[PENDING] Διαχρονική και συγκριτική ανάλυση της Μινέρβα Α.Ε. για τα έτη 2006-2008

(1)

ΣΧΟΛΗ : ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ

Καθηγήτρια: Ελευθεριάδου Γεσθημανή Ακαδ. Έτος: 2010-2011

ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ

ΘΕΜΑ:

<<ΔΙΑΧΡΟΝΙΚΗ ΚΑΙ ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006 –

2008>>

Επιμέλεια: Καλαμάτας Τριαντάφυλλος Α.Μ. : 6658

Καβάλα 2011

(2)

Με αφορμή την ολοκλήρωση αυτής της πτυχιακής εργασίας, θέλω να εκφράσω την ευγνωμοσύνη μου, στους Καθηγητές μου της Σχολής ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ του Τμήματος ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ του Α.Τ.Ε.Ι. Καβάλας , για τις πολύτιμες γνώσεις που μου προσέφεραν.

Ιδιαίτερα θέλω να ευχαριστήσω, την Καθηγήτρια μου κυρία Ελευθεριάδου Γεσθημανή , γιατί με βοήθησε 1) ν’ αποκτήσω έναν τρόπο σκέψης τέτοιο, ώστε να μπορέσω να κατανοήσω και να εμπεδώσω όσο το δυνατόν καλύτερα, τους βασικούς κανόνες της αγοράς, σε μια οικονομία του ελεύθερου ανταγωνισμού και 2) για το ενδιαφέρον και τις υποδείξεις της , σχετικά με την εκπόνηση αυτής της εργασίας.

Με την ευκαιρία αυτή, θέλω επίσης να εκφράσω την ευγνωμοσύνη, την αγάπη και το σεβασμό μου προς τους γονείς μου, για το αδιάπτωτο ενδιαφέρον τους, τη συμπαράστασή τους και τη πολύτιμη και αμέριστη βοήθειά τους, καθ’ όλη τη διάρκεια των σπουδών μου.

Καλαμάτας Τριαντάφυλλος

(3)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ Ι : ΕΙΣΑΓΩΓΗ……….5 ΚΕΦΑΛΑΙΟ II :

1.Θεωρητικη ερμηνεία χρηματοοικονομικών

καταστάσεων...6 1.1.Ισολογισμός……….8 Ά. Χαρακτηριστικό του ισολογισμού……….9

΄Β. Αναλυτική εξέταση της συνθέσεως του ισολογισμού…………..…9 1.2.Αποτελέσματα χρήσης……….10 1.3.Πίνακας διάθεσης αποτελεσμάτων……….10 1.4. Προσάρτημα του ισολογισμού και των

αποτελεσμάτων χρήσης ……….11 1.5.Έκθεση ορκωτού ελεγκτή……….12 2.Αναλυση των χρηματοοικονομικών καταστάσεων της ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. τα έτη 2006- 2008…………...13

2.1Ανάλυση περιληπτικών ισολογισμών της ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. για τα έτη 2006-2008………...14 2.2Ανάλυση κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμά- -των χρήσης της για τα έτη 2006-2008……….21 2.3Ανάλυση του πίνακα διάθεσης αποτελεσμάτων για τα έτη 2006-2008………...24 2.4.Βραχυχρόνια και μακροχρόνια ισορροπία της

ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. για τα έτη 2006-2008………27 ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΙΙΙ :

1.Αριθμοδείκτες………...32 1.1.Στόχοι που διέπουν την κατάρτιση των

αριθμοδεικτών………..34 1.2.Προβλήματα στη χρήση των αριθμοδεικτών……35 2.Βασικά είδη αριθμοδεικτών και η θεωρητική

ανάλυση και ερμηνεία τους………37

(4)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ V : Ανάλυση και ερμηνεία των αριθμοδεικτών στην

ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ………..54

ΚΕΦΑΛΑΙΟ VI :Συμπεράσματα για την ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. για τα έτη 2006-2008………..63

ΚΕΦΑΛΑΙΟ VII :ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ………65

ΚΕΦΑΛΑΙΟ VIII:Βιβλιογραφία……….69

Ά)Βιβλία………...69

΄Β)Εφημερίδες……….69

΄Γ)Διαδίκτυο……….69

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟΙ ΠΙΝΑΚΕΣ 2.1.Περιληπτικός ισολογισμός της ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. και Πίνακας κοινού μεγέθους για τα έτη 2006- 2008………...17

2.2Κατάσταση λογ/ μου αποτελεσμάτων χρήσεως και Πίνακας κοινού μεγέθους για τα έτη 2006-2008………22

2.3.Πίνακας διάθεσης αποτελεσμάτων και Πίνακας κοινού μεγέθους για τα έτη 2006- 2008………...25

2.4.Βραχυχρόνια και μακροχρόνια ισορροπία στον ισολογισμό από το 2006 έως και το 2008………29

5.Αριθμοδείκτες δομής κεφαλαίου………....54

6.Αριθμοδείκτες δομής περιουσίας………...55

7.Δείκτες σχέσεως περιουσίας- κεφαλαίου………..56

8.Αριθμοδείκτες ρευστότητας………...57

9.Αριθμοδείκτες αποδοτικότητας………..58

10.Δείκτης περιθωρίου μικτού κέρδους……….…….…..59

11.Δείκτης περιθωρίου καθαρού κέρδους………...59

12.Αριθμοδείκτες διαχειριστικής πολιτικής ………..……60

13.Αριθμοδείκτες κυκλοφοριακής ταχύτητας………...…….61

(5)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ I : ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Ένας από τους βασικούς σκοπούς της χρηματοοικονομικής λογιστικής είναι η σύνταξη, στο τέλος κάθε λογιστικής χρήσης, των οικονομικών καταστάσεων, με τις οποίες οι επιχειρήσεις κοινοποιούν κρίσιμα ποσοτικά μεγέθη.

Οι βασικές οικονομικές καταστάσεις δηλαδή ο ισολογισμός, ο πίνακας αποτελεσμάτων χρήσης, ο πίνακας διάθεσης αποτελεσμάτων, το προσάρτημα και η έκθεση του ορκωτού λογιστή, οι οποίες είναι γενικού σκοπού, αποτελούν απλά ‘’πηγή’’

πρωτογενών δεδομένων τα οποία από μόνα τους δεν είναι και πολύ σημαντικά , αλλά μπορούν να αποκτήσουν σπουδαιότητα και να δημιουργήσουν χρήσιμες πληροφορίες όταν προκύπτουν μετά από επεξεργασία των δεδομένων με την βοήθεια ορισμένων τεχνικών ή μέσων ανάλυσης.

Στη σύγχρονη οικονομική ζωή, είναι απαραίτητη η καλύτερη δυνατή γνώση όσων συμβαίνουν σε μια οικονομική μονάδα γιατί η ερευνά και η γνώση του αν και κατά πόσο αυτή έχει διασφαλίσει την οικονομική της πορεία, δεν είναι προνόμιο και αποκλειστικότητα μόνον ορισμένων ειδικών αλλά και κάθε ενδιαφερόμενου, που πρέπει να έχει δυνατότητα να ελέγχει τις πράξεις αυτών που διευθύνουν την κάθε επιχείρηση.

