Análise
Reunião Matinal
Análise XP
Abertura
Bolsas europeias sobem com bancos e companhias financeiras, enquanto investidores esperam dados da ADP sobre contratações no setor privado dos EUA. Moedas emergentes como a lira, peso mexicano e rand recuam ante ao dólar. Bolsa de Tóquio subiu com notícias corporativas. Desdobramentos do apagão, que atingiu Sudeste, Centro-Oeste e Sul ontem, e efeitos do clima seco e quente seguem no radar doméstico. Após dado abaixo de todas as expectativas da produção industrial de dezembro, capacidade instalada no mesmo mês deve mostrar queda.
Fechamento
Ibovespa se recuperou parcialmente da baixa da véspera, com Itaú liderando alta, após resultado do 4T. +1,8%, 46.964,22 .
Painel Corporativo
(+) Smiles (SMLE3): Crescimento e margens continuam em patamar elevado. (=) EcoRodovias (ECOR3): EcoRodovias deixa STP, após vender fatia de 11,41%.
(+) Marcopolo (POMO4): Marcopolo pode produzir até 4.100 ônibus escolares para o programa “Caminhos da Escola”.
(+) Banco ABC Brasil (ABCB4): Melhor desempenho no segmento de bancos médios. (-) Setor Elétrico: Apagão leva holofotes para o setor elétrico.
Agenda do Dia
Índice
Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas DisclaimerWilliam Castro Alves
Analista, CNPI
Hora Local Indicador
Data Exp.
Ant.
10:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários jan/31 -- -0,002 10:00 BRA Serviços PMI Jan -- 51,7 11:15 EUA ADP Variação setor empregos Jan 190K 238K 12:30 BRA Currency Flow s Weekly -- -- --13:00 EUA ISM Composto exceto manufatura Jan 53,6 53 -- BRA Índice de preço de commodity (a.a.) Jan -- 0,0312 -- BRA Índice de preço de commodity (a.m.) Jan -- 0,0249 quarta-feira, 5 de fevereiro de 2014
Reunião Matinal | Estratégia
Cotações
Mercado de Ações
Mercado de Commodities
Ibovespa Brasil 46.964 -1,4 -1,4 9,4x Soja 1.313 1,6 2,4 2,4 0,3 Dow Jones EUA 15.455 -1,6 -1,6 13,8x Milho 442 1,4 1,8 1,8 4,3 S&P 500 EUA 1.755 -1,6 -1,6 14,9x Trigo 585 3,7 5,2 5,2 -2,7
MEXBOL México 40.118 -1,9 -1,9 17,4x Açucar 16 2,0 3,3 3,3 -2,0
FTSE 100 Reino Unido 6.449 -0,9 -0,9 12,6x Algodão 85 0,5 -0,5 -0,5 0,9 CAC 40 França 4.117 -1,2 -1,2 12,5x Café 136 0,2 8,8 8,8 18,8 DAX Alemanha 9.128 -1,9 -1,9 12,7x Petróleo (WTI) 97 1,0 -0,1 -0,1 -2,1
IBEX Espanha 9.754 -1,7 -1,7 14,7x RBOB Gasolina 261 0,2 -0,7 -0,7 -6,2
NIKKEI 225 Japão 14.008 -6,1 -6,1 18,2x Ouro 1.255 -0,4 1,2 1,2 4,2 SHASHR Shangai 21.398 - - 9,5x Prata 299 -0,5 -0,2 -0,2 -2,1
HANG SENG Hong Kong - - - 7,9x Cobre 261 0,2 -0,7 -0,7 -6,2
Mercado de Ações - Índices
Mercado de Câmbio
IBX 19.288 1,7 -1,4 -1,4 -9,4 Dólar/Real 2,41 -1,4 -0,3 -0,3 1,9 SMLL 1.178 0,6 -1,7 -1,7 -10,0 Euro/Real 3,25 -1,4 -0,0 -0,0 -0,1 IMOB 607 2,1 -1,0 -1,0 -10,0 Euro/Dolar 1,35 -0,1 0,2 0,2 -2,1 ICON 2.154 1,1 -1,8 -1,8 -10,1 Yuan/Dólar 0,17 0,0 -0,0 -0,0 0,0 INDX 11.216 0,8 -2,5 -2,5 -10,5 Yen/Dólar 0,01 -0,7 0,4 0,4 3,4 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5 BICB4 15,2 RNAR3 -12,9 CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5 OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4 INEPAR-PREF BICBANCO - PREF MINUPAR -PLASCAR PART Bens de Capital
