A NÁLISE E CONÓMICA

A análise económica deste tipo de projetos ligados à satisfação de uma necessidade de consumo, traduz-se apenas em consumo de recursos, ou seja, em custos. Sendo que o ponto de interesse desta análise é verificar qual a solução que efetivamente é mais vantajosa em termos de custos para a obtenção de determinado serviço, neste caso a produção de água quente para banhos (AQS) durante o tempo de vida do projeto. O indicador económico utilizado neste trabalho para comparar projetos é o valor líquido actualizado (VLA), considerando n como o período de duração do projeto, vindo dado por (Abecassis 1982):

VLA = FCL

(1 + i)n (Eq. 4.1) em que i é a taxa de atualização e n o número de anos que decorre desde o inicio do projeto. O valor liquido atualizado acumulado (VLA acumulado) é dado por (Abecassis 1982):

VLA acumulado = ∑n=0n FCL

O VLA acumulado é a soma do VLA ao longo dos anos durante o período de vida do projeto.

O fluxo de caixa líquido (FCL) (liquid cash-flow) resulta da diferença entre os proveitos de exploração e os custos dessa exploração. Os custos de exploração contemplam por um lado os custos de investimento (aquisição de equipamento) e os custos de exploração (custos salariais, aquisição de consumíveis).

Com a exceção do projeto R4, os projetos apresentados destinam-se a satisfazer uma necessidade de conforto (AQS), em que apenas são envolvidos custos, o que ocasiona um VLA negativo. Contudo este critério de avaliação económica permite a comparação entre um projeto de referência (por exemplo, o projeto R1) e qualquer dos restantes projetos R2, R3 e R5, para um período de 15 anos.

PROJETO R1

O cash-flow liquido é obtido no primeiro ano pelo o custo de investimento do Equipamento D e é igual ao cash-flow de investimento para este ano. Nos anos seguintes, o cash-flow liquido é igual ao cash-flow de exploração para os anos em que não há manutenção, ou seja, pelos custos anuais de água quente consumida para banhos e pelo custo da utilização de combustível para esse efeito. Por outro lado, para os anos em que há manutenção o cash-flow liquido é igual à subtração do cash-flow de investimento (manutenção) ao cash-flow de exploração (custos) durante o ciclo de vida do projeto (15 anos). O VLA acumulado para este projeto encontra-se no Gráfico 4.7.

-8000 -7000 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 [€ ] [anos] Projeto R1

De modo a satisfazer as necessidades de produção de AQS para banhos para os dois apartamentos (4º e 5º esquerdo) gastou-se durante o ciclo de vida do projeto 6 795€.

PROJETO R2

O CFL é dado no ano zero do projecto pelo custo de investimento no Equipamento A (referente apenas ao SST) e Equipamento D (sistema de aquecimento de apoio). No primeiro ano e seguintes, o CFL inclui os custos anuais da utilização de combustível para aquecimento nos meses em que há necessidade do sistema de apoio (o consumo de eletricidade é desprezável) e ainda os custos de manutenção.

Considerando uma taxa de atualização de 2,5%, desta forma o VLA acumulado para um período de 15 anos, referido aos projetos R1 e R2 encontra-se no Gráfico 4.8.

-8000 -7000 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 [€ ] [anos] Projeto R1 Projeto R2

Gráfico 4.8 - VLA acumulado relativo aos projetos R1 e R2.

A análise do gráfico anterior permite concluir que a instalação do SST dada pelo projecto R2, apresenta um défice de cerca de 700 euros ao fim do período considerado para o projeto (15 anos) em relação ao projecto R1. Contudo para um período de 20 anos o custo de R1 já seria superior ao custo de R2, ou seja, o investimento teria sido recuperado (para 2,5% de taxa de atualização).

PROJETO R3

O CFL no primeiro ano obtém-se tendo em conta o custo de investimento com as aquisições de: Equipamento A, Equipamento B, Equipamento C e Equipamento D.

