COMMODITIES
BOLSAS
Via varejo: Sólido resultado no 4T17, em linha com as expectativas do mercado.
Impacto: Marginalmente Positivo.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 84.525 0,28% -0,46% 10,63% 16/02/2018 S&P 500 (EUA) 2.732 0,04% -3,24% 2,19% 16/02/2018
IPC (México) 48.883 0,15% -3,12% -0,96% 16/02/2018
STOXX 600 (Europa) 380 -0,19% -3,94% -2,39% 09:18:30 FTSE 100 (Reino Unido) 7.282 -0,18% -3,34% -5,28% 09:18:36 DAX (Alemanha) 12.441 -0,09% -5,67% -3,69% 09:18:36 CAC 40 (França) 5.273 -0,17% -3,82% -0,75% 09:18:30 NIKKEI 225 (Japão) 22.149 1,97% -4,11% -2,70% 03:15:02 SHANGAI (China) 3.199 0,45% -8,09% -3,27% 14/02/2018 ASX 200 (Austrália) 5.942 0,64% -1,59% -2,04% 03:07:18
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.) - - - -
-Cobre (USd/lb.) 323,7 -0,96% 0,68% -2,35% 09:22:58 Ouro (USD/t oz.) 1.350,1 -0,45% 0,52% 2,75% 09:23:37 Prata (USD/t oz.) 16,7 -0,34% -3,40% -2,86% 09:23:10 Platina (USD/t oz.) 1.015,7 0,34% 1,14% 8,25% 09:21:43 Paládio (USD/t oz.) 1.043,1 0,70% 1,91% -1,69% 09:20:22
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 65,2 0,49% -5,41% -1,93% 09:23:17 Petróleo WTI (USD/bbl.) 62,2 0,86% -3,89% 2,93% 09:14:29 Gasolina (USd/gal.) 175,9 0,45% -7,12% -3,01% 09:17:08 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,6 2,23% -12,69% -10,01% 09:23:36
Etanol (USD/gal.) 1,5 0% 585% 738% 06:07:07
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 375,0 -0,13% 1,49% 4,46% 16/02/2018 Soja (USd/bu.) 1.032,5 -0,24% 2,53% 6,12% 16/02/2018 Café Robusta (USD/MT) 1.755,0 0,06% 0,46% 1,62% 09:22:42 Café Arábica (USD/bag) 142,0 0,18% -7,52% -9,84% 09:21:47 Açúcar (CNY /MT) #N/A N/A -0,50% -0,76% -2,86% 14/02/2018 Boi Gordo (USd/lb.) 127,7 0,31% 3,84% 4,27% 16/02/2018
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Via varejo: Sólido resultado no 4T17, em linha com as expectativas do mercado
A Hoje, antes da abertura do mercado, a Via Varejo divulgou o balanço referente ao exercício do quarto trimestre de 2017 (4T17). A empresa apresentou forte evolução dos indicadores operacionais e financeiros, após finalização da primeira etapa do processo de integração com a Cnova, com avanços no market share - tanto em lojas físicas como no canal online.
A receita líquida ajustada foi de R$ 7.442 (+13,9% A/A), com evolução positiva nas vendas em ambos os segmentos (lojas físicas e online). Em lojas físicas, o crescimento da receita líquida ajustada foi de 14,7%A/A, atingindo R$ 6.057 milhões. O forte desempenho foi influenciado pelas datas sazonais como Black Friday e Natal. Já o negócio online, houve o crescimento na receita líquida de 3,9% A/A no 4T17, impulsionado pela otimização da plataforma de marketplace, atingindo R$ 1.385 milhões. As receitas com crediário, cartões, serviços, montagem e frete também cresceram 22,2% A/A. A estratégia de vendas e de rentabilidade utilizado no portfólio de produtos e serviços financeiros segue essencial para o avanço da receita líquida.
