Limited
APRESENTAÇÃO
INSTITUCIONAL
4T17
4T17
Apresentação
Institucional
DISCLAIMER
Esta apresentação contem estimativas prospectivas sobre nossa estratégia e oportunidades para o crescimento futuro.
Essa informação é baseada em nossas expectativas atuais ou projeções de futuros eventos e padrões, que afetam ou que podem afetar nossa empresa e resultados das operações. Apesar de acreditar que estas estimativas e prospectivas são baseadas em suposições razoáveis, eles são sujeitos a diversos riscos e incertezas e são feitas a partir das informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e prospectivas podem ser influenciados por os seguintes fatores, entre outros: (1) condições gerais da economia, politica, demografia e dos negócios no Brasil e particularmente nos mercados geográficos que atendemos.; (2) inflação, depreciação, desvalorização do Real; (3) desenvolvimento competitivos nas industrias de açúcar e etanol; (4) nossa habilidade para implementar nosso plano de despesas de capital, incluindo nossa habilidade para organizar financiamento quando necessário com condições razoáveis; (5) nossa habilidade em competir e conduzir nosso negócios no futuro; (6) mudanças na demandas dos clientes; (7) mudanças em nossos negócios; (8) intervenções governamentais resultando em mudanças na economia, taxas, impostos ou regulamento do meio-ambiente; e(9) outro fatores que talvez afetam nossa condição financeira, liquidez, e resultados de nossas operações.
As palavras “acreditar”, “poder”, ”estimar”, ”continuar”, ”antecipar”, ”Pretender”, “expectativa” e palavras similares tem a intenção de identificar declarações estimativas e prospectivas. Declarações de estimativas e prospectivas são indicadores somente do dia em que foram feitas , e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e / ou declaração prospectiva por causa de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. Estimativas e declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas e declarações prospectivas. Em vista dos riscos e incertezas descritos acima das estimativas e declarações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir materialmente daqueles expressos nessas declarações prospectivas devido a, inclusive, mas não limitado aos fatores mencionados acima. Devido a estas incertezas, você não deve tomar qualquer decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações prospectivas.
IPO da Cosan Limited Aquisição da Usina da Barra IPO da Cosan S/A Aquisição da Exxon Mobil Criação da Radar e Rumo Aquisição da Nova América Raízen JV com Shell Aquisição Comgás Estabelecimento da Cosan S/A Criação Cosan Logística Fusão Rumo e ALL 2008 2000 2002 2005 2007 2009 2011 2012 2014 2015 2016 Venda da Radar Plantio e colheita de Cana-de-açúcar Açúcar Cogeração Etanol Desenvolvimento de Terras Logísticas de Açúcar Logística de Açúcar e Etanol Terminal de portos
Depósitos & dutos
Distribuição de Gás Natural Novos projetos logísticos Expansão de Operações de Combustíveis
Internacionalização das operações de lubrificantes Distribuição de Combustíveis Lubrificantes - Operações Desinvestimento do negócio de Desenvolvimento de Terras
Uma história bem-sucedida de entrada em negócios complementares através de transações de M&A bem executadas,
gerando um portfólio robusto de empresas líderes de mercado
57,9% 72,5% “CZZ” 341 518 854 408 766 2.183 2.671 1.950 2.285 2.525
