (2.753.445) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital – TAM S.A. (Nota 17) 582.000 2.846.381 Caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento 582.000 2.846.381 (Diminuição)/Aumento no caixa e equivalente de caixa (150) 76 Caixa e equivalente de caixa no início do período 251 150 Caixa e equivalente de caixa no fim do período 101 226
(Valores expressos em milhares de reais) As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 12 Consolidado 30 de junho de 2014 30 de junho de 2013 Prejuízo do período (59.562) (1.061.362) Ajustes do resultado Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 16 (a)) (26.128) (382.030) Depreciações e amortizações (Nota 19 (b)) 290.871 408.435 Baixa de operações de arrendamento financeiro (832.201) (1.186.694) Resultado na alienação do imobilizado (Nota 11) 1.135.942 1.538.759 Ganho na alienação do imobilizado 16 Juros e variações cambiais sobre ativos e passivos (128.385) 829.366 Outras provisões 54.796 (3.830) Resultado da equivalência patrimonial (Nota 10 (b)) 3.468 4.134 Provisões para contingências (Nota 15) 13.576 87.219 Plano de remuneração baseado em ações 1.200 2.719 Parcela não efetiva das operações de hedge (Nota 21) (2.113) 10.912 Variações do capital circulante Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado 227.185 (59.042) Estoques (39.924) (32.272) Contas a receber 485.815 (965.432) Tributos a recuperar / Imposto de Renda e Contribuição Social a Recuperar (39.944) 6.373 Despesas do exercício seguinte (14.870) 7.933 Pré‐pagamento de manutenção 125.211 (31.323) Partes relacionadas (130.543) (16.191) Depósitos judiciais (Nota 15) (15.804) (29.855) Demais contas a receber (33.938) (15.670) Fornecedores (216.058) (74.285) Salários e encargos sociais (51.096) (3.868) Impostos e tarifas a recolher 264.922 (4.254) Receita diferida (4.364) 368.827 Provisões para contingências – Pagamento (69.978) Demais contas a pagar (46.645) 225.243 Instrumentos financeiros derivativos 14.924 (17.776) Programa de Recuperação Fiscal (REFIS) – Pagamento (10.635) (17.383) Caixa gerado pelas (utilizado nas) operações 965.716 (481.325) Tributos pagos (224.809) (62.057) Juros pagos (180.896) (201.304) Caixa líquido gerados pelas ( utilizado nas) atividades operacionais 560.011 (744.686) Fluxo de caixa das atividades de investimentos Investimentos Prismah Fidelização S.A. (11.028) Ativos financeiros mantidos até o vencimento 137.644 Investimento em caixa restrito 2.124 (4.286) Partes relacionadas (2.125.718) Recursos recebidos (utilizados) na venda de imobilizado 658 1.244 Aquisições de imobilizado (205.486) Aquisições de intangível (51.733) (9.696) Depósitos em garantia – reembolsos 3.956 10.393 Depósitos em garantia – depósitos efetuados (1.359) (20.767) Pré‐pagamento de aeronaves – reembolsos (Nota 11) 519.128 312.872 Pré‐pagamento de aeronaves – pagamentos (Nota 11) (96.989) (110.197) Caixa líquido utilizado nas atividades de investimentos 170.299 (1.819.539) Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento de capital TAM S.A (Nota 17) 582.000 2.846.381
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras condensadas intermediárias. 13 Alienação de ações da Multiplus. – exercício de opções 1.801 Dividendos pagos – TAM S.A. (86) Dividendos e juros sobre capital próprio pago aos acionistas não controladores da Multiplus (38.532) (30.289) Dividendos e juros sobre capital próprio pago aos acionistas não controladores da TAM Airlines (1.164) Empréstimos de curto e longo prazo – pagamentos (858.499) (1.694) Debêntures – Pagamentos (50.000) Arrendamento mercantil financeiro – pagamentos (270.198) (366.372) Caixa líquido (utilizado nas) gerado pelas atividades de financiamento (584.678) 2.398.026 Aumento no caixa e equivalentes de caixa 145.632 (166.199) Caixa e equivalente de caixa no início do período 688.500 654.553 Caixa e equivalente de caixa no final do período 834.132 488.354 Informações suplementares ao fluxo de caixa Atividades de investimento e financiamento que não afetam o caixa e equivalente de caixa: Baixa por descarte / Transferência de propriedade (1.136.616) (1.538.629) Aquisições de imobilizado adquirido através de financiamento 116.377 Financiamento pré‐pagamento de aeronaves 18.898 Baixa de pré‐pagamento (28.557) Na demonstração do fluxo de caixa, a receita proveniente da venda de imobilizado compreende: Valor contábil imobilizado 643 1.374 Ganho/(Perda) na alienação de imobilizado 16 (130) Recursos obtidos na alienação de imobilizado 659 1.244