Είναι πλέον φανερό ότι η χρήση των αριθμοδεικτων στην οικονομική ανάλυση είναι κάτι αναπόφευκτο αλλά και συγχρόνως και πολύ χρήσιμο. Αυτό συμβαίνει διότι μας παρέχουν τη δυνατότητα να συγκρίνουμε μεταξύ τους δυο επιχειρηματικές περιόδους είτε της ίδιας επιχείρησης είτε άλλων ομοειδών είτε τέλος με την εξαγωγή μέσων αριθμοδεικτων για να διαπιστώσουμε το ποσοστό απόκλισης της κάθε επιχείρησης από το σύνολο.

Συνεπώς με αυτόν τον τρόπο οι αριθμοδεικτες μας παρέχουν ενδείξεις ως προς τη βιωσιμότητα, την αποτελεσματικότητα αλλά και την ικανότητα που έχει μια επιχείρηση να αντεπεξέλθει στις μακροχρόνιες και βραχυχρόνιες υποχρεώσεις της ώστε να μπορέσει να πραγματοποιήσει τους στόχους τους οποίους έχει θέσει ή εάν πρόκειται να επενδύσουμε εμείς σε αυτή να ελέγξουμε εάν αυτό είναι σύμφωνα ως προς τα συμφέροντα μας.

Οπότε αντικειμενικός στόχος όλων των προσπαθειών είναι η καλύτερη δυνατή εκτίμηση και πρόβλεψη για την μελλοντική κατάσταση και απόδοση της επιχείρησης.

(6)

1. ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΕΡΜΗΝΕΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

Η χρηματοοικονομική ανάλυση χρειάζεται στους τωρινούς και μελλοντικούς επενδύτες και πιστωτές καθώς και σε άλλους χρηστές, προκείμενου να χρησιμοποιήσουν τις χρηματοοικονομικές πληροφορίες για τη λήψη ορθολογικών οικονομικών, επενδυτικών, πιστωτικών αποφάσεων, οι οποίοι αν δεν έχουν πρόσβαση στα εσωτερικά πληροφοριακά συστήματα της μονάδας επιθυμούν ειδικότερη εκμετάλλευση των λογιστικών και των άλλων χρηματοοικονομικών πληροφοριών από ότι οι ίδιες οι μονάδες προσφέρουν στη μορφή που υπάρχουν. Οι πληροφορίες πρέπει να είναι κατανοητές από εκείνους οι οποίοι έχουν στοιχειώδη κατανόηση των επιχειρηματικών και οικονομικών δραστηριοτήτων και επιπλέον είναι πρόθυμοι να μελετήσουν τις πληροφορίες αυτές με κάποια επιμέλεια.

Ειδικότερα η χρηματοοικονομική ανάλυση αποσκοπεί :

α. Ανάλυση, διερεύνηση και εκτίμηση της δομής της περιούσιας και κεφαλαίων της επιχείρησης

β. Της ρευστότητας και της δανειακής επιβάρυνσης

γ. Της επάρκειας του καθαρού κεφαλαίου κίνησης, της ποιότητας του καθώς και της αποτελεσματικής διαχειρίσεις του

δ. Ανάλυση, διερεύνηση και αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής θέσης της επιχείρησης

ε. Του κύκλου των εσόδων – εξόδων των ετήσιων αποτελεσμάτων καθώς και της διάθεσης αυτών

στ. Της αποδοτικότητας των κεφαλαίων των επιχειρήσεων

ζ. Της αποδοτικότητας των πωλήσεων σε μικτά κέρδη, κέρδη εκμετάλλευσης, καθαρά κέρδη.

Οι κύριοι ενδιαφερόμενοι από την χρηματοοικονομική ανάλυση και την απόκτηση πληροφοριών των λογιστικών καταστάσεων, είναι :

 Η διοίκηση ,προκείμενου να λαμβάνει επενδυτικές, χρηματοοικονομικές και λειτουργικές αποφάσεις, όσον αφορά την επιχείρηση.

 Οι μέτοχοι, που επιθυμούν, είτε την απόκτηση μετοχών και είναι ωφέλιμο να γνωρίζουν την οικονομική κατάσταση της εκάστοτε επιχείρησης είτε τον έλεγχο με των ήδη υπάρχων

(7)

μετοχών τους τις διάφορες ενέργειες και συμπεριφορές της διοίκησης.

 Οι πιστωτές, για να λάβουν γνώση για την αποδοτικότητα, το βραχυχρόνιο αλλά και το μακροχρόνιο κίνδυνο επιβίωσης της επιχείρησης προκείμενου για την χορήγηση κάποιου δανείου ή εγγυητικής επιστολής. Ακόμα και οι προμηθευτές, μπορούν να ζητήσουν λογιστικές πληροφορίες, προκείμενου να αποφασίσουν αν θα εγκρίνουν μια αγορά της επιχείρησης επί πιστώσει, τους όρους και το πόσο της πίστωσης.

 Οι δημόσιες επιχειρήσεις, όπως το Υπουργείο Ανάπτυξης για τον καθορισμό της τιμής πώλησης για συγκεκριμένα προϊόντα όπως τα φάρμακα και το πετρέλαιο, ή το Υπουργείο Εθνικής Οικονομίας για την έγκριση εισαγωγής στο Χρηματιστήριο Άξιων Αθηνών, ή τον υπολογισμό του φόρου εισοδήματος και του φόρου προστιθέμενης άξιας ή τη δυνατότητα επιβολής φορών ή χορήγηση φορολογικών απαλλαγών.

 Οι πελάτες, που θέλουν μακροχρόνιες εγγυήσεις των προϊόντων που αγοράζουν και θέλουν να γνωρίζουν την βιωσιμότητα μιας επιχείρησης.

 Οι εργαζόμενοι, για να ζητούν αύξηση των μισθών τους σε ενδεχόμενη αύξηση των κερδών μιας επιχείρησης.

Όλοι όμως οι ενδιαφερόμενοι έρχονται σε σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ τους, όπως οι εργαζόμενοι με την διοίκηση σε περίπτωση αύξησης των κερδών της διότι επιθυμούν αύξηση των μισθών τους, ακόμα το κράτος με την επιβολή φόρου επιθυμεί να πάρει ένα μεγάλο μέρος των κερδών της επιχείρησης και με αντίστοιχο τρόπο το επιδιώκουν οι υπόλοιποι ενδιαφερόμενοι.

Η ανάλυση των λογιστικών καταστάσεων διακρίνεται σε εσωτερική, εφόσον πραγματοποιείται από άτομα που βρίσκονται μέσα στην επιχείρηση από υπάλληλους ή και ελεγκτές, που σαν σκοπό έχουν το μέγιστο δυνατό κέρδος για την επιχείρηση και την καλή και μακροχρόνια βιωσιμότητα της. Ή σε εξωτερική, όταν πραγματοποιείται από τράπεζες, οικονομολόγους η τρίτους που βρίσκονται εκτός επιχείρησης με σκοπό την πληροφόρηση τους για την επιχείρηση που τους ενδιαφέρει.

Γι’ αυτό, είναι πιο αξιόπιστη η εσωτερική ανάλυση διότι παρέχει περισσότερα στοιχεία στην διάθεση της, σε αντίστοιχη θέση με την εξωτερική που παρέχει μόνο ότι δημοσιεύουν οι επιχειρήσεις.

Ανάλογα, με τα σταδία διενέργειας διακρίνεται σε τυπική, που ελέγχεται αν εφαρμόζονται οι σωστές αρχές για την σύνταξη του

(8)

Αφετηρία λοιπόν για κάθε μελέτη χρηματοδοτήσεως επιχειρήσεων αποτελούν οι τυποποιημένοι, δημοσιευμένοι ισολογισμοί, λογαριασμοί αποτελεσμάτων και λοιπές οικονομικές καταστάσεις.

