Análise Quantitativa do Risco de Mercado

3.1.5.1 Análise de Sensibilidade da Carteira Trading

Buscando aprimorar a gestão de riscos e estar em conformidade com as práticas e governança corporativa atendendo as exigências da Instrução Normativa CVM nº 475 de 17 de dezembro de 2008, o Banrisul realizou a análise de sensibilidade das suas posições classificadas na carteira de negociação (Trading Book). Foram aplicados choques para mais e para menos nos seguintes Cenários: 1% (Cenário 1), 25% (Cenário 2) e 50% (Cenário 3).

A Carteira Trading consiste em todas as operações, inclusive derivativos, detidas com a intenção de negociação ou destinadas a hedge de outros instrumentos financeiros. São operações destinadas à revenda, obtenção de benefícios dos movimentos de preços, efetivos ou esperados ou realização de arbitragens. Esta carteira tem limites rígidos definidos pelas áreas de risco e é diariamente controlada.

Para a elaboração dos cenários que compõem o quadro de análises de sensibilidade foram levadas em consideração as situações propostas pela da Instrução Normativa CVM nº 475, no qual seriam as seguintes condições:

Cenário 1: Situação provável. Foi considerada como premissa a deterioração de 1% nas variáveis de risco de mercado, levando-se em consideração as condições existentes em 30/03/2012.

Cenário 2: Situação possível. Foi considerada como premissa a elevação de 25% nas variáveis de risco de mercado, levando-se em consideração as condições existentes em 30/03/2012.

33 Cenário 3: Situação remota. Foi considerada como premissa a elevação de 50% nas variáveis de risco de mercado, levando-se em consideração as condições existentes em 30/03/2012.

O quadro abaixo apresenta a maior perda esperada considerando os cenários 1,2 e 3 e suas variações para mais e menos.

Para o Fator de Risco “Moeda Estrangeira”, foi considerada a cotação de R$ 1,8221 de 30/03/2012 (PTAX - BACEN).

As análises de sensibilidade abaixo identificadas, não consideram a capacidade de reação das áreas de risco e de tesouraria, pois uma vez constatada perda relativa a estas posições, medidas mitigadoras do risco são rapidamente acionadas, minimizando a possibilidade de perdas significativas.

Tabela 17 – Valores resultantes do Teste de Sensibilidade

Conglomerado Financeiro - R$ Milhares

Fator de Risco

mar/12 dez/11 set/11

Cenário

1 Cenário 2 Cenário 3 Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Taxa de juros 158 3.904 7.719 178 4.386 8.652 214 5.259 10.350 Moedas 556 13.905 27.809 1.120 28.009 56.017 730 18.258 36.517 Ações 155 3.868 7.735 128 3.201 6.402 113 2.820 5.640 Total 869 21.677 43.263 1.426 35.596 71.071 1.057 26.337 52.507 Onde:

 Taxa de Juros – Exposições sujeitas a variações de taxas de juros pré- fixadas e cupons de taxas de juros.

 Moeda Estrangeira – Exposições sujeitas à variação cambial.

 Renda Variável – Exposições sujeitas à variação do preço de ações.

Analisando os resultados, podemos identificar no Fator de Risco “Moedas Estrangeiras” a maior perda esperada, que representa aproximadamente 64% de toda a perda esperada para os três cenários. Do Cenário 1 para o Cenário 2, observamos um crescimento de 96% da maior perda esperada considerando o

34 total de exposição de todos os fatores de risco. Do Cenário 2 para o Cenário 3, a variação é de 50%. A maior perda esperada nestes Cenários do Teste de Sensibilidade, ocorre no Cenário 3 (50%), no valor total de R$ 43.263 mil.

A análise apresentada representa as exposições que poderão impactar de forma relevante sobre os resultados da instituição. Ressalta-se que os valores apresentados revelam os impactos de cada cenário numa posição estática da carteira. O mercado é muito dinâmico e volátil, alterando posições de maneira contínua e por isso não obrigatoriamente refletem a posição demonstrada no Teste de Sensibilidade.

Também é importante entender que o Banrisul possui processo de gestão contínua e ininterrupta que procura através do dinamismo de mercado, mitigar os riscos associados, com as estratégias definidas pela Alta Administração. Em casos de alerta, ações proativas são tomadas para minimizar possíveis impactos negativos, maximizando a relação entre o risco versus retorno.

3.1.5.2 Backtesting da Carteira Trading

O Banrisul realiza Teste de Aderência (Backtesting), para validação do modelo adotado para apurar inicialmente o Risco de Mercado da Carteira Trading.

O modelo que a Instituição utiliza visa comparar o resultado do VaR calculado em uma data t-1, com a variação real da carteira em uma data t, com um intervalo de confiança de 99%.

