1 Tese de Investimento

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Aviso Legal

Esta apresentação contém algumas afirmações e informações prospectivas relacionadas a Companhia que refletem a atual visão e/ou expectativas da Companhia e de sua administração a respeito de seu plano de negócios. Afirmações prospectivas incluem, entre outras, todas as afirmações que denotam previsão, projeção, indicam ou implicam resultados, performance ou realizações futuras, podendo conter palavras como "acreditar", "prever", "esperar“, "contemplar", "provavelmente resultará" ou outras palavras ou expressões de acepção semelhante.

Tais afirmações estão sujeitas a uma série de expressivos riscos, incertezas e premissas. Advertimos que diversos fatores importantes podem fazer com que os resultados reais divirjam de maneira relevante dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenções expressos nesta apresentação.

Em nenhuma hipótese a Companhia ou suas subsidiárias, seus conselheiros, diretores, representantes ou empregados serão responsáveis perante quaisquer terceiros (inclusive investidores) por decisões ou atos de investimento ou negócios tomados com base nas informações e afirmações constantes desta apresentação, e tampouco por danos consequentes, indiretos ou semelhantes.

A Companhia não tem intenção de fornecer aos eventuais detentores de ações uma revisão das afirmações prospectivas ou análise das diferenças entre as afirmações prospectivas e os resultados reais.

Esta apresentação e seu teor constituem informação de propriedade da Companhia, não podendo ser reproduzidos ou divulgados no todo ou em parte sem a sua prévia anuência por escrito.

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Tese de Investimento

1

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Tese de Investimento

Uma da maiores geradoras privadas de energia no Brasil

A ENEVA atualmente opera 1,8 GW (2,9 GW em 2014) em térmicas a carvão e gás natural

Plataforma integrada de energia, com acesso privilegiado a recursos naturais

Única geradora privada de energia no Brasil com acesso a gás onshore

Geração de valor no curto prazo

- Reorganizar a estrutura corporativa e lidar com os desafios de dívida de curto prazo

- Papel mais forte da E.ON, trazendo conhecimento técnico e disciplina de custos à ENEVA

Portfólio greenfield competitivo

Projetos licenciados de geração de energia a carvão, a gás e eólica

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Uma geradora térmica brasileira com ativos a combustíveis fósseis (gás natural e carvão)

Visão Geral da ENEVA

PPAs de longo prazo, protegidos da inflação, somam 2,9 GW o 1,8 GW em operação

o 1,1 GW em construção

PPAs de longo prazo garantem R$1,4 bilhão em pagamentos anuais ajustados pelo IPCA

PPAs proporcionam hedge contra exposição ao preço de commodities Ativos integrados de E&P de gás fornecem 8,4 M m³/dia para as plantas da ENEVA

Competitivo portfólio de projetos greenfield a carvão, a gás e eólicos

Descrição da Companhia

5

Estrutura Societária da ENEVA

Mapa de Atuação

Parnaíba I ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 676 MW Amapari Energia ENEVA 51% / Eletronorte 49% Diesel - 23 MW Itaqui ENEVA 100% Carvão - 360 MW Blocos Exploratórios de Gás Natural Produção contratada de 8,4 M m3_/dia Pecém I ENEVA 50% / EDP 50% Carvão - 720 MW Pecém II ENEVA 100% Carvão - 365 MW Parnaíba II ENEVA 100% Gás Natural - 517 MW Parnaíba III ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 176 MW Parnaíba IV ENEVA 70% / Petra 30% Gás Natural - 56 MW Free Float (38,2%) 37,9% 23,9% Other MPX / E.ON Partipações Joint Venture 50% 50% BNDES 10,3% Eike Batista Bloco Controlador 27,9%

(6)

Visão Geral

2

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2,9 GW em PPAs de longo prazo com proteção à inflação desenvolvidos desde 2007

História da Companhia

7

2007 2008 2009 ...

