Características da Carteira e Resumo do Desempenho

ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros

H) Critérios de Elegibilidade e Critérios de Seleção pelo Cedente

I) Características da Carteira e Resumo do Desempenho

A carteira de empréstimos do Banco ibi, em junho de 2005, era de R$2.136 milhões, divididos em:

• Private-label - R$1.077 milhões, dos quais R$ 438 milhões eram passíveis de cessão (saques, operações de financiamento com encargos e operações de financiamento automático do saldo remanescente).

• ibiCard - R$710 milhões;

• ibiCred - R$210 milhões; e

• Outras modalidades de empréstimos - R$139 milhões.

Figura 5

Critérios de Seleção pelo Cedente

• A operação de financiamento advém exclusivamente da carteira private-label do Banco ibi e inclui:

— Operação de financiamento com encargos (de seis a oito parcelas mensais);

— Operação de financiamento automático do saldo remanescente; e

— Saques.

• A operação de financiamento advém de um contrato legal e mutuamente reconhecido, o qual é executável e é livre e desembaraçado de quaisquer ônus ou impedimentos;

• Nas operações de financiamento com encargos, pelo menos uma parcela desta já foi paga pelo devedor ao Banco ibi;

• Cliente não está inadimplente com qualquer outra operação detida pelo Banco ibi; e

• O cliente não atrasou no pagamento de qualquer outra operação por prazo superior a 90 dias, nos 180 dias anteriores à data de cessão

Aplicação de Critério de Elegibilidade pelo Custodiante

• O devedor não tem seu nome incluso no SERASA ou no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos - CCF do Bacen;

• A operação de financiamento é adimplente e o cliente está adimplente com qualquer outra obrigação de titularidade do Fundo;

• O prazo máximo da operação de financiamento nao poderá exceder ao prazo final da série de quotas sênior com prazo mais longo, menos 30 dias;

• O prazo de vencimento da operação não é superior a 180 dias contado da data de cessão;

• A operação de financiamento possui taxa de juros pré-fixada; e

• O valor máximo de operações de financiamento por devedor é de 0,01% do valor do patrimônio líquido do Fundo.

12 • Moody’s Investors Service ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros AFigura 7, abaixo, ilustra uma visão geral da carteira elegível por tipo de operação de financiamento:

AFigura 8 abaixo ilustra uma visão geral da carteira de cartão de crédito private-label da C&A por (i) concen-tração geográfica e (ii) perfil de renda do mutuário¹⁵, em junho de 2005:

Figura 6

Resumo da Carteira 30-jun-05 31-dez-04

Total de Clientes Cadastrados 13,479,249 12,718,127

Total de Clientes Ativos 5,511,047 5,514,550

Total da Carteira de Private Label 1,077,416,000 R$ 1,114,850,355

Carteira Passível de Cessão R$ 438,378,625 R$ 405,186,550

Valor Médio de Crédito Aprovado por Devedor R$ 362.42 R$ 369.83

Valor Médio de Saldo a Pagar R$ 195.50 R$ 202.17

Valor Médio da Renda Mensal do Mutuário R$ 941.70 R$ 961.93

Utilização Média do Crédito pelo Devedor (%) 53.94% 54.66%

Figura 7

Carteira Passível de Cessão - Junho 2005 Carteira Passível de Cessão - Média dos 12 últimos meses

15 Os consumidores das classes média e baixa no Brasil costumam ser indicados como as Classes B, C e D (a última sendo a de menor renda).

Figura 8

Concentração Geográfica por Estado Perfil de Renda do Consumidor

Financiament o com encargos

42%

Saques 8%

Financiament o do saldo remanescente

50%

Financiament o com encargos

39%

Financiament o do saldo remanescente

54%

Saques 7%

SP 22%

PR 3%

RS 4%

RJ 15%

MG 5%

PE 4%

BA 3%

Outros 44%

Classe B 18%

Classe D 28%

Classe C 36%

Classe E 13%

Classe A 5%

ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros Moody’s Investors Service • 13 AFigura 9 ilustra o crescimento da carteira de private-label desde junho de 2003:

AFigura 10 ilustra o rendimento e o desempenho da qualidade de crédito da carteira de private-label desde junho de 2003:

AFigura 11 mostra uma evolução dos níveis de perdas na carteira (vencidas há mais de 181 dias). Esses números são maiores do que aqueles observados nas securitizações de cartão de crédito private-label do mer-cado norte-americano, porém as altas taxas de juros do Brasil (evidenciadas pelo significativo excesso de spread disponível) ajudam a mitigar o nível elevado de perdas:

Figura 9

Evolução - Carteira Private Label (R$)

Figura 10

Performance - Carteira Private Label

(% ao mês)

