SDFAS
R
E
RE
Principais Altas Mês PABY20,0%
FAMB13,3%
BBFI12,6%
CXCE6,74%
FMOF5,62%
1 4 / 1 1 / 2 0 1 1F
UNDOS
D
E
I
NVESTIMENTO
I
MOBILIÁRIOS
O investimento imobiliário está presente na cultura dos brasileiros por meio da compra de imóveis para locação ou para futura venda aproveitando-se da valorização do ativo.
Os fundos imobiliários visam democratizar tal investimento que antes só era viável para aplicações com grande quantidade de recursos. Os FII´s são condomínios fechados de investidores com o objetivo de aplicar recursos em ativos imobiliários e auferir retorno seja da locação, arrendamento ou venda desses ativos.
A Área de Análise da XP, periodicamente, elabora relatórios de acompanhamento do mercado de FII's.
O mercado Imobiliário brasileiro e suas ramificações...
O progresso econômico nos últimos anos, reflexo da melhora dos indicadores de emprego e renda, resultou em um aumento no consumo, que, por sua vez, impulsionou o aumento das vendas do varejo. A melhoria nas condições de emprego é observada no aumento do rendimento médio dos trabalhadores ele-vando o poder de compra em 3,2% em relação ao terceiro trimestre de 2010, já descontada a inflação. Tais fatos corroboram para economia doméstica como um todo e também para o setor de fundos imobiliários, uma vez que temos diversos fundos ligados ao setor de varejo (Fundos de Shoppings, Fundos de galpões comerciais, Fundos de lojas de grande varejistas).
Na cidade de São Paulo, de acordo com a consultoria especializada Colliers, ocorre uma menor taxa de vacân-cia (quantidade de espaços vagos com relação ao estoque) do mundo. Até o primeiro semestre de 2011, a taxa era de 0,80% contra, por exemplo, Londres, de 5%. A demanda por escritórios em São Paulo continuou forte e consequentemente elevou a ocupação dos espaços, aumentando os preços. Além disso, a cidade vi-venciou uma falta de oferta. Todos esses fatores ligados ao progresso econômico atual impulsionaram o setor em um movimento semelhante ao da elevações expressivas dos flats no início da década de 90.
O Rio de Janeiro (futuro palco de grandes eventos como Copa do Mundo 2014 e Olimpíadas 2016), no primeiro semestre de 2011, de acordo com os números do Cadastros Geral de Empregados e Desempregados (CAGED), obteve desempenho recorde na criação de vagas de trabalho (99.175). Esse cenário em ebulição favorece a chegada de novas empresas multinacionais, fazendo com que o mercado imobiliário fique bastante aquecido. Estima-se que a destinação de recursos ao Rio no biênio 2011/2012 possa chegar a R$750 milhões. De acordo com a Colliers, o Rio de Janeiro ainda está engatinhando em seu processo de expansão do merca-do corporativo e deve continuar assim por, pelo menos, três anos, tenmerca-do como carro-chefe merca-do desenvolvimento, as regiões central e portuária, nas quais é esperada, até dezembro, a aprovação de novos projetos comerciais.
FII’
S
Relatório de Acompanhamento Mensal FII’s
ANALISTA RESPONSÁVEL Laura Bartelle - CNPI
XP Investimentos Área de Análise www.xpi.com.br areadeanalise@xpi.com.br
Rio de Janeiro | RJ Av. das Américas 3434
Bloco 7 | 2º andar Índice Rápido HTMX Pág. 02 WPLZ Pág. 03 PQDP Pág. 04 TRXL Pág. 05 BCFF Pág. 08 CSBC Pág. 07 MAXR Pág. 06 Principais Baixas Mês NSLU
-21,6%
CSBC-8,14%
HCRI-7,00%
HTMX-6,17%
WPLZ-2,87%
Taxa Interna de Retorno 12 meses*
Comparativo de Rendimento Mensal
* Alguns fundos podem não ter 12 meses
XP Investimentos - Área de Análise
O Fundo Hotel Maxinvest tem gestão ativa na procura de oportunidades no setor hoteleiro, não investindo em apenas um
imóvel e sim em vários imóveis tipo "flat" para a exploração da renda resultante da locação. O foco de investimento até o
momento foram imóveis adquiridos em São Paulo e de alto padrão.
