COMMODITIES
BOLSAS
Cesp:
Decreto abre caminho para governo de SP vender
Cesp
Impacto: Positivo.
Gafisa:
Resultado do direito de preferência na subscrição
Impacto: Notícia de cunho informativo.
Ultrapar:
Cade tende a reprovar proposta de compra da
Liquigás pela Ultragaz
Impacto: Negativo.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 83.680 3,72% 9,53% 9,53% 24/01/2018 S&P 500 (EUA) 2.839 0,06% 6,20% 6,20% 25/01/2018 IPC (México) 50.778 0,06% 2,88% 2,88% 25/01/2018 STOXX 600 (Europa) 400 0,45% 2,90% 2,90% 09:08:15 FTSE 100 (Reino Unido) 7.656 0,52% -0,41% -0,41% 09:08:29 DAX (Alemanha) 13.311 0,03% 3,04% 3,04% 09:08:29 CAC 40 (França) 5.530 0,89% 4,10% 4,10% 09:08:15 NIKKEI 225 (Japão) 23.632 -0,16% 3,81% 3,81% 04:15:02 SHANGAI (China) 3.558 0,28% 7,59% 7,59% 06:30:00 ASX 200 (Austrália) 6.050 -0,08% -0,25% -0,25% 25/01/2018
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.) - - - - -Cobre (USd/lb.) 322,4 0,03% -2,33% -2,33% 09:13:10 Ouro (USD/t oz.) 1.358,2 -0,72% 3,36% 3,36% 09:13:12 Prata (USD/t oz.) 17,5 -0,91% 1,81% 1,81% 09:13:01 Platina (USD/t oz.) 1.024,7 -0,72% 9,21% 9,21% 09:13:08 Paládio (USD/t oz.) 1.095,4 -0,18% 3,24% 3,24% 09:08:27
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 70,6 0,23% 5,55% 5,55% 09:13:23 Petróleo WTI (USD/bbl.) 65,7 0,34% 8,75% 8,75% 09:13:26 Gasolina (USd/gal.) 191,4 -0,07% 6,58% 6,58% 09:04:33 Gás Natural (USD/MMBtu) 3,5 1,42% 18,39% 18,39% 08:55:13 Etanol (USD/gal.) 1,4 -116% -116% -116% 07:52:16
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 355,8 0,14% 1,43% 1,43% 09:11:26 Soja (USd/bu.) 991,5 -0,03% 3,09% 3,09% 09:13:17 Café Robusta (USD/MT) 1.768,0 0,28% 2,91% 2,91% 09:13:12 Café Arábica (USD/bag) 157,3 1,45% -0,13% -0,13% 09:21:18 Açúcar (CNY /MT) 5.803,0 0,00% -2,27% -2,27% 26/01/2018 Boi Gordo (USd/lb.) 122,6 -2,04% 0,14% 0,14% 25/01/2018
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Cesp: Decreto abre caminho para governo de SP
vender Cesp
De acordo com o jornal Valor Econômico, a 4ª tentativa de
privatização da Cesp pelo governo de São Paulo ganhou
impulso ontem, quando o presidente da Câmara dos
Deputados, Rodrigo Maia, no exercício da Presidência da
República, assinou um decreto que vai permitir a extensão
da concessão do principal ativo da companhia, a
hidrelétrica de Porto Primavera, superando um grande
entrave ao processo de venda da estatal.
O decreto que deve ser publicado hoje no “Diário Oficial da
União” se aplica diretamente ao caso da Cesp, ao permitir
que companhias estatais estaduais ou municipais em
processo de venda possam ter novos contratos de
concessão pelo prazo de até 30 anos.
A concessão de Porto Primavera vence em 2028, e deverá
ser prorrogada até 2048. Em troca, será paga uma outorga,
proporcional ao período de extensão das concessões. A
ideia é que o investidor que comprar a Cesp pague a
outorga diretamente à União.
Desde a suspensão do certame, o governo de São Paulo
retomou as conversas com a União. Caso decidam
prorrogar a concessão de Porto Primavera, a energia será
descontratada a partir de 2028. A nova gestão da
companhia privatizada poderá negociar contratos no
mercado livre ou no regulado.
