Comissões de Desempenho

Relativamente aos serviços prestados pelos respectivos Gestores de Investimento em relação aos Fundos, os Gestores de Investimento poderão ter direito a receber uma comissão de desempenho para além de uma comissão de gestão. Podem ser utilizadas duas metodologias para calcular uma comissão de desempenho, conforme descrito a seguir, podendo encontrar informações detalhadas sobre a metodologia que está a ser utilizada para cada Fundo no Anexo III. Uma comissão de desempenho é calculada antes de eventuais Ajustes de Diluição (conforme definido na secção "Ajustes de Diluição" no final da secção 2.4).

Um Período de Desempenho deverá ser cada Ano Financeiro excepto:

– se o Valor Patrimonial Líquido por Acção (antes da dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho) no final desse Ano Financeiro for inferior ao "High Water Mark", caso em que o início do Período de Desempenho continuará a ser a data desse "High Water Mark"; – se uma comissão de desempenho for introduzida em relação a um Fundo durante

um Ano Financeiro, então o seu primeiro Período de Desempenho terá início na data da introdução dessa comissão e o "High Water Mark" deverá ser o Valor Patrimonial Líquido por Acção na data dessa introdução; e

(A) Comissões de Desempenho – utilização de umaHurdle ou um Índice de Referência com umHigh Water Mark

Os critérios que necessitam de ser cumpridos para que uma comissão de

desempenho se torne devida são que o Valor Patrimonial Líquido por Acção no final de um Período de Desempenho (antes da dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho) seja superior:

(1) ao Valor Patrimonial Líquido por Acção no final do Período de Desempenho anterior relativamente ao qual foi paga ou era pagável uma comissão de desempenho (isto é, após dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho anterior) (sendo esse Valor Patrimonial Líquido por Acção o "High Water Mark"); e (2) àHurdle ou ao Índice de Referência (conforme a Sociedade e o Gestor de

Investimento relevante acordaram por escrito e divulgaram aos Accionistas relevantes) a aplicar a esse Gestor de Investimentos e Fundo.

A comissão de desempenho (conforme acumulada abaixo, se aplicável) será paga durante o mês imediatamente a seguir ao fecho de cada Período de Desempenho. Além disso, se um Accionista proceder ao resgate ou à troca total ou parcial das suas Acções antes de terminado um Período de Desempenho, as eventuais comissões de desempenho acumuladas relativas a essas Acções cristalizarão nesse Dia de Negociação, passando a ser devidas ao Gestor de Investimentos. O High Water Mark não é reinicializado nos Dias de Negociação em que as comissões de desempenho cristalizam na sequência do resgate ou da troca de Acções. Uma vez que o Valor Patrimonial Líquido por Acção poderá ser diferente nas várias Classes de Acções, serão realizados cálculos independentes da comissão de desempenho em cada Classe de Acções de um mesmo Fundo, o que poderá dar origem a valores diferentes da comissão de desempenho.

Em cada Dia Útil, se os critérios de uma comissão de desempenho devida conforme estipulado acima forem cumpridos (tratando para estes efeitos cada Dia útil tal como se fosse o Dia Útil final do Período de Desempenho), a comissão de desempenho de uma Classe de Acções é acumulada nesse Dia Útil e reflectida no Valor Patrimonial Líquido de cada uma dessas Classes de Acções no Dia de Cálculo seguinte, aplicando-se o multiplicador relevante identificado na secção Comissão de Desempenho da tabela "Características do Fundo" do Fundo relevante apresentada no Anexo III ao excedente

– do Valor Patrimonial Líquido por Acção relevante determinado no mesmo Dia de Cálculo (antes da dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho); menos

– o valor mais elevado de entre oHigh Water Mark e a Hurdle ou o Índice de Referência (conforme aplicável) nesse Dia de Cálculo

multiplicado pelo número médio de Acções em emissão no Dia Útil relevante. Em cada Dia de Cálculo, qualquer provisão contabilística realizada no Dia de Cálculo anterior é ajustada de modo a reflectir o desempenho da Classe de Acções, positivo ou negativo, calculado nos termos referidos anteriormente. Se o Valor Patrimonial Líquido por Acção no Dia de Cálculo for inferior àHurdle ou ao Índice de Referência (conforme aplicável) ou aoHigh Water Mark, a provisão efectuada no Dia de Cálculo anterior será devolvida à Classe de Acções relevante do Fundo relevante. No entanto, a provisão contabilística nunca poderá ser negativa. Os Gestores de Investimentos não pagarão, em circunstância alguma, a um Fundo ou a Accionistas em caso de desempenho negativo.

(B) Comissões de Desempenho – em retornos absolutos com umHigh Water Mark

Os critérios que necessitam de ser cumpridos para que uma comissão de

desempenho se torne devida são que o Valor Patrimonial Líquido por Acção no final de um Período de Desempenho (antes da dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho) seja superior aoHigh Water Mark.

