Transcrição de Teleconferência São Martinho (SMTO3 BZ) Resultados de 2012 Q&A 27 de junho de Felipe Koh, Citigroup:

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Transcrição de Teleconferência São Martinho (SMTO3 BZ) Resultados de 2012 – Q&A 27 de junho de 2012

1 Felipe Koh, Citigroup:

Boa tarde a todos. Obrigado pelo conference call. Minha primeira pergunta é em relação à evolução da safra, do canavial de vocês. A usina tem investido no canavial, e eu só queria ter uma ideia em relação à produtividade. Vocês já deram um guidance, mas, até agora, temos visto um tempo bem adverso, chuvoso e até frio. Eu queria saber o que vocês estão esperando para essa safra. Será que deve acontecer alguma coisa oposta ao que aconteceu no ano passado? Será que tem algum risco de o El Niño acontecer este ano? Eu só queria ter uma visão do que vocês têm sentido em relação à safra atual.

João Carvalho do Val:

Boa tarde. Está um pouco cedo ainda para termos uma ideia de se vai haver seca, se vai haver alguma coisa pior do que houve no ano passado. Acho um pouco difícil acontecer alguma coisa pior.

As chuvas que ocorreram neste mês de junho, é evidente que atrasaram um pouco a produção. As usinas pararam quase duas semanas, pararam de moer; mas, por outro lado, essa chuva tem dois efeitos: o primeiro efeito é reduzir no curto prazo o ATR da cana. Claro, a cana está encharcada, você mói mais, mói mais água, você tem menos açúcar na cana. Mas, em médio prazo, para o fim da safra, você terá uma cana talvez mais bem desenvolvida.

O segundo efeito grande, e muito bom, para a lavoura de cana é que você terá uma plantação muito boa da cana cortada e da cana que você plantou nos meses de janeiro, fevereiro e março, e alguma coisa em abril. Isso para quem fez o trabalho direito, quem renovou a cana certa, você dá muito mais substância ao canavial, você tem um canavial muito mais bem plantado, bem formado.

Quanto à nossa produção, como o Felipe falou, não vejo nada que possa ainda mudar as nossas projeções de produção. Pode ter mais cana por causa da água e pode ter a mesma quantidade, ou mais produtos, dependendo do que vai acontecer daqui em diante.

Felipe Vicchiato:

Na verdade, o nosso guidance é realista, não é um guidance otimista e nem conservador, confortável. É um guidance realista do que conseguimos enxergar hoje, mesmo após essas chuvas de junho. Nós conseguimos entregar isso, e esse é o número.

Há uma combinação grande de plantio que nós realizamos no passado e agora é o primeiro corte, e você tem uma tonelada precificada um pouco maior, mas isso talvez seja um caso específico de algumas empresas que fizeram esses investimentos; e tem obviamente a compra das ações da Santa Cruz.

A boa notícia para nós é que quando vai chegando ao fim da safra, algumas usinas não conseguem moer, deixam cana, deixam cana bisada, esse tipo de coisa, mas as

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nossas usinas têm uma capacidade muito grande instalada. Depois, como quase 90% da colheita é mecanizada, você tem muita condição de manter a produção e talvez até aumentá-la, se tiver a oportunidade.

Exatamente. Boa lembrança, João. Nós fizemos isso na safra 2009/2010, que, se lembrarmos, foi uma safra extremamente chuvosa, e a São Martinho, no final da safra, conseguiu comprar cana no mercado e aumentou a moagem do que estava previsto. Isso pode ser uma boa surpresa. No mais, temos que ver ainda o andamento da safra e acompanhar isso de perto.

Felipe Koh:

Muito obrigado. Minha segunda pergunta é em relação à implementação dessa unidade de cogeração etc. que vocês mencionaram, que deve começar na safra 2013/2014. Vocês podem me passar mais ou menos quanto disso vocês já fecharam nos leilões, ou se isso já estava fechado? Só nos dar um refresh de se isso já foi fechado.

Sim, o preço já está fechado. Antes de realizar o investimento nós já fechamos um contrato com uma empresa privada, e hoje, considerando a inflação, eu diria que o preço está alguma coisa próxima a R$110 por MW/h, por 15 a 20 anos.

Felipe Koh:

E esse preço está atrelado à inflação? Felipe Vicchiato:

Sim, IGPM. Felipe Koh: Obrigado.

Ana Hartley, Beagle Partners:

Boa tarde. Vocês poderiam dar uma atualização em relação à possibilidade de o Governo introduzir medidas para ajudar a indústria?

Eu não tenho nenhuma atualização em relação a isso. Efetivamente, tem que aguardar alguma medida do Governo. Nós não temos nenhuma informação adicional do que está sendo divulgado na Imprensa.