Por se tratar de um fundo de gestão ativa, o administrador, a Brazilian Mortgages , é assessorado pela HVS Internacional,
uma consultoria global focada no setor hoteleiro, especialista em investimentos, e pela Brazilian Capital, gestora de recursos.
Hotel Maxinvest
Ficha Técnica
Informações do Fundo
Código HTMX11B
Administrador Bco Ourinvest S/A
Tx Administração 0,5% do Ativo Total
Nº de cotas 655.000 Cap. Integralizado R$ 65.500.000 Cota atual R$ 216,80 Cota inicial R$ 100,00 Valor de Mercado R$ 142.002.310 Valor Patrimonial R$ 61.652.807 Últ. Rendimento 07/10/2011
Indicadores
Receita R$ 1.784.877 Rendimento R$ 1.478.175 M² construído N.A. M² útil N.A.Valor Merc./m² N.A.
Receita/m² N.A.
Rendim./m² N.A.
V. Merc/V. Patrim 2,3x
Cap Rate 10,4%
Rend.por Cota ($) R$ 2,26
Retorno (Evolução da Cotação)
Mês Evolução Cota out/11 -6,17% set/11 -13,00% ago/11 13,21% Acum. 2011 22,47% 12 meses 48,04% 2010 53,58%
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
Mês Rendimento % CDI % CDI líq.
out/11 2,26% 256,23% 320,29% set/11 1,73% 184,35% 230,44% ago/11 2,85% 265,51% 331,89% Acum. 2011 14,51% 150,34% 187,93% 12 meses 20,94% 181,10% 226,38% Média 12 meses 1,74% 190,70% 238,37%
O rendimento de outubro é composto pelo resultado opera-cional das unidades hoteleiras no mês de setembro. Durante o mês de setembro foram vendidos 4 apartamentos por valores, em média, duas vezes superiores ao valor ad-quirido. O lucro gerado com a venda destes imóveis no valor de R$ 449.850,48 foi distribuído aos cotistas. Desde que a reciclagem da carteira começou, em abril de 2009, foram vendidos 80 apartamentos e outros 98 foram adquiridos.
Ao final do mês de setembro, a carteira do Fundo era com-posta por 603 apartamentos.
O gráfico ao lado mostra a composição dos rendimentos do HTMX ao longo de 2011. Fonte: Ourinvest 0,57% 0,59% 0,62% 0,61% 0,58% 0,55% 0,50% 0,46% 0,54% 0,05% 0,06% 0,06% 0,05% 0,08% 0,09% 0,10% 0,13% 0,16% R$ 200 R$ 196 R$ 190 R$ 195 R$ 202 R$ 221 R$ 244 R$ 273 R$ 236 0,30% 0,40% 0,50% 0,60% 0,70% 0,80%
jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11
Cap Rate
WEST PLAZA
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
Constituído em Janeiro de 2008, o Fundo de Investimento Imobiliário Shopping West Plaza é destinado a investidores com o
objetivo de investimento de longo prazo, remunerado a partir de receitas provenientes do shopping West Plaza.
O Fundo detém 30% do Shopping West Plaza, que é um empreendimento inaugurado em 1991, com Área Bruta Locável
(ABL) de 38.229 m². Conta com 260 lojas (3 âncoras, 3 megalojas e 254 satélites), além de 2 cinemas. Vale reforçar que o
fundo tem garantia de rendimento mínimo de R$0,83 por cota até julho de 2012.
O Shopping é um centro de lazer e compras na Zona Oeste da cidade de São Paulo, bem localizado, na Avenida Francisco
Matarazzo esquina com a Avenida Antártica, próximo às principais vias de acesso à Capital e da estação Palmeiras Barra
Funda do Metrô.