Γενικότερα, ο όρος ‹‹ οικονομικές καταστάσεις ›› περιγράφει την ακόλουθη σειρά πινάκων.

 Η κατάσταση του Ισολογισμού τέλους χρήσης

 Η κατάσταση του λογαριασμού Αποτελεσμάτων χρήσης

 Πίνακες Διάθεσης Αποτελεσμάτων

 Το προσάρτημα του Ισολογισμού και των Αποτελεσμάτων Χρήσεως

 Η έκθεση του ορκωτού λογιστή 1.1. ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ

Ο Ισολογισμός είναι το λογιστικό παραστατικό που παρουσιάζει σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή (το συνηθέστερο στο τέλος της δωδεκάμηνης λογιστικής χρήσεως, δηλ. 30/12 ή 30/6) την απογραφική κατάσταση των περιουσιακών και χρηματιστικών στοιχείων της επιχειρήσεως.

Είναι ένας διπλός πίνακας που καταγράφει, με την προβλεπόμενη από το ΓΛΣ σειρά, στο μεν αριστερό μέρος το Ενεργητικό, ο,τι κατέχει η επιχείρηση και υπό ποια μορφή, στο δεξιό μέρος το Παθητικό, ο,τι οφείλει η επιχείρηση και σε ποιους. Στο Παθητικό καταχωρείται η προέλευση των κεφαλαίων της επιχειρήσεως κατανεμημένων σε ίδια και ξένα (δάνεια ) με βάση τον αύξοντα από πάνω προς τα κάτω χαρακτήρα της απαιτητότητάς τους από τους ιδιοκτήτες τους. Στο Ενεργητικό καταχωρείται η υπό διάφορες μορφές απασχόληση των κεφαλαίων που εισέρευσαν στην επιχείρηση, με αύξουσα από πάνω προς τα κάτω σειρά ρευστοποιησιμότητας.

Ο Ισολογισμός προκύπτει από την Απογραφή, της οποίας αποτελεί περίληψη και εμφανίζει την χρηματοοικονομική κατάσταση της επιχειρήσεως συνοπτικά, μόνο κατά είδος και άξια, ενώ η Απογραφή την εμφανίζει αναλυτικά κατά είδος, ποιότητα, ποσότητα και άξια.

Ο Ισολογισμός αποτελεί την επίσημη εικόνα της περιουσιακής συγκροτήσεως της επιχειρήσεως για τους τρίτους, που ενδιαφέρονται

(9)

για τη θέση και την εξέλιξη της επιχειρήσεως και γι αυτό το λόγο υποχρεωτικά δημοσιεύεται.

Ά. ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ

Τα χαρακτηριστικά γνωρίσματα του ισολογισμού είναι τα παρακάτω : - Να προκύπτει από ειλικρινή απογραφή και αποτίμηση

- Η ονοματολογία των περιουσιακών στοιχείων να είναι σαφής - Η κατάταξη των περιουσιακών στοιχείων να γίνεται κατά

ομοειδής κατηγόριες

- Να μην συμψηφίζονται ανόμοια περιουσιακά στοιχεία μεταξύ τους, όπως π.χ. πελάτες που έχουν δώσει προκαταβολές με προμηθευτές

- Να δημοσιεύονται μαζί με τις αναλύσεις των λογαριασμών της Γενικής Εκμετάλλευσης, των Αποτελεσμάτων Χρήσης, τον Πίνακα Διάθεσης των κερδών, το Προσάρτημα καθώς και με απαραίτητες επεξηγηματικές σημειώσεις.

΄Β. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΕΞΕΤΑΣΗ ΤΗΣ ΣΥΝΘΕΣΕΩΣ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ Η αναλυτική εξέταση, διερεύνηση και εκτίμηση της συνθέσεως της περιούσιας που εικονίζεται με τον ισολογισμό, αφορά κυρίως τα ακόλουθα στοιχεία:

 Τη δομή του ενεργητικού, του παθητικού και της καθαρής περιούσιας της επιχειρήσεως. Δηλαδή ποια είναι η διάρθρωση τους, που έχουν διατεθεί τα ίδια κεφαλαία και τα ξένα κεφαλαία και ποιες σχέσεις έχουν μεταξύ τους τα διάφορα περιουσιακά στοιχεία.

 Την πιστοδοτική και πιστοληπτική θέση της επιχειρήσεως στην αγορά, από τις οποίες εξαρτώνται η εμπιστοσύνη των τρίτων προς αυτή, η αύξηση των δραστηριοτήτων του και το γόητρο της.

 Τη ρευστότητα της, δηλαδή την ικανότητα της επιχειρήσεως να εξοφλεί τις υποχρεώσεις της.

 Τη δανειακή της επιβάρυνση και αλλά.

Πρέπει να έχει τα ακόλουθα βασικά γνωρίσματα:

 Να προκύπτει από ειλικρινή απογραφή και αποτίμηση.

 Η ονοματολογία των περιουσιακών στοιχείων να είναι σαφής.

 Η κατάταξη των περιουσιακών στοιχείων να γίνεται κατά ομοειδείς κατηγόριες.

(10)

 Να δημοσιεύονται μαζί με την ανάλυση του λογαριασμού αποτελεσμάτων χρήσεως και του πίνακα διάθεσης κερδών, καθώς και με απαραίτητες επεξηγηματικές σημειώσεις.

1.2. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ

Είναι η δεύτερη, μετά τον ισολογισμό, υποχρεωτικώς δημοσιευμένη οικονομική κατάσταση στο τέλος έκαστης λογιστικής χρήσεως και καταχωρείται στο βιβλίο απογραφών και ισολογισμών.

Η κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσης , παρέχει πληροφορίες για την εκτίμηση της οικονομικής απόδοσης η επίδοση μιας επιχείρησης μέσα σε μια χρονική περίοδο στην εκλαϊκευμένοι μορφή έσοδα μείον έξοδα τα οποία παρουσιάζουν αναλυτικά.

Πρόκειται για πίνακα απλής εισόδου με δυο στήλες αριθμών, που αντιστοιχούν στα μεγέθη του τέλους δυο διαδοχικών λογιστικών χρήσεων, της κλειομένης και της προηγούμενης.

Η κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης απαρτίζεται, κατά την κατακόρυφη διάταξη της από δυο κύρια μέρη. Το πρώτο αναλύει τα αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως και το δεύτερο τα έκτακτα αποτελέσματα. Πρόκειται λοιπόν για το πρώτο δημοσίευμα με επεξηγηματικές διαστάσεις για τα αποτελέσματα, αφού συνοψίζει όλες τις κινήσεις εσόδων και εξόδων ολόκληρης της λογιστικής χρήσης.

1.3. ΠΙΝΑΚΑΣ ΔΙΑΘΕΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ

Είναι το τρίτο και τελευταίο υποχρεωτικώς δημοσιευμένο ετήσιο λογιστικό παραστατικό. Ευνόητο είναι, πως ο πίνακας αυτός καταρτίζεται, όταν υπάρχουν αποτελέσματα προς διάθεση, η δε κατάρτιση του υποχρεωτικώς γίνεται κατά το πρότυπο του ΓΕΝΙΚΟΥ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΟΥ, και καταχωρείται στο βιβλίο απογραφών και ισολογισμών της επιχείρησης. Τα στοιχεία του πίνακα απεικονίζονται σε δυο στήλες, οι οποίες αντιστοιχούν στην παρούσα και προηγούμενη χρήση.

