Carta Inva Capital
Dezembro/2017Sempre a Política!!!
Este novembro foi um período, que apesar da constatação do crescimento farto de alguns setores da economia, tivemos turbulências originadas no campo político. Uma insegurança para o mercado financeiro tem sido a tal reforma da Previdência. Sem ela, o Brasil corre o risco de não respeitar a lei do teto dos gastos e também torna-se mais difícil a solvência de longo prazo.
Apesar da enorme relevância que o mercado tem dado para esta reforma, sozinha ela não fará milagre. Temos que crescer, ao menos 2,5% ao ano, nos próximos anos para manter a relação Dívida/PIB saudável. Neste ponto, acreditamos que não há muito do que se reclamar. Algumas montadoras estão vendendo carro como nunca e o crescimento do setor, comparando-se com os mesmos meses do ano passado, já ultrapassou os 20%. No segmento de veículos comerciais, o crescimento é ainda maior.
Outra ótima notícia sobre o crescimento vem do industrial. O índice de Produção Industrial da Construção cresceu 36% no acumulado de 12 meses, comparando com os doze meses anteriores.
Auto-Veículos (acumulado 12 meses) - ANFAVEA 1,000,000 1,750,000 2,500,000 3,250,000 4,000,000
jul/03 jul/07 jul/11 jul/15 out/17 Licenciamento de Auto-Veículos
Bens de Capital para Construção - IBGE
0 40 80 120 160
A política vai influenciar fortemente o mercado financeiro nos próximos meses. Nada ainda está definido, pois nem ao menos os candidatos são conhecidos. Lula é forte, mas será ele um candidato ou apenas um cabo eleitoral? Luciano Huck e João Dória parecem ter desistido. Geraldo Alckmim e Jair Bolsonaro despontam como as certezas até aqui. Henrique Meirelles está tirando a cabeça para fora d’água e pode ganhar espaço nessa forte retomada da economia, mas tem uma desaprovação enorme, segundo uma pesquisa da empresa IPSOS. Ou seja, nada está definido na política brasileira. Ou melhor, algo está: o Temer conseguirá concluir o seu mandato.
God Bless America
Os EUA estão eufóricos e apreensivos com a proposta de corte de impostos proposta pelo governo Trump e aprovada pelo congresso. A apreensividade vem do fato de que isso poderá gerar inflação e aumento nos juros, o que se de fato ocorrer, dificultará a vida de muitos países e da própria economia americana. Alguns defensores dela, a comparam com reforma fiscal feita pelo governo Reagan em 1986, porém é muito diferente. O desemprego está baixíssimo e a dívida pública em comparação com o PIB é mais do que o dobro da observada na época, conforme pode ver no gráfico abaixo.
Já as empresas terão um belo corte na sua carga tributária e, claro, os ricos terão muitos benefícios. Porém, apesar de ter sido aprovada na Câmara e no Senado, ainda não se sabe a forma final da lei. Isso porque, em cada casa foi votada uma proposta diferente e agora eles devem ser conciliadas.
Além disso, o já famoso teto da dívida está se aproximando. Em agosto, os políticos de ambos os partidos entraram em um acordo e deram um fôlego de alguns meses ao assunto. Agora, dia 8 de dezembro, o limite será alcançado novamente e deveremos ter negociações duras, com os Democratas bastante contrariados com a reforma fiscal.