• IPO capta US$1,1Bi • Venda de 1.080 MW no leilão A-5 • Aquisição de participação em 7 blocos exploratórios onshore na Bacia do Parnaíba

• Capacidade operacional alcança 1,8 GW com o início da operação comercial das UTEs Itaqui e Parnaíba I

• E.ON eleva sua participação para 36% por um valor total de R$1,4 Bi e passa a integrar o grupo de controle

• Mudança de nome para ENEVA

• Venda de 365 MW no leilão A-5

• Parceria com a E.ON, incluindo o investimento de R$1,0 Bi e a criação de uma joint venture • Aquisição de projeto greenfield eólico (Ventos) • Início da operação comercial da UTE Pecém I – Primeira geradora de larga escala da ENEVA

2013

2012

(8)

1,8 GW em operação em plantas térmicas a carvão e gás

Ativos Operacionais

8

UTE Pecém I



Combustível: Carvão



Participação da ENEVA: 50%



Capacidade Instalada: 720 MW



Energia Vendida: 615 MW



Receita Fixa¹: R$567,2 M/ano



Início da Operação: Mai, 13

Parnaíba I OCGT



Combustível: Gás Natural



Início da Operação: Abr, 13



Início da Operação: Fev, 13

UTE Itaqui

(9)

Adicionalmente 1,1 GW entrará em operação

Plantas com DCO nos próximos meses

9



Receita Fixa¹: R$269.2 M/ano



Início da Operação: 4T13 (Standby)

UTE Pecém II



Início da Operação: 4T13

Parnaíba III OCGT



Energia Vendida: 46 MW

(Mercado Livre)



Início da Operação: 4T13

UTE Parnaíba IV



Início da Operação: 1S14

Parnaíba II CCGT

(10)

Todas as plantas a gás do Parnaíba são abastecidas pela OGX Maranhão (OGXM), detentora e operadora de 8 blocos exploratórios onshore

ENEVA possui participação de 33,3% na OGX Maranhão

Declaração de comercialidade para 3 campos de gás: Gavião Real, Gavião Branco e Gavião Azul

Fornecimento assegurado de 8,4 M m³/dia de gás

ENEVA é uma potencial compradora como detentora de direito de preferência em uma possível venda da participação da OGX na OGX Maranhão

Pontos Principais

10

Estrutura Societária da OGXM

33,3% OGX Maranhão 66,6% Blocos 1-7 Bloco 8 50% 30% 50% 70% Imetame, DELP, Orteng

Mapa de Atuação

Forte competitividade na geração a gás

PN-T-48 PN-T-49 PN-T-50 PN-T-67 PN-T-84 PN-T-85 PN-T-102 PN-T-68

(11)

22 poços de exploração tiveram indicação de gás (de 33 poços perfurados)

Declaração de comercialidade para 3 campos de gás: o Gavião Real

o Gavião Azul o Gavião Branco

Gavião Real está produzindo desde Janeiro de 2013: o Poços produtores: 9 de 2 clusters

o Produção diária: 4,5 M m³/dia

o Conectados a uma UTG – Unidade de Tratamento de Gás, com capacidade de 6,0 M m³/dia (hoje)

o Todo o gás dedicado às UTEs da ENEVA no Parnaíba

Planos para avaliação de desenvolvimento de 6 novas descobertas

Campanha Exploratória

11

Evolução da Capacidade Contratada

(Milhões m³/dia)

4T13 (Início): Instalação de novo flare e conexão de 3 poços produtores

4T13 (Fim) / 1T14: Conexão de 3 poços produtores 2014 / 2015:

oConexão de 3 poços produtores e expansão da UTG para 8,4 M m³/dia oDesenvolvimento da produção de Gavião Branco e submissão do plano

de avaliação para novas descobertas para ANP (Mar, 2014)

Próximos Eventos

Planta Parnaíba II Parnaíba III Parnaíba IV Parnaíba II

Poços 9 13 16 19

+ + +

E&P de Gás Natural Integrada

4,2

5,5

6,6

8,4

(12)

Geração de Valor no Curto Prazo

3

(13)