Η διάθεση κερδών ακολουθεί την εξής σειρά:

(11)

• Κρατείται για τακτικό αποθεματικό 5% (ή 1/ 20) επί των καθαρών ετήσιων κερδών. Μόλις το αποθεματικό φθάσει το 1/3 του μετοχικού κεφαλαίου τότε η κράτηση παύει να είναι υποχρεωτική.

• Κρατείται 6% επί του καταβλημένου μετοχικού κεφαλαίου για την καταβολή πρώτου μερίσματος.

• Το υπόλοιπο των κερδών διατίθεται όπως ορίζει το καταστατικό¹.

1.4.ΠΡΟΣΑΡΤΗΜΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΤΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ

Το προσάρτημα δεν δημοσιεύεται, όπως οι άλλες οικονομικές καταστάσεις αλλά υποβάλλεται στην αρμοδία υπηρεσία του υπουργείου εμπορίου και κάθε ενδιαφερόμενος μπορεί με αίτηση του να ζητήσει αντίγραφο.

Η μελέτη του προσαρτήματος είναι απαραίτητη από κάθε αναλυτή γιατί περιέχει διάφορες πρόσθετες ή επεξηγηματικές πληροφορίες, που δεν περιλαμβάνονται στις άλλες οικονομικές καταστάσεις.

Οι πληροφορίες αυτές έχουν σκοπό να διευκολύνουν όλους τους ενδιαφερόμενους προς τους οποίους απευθύνονται οι οικονομικές καταστάσεις, στο να κατανοούν το περιεχόμενό τους και να

διαπιστώνουν την αληθινή οικονομική κατάσταση και τα ακριβή αποτελέσματα.

Ενδεικτικά πληροφορίες που πρέπει να περιλαμβάνονται στο προσάρτημα είναι:

• Οι μέθοδοι που εφαρμόστηκαν για την αποτίμηση των στοιχείων των οικονομικών καταστάσεων, για τον υπολογισμό των διορθώσεων αξιών στοιχείων του ενεργητικού και για τον υπολογισμό των

αναπροσαρμοσμένων αξιών στοιχείων ενεργητικού.

• Οι αποσβέσεις των πάγιων στοιχείων.

• Οι πρόσθετες αποσβέσεις.

• Στοιχεία για τις συμμετοχές της οικονομικής μονάδας σε άλλες επιχειρήσεις, όταν η συμμετοχή υπερβαίνει το 10% του κεφαλαίου τους.

• Μετοχές που εκδόθηκαν για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κτλ.

1.Σαρσέντη Βασιλείου Ν., Παπαναστασάτου Αναστασίου Σπ., .Λογιστική Εταιρειών. Εκδόσεις Αθ.

Σταμούλης, Αθήνα 2002

(12)

έλεγχο της οικονομικής διαχειρίσεως και των οικονομικών καταστάσεων των νομικών προσώπων δημόσιου δικαίου πλην δήμων και κοινοτήτων, των νομικών προσώπων ιδιωτικού δικαίου με δημόσιο η κοινωφελή σκοπό που επιχορηγούνται από το κράτος, των τραπεζών, ασφαλιστικών εταιρειών, των Α.Ε., Ε.Π.Ε., και Ε.Ε. με μετοχές των εισηγμένων στο χρηματιστήριο Α.Ε. κ.α.

Η εξέταση της έκθεσης του ορκωτού ελεγκτή είναι αναγκαία, γιατί παρέχει σημαντικές πληροφορίες , σχετικά με την ακρίβεια της απεικονίσεις της οικονομικής κατάστασης της οικονομικής μονάδας και επομένως προσδιορίζει την αξιοπιστία που αυτές μπορεί να έχουν για τους χρηστές δεδομένης της πιθανής σύγκρουσης συμφερόντων μεταξύ αυτών που είναι πίσω από αυτές και αυτών που θα τις χρησιμοποιήσουν.

Η έκθεση των ορκωτών λογιστών μπορεί να εμφανιστεί σε πέντε βασικές μορφές : θετική, θετικά αλλά με κάποιες εξαιρέσεις που αναφέρονται , αρνητική, αδυναμία έκφραση γνώμης και η έκθεση μερικής κάλυψης, η οποία αναφέρεται σε συγκεκριμένο μέγεθος λογιστικών καταστάσεων. Στην έκθεση σημειώνονται υποχρεωτικά τυχόν σκόπιμες η μη, ομαδοποιήσεις λογαριασμών η λαθεμένες κατατάξεις των περιουσιακών στοιχείων. Ακόμα, αναφέρονται οι μέθοδοι αποτίμησης και οι βασικές αρχές που εφαρμόστηκαν.

(13)

2.ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ

ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΤΗΣ ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ΤΑ ΕΤΗ 2006-2008 Γενικά περί του κλάδου της ελαιουργίας

Ο κλάδος της ελαιουργίας αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους τομείς της αγροτικής παραγωγής στη χώρα μας. Με βάση τα στοιχεία, σχεδόν το 60% του καλλιεργούμενου εδάφους είναι ελαιώνες. Η παραγωγή φτάνει τους 350.000 τόνους, ενώ οι εξαγωγές κατά μέσο όρο τους 100.000 τόνους.

Η χώρα μας, η οποία έρχεται τρίτη στον κόσμο σε παραγωγή ελαιόλαδου καλύπτοντας περίπου το 16% της παγκόσμιας παραγωγής, παρουσιάζει τη μεγαλύτερη κατανάλωση, σε διεθνές επίπεδο.

Ωστόσο ο κλάδος αντιμετωπίζει χρόνια προβλήματα, οικονομικά και διαρθρωτικά, τα οποία εντείνονται λόγω της κάθετης αύξησης του κόστους παραγωγής. Η τιμή παραγωγού κυμαίνεται ανάμεσα σε 2- 2,5 ευρώ/ λίτρο, ενώ αντίθετα η τιμή στο ράφι ξεκινά από €6 και ξεπερνά τα €10 για το έξτρα παρθένο ελαιόλαδο.

Η εγχώρια ζήτηση αφορά κατά περίπου 35% την αυτοκατανάλωση, κατά 38% μη τυποποιημένο ελαιόλαδο και μόλις το 27% τυποποιημένο.

Οι εξαγωγές αφορούν κατά 92% χύμα ελαιόλαδο, κάτι που ακυρώνει το συγκριτικό πλεονέκτημα της Ελλάδας ως υπ’ αριθμόν 1 παραγωγό χώρα παγκοσμίως στην παραγωγή εξαιρετικά παρθένου ελαιόλαδου (82% της παραγωγής), ρίχνει τις τιμές παραγωγού και αυξάνει τις τιμές του τυποποιημένου ελαιολάδου στο ράφι.

Η κατανάλωση τυποποιημένου ελληνικού ελαιολάδου ανέρχεται σε 40.000-45.000 τόνους ετησίως και οι δύο εταιρείες, η Ελαΐς και η Μινέρβα,- που κατέχουν ηγετική θέση- συγκεντρώνουν περίπου το 48% σε ετήσια βάση- ο τρίτος σε μέγεθος τυποποιητής έχει μόλις 7%- 9%.