O lucro bruto atingiu também reportou crescimento (de 4,4% A/A). A margem bruta consolidada ajustada encerrou o 4T17 em 32,1% (+0, 9 p.p. A/A). Algo que demonstra a capacidade da companhia de crescimento e sustentabilidade, com eficiente controle de custos. Já as despesas apresentaram um aumento de 6,7% A/A, mas quando comparado a receita líquida houve uma queda de 1,6 p.p. O principal impacto foi a alavancagem operacional da Companhia, onde a receita adicional trouxe a diluição das despesas fixas. A empresa vem apresentando um programa de controle de despesas eficiente, mitigando os efeitos de inflação em seus custos, e otimizando cada vez mais seus gastos. Com a implementação da estratégia multicanal, espera-se ainda que a Via Varejo otimize cada vez mais suas despesas - o aumento na penetração do Retira Rápido, além de melhorar os níveis de serviço da Companhia frente aos consumidores, também representa uma importante redução nas despesas com logística da “última milha”.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibov espa) 84.525 0,28% -0,46% 10,63% 16/02/2018 IBrX (Ibrx 100) 34.808 0,26% -0,59% 10,10% 16/02/2018 IMOB (Imobiliário) 760 0,34% -3,77% -0,08% 16/02/2018 INDX (Industrial) 15.738 0,67% -0,62% 4,31% 16/02/2018 IFNC (Financeiro) 9.448 0,69% -1,25% 17,79% 16/02/2018 ICON (Consumo) 3.685 -0,46% -3,30% -1,99% 16/02/2018 IMAT (Materias básicos) 2.861 2,02% 4,26% 16,85% 16/02/2018 IEE (Energia Elétrica) 40.783 0,22% 0,49% 2,64% 16/02/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.343 0,35% 0,90% 4,65% 16/02/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.278 0,34% -0,33% 2,30% 16/02/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.635 0,21% -0,60% 7,56% 16/02/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.616 0,17% -0,42% 4,96% 16/02/2018 ITAG (Tag Along) 18.076 0,25% -0,79% 9,14% 16/02/2018 IDIV (Div idendos) 4.467 0,27% -0,17% 9,70% 16/02/2018
RESULTADOS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,233 -0,05% -1,40% 2,47% 09:33:35
Selic 6,75% 12/02/2018
P/L Ibov espa (atual) 20,7x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 13,1x
-DI Jan 21 8,62% 0 p.p. -31 p.p. -44 p.p. 09:32:59 DI Jan 23 9,48% 1 p.p. -21 p.p. -51 p.p. 09:33:36 CDS 5 anos (em p.b.) 152 -1 p.p. 3 p.p. -10 p.p. 09:07:09
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 11.850 3.235 8.615 -40 -4.535
Inv estidor Estrangeiro 110.082 135.780 -25.698 34 21.137
Fundos 243.758 220.558 23.200 26 -15.247
Pessoa Física 1.280 1.605 -325 105 -1.890
Via varejo: Sólido resultado no 4T17, em linha com as expectativas do mercado
O EBITDA Ajustado foi de R$ 523 milhões, praticamente em linha com o esperado pelo mercado. A Margem EBITDA Ajustada atingiu 7,0% no 4T17 (+4,83p.p. A/A), sendo o 4º trimestre consecutivo de expansão. A estratégia comercial bem sucedida (especialmente no canal online), com melhora na margem bruta, e eficiente controle de despesas, foram os fatores que contribuíram para o crescimento do indicador. O resultado financeiro no 4T17 atingiu 2,4% em relação à receita líquida (-3,05 A/A) impactado pela redução na dívida financeira da Companhia, menor CDI e menor desconto de recebível.
Na última linha, o Lucro Líquido foi de R$ 129 milhões, contra R$ 251 milhões de prejuízo no 4T16. A Via Varejo ainda encerrou o trimestre com uma sólida posição de caixa líquido de R$ 4.465 milhões. O bom desempenho operacional da companhia contribuiu para o aumento de R$677 milhões no caixa líquido em relação ao final de 2016. Com relação a alavancagem financeira, seu índice atingiu 2,8x no 4T17 (vs 6,8x no 4T16), reflexo de sua alavancagem operacional e eficiente gestão de custos e despesas.
