Análise de sensibilidade

Os instrumentos financeiros, incluindo derivativos, podem sofrer variações de valor justo em decorrência da flutuação de preços de commodities, taxas de câmbio, taxas de juros, ações e índices de ações, índices de preços, e outras variáveis. As avaliações da sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos e não-derivativos a essas variáveis são apresentadas a seguir.

(a) Seleção dos riscos

Em 31 de dezembro de 2012, os principais riscos que mais podem afetar o valor dos instrumentos financeiros da Braskem são:

 taxa de câmbio dólar-real;

 taxa de juros flutuante Libor;

 taxa de juros CDI; e

 taxa de juros TJLP.

Para efeito da análise de sensibilidade a riscos, a Braskem apresenta as exposições a moedas como se fossem independentes, ou seja, sem refletir na exposição a uma taxa de câmbio os riscos de variação de outras taxas de câmbio que poderiam ser indiretamente influenciadas por ela.

(b) Seleção dos cenários

Em consonância com a Instrução CVM nº 475/08, a Braskem inclui na análise de sensibilidade três cenários, sendo um provável e dois que possam representar efeitos adversos para a Braskem. Na elaboração dos cenários adversos, a Braskem considerou apenas o impacto das variáveis sobre os instrumentos financeiros, incluindo derivativos, e nos itens cobertos por operações de hedge. Não foi considerado o impacto global nas operações da Braskem, tal como o devido a revalorização de estoques e receitas e custos futuros. Dado que a Braskem

administra sua exposição cambial em base líquida, efeitos adversos verificados com uma alta do dólar contra o real podem ser compensados por efeitos opostos nos resultados operacionais da Braskem.

(b.1) Cenário provável

O cenário provável da taxa de câmbio dólar-real e da taxa de juros CDI levou em conta a pesquisa Focus que foi divulgada pelo Banco Central do Brasil em 28 de dezembro de 2012, tomado como base a data de 31 de

dezembro de 2012. A Focus tem como objetivo a apresentação dos resultados da pesquisa de expectativa de

mercado, baseada em levantamentos de previsões de instituições financeiras e não financeiras.De acordo com a

Focus, ao final de 2013, o dólar se apreciará em 1,3% frente ao real de fechamento de 2012 e o CDI apresentará uma taxa de 7,25%.

A pesquisa Focus não divulga previsões para as taxas de juros Libor e TJLP. Dessa forma, a Companhia levou em conta a expectativa da taxa de juros CDI para determinar o cenário provável daquelas taxas, por serem correspondentes.

(b.2) Cenário adverso possível e adverso extremo

Para a taxa de câmbio dólar-real foi considerada uma variação positiva de 25% para o cenário adverso possível e de 50% para o cenário extremo, em relação à cotação em 31 de dezembro de 2012.

Para a taxa de juros CDI foi considerado uma variação positiva de 25% para o cenário adverso possível e de 50% para o cenário extremo, em relação ao seu nível em 31 de dezembro de 2012.

Para a taxa de juros Libor foi considerado uma variação positiva de 25% para o cenário adverso possível e de 50% para o cenário extremo, em relação ao seu nível em 31 de dezembro de 2012.

Para a taxa de juros TJLP foi considerado um acréscimo de 0,5% para o cenário adverso possível e de 1% para o cenário extremo, em relação ao seu nível em 31 de dezembro de 2012, de acordo com o movimento do governo nos últimos anos de corte ou acréscimo nessa ordem de escala.

Os valores de sensibilidade na tabela (c) a seguir são de variações do valor dos instrumentos financeiros sob cada cenário. As tabelas (d), (e) e (f), apresentam as variações de fluxos de caixa futuros.

(c) Sensibilidade à taxa de câmbio dólar-real

A sensibilidade de cada instrumento financeiro, incluindo derivativos e itens por eles cobertos, à variação da taxa de câmbio dólar-real, é apresentada na tabela abaixo:

(d) Sensibilidade dos fluxos de caixa futuros à taxa de juros flutuantes Libor

A sensibilidade das receitas e despesas futuras com juros de cada instrumento financeiro, incluindo o efeito de derivativos e itens por eles cobertos, é apresentada na tabela abaixo. Os números representam o impacto nas receitas (despesas) financeiras considerando o prazo médio do respectivo instrumento.