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 14 1. Contexto operacional A TAM S.A. (“TAM” ou “Companhia” e suas controladas) foi constituída em 12 de maio de 1997, tendo como objeto social, primordialmente, a participação direta no capital de empresas dedicadas à atividade de transporte aéreo. A Companhia é controladora integral da TAM Linhas Aéreas S.A. (“TLA”), empresa que opera principalmente com linhas regulares de transporte aéreo de passageiros e cargas no Brasil e no exterior. Possui 94,98% da Transportes Aéreos del Mercosur S.A. (“TAM Airlines”), empresa de voo regular sediada em Assunção, no Paraguai, que opera naquele país, além de Argentina, Brasil, Chile, Uruguai e Bolívia e 72,80% da Multiplus S.A. (“Multiplus”) que tem por objeto social, basicamente, o desenvolvimento e gerenciamento de programas de fidelização de clientes. A TAM é registrada e domiciliada no Brasil com sede na Av. Jurandir, 856, Lote 4, primeiro andar, São Paulo, SP. Em 22 de junho de 2012, após a conclusão da Oferta Pública de Permuta de Ações para o cancelamento de Registro de Companhia Aberta, a Companhia passou a ser controlada pela Holdco I S.A. (“Holdco I”). Holdco I é controlada pela TEP Chile S.A. que possui 80,58% das ações votantes da Holdco I. Todas as empresas citadas pertencem a LATAM Airlines Group S.A. . A Companhia, através da sua controlada TLA, controla as empresas TAM Capital Inc. (“TAM Capital”), TAM Capital Inc. 2 (“TAM Capital 2”), TAM Capital Inc 3 (“TAM Capital 3”), TAM Financial Services 1 Limited (“TAM Financial 1”), TAM Financial Services 2 Limited (“TAM Financial 2”) e TAM Financial Services 3 Limited (“TAM Financial 3”), todas sediadas nas Ilhas Cayman, cujas atividades estão relacionadas com a captação de recursos para financiar a aquisição de aeronaves. Os recursos captados pelas subsidiárias são total e incondicionalmente garantidos pela TAM. TLA também é controladora da empresa Fidelidade Viagens e Turismo S.A. (“TAM Viagens”), que tem por objeto social o desenvolvimento exclusivo das atividades de agência de viagens e turismo. Em 1º. de fevereiro de 2012, a Companhia constituiu a sociedade anônima TAM MRO – Manutenção Aeronáutica S.A. (“TAM MRO”) que tem como objeto a prestação de serviços de manutenção, reparos, consertos e restauração de aeronaves, motores, peças, acessórios e equipamentos próprios e de terceiros, civis ou militares. A TAM MRO não apresentou atividades operacionais para o período findo em 30 de junho de 2014.
Em 1º de novembro de 2013, a TAM adquiriu as ações da ABSA Linhas Brasileiras S.A. (“ABSA”), que tem como objeto social a exploração de serviços de transporte aéreo regulares de passageiros, cargas e malas postais, serviços auxiliares de transportes aéreos, monitoramento de cargas, despacho operacional de arrendamento mercantil e operacional e fretamento de aeronaves, prestação de serviços de manutenção e comercialização de partes e peças de aeronaves. A Companhia controla a TP Franchising Ltda. cujo objeto social é o desenvolvimento de franquias. 1.2. Aprovação das demonstrações financeiras condensadas A emissão das demonstrações financeiras condensadas da TAM e suas controladas (controladora e consolidado) foi aprovada pelo Conselho de Administração em 12 de setembro de 2014. 2. Sumário das principais políticas contábeis As principais práticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras condensadas individuais e consolidadas estão definidas a seguir. Essas políticas vem sendo aplicadas de forma consistente em todos os exercícios apresentados, exceto quando indicado de outra forma.