H Μινέρβα είναι σήμερα η μεγαλύτερη εξαγωγική εταιρεία τυποποιημένου ελαιολάδου στην Ελλάδα, με παρουσία σε 42 χώρες ανά τον κόσμο. Οι σημαντικότερες χώρες δραστηριοποίησής της είναι οι: Αυστραλία, Κίνα, ΗΠΑ, Καναδάς, Βραζιλία, Σαουδική Αραβία, Βρετανία, καθώς και αρκετές άλλες ευρωπαϊκές χώρες.

Οι εξαγωγές της αντιστοιχούν στο 8% του συνόλου των πωλήσεών της και στόχος της είναι στα επόμενα χρόνια να αυξηθούν στο 15%.

(14)

Κατά την ανάλυση των περιληπτικών ισολογισμών* της εταιρείας ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. για τα έτη 2006 – 2008, παρατηρούμε ότι η επιχείρηση απασχολεί κεφάλαια 50578375,42 το 2006, 51835161,83 το 2007 και 52194262,27 το 2008.

Μελετώντας το πρώτο στοιχείο του Ενεργητικού, τα έξοδα εγκατάστασης, παρατηρούμε ότι αυτά μειώνονται από το 2006 έως το 2008. Βέβαια αυτό είναι θετικό, καθότι δεν επιβαρύνεται το κόστος λειτουργίας της επιχείρησης.

Στο Πάγιο Ενεργητικό υπάρχουν στοιχεία μακράς διάρκειας που αντιστοιχούν σε 8807816,81 το 2006, σε 7494176,61 το 2007 και σε 7441796,27 το 2008 που αναλογούν σε ποσοστά του πίνακα κοινού μεγέθους σε 17,41, 14,46 και 14,26 αντίστοιχα. Παρατηρείται λοιπόν μια μείωση στα ποσοστά η οποία κυμαίνεται στο 2,95% από το 2006 – 2007 και σε περαιτέρω μείωση 0,20% το 2008 γεγονός που σημαίνει ότι η περίοδος αυτή χαρακτηρίζεται από μια μικρή κάθοδο της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης και οφείλεται στις διακυμάνσεις των ενσώματων ακινητοποιήσεων ( Γήπεδα – οικόπεδα, κτίρια & τεχνικά έργα, μηχανήματα – τεχνικές εγκαταστάσεις & λοιπός μηχανολογικός εξοπλισμός, μεταφορικά μέσα, ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση, προκαταβολές κ.λ.π.). Τα ποσοστά των συμμετοχών και μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών απαιτήσεων είναι σχεδόν αμελητέα και για αυτό το λόγο δε συμβάλουν στις αυξομειώσεις του Πάγιου Ενεργητικού.

Αντίστοιχα στο Κυκλοφορούν Ενεργητικό υπάρχουν στοιχεία βραχείας διάρκειας από τα οποία κυρίαρχα είναι τα διαθέσιμα, τα

χρεόγραφα και έπειτα ακολουθούν οι απαιτήσεις και τα αποθέματα.

Οι αναλογίες τους σε απόλυτους αριθμούς και σε ποσοστά κατά τα έτη 2006 – 2008 είναι :

Αποθέματα : 13914606,06 ( 27,51% ) το 2006, 12124759,01 ( 23,39 % ) το 2007 και 12936496,35 ( 24,79 % ). Διαπιστώνεται συνεπώς, μια αυξομείωση των αποθεμάτων η οποία κυμαίνεται από – 4,12 %,ανάμεσα στο 2006 και το 2007, και ανέρχεται σε 1,4%

,ανάμεσα το 2007 και το 2008.

Στις Απαιτήσεις παρατηρείται ακριβώς μια μεγάλη αύξηση από το 2006 στο 2007, που έχουμε αντίστοιχα 22477868,77 (44,44 %) και 25124047,77 (48,47 %). Ενώ το 2008 μια μικρή πτώση από το 2007 σε 24945748,71 (47,79 % ).

(15)

Τα χρεόγραφα ανέρχονται για το 2006 σε 5000000,00 (9,89 %), για το 2007 σε 6900000,00 (13,31%), και το 2008 σε 6350000,00 (12,17%).

Ενώ στα διαθέσιμα παρατηρούμε μια σταθερότητα ανάμεσα στο 2006 με 313281,91 (0,62 %) και το 2008 με 341370,39 (0,65 %) αλλά το 2007 έχουμε μια μεγάλη πτώση με 105931,38 (0,20 %).

Συνολικά, το Κυκλοφορούν Ενεργητικό ανέρχεται σε 41705756,74 ( 82,46%) το 2006,σε 44254738,16 (85,37 %) το 2007,και σε 44573617,45 (85,40 %) το 2008.

Γενικά διαπιστώνουμε πως ανά έτος το Πάγιο Ενεργητικό μειώνεται, από το 2006 στο 2007 έχουμε μια μεγάλη πτώση της τάξεως του 2,95% και περαιτέρω πτώση κατά 0,20% το 2008.

Αντιθέτως το Κυκλοφορούν ενεργητικό παρουσιάζει άνοδο ανάμεσα στο 2006 και το 2007 περίπου όση είναι η μείωση του πάγιου πιο πάνω δηλαδή 2,91% και το 2008 βλέπουμε μια σταθερότητα με το 2007 με αμελητέα αύξηση 0,03%.

Τέλος οι Μεταβατικοί Λογαριασμοί του Ενεργητικού είναι 38466,41 (0,08%) το 2006,αυξανονται σε 65180,29 (0,13%) το 2007 και συνεχίζονται να αυξάνουν σε 163048,47(0,31%) το 2008.

Στο Παθητικό του Ισολογισμού έχουμε τα Ίδια Κεφάλαια, στα οποία παρατηρούμαι ότι αυξάνονται ανά έτος από το 2006 - 2008 σε απόλυτους αριθμούς, δηλ. έχουμε 36741896,02 , 37343045,65 , 38388024,90 αντίστοιχα. Ενώ όμως στα ποσοστά βλέπουμε μια μείωση από το 2006 στο 2007 κατά 0,60% και το 2008 μια άνοδο 1,51% σε σχέση με το 2007 και αυτό οφείλεται κυρίως στα αποθεματικά κεφαλαία που είναι υψηλά. Γενικά διαπιστώνουμε μια οικονομική ευημερία για την επιχείρηση και αυτό είναι καλό διότι το σύνολο των ίδιων κεφαλαίων είναι πολύ υψηλό, όπως 72,64% για το 2006, 72,04 για το 2007 και 73,55 για το 2008.

Στα Ίδια Κεφαλαία υπάρχουν στοιχεία από τα οποία κυρίαρχα είναι το μετοχικό και το αποθεματικό κεφαλαίο. Οι αναλογίες τους σε απόλυτους αριθμούς και σε ποσοστά :

Μετοχικό κεφαλαίο : 29769992,37(58,86%) το 2006, 32019651,54(61,77%) το 2007 και 32019651,54(61,35%) το 2008.

Παρατηρούμε ότι αυξάνεται το Μετοχικό Κεφαλαίο από το 2006 στο 2007 αλλά παραμένει σταθερό έπειτα το 2008.

Διάφορες αναπροσαρμογής : 2540373,65 (5,02%) το 2006, 174268,27 (0,34%) το 2007 και 163860,18 (0,31%) το 2008.

Βλέπουμε ένα μεγάλο πόσο το 2006 όποτε λογικά θα πρόκειται για κάποια επιχορήγηση της επιχείρησης για επένδυση.