Plano de Melhoria Operacional

13 EBITDA 1S13 negativamente impactado por:

o Prejuízo líquido na compra de energia devido ao atraso do início de operações

o Custos de indisponibilidade decorrentes de paradas para manutenção o Custos de startup relacionados com consumo mais elevado de diesel

Receita Líquida (R$ Milhões) e Capacidade Instalada (MW)

1T13 EBITDA Consolidado (R$ Milhões)

2T13 EBITDA Consolidado (R$ Milhões)

Custos por indisponibilidade aumentaram no 2T13 devido principalmente aos preços spot de energia mais elevados e ao início das operações de mais 229 MW 196 395 807 1.036 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 00 200 400 600 800 1,000 1,200 1T13 2T13

Receita Líquida Capacidade Instalada

+102%

Observação: Os números consolidados não incluem Pecém I, conforme regra do IFRS

Resultados do 1S13 mostram necessidade de melhoria operacional

-38,6 50,3 10,3 69,5 9,0 EBITDA Consolidado 2T13 Custo líquido de aquisição de energia Custo de

indisponibilidade Custos destartup ConsolidadoEBITDA Ajustado 2T13 -137,6 -18,9 73,0 20,9 24,8 EBITDA Consolidado 1T13 Custo líquido de aquisição de energia Custo de

indisponibilidade Custos destartup ConsolidadoEBITDA Ajustado 1T13

(14)

Plano de Melhoria Operacional

14

UTE Itaqui

Plano de Melhoria Operacional

Processos principais e Tecnologias

o Otimização do planejamento de manutenção o Melhoria do controle do consumo de combustíveis o Estabelecer KPI/métricas operacionais claras

Estrutura gerencial

o Incentivar corretos comportamento / sistematizar KPI

o Visualizar e localizar melhorias

o Arranjo organizacional efetivo e definição de funções claras/robustas

Alinhamento de ideias e Capacidades o Manter comportamento de melhoria

contínua

o Alavancar-se na experiência técnica da E.ON

Parnaíba I OCGT

A E.ON já está contribuindo para melhor da eficiência das plantas

0 50 100 150 200 250 300 350 400

Verificado Planejado (ONS)

0 100 200 300 400 500 600 700

(15)

Alongamento do Endividamento

15

Perfil da Dívida Bruta Consolidada (2T13)

(R$ milhões)

2.651

1.121 1.530

Projeto Holding

Dívida de Curto Prazo (R$ milhões)

Total: R$5.733 M

R$1.121 milhões em projetos:

o R$845,2 milhões referentes a empréstimos-ponte para as usinas Parnaíba I & II a serem pagos com desembolso de financiamento de longo prazo

o R$276,2 milhões referentes a parcelas exercíveis no curto prazo das dívidas de project finance das usinas Pecém II, Itaqui e Parnaíba I

Dívida de curto prazo (2T13)

A holding da ENEVA planeja eliminar empréstimos entre suas subsidiárias por meio da emissão de debêntures de infraestrutura incentivadas de longo prazo nos projetos com o objetivo de pagar empréstimos existentes A dívida de curto prazo remanescente na holding deverá ser substituída por debênture de longo prazo

100 Pago através do aumento de capital 1.430 Debenture de LP na Holding/Projetos



2.651 46% 3.082 54%

(16)

16

Questões Regulatórias

Principais pleitos junto a ANEEL

Concedidos

Custos incorridos antes do startup Custos incorridos após o startup

Os PPAs do Mercado Regulado (Pecém I, Itaqui e Pecém II) preveem revisão anual da garantia física baseada em uma média móvel de 60 meses da disponibilidade da planta

o Se indisponibilidade efetiva > Indisponibilidade declarada  Garantia física é reduzida Critério ADOMP: A indisponibilidade da planta é medida hora a hora

o Se indisponibilidade efetiva > Indisponibilidade declarada  A planta é liquidada (spot – custo variável) pela diferença ENEVA está questionando o critério ADOMP, tendo em vista que vai contra o PPA (reembolso potencial de R$269 milhões¹)