2.1. Base de preparação
As demonstrações financeiras condensadas intermediárias individuais foram preparadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 ‐ Demonstrações Intermediárias e as demonstrações financeiras condensadas consolidadas foram preparadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 ‐ Demonstrações Intermediárias.
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As políticas contábeis adotadas no Brasil compreendem aquelas incluídas na legislação societária brasileira e os Pronunciamentos, as Orientações e as Interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis – CPC.
As demonstrações financeiras condensadas intermediárias devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras anuais para o exercício findo em 31 de dezembro de 2013, elaborada de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras condensadas intermediárias são compatíveis com as demonstrações financeiras anuais do exercício findo em 31 de dezembro de 2013 e estão sendo aplicadas de modo consistente em todos os períodos apresentados, exceto quando indicado de outra forma. As notas explicativas abaixo relacionadas não apresentaram alteração significativa no período findo em 30 de junho de 2014 em relação ao exercício findo em 31 de dezembro de 2013, motivo pelo qual não estão sendo apresentadas. Na demonstração financeira anual de 31 de dezembro de 2013 as referidas notas estão localizadas como segue: Nota Explicativa Sumário das principais políticas contábeis 2.2 (a) – (d) Estimativas contábeis e julgamentos críticos 3 Risco de Crédito 4.1.2 Estimativa do valor justo 4.3 Estoques 8 Ativos não circulantes disponíveis para venda 12 Intangível 17 Imposto de renda e contribuição social 22 (b) Compromissos e contingências 32 (b) a (e) (a) Demonstrações financeiras condensadas individuais As demonstrações financeiras condensadas individuais da TAM foram preparadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 ‐ Demonstrações Intermediárias.
Nas demonstrações financeiras condensadas individuais, as controladas são avalidadas pelo método de equivalência patrimonial. Os mesmos ajustes são feitos tanto nas demonstrações financeiras condensadas individuais quanto nas demonstrações financeiras condensadas consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimônio líquido atribuível aos acionistas da controladora. Desta forma, estas demonstrações financeiras condensadas diferem do IFRS aplicável às demonstrações financeiras separadas, apenas pela avaliação desses investimentos em controladas pelo método da equivalência patrimonial, enquanto que para fins de IFRS a avaliação seria pelo seu valor justo ou custo.
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 16 (b) Companhias incluídas nas demonstrações financeiras condensadas consolidadas Participação % Data‐base das demonstrações financeiras Participação 2014 2013 TLA 30.06.2014 Direta 100,00 100,00 TAM Viagens (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Capital (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Capital 2 (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Capital 3 (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Financial 1 (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Financial 2 (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TAM Financial 3 (i) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 Fundo Spitfire II (ii) 30.06.2014 Indireta 100,00 100,00 TP Franchising 30.06.2014 Direta 100,00 100,00 TAM Airlines 30.06.2014 Direta 94,98 94,98 Multiplus 30.06.2014 Direta 72,80 72,85 Prismah Fidelidade S.A. (joint venture) 30.06.2014 Indireta 50,00 50,00 Corsair 30.06.2014 Direta 100,00 100,00 TAM MRO 30.06.2014 Direta 100,00 100,00 ABSA (iii) 30.06.2014 Direta 100,00 100,00 (i) Investimentos indiretos através da TLA. (ii) Fundo de investimento restrito para TAM e suas controladas. (iii) Empresa controlada pela TAM a partir de 01 de novembro de 2013. 3. Gestão de riscos financeiros 3.1 Política de gestão de risco financeiro 3.1.1 Riscos de mercado A Companhia está exposta a riscos de mercado em decorrência de suas atividades comerciais normais. Os riscos de mercado dizem respeito, sobretudo, a variações de taxas de juros, de câmbio e preços de querosene de aviação (QAV) e tais variações podem afetar negativamente o seu fluxo de caixa e despesas futuras. O risco de mercado é uma possível perda decorrente de variações nos preços de variáveis de mercado (taxas de câmbio, juros, preços de commodities, etc.) que afetem o fluxo de caixa da Companhia. A Política Corporativa estabelece, entre outros pontos, níveis mínimo e máximo de proteção, e investment grade como pré‐requisito mínimo das contrapartes das operações com instrumentos financeiros derivativos. (a) Risco relacionado à variação no preço do combustível Um dos mais importantes riscos financeiros das empresas aéreas é a volatilidade do preço do combustível. O preço do QAV está atrelado à variação da cotação de petróleo no mercado internacional. A política e limites de exposição são revisados frequentemente pelo Comitê de Finanças e pelo Board da LATAM Airlines Group S.A (“LATAM”). O combustível de aviação consumido no período de seis meses findos em 30 de junho de 2014 e 2013 representou respectivamente 33,6 % e 30,6 % dos custos e despesas operacionais da Companhia (Nota 19 (b)).