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2017 Renda Fixa
CDI 1.08% 0.86% 1.05% 0.79% 0.93% 0.81% 0.80% 0.80% 0.64% 0.64% 0.57% 9.35%
IRF-M 2.28% 2.01% 1.50% 0.53% 0.30% 1.35% 2.31% 1.06% 1.48% 0.10% 0.09% 13.78%
IMA-B 1.87% 3.85% 1.04% -0.32% -1.19% 0.16% 4.00% 1.34% 1.81% -0.38% -0.76% 11.86%
IMA Geral ex-C 1.77% 2.24% 1.22% 0.34% 0.08% 0.86% 2.32% 1.06% 1.31% 0.14% -0.01% 11.90% Fundos Imobiliários IFIX 3.76% 4.86% 0.20% 0.15% 1.03% 0.88% -0.39% 0.87% 6.58% 0.23% -0.59% 18.74% Ações Ibovespa 7.38% 3.08% -2.52% 0.64% -4.12% 0.30% 4.80% 7.46% 4.88% 0.02% -3.15% 19.48% IBrX 7.21% 3.30% -2.35% 0.88% -3.66% 0.30% 4.91% 7.35% 4.69% -0.13% -3.38% 19.94% Small Caps 11.42% 5.73% -1.45% 3.41% -1.08% 0.39% 8.14% 8.55% 3.68% -1.48% -2.43% 39.48% S&P500 (USD) 1.79% 3.71% -0.04% 0.91% 1.16% 2.25% 1.93% 0.05% 1.93% 2.22% 2.81% 20.32% MSCI World Index (USD) 2.35% 2.58% 0.82% 1.33% 1.78% 0.25% 2.33% -0.07% 2.08% 1.81% 1.99% 18.62% Outros IFMM-A 1.55% 1.65% 1.00% 0.46% -0.98% 0.84% 2.10% 1.53% 1.75% 0.32% -0.05% 10.61% Dólar -3.14% -1.34% 0.39% 1.71% 1.57% 2.50% -5.47% 0.69% 0.44% 3.50% 0.00% 0.52% IPCA 0.38% 0.33% 0.25% 0.14% 0.31% -0.23% 0.24% 0.19% 0.16% 0.42% 2.21%
Indicadores
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Total Anualizado Renda Fixa CDI 11.59% 8.40% 8.06% 10.82% 13.26% 14.00% 87.04% 11.00% IRFM 14.46% 14.31% 2.63% 11.41% 7.12% 23.36% 97.70% 12.03% IMA-B 15.11% 26.67% -8.80% 14.62% 8.88% 23.70% 105.30% 12.74%IMA Geral ex-C 13.73% 16.88% -0.98% 12.42% 9.26% 21.06% 95.74% 11.84%
Fundos Imobiliários IFIX 16.50% 35.02% -12.87% -2.86% 5.44% 32.29% 85.69% 10.87% Ações Ibovespa -18.11% 7.40% -15.50% -3.09% -13.30% 38.91% -13.27% -2.34% IBrX -11.39% 11.55% -3.14% -2.81% -12.41% 36.68% 11.41% 1.82% Small Caps -16.61% 28.67% -15.10% -16.98% -22.35% 31.84% -22.58% -4.17% S&P500 (US$) 0.00% 13.41% 29.60% 11.38% -0.72% 9.55% 78.05% 10.09%
MSCI World Index (US$) -7.61% 13.18% 24.10% 2.93% -2.76% 5.33% 36.81% 5.36%
Outros
IFMM-A 11.06% 12.46% 8.33% 7.74% 15.61% 15.74% 95.06% 11.78%
Dólar 12.32% 9.42% 14.33% 12.31% 49.24% -17.83% 93.51% 11.63%
Portfólio
Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
Renda Fixa 45% 0.05% Imóveis 14% -2.54% Ações 13% -3.45% Investimentos Alternativos 28% 0.14% TOTAL 100% -0.74% Benchmark 1.10%
Novembro foi mais um mês que a interminável crise política brasileira impactou no mercado financeiro. A dificuldade do governo em aprovar a reforma da Previdência começa a deixar os investidores receosos. Afinal, o futuro econômico do país depende muito dela. Além disso, as eleições do ano que vem começam a ganhar mais espaço. Luciano Huck desistiu de concorrer, mesmo sem ter sido anunciado oficialmente. Enquanto isso, o polêmico Jair Bolsonaro tenta se aproximar do mercado financeiro ao anunciar que irá fazer diversas reformas, indicar o seu ministro da Fazenda (Paulo Guedes) e até aprender o que é tripé econômico.