Informações do Fundo
Código WPLZ11B
Administrador Bco Ourinvest S/A
Tx Administração 0,25% dos Ativos
Nº de cotas 989.339 Cap. Integralizado R$ 98.933.900 Cota atual R$ 89,50 Cota inicial R$ 100,00 Valor de Mercado R$ 88.545.841 Valor Patrimonial R$ 86.460.273 Últ. Rendimento 20/10/2011
Indicadores
Receita R$ 860.601 Rendimento R$ 821.151 M² construído 30.257 m² ABL do FII 11.466 m² Valor Merc./m² R$ 2.926 Receita/m² R$ 75 Rendim./m² R$ 72 V. Merc/V. Patrim 1,0x Cap Rate 10,3% Rend.por Cota ($) R$ 0,83 Mês Evolução Cota out/11 -2,87% set/11 -6,97% ago/11 0,62% Acum. 2011 -2,87% 12 meses -1,32% 2010 15,63%Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
out/11 0,83% 94,24% 117,80% set/11 0,83% 88,32% 110,40% ago/11 0,83% 77,40% 96,75% Acum. 2011 5,82% 60,33% 75,41% 12 meses 9,99% 86,41% 108,01% Média 12 meses 0,83% 90,98% 113,73%
No mês de outubro, o fundo teve uma queda do preço da sua cota de 2,87%, no entanto desde seu lançamento o retorno via preço da cota (reajustada pelos proventos) está
em 8,85%(vide gráfico abaixo), não le-vando em consideração o retorno dos rendimentos mensais.
Com relação ao retorno via pagamentos de rendimentos, o fundo acumula nos últimos 12 meses 9,99%. Dado o preço atual sobre a média dos rendimentos dos últimos 12 meses o retorno seria de 0,92% ao mês. Vale lembrar que o fundo trabalha com garantia de rendimento mínimo até julho de 2012, no valor de R$0,83 por cota. Atualmente, o fundo sem a garantia desse benefício opera com receita em torno de R$0,36 por cota,
esse número não leva em consideração os possíveis aumentos de faturamento decorrente de ações comerciais, reformas e a sazo-nalidade típica desse perfil de empreendimento.
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% n o v /0 8 d e z/ 0 8 ja n /0 9 fe v /0 9 m a r/ 0 9 a b r/ 0 9 m a i/ 0 9 ju n /0 9 ju l/ 0 9 a g o /0 9 se t/ 0 9 o u t/ 0 9 n o v /0 9 d e z/ 0 9 ja n /1 0 fe v /1 0 m a r/ 1 0 a b r/ 1 0 m a i/ 1 0 ju n /1 0 ju l/ 1 0 a g o /1 0 se t/ 1 0 o u t/ 1 0 n o v /1 0 d e z/ 1 0 ja n /1 1 fe v /1 1 m a r/ 1 1 a b r/ 1 1 m a i/ 1 1 ju n /1 1 ju l/ 1 1 a g o /1 1 se t/ 1 1 o u t/ 1 1
XP Investimentos - Área de Análise
PARQUE DOM PEDRO SHOPPING CENTER
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
Mês Evolução Cota out/11 0,30% set/11 1,07% ago/11 2,71%
Acum. 2011
11,44%12 meses
14,11%2010
12,80%A distribuição de outubro foi paga em 20/10/2011, no valor de R$ 8,72 por cota para os cotistas posicionados em 31/09/2011,
que representa 0,87% da cota inicial.
O fundo não teve grandes oscilações em sua cota no mês de outubro (valorização de 0,30%), mas o principal destaque fica com
relação a sua liquidez. No comparativo abaixo, o fundo se mantém entre os 15 fundos mais líquidos (parâmetro é quantidade de
cotas negociadas sobre a quantidade de cotas emitidas pelo fundo, ou seja cotas existentes, nos últimos 12 meses) mesmo
sendo um fundo com cotas
relati-vamente altas, comparado aos
demais fundos da análise feita (o
preço da cota está acima dos
R$1.000,00).
Com relação aos rendimentos
mensais sua média dos últimos 12
meses está em 0,85% o que
cor-responde a 92% do CDI no
perío-do.