Em 30 de junho de 2014, a Companhia não possuia contratos de instrumentos financeiros derivativos em aberto, uma vez que os mesmos são contratados pela tesouraria corporativa da LATAM.
17 (b) Risco de taxa de câmbio (b.1) TAM Linhas Aéreas
Uma parcela significativa dos custos e despesas operacionais, como serviços de manutenção de aeronaves e motores, pagamentos de arrendamento de aeronaves e seguro de aeronaves é transacionada em dólares. A Companhia tem exposição significativa à moeda estrangeira (principalmente denominado em dólar americano). O total exposto à moeda estrangeira em 30 de junho de 2014 e 31 de dezembro de 2013, de ativos e passivos é apresentado nas seguintes notas explicativas:
5. Contas a receber 22. Compromissos
A Companhia pode celebrar contratos de derivativos para se proteger contra uma possível apreciação ou depreciação do real frente ao dólar americano. Em 30 de junho de 2014 a Companhia não possui operações de proteção cambial. (b.2) Multiplus S.A.
Multiplus está exposta a risco cambial em decorrência de suas atividades comerciais normais, visto que a maior parte dos contratos de venda de pontos com as instituições financeiras são referenciados em dólares americanos. As variações na taxa de câmbio R$/US$ podem afetar o seu fluxo de caixa, faturamentos futuros e resultado (pelo reconhecimento da receita se dar no momento do resgate de pontos). O risco ao qual a Companhia está exposta, pode ser caracterizado como a possibilidade de um fluxo de caixa futuro inferior ao projetado devido a uma eventual diminuição ou aumento na taxa de câmbio R$/US$. Em 30 de junho de 2014 não haviam operações de hedge em aberto. (c) Risco de taxa de juros
Os resultados da Companhia são afetados por variações nas taxas de juros devido ao impacto de tais variações sobre a despesa de juros incidentes sobre instrumentos de dívida a taxas variáveis, contratos de arrendamento a taxas variáveis e receita de juros gerada pelos saldos de caixa e aplicações de curto prazo. Para minimizar os possíveis impactos de flutuações das taxas de juros, a Companhia adotou uma política de diversificação, efetuando contratações de operações tanto em taxas fixas quanto em variáveis como LIBOR ‐ London Interbank Offered Rate e CDI – Certificado de Depósito Interbancário. A Companhia não possui instrumentos financeiros para proteção do fluxo de caixa contra variações nas taxas de juros. (d) Risco de liquidez A gestão prudente do risco de liquidez implica na manutenção de caixa e títulos negociáveis suficientes para honrar seus compromissos financeiros, em decorrência de descasamento de prazo ou volume entre os recebimentos e pagamentos previstos.
O caixa excedente é investido principalmente nos fundos de investimentos exclusivos da Companhia. Cada um desses fundos tem uma política clara de investimentos, com limites à concentração de risco.
A tabela a seguir demonstra os passivos financeiros da Companhia por grupos de vencimento com base no período remanescente na data do balanço até a data de vencimento contratual. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa contratuais não descontados e incluem juros, exceto dos derivativos, cujo valor justo é divulgado.