Assim, os ativos de risco recuaram e o Portfólio teve seu primeiro mês negativo no ano. A queda da Carteira de Ações foi próxima do Ibovespa, porém a Carteira de Imóveis teve forte queda e acabou prejudicando o resultado.
Adicionamos uma nova coluna à tabela de estatísticas do Portfólio e cada carteira: retorno ajustado ao risco. Ela mostra o resultado da divisão da rentabilidade anualizada pela volatilidade anualizada. Em outras palavras, temos o retorno anual de cada carteira para cada unidade de risco (volatilidade) que nos expusemos
Portfólio Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Portfólio 0.47% 4.45% 0.01% 0.16% 5.12% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 4.47% 2012 Portfólio 3.59% 2.78% 0.78% 1.07% -1.78% -1.01% 3.00% 0.56% 0.13% -1.41% 0.36% 1.88% 10.24% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2013 Portfólio 1.69% 0.49% -1.13% -0.22% -1.47% -4.53% -0.30% -0.38% 2.62% 2.99% -2.42% -1.81% -4.62% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2014 Portfólio -3.91% 2.31% 2.16% 1.49% 2.28% 1.50% 1.36% 1.70% -1.01% 0.95% 0.35% -0.44% 8.90% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2015 Portfólio 0.95% 1.65% 0.86% 1.75% 0.75% 0.70% 1.25% -1.18% -0.62% 1.41% 0.86% -0.11% 8.54% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2016 Portfólio -0.97% 1.17% 5.72% 3.39% 1.01% 1.39% 4.30% 1.43% 0.97% 3.02% -0.51% 0.94% 23.94% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 14.03% 2017 Portfólio 3.73% 3.03% 0.09% 1.04% 0.71% 0.91% 2.18% 1.92% 2.45% 0.52% -0.74% 16.93% Benchmark 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 1.10% 12.79% TOTAL Portfólio 89.34% Benchmark 128.57% Portfólio Benchmark Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada 1 ano 17.90% 17.90% 4.46% 4.01% 14.03% 14.03% 2 anos 44.61% 20.25% 5.74% 3.53% 30.03% 14.03% 3 anos 56.44% 16.09% 5.21% 3.09% 48.27% 14.03% 5 anos 66.92% 10.79% 6.21% 1.74% 92.78% 14.03% Início 89.34% 10.75% 6.16% 1.75% 128.57% 14.03%
Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
LCI/LCA AAA 25% 0.59%
LCI A+ 15% 0.61%
PIMCO Income FIC FIM IE 15% 0.64%
NTN-B 15/08/2024 10% -0.85% NTN-B 15/05/2035 10% -1.55% LTN 01/01/2019 7% 0.74% LTN 01/01/2020 5% 0.48% BNP Paribas Match 5% 0.57% NTN-B 15/08/2050 8% -1.89% TOTAL 100% 0.05%
IMA Geral ex-C -0.01%
Renda Fixa
Os títulos indexados à inflação novamente afetaram o desempenho da Carteira de Renda Fixa, que teve um mês praticamente zerado. Por outro lado, os títulos pré-fixados e o Pimco Income tiveram boa alta.
Não faremos mudanças no momento. Acreditamos que a carteira está bem diversificada e alinhada ao atual cenário.