-200,000,000 400,000,000 600,000,000 800,000,000 1,000,000,000 1,200,000,000

jun-03

ago-03

out-03 dez

-03 fev-04

abr-04 jun-04

ago-04

out-04

dez -04

fev-05 abr-05

jun-05 Saldo Total

Carteira Passível de Cessão

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

jul-03 ago-03 set-03 out-03 nov-03 dez-03 jan-04 fev-04 mar-04 abr-04 mai-04 jun-04 jul-04 ago-04 set-04 out-04 nov-04 dez-04 jan-05 fev-05 mar-05 abr-05 mai-05 jun-05

Juros ao mês Excesso de Spread Mensal

Perdas mensais Recuperações

Perdas líquidas mensais

14 • Moody’s Investors Service ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros AFigura 12 mostra os dados de faixas de aging da carteira private-label do Banco ibi.

Figura 11

Figura 12

Faixas de Aging

Mês

Carteira Private

Label Cobranças

Perdas Anualizadas

Perdas Líquidas Anualizadas

Taxa de Pagamento Adimplente

Juros Anuais

Excesso de Spread Annual jan-04 R$ 962,432,058 R$ (211,327,538) 21.98% 10.92% 22.46% 115.78% 97.94%

fev-04 R$ 936,861,151 R$ (195,264,917) 19.41% 9.95% 24.21% 109.20% 94.07%

mar-04 R$ 896,739,138 R$ (215,292,320) 33.12% 23.43% 23.28% 134.12% 114.54%

abr-04 R$ 890,266,577 R$ (199,652,260) 31.38% 22.25% 22.99% 126.32% 109.77%

mai-04 R$ 921,626,562 R$ (213,278,481) 21.60% 12.42% 24.05% 132.75% 115.45%

jun-04 R$ 939,760,000 R$ (207,927,353) 26.56% 17.98% 24.43% 143.79% 126.51%

jul-04 R$ 925,191,705 R$ (225,857,962) 28.36% 18.02% 26.72% 130.13% 111.97%

ago-04 R$ 920,585,336 R$ (211,664,937) 37.50% 26.44% 28.02% 141.05% 122.82%

set-04 R$ 920,992,429 R$ (203,413,653) 35.38% 25.81% 28.62% 156.22% 138.63%

out-04 R$ 933,898,022 R$ (210,034,333) 27.39% 18.93% 30.67% 147.28% 130.23%

nov-04 R$ 954,969,881 R$ (206,487,274) 24.93% 15.37% 29.26% 148.49% 130.83%

dez-04 R$ 1,114,850,755 R$ (246,947,718) 18.66% 6.52% 29.72% 145.20% 124.00%

jan-05 R$ 1,052,859,248 R$ (219,644,361) 19.54% 11.05% 32.02% 155.00% 135.29%

fev-05 R$ 1,015,240,624 R$ (203,395,390) 18.69% 11.85% 34.70% 157.10% 139.93%

mar-05 R$ 986,220,354 R$ (213,911,782) 21.08% 12.98% 26.23% 136.04% 114.18%

abr-05 R$ 1,003,662,556 R$ (206,656,373) 20.63% 11.86% N.D. 147.70% 127.61%

mai-05 R$ 1,022,244,340 R$ (204,291,897) 22.55% 14.14% N.D. 150.51% 128.98%

jun-05 R$ 1,077,222,953 R$ (204,542,612) 22.29% 14.85% N.D. 152.69% 131.17%

Máximo R$ 1,114,850,755 R$ (195,264,917) 39.94% 28.16% 34.70% 241.31% 210.55%

3^o Quartil R$ 1,003,662,556 R$ (204,354,576) 31.38% 21.41% 28.62% 153.18% 130.92%

Média R$ 951,096,231 R$ (211,088,398) 26.73% 16.85% 26.23% 144.64% 124.72%

1^o Quartil R$ 896,739,138 R$ (213,753,457) 21.60% 12.15% 23.38% 132.10% 113.09%

Mínimo R$ 855,246,856 R$ (246,947,718) 18.66% 6.52% 22.46% 109.20% 94.07%

Desvio Padrão R$ 69,762,114 R$ 11,500,061 6.68% 6.09% 3.45% 24.45% 22.27%

Mês Adimplente 1-29 dias 30-59 dias 60-89 dias 90-119 dias 120-149

dias

150-179 dias > 180 dias

jul-03 53.61% 17.23% 6.97% 5.29% 4.19% 3.78% 2.40% N.D.

ago-03 51.74% 18.81% 6.39% 5.01% 4.51% 3.79% 3.49% N.D.

set-03 50.53% 18.89% 6.52% 4.51% 4.28% 3.99% 3.47% N.D.

out-03 54.21% 18.25% 6.48% 4.56% 3.96% 3.87% 3.68% N.D.

nov-03 53.44% 19.48% 6.40% 4.34% 3.80% 3.48% 3.47% N.D.

