Análise de Associação

A Análise de Correlação fornece o valor que indica a intensidade com que duas variáveis variam conjuntamente, medindo a intensidade e a direção da relação linear ou não-linear entre as variáveis. Trata-se de um indicador que atende à necessidade de se estabelecer a existência, ou não, de uma relação entre essas variáveis sem que, para isso, seja preciso o ajuste de uma função matemática, não existindo assim a distinção entre a variável explicativa e a variável resposta, ou seja, o grau de variação conjunta entre X e Y é igual ao grau de variação entre Y e X.

AEX 25 0,40 PSI 20 0,49 FTSE 100 0,48 CAC 40; 0,40 Indice divulgação N = 150

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Segundo Siegel (1975), a determinação da presença de uma correlação entre duas variáveis pode estabelecer uma neutralidade essencial de uma investigação, uma vez que utilizamos as medidas de correlação para confirmar a confiabilidade das nossas análises. No nosso estudo utilizamos o método sugerido por Marôco (2011) para a medição das variáveis, como podemos verificar na figura n.º14.

Figura 14 - Escala de medição do coeficiente de Pearson

Assim na tabela n.º6, apresentamos a matriz de correlação para as variáveis em estudo. (Ver anexo 1)

Tabela 6 - Matriz de correlação das variáveis em estudo

Medição do coeficiente de Pearson Fraca (< 0,25) Moderada (≤ 0,25 e < 0,5) Forte (≤ 0,5 e < 0,75) Muito Forte (≥ 0,75) Setor de Atividade

Índice Bolsista LN_Ativo LN_AID LN_PID Endividamento RCP RBV RA LN_EBITDA LN_EBIT AF

LN_Cash Flow Ativ.Inves timento LN_Cash_ Flow_Oper at_Activ LN_ISR ID Setor de Atividade Índice Bolsista Fraca

LN_Ativo Moderada** Moderada**

LN_AID Fraca Fraca Moderada**

LN_PID Moderada** Fraca Moderada** Fraca

Endividamento Fraca* Fraca* Fraca Fraca Fraca

RCP Fraca Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca

RBV Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca

RA Fraca Fraca Fraca** Fraca* Fraca Fraca Forte** Fraca

LN_EBITDA Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Moderada**

LN_EBIT Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca Fraca Moderada** Fraca Forte** Moderada**

AF Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Moderada** Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca

LN_Cash Flow

Ativ. Invest. Fraca Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca

LN_Cash

Flow.Ativ.Oper. Fraca Fraca Fraca** Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca

LN_ISR Moderada** Moderada** Forte** Moderada** Fraca** Fraca** Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca

ID Fraca Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca* Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca Fraca

Nota:

R - Positivo, existe uma relação direta entre as variáveis R - Negativo, existe uma relação inversa entre as variáveis **A correlação é significativa no nível 0,01 (2 estremidades)

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De um modo global, constatamos que as associações são muito instáveis, indicando que a dependência linear entre as variáveis em estudo é na sua maioria fraca. Relativamente à correlação e à sua influência significativa verificamos as seguintes situações:

1) Verificou-se uma associação moderada positiva no “LN_Ativo” em relação ao índice bolsista e uma relação moderada negativa com o setor de atividade para um nível de significância de 0,01. Para o “LN_AID” e “LN_PID” registamos uma associação moderada positiva com o “LN_Ativo”, contudo no “LN_PID” notamos ainda uma relação moderada e negativa com o setor de atividade em ambos os casos para um nível de significância de 0,01. No Endividamento confirma-mos uma relação fraca positiva com o setor de atividade e o índice bolsista para um nível de significância de 0,05, contudo a rendibilidade dos capitais próprios verifica-se uma relação fraca negativa com o “LN_Ativo” para um nível de significância de 0,01.

2) Relativamente à rendibilidade do ativo, apresenta um forte associação positiva para um nível de significância de 0,01 em relação direta com a rendibilidade dos capitais próprios, e uma associação fraca e negativa para os níveis de significância de 0,01 e 0,05 em relação com “LN_Ativo” e “LN_AID”. No “LN_EBITDA” registamos uma associação moderada e positiva com nível de significância de 0,01 com a rendibilidade do ativo, contudo o “LN_EBIT” demonstra o inverso verificando-se uma associação forte positiva para o nível de significância de 0,01 em semelhança com a rendibilidade do ativo, consequentemente mencionamos uma relação moderada e positiva para um nível de significância de 0,01 entre a rendibilidade dos capitais próprios e o “LN_EBITDA” e uma associação fraca e positiva para o mesmo nível de significância em relação com o índice bolsista.

3) Sobre a autonomia financeira verifica-se a existência de uma relação moderada negativa para nível de significância de 0,01 com o endividamento. No “LN_Cash Flow Atividade de investimento” verifica-se uma relação fraca e negativa para nível significância de 0,05 com o “LN_Ativo”, todavia o “LN_Cash Flow Atividade Operacional” confirmar-se o inverso, isto é, continua ser uma relação fraca mas positiva para os níveis de significância de 0,01 e 0,05 relativamente ao “LN_Ativo” e o “LN_EBITDA”.

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No “LN_ISR” verificou-se uma forte associação positiva ao nível de significância de 0,01 para o “LN_Ativo”, consequentemente verifica-se também uma relação moderada positiva com o índice bolsista e o “LN_AID”, e ainda de salientar uma relação moderada negativa relativamente aos setores de atividades e uma associação fraca positiva com o “LN_PID” e negativa com o Endividamento para o nível de significância de 0,01.

Conclui-se ainda que as variáveis que individualmente estão mais associadas ao Índice de divulgação de ativos e passivos por impostos diferidos são as variáveis Ln_Ativo com uma relação fraca e negativa e o Endividamento com uma relação fraca positiva para um nível de significância de 0,05.