O principal objetivo do Backtesting é monitorar, validar e avaliar a aderência do modelo de VaR, sendo que o número de rompimentos realizados deve estar de acordo com os testes estatísticos realizados e com o nível de confiança estabelecido (99%).

O gráfico a seguir mostra o VaR e os resultados diários correspondentes aos últimos 5 meses, período em que os resultados adversos superaram o resultado estimado no período de 103 dias apenas uma vez, ou seja, fato que indica que a

35 Instituição opera dentro do limite definido nos testes estatísticos e pelo nível de confiança do modelo adotado, prova de sua consistência.

Gráfico 2 - Backtesting

Para se visualizar a eficácia do modelo, desenvolveu-se um quadro onde constam o número de falhas, ou seja, por quantas vezes o risco rompeu a linha de retorno. Lembrando que o intervalo de confiança é de 99%, com uma amostra de 103 dias úteis, podemos perceber que o teste de aderência do Banrisul é confiável, já que apenas uma vez a linha do retorno foi rompida.

Conforme os resultados apresentados para o Backtesting, para que o modelo seja considerado aderente, o resultado do teste deve estar situado na zona verde. Se o

Backtesting apresentar resultados na zona amarela, o modelo deve ser

acompanhado e se os resultados do teste estiverem na zona vermelha, o modelo deve ser revisto.

Conforme a figura a seguir, o modelo utilizado pela Instituição para mensuração do Risco da carteira Trading está adequado – Zona Verde.

36 Figura 1 - PRE - Intervalo do número de falhas - Backtesting

3.1.5.3 VaR das Exposições a Risco de Mercado da Carteira Trading

Tabela 18 – VaR das Exposições a Risco de Mercado – Carteira Trading Conglomerado Financeiro - R$ Milhões

Fator de Risco mar/12 dez/11

Taxas de Juros Prefixadas 0,5 1,22

Taxas de Juros Prefixadas Estressadas 1,7 -

Cupom Cambial - -

Cupom de Índice de preços - -

Cupom de Taxas de Juros - TR - -

Total 2,2 1,22

3.1.5.4 VaR das Exposições a Risco de Mercado da Carteira Banking

Tabela 19 – VaR das Exposições a Risco de Mercado – Carteira Baking Conglomerado Financeiro - R$ Milhões

Fator de Risco mar/12 dez/11

Taxas de Juros Prefixadas 48,4 79,8

Cupom Cambial 1,4 6,1

Cupom de Índice de preços 0,6 0,6

Cupom de Taxas de Juros - TR 77,3 55,5

37 Gráfico 3 - VaR da Carteira Banking - R$ Milhões

3.1.5.5 Resumo de VaR global 1T2012

A tabela a seguir demonstra o resultado do VaR Global Consolidado, abrangendo as carteiras trading e banking, na posição em 30 de março de 2012.

Tabela 20 – Carteira Trading e Baking

Conglomerado Financeiro - R$ Milhões

Fator de Risco mar/12 dez/11

Taxas de Juros Prefixadas 48,9 80,9

Taxas de Juros Prefixadas Estressada 1,7 -

Cupom Cambial 1,4 6,1

Cupom de Índice de preços 0,6 0,6

Cupom de Taxas de Juros - TR 77,3 55,5

Total 129,9 143,2

3.1.5.6 Utilização de Derivativos e Hedge

Derivativos são instrumentos financeiros que têm seus preços derivados do preço de mercado de um bem ou de outro instrumento financeiro3_.

3 _{Site Institucional da BMF Bovespa}

mar/12 dez/11 set/11 128 142 379 R$ Milhões

38 O Banrisul realizou em 02 de fevereiro de 2012 sua primeira operação de emissão de notas subordinadas, com vencimento em fevereiro de 2022. O impacto da operação no risco de mercado se dá pela exposição às oscilações dos preços da moeda estrangeira.

A Instituição contratou operações de Swap acompanhando o fluxo de vencimento da operação, com a finalidade de fazer hedge e mitigar o risco decorrente da exposição cambial da operação de captação externa.

Abaixo a exposição da Instituição Banrisul, separada por fator de risco, mercado e localização onde aconteceu a operação.

Tabela 21– Carteira de Derivativos – Posição em Março/2012

Conglomerado Financeiro

R$ mar/12

Fatores de Risco Mercado Brasil Exterior

Comprado Vendido Comprado Vendido

Taxa de Juros Balcão 19.797.063,5 (2.481.883.875,4) _{- -} Taxa de Câmbio Balcão 2.088.982.657,0 (883.306.344,1) _{- -} Preço de Ações Balcão - - _{- -} Preços de

Mercadorias Balcão - - - -