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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As garantias financeiras representam as garantias de passivos de controladas e são os valores máximos. Não é esperada nenhuma perda com essas garantias. Não há passivos financeiros derivativos em aberto em 30 de junho de 2014. (e) Risco de crédito O risco de crédito refere‐se ao risco de uma contraparte não cumprir com suas obrigações contratuais, levando a Companhia a incorrer em perdas financeiras. O risco a qual a Companhia esta exposta decorre da possibilidade de não recuperar os valores a receber por serviços prestados a consumidores e/ou agências de viagens ou em aplicações financeiras em títulos de emissão privada.
Para reduzir o risco de crédito presente nas operações comerciais, a Companhia e suas controladas adotam a prática de definir limites de crédito e fazer o acompanhamento constante dos saldos devedores, principalmente de agência de viagens.
A Companhia e suas controladas possuem transações somente com instituições financeiras cuja classificação de crédito atribuída por Standard & Poor’s, Moody´s ou Fitch seja no mínimo BBB‐ ou equivalente. Ademais, cada instituição tem um limite máximo de exposição para investimentos, como determinado pelo Comitê de Riscos.
Atualmente, a administração não espera perdas, além daquelas já provisionadas, devidas à inadimplência de suas contrapartes e não tem (excetuando‐se as operadoras de cartões de crédito) exposição significativa, a nenhuma contraparte isoladamente.
(f) Análise de sensibilidade
A Companhia deve apresentar uma análise de sensibilidade dos instrumentos financeiros, que demonstre o impacto da variação das cotações dos instrumentos financeiros sobre o resultado e o patrimônio líquido da Companhia, considerando os seguintes elementos: Aumento e queda de 10% na taxa de câmbio do dólar, mantendo‐se constante todas as demais variáveis; Taxa de câmbio – Dólar: Em 30 de junho de 2014, se o real tivesse variado 10% em relação ao dólar, sendo mantidas todas as outras variáveis constantes, o resultado financeiro teria uma variação para menos ou para mais de aproximadamente R$ 134 milhões/R$ 134 milhões (30 de junho de 2013 – R$ 510 milhões / R$ 509 milhões), essencialmente em resultado de ganhos/perdas cambiais na conversão de contas a receber de clientes e empréstimos e financiamentos, e ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado denominado em dólar americano. Risco da taxa de juros: A variação nas taxas de juros depende fortemente da situação da economia mundial. Uma melhora nas perspectivas econômicas de longo prazo movimenta as taxas de longo prazo para cima, enquanto que uma piora nas perspectivas provoca uma redução por efeitos de mercado. No entanto, se considerarmos uma intervenção governamental em períodos de contração econômica costuma‐se reduzir as taxas de referência de maneira a impulsionar a demanda agregada ao tornar o crédito mais acessível e aumentar a produção (da mesma forma que existem aumentos na taxa de referência em períodos de expansão econômica). A incerteza existente sobre o comportamento do mercado e dos governos e sobre a variação da taxa de juros faz com que exista um risco associado à dívida da Sociedade sujeita a juros variáveis e aos investimentos que mantém. A exposição da Sociedade frente aos riscos nas variações na taxa de juros de mercado está relacionada, principalmente, com as obrigações de longo prazo com taxa variável. Com isso, a Sociedade está exposta a taxa London Inter Bank Offer Rate ("LIBOR") e Certificados de Depósito Interbancário brasileiro ("CDI"). Sendo mantidas todas as outras variáveis constantes, o resultado financeiro não teria uma variação expressiva no resultado, considerando variações positivas e negativas de 100 pp (pontos percentuais) sobre as taxas citadas.