RENAR MACAS
-ENEVA SA Energia Elétrica WETZEL SA-PREF
Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD LUPATECH SA INEPAR TEL -P/L Índice Financeiro -Petróleo & Gás Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CONTAX PART
OLEO E GAS PART CHIARELLI SA IDEIASNET
Ano ∆%
Divisa Ratio Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
OI SA-PREF Telecom
Pontos Dia ∆% Semana
∆% Mês ∆%
Mercado de Ações - Maiores Altas
Setor EmpresaAno ∆%
Mercado de Ações - Maiores Baixas
Empresa Ticker Setor Semana
∆%
MMX MINERACAO
Bolsa Origem Pontos Semana
Macroeconomia
Após dias de queda, hoje o tom é mais positivo para as praças acionárias mundiais, repercutindo o fechamento das bolsas norte-americanas na véspera.
Ásia: os mercados acionários chineses continuam fechados por causa do feriado, enquanto as demais bolsas do continente tiveram o dia sem um tom definido. No Japão, os dados divulgados mostraram um aumento do salário anual pelo segundo mês consecutivo em dezembro, animando os investidores na data de hoje. O Nikkei fechou em alta de 1,23%, após atingir o menor nível desde junho de 2012. Já em Hong Kong, o índice Hang Seng encerrou o pregão com queda de 0,5%. Europa: no continente, dados mostraram que a economia da Zona do Euro expandiu em seu maior ritmo desde junho de 2011. O PMI de janeiro ficou em 52,9, de 52,1 visto em dezembro, sendo o sétimo mês de crescimento seguido. Esses resultados animaram os investidores e o DAX, na Alemanha, estava com ganhos de 0,20% no início do pregão. O FTSE, de Londres, e o CAC, de Paris, acumulavam ganhos de 0,41% e 0,34%. Ainda no continente, vale monitorar a reunião do Banco Central Europeu e Banco Central da Inglaterra, que acontecem na próxima semana, para decisão de suas políticas monetárias.
EUA: apesar de maior tranquilidade no dia, o mercado ainda permanece atento e cauteloso com o dado que será divulgado na sexta-feira, o payroll. Na a agenda de hoje, o país divulgará o número de empregos no setor privado, nível da atividade do setor de serviços e o estoque de petróleo, além dos discursos dos presidentes regionais do Fed, Plosser, de Filadélfia e Lockhart, de Atlanta.
Brasil: por aqui, sem grandes destaques na agenda do dia. Vale monitorar o atual quadro do setor elétrico que, na tarde de ontem, afetou 7% do consumo do país com o apagão. Em meio à operação de abafar o risco de desabastecimento de energia elétrica em 2014, a presidente Dilma Rousseff chamou o ministro Edison Lobão para uma reunião no Palácio da Alvorada e determinou uma resposta contundente para afastar esses temores de um déficit de energia.
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Painel Corporativo
(+) Smiles (SMLE3): Crescimento e margens continuam em patamar elevado.
Ø Lucro Líquido de R$ 66,7 milhões no 4T13, crescimento de 5,8% em relação ao 3T13, atingindo um faturamento bruto de R$ 1,0 bilhão e um Lucro Líquido de R$ 207,8 milhões em 2013.
Ø Margem de 46,9% para o Smiles & Money e de 40,6% para os produtos em milhas.