Renda Fixa Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total
2011 Carteira 0.99% 1.12% 1.59% 0.51% 4.27%
IMA Geral ex-C 1.07% 1.10% 1.54% 0.46% 4.23%
2012 Carteira 0.82% 0.96% 0.89% 1.05% 0.84% 0.72% 0.68% 0.70% 0.56% 0.98% 0.76% 0.70% 10.10% IMA Geral ex-C 1.31% 1.30% 1.33% 2.36% 1.44% 0.53% 1.65% 0.94% 1.02% 2.19% 0.48% 1.17% 16.88% 2013 Carteira 0.74% -0.22% -0.26% 0.93% -1.55% -1.12% 1.24% -0.73% 0.68% 0.91% -1.58% 1.10% 0.08% IMA Geral ex-C 0.38% -0.22% -0.57% 1.29% -1.89% -0.70% 0.58% -1.22% 0.95% 0.81% -1.28% 0.93% -1.00%
2014 Carteira -0.99% 2.52% 0.62% 1.62% 2.31% 0.63% 1.10% 2.01% -0.35% 1.26% 1.17% 0.13% 12.65% IMA Geral ex-C -0.74% 2.64% 0.68% 1.59% 2.51% 0.58% 1.09% 2.56% -1.42% 1.43% 1.44% -0.50% 12.42% 2015 Carteira 1.67% 0.67% 0.60% 1.36% 1.53% 0.56% 0.89% -0.49% 0.08% 1.51% 1.03% 1.27% 11.19% IMA Geral ex-C 2.08% 0.49% 0.09% 1.55% 1.83% 0.30% 0.58% -1.11% -0.40% 1.50% 1.00% 1.02% 9.25% 2016 Carteira 1.75% 1.37% 2.64% 1.97% 0.88% 1.30% 1.43% 1.27% 1.38% 0.93% 0.59% 1.68% 18.59% IMA Geral ex-C 2.02% 1.62% 3.35% 2.91% 0.38% 1.79% 1.65% 1.04% 1.59% 0.98% 0.06% 1.93% 21.07%
2017 Carteira 1.51% 1.99% 1.07% 0.42% 0.48% 0.76% 1.86% 1.11% 1.14% 0.25% 0.05% 11.15%
IMA Geral ex-C 1.77% 2.24% 1.22% 0.34% 0.08% 0.86% 2.32% 1.06% 1.31% 0.14% -0.01% 11.90% TOTAL
Carteira 89.69%
IMA Geral ex-C 100.70%
Carteira de Renda Fixa IMA Geral ex-C
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 11.17% 11.17% 2.25% 4.96% 14.05% 14.05% 2.92% 4.81% 2 anos 31.85% 14.83% 2.12% 6.99% 36.86% 16.99% 3.13% 5.43% 3 anos 46.64% 13.61% 2.26% 6.02% 47.26% 13.77% 3.40% 4.05% 5 anos 64.57% 10.48% 3.30% 3.17% 66.71% 10.76% 3.94% 2.73% Início 89.69% 10.79% 2.97% 3.63% 100.70% 11.79% 3.65% 3.23%
FUNDO CÓDIGO PESO RENTABILIDADE MUDANÇAS NOVO PESO
COTA ALUGUEL TOTAL
Brasil Shopping HGBS11 20% -6.11% 0.42% -5.69%
Brasil Plural Absoluto BPFF11 25% -0.31% 0.68% 0.38%
RB Capital Renda II RBRD11 23% -5.21% 0.58% -4.63%
CSHG Real Estate HGRE11 20% -4.60% 0.59% -4.01%
CSHG Logística HGLG11 12% 3.12% 0.68% 3.80%
TOTAL 100% -3.04% 0.51% -2.54%
IFIX -0.59%
Imóveis
Depois de seis meses apresentando forte alta, a Carteira de Imóveis caiu em novembro. No ano, porém, o resultado é bastante positivo.
A saga da taxa de administração do Brasil Shopping terminou com vitória dos cotistas do fundo. Assim, ela caiu de 1,50% para 0,60% (enquanto o Credit Suisse pleiteava 0,95%) ao ano - sem taxa de performance. Ao mesmo tempo, temos duas ofertas de novos fundos de shoppings e um recém-lançado:
• Malls Brasil Plural: taxa de administração de 0,50%
• XP Malls: taxa de administração entre 0,95% e 0,75% e taxa de performance de 20% sobre o lucro acima de IPCA+6%
• Vinci Shopping Centers: taxa de administração de 1,35%
Então, o Brasil Shopping acabou se tornando um dos fundos ativos de shopping mais baratos para se investir (em termos de custos para o investidor). Passando ao resultado do fundo, após reduzir o dividendo em outubro (R$ 10,00/cota) devido alguns eventos extraordinários e aumento da inadimplência em setembro, o fundo elevou o dividendo de novembro (R$ 10,30/cota).