Observação: 1) Data-base: Agosto, 2013

Res. ANEEL 165 Min = [110% PLD, CVU, α ICB, PPA]

ICB

Custo para o sistema na época do leilão

ICB Online (+R$150 milhões¹) Custo corrente (online) para o sistema

Em discussão

Questões Operacionais



Adiamento do início de PPAs (economia de R$720 milhões¹)

Alteração no critério de ressarcimento da compra de energia para atender obrigações contratuais (R$220 milhões¹ reembolsados)

Adiamento do início do PPA de Pecém II até a conclusão da linha de transmissão pela Chesf/TDG

(17)

17

Programa de Redução de Custos

A ENEVA vem trabalhando em um Plano de Médio Prazo 2014-2016, a ser aprovado pelo Conselho

de Administração no fim de outubro, com o objetivo de alcançar uma redução significativa de custos

na holding e no nível de projetos por meio de:



Estrutura organizacional mais enxuta



Redução de pessoal



Diminuição dos serviços terceirizados

(18)

Mercado de Energia Brasileiro e Portfólio Greenfield

4

(19)

67% 56% 76% 29% 38% 46% 54% 62% 63% 64% 61% 55% 49% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Média 2007-2011 2012 2013 68,7% 9,9% 2,2% 1,6% 1,6% 16,0%

Hidro Gas Carvão Nuclear Eólica Outras

Reservatórios Sudeste

~70% da capacidade total de armazenamento

Fonte: ANEEL

Capacidade de Geração do Brasil: 131 GW

Divisão por fonte

O Brasil é altamente dependente da geração hídrica, cujos reservatórios tem sido rapidamente consumidos

Matriz Energética Brasileira

19 Estação Seca

(20)

Fonte: ONS

Autonomia = Capacidade de Armazenamento / (Carga – Geração Térmica)

O crescimento econômico aumentará a demanda de

energia, levando a um déficit de abastecimento em 2016

A capacidade de armazenamento de água estagnou,

levando a uma diminuição da autonomia do sistema

2016 em diante: Necessidade de nova geração ~8 GW médios necessários até 2020

20

Confiança do Sistema Elétrico

Novas usinas termelétricas são necessárias para garantir fornecimento seguro de energia

0 5 10 15 20 25 30 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 Au tonom ia d o R e se rv a tór io ( Me se s) 2013 Autonomia atual do reservatório: ~6 meses 65 86 65 78 60 65 70 75 80 85 90 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 GW m e d CARGA DE ENERGIA ENERGIA FIRME (com PPAs assinados)

(21)

Complexo Parnaíba

 Integrado à produção de gás natural  Localizado em região com benefícios fiscais

Complexo Ventos

 Localizado em uma das melhores regiões de geração eólica do Brasil

 Fator de capacidade atrativo  Conexão com a rede básica a 30km  Direitos fundiários assegurados

Açu

(Carvão + Gás)

 Localizado em um porto com licença para construir um terminal de regaseificação

 Localizado a 150km das acumulações de gás natural descobertas na Bacia de Campos

 Com licença ambiental para ambas operações com carvão e gás

Sul & Seival  Integrado à Mina de Seival (reservas provadas: 152 M t)

 Baixos custos operacionais Desequilíbrio entre oferta e demanda de energia Matriz concentrada na geração hidrelétrica Preços spot em altas históricas Demanda por geração de base Oportunidades para crescimento da ENEVA

2

3

4

5

1

Sul 727 MW Complexo Parnaíba 2.166 MW Seival 600 MW Açu 2.100 MW – Carvão 3.300 MW – Gás natural Solar Tauá 1 MW Complexo Ventos 600 MW Mina de Seival Licença emitida 152 M t de reservas provadas

Portfólio Greenfield

21

Atraentes projetos greenfield licenciados em diversos estágios de desenvolvimento

(22)

Apêndice | Imagens

5

(23)

UTEs Pecém I e II

(24)

UTE Itaqui

(25)

UTEs Parnaíba I e II

(26)

Gás Natural: E&P na Bacia do Parnaíba

(27)