Ø O crescimento do número de participantes do programa foi de 7,5% e 1,8% em relação ao 4T12 e 3T13, respectivamente, atingindo 9,7 milhões de clientes ao final de 4T13.
Ø O 4T13 apresentou um crescimento de 10,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, encerrando o ano com 215 parceiros comerciais.
Devido ao forte crescimento no volume de resgate de milhas, acúmulo e faturamento do programa Smiles & Money, podemos considerar o resultado como positivo e, basicamente, em linha com as expectativas elevadas para o programa. Vale destacar que o nível de margem líquida observada segue em tendência de declínio, porém em ritmo e patamar ainda racionais. Resiliência justificada pelo ritmo de crescimento dos custo totais, em linha com a receita líquida, reforçado pela manutenção das taxas de breakage do grupo.
(=) EcoRodovias (ECOR3): EcoRodovias deixa STP, após vender fatia de 11,41%.
A concessionária de infraestrutura EcoRodovias vendeu sua participação de 11,41% na Serviços e Tecnologia de Pagamentos (STP) por 292,12 milhões de reais. Os compradores foram sociedades controladas pelo fundo de private equity Capital International e sua afiliada CGPE VI, L.P., disse a companhia em fato relevante. Em agosto do ano passado, a companhia vendeu 10% de participação na STP para a Raízen, por 250 milhões de reais. Além disso, informou que venderia ações correspondentes a 1,33% do capital social da STP, no valor de 33,4 milhões de reais. Meses depois, na ocasião da conclusão do negócio, a Ecorodovias afirmou que permanecia com a fatia de 11,41% da companhia. "A venda tem o objetivo de reforçar a estrutura de capital do Grupo EcoRodovias, reiterando seu foco na participação em novos projetos de infraestrutura logística no Brasil", disse a empresa. A tecnologia de pagamento eletrônico da empresa Serviços e Tecnologia de Pagamentos (STP), também dona do serviço Via Fácil, é usada em pedágios de rodovias e estacionamentos de shopping centers e aeroportos.
A EcoRodovias anunciou a venda do restante de sua participação na STP (11,4%). Desde o ano passado, a empresa vem se desinvestindo desse ativo, na qual chegou a deter mais de 30% do negócio. A venda foi realizada por R$ 292M e faz parte da estratégia da empresa em focar nos novos projetos de infraestrutura no Brasil, além de reforçar sua estrutura de capital. Atualmente a STP já representava pouco na receita e geração de caixa da empresa (menos de 3%).
(+) Marcopolo (POMO4): Marcopolo pode produzir até 4.100 ônibus escolares para o programa “Caminhos da Escola”.
A MARCOPOLO S.A., empresa listada no Nível 2 da BM&FBovespa, líder na produção de carrocerias para ônibus, informa que habilitou-se, através de pregão eletrônico, em produzir e fornecer até 4.100 ônibus escolares para atender o programa "Caminho da Escola" do Governo Federal brasileiro. Desse volume, cujas entregas deverão se estender por 2014 e que estão em fase de formalização da documentação, 1.500 unidades deverão ser produzidas pela empresa em sua unidade Volare, localizada em Caxias do Sul, RS, e 2.600 unidades deverão ser produzidas na Marcopolo Rio, localizada em Duque de Caxias, RJ.
A Marcopolo informou que está habilitada em fornecer até 4.100 ônibus escolares do programa “Caminhos da Escola”. Essa quantidade já era esperada pelo mercado, dado que ano passado a empresa participou da licitação e obteve a mesma participação. A notícia não deixa de ser positiva, dado o difícil momento de incerteza que o setor enfrenta.