19 Consolidado Menos de um ano Entre um e dois anos Entre três e cinco anos Mais de cinco anos Total Efeito do desconto Valor Contábil Passivos financeiros não derivativos Em 30 de junho de 2014 Obrigações por arrendamento financeiro 542.648 458.782 983.598 810.402 2.795.430 (200.500) 2.594.930 Bônus seniores 241.309 199.268 1.164.309 2.005.484 3.610.370 (1.168.425) 2.441.945 Empréstimos 268.047 1.449 4.344 3.738 277.578 (14.972) 262.606 Programa de recuperação fiscal 45.147 49.795 182.314 491.361 768.617 (328.280) 440.337 Fornecedores 728.021 728.021 728.021 Em 31 de dezembro de 2013 Obrigações por arrendamento financeiro 757.122 636.563 1.453.323 1.352.425 4.199.433 (284.565) 3.914.868 Bônus seniores 256.659 207.188 1.268.244 2.213.910 3.946.001 (1.351.095) 2.594.906 Empréstimos 1.206.026 1.670 4.638 4.767 1.217.101 (48.729) 1.168.372 Programa de recuperação fiscal 43.312 47.206 168.641 483.325 742.484 (294.874) 447.610 Fornecedores 944.079 944.079 944.079
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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3.2 Gestão de risco de capital
A Companhia administra seu capital para assegurar a continuidade de suas atividades operacionais normais, ao mesmo tempo em que maximiza o retorno a todas as partes interessadas ou envolvidas em suas operações.
A administração do capital é feita por meio de índice de alavancagem. Este índice é calculado dividindo o endividamento líquido da Companhia pelo capital total. O endividamento líquido é definido como o total de empréstimos, bônus seniores e contratos de arrendamento (financeiro e operacional), líquido de caixa e equivalente de caixa e outros ativos financeiros de curto prazo. O capital total é definido como o patrimônio líquido total dos acionistas acrescido do endividamento líquido. O capital não é administrado na controladora, somente no consolidado. A Companhia não está sujeita a nenhuma necessidade de capital imposta externamente. 30 de junho de 2014 31 dezembro de 2013 Caixa e equivalentes de caixa (Nota 4)* (834.132) (688.500) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado (1.299.512) (1.526.697) Arrendamento financeiro (Nota 12.1) 2.594.930 3.914.868 Bônus seniores 2.441.945 2.594.906 Empréstimos (Nota 12.3) 262.606 1.168.372 Arrendamento operacional (Nota 22 (a)) 572.406 1.549.051 Dívida líquida (1) 3.738.243 7.012.000 Patrimônio líquido total 1.683.208 1.195.196 Capital total (2) 5.421.451 8.207.196 Índice de alavancagem (1)/(2) 69,0% 85,4%
O índice de alavancagem da Companhia diminuiu em 19,3% quando comparado com o exercício de 2013 devido a (i) diminuição dos arrendamentos financeiros (aeronaves que foram transpassadas para a controladora LATAM), (ii) diminuição dos arrendamentos operacionais e (iii) crescimento do patrimônio liquido decorrente do aumento de capital ocorridos no primeiro trimestre de 2014 (Nota 17).
A Administração entende que não existe incerteza quanto à capacidade de continuidade da Companhia, uma vez que existem sólidas estratégias sendo implementadas no que diz respeito tanto a melhoria de rentabilidade como redução de riscos a que a Companhia está exposta. (*) A partir de 2003 as autoridades Venezuelanas defiram que todas as remessas para o exterior deveriam ser aprovadas pela Comissão Administradora de Divisas (CADIVI). Com isto, apesar de ter livre disponibilidade dos bolívares dentro da Venezuela, as Companhias que operam neste país enfrentam algumas restrições para remeter livremente recursos para fora da Venezuela. Em 30 de junho de 2014, e de acordo com a aceitação por parte da Companhia da proposta do Governo da República Bolivariana de Venezuela a respeito da repatriação de divisas, mediante as denominadas “solicitudes de aquisição de divisas”, a Companhia modificou o tipo de cambio utilizado na determinação da equivalência em dólares norte americanos do caixa e equivalentes de caixa mantidos em Bolívar forte, de 6,30 VEF/US$ para 10,6 VEF/US$, o que gerou uma perda no resultado, por diferença da taxa de câmbio, no montante de R$ 29.626.