(16)

κεφαλαία, ίσως για κάποια επένδυση στο μέλλον ή για κάποια οικονομική συγκυρία αν τυχόν της συμβεί να μπορεί να αντεπεξέλθει.

Παράλληλα τα Ξένα Κεφαλαία, με μοναδικό στοιχείο τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις από 11418855,30 (22,58%) το 2006 αυξάνονται σε 11975663,01(23,10%) το 2007 και μειώνονται σε 11321864,18 (21,69%) το 2008.

Τέλος οι Μεταβατικοί Λογαριασμοί του Παθητικού παρουσιάζουν αύξηση από 1361876,82(2,69%) το 2006 σε 1447315,97(2,80%) το 2007 και μείωση το 2008 σε 1311888,14(2,51%).

Από τα ανωτέρω λοιπόν συμπεραίνουμε ότι τα Ίδια Κεφάλαια είναι αρκετά υψηλά και ξέρουμε ότι όσο μεγαλύτερα είναι, τόσο μεγαλύτερη είναι η Οικονομική Αυτάρκεια της επιχείρησης και παύει να έχει εξάρτηση από τα Ξένα Κεφάλαια, κάτι το οποίο ισχύει για την ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. Από την άλλη μεριά, το ύψος των Ξένων Κεφαλαίων αποτελεί το Δείκτη Δανειακής Επιβάρυνσης ή Πίεσης ο οποίος όσο μειώνεται η κυμαίνεται σε χαμηλά ποσοστά όπως συμβαίνει στην επιχείρηση μας, δείχνει ευμενή εξέλιξη, απεξάρτηση από την δανειοδότηση τρίτων, αύξηση της ρευστότητας, μείωση των τόκων που πληρώνει η επιχείρηση και αύξηση των κερδών της.

*Βάσει των συγκριτικών πινάκων 1-1 έως 1.4 που προέκυψαν από τον ετήσιο ισολογισμό κάθε κλειόμενης χρήσης από το 2006-2008.

(17)

ΠΙΝΑΚΑΣ 1-1

ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006- 2007- 2008 ΣΕ € ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 2006 2007 2008 Β.ΕΞΟΔΑ ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΣ 26333,46 21066,77 15800,08 Γ.ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ

Ι.ΑΣΩΜΑΤΕΣ ΚΙΝΗΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ 225000,00 200000,00 999535,00 ΙΙ.ΕΝΣΩΜΑΤΕΣ ΑΚΙΝΗΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ 8535375,15 7242534,65 6389647,31 ΙΙΙ.ΣΥΜ. Κ΄ ΑΛΛΕΣ ΜΑΚΡ.ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 47441,66 51641,96 52613,96 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 8807816,81 7494176,61 7441796,27 Δ.ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ

Ι.ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ 13914606,06 12124759,01 12936496,35 ΙΙ.ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 22477868,77 25124047,77 24945748,71 ΙΙΙ.ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ 5000000,00 6900000,00 6350000,00 ΙV.ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ 313281,91 105931,38 341370,39 ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦ.ΕΝΕΡΓΗΤ. 41705756,74 44254738,16 44573617,45 Ε.ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡ.ΕΝΕΡΓ. 38466,41 65180,29 163048,47 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 50578375,42 51835161,83 52194262,2

Πηγή Ισολογισμός ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. από το 2006 -2008.

(18)

ΠΙΝΑΚΑΣ ΚΟΙΝΟΥ ΜΕΓΕΘΟΥΣ ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006 - 2007 -2008 ( % )

ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 2006 2007 2008 Β.ΕΞΟΔΑ ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΣ 0,05 0,04 0,03 Γ.ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ

Ι.ΑΣΩΜΑΤΕΣ ΚΙΝΗΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ 0,44 0,39 1,92 ΙΙ.ΕΝΣΩΜΑΤΕΣ ΑΚΙΝΗΤΟΠΟΙΗΣΕΙΣ 16,88 13,97 12,24 ΙΙΙ.ΣΥΜ. Κ΄ ΑΛΛΕΣ ΜΑΚΡ.ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 0,09 0,10 0,10 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 17,41 14,46 14,26 Δ.ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ

Ι.ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ 27,51 23,39 24,79 ΙΙ.ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 44,44 48,47 47,79 ΙΙΙ.ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ 9,89 13,31 12,17 ΙV.ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ 0,62 0,20 0,65 ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦ.ΕΝΕΡΓΗΤ. 82,46 85,37 85,40 Ε.ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡ.ΕΝΕΡΓ. 0,08 0,13 0,31 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 100 100 100

Πηγή Ισολογισμός ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. από το 2006 -2008

(19)

ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006- 2007- 2008 ΠΑΘΗΤΙΚΟ 2006 2007 2008 Α.ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Ι.ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 29769992,37 32019651,54 32019651,54 ΙΙ.ΔΙΑΦΟΡΑ ΑΠΟ ΕΚΔΟΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΥΠΕΡ ΤΟ ΑΡΤΙΟ 6362,44 6362,44 6362,44 ΙΙΙ.ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΝΑΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗΣ

ΕΠΙΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 2540373,65 174268,27 163860,18 ΙV.ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 4425167,56 5142763,40 6198150,74 ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 36741896,02 37343045,65 38388024,90 Β.ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΓΙΑ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ

ΚΑΙ ΕΞΟΔΑ 1055747,28 1069137,20 1172485,05 Γ.ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ

ΙΙ.ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ 11418855,30 11975663,01 11321864,18 ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 11418855,30 11975663,01 11321864,18 Δ.ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓ/ ΜΟΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 1361876,82 1447315,97 1311888,14 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 50578375,42 51835161,83 52194262,27

(20)

ΠΑΘΗΤΙΚΟ 2006 2007 2008 Α.ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Ι.ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 58,86 61,77 61,35 ΙΙ.ΔΙΑΦΟΡΑ ΑΠΟ ΕΚΔΟΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΥΠΕΡ ΤΟ ΑΡΤΙΟ 0,01 0,01 0,01 ΙΙΙ.ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΝΑΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗΣ

ΕΠΙΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 5,02 0,34 0,31 ΙV.ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 8,75 9,92 11,88 ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 72,64 72,04 73,55 Β.ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΓΙΑ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ

ΚΑΙ ΕΞΟΔΑ 2,09 2,06 2,25 Γ.ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ

ΙΙ.ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ 22,58 23,10 21,69 ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 22,58 23,10 21,69 Δ.ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓ/ ΜΟΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 2,69 2,80 2,51 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 100 100 100

(21)

2.2. ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ ΤΗΣ ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006– 2008

Από την κατάσταση λογαριασμού Αποτελεσμάτων Χρήσης* για τα έτη 2006- 2008 παρατηρούμε ότι οι πωλήσεις ακολουθούν αύξουσα πορεία. Ανέρχονται σε 76978530,90 το 2006, σε 81315351,37 το 2007 και σε 79460399,74 το 2008. Βλέπουμε μια αύξηση σε πραγματικούς αριθμούς για τις πωλήσεις από το 2006 στο 2007 και σε μια μικρή πτώση το 2008.

Το κόστος πωλήσεων μειώνεται εντυπωσιακά. Ενώ το 2006 αποτελεί το 77,71% των πωλήσεων μειώθηκε το 2007 σε 70,63% για να καταλήξει το 2008 στο 72,11%. Η μείωση του κόστους με την ταυτόχρονη αύξηση των πωλήσεων, δείχνει ότι η επιχείρηση εργάζεται αποτελεσματικά και σε υψηλό επίπεδο αποδοτικότητας.

