Governança Corporativa: Origem,
Desenvolvimento e Tendências
Objetivos de aprendizado
1.Contextualização do tema
2.Separação entre propriedade e controle
Berle & Means (1932)
Introdução
•GC situa-se na intersecção entre estratégia,
controle e finanças.
•GC é um direcionador primário do ambiente em
que uma empresa opera e permite a determinação
dos riscos a que essa empresa está exposta.
Qual o seu ‘apetite’?
De risco, mas é claro…
Risco de inadimplemento
Risco de liquidez
Risco de solvência
Passivos contingentes
Tributário
Dentre outros
O seu ‘apetite’ ao risco está diretamente
ligado à sua expectativa de retorno
Oras, o que é uma corporação?
“The business corporation is an instrument through which capital is assembled for the activities of
producing and distributing goods and services and making investments. Accordingly, a basic premise of corporation law is that a business corporation should have as its objective the conduct of such activities
with a view to enhancing the corporation’s profit and the gains of the corporation’s owners, that is, the
Por que sociedade anônima? Berle & Means (1932)
“A sociedade anônima tornou-se de fato uma forma demanter a propriedade e um meio de organizar a vida econômica” (pág. 33)
“A organização da propriedade sempre desempenhou um papel importante no equilíbrio de forças que criam a vida de uma era.”. (pág. 33)
Por que sociedade anônima? Berle & Means (1932)
“Esse novo aspecto da sociedade anônima é um dosmeios pelos quais as riquezas de um sem-número de indivíduos têm se concentrado em enormes agregados; com isso o controle tem sido entregue a uma direção única” (pág. 34).
Por que sociedade anônima? Berle & Means (1932)
“A desintegração do átomo da propriedade destrói ospróprios fundamentos sobre os quais a ordem econômica dos três últimos séculos se apoiou.”. (pág. 37)
“O sistema acionário fez mais do que desenvolver uma norma para a realização de negócios. Dentro dele existe uma força centrípeta que reúne a riqueza em
aglomerados de tamanho cada vez maior e, ao mesmo tempo, passa o controle para as mãos de número cada vez menor de pessoas” (pág. 45).
Dimensões– Dados 2017
https://www.forbes.com/top-public-companies/list/#tab:overall
The bad side of segregation among property and
control…
•Adam Smith - An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations 1776
The bad side of segregation among property and
control…
•“Não é da benevolência do açougueiro, do cervejeiro ou do padeiro que esperamos nosso jantar, mas da consideração que eles têm pelo seu próprio interesse. Dirigimo-nos não à sua humanidade, mas à sua auto-estima, e nunca lhes falamos das nossas próprias necessidades, mas das vantagens que advirão para eles.
•Ninguém, a não ser o mendigo, sujeita-se a depender sobretudo da benevolência dos semelhantes. Mesmo o mendigo não depende inteiramente dessa benevolência. •Com efeito, a caridade de pessoas com boa disposição lhe fornece tudo o de que carece para a subsistência. Mas embora esse princípio lhe assegure, em última análise, tudo o que é necessário para a sua subsistência, ele não pode garantir-lhe isso sempre, em determinados momentos em que precisar. A maior parte dos desejos ocasionais do mendigo são atendidos da mesma forma que os de outras pessoas, através de
negociação, de permuta ou de compra.
•Com o dinheiro que alguém lhe dá, ele compra alimento. A roupa velha que um outro lhe dá, ele a troca por outras roupas velhas que lhe servem melhor, por moradia, alimento ou dinheiro, com o qual pode comprar alimento, roupas ou moradia, conforme tiver necessidade.”. (Adam Smith, pág. 74 - Edição em Port. 1996)