SMILES
4T13
4T13E¹
Δ%
3T13
Δ%
4T12
Δ%
Faturamento Bruto 286.300 - - 266.700 7% 230.200 24% Receita Líquida 187.600 175.000 7,2% 155.900,0 20% - -Acúmulo de Milhas 10.800 - - 10.200,0 6% 7.900,0 37% Resgate de Milhas 7.700 - - 8.700 -11% 7.000,0 10% Lucro Líquido 66.700 69.000,0 -3,3% 63.000 5,9% - -Margem Líquida 35,6% 39,4% -3,9p.p. 40,4% -4,9p.p. --Fonte: Bloomberg, Broadcast e Análise XP ¹ Médias das estimativas de mercado
Painel Corporativo
(+) Banco ABC Brasil (ABCB4): Melhor desempenho no segmento de bancos médios.
Ø Lucro Líquido atingiu R$ 268,3 milhões em 2013, apresentando crescimento de 18,4% em relação a 2012 (R$ 226,6 milhões). No 4T13, o lucro foi de R$ 76,2 milhões, o que representa um aumento de 13,1% em relação ao 3T13 (R$ 67,3 milhões) e de 27,8% em relação ao 4T12 (R$ 59,6 milhões).
Ø O Retorno anualizado sobre o Patrimônio Líquido atingiu 14,9% a.a. em 2013, aumentando 0,6 p.p. em relação a 2012 (14,3% a.a.). No 4T13 o ROAE foi de 16,1% a.a., aumentando 1,3 p.p. em relação ao 3T13 (14,8% a.a.) e 1,7 p.p. em relação ao 4T12 (14,4% a.a.).
Ø Carteira de Crédito Expandida encerrou 2013 com saldo de R$ 17.782 milhões, apresentando crescimento de 16,1% no ano e de 5,4% no trimestre. No segmento Corporate, apresentou crescimento de 17,4% no ano e de 5,1% no trimestre e, no segmento Empresas, apresentou crescimento de 8,1% no ano e de 7,5% no trimestre.
Ø A qualidade da carteira continua elevada, com 96,8% das operações classificadas entre AA-C ao final de 2013 (menor nível de provisionamento).
Em meio ao ambiente competitivo desafiador para instituições financeiras de pequeno e médio porte, acreditamos que este desempenho ilustra a melhor tendência para uma instituição financeira com participação reduzida no sistema financeiro nacional. O banco conseguiu entregar evolução relevante em suas operações de crédito, manutenção de seu nível de margem financeira, redução marginal em termos de inadimplência/provisionamento e expansão acima do esperado para o retorno final, demonstrando alta capacidade de entregar valor focado no segmento em que tem maior presença (corporate).
ABC BRASIL
4T13
3T13
Δ%
4T12
Δ%
Carteira de Crédito 9.909,9 8.966,6 10,5% 8.480,9 16,8% Margem Financeira 189,3 160,4 18,0% 148,1 27,8% Provisões -26,1 -18,8 38,9% -25,9 0,8% Lucro Líquido 76,2 67,3 13,2% 59,6 27,9% ROAE 16,1% 14,8% 1,3p.p. 14,4% 1,7p.p.Fonte: Bloomberg, Broadcast e Análise XP ¹ Médias das estimativas de mercado
Reunião Matinal | Estratégia
Painel Corporativo
(-) Setor Elétrico: Apagão leva holofotes para o setor elétrico.
O apagão que atingiu ontem 11 Estados e afetou 6 milhões de pessoas serviu como um sinal de alerta, diante do baixo nível dos reservatórios e da demanda recorde de energia. O Operador Nacional do Sistema (ONS) negou que o aumento do consumo nas últimas semanas tenha sido responsável pela falta de luz elétrica, alegando que não houve sobrecarga, mas não explicou o motivo da falha na linha de transmissão entre Tocantins e Goiás. O diretor-geral do Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS), Hermes Chipp, assegurou que a falha no sistema de transmissão no início da tarde de ontem não foi provocada por um incêndio, a exemplo do que ocorreu em outubro do ano passado. O executivo, no entanto, não descartou a possibilidade de que o defeito tenha ocorrido por conta de carga atmosférica, embora as causas ainda não sejam conhecidas. Chipp também negou que o problema foi causado por uma falha nos equipamentos ou falta de investimentos em manutenção. Uma reunião foi marcada para amanhã e contará com a presença de representantes de empresas, do Ministério de Minas e Energia e da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel). Preocupada em isolar o episódio do circuito político, a presidente Dilma Rousseff conversou também na tarde de ontem com o ministro Edison Lobão, assim que foi informada dos primeiros instantes do apagão.
