AVALIAÇÃO
Considere a possibilidade de aquisição de um Posto de Combustível. Avalie a viabilidade e o risco da operação, considerando níveis de confiança de 68%, 95% e 99%.
DADOS:
CALCULAR: TIR, VPL, IL, TR e PAYBACK DESCONTADO.
CALCULAR VPL’s a partir da SENSIBILIDADE dos principais fatores de risco. CALCULAR INDICADORES de Viabilidade para diferentes CENÁRIOS.
IDENTIFICAR O RISCO com diferentes níveis de confiança (:68%, 95% e 99%), assim como os VPL’s médios.
Caso busque no mercado um empréstimo de R$ 1.000.000,00 para o investimento inicial, com juros de 1,4% a.m., o que muda em relação ao projeto. Qual o valor da prestação, sendo utilizado TABELA PRICE com prazo de 60 meses, sem carência? (dica: incluir as
prestações fixas como saída de caixa como CUSTO/SAÍDA FIXA). Qual a probabilidade de geração do fluxo de caixa necessário para pagar essa prestação fixa durante os 60 meses.
EXERCÍCIO 2- 25.04.2017.
ESTUDO DE CASO: COMPRAR OU PRODUZIR e A INFLUÊNCIA DO CDG.
Considere a situação de um empresário que atualmente compra peças para fabricação de um equipamento de refrigeração, cujo custo total por peça é de R$ 100,00, que varia em torno de 20% com base nos preços históricos (R$ 80 a R$ 120). O Diretor de produção identificou a possibilidade de importação da máquina, cujo custo total de internalização da mesma na empresa é de R$ 800.000,00, mais R$ 100.000,00 em despesas de instalação em obras civis e adaptações. Além disso, como se trata de uma tecnologia nova, são necessários investimentos em treinamento que devem totalizar em torno de R$ 50.000,00. Assim, o investimento inicial correspondente a esses itens é de R$... A vida útil estimada do equipamento, dada a evolução tecnológica, é de 6 anos (72 meses), quando então estima-se um valor de sucata em torno de R$ 150.000,00.
Hoje a empresa compra as peças com prazo de 60 dias, utiliza em torno de 15 dias para receber/produzir e vender, e mais 45 dias de prazo médio das vendas. Assim, o prazo fornecido pelo fabricante da peça cobre os prazos de estoque e duplicatas a receber, não sendo necessários recursos de Capital de Giro (CCL) para financiar a parte referente a esta peça.
Com a proposta de fabricação própria (em torno de 2000 peças por mês (entre 1800 e 2400), implicaria recursos em torno de R$ 70,00 por peça para financiar as compras e matérias primas, energia e salários, etc, pelo prazo equivalente de 60 dias, totalizando R$ 280.000,00 para as Necessidades de Capital de Giro (NCG), exigindo um CCL adicional desse montante para manter as condições de liquidez da empresa. Desta forma, o valor total do investimento inicial é de R$...
Esse valor destinado ao financiamento das NCG (R$ 280.000,00) deve ser acrescido ao valor residual de R$ 150.000,00, totalizando um Valor Residual de
R$...
O custo de produção variável de cada peça estimado é de R$ 50,00, com
possibilidades de variações de 20% (R$ 40,00 a R$ 60,00). Um adicional de tributos de 10% sobre o valor de venda deve ser considerado, pois na aquisição ocorrem créditos
PEDE-SE:
1- Identificar o Investimento Inicial:... 2- Identificar o Valor Residual:...
3- Definir a Vida Útil do projeto:... e escolher a TMA a ser utilizada:... 4- Definir o Custo do Capital de Giro para o projeto, dada a TMA:R$... 5- Realizar a avaliação financeira da proposta utilizando os métodos: a) Taxa Interna de Retorno (TIR); b) Valor Presente Líquido (VPL); c) Índice de Lucratividade; d) Taxa de Rentabilidade; e) Tempo de Retorno (Payback Descontado), na visão esperada do
investimento.
6- Realizar a Análise de Sensibilidade do investimento, com variações entre -50% e mais 50% dos fatores de risco, para o método VPL.
7- Realizar uma análise a partir de cinco cenários: Muito Otimista; Otimista; Esperado; Pessimista e Muito Pessimista, para os cinco métodos.
8- Realizar a Análise de Risco do projeto, identificando o VPL médio, mínimo e máximo e a probabilidade de perda (Risco) do projeto.
9- Identifique o Ponto de Equilíbrio de Longo Prazo (VPL=0) do projeto (quantidade e valor).
10- Criar um breve texto (sintético) para a tomada de decisão, com os anexos comprovando os valores utilizados no texto.
11- Qual o ponto de equilíbrio de longo prazo do projeto?