FY'2005 FY'2006 FY'2007 FY'2008 FY'2009 FY'2010 FY'2011 FY'2012 FY'2013 FY'2014 FUELS & LUBES COSAN ALIMENTOS COGEN RUMO SUGAR & ETHANOL TOTAL
Market Cap2: R$ 7,8 bi
Issuer
Nota : 1 Considerando o EBITDA Ajustado 2017 das subsidiárias da Cosan S.A. Proforma, i.e., inclui 50% da Rapízen, e da Cosan Logística
Nota : 2 Market Capitalization de 31 de dezembro de 2017
Nota : 3 EBITDA Ajustado 2017
A Cosan se tornou um dos maiores conglomerados brasileiros com um portfólio bastante diversificado
COSAN LIMITED HOJE
“CSAN3” “RLOG3” Market Cap2: R$ 16,9 bi Market Cap2: R$ 4,3 bi R$ 2,9 bi EBITDA Aj.1,3 Maior distribuidor de combustíveis no Brasil
2
nd 50,0% Combustíveis R$ 4,0 bi EBITDA Aj.1,3 Maior produtor e exportador de açúcar e etanol do mundo1
st 50,0% Energia R$ 175 MM EBITDA Aj.3 Maior empresa de lubrificantes do Brasil2
nd 100,0% 28,5% R$ 2,7 bi EBITDA Aj.3 Maior operador de ferrovia na América Latina1
st R$ 20,2 bi Mkt Cap2 R$ 1,7 bi EBITDA Aj.3 Maior distribuidor de gás natural do Brasil1
st 79,9% R$ 7,3 bi Mkt Cap2 BOVESPA LISTEDEBITDA e Margem EBITDA
(R$ bi %)
RECEITA LÍQUIDA
(R$ bi)
CONTRIBUIÇÃO EBITDA 2017
(R$ bi)
3Nota : 1 Resultados de 2014 e 2015 incluem 100% dos resultados da RUMO e ALL
Nota : 2 2016 contabiliza os resultados combinados da Cosan S/A (ajustado) e da Cosan Logística
Nota : 3 Considerrando o EBITDA Ajustado 2017 das subsidiárias da Cosan S.A. Proforma, i.e., inclui 50% da Rapízen, e da Cosan Logística
35,4 39,1 43,7 47,0 49,4 0,9 4,2 4,8 5,0 5,9 36,3 43,3 48,5 52,0 55,3 2013 2014¹ 2015¹ 2016² 2017²
Cosan S.A. Cosan Logística
19% 2% 35% 19% 25% 3,6 3,8 3,9 4,7 5,1 0,4 1,5 1,9 2,0 2,8 4,0 5,3 5,8 6,7 7,9 11,0% 12,2% 12,0% 12,9% 14,3% 2013 2014¹ 2015¹ 2016² 2017² Cosan Logística Margem EBITDA CZZ
A Cosan entregou crescimento consistente de EBITDA ao longo dos anos apesar das condições de Mercado e está bem
posicionada para se beneficiar da recuperação da economia brasileira
COSAN LIMITED RESULTADOS CONSOLIDADOS PROFORMA
Combustíveis Energia
DESTAQUES DE CRÉDITO
Gerenciamento de Portfólio Visando a Criação de Valor para o Acionista
Sólid a Es tr utu ra d e C a p ita l Baixo Nível de Dívida Líquida Stakes Líquidos na Cosan and Rumo no
Valor de R$ 14,0 bi “no Mercado” Serviço de Dívida Coberto Confortavelmente pelo Fluxo de Dividendos
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado de 2,0x
Perfil Financeiro Sólido Sustentado por Negócios Resilientes e em Crescimento Líder em Todos os Segmentos nos Quais Opera
Per fil Div er sificado de N egócios
Forte Liquidez e Acesso ao Capital Suavizam seu Plano de Longo Prazo Custo Modal mais Baixo Protegido por Grandes Barreiras de Entrada Rota mais Competitiva para Exportações do Agronegócio no Brasil
Times de G es tã o Ex per ient esDISTRIBUIÇÃO DA COSAN S.A. PARA COSAN LIMITED
1(R$ MM)
156 187 187 171 545 237 94 113 113 104 330 143 250 300 300 275 875 380 2012 2013 2014 2015 2016 2017Caixa Recebido pela CZZ Caixa Recebido pelos Minoritários da CSAN3
Nota : 1 Base Proforma, baseada em 50% da Raízen, e exclui as obrigações com acionistas preferenciais e Bond Perpétuo
Nota : 2 Pagamento calculado usando valores dos dividendos declarados
FORTE FLUXO DE DIVIDENDOS PARA CZZ
R$ 1.3 bi Pagos para Cosan Limited nos Últimos 5 Anos
Cosan S/A
Energia
RAÍZEN
ENERGIA
COMGÁS
MOOVE
RAÍZEN
COMBUSTÍVEIS
EBITDA PROFORMA AJUSTADO
1E MARGEM EBITDA
(R$ bi, %)
GERAÇÃO DE CAIXA PROFORMA
2(R$ bi)
LUCRO LÍQUIDO
(R$ bi)
CAPEX PROFORMA
(R$ bi)