Linha de Transmissão. A linha de transmissão que liga Colinas (TO) a Serra da Mesa (GO) e que causou o apagão que atingiu São Paulo e outros Estados nas
Regiões Sudeste e Sul, pertence à Intesa, segundo fontes que participam da investigação das causas do acidente. A empresa Integração Transmissora de Energia S.A. - Intesa foi constituída em 2005 para participar do leilão da Aneel de linhas de transmissão. É formada por empresas do grupo Eletrobras, como Chesf e Eletronorte, além do FIP Brasil Energia. De acordo com o ONS, as falhas ocorreram em linhas de transmissão da Taesa, da Intensa e da Eletronorte. Os dois defeitos iniciais ocorreram nas linhas da Taesa e da Intensa. O defeito na linha da Eletronorte foi causado por conta das falhas nas outras duas linhas, sinalizando que a perda das duas linhas causou uma sobrecarga. "O sistema não foi projetado para suportar uma dupla contingência", afirmou Chipp. Adicionalmente, Chipp afirmou que "o sistema estava operando dentro dos limites de carregamento", disse. No momento da falha, as três linhas da interligação norte-sul estavam transportando 4,8 mil MW, sendo que o limite operacional é de 5,1 mil MW.
Destaques dos comentários do presidente da Empresa de Pesquisa Energética (EPE), Maurício Tolmasquim. Ele defendeu que o setor de energia elétrica no Brasil
teve aumento da sua capacidade e, por isso, apesar da chuva em nível abaixo do esperado e do maior consumo de energia no verão, há tranquilidade. “Em termos de afluência de reservatório tivemos um janeiro atípico, em que afluências foram muito abaixo da media de longo prazo”, disse. Segundo Tolmasquim, é o pior janeiro em termos de afluência desde 1954. “Temos quantidade de usinas instaladas no País bastante grande e uma diversificação dessas usinas que permite que, mesmo tendo um janeiro ruim, não tenhamos nenhum problema em termos de abastecimento de energia elétrica”, disse. “Temos uma situação de um equilibro estrutural entre oferta e demanda.” Tolmasquim disse que há tranquilidade porque o Brasil tem, além de hidrelétricas, as termelétricas, que estão sendo acionadas e “dando conta das necessidade”. Ele defendeu, ainda, que não há “nada anormal” operá-las. “É esperado que elas operem durante certos períodos do ano”, disse.
Discussões em torno da CDE. O secretário executivo do Ministério de Minas e Energia, Márcio Zimmermann, disse que não fará comentários adicionais àqueles
feitos pelo ministro Edison Lobão ontem, a respeito de novos aportes do Tesouro Nacional para a Conta de Desenvolvimento Energético (CDE). O objetivo seria ajudar as distribuidoras de energia, pressionadas pelos altos custos da energia no mercado de curto prazo e pela compra da energia gerada por usinas térmicas. A CDE é um fundo setorial que banca o programa de redução da conta de luz do governo Dilma Rousseff, que reduziu a tarifa em uma média de 20%. Lobão afirmou recentemente que o governo avalia a possibilidade de que o Tesouro socorra as distribuidoras de energia neste ano, como fez no ano passado. O secretário foi ainda evasivo ao ser questionado sobre a devolução dos aportes feitos pelo Tesouro Nacional às distribuidoras de energia para bancar o programa de desconto da conta de luz. Os aportes são feitos para a Conta de Desenvolvimento Energético (CDE). No ano passado, o governo adiantou recursos da ordem de R$ 9,8 bilhões às distribuidoras para evitar um reajuste da ordem de 10% nas tarifas. O prazo stipulado para a devolução desses recursos era de cinco anos. Insistentemente questionado, Zimmermann respondeu que o decreto do governo a respeito desse prazo falava “em até cinco anos”. “Não foi discutido (se a devolução começa neste ano)”, afirmou, dando a entender que essa devolução não vai começar em 2014, ou seja, não será repassada às tarifas neste ano.