Impacto: Marginalmente Positivo. Apesar do resultado vir em linha com as estimativas do mercado, os números do 4T17 da Via Varejo continuou a mostrar evoluções significativas. O resultado reflete os esforços da companhia na implementação da estratégia comercial bem sucedida no multicanal (o novo modelo de negócio da companhia) e na busca por eficiência operacional. Essa expansão na receita e margem bruta, que combinada o eficiente controle de custos e despesas e alavancagem operacional, fizeram com que a Via Varejo continuasse a apresentar um forte crescimento de sua geração de caixa.
Para os próximos períodos, vemos um cenário ainda positivo para a companhia. Destacamos: (i) a consistente melhora nos resultados; (ii) solidez financeira; (iii) elevada capacidade de execução; e (iv) estratégia de otimizar sua plataforma de marketplace. A continuidade da retomada do consumo nos próximos períodos, com melhora do desempenho da economia, também deve beneficiar a empresa.
A expectativa para 2018 ainda inclui: (i) plano de expansão de Lojas Físicas de aproximadamente 80 unidades do modelo Smart, (ii) finalização do projeto do MOVVE 2.0 no 1S18, (iii) implementação dos sistemas que permitirão no 2S18 a venda da cauda longa do Online em todas as nossas lojas, (iv) maturação do novo sistema de precificação, e (v) expansão das redes de Lojas Premium - hoje com 76 unidades, chegando a 100 ao final de 2018.
EMPRESAS
Via Varejo (4T17)
R$ Milhões Realizado (R) A/A Estimado (E) R/E
Receita Líquida 7.442 13,9% 7.622 -2,4%
EBITDA Ajustado 517 263,4% 521 -0,8%
Margem EBITDA 6,9% 4,83 p.p. 6,8% 0,1 p.p.
Lucro Líquido 129 - 115 12,0%
CALENDÁRIO
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 692 milhões da B3 no pregão da última quarta-feira (14). Este é
o sétimo pregão consecutivo de retiradas. Naquele dia, com o pregão iniciando um pouco mais tarde, o Ibovespa fechou em alta de 3,27%, aos 83.543 pontos. Com o resultado, em fevereiro o fluxo estrangeiro já está negativo em R$ 5,016 bilhões. Em 2018, o saldo está positivo em R$ 4,533 bilhões.
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Fevereiro Acumulado no ano Participação Por Invest.
Fevereiro 14/02/2018* Inves. Estrangeiro -692 -5.016 4.533 -2,32% Institucional 845 3.785 -1.436 1,75% Pessoa Física -364 737 -3.164 0,34% Instit. Financeira 220 426 494 0,20% Emp. Priv/Publ -10 69 -423 0,03% Outros 0 0 -4 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior
19-fev
08:00 Brasil IGP-M (2ª prévia) (MoM %) Fev - - 0,82%
08:25 Brasil Boletim Focus 16-fev - - -
08:30 Brasil IBC-Br (MoM %) Dez - 0,90% 0,49%
IBC-Br (YoY %) Dez - 1,95% 2,82%
15:00 Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) 16-fev - - - - Brasil Indicador de Demanda do Consumidor por Crédito Jan - - -
- Brasil Nível de Emprego Industrial Jan - - -
06:00 Z. do Euro Transações Correntes (EUR Bilhões a.s.) Dez - - 32,5B
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17
Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência
Via Varejo 19/02/2018 Pré 19/02/2018 Terra Santa 07/03/2018 Após 08/03/2018
Banrisul 19/02/2018 Após 20/02/2018 B2W 07/03/2018 Após 08/03/2018
BB Seguridade 19/02/2018 Pré 20/02/2018 Lojas Americanas 07/03/2018 Após 08/03/2018
Itaúsa 19/02/2018 Após 20/02/2018 Arezzo 07/03/2018 - 08/03/2018
Linx 19/02/2018 Após 20/02/2018 QGEP 07/03/2018 - 08/03/2018
Grupo Pão de Açúcar 19/02/2018 Após 20/02/2018 São Carlos 07/03/2018 - 08/03/2018
Telefônica Brasil 21/02/2018 Pré 21/02/2018 T4F 08/03/2018 - -
Ultrapar 21/02/2018 Pré 22/02/2018 LIQ(contax) 08/03/2018 Após 09/03/2018
Cosan 22/02/2018 Após 23/02/2018 Marisa Lojas 08/03/2018 Após 09/03/2018
Magazine Luiza 22/02/2018 - 23/02/2018 Marfrig 08/03/2018 - 09/03/2018
Banco do Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 AES Eletropaulo 09/03/2018 Após 13/03/2018
CCR 22/02/2018 Pré Ferbasa 09/03/2018 Após 12/03/2018
BRF 22/02/2018 - 23/02/2018 Aliansce 12/03/2018 - 13/03/2018
Grendene 22/02/2018 - 23/02/2018 Minerva 13/03/2018 -
RD (RaiaDrogasil) 22/02/2018 Após 23/02/2018 Fras-Le 13/03/2018 Pré 13/03/2018
Comgás 22/02/2018 Após 23/02/2018 Fertilizantes Heringer 13/03/2018 - 14/03/2018
Marcopolo 22/02/2018 Após 23/02/2018 Randon 14/03/2018 Pré 14/03/2018
Engie Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 Energisa 14/03/2018 Após 15/03/2018
Hypermarcas 23/02/2018 Após - Positivo 14/03/2018 Após 15/03/2018
Braskem 23/02/2018 Após - Natura 14/03/2018 Após 15/03/2018
Sul América 27/02/2018 Após 28/02/2018 Mills 14/03/2018 Após 15/03/2018
Iguatemi 27/02/2018 Após 28/02/2018 Petrobras 14/03/2018 - 15/03/2018
CTEEP 27/02/2018 - 28/02/2018 Positivo 14/03/2018 - 15/03/2018
Energias do Brasil 27/02/2018 - 28/02/2018 Qualicorp 15/03/2018 Após 16/03/2018
AES Tietê 27/02/2018 Após 01/03/2018 Estácio 15/03/2018 Após 16/03/2018
Rumo 27/02/2018 Após 28/02/2018 Kroton 16/03/2018 - -
Smiles 27/02/2018 Após - Mahle Metal leva 19/03/2018 Após 20/03/2018
Gerdau 28/02/2018 Pré 28/02/2018 Tegma 20/03/2018 Após 21/03/2018
Odontoprev 28/02/2018 - - Bradespar 21/03/2018 - -
Vale 28/02/2018 Pré 28/02/2018 Ânima Educação 21/03/2018 - 22/03/2018
WEG 28/02/2018 Após 01/03/2018 Tecnisa 22/03/2018 Após 23/03/2018
Multiplan 28/02/2018 Após 01/03/2018 Cyrela 22/03/2018 Após 23/03/2018
Ser Educacional 28/02/2018 Pré 01/03/2018 CPFL Renováveis 22/03/2018 Após 23/03/2018
B3 01/03/2018 Após 02/03/2018 Engie 22/03/2018 Após 23/03/2018
Hering 01/03/2018 Após 02/03/2018 Springs Global 22/03/2018 Após 23/03/2018
Localiza 05/03/2018 - 06/03/2018 Cesp 23/03/2018 - -
M Dias Branco 05/03/2018 Após 06/03/2018 MRV 26/03/2018 Pré 26/03/2018
São Martinho 05/03/2018 Após 06/03/2018 Eletrobras 26/03/2018 Após 27/03/2018
Valid 05/03/2018 Após 07/03/2018 Even 26/03/2018 Após 27/03/2018
Vulcabras 06/03/2018 - 07/03/2018 Copel 26/03/2018 Após 27/03/2018
Ecorodovias 06/03/2018 - - Somos Educação 27/03/2018 - -
GOL 07/03/2018 Pré 07/03/2018 Renova 27/03/2018 - 28/03/2018
Multiplus 07/03/2018 Após 08/03/2018 Sabesp 28/03/2018 - -
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