O empreendimento Parque Dom Pedro Shopping Center foi inaugurado em 2002 e localiza-se na cidade de Campinas,
inte-rior de São Paulo. É considerado o maior shopping center do país e da América Latina em área construída e já conta com
planos para expansão.
O fundo é proprietário de 15% do Shopping que tem 120 mil m² de Área Bruta Locável (ABL) com 386 lojas e 52 operações
de fast-food. O Fundo tem garantido rentabilidade mínima de R$8,30 por cota até os primeiros 36 meses (até nov/2012),
gerando uma rentabilidade anual de aproximadamente 10% sobre o preço inicial. Os rendimentos auferidos no mês são
pagos no mês seguinte até o vigésimo dia útil.
Informações do Fundo
Código PQDP11
Administrador Brazilian Mortgages
Tx Administração 0,23% dos Ativos
Nº de cotas 119.000 Cap. Integralizado R$ 100.000.000 Cota atual R$ 1.251,48 Cota inicial R$ 1.000,00 Valor de Mercado R$ 148.925.790 Valor Patrimonial R$ 23.156.167 Últ. Rendimento 20/10/2011
Indicadores
Receita R$ 1.175.350 Rendimento R$ 1.037.816 M² construído 28.350 m² ABL do FII 18.126 m² Valor Merc./m² R$ 5.253 Receita/m² R$ 65 Rendim./m² R$ 57 V. Merc/V. Patrim 6,4x Cap Rate 8,1% Rend.por Cota ($) R$ 8,72Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
TRX LOGÍSTICA
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
O TRX Realty Logística Renda I distribuiu em outubro R$ 0,78 por cota como rendimento, o equivalente a 0,78% da cota
inicial. O pagamento foi efetuado no dia 25/10/2011, aos detentores de cotas em 15/10/2011. A distribuição é calculada
com base no resultado operacional, apurado pelo regime de caixa, e demonstrada abaixo:
O fundo é proprietário de um portfólio de imóveis com vocação industrial e logística, locados para inquilinos com baixo risco
de crédito e contratos de longo prazo.
Os imóveis a serem adquiridos, ou que já fazem parte do portfólio do fundo, apresentam tendência de valorização de longo
prazo, estando próximos a grandes centros, com localização privilegiada nas principais vias de escoamento de cada região,
inseridos em importantes pólos industriais e logísticos. Como base de sua atual carteira os recursos estão alocados nos
imóveis nas seguintes localidades: Pavuna/RJ, Vinhedo/SP e Navegantes/SC. Entre seus inquilinos estão as empresas: 2
Alianças, Ceratti, Magna, MagazineLuiza.
Informações do Fundo
Código TRXL11
Administrador Morgan Stanley
Tx Administração 0,2% a.a. do Pat. Líq.
Nº de cotas 893.636 Patrimônio Inicial R$ 89.363.636 Cota atual R$ 109,00 Cota inicial R$ 100,00 Capitalização R$ 97.406.364 Valor Patrimonial R$ 90.148.350 Últ. Rendimento 25/10/2011
Indicadores
Aluguel R$ 780.254 Rendimento R$ 693.909Área construída N.A.
ABL N.A. Valor/m² N.A. Aluguel/m² N.A. Rendimento/m² N.A. V. Merc/V. Patrim 1,1x Cap Rate 8,8% Rend.por Cota ($) R$ 0,78 Mês Evolução Cota out/11 -1,79% set/11 7,24% ago/11 -1,43% Acum. 2011 10,10% 12 meses 9,02% 2010 1,32%
Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
out/11 0,78% 88,16% 110,21% set/11 0,77% 82,37% 102,96% ago/11 0,77% 71,35% 89,19% Acum. 2011 7,58% 78,48% 98,10% 12 meses 8,27% 71,54% 89,43% Média 12 meses 0,75% 82,11% 102,64%
Receita Imobiliária
R$
Magazine Luiza
99.877
2 Alianças
290.000
CeraE
126.353
Magna Clousures
151.922
Iscar
121.779
Total Recebido
790.447
Com relação a variação da cota o fundo teve variação negativa de 1,79%, no entanto sem nenhum fato relevante que
corrobo-re tal movimento.