Com relação ao CSHG Logística, a vacância física e financeira do fundo aumentou com relação aos meses anteriores. Isso se deve ao fato do processo de desocupação da Bosch do Centro Empresarial de Atibaia. A carteira permanece inalterada.
Imóveis Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Carteira 4.01% 0.40% 1.12% 1.17% 6.83% IFIX 1.67% -0.36% 1.48% 3.70% 6.61% 2012 Carteira 3.59% 4.79% 0.72% 5.28% -0.49% 3.96% 9.77% 0.69% -1.88% -1.39% -0.60% 2.66% 29.95% IFIX 3.03% 4.65% 4.07% 1.43% 3.42% 3.90% 6.10% -0.42% 1.76% -2.05% 0.40% 4.43% 35.03% 2013 Carteira 3.86% -1.16% -2.27% -2.01% 0.88% -6.60% -0.47% -2.81% 3.42% 4.40% -2.45% -4.74% -10.10% IFIX 2.54% -0.99% -1.13% -1.92% 0.02% -7.23% -0.70% -3.64% 1.82% 1.65% -0.84% -2.62% -12.64% 2014 Carteira -6.92% 5.63% 1.67% 0.75% 3.90% 0.88% 2.00% -2.36% -0.01% 2.05% -6.04% -0.54% 0.25% IFIX -6.74% 3.74% 0.42% 1.04% 1.40% 1.31% 1.59% 0.28% 0.57% -1.34% -2.92% -1.84% -2.86% 2015 Carteira 4.00% 1.43% -0.25% 2.90% 0.30% 1.11% 1.37% -1.68% -5.48% 3.35% -0.53% -4.81% 1.23% IFIX 2.69% -0.22% -1.61% 3.71% 1.43% 3.03% 0.68% -0.82% -3.98% 2.14% 1.54% -2.96% 5.44% 2016 Carteira -8.31% 1.39% 15.24% 5.89% 5.38% -1.32% 8.12% 2.38% 0.82% 5.57% -1.00% 0.67% 38.52% IFIX -6.17% 2.95% 9.11% 4.65% 3.73% 1.61% 5.98% 1.79% 2.77% 3.80% -2.55% 1.47% 32.29% 2017 Carteira 8.36% 7.24% -2.63% 0.44% 4.35% 1.66% 1.03% 1.16% 4.87% 2.88% -2.54% 29.56% IFIX 3.76% 4.86% 0.20% 0.15% 1.03% 0.88% -0.39% 0.87% 6.58% 0.23% 0.59% 20.15% TOTAL Carteira 127.29% IFIX 104.71%
Carteira de Imóveis IFIX
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 30.41% 30.41% 11.88% 2.56% 20.47% 20.47% 7.82% 2.62% 2 anos 70.82% 30.70% 17.00% 1.81% 52.42% 23.46% 11.44% 2.05% 3 anos 81.41% 21.96% 14.94% 1.47% 62.61% 17.59% 10.51% 1.67% 5 anos 70.65% 11.28% 14.26% 0.79% 46.95% 8.00% 10.56% 0.76% Início 127.29% 14.04% 13.71% 1.02% 104.71% 12.15% 10.22% 1.19%
Ações
Empresa Código Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
iShares IBrX-100 BRAX11 15% -4.50%
iShares Small Cap SMAL11 10% -2.80%
Itaúsa ITSA4 10% -0.95%
Cielo CIEL3 8% 2.32%
Engie Energia EGIE3 8% 0.44%
Grazziotin CGRA4 9% -13.21%
BRF BRFS3 10% -13.04%
Schulz SHUL4 9% -7.13%
iShares S&P500 IVVB11 5% 2.77%
Mills MILS3 9% 3.27%
SLC Agrícola SLCE3 7% 1.18%
TOTAL 100% -3.45%
Ibovespa -3.15%
Assim como o Ibovespa, a Carteira de Ações teve forte queda em novembro.