Nota : 1 EBITDA Ajustado considera o EBITDA recorrente de cada unidade de negócio, excluindo efeitos extraordinário
Nota : 2 Definido como geração de caixa para acionistas, antes do pagamento de dividendos, considerando 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia
1,5 0,3 1,9 2,8 3,0 0,6 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0,7 0,3 0,3 0,6 1,0 1,3 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2,2 2,7 2,4 1,9 1,9 2,0 2012 2013 2014 2015 2016 2017
PERFORMANCE FINANCEIRA CONSISTENTE AO LONGO DOS ANOS
EBITDA, Geração de Caixa e Lucro Líquido da Cosan S/A com crescimento consistente
2,4 3,6 3,8 3,9 4,7 5,1 8,8% 9,9% 9,8% 8,9% 10,0% 10,4% 2012 2013 2014 2015 2016 2017
DESALAVANCAGEM CONTÍNUA
Desempenho operacional consistente permitu a redução da alavancagem
DÍVIDA BRUTA
1(R$ bi)
DÍVIDA LÍQUIDA
2(R$ bi)
PERFIL DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA
3(R$ bi)
Nota : 1 Dívida Bruta Proforma inclui 50% da Raízen e exclui obrigações com acionistas preferenciais de BRL 1.5 bilhão
Nota : 2 Dívida Líquida Proforma inclui obrigações com acionistas preferenciais
Nota : 3 Base Proforma, baseada em 50% da Raízen, e exclui as obrigações com acionistas preferenciais e bond perpétuo
11,2 12,6 12,4 14,6 14,4 15,0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 8,8 10,3 11,3 11,3 10,1 11,0 2,6x 2,6x 3,0x 2,7x 2,1x 2,0x 2012 2013 2014 2015 2016 2017
DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA (X) Normalizada pela conta corrente da Comgás
5,8 2,1 1,8 2,3 1,0 1,0 2,2 0,7 0,4 0,0 3,0 Dinheiro & Equivalentes em Dinheiro 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Raízen
COMGÁS
MOOVE
Joint venture entre Cosan e Shell
RAÍZEN
ENERGIA
RAÍZEN
Raízen em Números| Indicadores
Raízen é o maior exportador individual de açúcar do mundo e opera mais de 6.200 postos da marca Shell no Brasil.
A combinação da experiência de varejo e técnico da Shell e da Cosan contribui para o forte desempenho financeiro
e operacional da Raízen desde a sua criação.
F
U
E
LS
•6.272
postos revendedores
•3.317
clientes B2B
•944
lojas de conveniência
•
25
bi de litros de combustíveis vendidos
•
68
terminais de distribuição
•68
operações em aeroportos
CO
R
P
O
R
A
TE
•Shell e Cosan como Acionistas
•
5ª maior companhia no Brasil
em receita
líquida
(Fonte: Valor 1000 2016)•
~28 mil
funcionários
•
Grau de Investimento em Escala Global
Fitch (BBB)
Moody‘s (Ba1)
Standard & Poor’s (BBB-)
E
N
E
R
G
Y
•73 MM toneladas
(12% da região Centro-Sul)
*de capacidade de moagem
•
4,3 MM toneladas
de açúcar produzido
•
Maior produtor exportador
de açúcar do
mundo
•
2,2 bi litros
de etanol produzido
•
98%
da Colheita Mecanizada
•981
MW
de Capacidade de Cogeração de
Energia
E
N
E
R
G
Y
(Até 3T17)RAÍZEN COMBUSTÍVEIS
Crescimento contínuo em um ambiente de negócio mais desafiador
NÚMERO DE POSTOS
VOLUME¹
(bi/L)
EBITDA Ajustado²
(R$ bi)
MARKET SHARE
3(% Volume)
21,7 23,0 24,9 25,1 24,8 25,6 2012 2013 2014 2015 2016 2017 RAÍZEN 21% ULTRA 19% BR Distr. 29% AIRBP 1% 4.679 4.830 5.356 5.682 6.027 6.272 255 265 261 251 234 232 2012 2013 2014 2015 2016 2017 # of Sites m³/month /siteNota : 1 Volume conta com 100% da Raízen Combustíveis
Nota : 2 EBITDA Ajustado conta com 100% da Raízen Combustíveis, excluindo os impactos de venda de ativo e outros efeitos extraordinários, quando aplicável
Nota : 3 Market share da Companhia exclui postos de gasolina de bandeira branca
Source: Plural (ex-Sindicom) 2017
1,7 2,0 2,1 2,5
2,8 2,9
4,0% 4,1%
3,7% 4,1% 4,1% 4,0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 Adjusted EBITDA EBITDA Margin
EBITDA Ajustado
1(R$ bi) 2,4 2,4 2,8 3,0 3,7 4,0 28,3% 25,4% 28,3% 25,3% 30,4% 30,5% 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 LTM² EBITDA Ajustado Margem EBITDA
RAÍZEN ENERGIA
Aumentando os retornos independentemente do ciclo de commodities
CANA-DE-AÇÚCAR MOÍDA¹
(MM ton)
CAPEX
1(R$ bi)
LIDERANÇA DO SETOR
Nota : 1 100% dos resultados da Raízen Energia, contado em Ano Safra, de 1 de abril a 31 de março , excluindo efeitos dos ativos biológicos,,hedge accounting (dívida) e outros efeitos extraordinários quando aplicáveis
Nota : 2 Valores em LTM de 31 de dezembro de 2017
Nota : 3 Uma das 24 usinas da Raízen Energia está paralisada desde 1 de abril de 2015
CLUSTERS COM VANTAGENS
COMPETITIVAS
56,2 61,4 57,1 62,7 59,4 60,7 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 LTM 2,4 2,4 2,5 1,8 2,1 2,3 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 LTM 2,1 2,4 2,4 2,8 3,0 3,7 3,7 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 LTM 10% 5% 4% Market Share do Brasil (2017/18 ano safra)Santos Port Jataí
Junqueira Caarapó
5 IASF, Raf, UBR, USH, Copi
3 Barra, DC, Diamante, TB, Paraíso
4 Bonfim, Tamoio, Serra, Zanin 4 Paralcool, Taruma,
Maracai, Ipaussu
5 Gasa, Univ, Dest, Mund, Ben
Out of Clusters
#2 #3
2 2
Comgás
RAÍZEN
ENERGIA
RAÍZEN
COMBUSTÍVEIS
COMGÁS
Referência de distribuição de gás natural no Brasil
COMGÁS
Foco nos segmentos residencial e comercial
RESIDENCIAL COMERCIAL INDUSTRIAL COGERAÇÃO TERMOGERAÇÃO AUTOMOTIVO 1,8 MM UDA’s 16.700 clientes 1.200 clientes 29 clientes 2 plantas 260 estações
NÚMERO DE NOVAS CONEXÕES (‘000 clientes)
• 30 anos de concessão (válido até 2029) renovável por mais 20 anos
• Estrategicamente localizado: intersecção de gasodutos e curta distância do fornecedor (Baía de Santos)
• Alta densidade demográfica - 177 Municípios (26% do PIB do Brasil)
• Excelência operacional, segurança e integridade do ativo OFFSHORE DE PRODUÇÃO DE GÁS POTENCIAL POPULAÇÃO: 30,9 MM RESIDÊNCIAS: 9,2 MM VEÍCULOS: 12,3 MM 1.099 1.215 1.334 1.461 1.574 1.686 116 119 127 113 112 105 1.215 1.334 1.461 1.574 1.686 1.791 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Clientes Existentes Novas Conexões GAS BRASILIANO
NATURAL GAS SPS
NORMALIZED EBITDA (R$ MM)
1.336 1.303 1.378 1.464 1.737
21,1% 20,4% 20,9% 25,9% 24,5%
2013 2014 2015 2016 2017 EBITDA Normalizado Margem EBITDA
VOLUME POR SEGMENTO (2017)
VOLUME TOTAL (bi m³)
(excluindo a geração térmica)
MARGEM BRUTA POR SEGMENTO
(2017)
0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 3,8 3,7 3,5 3,3 3,4 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 5,5 5,5 5,2 4,3 4,3 2013 2014 2015 2016 2017 1.176 1.336 1.303 1.378 1.464 1.651 0 0 0 27,0 0 2012 2013 2014 2015 2016 LTM 1H17 75% 4% 6% 7% 3% 30% 3% 10% 55% 2%Industrial Automotivo Residencial Cogeração Comercial
Industrial Automotivo Residencial Cogeneração Comercial
VOLUME 2017: 4,5 bilhões m³
(excluindo geração térmica)
LUCRO BRUTO NORMALIZADO 2017: R$ 2,0 bilhões
(excluindo geração térmica)
COMGÁS
Foco no crescimeto dos setores residencial e comercial e forte alavancagem na recuperação econômica do
segmento industrial
COMGÁS
MOOVE
Moove
Líder de mercado em lubrificantes premium no Brasil
RAÍZEN
ENERGIA
RAÍZEN
LUBRIFICANTES & ESPECIALIDADES
Contrato de licenciamento e distribuição da marca Mobil (Brasil, Bolívia, Uruguai, Paraguai, Inglaterra e Irlanda).