Durante o período de vida do projeto (15 anos), o CFL é calculado tendo em conta os custos de exploração (utilização de combustível no sistema de apoio à produção de AQS, negligenciando a utilização de energia elétrica para o funcionamento das bombas) e manutenção (CFE) e os proveitos de exploração. Considerou-se como proveitos de exploração o valor das poupanças de água para banhos provenientes da bomba recirculadora e as poupanças de energia elétrica resultantes da utilização de AQS nas máquinas de lavar a loiça e roupa.

Considerando uma taxa de atualização de 2,5%, o VLA acumulado ao longo do período de duração dos projetos R1 e R3 encontra-se no Gráfico 4.9.

-8000 -7000 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 [€ ] [anos] Projeto R1 Projeto R3

Gráfico 4.9 - VLA acumulado relativo aos projetos R1 e R3.

De modo a satisfazer as necessidades energéticas na produção de AQS para banhos para os apartamentos 4º e 5º esquerdo, para o período considerado para o projeto (15 anos), a substituição do projeto R1 pelo projeto R3 resulta num défice de 637 euros. Contudo para um período de 20 anos o custo de R1 seria superior ao custo de R3, ou seja, o investimento teria sido recuperado (para 2,5% de taxa de atualização).

De modo a compreender-se melhor este valor, deve-se ter presente que este projeto considera mais utilidades para a AQS do que o projeto R2, ou seja para além da produção de AQS para banhos, este projeto produz AQS para as máquinas de lavar roupa e loiça, que desta forma deixam de utilizar tanta electricidade (cerca de 75%), a despeito do investimento inicial adicional que o projecto R3 requer em relação ao projeto

R2. Para efeitos de comparação com os projectos R1 e R2, ocorre um benefício dado pelo valor da energia elétrica poupada.

PROJETO R5

O projecto R5 é idêntico ao projecto R2 em termos de investimentos em equipamento e custos de operação mas inclui custos de instalação do SST, tendo sido considerado que estes são idênticos aos custos com equipamento SST.

Para uma taxa de atualização de 2,5%, desta forma o VLA acumulado ao longo do ciclo de vida dos projetos R5 e R1, tal como representado no Gráfico 4.10.

-12000 -11000 -10000 -9000 -8000 -7000 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 [€ ] [anos] Projeto R1 Projeto R5

Gráfico 4.10 - VLA acumulado relativo aos projetos R1 e R5.

A análise do gráfico anterior permite concluir que seria necessário um período muito mais alargado (superior a 25 anos) para a recuperação de capital investido. Ao fim de 15 anos o projeto R5 apresenta um défice de 4429 euros.

PROJETO R4

O Projeto R4 refere-se à instalação de uma bomba de recirculação e respectivo controlador destinada a reduzir desperdícios de água potável que ocorrem sempre que é solicitada AQS, admitindo que os custos anuais de eletricidade consumida pela bomba são negligenciáveis e que resulta proveitos dados pela poupança anual de água.

Considerando um período para a duração do projeto (15 anos), e uma taxa de actualização de 2,5%, o VLA acumulado ao longo do projeto encontra-se representado no Gráfico 4.11.

-300 -250 -200 -150 -100 -50 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 [€ ] [anos] Projeto R4

Gráfico 4.11 - VLA acumulado relativo ao projeto R4.

A análise do projecto R4 mostra que o investimento económico na bomba recirculadora não é vantajoso, considerando um período de 15 anos. Uma vez que a poupança no custo de água ao longo do seu ciclo de vida não paga o investimento inicial que foi feito nela, pois resulta num VLA negativo de 16 euros.

No contexto deste trabalho, este projecto é o único que pode considerar como um verdadeiro projecto de investimento. A TIR para este projeto é de 1,72% e o período de retorno só ocorre depois do período considerado para o projeto (15 anos).