As rubricas Caixa e Depósitos à Ordem evidenciados na Demonstração da Situação Patrimonial compreendem disponibilidades com uma maturidade de 3 meses ou menos.
A rubrica de Caixa e seus Equivalentes evidenciada na Demonstração de Fluxos de Caixa é considerada pelo valor líquido de descobertos bancários.
Em 31 de Dezembro de 2014 a Empresa dispunha de linhas de financiamento no valor de Eur 6.410.000 disponíveis para futuras utilizações na satisfação das suas necessidades operacionais. 16. ACTIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA
A SAG Gest detém uma participação directa e indirecta correspondente a 34,75% do capital social e direitos de voto da Participada Unidas S/A, representada por 18.791.552 acções, e é a maior Accionista individual desta Participada. O controlo da gestão e operações da Participada Unidas S/A é partilhado entre a SAG Gest e os três Fundos de Investimento Brasileiros que detêm, entre si, o remanescente do capital da Sociedade, nos termos do Acordo de Investimento assinado em 2011, que regulou os termos e condições acordados para o aumento do capital social daquela Participada, que foi integralmente subscrito pelos referidos Fundos de Investimento. Este Acordo regula igualmente os direitos e obrigações da SAG Gest, por um lado, e dos Fundos de Investimento, por outro, no que respeita à gestão da Participada Unidas S/A. a) Reconhecimento como Activo Não Corrente Detido para Venda
Com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013, a participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A passou a ser reconhecida como Activo Não Corrente Detido para Venda.
O plano estratégico que tem vindo a ser implementado desde 2008, com o objectivo garantir a sustentabilidade da SAG Gest, inclui a venda da participação na Participada Unidas S/A. De acordo com este plano, o Conselho de Administração formalizou, em 26 de Setembro de 2013, a decisão de proceder à venda desta participação que, com efeitos a partir de 1 de Julho de 2013, passou a ser reconhecida como Activo Não Corrente Detido Para Venda, por se constatar estarem reunidas as condições estabelecidas na IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda e Operações Descontinuadas, e que este activo havia deixado de ser considerado estratégico para a SAG Gest, pelo que o respectivo valor virá a ser essencialmente recuperado através da sua venda, em lugar da sua manutenção em uso.
A Participada havia iniciado, durante o 1º Semestre de 2013, o processo de preparação de uma Oferta Pública Inicial de Venda de acções (IPO), na Bolsa de São Paulo (BOVESPA). Este processo representava uma forma de obter uma precificação de mercado para a Participada Unidas S/A que viesse a constituir um referencial de valor numa transacção de venda da participação detida pela SAG Gest. A suspensão, já em 2014, do processo de IPO, devido às condições desfavoráveis que se verificavam no mercado Brasileiro, não afectou o plano de venda definido, nem a intenção da SAG Gest de realizar uma transacção de venda.
Apesar da evolução adversa da conjuntura macroeconómica Brasileira durante o ano de 2014 continuaram a ser desenvolvidos os trabalhos entendidos como necessários para a concretização de uma transacção de venda da participação da SAG Gest, em cumprimento do plano adoptado com este objectivo, e de maneira a que a participação seja adequadamente valorizada, foram assim mantidas conversações com
Entidades potencialmente interessadas numa aquisição da Unidas, tendo recebido algumas indicações de preço não vinculativas que, até à data, não foram consideradas interessantes.
A Administração considera que as situações acima descritas, uma vez que se encontram fora do seu controle, e o facto de se manter a intenção de alienar esta participação, justificam a extensão do prazo de um ano previsto no IFRS 5 – Activos Não Correntes Detidos Para Venda, que terminava em 1 de Julho de 2014.
b) Análise de Imparidade
Para determinar a imparidade que afectava o valor da participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A, foram considerados os seguintes factores:
i. A avaliação independente da Participada Unidas S/A efectuada em Agosto de 2014 apontava no sentido de o valor (“equity value”) da Participada se situar num intervalo compreendido entre R$ 1.153 milhões e R$ 1.371 milhões, com um cenário central de R$ 1.254 milhões. Considerando estes valores, e a taxa de câmbio em vigor em 31 de Dezembro de 2014 (Eur 1 = R$ 3,215787), o valor da participação da SAG Gest na Participada Unidas S/A seria compreendida entre Eur 148,2 milhões e Eur 124,6 milhões, com um cenário central de Eur 135,5 milhões. Esta situação, que se deve essencialmente à acentuada desvalorização do Real Brasileiro em relação ao Euro, indiciava desde logo o facto de se encontrar em imparidade o valor de livros pelo qual esta participação se encontrava registada (Eur 157,6 milhões);
ii. No âmbito das iniciativas realizadas relativamente à venda da participação detida pela SAG Gest na Participada Unidas S/A, foi possível obter indicações de preço que se situam aproximadamente 15% abaixo do cenário central atrás mencionado, reforçando os indícios de imparidade em relação ao valor de livros da participação detida pela SAG Gest;
iii. Em face destes dados, entendeu-se ser adequado considerar que o valor pela qual a participação que a SAG Gest detém na Participada Unidas S/A fosse ajustado para Eur 113.466.743, que corresponde à avaliação interna do valor de mercado nas actuais circunstâncias e para uma venda a curto prazo daquela participação.
O valor pelo qual se encontrava reconhecida a participação total (directa e indirecta) da SAG Gest na Participada Unidas S/A, em 31 de Dezembro de 2014, correspondia ao respectivo valor contabilístico em 30 de Junho de 2013 (Eur 157.608.050), pelo que foi registada, no exercício de 2014, uma perda por imparidade de Eur 44.141.307. O valor de livros desta Participação correspondente à diferença entre o valor referido em iii. supra e o valor de aquisição da mesma participação, pelo que, em 31 de Dezembro de 2014, o respectivo valor contabilístico é como segue: