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A presente dissertação apresenta-se como uma relevante análise da temática manipulação de resultados e oferece duas contribuições para a literatura. Em primeiro, expõe uma análise significativa dos conceitos, das motivações, das estratégias e das metodologias relacionados com a temática. Em segundo, com recurso a uma metodologia quantitativa por via de modelos econométricos, permitiu constatar que existem indícios de que as empresas do setor de restauração e hotelaria promovem práticas de manipulação de resultados.
No seguimento do que é referido na literatura concluímos que os vários autores que se debruçaram sobre a temática são unânimes em admitir que os gestores se aproveitam da flexibilidade existente no normativo contabilístico para utilizarem práticas de manipulação de resultados. Este aproveitamento é motivado por interesses pessoais dos gestores (e.g. os bónus remuneratórios) ou interesses dos detentores do capital (e.g dividendos) ou ainda por fatores externos à organização, tais como os mercados de capitais, a situação política e legal ou obrigações contratuais com outras entidades. Decorre destas motivações a necessidade de colocar em prática as estratégias que melhor sirvam os propósitos dos manipuladores (e.g aumentar gastos, diminuir rendimentos). Por vezes, as práticas utilizadas vão para além do aproveitamento do vazio legal e as empresas incorrem em práticas fraudulentas. O papel do auditor é então fundamental para garantir que a informação apresentada aos stakeholders está em conformidade com o normativo legal, no limite do que é materialmente razoável.
A literatura apresenta um conjunto de modelos para a deteção da manipulação de resultados. De entre os que mais se encontram disseminados pela literatura, os que se baseiam em accruals revelam-se como sendo os que mais se utilizam na análise empírica, e no caso da presente dissertação, revelou-se aquele que melhor serviria para testar a hipótese avançada, em função da população do estudo e dos dados disponíveis. Assim, tendo por base uma amostra de 12.994 empresas portuguesas do setor de hotelaria e restauração, para o período 2006 a 2013, testou-se em que medida há indícios de manipulação de resultados, tendo como suporte para aferir esse indícios a qualidade dos accruals. A evidência empírica obtida corroborou a hipótese formulada. Há evidência de que as empresas procuram manipular resultados e que algumas características que as empresas apresentam, tais como variações dos accruals, variações do cash flow, variações dos resultados, variações nas vendas, a dimensão ou a frequência com que as empresas apresentam resultados negativos, são indiciadores de manipulação de resultados.
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Limitações do estudo
Apesar de este estudo se revelar um contributo interessante para a literatura, apresenta algumas limitações. Em primeiro lugar existe um número de empresas que integra o presente estudo que pela sua pequena/micro dimensão não são obrigadas a apresentar a Demonstração de Fluxos de Caixa, pelo que as variáveis CFO do estudo foram obtidas com recurso a métodos indiretos, e como tal podem não refletir os valores exatos. Uma segunda limitação é o facto de a metodologia utilizada não permitir distinguir os dados financeiros que estão afetados por uma ação deliberada dos órgãos de gestão com vista à manipulação de resultados. Por outro lado, os resultados obtidos não constituem uma medida de mensuração da manipulação de resultados, mas apenas um indício da sua existência, tal como foi já referido.
Sugestões de investigação futura
Tendo em conta as limitações apresentadas, uma sugestão de investigação futura seria utilizar uma amostra de empresas que apresentem a Demonstração de Fluxos de Caixa, permitindo assim obter dados mais precisos dos cash flow. Uma segunda sugestão passaria por aplicar à mesma amostra quer a metodologia do presente estudo quer outras metodologias e comparar os resultados apresentados.
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