A Schulz divulgou seu resultado do terceiro trimestre no meio do mês. A empresa teve crescimento na receita, lucro operacional e lucro líquido (tanto no trimestre quanto no acumulado em nove meses). A BRF também mostrou melhora nos números trimestrais. Apesar disso, não houve melhora das margens e a diretoria, durante a teleconferência de apresentação dos resultados, mostrou preocupação com um possível aumento no preço do milho em 2018. Já no final do mês, a empresa anunciou seu novo CEO, José Aurélio Drummond Júnior, em uma notícia bem recebida pelo mercado. Porém, a BRF foi informada que não fará parte do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3.
Do lado positivo, tivemos o resultado da Mills e SLC Agrícola. A Mills teve mais uma queda na receita, o terceiro trimestre foi bem melhor que o segundo, com redução na despesa de Provisão para Devedores Duvidosos e uma boa geração de caixa. A SLC Agrícola encerrou a safra 2016/2017 e apresentou um grande aumento e produtividade em relação a safra 2015/2016. Além disso, a empresa anunciou a conclusão do programa de recompra de ações e já anunciou um novo e o resultado de uma avaliação independente de suas propriedades, cujo resultado mostrou estabilidade.
Ações Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2011 Carteira -3.10% 11.26% -2.50% -1.05% 4.01% Ibovespa -7.38% 11.49% -2.51% -0.21% 0.46% 2012 Carteira 10.72% 6.62% 0.46% -2.64% -9.52% -8.67% 2.80% 0.20% 0.52% -5.66% 0.68% 3.77% -2.63% Ibovespa 11.13% 4.34% -1.98% -4.17% -11.86% -0.25% 3.21% 1.72% 3.70% -3.56% 1.15% 6.05% 7.85% 2013 Carteira 1.96% 3.10% -2.50% -1.18% -5.02% -10.77% -2.85% 2.02% 5.87% 5.74% -5.07% -4.43% -13.59% Ibovespa -1.95% -3.91% -1.87% -0.78% -4.30% -11.31% 1.64% 3.68% 4.65% 3.67% -3.27% -3.08% -16.55% 2014 Carteira -7.59% -0.67% 5.87% 2.67% 1.37% 4.79% 2.04% 6.96% -7.23% -0.73% 3.46% -5.47% 4.18% Ibovespa -7.51% -1.14% 7.05% 2.38% -0.75% 3.70% 5.00% 9.78% -11.70% 0.95% 0.07% -8.62% -3.09% 2015 Carteira -5.04% 5.42% -2.19% 7.52% -5.71% 1.50% -0.68% -6.81% 0.20% -1.32% 1.54% -0.83% -7.15% Ibovespa -6.20% 9.97% -0.84% 9.93% -6.17% 0.61% -4.17% -8.33% -3.36% 1.80% -1.63% -3.93% -13.30% 2016 Carteira -4.08% 1.75% 12.72% 7.97% -4.95% 6.05% 11.14% 0.75% -0.26% 7.33% -5.51% -3.33% 31.10% Ibovespa -6.79% 5.91% 16.97% 7.70% -10.09% 6.30% 11.22% 1.03% 0.80% 11.23% -4.65% -2.71% 38.91% 2017 Carteira 5.99% 2.79% -0.97% 4.51% -1.15% 0.47% 3.69% 5.83% 5.98% -0.76% -3.45% 24.78% Ibovespa 7.38% 3.08% -2.52% 0.64% -4.12% 0.30% 4.80% 7.46% 4.88% 0.02% -3.15% 19.48% TOTAL Carteira 38.49% Ibovespa 26.08%
Carteira de Ações Ibovespa
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 19.58% 19.58% 12.67% 1.55% 16.26% 16.26% 14.24% 1.14% 2 anos 60.90% 26.85% 17.48% 1.54% 59.51% 26.30% 22.34% 1.18% 3 anos 42.14% 12.44% 17.38% 0.72% 31.52% 9.56% 22.59% 0.42% 5 anos 41.98% 7.26% 17.08% 0.43% 25.22% 4.60% 20.97% 0.22% Início 38.49% 5.35% 17.80% 0.30% 26.08% 3.78% 20.92% 0.18%
Investimentos Alternativos
Depois de três meses de bons resultados, a performance da Carteira de Investimentos Alternativos desacelerou em outubro. Mesmo assim, em um mês mais complicado com bolsa e NTNs-B com rentabilidade negativa, quase todos os fundos tiveram alta - com destaque para o Claritas Long Short.