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3 Ana Hartley:

Qual é a situação de impostos sobre o etanol agora no Brasil? João Carvalho do Val:

A boa notícia é que não tem mais CID para tirar da gasolina nem do diesel. Então, tudo o que for feito agora para aumentar o valor da gasolina e a rentabilidade da Petrobras vai ser benéfico para o setor de etanol no Brasil. Os nossos impostos estão equilibrados com os impostos dos combustíveis fósseis.

O imposto de venda de etanol é PIS/COFINS mais ICMS. Esses são os impostos atualmente.

Ana Hartley:

E existe a possibilidade de redução desses impostos? Felipe Vicchiato:

Nós não estamos sabendo de nenhuma medida em estudo a esse respeito. Ana Hartley:

Obrigada.

Antônio Barreto, Itaú BBA:

Boa tarde. Vocês poderiam nos dar um update da aquisição do restante do stake de Santa Cruz, se essa operação será só uma troca de ações com o que vocês já têm da Agropecuária Boa Vista mesmo? E também, se vocês puderem dar uma visão do que seria o nível de endividamento da Companhia após essa consolidação. Obrigado. João Carvalho do Val:

Antônio, nós temos preferência para a compra do controle total da Santa Cruz. E em relação à Luiz Ometto, que é a atual controlada de 55% da Santa Cruz, o que reza o contrato é que haverá uma troca de ações, entre ações da usina contra ações da companhia de terras.

Pelo que o Felipe já disse em outras reuniões, o valor é praticamente idêntico um do outro. Não vai ter mais desembolso. Se tiver, é uma pequena torna, alguma coisa desse tipo para os acionistas da Santa Cruz. Existem ainda outras ações na mão de minoritários, e essas ações também serão estudadas pela São Martinho; a aquisição ou não dessas ações.

Quanto a endividamento, o Felipe pode lhe dar maiores detalhes, mas 1/3 do endividamento é R$200 milhões.

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4 Felipe Vicchiato:

Basicamente, saímos de um endividamento hoje de R$150 milhões na São Martinho e acrescentamos R$400 milhões, R$450 milhões, que seria a função do endividamento da Santa Cruz. Mas consolidamos 100% do EBITDA da Santa Cruz.

Então, no fim do dia, eu aumento em R$400 milhões minha dívida líquida com a função da dívida da Santa Cruz, e devo consolidar um EBITDA da ordem de R$200 milhões, que é o EBITDA full da Santa Cruz. Dependendo de como for a safra, talvez até tenha uma queda nesse indicador dívida líquida/EBITDA. Vai depender muito da geração de EBITDA da Santa Cruz.

Antonio Barreto:

OK. E mais uma pergunta, ainda sobre Santa Cruz: vocês têm alguma ideia melhor sobre sinergias? Acho que quando vocês anunciaram a aquisição vocês não forneceram muita coisa quantitativa, foi mais uma análise qualitativa. Vocês já têm mais alguma cor para nos dar sobre potencial de sinergias?

Barreto, extrair sinergia de duas unidades próximas 45 km uma da outra é básico e bastante claro, principalmente no canavial. O que nós vamos fazer é uma reestruturação dos dois canaviais, uma distribuição melhor da cana, uma melhoria das práticas das duas usinas baseadas nas melhores práticas da Santa Cruz, as melhores práticas da São Martinho, e eu creio que isso é um pouco difícil de melhorar, o que já tem nas duas usinas.

E talvez ter oportunidade de ampliação das áreas que estão mais próximas a uma ou à outra unidade. Mas, como você conhece, o nosso setor não é tão rápido como algumas outras empresas. Esses trabalhos são grandes, demandam muito tempo, mas nós acreditamos que há uma sinergia muito importante nesse canavial.

Hoje, eu não arriscaria dar um valor para você. Eu sei que estão todos preocupados, todos curiosos para ver o que vai acontecer. Eu creio que, no desenrolar dessa safra, nós poderemos ter um valor um pouco melhor, um pouco mais criterioso para fornecer aos nossos investidores.

Antônio Barreto: OK. Obrigado. Operadora:

Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. João Carvalho do Val para as considerações finais.

Obrigado a todos por participarem desta conferência. Nós estamos imaginando no nosso Grupo que essa safra será de consolidação; fizemos investimentos bastante

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fortes na safra passada em caldeiras, turbogeradores, turbinas, canavial, compramos uma parte da Santa Cruz, estamos aumentando a capacidade da Boa Vista. Eu creio que essa próxima safra será de consolidação e não vejo porque duvidar que seja uma boa safra em termos agrícolas e econômicos.

Obrigado a todos, e até a próxima conferência. Operador:

A teleconferência da São Martinho está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde.

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