La contribution du facteur travail à la croissance potentielle est imputable aux évolutions tendancielles de la population active, du taux de chômage et du nombre d’heures travaillées par salarié. La population active inclut les personnes qui travaillent et celles qui recherchent un emploi. L’évolution de la population active recouvre la variation de la population en âge de travailler (15-74 ans) et celle du taux d’activité (c’est-à-dire le pourcentage de la population en âge de travailler participant à la population active).
L’augmentation de la population en âge de travailler due à l’immigration a soutenu la croissance potentielle au cours des dernières années. Après s’être contractée entre 2009 et 2015, la population en âge de travailler a augmenté ces dernières années. Cette évolution reflète deux forces opposées (cf. graphique 5) : d’une part, une variation « naturelle » négative depuis un certain temps, puisque la génération du « baby-boom » atteint l’âge de la retraite et que les taux de fécondité
52 Cf. « Outlook for Economic Activity and Prices », Bank of Japan, juillet 2018.
53 Cf. « The Budget and Economic Outlook: 2018 to 2028 », Congressional Budget Office, avril 2018.
Bulletin économique de la BCE, numéro 7 / 2018
Articles – La production potentielle durant la période d’après-crise 68 sont bas, d’autre part, un flux entrant net de personnes en âge de travailler, en particulier en provenance d’autres États membres de l’UE 54.
Graphique 5
Variations cumulées de la population en âge de travailler dans la zone euro depuis le premier trimestre 2007 par nationalité
(en milliers)
Source : Eurostat (Enquête européenne sur les forces de travail).
Notes : « Citoyens de la zone euro » se rapporte à tous les membres de la population en âge de travailler âgés de 15 à 74 ans citoyens d’un État membre de l’UE dont la monnaie est l’euro. Les données sont corrigées des ruptures structurelles, en particulier pour l’Allemagne (premier trimestre 2010) et la France (premier trimestre 2014). Le graphique se fonde sur des moyennes sur quatre trimestres.
Le taux d’activité a continué de s’accroître durant la reprise, à la faveur d’une hausse de l’activité des générations plus âgées et des femmes 55. La population active de la zone euro vieillit, mais davantage de personnes restent économiquement actives plus longtemps. Conformément à cette tendance de plus long terme, le taux d’activité des personnes âgées de 55 à 74 ans a continué de s’accroître durant la reprise. Cette hausse reflète l’augmentation de l’âge de la retraite dans de nombreux pays de la zone euro, ainsi que d’autres facteurs, plus particulièrement une
augmentation des niveaux d’éducation. De plus, le taux d’activité des femmes a continué d’augmenter, également, pour partie, sous l’effet de cette élévation des niveaux d’études 56. Tous ces changements structurels ont contribué à une hausse régulière du taux d’activité au cours des dernières années (cf. graphique 6). Associée à une croissance de la population en âge de travailler, cette tendance a conduit à une expansion de la population active durant la reprise économique en cours, avec un taux de croissance qui demeure toutefois inférieur à celui enregistré durant la période qui a précédé la crise.
54 Il convient de noter que la décomposition de la variation de la population en âge de travailler par nationalité ne constitue qu’une approximation imparfaite des flux de migration.
55 Cf. l’article intitulé « Offre de main-d’œuvre et croissance de l’emploi », Bulletin économique, n° 1, BCE, 2018, et l’encadré intitulé « Évolutions récentes de l’offre de main-d’œuvre dans la zone euro », Bulletin économique, n° 6, BCE, 2017.
56 Cf. Thévenon (O.), « Drivers of Female Labour Force Participation in the OECD », OECD Social, Employment and Migration Working Papers, n° 145, OCDE, 2013.
-3 000 -2 000 -1 000 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Total
Autres citoyens de l'UE n’appartenant pas à la zone euro Citoyens hors UE
Citoyens de la zone euro
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Articles – La production potentielle durant la période d’après-crise 69 Graphique 6
Taux d’activité par sexe et par tranche d’âge
(en pourcentage)
Source : Eurostat.
Notes : Le taux d’activité total est défini comme la population active exprimée en pourcentage de la population en âge de travailler.
Celle-ci comprend les personnes âgées de 15 à 74 ans. Les taux d’activité des différents groupes (c’est-à-dire les femmes, les hommes et les personnes plus âgées) ne concernent que les parts pertinentes de la population active et de la population totale.
On estime qu’une baisse du taux de chômage tendanciel constitue un autre déterminant important du redressement de la croissance potentielle après la crise. Le taux de chômage tendanciel correspond globalement au taux de chômage compatible avec une inflation n’accélérant pas les salaires (ou les prix) 57. Dans l’ensemble, les estimations disponibles suggèrent que le taux de chômage tendanciel dans la zone euro s’est accru durant la crise, en raison en partie d’effets d’hystérèse, avant de revenir à environ 8,0 à 9,5 % plus récemment (cf. graphique 7). Dans une certaine mesure, ces évolutions reflètent des facteurs transitoires. Les salaires ayant tendance à s’ajuster lentement aux chocs, l’ajustement macroéconomique s’opère en partie par le biais de variations persistantes du taux de chômage. Toutefois, le recul du taux de chômage tendanciel estimé enregistré après la crise est aussi probablement déterminé par des facteurs structurels, plus particulièrement les réformes du marché du travail mises en œuvre dans certains pays de la zone euro.
57 Un autre concept est le « taux de chômage structurel », qui n’est affecté que par des facteurs structurels, tels que les institutions et la technologie – cf. Havik et al., « The Production Function Methodology for Calculating Potential Growth Rates & Output Gaps », European Economy – Economic Papers, n° 535, Commission européenne, novembre 2014, encadré 1.
0 10 20 30 40 50 60 70 80
Total (15-74 ans) Hommes (15-74 ans) Femmes (15-74 ans) Personnes plus âgées (55-74 ans) 2000
2007 2013 2018
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Articles – La production potentielle durant la période d’après-crise 70 Graphique 7
Taux de chômage et estimations du taux de chômage tendanciel
(en pourcentage)
Sources : Eurostat, Commission européenne, FMI, OCDE et calculs de la BCE.
Notes : La zone en jaune indique l’éventail d’estimations par les institutions internationales et la zone en bleu clair indique les estimations par intervalle sur la base du modèle UCM-PF présenté dans l’encadré 1 (avec une plage d’incertitude de plus ou moins deux écarts types autour de l’estimation ponctuelle). Les estimations tirées de l’UCM-PF pour 2018 intègrent seulement les données jusqu’au deuxième trimestre 2018.
Le nombre d’heures travaillées par personne employée a continué de diminuer au cours des dernières années, malgré certains signes de stabilisation 58. La longue tendance baissière du nombre moyen d’heures travaillées par personne employée reflète principalement les évolutions séculaires de la composition de l’emploi dans la zone euro. Surtout, la part des travailleurs à temps partiel et du secteur des services (dans lequel le nombre d’heures travaillées est généralement plus bas que dans les autres secteurs) dans l’emploi total a augmenté au cours de la dernière décennie.