XP Investimentos - Área de Análise
MAX RETAIL
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
O fundo tem por objetivo o investimento em empreendimentos imobiliários, por meio da aquisição de imóveis comerciais,
destinados à exploração do segmento varejista, prontos ou em construção, ou outros tipos de imóveis em que poderão ser
desenvolvidos empreendimentos comerciais, localizados em grandes centros comerciais, shopping centers, avenidas ou
ruas de grande movimento, com a finalidade de venda, locação, arrendamento ou exploração do direito de superfície das
unidades comerciais. Sua carteira atual de imóveis estão localizados nas cidades de Belém-PA, Maceió-AL, Nilópolis-RJ,
Taquatinga-DF, Vitória-ES, Brasília-DF, João Pessoa-PB e Manaus-AM.
Informações do Fundo
Código MAXR11B
Administrador Brazilian Mortgages
Tx Administração 0,2% a.a. do Pat. Líq.
Nº de cotas 59.245 Patrimônio Inicial R$ 59.245.000 Cota atual R$ 1.020,00 Cota inicial R$ 1.000,00 Valor de Mercado R$ 60.429.900 Valor Patrimonial R$ 58.304.046 Últ. Rendimento 17/10/2011
Indicadores
Receita R$ 514.357 Rendimento R$ 366.751 M² construído 68.767 m² M² útil 37.445 m² Valor Merc./m² R$ 879 Receita/m² R$ 14 Rendim./m² R$ 10 V. Merc/V. Patrim 1,0x Cap Rate 10,0% Rend.por Cota ($) R$ 6,19 Mês Evolução Cota out/11 -3,20% set/11 4,48% ago/11 -1,39% Acum. 2011 12,05% 12 meses 12,94% 2010 0,10%Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
out/11 0,62% 70,29% 87,86% set/11 0,54% 57,66% 72,08% ago/11 1,56% 145,33% 181,66% Acum. 2011 9,90% 102,56% 128,20% 12 meses 9,71% 83,95% 104,94% Média 12 meses 0,83% 90,17% 112,71%
Com relação as receitas do fundo no gráfico tem a distribuição de acordo com o locatário e a localidade. O rendimento
distri-buído pelo fundo foi de R$6,19 por cota no dia 17/10/2011, aos detentores da cota em 07/10/2011.
CSHG RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição, preponderantemente, de
Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”), desde que atendam aos critérios definidos na política de investimentos do
Fundo. O objetivo do Fundo é o de proporcionar aos seus cotistas rentabilidade que busque acompanhar a variação do
Cer-tificado de Depósito Interbancário – CDI bruto. No entanto, não representa garantias de rentabilidade.
Os CRI's são títulos lastreados em créditos imobiliários com promessa de pagamentos periódicos conforme fluxo de
amorti-zação pré-estabelecido que advém de qualquer operação imobiliária de compra e venda a prazo, financiamento ou locação,
envolvendo imóveis residenciais, comerciais ou industriais.
Informações do Fundo
Código CSBC11
Administrador Credit Suisse Hedging-Griff
Tx Administração 0,8% a.a. do Pat. Líq.
Nº de cotas 104.709 Patrimônio Inicial R$ 104.709.000 Cota atual R$ 1.042,00 Cota inicial R$ 1.000,00 Valor de Mercado R$ 109.106.783 Valor Patrimonial R$ 109.011.518 Últ. Rendimento 17/10/2011
Indicadores
Receita R$ 1.218.036 Rendimento R$ 732.963 M² construído N.A. M² útil N.A. Valor Merc./m² N/D Receita/m² N/D Rendim./m² N/D V. Merc/V. Patrim 1,0x Cap Rate 12,2% Rend.por Cota ($) R$ 7,00 Mês Evolução Cota out/11 -8,14% set/11 -1,25% ago/11 -2,05% Acum. 2011 -6,77% 12 meses6,04%
2010 21,24%Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
out/11 0,70% 79,48% 99,35% set/11 0,55% 58,52% 73,15% ago/11 0,55% 51,29% 64,11% Acum. 2011 14,22% 163,53% 204,41% 12 meses 12,44% 108,38% 135,48% Média 12 meses 1,17% 127,69% 159,61%
O fundo teve seu preço em queda nos últimos 3 meses totalizando queda de 11%. Mesmo assim o fundo está entre os 5
fundos com maior Taxa Interna de Retorno nos últimos 12 meses dos fundos analisados 12,91% (vide gráfico na pág. 1).