21 4. Caixa e equivalentes de caixa Controladora Consolidado 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 30 de junho de 2014 31 de dezembro 2013 Caixa e contas bancárias 101 251 567.985 467.772 Depósitos de curto prazo 266.147 220.728 101 251 834.132 688.500 Em 30 de junho de 2014 e 31 de dezembro de 2013 não havia limites utilizados nas contas garantidas. 4.2 Estimativa do Valor Justo
A Companhia e suas controladas classificam seus instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo, seguindo a seguinte hierarquia de técnicas de avaliação: Nível 1 – preços cotados (sem ajustes) nos mercados ativos para ativos ou passivos idênticos; Nível 2 – informações diferentes dos preços negociados em mercados ativos incluídos no Nível 1 que são observáveis para o ativo ou passivo, direta ou indiretamente. (a) Controladora A tabela abaixo demonstra os instrumentos financeiros da Companhia mensurados pelo valor justo: 30 de junho de 2014
Nível 1 Nível 2 Total
Ativos financeiros mensurados ao valor justo Títulos públicos (1) 2.004 6.802 8.806 Títulos privados (1) Outros depósitos (3) 2.825 2.825 2.004 9.627 11.631 31 de dezembro de 2013
Nível 1 Nível 2 Total
Ativos financeiros mensurados ao valor justo Títulos públicos (1) 2.799 2.799 Títulos privados (1) 1.671 1.671 Outros depósitos (3) 635 635 2.799 2.306 5.105 (b) Consolidado A tabela abaixo demonstra os instrumentos financeiros da Companhia e suas controladas mensurados pelo valor justo: 30 de junho de 2014
Nivel 1 Nivel 2 Total
Ativos financeiros mensurados ao valor justo
Em moeda local
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 22 Certificados de Depósito Bancário – CDB (2) 64.971 64.971 Outros 6.961 6.961 1.018.662 249.546 1.268.208 Em moeda estrangeira Outros depósitos (2) 31.304 31.304 1.018.662 280.850 1.299.512 31 de dezembro de 2013
Nivel 1 Nivel 2 Total
Ativos financeiros mensurados ao valor justo Em moeda local Fundo de investimento restrito (1) 903.543 543.834 1.447.377 Certificados de Depósito Bancário – CDB (2) 5.561 5.561 Outros 7.741 7.741 903.543 557.136 1.460.679 Em moeda estrangeira Outros depósitos (2) 66.018 66.018 903.543 623.154 1.526.697 Derivativos de passivos financeiros Derivativo câmbio (3) 3.870 3.870 3.870 3.870
No decorrer dos exercícios findos em 30 de junho de 2014 e 31 de dezembro de 2013, não houve transferência entre avaliações de valor justo entre os níveis de hierarquia. A determinação do valor justo dos ativos e passivos financeiros é apresentada a seguir: (1) Refere‐se a aplicações em títulos públicos do Governo Brasileiro de alta liquidez que têm seus preços disponíveis e baseados em transações efetivas em mercado organizado e títulos privados que normalmente são a títulos de dívida para os quais o valor justo é determinado com base em transações efetivas em mercado organizado (quando há liquidez) ou em fluxo de caixa descontado, com base nas curvas de juros vigentes, quando não se observam transações efetivas.
(2) Certificados de depósito e outros depósitos – valor justo determinado com base nas curvas de juros vigentes e em emissões recentes similares.
(3) Instrumentos financeiros derivativos – usualmente, esses contratos não são negociados em mercado organizado, sendo contratos de mercado de balcão (over‐the‐counter). A Companhia estima o valor justo usando técnicas, tais como Black & Scholes, Garman & Kohlhagen, Monte Carlo ou mesmo modelos de fluxo de caixa descontado, usados no mercado financeiro, dependendo da natureza do derivativo. Todos os modelos usados são amplamente aceitos no mercado e refletem os termos contratuais do derivativo. Esses modelos não contêm um elevado grau de subjetividade, uma vez que as metodologias utilizadas nos modelos não admitem arbitrariedade, e todas as informações para o modelo são facilmente observáveis nos mercados organizados.
23
As aplicações financeiras em sua totalidade são mensuradas ao valor justo por meio do resultado e mantidos para negociação (trading).
A gestão das aplicações financeiras no mercado doméstico é feita, majoritariamente, via fundos de investimento exclusivos. Esta estrutura segue alto nível de transparência e governança corporativa. A custódia dos títulos e quotas e a administração dos fundos são feitas por uma instituição independente dos gestores. Os mandatos e regulamentos são consistentes dentro de cada modalidade de gestão e possuem limites e formas de mensuração claras para risco de mercado, crédito e liquidez.