dez-03 80.72% 16.53% 5.32% 3.93% 3.57% 3.27% 3.14% N.D.

jan-04 55.64% 19.50% 4.78% 3.17% 2.62% 2.61% 2.49% N.D.

fev-04 55.02% 19.87% 7.87% 3.61% 2.64% 2.51% 2.58% N.D.

mar-04 53.03% 19.14% 7.32% 6.08% 3.01% 2.39% 2.35% N.D.

abr-04 53.20% 20.79% 7.41% 5.85% 4.99% 2.80% 2.32% N.D.

mai-04 60.07% 17.89% 6.91% 5.41% 4.64% 4.48% 2.63% N.D.

jun-04 57.44% 20.16% 5.77% 4.78% 4.12% 4.02% 4.07% N.D.

jul-04 56.09% 16.86% 5.80% 4.07% 3.70% 3.61% 3.70% N.D.

ago-04 54.44% 17.81% 5.57% 4.26% 3.32% 3.37% 3.44% N.D.

set-04 51.61% 18.28% 5.87% 3.93% 3.46% 2.76% 2.95% 11.18%

out-04 53.71% 16.40% 5.66% 4.02% 3.16% 3.06% 2.56% 12.82%

nov-04 52.83% 17.23% 5.18% 3.66% 3.08% 2.76% 2.75% 14.77%

dez-04 72.81% 14.63% 3.95% 2.92% 2.76% 2.56% 2.41% 14.70%

jan-05 52.89% 17.45% 3.95% 2.37% 2.04% 2.08% 1.99% 11.67%

fev-05 48.57% 18.90% 6.87% 2.91% 2.09% 1.93% 2.02% 13.14%

mar-05 50.70% 16.27% 5.77% 4.64% 2.43% 1.93% 1.84% 13.56%

abr-05 51.86% 16.90% 5.56% 4.16% 3.86% 2.22% 1.85% 15.36%

mai-05 54.32% 16.31% 5.41% 3.96% 3.24% 3.37% 2.02% 13.23%

jun-05 56.52% 16.70% 4.86% 3.94% 3.02% 2.81% 3.06% 14.47%

Máximo 80.72% 20.79% 7.87% 6.08% 4.99% 4.48% 4.07% 15.36%

3^o Quartil 55.86% 19.02% 6.50% 4.60% 3.91% 3.55% 3.45% 14.65%

Média 55.71% 17.96% 5.90% 4.18% 3.40% 3.03% 2.80% 13.49%

1^o Quartil 52.35% 16.78% 5.37% 3.79% 2.88% 2.53% 2.34% 12.90%

Mínimo 48.57% 14.63% 3.95% 2.37% 2.04% 1.93% 1.84% 11.18%

Desvio Padrão 7.19% 1.52% 1.02% 0.90% 0.80% 0.72% 0.66% 1.37%

ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros Moody’s Investors Service • 15 AFigura 13 ilustra a taxa de pagamento adimplente, incluindo principal e juros:

AFigura 14 ilustra a taxa de pagamentos para contas adimplentes, somadas aquelas com atraso de até 60 dias:

Figura 13

Taxa de Pagamento Adimplente

(Sobre Saldo da Carteira)

Figura 14

Taxa de Pagamento Adimplente + Atrasos até 60 dias

(Sobre Saldo da Carteira) 0%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Seasoning

jul-03 ago-03 set-03 out-03 nov-03 dez-03 jan-04

fev-04 mar-04 abr-04 mai-04 jun-04 jul-04 ago-04

set-04 out-04 nov-04 dez-04 jan-05 fev-05

65%

70%

75%

80%

85%

90%

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Seasoning

jul-03 ago-03 set-03 out-03 nov-03 dez-03 jan-04

fev-04 mar-04 abr-04 mai-04 jun-04 jul-04 ago-04

set-04 out-04 nov-04 dez-04 jan-05 fev-05

16 • Moody’s Investors Service ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros AsFiguras 15 a 17 ilustram o desempenho da carteira private-label do Banco ibi em um pool estático:

Figura 15

Pool Estático - Atrasos de 61-120 dias

(Sobre o Saldo da Carteira)

Figura 16

Pool Estático - Atrasos de 121-180 dias

(Sobre o Saldo da Carteira) 0%

10%

3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Seasoning

jul-03 ago-03 set-03 out-03 nov-03 dez-03 jan-04

fev-04 mar-04 abr-04 mai-04 jun-04 jul-04 ago-04

set-04 out-04 nov-04 dez-04 jan-05 fev-05

3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Seasoning

jul-03 ago-03 set-03 out-03 nov-03 dez-03 jan-04

fev-04 mar-04 abr-04 mai-04 jun-04 jul-04 ago-04

set-04 out-04 nov-04 dez-04 jan-05 fev-05

ibiTrust Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Financeiros Moody’s Investors Service • 17

J) Administrador e Custodiante

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