O Fundo distribuiu R$ 7,00 por cota como rendimento e o pagamento foi realizado em 17/10/11, aos detentores de cotas
em 30/09/11.
XP Investimentos - Área de Análise
BRAZILIAN CAPITAL FUNDO DE FUNDO I
Ficha Técnica
Retorno (Evolução da Cotação)
Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI
O BC Fundo de Fundos de Investimento Imobiliário, tem como objetivo primordial a aquisição de cotas de outros fundos de
investimento imobiliário, letras hipotecárias (“LH”), letras de crédito imobiliário (“LCI”), certificados de recebíveis imobiliários
(“CRI”) e ações ou cotas de sociedades cujo único propósito se enquadre entre as atividades permitidas aos fundos de
in-vestimento imobiliário.
O Fundo encontra-se com seus recursos investidos da seguinte maneira: 58% em Fundos Imobiliários; 36% em CRI’s
(Certificados de Recebíveis Imobiliários) e 6% em CDB e LCI (Letras de Crédito Imobiliário).
Informações do Fundo
Código BCFF11B
Administrador Brazilian Mortgages
Tx Administração 0,15% a.a. do Pat. Líq.
Nº de cotas 1.320.000 Patrimônio Inicial R$ 132.000.000 Cota atual R$ 98,00 Cota inicial R$ 100,00 Capitalização R$ 129.360.000 Valor Patrimonial R$ 140.041.646 Últ. Rendimento 17/10/2011
Indicadores
Aluguel R$ 491.281 Rendimento R$ 1.216.184Área construída N.A.
ABL N.A. Valor/m² N.A. Aluguel/m² N.A. Rendimento/m² N.A. V. Merc/V. Patrim 0,9x Cap Rate 11,4% Rend.por Cota ($) R$ 0,92 Mês Evolução Cota out/11 -3,01% set/11 1,81% ago/11 -1,62% Acum. 2011 2,11% 12 meses 9,99% 2010 2,00%
Mês Rendimento % CDI % CDI com IR
out/11 0,92% 104,61% 131% set/11 0,83% 88,69% 111% ago/11 0,84% 78,74% 98% Acum. 2011 9,59% 99,37% 124% 12 meses 11,63% 100,62% 126% Média 12 meses 0,95% 103,83% 129,79%
A rentabilidade distribuída pelo Fundo é uma composição do rendimento mensal dos papéis que compõem a carteira (FII,
CRI e Renda Fixa) acrescida do ganho de capital proveniente da venda de ativos integrantes da carteira. O ganho de
capi-tal auferido nas operações e posteriormente repassado ao cotista é o resultado da gestão ativa da Brazilian Capicapi-tal,
Con-sultora de Investimentos do Fundo (abaixo a distribuição da receita por classe de ativo).
DISCLOSURE
1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não-institucionais) é realizado por escritórios parceiros de agentes autônomos de investimento. Todos os agentes autônomos de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente registrados na Co-missão de Valores Mobiliários. A relação completa dos agentes autônomos vinculados à XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site www.cvm.gov.br <http:// www.cvm.gov.br/> > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente autônomo é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro.
2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.
3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as reco-mendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.
4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instru-ção Normativa CVM n. 483/10.
5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financei-ras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A XP Investimentos recebe remuneração por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ela ligadas, em conformidade com o artigo 18, §1º, IV, da Instrução CVM 483/10.