A comissão de desempenho (conforme acumulada abaixo, se aplicável) será paga durante o mês imediatamente a seguir ao fecho de cada Período de Desempenho. Além disso, se um Accionista proceder ao resgate ou à troca total ou parcial das

suas Acções antes de terminado um Período de Desempenho, as eventuais comissões de desempenho acumuladas relativas a essas Acções cristalizarão nesse Dia de Negociação, passando a ser devidas ao Gestor de Investimentos. O High Water Mark não é reinicializado nos Dias de Negociação em que as comissões de desempenho cristalizam na sequência do resgate ou da troca de Acções. Uma vez que o Valor Patrimonial Líquido por Acção poderá ser diferente nas várias Classes de Acções, a comissão de desempenho será sujeita a diferentes cálculos para cada Classe de Acções de um Fundo, o que poderá dar origem a montantes diferentes da comissão de desempenho.

Em cada Dia Útil, se os critérios de uma comissão de desempenho devida conforme estipulado acima forem cumpridos (tratando-se para estes efeitos cada Dia útil como se fosse o Dia Útil final do Período de Desempenho), a comissão de desempenho de uma Classe de Acções é acumulada nesse Dia Útil e reflectida no Valor Patrimonial Líquido de cada uma dessas Classes de Acções no Dia de Cálculo seguinte, aplicando-se o multiplicador relevante identificado na secção Comissão de Desempenho da tabela "Características do Fundo" do Fundo relevante apresentada no Anexo III, ao excedente

– do Valor Patrimonial Líquido por Acção relevante determinado no mesmo Dia de Cálculo (antes da dedução de qualquer comissão de desempenho paga ou a pagar no que respeita a esse Período de Desempenho); menos

– oHigh Water Mark,

multiplicado pelo número médio de Acções em emissão no Dia Útil relevante. Em cada Dia de Cálculo, qualquer provisão contabilística realizada no Dia de Cálculo anterior é ajustada de modo a reflectir o desempenho da Classe de Acções, positivo ou negativo, calculado nos termos referidos anteriormente. Se o Valor Patrimonial Líquido por Acção no Dia de Cálculo for inferior àHigh Water Mark, a provisão efectuada no Dia de Cálculo anterior será devolvida à Classe de Acções relevante do Fundo relevante. No entanto, a provisão contabilística nunca poderá ser negativa. Os Gestores de Investimentos não pagarão, em circunstância alguma, a um Fundo ou a Accionistas em caso de desempenho negativo.

(C) Informações Gerais

Em qualquer uma das metodologias acima, se o Valor Patrimonial Líquido por Acção for inferior àHigh Water Mark, o Gestor de Investimentos não irá beneficiar de quaisquer acumulações de comissão de desempenho, incluindo para Acções recentemente emitidas e que apenas registam um desempenho positivo. Os Administradores reservam-se assim o direito de encerrar imediatamente a Classe de Acções relevante a novas subscrições, apesar de os resgates e trocas continuarem a ser permitidos conforme habitual. As Acções numa nova Classe de Acções relevante irão então tornar-se disponíveis para subscrição com umaHigh Water Mark definida no Valor Patrimonial Líquido por Acção inicial dessa Classe. Com efeito, tal irá criar comissões de desempenho baseadas em séries. Para ser possível diferenciar entre Classes de Acções adicionais na mesma série, cada Classe de Acções irá ser designada numa sequência alfabética, de forma a que, por exemplo, uma segunda emissão de Acções A se tornasse em Acções Aa e, de seguida, Acções Ab, Acções Ac e assim sucessivamente. No final de cada Período de Desempenho em que é necessário pagar uma acumulação de comissão de desempenho em determinadas séries de uma Classe de Acções, os

Administradores reservam-se o direito de consolidar estas séries de uma Classe de Acções relevante numa única série. Se não for necessário pagar uma acumulação de comissão de desempenho, aHigh Water Mark permanece inalterada.

À data da emissão do presente Prospecto, os Fundos e Classes de Acções relevantes em relação aos quais poderá ser aplicada uma comissão de

desempenho são especificados nos Detalhes dos Fundos no Anexo III, incluindo informações sobre qualquerHurdle ou Índice de Referência utilizado. Para que não subsistam dúvidas, os Índices de Referência referidos no Anexo III apenas são utilizados para calcular a comissão de desempenho e em nenhuma circunstância deverão ser considerados indicativos de um estilo de investimento ou nível de desempenho de investimento específicos. Em relação a Classes de Acções com cobertura cambial, as versões com cobertura cambial do Índice de Referência ou Hurdle da comissão de desempenho relevante (incluindo índices de referência monetários equivalentes à moeda) poderão ser utilizadas para fins de cálculo da comissão de desempenho.