Impacto: Positivo. Seguimos otimistas com o processo de
venda da estatal, que deve contar com grandes players
interessados com essa nova prorrogação do prazo de
concessão do Porto Primavera. Assim, o prêmio pago no
ativo é, agora, mais elevado do que o considerado
anteriormente. Pelo edital lançado em 2017, a companhia
era avaliada em cerca de R$ 5,4 bilhões, considerando o
preço por ação de R$ 16,80. Agora, será acrescentado à esse
montante o valor da outorga da extensão da concessão, que
será definido com base no benefício econômico-financeiro
adicional pelo novo prazo. Com a mudança, o valor a ser
pago pelos novos investidores pode chegar a um valor de
cerca de R$ 7 bilhões pela companhia, considerando já a
nova outorga.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibov espa) 83.680 3,72% 9,53% 9,53% 24/01/2018 IBrX (Ibrx 100) 34.496 3,60% 9,11% 9,11% 24/01/2018 IMOB (Imobiliário) 783 2,37% 2,94% 2,94% 24/01/2018 INDX (Industrial) 15.856 1,50% 5,09% 5,09% 24/01/2018 IFNC (Financeiro) 9.365 4,97% 16,76% 16,76% 24/01/2018 ICON (Consumo) 3.785 2,45% 0,66% 0,66% 24/01/2018 IMAT (Materias básicos) 2.737 1,51% 11,75% 11,75% 24/01/2018 IEE (Energia Elétrica) 39.795 1,87% 0,16% 0,16% 24/01/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.202 3,00% 1,25% 1,25% 24/01/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.265 0,24% 1,75% 1,75% 24/01/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.562 3,27% 6,94% 6,94% 24/01/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.609 2,85% 4,70% 4,70% 24/01/2018 ITAG (Tag Along) 17.972 3,49% 8,51% 8,51% 24/01/2018 IDIV (Div idendos) 4.416 3,62% 8,44% 8,44% 24/01/2018
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,130 0,59% 5,83% 5,83% 09:23:29
Selic 7,00% 25/01/2018
P/L Ibov espa (atual) 20,7x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 13,3x
-DI Jan 21 8,74% -15 p.p. -38 p.p. -32 p.p.#N/A Field Not Applicable DI Jan 23 9,45% -16 p.p. -61 p.p. -54 p.p.#N/A Field Not Applicable CDS 5 anos (em p.b.) 144 0 p.p. -19 p.p. -18 p.p. 09:22:39
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 15.980 1.160 14.820 635 1.850
Inv estidor Estrangeiro 156.032 188.716 -32.684 -3.004 129 Fundos 219.872 195.986 23.886 3.124 -1.059 Pessoa Física 2.505 1.725 780 -490 110
Cesp: Decreto abre caminho para governo de SP vender Cesp
Impacto: ... Hoje a ação da CESP é negociada 30% abaixo do seu valor patrimonial e 17% abaixo do preço alvo projetado pelo mercado.
Com a possível privatização, o papel pode chegar a ser negociado mais perto do seu valor patrimonial, cerca de R$ 23 bilhões, ou até
mesmo superar com o potencial prêmio que pode ser ofertado.
Entre os interessados, a chinesa CTG é a principal candidata a garimpar o ativo, uma vez que a empresa já adquiriu outras duas plantas
da Cesp (Jupiá e Ilha Solteira) no leilão de geração em novembro de 2016. A elétrica francesa Engie e a canadense Brookfield são alguns
dos nomes também ventilados pelo mercado como potenciais interessadas. Os papéis devem reagir de forma positiva na sessão desta 6ª.
Gafisa: Resultado do direito de preferência na subscrição
Segundo comunicado da empresa, após o encerrado o prazo para o direito de preferência (19 de janeiro) na subscrição de ações
relativas ao aumento de capital, foram subscritas 13.456.409 ações ordinárias, todas nominativas e sem valor nominal, ao preço de
R$15 por ação, no valor total de R$201,8 milhões.
Ao final, deixaram de ser subscritas 6.543.591 ações ordinárias, e o direito de subscrição de sobras deverá ser exercido entre os dias 29
de janeiro e 02 de fevereiro.
O Grupo GWI passou a deter 7.824.196 ONs, equivalente a 27,90% do total. Segundo a GWI, as compras foram realizadas ao longo dos
últimos dias, até o início do mês, a GWI tinha 21,67% das ações da empresa.
Impacto: Notícia de cunho informativo. Na última segunda-feira, assembleia de acionistas aprovou a alteração do estatuto social, para
aumentar de 30% para 50% o percentual limite que obriga o acionista a fazer uma oferta pública de aquisição (OPA) aos demais
acionistas.