Marca Comma focada com foco em especialistas e profissionais da lubrificação automotiva de veículos leves e pesados.
Contrato de distribuição de óleos básicos com ExxonMobil e S-Oil
Produção e distribuição de produtos químicos automotivos
complementares
MARKET SHARE (%) VS. COMPETIDORES
RESULTADOS 2017 Receita Líquida (R$ bi) EBITDA (R$ MM) Volume vendido (‘000 m³) 2,1 175 348 1,8 10,8 11,9 11,9 17,6 27,8 10,6 14,7 17,3 18,2 20 08 20 12 20 16 20 17 UK DistribuIdores Planta ou Depósito Operações da Comma Porto do Rio de Janeiro Uruguai Paraguai Bolivia Fonte: Sindicom 2016
MOOVE
Plataforma de lubrificantes estabelecida na América do Sul e no Reino
Unido
GUIDANCE 2018
Nota 1: EBITDA Consolidado Proforma da Cosan S/A considera em ambos atual e guidance os ajustes que estão destacados nos releases de resultados, refletindo o resultado recorrente das operações, ecluindo qualquer efeito de one-off. Nota 2: EBITDA ajustado por (i) Desinvestimento de ativos e (ii) outros efeitos extraordinários, se aplicáveis.
Nota 3: IFRS EBITDA da Comgás de 2017 será impactado pela devolução do saldo da conta corrente regulatório, que encerrou em 2016 em R$ 414 milhões em favor dos clientes.. Nota 4: EBITDA ajustado por (i) Variação nos Ativos Biológicos; (ii) Hedge Accounting – Dídivda; (iii) efeito forex nas exportações de açúcar e (iv) efeitos não-recorrentes, se aplicáveis.
(jan-dez/17) Atual 2017 Guidance 2018 (jan – dez/18)
Cosan S/A Consolidada Receita Líquida Proforma (R$ MM) 49.368 50.000 ≤ ∆ ≤ 53.000 EBITDA Ajustado Proforma¹ (R$ MM) 5.134 4.900 ≤ ∆ ≤ 5.400 Raízen Combustíveis EBITDA Ajustado² (R$ MM) CAPEX (R$ MM) 2.939 781 2.850 ≤ ∆ ≤ 3.150 800 ≤ ∆ ≤ 1.000 Comgás EBITDA Normalizado³ (R$ MM) CAPEX (R$ MM) 1.737 460 1.770 ≤ ∆ ≤ 1.870 450 ≤ ∆ ≤ 500
Moove EBITDA (R$ MM) 175 200 ≤ ∆ ≤ 230
Resultado Ano safra 2016/17 (abr/16 – mar/17) Guidance Ano safra 2017/18 (abr/17 – mar/18) Guidance Ano safra 2018/19 (abr/18 – mar/19) Raízen Energia
Volume de Cana Moída (‘000 t) 59.391 59.000 ≤ ∆ ≤ 63.000 63.000 ≤ ∆ ≤ 67.000 EBITDA Ajustado⁴ (R$ MM) 3.693 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.300 3.400 ≤ ∆ ≤ 3.800