As aplicações em mercados internacionais consistem basicamente em depósitos a prazo, notas e operações overnight em dólar americano, todas com bancos de primeira linha com os quais a Companhia se relaciona comercialmente. 5. Contas a receber Consolidado
Nacionais Internacionais Total %
Cartões de crédito 913.472 127.131 1.040.603 54,3 Agências de turismo 139.814 63.981 203.795 10,7 Programa Fidelidade 210.096 210.096 11,0 Correntistas 85.715 544 86.259 4,5 Agência de cargas 40.597 528 41.125 2,1 Outros 266.638 67.624 334.262 17,4 Total 1.656.332 259.808 1.916.140 100 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (85.849) (31.217) (117.066) Em 30 de junho de 2014 1.570.483 228.591 1.799.074 Consolidado
Nacionais Internacionais Total %
Cartões de crédito 1.421.722 121.905 1.543.627 64,7 Agências de turismo 197.948 49.753 247.701 10,4 Programa Fidelidade 186.461 186.461 7,8 Correntistas 95.679 547 96.226 4,0 Agência de cargas 71.723 1.276 72.999 3,1 Outros 199.365 39.488 238.853 10,0 Total 2.172.898 212.969 2.385.867 100,0 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (77.781) (32.258) (110.039) Em 31 de dezembro de 2013 2.095.117 180.711 2.275.828 A variação no saldo do contas a receber ocorreu principalmente pela mudança no padrão de compras dos clientes e sazonalidade do período.
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma) 24 As contas a receber de clientes são mantidas nas seguintes moedas: 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Reais 1.385.945 1.823.948 Dólares americanos 343.007 212.364 Euros 39.259 12.366 Libras esterlinas 41.484 34.943 Outras moedas 106.445 302.246 1.916.140 2.385.867 (a) Composição do saldo por vencimento 30 de junho de 2014 % 31 de dezembro de 2013 % A vencer 1.654.506 86,3 1.960.956 82,2 Vencidos até 60 dias 99.943 5,2 185.142 7,8 de 61 a 90 dias 8.737 0,5 38.168 1,6 de 91 a 180 dias 14.985 0,8 50.372 2,1 de 181 a 360 dias 16.651 0,9 29.566 1,2 há mais de 360 dias 121.318 6,3 121.663 5,1 1.916.140 100,0 2.385.867 100,0 (b) Movimentação da provisão para créditos de liquidação duvidosa 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Saldo no início do exercício 110.039 105.374 Constituição de provisão 9.061 19.003 Recuperação de créditos provisionados (2.034) (14.338) Saldo ao final do período / exercício 117.066 110.039 A constituição da provisão e a recuperação de créditos provisionados foram incluídas em “despesas com vendas” na demonstração do resultado. A exposição máxima ao risco de crédito na data do relatório é o valor contábil de cada tipo de recebível mencionado acima.
Baseado nos tipos de contas a receber e o risco vinculado, a administração entende que existe somente uma classe de contas a receber.
25 6. Tributos a recuperar Consolidado 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 Imposto sobre circulação de mercadorias e serviços (ICMS) 100.822 82.566 Tributos a recuperar no exterior 38.155 37.532 Programa de Integração Social (PIS) e Contribuição para Financiamento da Seguridade Social (COFINS) 38.479 34.176 Outros 8.092 7.191 185.548 161.465 7. Partes relacionadas (a) Saldos Controladora 30 de junho de 2014 31 de dezembro de 2013 TAM Linhas Aéreas Ativo circulante Tipo de Transação Multiplus S.A. Contas a Receber 8 TAM Linhas Mútuo 4.002 4.002 4.010 4.002 Ativo não circulante Tipo de Transação Mútuos com empresas ligadas Mútuo 182 182 Dividendos a receber Dividendos 15.226 15.226 15.408 15.408 19.418 19.410 Passivo circulante Tipo de Transação Lan Airlines S.A. Contas a Pagar 99 TAM Linhas Mútuo 638 637 Dividendos a pagar Dividendos 858 78 1.595 715 Passivo não circulante Tipo de Transação Lan Cargo Overseas Limited Contas a Pagar 2.978 2.978 TAM Linhas Mútuo 94.617 196.617 97.595 199.595 99.190 200.310