Ultrapar: Cade tende a reprovar proposta de compra da Liquigás pela Ultragaz
Segundo apurado pelo jornal Valor Econômico, o Cade pode julgar a compra da Liquigás pela Ultragaz já na primeira sessão deste ano,
no início de fevereiro. A relatora do caso, a conselheira Cristiane Alkmin, ainda tenta viabilizar a operação a partir de uma forte venda
de ativos, entre bases, marcas e botijões, e imposições comportamentais, como o compartilhamento de bases de operação, mas a
tendência mais forte - segundo o jornal - é a de reprovar a operação.
Além das duas empresas envolvidas na operação também conta com terceiros interessados, como a Copagaz e a Supergasbras. O
Cade tem até o fim de fevereiro para tomar uma decisão final na esfera administrativa sobre a operação. Até lá, estão agendadas duas
sessões ordinárias. Uma em sete de fevereiro e outra no dia 28.
Impacto: Negativo. Conforme abordamos em nossos últimos relatórios, a Superintendência Geral (SG) do Cade já tinha sugerido a
reprovação da compra como “a medida mais adequada” para o presente caso. O Grupo Ultra e a Liquigás teriam tentado se antecipar de
uma eventual reprovação do Cade e vem discutindo sobre possíveis remédios com representantes da superintendência. No entanto, após
o parecer técnico da SG, a negociação de remédios pode não ser suficientes para evitar essa concentração de mercado. O prazo já foi
prorrogado a fim de evitar uma decisão mais negativa do Cade. No entanto, a superintendência tem apontado fatores estruturais que
incentivariam práticas coordenadas no setor – algo que tende a “barrar” a operação.
A notícia deve pressionar os papeis da Ultrapar na sessão desta 6ª. Já para a Petrobras, o impacto tende a ter um viés mais neutro, visto o
interesse de outros players pelo ativo. Acompanharemos o caso, e mantemos cautela no curto prazo para o papel.
CALENDÁRIO
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Entrada de Recursos:
Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 422,2 milhões na B3 no pregão da segunda-feira (22).
Naquele dia, o Ibovespa fechou com alta de 0,56%, aos 81.675 pontos. Esse é o 21º pregão consecutivo de entrada líquida de
recursos estrangeiros no mercado de ações local. Essa é a maior sequência positiva desde abril de 2015, com 22 sessões seguidas
de ingressos. Em 2018, o mercado local acumula um saldo positivo de recursos estrangeiros de R$ 5,986 bilhões.
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Janeiro Acumulado no ano Participação Por Invest. Janeiro 22/01/2018* Inves. Estrangeiro 422 5.986 5.986 2,22% Institucional -244 -2.732 -2.732 -1,01% Pessoa Física -177 -2.897 -2.897 -1,08% Instit. Financeira -2 45 45 0,02% Emp. Priv/Publ 1 -397 -397 -0,15% Outros 0 -5 -5 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior
26-jan
08:00 Brasil Sondagem da Construção Jan - - -
08:00 Brasil INCC-M (MoM) Jan - - 0,14%
10:30 Brasil Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (USD bilhões) Dez - - $5021M
10:30 Brasil Nota à Imprensa Setor Externo: Transações (USD bilhões) Dez - -$4200M -$2388M
- Brasil Bandeira Tarifária de Energia Elétrica Fev - - -
- Brasil Sondagem Indústria da Construção Dez - - 53
07:30 Reino Unido PIB (QoQ) 4T17 - 0,40% 0,40%
11:30 EUA Consumo Pessoal (QoQ) 4T17 - - 2,20%
11:30 EUA PIB (QoQ) 4T17 - 2,90% 3,20%
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17
Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência
Fibria 29/01/2018 Após 30/01/2018 Valid 05/03/2018 Após 07/03/2018
Banco Santander 30/01/2018 Após 31/01/2018 Vulcabras 06/03/2018 - 07/03/2018
Bradesco 01/02/2018 - - GOL 07/03/2018 Pré 07/03/2018