O setor elétrico está na mira dos investidores e nas capas dos jornais. Em suma, além do apagão pontual de ontem, os pontos levantados e mais questionados referem-se à: (i) alta dos preços de energia em decorrência da escassez de chuvas; (ii) forte demanda de energia provocada pelo calor; (iii) repasse de recursos da CDE para as distribuidoras e que poderá afetar a meta de superávit primário; (iv) investimentos em linhas de transmissão e geração de energia futuros. Com relação ao apagão, pelo que foi comentado e especulado, é possível que possa gerar algum efeito para Taesa (TAEE11) e Eletrobras (ELET3). Amanhã teremos novidades nesse sentido, mas não acreditamos em impactos relevantes para as companhias.
Com relação ao panorama setorial, em meio a esses diversos acontecimentos, seguimos preferindo ativos que consideramos mais conservadores e resilientes tais como Tractebel (TBLE3) e Alupar (ALUP11), que fogem do risco de (des)contratação de energia em meio a preços elevados, da necessidade de recursos da CDE e que não estão envolvidos no caso do apagão
Proventos
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.
BRADESCO SA BBDC3 04/02/2014 05/03/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 2,8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/02/2014 05/03/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,4% CIELO SA CIEL3 17/03/2014 31/03/2014 1,17 1,17 Dividendo Semi-anual 1,8% 3,4% COPASA MG - ORD CSMG3 04/02/2014 00/01/1900 0,24 0,29 JCP - 0,8% 5,1% ITAU UNIBANCO ITUB3 19/02/2014 28/02/2014 0,45 0,52 JCP Mensal 1,5% 3,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 19/02/2014 28/02/2014 0,45 0,52 JCP Mensal 1,4% 3,2% MAGAZINE LUIZA S MGLU3 21/02/2014 31/03/2014 0,07 0,07 JCP Irregular 0,9%
Tipo Frequência ProventoYield do Yield (12m)Dividend
Próximos Proventos
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Carteiras Recomendadas
Carteira XP -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 -2,8 29,5 132,7 - - - -dif. p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 12,7 p.p. 38,7 p.p. 123,8 p.p. - - - -Carteira XP Dividendos 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,1 27,3 142,1 - - - -dif. p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 29,6 p.p. 36,6 p.p. 111,0 p.p. - - --Carteira XP Small Caps -10,4 29,6 -18,9 - - -10,4 16,1 -5,8 - - -
-dif. p.p. 5,1 p.p. 22,2 p.p. 0,0 p.p. - - 5,1 p.p. 25,4 p.p. 20,6 p.p. - - - -Carteira XP Alpha -3,3 - - - -3,3 - - - -dif. p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -11,8 p.p. - - - -Ibovespa -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 -15,5 -9,2 8,9 - - - -Carteira XP 2,0 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 5,0 6,9 0,5 -2,2 dif. p.p. 4,0 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 3,2 p.p. 3,8 p.p. -0,4 p.p. Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 5,8 5,7 0,1 -1,5 dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 2,0 p.p. 3,3 p.p. 0,3 p.p.
Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 2,8 3,8 -1,4 -2,0
dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. 0,1 p.p. 1,9 p.p. -0,1 p.p.
Carteira XP Alpha - - - -1,1 -5,9 9,0 7,3 -5,2 -6,2
dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 3,6 p.p. -1,9 p.p. -4,4 p.p.
Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 4,7 3,7 -3,3 -1,9
*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.
mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13
Performance: Carteiras XP
Portfólio 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13
DESEMPENHO ANUAL
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3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.
4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.
5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.
8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.
9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. 10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.
12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