O único fundo com rentabilidade negativa foi o AZ Quest Multi Max, algo esperado num mês difícil para um fundo que busca uma volatilidade maior.
Mesmo assim, manteremos a carteira inalterada.
Em outubro, a Carteira de Investimentos Alternativos completou cinco anos! Nesses 60 meses, conseguimos superar o IFMM-A (Índice de Fundos Multimercados Abertos, feito pelo BTG Pactual), com a volatilidade menor - sem dúvida, um excelente resultado!
Fundo Estratégia Peso Rendimento Mudanças Novo Peso
Brasil Plural Inst. 15 FIC FIM Multiestratégia 20% 0.39%
Verde AM Horizonte Feeder FICFIM - IE Multiestratégia 20% 0.43%
AZ Quest Multi Max FIC FIM Macro 20% 0.04%
Claritas Long Short Long Short Direcional 20% -0.14%
Truxt Macro FIC FIM Multiestratégia 20% 0.00%
TOTAL 100% 0.14%
Alternativos Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Total 2012 Carteira 0.79% 1.18% 1.98% IFMM-A 0.77% 1.12% 1.90% 2013 Carteira 0.96% 0.49% 0.72% 0.50% 1.22% 0.24% 0.58% 0.58% 0.19% 0.68% 1.56% 0.63% 8.67% IFMM-A 0.92% 0.32% 0.38% 0.57% 0.64% 0.43% 0.77% 0.73% 0.04% 1.02% 1.25% 0.96% 8.33% 2014 Carteira 0.41% 0.21% -0.07% 0.37% 0.81% 0.57% 0.75% 0.95% 1.13% 0.46% 1.69% 0.71% 8.28% IFMM-A 0.32% 0.80% 0.17% 0.28% 0.98% 0.89% 0.79% 1.49% 0.06% -0.05% 1.30% 0.45% 7.74% 2015 Carteira 0.41% 2.06% 2.75% 0.21% 1.70% 0.47% 2.47% 0.14% 1.54% 0.82% 1.36% 1.15% 16.12% IFMM-A 1.25% 2.12% 2.44% -0.39% 1.65% -0.05% 2.66% 0.07% 1.37% 1.10% 1.35% 1.06% 15.61% 2016 Carteira 0.99% 0.49% 0.06% 1.28% 1.16% 0.88% 1.34% 1.32% 1.18% 1.72% 0.58% 2.05% 13.84% IFMM-A 1.53% 0.70% 0.23% 2.33% 0.63% 1.23% 1.45% 1.54% 1.33% 1.90% 0.05% 1.82% 15.74% 2017 Carteira 2.63% 1.73% 0.88% 0.76% -0.39% 0.99% 2.49% 1.44% 1.71% 0.37% 0.14% 13.47% IFMM-A 1.55% 1.65% 1.00% 0.46% -0.98% 0.84% 2.10% 1.53% 1.75% 0.32% -0.05% 10.61% TOTAL Carteira 79.98% IFMM-A 76.02%
Carteira de Investimentos Alternativos IFMM-A
Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco Rentabilidade acumulada Rentabilidade anualizada Volatilidade anualizada Retorno ajustado ao risco 1 ano 15.81% 15.81% 3.25% 4.86% 12.62% 12.62% 3.18% 3.97% 2 anos 30.67% 14.31% 2.52% 5.68% 29.38% 13.75% 2.74% 5.02% 3 anos 51.08% 14.75% 2.68% 5.50% 48.67% 14.13% 2.94% 4.81% 5 anos 78.54% 12.29% 2.40% 5.12% 74.66% 11.80% 2.55% 4.63% Início 79.98% 12.26% 2.38% 5.15% 76.02% 11.56% 2.32% 4.98%
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