Adverso possível Adverso extremo

Instrumento Provável (25% ) (50% )

Bonds e MTN (256.545) (2.319.690) (4.639.380)

BNDES (13.715) (124.013) (248.027)

Capital de giro / operações estruturadas (47.079) (47.079) (47.079)

Financiamentos de matérias-primas (61) (550) (1.101)

Pré-pagamentos de exportações (14.201) (128.403) (256.805)

Aplicações financeiras no exterior 53.980 488.093 976.186

Swaps (28.073) (251.664) (510.037)

Adverso possível Adverso extremo

Instrumento Provável (25% ) (50% )

Capital de giro / operações estruturadas (172) (1.904) (3.800)

(e) Sensibilidade dos fluxos de caixa futuros à taxa de juros CDI

A sensibilidade de cada instrumento, incluindo derivativos e itens por eles descobertos, à variação da taxa de juros CDI, é apresentada na tabela abaixo:

(f) Sensibilidade dos fluxos de caixa futuros à taxa de juros TJLP

A sensibilidade de cada instrumento financeiro à variação da taxa de juros TJLP é apresentada na tabela abaixo:

21 Tributos a recolher

(a) ICMS

Em 31 de dezembro de 2011, o saldo de ICMS a pagar consolidado incluía o valor de R$ 53.017, referentes ao ICMS devido na importação de equipamentos e peças destinados à construção do parque industrial da

controlada Riopol. Em 2012, a Companhia entrou com processo de consulta formal perante a Secretaria da

Adverso possível Adverso extremo

Instrumento Provável (25% ) (50% )

Notas de crédito para exportação (252) (2.758) (5.431)

Nota de crédito agrícola (2.716) (29.564) (58.013)

Capital de giro / outros (243) (2.654) (5.225)

Aplicações financeiras no Brasil 2.186 24.181 48.489

Adverso possível Adverso extremo

Instrumento Provável TJLP + 0,5% TJLP + 1%

BNDES 38.137 (36.892) (72.599)

FINEP 144 (142) (281)

Outros agentes governamentais 67 (66) (132)

Nota 2012 2011 2012 2011

Controladora e controladas no Brasil

IPI 55.609 24.259 71.440 38.654

PIS e COFINS - - 5.764 7.172

IR e CSL 16.983 13.792 54.987 21.787

ICMS (a) 16.274 29.861 72.435 94.668

Programa de parcelamento - Lei 11.941/09 (b) 1.168.413 1.600.556 1.237.156 1.669.976

Outros 47.119 48.040 59.630 64.521

Controladas no exterior

Imposto sobre o valor agregado 2.538 40.463

Imposto sobre a renda 2.132 5.925

Outros 1.460

Total 1.304.398 1.716.508 1.507.542 1.943.166

No passivo circulante 245.173 215.924 342.789 329.987

No passivo não circulante 1.059.225 1.500.584 1.164.753 1.613.179

Total 1.304.398 1.716.508 1.507.542 1.943.166

2012. Dessa forma, foram baixados os valores a pagar e o correspondente crédito para aproveitamento fiscal (Nota 12(b)).

(b) Parcelamento da Lei 11.941/09

Em 2009, a Controladora e as controladas Braskem Qpar e Braskem Petroquímica aderiram ao parcelamento de débitos tributários federais estabelecido pela Lei 11.941 de 27 de maio de 2009. Os parcelamentos foram diferidos para pagamentos em até 180 meses que é o limite máximo permitido pela referida lei. Essa norma também prevê a possibilidade de amortização de, pelo menos 12 parcelas com a mesma redução de multa e juros aplicáveis ao pagamento à vista de débitos tributários consolidados ao amparo dessa lei.

Em junho de 2011, a Receita Federal disponibilizou o programa para consolidar os débitos do referido

parcelamento. O valor consolidado do parcelamento totalizou R$ 1.664.907, a ser pago em parcelas mensais e consecutivas de R$ 10.678, corrigidas pela Selic, a partir daquele mês.

Em junho de 2012, a Administração da Companhia decidiu antecipar a liquidação de parte do parcelamento da Controladora, amortizando de uma só vez 72 parcelas que montavam R$ 403.821. Aplicando-se os benefícios de pagamento à vista sobre a amortização, a Braskem desembolsou R$ 301.841 em 31 de julho de 2012. Essa redução, no valor de R$ 101.980, foi tratada da seguinte forma (i) o valor correspondente aos tributos parcelados, R$ 80.496, foi registrado na rubrica “outras receitas (despesas) operacionais, líquidas”; e (ii) sua atualização pela Selic, desde a data do parcelamento, foi registrada no “resultado financeiro”, no montante de R$ 21.484.

Conforme estabelecido na referida Lei, a Braskem perderá todas as reduções de encargos moratórios se ocorrer inadimplemento de três prestações, consecutivas ou não. O saldo consolidado em 31 de dezembro de 2012 será pago em até 142 meses.