Klabin 01/02/2018 Após 02/02/2018 Multiplus 07/03/2018 Após 08/03/2018
Cielo 01/02/2018 Após 02/02/2018 SLC Agrícola 07/03/2018 Pré 07/03/2018
BrasilAgro 05/02/2018 Após 06/02/2018 Embraer 07/03/2018 Pré 07/03/2018
Duratex 05/02/2018 Após 06/02/2018 Terra Santa 07/03/2018 Após 08/03/2018
Sanepar 06/02/2018 Pré 06/02/2018 B2W 07/03/2018 Após 08/03/2018
BR Properties 06/02/2018 Após 07/02/2018 Lojas Americanas 07/03/2018 Após 08/03/2018
Paranapanema 07/02/2018 Após - Arezzo 07/03/2018 - 08/03/2018
Suzano 07/02/2018 Após 08/02/2018 QGEP 07/03/2018 - 08/03/2018
TOTVS 07/02/2018 - 08/02/2018 São Carlos 07/03/2018 - 08/03/2018
São Martinho 08/02/2018 Após 09/02/2018 T4F 08/03/2018 - -
Biosev 08/02/2018 Após 09/02/2018 LIQ(contax) 08/03/2018 Após 09/03/2018
Lojas Renner 08/02/2018 Após 09/02/2018 Marisa Lojas 08/03/2018 Após 09/03/2018
Usiminas 09/02/2018 Pré 09/02/2018 Marfrig 08/03/2018 - 09/03/2018
Alpargatas 09/02/2018 - - AES Eletropaulo 09/03/2018 Após 13/03/2018
Locamérica 13/02/2018 - 14/02/2018 Ferbasa 09/03/2018 Após 12/03/2018
Via Varejo 19/02/2018 Pré 19/02/2018 Aliansce 12/03/2018 - 13/03/2018
Banrisul 19/02/2018 Após 20/02/2018 Minerva 13/03/2018 -
BB Seguridade 19/02/2018 Após 20/02/2018 Fras-Le 13/03/2018 Pré 13/03/2018
Itaúsa 19/02/2018 Após 20/02/2018 Fertilizantes
Heringer 13/03/2018 - 14/03/2018
Linx 19/02/2018 Após 20/02/2018 Randon 14/03/2018 Pré 14/03/2018
Grupo Pão de Açúcar 19/02/2018 Após 20/02/2018 Energisa 14/03/2018 Após 15/03/2018
Cosan 22/02/2018 Após 23/02/2018 Positivo 14/03/2018 Após 15/03/2018
Magazine Luiza 22/02/2018 - 23/02/2018 Natura 14/03/2018 Após 15/03/2018
Banco do Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 Mills 14/03/2018 Após 15/03/2018
CCR 22/02/2018 Pré Petrobras 14/03/2018 - 15/03/2018
BRF 22/02/2018 - 23/02/2018 Positivo 14/03/2018 - 15/03/2018
Grendene 22/02/2018 - 23/02/2018 Qualicorp 15/03/2018 Após 16/03/2018
RD (RaiaDrogasil) 22/02/2018 Após 23/02/2018 Mahle Metal leva 19/03/2018 Após 20/03/2018
Comgás 22/02/2018 Após 23/02/2018 Tegma 20/03/2018 Após 21/03/2018
Marcopolo 22/02/2018 Após 23/02/2018 Bradespar 21/03/2018 - -
Portobello 23/02/2018 - Ânima Educação 21/03/2018 - 22/03/2018
Hypermarcas 23/02/2018 Após - Tecnisa 22/03/2018 Após 23/03/2018
Sul América 27/02/2018 Após 28/02/2018 Cyrela 22/03/2018 Após 23/03/2018
Iguatemi 27/02/2018 Após 28/02/2018 CPFL Renováveis 22/03/2018 Após 23/03/2018
CTEEP 27/02/2018 - 28/02/2018 Engie 22/03/2018 Após 23/03/2018
Energias do Brasil 27/02/2018 - 28/02/2018 Springs Global 22/03/2018 Após 23/03/2018
AES Tietê 27/02/2018 Após 01/03/2018 Cesp 23/03/2018 - -
Odontoprev 28/02/2018 - - MRV 26/03/2018 Pré 26/03/2018
Vale 28/02/2018 Pré 28/02/2018 Eletrobras 26/03/2018 Após 27/03/2018
WEG 28/02/2018 Após 01/03/2018 Even 26/03/2018 Após 27/03/2018
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Erick Scott Hood
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Leonardo Uram
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David Rocha
dsrocha@guideinvestimentos.com.br
Ignacio Crespo Rey
irey@guideinvestimentos.com.br
EQUIPE ECONÔMICA
research@guideinvestimentos.com.br
ALINE SUN
Head da área de Investimentos
Luis Gustavo – CNPI
lpereira@guideinvestimentos.com.br Lucas Stefanini lstefanini@guideinvestimentos.com.br Cristiano Hajjar chajjar@guideinvestimentos.com.br Nathália Medeiros nmedeiros@guideinvestimentos.com.br trade@guideinvestimentos.com.br Bruno M. Carvalho bmcarvalho@guideinvestimentos.com.br Gabriel S. Santos gssantos@guideinvestimentos.com.br Alexandre Carone acarone@guideinvestimentos.com.br
Luiz Augusto Ceravolo (Guto)
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