Este trabalho discutiu questões relativas à seleção adversa e risco moral no mercado de crédito na forma de ensaios. Os conceitos teóricos de seleção adversa e risco moral assim como suas implicações para variáveis como spread, inadimplência, volume de crédito como percentual do PIB entre outras foram discutidas no capítulo 2. Neste mesmo capítulo introduziu-se a noção do compartilhamento de informação como possível solução para estes problemas.
Os ensaios apresentados buscaram entender como o compartilhamento de informação melhora os indicadores do mercado citados acima (inadimplência, volume de crédito com percentual do PIB, dentre outros). Para isso, buscou-se, à luz da revisão bibliográfica, construir e interpretar equações que testavam as teorias levantadas pelos autores consultados.
Um diferencial apresentado por este trabalho é o tratamento empírico para a questão do compartilhamento de informação. São poucos os artigos que o fazem, como Djankov, Mcliesh e Shleifer (2007) e Kallberg e Udell (2003). Além disso, trabalhou-se com dados em painel, técnica utilizada apenas em Djankov, Mcliesh e Shleifer (2007), e de forma a complementar aos estudos em cross section. Vale notar também que os dados aqui utilizados são mais recentes (2003 a 2010) do que aqueles empregados na literatura citada acima.
Deve-se notar também que nenhum trabalho empírico traz a discussão do impacto da concentração bancária no compartilhamento de informação. Os trabalhos encontrados sobre o tema tratam o problema de maneira teórica, como em Pagano e Japelli (1993), Japelli e Pagano (2000), Padilla e Pagano (1997). A contribuição para este ponto foi feita no capítulo 6, mostrando que o índice de concentração bancária tem impacto significante e negativo no indicador de profundidade de informação de crédito trocada entre os bancos. Este resultado indica que a concentração bancária pode limitar a profundidade das trocas de informação de crédito. Daí pode-se derivar como sugestão de política pública, a necessidade da atenção do regulador à concentração bancária do mercado, evitando problemas de incentivos relacionados à assimetria informacional.
Outros dois resultados encontrados em relação ao impacto da concentração bancária na troca de informação são aqueles que mediram sua influência na cobertura dos sistemas de
informação. Nestes ensaios mostrou-se que a concentração bancária não tem significância na cobertura dos bureaus, sejam eles, públicos (sessão 6.5) ou privados (sessão 6.6).
Este conjunto de resultados pode indicar que a economia de escala dos sistemas de informação pode possuir mais efeito na cobertura dos bureaus que a própria concentração bancária. Ou seja, uma vez que um participante decidiu disponibilizar informação, os outros também são incentivados a fazê-lo, aumentando taxa da população com informações de crédito disponíveis nos bureaus. Já a concentração bancária pode influenciar no tipo de informação compartilhada. Mesmo em um mercado concentrado, há interesse dos bancos em compartilhar indicadores de inadimplência (negativos). No entanto, as características dos clientes, (informações positivas), podem permanecer como informação privada a cada participante do mercado.
Outro ponto importante de discussão apontado no capítulo 6 foi a complementariedade entre as instituições de força legal e o compartilhamento de informação. Há a indicação de que estes funcionam melhor juntos, ou seja, são complementares, vide Djankov, McLiesh e Shleifer (2007) e Doing Business (2012). Estes resultados foram obtidos nas equações da sessão 6.1, 6.2 e no ensaio da sessão 6.4, comprovando a importância das instituições de direito legal do credor e compartilhamento de informação para o mercado de crédito.
Os ensaios incluíram não linearidades nas variáveis de interesse. Os trabalhos empíricos existentes não utilizam este tipo de artifício.
Como tópico de pesquisa futura sugere-se a avaliação do impacto do compartilhamento de informações positivas no mercado de crédito. O indicador de profundidade de informação de crédito do Doing Business utilizado neste trabalho possui como critério, a troca de informações positivas. No entanto, seria interessante decompor este indicador em seus seis quesitos para avaliar o impacto destes individualmente, principalmente o referente ao compartilhamento de características dos tomadores.
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