Αποτέλεσμα της μείωσης του κόστους πωλήσεων είναι η αύξηση των μικτών κερδών από 22,29% το 2006, σε 29,37% το 2007 και να καταλήξουν στο 27,89% το 2008.

Τα έσοδα εκμεταλλεύσεως αυξήθηκαν κατά πολύ από το 2006 που ήταν στο 0,09% στο 1,58% το 2007 για να ξανακατεβούν σε χαμηλά επίπεδα στο 0,20% το 2008.

Στα έξοδα διοικητικής λειτουργίας παρατηρούμε μια μικρή μείωση από το 2006 που ανέρχεται σε 2814521,94(3,66%), ενώ το 2007 σε 2825704,59(3,47%),για να αυξηθούν το 2008 σε 3308676,27(4,16%).

Τα έξοδα λειτουργίας διάθεσης παρουσιάζουν μεγάλη άνοδο από 12,83% το 2006, σε 19,45% το 2007 και σε μια μικρή πτώση το 2008 στο 17,41%.

Τα οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα εκμετάλλευσης παρουσιάζουν αυξομειώσεις. Αναλυτικότερα, ανέρχονται σε 5359888,16(6,96%) το 2006,με άνοδο σε 6859777,37(8,44%) το 2007 και να πέσουν σε 5182239,35(6,53%) το 2008.

Τα Καθαρά Κέρδη αποτελούσαν το 6,37% το 2006,την επόμενη χρήση αυξήθηκαν στο 7,98% και να μειωθούν την επόμενη χρήση στο 6,22% πάλι. Η αύξηση αυτή οφείλεται βέβαια στην αύξηση των πωλήσεων και στην μείωση σε πραγματικούς αριθμούς του κόστους πωλήσεων. Έτσι τα Καθαρά Κέρδη από 4904193,54 ευρώ το 2006, αυξήθηκαν σε 6487300,15 ευρώ το 2007 και να φτάσει στα 4939651,84 ευρώ το 2008.

*Βάσει των συγκριτικών πινάκων 1-5 και 1-6 που προέκυψαν από τον ετήσιο ισολογισμό κάθε κλειόμενης χρήσης από το 2006-2008

(22)

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓ/ ΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ 2006 – 2007 – 2008

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΚΜΕΤΑΛΕΥΣΕΩΣ 2006 2007 2008

ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ( ΠΩΛΗΣΕΙΣ ) 76978530,90 81315351,37 79460399,74 ΜΕΙΟΝ : ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΣΕΩΝ 59823273,82 57431966,43 57301683,95 ΜΙΚΤΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ( ΚΕΡΔΗ ) ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 17155257,08 23883384,94 22158715,79 ΠΛΕΟΝ : ΑΛΛΑ ΕΣΟΔΑ ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 71254,83 1284457,78 158877,86 ΣΥΝΟΛΟ 17226511,91 25167852,72 22317593,65 ΜΕΙΟΝ : ΕΞΟΔΑ ΔΙΟΙΚ. ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ 2814521,94 2825704,59 3308676,27 ΕΞΟΔΑ ΛΕΙΤ. ΔΙΑΘΕΣΗΣ 9873041,86 15816433,30 13836706,38 ΜΕΡΙΚΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 4538948,11 6525714,83 5172211,00 ΠΛΕΟΝ : ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ ΤΟΚΟΙ Κ ΣΥΝ. ΕΣΟΔΑ 112072,15 221135,13 230130,44 ΜΕΙΟΝ : ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ ΤΟΚΟΙ Κ ΣΥΝ. ΕΞΟΔΑ 40276,64 15357,86 16895,83 ΟΛΙΚΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ( ΚΕΡΔΗ ) ΕΚΜΕΤ/ ΣΕΩΣ 4610743,62 6731492,10 5385445,61 ΠΛΕΟΝ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1168153,87 616149,19 330296,55 ΜΕΙΟΝ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 419009,33 487863,92 533502,81 ΟΡΓΑΝΙΚΑ ΚΑΙ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ 5359888,16 6859777,37 5182239,35 ΜΕΙΟΝ : ΣΥΝ. ΑΠΟΣΒ.ΠΑΓΙΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ -

ΟΙ ΑΠΟ ΑΥΤΕΣ ΕΝΣΩΜ. ΣΤΟ ΛΕΙΤ.ΚΟΣΤΟΣ 455694,62 372477,22 242587,51 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (ΚΕΡΔΗ)ΧΡΗΣΕΩΣ

ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ 4904193,54 6487300,15 4939651,84

(23)

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΚΜΕΤΑΛΕΥΣΕΩΣ 2006 2007 2008 ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ( ΠΩΛΗΣΕΙΣ ) 100 100 100 ΜΕΙΟΝ : ΚΟΣΤΟΣ ΠΩΛΗΣΕΩΝ 77,71 70,63 72,11 ΜΙΚΤΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ( ΚΕΡΔΗ ) ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 22,29 29,37 27,89 ΠΛΕΟΝ : ΑΛΛΑ ΕΣΟΔΑ ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 0,09 1,58 0,20 ΣΥΝΟΛΟ 22,38 30,95 28,09 ΜΕΙΟΝ : ΕΞΟΔΑ ΔΙΟΙΚ. ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ 3,66 3,47 4,16 ΕΞΟΔΑ ΛΕΙΤ. ΔΙΑΘΕΣΗΣ 12,83 19,45 17,41 ΜΕΡΙΚΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ΕΚΜ/ ΣΕΩΣ 5,89 8,03 6,51 ΠΛΕΟΝ : ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ ΤΟΚΟΙ Κ ΣΥΝ. ΕΣΟΔΑ 0,15 0,27 0,29 ΜΕΙΟΝ : ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ ΤΟΚΟΙ Κ ΣΥΝ. ΕΞΟΔΑ 0,05 0,02 0,02 ΟΛΙΚΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ ( ΚΕΡΔΗ ) ΕΚΜΕΤ/ ΣΕΩΣ 5,99 8,28 6,78 ΠΛΕΟΝ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1,52 0,76 0,42 ΜΕΙΟΝ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 0,54 0,60 0,67 ΟΡΓΑΝΙΚΑ ΚΑΙ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤ/ ΤΑ 6,96 8,44 6,53 ΜΕΙΟΝ : ΣΥΝ. ΑΠΟΣΒ.ΠΑΓΙΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ -

ΟΙ ΑΠΟ ΑΥΤΕΣ ΕΝΣΩΜ. ΣΤΟ ΛΕΙΤ.ΚΟΣΤΟΣ 0,59 0,46 0,31 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (ΚΕΡΔΗ)ΧΡΗΣΕΩΣ

ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ 6,37 7,98 6,22

(24)

Ο Πίνακας Διάθεσης Αποτελεσμάτων* μας δείχνει πως διατίθενται τα κέρδη της ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. Από τον τρόπο διάθεσης των κερδών, καταλήγουμε στο συμπέρασμα σχετικά με την πολιτική που ακολουθεί η επιχείρηση ( πολιτική αυτοχρηματοδότησης ή διανομής κερδών), δηλαδή διαπιστώνεται εάν η ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. χρησιμοποιεί τα κέρδη της , ως αποθεματικά για την αυτοχρηματοδότηση της με άμεση συνέπεια την απεξάρτηση της από δανειοδότηση τρίτων ή αν διανέμονται στους μέτοχους.