7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.
8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.
9. O fundo de investimento imobiliário é uma comunhão de recursos, captados por meio do sistema de distribuição de valores mobiliários e destinados à aplicação em empreendimentos imobiliários. É constituído sob a forma de condomínio fechado, onde o resgate de quotas não é permitido e sua nego-ciação é realizada através da Bolsa ou do Balcão Organizado (SOMA). Têm o patrimônio dividido em cotas, que são valores mobiliários de renda variá-vel, em que ao menos 75% de seu patrimônio deve ser aplicado em bens e direitos imobiliários. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhi-as emissorcompanhi-as e sucompanhi-as projeções. As condições de mercado, o cenário macro-econômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. A duração recomendada para o investimento é de longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. Inexistem situações de conflitos de interes-ses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
Valor de Mercado: Soma do valor da totalidade das quotas, considerando o preço de fechamento do mês corrente. Valor Patrimonial: Valor contábil dos ativos do fundo.
Retorno (Evolução da Cotação): Retorno calculado a partir da divisão da Cota Final do período (Cf) pela Cota Inicial (Ci): Retorno = Cf/ Ci-1. O retorno é uma medida de quanto o investidor teria ganhado com valorização da cota se investisse no início do período e saísse ao final, contudo, cada investidor tem a sua conta de retorno baseada no preço de sua entrada.
Taxa de Rendimento Yield: Rendimento pago dividido pelo preço ao final do período - utilizado neste relatório para tornar os fundos comparáveis, pois cada um teve a sua cota inicial lançada em períodos diferentes, o que traria distorções.
Área Bruta Locável (ABL): Área efetivamente disponível ao locatário- valores ponderados para adequar a participação do fundo no imóvel. Por exemplo: Se o fundo tem 10% de um imóvel de 100m², a área para fins de relatório será de 10m².
Cap Rate: Termo anglicano usado para indicar o quanto o lucro equivale ao preço do imóvel. No caso do presente relatório ele é calcula-do pela soma calcula-dos rendimentos pagos em 12 meses e dividicalcula-dos pela média calcula-do valor de mercacalcula-do calcula-do funcalcula-do no fechamento calcula-dos mesmos 12 meses. Em caso de fundo com menos de 12 meses, a conta é feita anualizando os rendimentos do período, pela média do valor de mer-cado no fechamento dos meses em operação.
CDI:Certificado de Depósito Interbancário. É a taxa média diária das operações no mercado interfinanceiro (Extra-Grupo), que é formada a partir da taxa SELIC projetada para o D+1, incluindo os custos operacionais da instituição, sua margem de lucro e o custo dos impos-tos respectivos da operação.
CDI c/ Imposto: O mesmo CDI com o desconto de Imposto de Renda que o investidor sofre ao ter ganhos, no caso é considerado a alíquota de 20%, que á praticada sobre aplicações com idade de 180 a 360 dias.
Rossano Oltramari, CNPI rossano.oltramari@xpi.com.br Carlos Lima carlos.soares@xpi.com.br Daniel Noronha daniel.noronha@xpi.com.br Caio Sasaki, CNPI-T caio.sasaki@xpi.com.br Giovanni Cariello giovanni.cariello@xpi.com.br Deborah Herman, CNPI-P deborah.herman@xpi.com.br Gustavo Carrizo gustavo.carrizo@xpi.com.br Gilberto Coelho, CNPI-T gilberto.coelho@xpi.com.br Gustavo Pires gustavo.pires@xpi.com.br Laura Bartelle, CNPI laura.bartelle@xpi.com.br Luiz Augusto Cerávolo luiz.ceravolo@xpi.com.br Lauro Vilares, CNPI-T lauro.vilares@xpi.com.br Tito Gusmão tito.gusmão@xpi.com.br William Alves, CNPI w illiam.alves@xpi.com.br Revisão
Yordanna Colombo yordanna.colombo@xpi.com.br Bruno Carvalho bruno.carvalho@xpi.com.br
Assistentes de Análise Analista-Chefe
Analistas