12- Qual o Risco do Projeto?% de risco de perda financeira. Avalie a partir de diferentes níveis de confiança:
68% - VPL MÉDIO-R$...RISCO:...% 95%- VPL MÉDIO-R$...RISCO:...% 99%- VPL MÉDIO-R$...RISCO...%
13- Supondo que seja possível obter prazos junto aos fornecedores de matérias primas sem pagar juros, dados os volumes obtidos, e que um bom gerenciamento de estoques
permita que sejam neutralizadas as NCG de R$ 280.000,00, reduzindo o investimento inicial e o valor residual neste mesmo montante, como ficam os indicadores, inclusive o risco do projeto?...
14- Qual a importância do giro de estoques, prazo de venda e prazos de compras nas NCG?
EXERCÍCIO 3
Estudo de caso-Supermercado.
Você está analisando o investimento em um Supermercado, em que o investimento inicial está estimado em R$ 3 milhões. Todavia, buscará financiamento para parte do projeto, de forma que o Investimento dos Sócios seja de R$ 1.000.000,00. O Custo do Capital próprio (Custo de Oportunidade ou Taxa Mínima de Atratividade) é de 1% ao mês, visto que outras alternativas estão disponíveis nesse montante.
QUANTIDADE: A estrutura que você planeja implantar permite comercializar 4500 caixas de cerveja por mês em situações normais (você pode aumentar a venda estabelecendo horas extras ou melhorando a produtividade com salários mais altos e comissões). Assim, como simulação e análise de cenários você estima vender entre 3500 (mínimo=muito pessimista), 4000 (pessimista), 4500 (esperado), 5000 (otimista) e 5500 (máximo=muito otimista).
PREÇOS: Da mesma forma, você está estimando vender cada caixa ao preço esperado de R$ 110,00. Esses preços podem variar entre um mínimo de R$ 90,00; 100,00; 110,00; 120,00 e 130,00.
CUSTOS FIXOS MENSAIS: Considere custos Fixos Mensais Esperados, incluindo juros do financiamento de R$ 2 milhões, no total de R$ 90.000,00, podendo variar entre +-10%. CUSTOS VARIÁVEIS UNITÁRIOS: Considere Custos Variáveis Unitários esperados de R$ 82,78, podendo variar em função dos preços de venda, entre R$ 78,00 e R$ 85,00.
O VALOR RESIDUAL DO INVESTIMENTO pode ser considerado em R$ 1.000.000,00 com variação de 20% para menos e para mais, tendo em vista que os Ativos Imobilizados iniciais são de R$ 2,5 milhões, com desvalorização de 60%.
Assim, considerando uma vida útil do projeto em 60 meses, calcular pelo método Determinístico:
TIR-Taxa Interna de Retorno, que deve ser > TMA para que o projeto seja aceito= VPL-Valor Presente Líquido, que deve ser >0, para que o projeto seja aceito=
EXERCÍCIO 4
Estudo de caso-Fábrica.
Você está analisando o investimento em uma Fábrica de Cerveja, em que o investimento inicial está estimado em R$ 3 milhões. Todavia, acredita que poderá financiar parte do projeto, de forma que o Investimento dos Sócios seja de R$ 1.000.000,00. O Custo do Capital próprio (Custo de Oportunidade ou Taxa Mínima de Atratividade) é de 1% ao mês, visto que outras alternativas estão disponíveis nesse montante.
QUANTIDADE: A estrutura que você planeja implantar permite produzir 3000 caixas de cerveja por mês em situações normais (você pode aumentar a produção estabelecendo horas extras ou melhorando a produtividade com salários mais altos e comissões). Assim, como simulação e análise de cenários você estima vender entre 2000 (mínimo=muito pessimista), 2500 (pessimista), 3000 (esperado), 3500 (otimista) e 4000 (máximo=muito otimista).
PREÇOS: Da mesma forma, você está estimando vender cada caixa ao preço esperado de R$ 70,00. Esses preços podem variar entre um mínimo de R$ 60,00; 65,00; 70,00; 75,00 e 80,00.
CUSTOS FIXOS MENSAIS: Considere custos Fixos Mensais Esperados de R$ 90.000,00, podendo variar entre +-10%.
CUSTOS VARIÁVEIS UNITÁRIOS: Considere Custos Variáveis Unitários esperados de R$ 23,71, podendo variar em função dos preços de venda, entre R$ 22,00 e R$ 25,00.
O VALOR RESIDUAL DO INVESTIMENTO pode ser considerado em R$ 1.000.000,00 com variação de 20% para menos e para mais, tendo em vista que os Ativos Imobilizados iniciais são de R$ 2,5 milhões.
Assim, considerando uma vida útil do projeto em 60 meses, calcular pelo método Determinístico:
TIR-Taxa Interna de Retorno, que deve ser > TMA para que o projeto seja aceito= VPL-Valor Presente Líquido, que deve ser >0, para que o projeto seja aceito= IL=Índice de Lucratividade, que deve ser >1,0 para que o projeto seja aceito= TR=Taxa de Rentabilidade, que é o % de retorno global, devendo ser >0%=
Payback Descontado, que é o tempo de retorno do investimento, sendo que a empresa aceita < 48 meses=
Além disso, realizar a Análise de Sensibilidade, Análise de Cenários e Análise de Risco, para verificar a aceitação do projeto.