Παρατηρώντας τα Κέρδη Προς Διάθεση βλέπουμε να ανέρχονται το 2006 σε 4104715,77 ευρώ, έχοντας μια αύξηση το 2007 σε 4317595,84 ευρώ και μείωση το 2008 σε 3855387,34 ευρώ.

Κατά την ανάλυση του Πίνακα Κοινού Μεγέθους βλέπουμε η επιχείρηση μας ακολουθεί την πολιτική διανομής κερδών σ όλα τα έτη. Τα μερίσματα κυμαίνονται σε υψηλά ποσοστά, όπως στο 86,00%

το 2006,στο 83,38% το 2007 και στο 72,62%. Ενώ, απ’ την άλλη, τα αποθεματικά μπορεί να αυξάνονται αλλά παραμένουν σε χαμηλά ποσοστά, όπως στο 14% το 2006, το 2007 στο 16,62% και το 2008 στο 27,38%, σ’ αντιστάθμιση με τα μερίσματα.

Τέλος, από τα ανωτέρω φαίνεται ότι η επιχείρηση ακολουθεί πολιτική διανομής των κερδών στους μέτοχους. Το γεγονός αυτό δεν είναι θετικό για την επιχείρηση διότι μ’ αυτόν τον τρόπο εξασθενεί ταμειακά και δημιουργούνται προβλήματα μακροχρόνια.

Επιπρόσθετα, αυξάνεται και η εξάρτηση της από ξένες επιχειρήσεις. Από την άλλη πλευρά όμως, η πολιτική της επιχείρησης έχει ως αποτέλεσμα την ικανοποίηση των μετοχών τη δεδομένη χρονική στιγμή.

*Βάσει των συγκριτικών πινάκων 1-7 και 1-8 που προέκυψαν από τον ετήσιο ισολογισμό κάθε κλειόμενης χρήσης από το 2006-2008.

(25)

ΠΙΝΑΚΑΣ ΔΙΑΘΕΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006 – 2008

2006 2007 2008

ΚΕΡΔΗ ΠΡΟΣ ΔΙΑΘΕΣΗ 4104715,77 4317595,84 3855387,34 Ι.ΤΑΚΤΙΚΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ 166742,58 202291,20 185236,94 ΙΙ.ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ 3530000,00 3600000,00 2800000,00

ΙΙΙ.ΕΙΔΙΚΑ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 7032,28 39308,53 269499,97 ΙΙΙΙ.ΑΦΟΡΟΛΟΓΗΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 400940,91 475996,11 601237,03

(26)

2006 2007 2008

ΚΕΡΔΗ ΠΡΟΣ ΔΙΑΘΕΣΗ 100 100 100 Ι.ΤΑΚΤΙΚΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ 4,06 4,69 4,80 ΙΙ.ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ 86,00 83,38 72,62

ΙΙΙ.ΕΙΔΙΚΑ ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 0,17 0,91 6,99 ΙΙΙΙ. ΑΦΟΡΟΛΟΓΗΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ 9,77 11,02 15,59

(27)

2.4. ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΚΑΙ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ ΤΗΣ ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. ΓΙΑ ΤΑ ΕΤΗ 2006 – 2008

Η μακροχρόνια και η βραχυχρόνια ισορροπία πρέπει πάντα να εξετάζονται σε έναν Ισολογισμό διότι φανερώνουν αν μια επιχείρηση έχει βιωσιμότητα ή όχι και αν αυτή μπορεί να επιβιώσει στο χώρο της αγοράς κάνοντας ταυτόχρονα και μια πρόβλεψη σχετικά με την οικονομική της πορεία στο μέλλον.

Η μακροχρόνια ισορροπία εμφανίζεται όταν τα Ίδια Κεφάλαια καλύπτουν το Πάγιο Ενεργητικό, ενώ η βραχυχρόνια όταν τα Ίδια Κεφάλαια μαζί με τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις και τις προβλέψεις καλύπτουν και ένα μέρος του Κυκλοφορούντος Ενεργητικού.

Μελετώντας τα σχεδιαγράμματα βραχυχρόνιας και μακροχρόνιας ισορροπίας*, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι η ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. έχει βιωσιμότητα αφού εξασφαλίζει την παραπάνω ισορροπία κατά τα έτη 2006 – 2008. Συγκεκριμένα, εμφανίζει μακροχρόνια ισορροπία καθότι και στα τρία έτη το Πάγιο χρηματοδοτείται ολόκληρο με Ίδια Κεφάλαια.

Επιπροσθέτως, το Κυκλοφορούν Ενεργητικό σε όλες τις χρήσεις καλύπτει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις και εμφανίζει μεγαλύτερη άνεση για την κάλυψη τους από έτος σε έτος. Συγκεκριμένα, το 2006 η διάφορα Κυκλοφορούν Ενεργητικό και βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις κυμαίνεται στο 59,88%, το 2007 στο 62,27% και το 2008 στο 63,71%.

Η επιχείρηση δεν αντιμετωπίζει προβλήματα ρευστότητας γεγονός το οποίο αποτυπώνεται από το δείκτη κυκλοφοριακής ρευστότητας κατά τα έτη 2006 – 2008 όπου παρατηρείται να είναι μεγαλύτερος της μονάδας και αυξάνεται από έτος σε έτος. Αυτό συνδέεται με την πολφική της επιχείρησης, η οποία επεδίωξε την όσο το δυνατόν εντατικότερη εκμετάλλευση των κεφαλαίων κίνησης που επιτέθηκε χάρη στο σωστό προγραμματισμό τόσο των εισπράξεων όσο και των πληρωμών της απέναντι σε τρίτους.

Κατά τη διάρκεια εξέτασης των δυο ισορροπιών (μακροχρόνια και βραχυχρόνια) εμφανίζεται ένα σημαντικό στοιχείο, το Καθαρό Κεφαλαίο Κίνησης, το οποίο παίζει σημαντικό ρόλο στην βιωσιμότητα και λειτουργία της επιχείρησης. Η ανεπάρκεια του σηματοδοτεί αιτία πτώχευσης για την επιχείρηση διότι δεν μπορεί να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της. Όσο αυξάνεται τόσο μεγαλύτερη ικανότητα έχει να

(28)

Παρατηρούμε ότι αυξάνεται το Κ.Κ.Κ σταθερά ανά έτος που είναι ιδιαίτερα ικανοποιητικό διότι η επιχείρηση έχει την ικανότητα να εξοφλεί τις υποχρεώσεις της απέναντι στους πιστωτές της εξασφαλίζοντας φερεγγυότητα και εμπιστοσύνη.

*Βάσει των συγκριτικών πινάκων 1-9 και 1-11 που προέκυψαν από τον ετήσιο ισολογισμό κάθε κλειόμενης χρήσης από το 2006-2008.

(29)

ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΚΑΙ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ ΣΤΟΝ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟ ΤΟΥ 2006 ΕΞΟΔΑ ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΚΑΙ

ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 17,46%

ΚΑΘΑΡΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΚΙΝΗΣΗΣ 57,27%

ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 82,46%

Μ.Λ.Ε.

0,08%

Πηγή Ισολογισμός ΜΙΝΕΡΒΑ Α.Ε. 2006

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 72,64%

ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ

22,58%

Μ.Λ.Π.

2,69%

(30)

Μ.Λ.Ε.

0,13%

23,10%

Μ.Λ.Π.

2,80%

(31)

Μ.Λ.Ε.

0,31%

21,69%

Μ.Λ.Π.

2,51%