O presente trabalho tem como objectivo perceber como se comporta a evolução da dívida a instituições financeiras nas PMEs e nas GEs e perceber as diferenças existentes entre os dois tipos de empresas. Pode concluir-se, desde já, que o tema do financiamento das SNF portuguesas é um tema muito vasto, muito interessante e com muito ainda por estudar.
Uma conclusão que se retira deste estudo é o facto da evolução da dívida se comportar de forma diferente nas PMEs e nas GEs: enquanto a dívida às instituições financeiras nas PMEs é crescente ao longo do tempo, nas GEs a evolução da dívida a estas instituições regista aumentos e reduções constantes. Também no que diz respeito ao peso do endividamento no passivo das empresas se verificam diferenças entre as PMEs e as GEs, embora menos significativas: o peso da dívida no passivo total é superior nas PMEs, registando-se em 2004 e 2005 um grande aumento deste, contrário à grande redução verificada nas GEs.
Foi também possível concluir que ao nível dos sectores de actividade mais relevantes no sector das SNF - Indústrias Transformadoras (C) e Comércio (G) – as diferentes entre PMEs e GEs mantêm-se: enquanto nas PMEs a evolução da dívida é crescente, comportando-se, em ambos os sectores, de forma muito semelhante, nas GEs a dívida é decrescente, registando alguns aumentos no sector C e pontuais aumentos no sector G. Após constatadas as diferenças entre PMEs e GEs ao nível da evolução da dívida foram definidas as variáveis e os sectores de actividade que permitiram apurar se a evolução da dívida das PMEs e das GEs às instituições financeiras é explicada pela evolução do Activo e do investimento (FBCF).
Para testar a magnitude e a direcção da relação entre as variáveis em estudo foi utilizado o coeficiente de correlação de Pearson que permitiu não só concluir que as PMEs recorrem à dívida das instituições financeiras para financiarem o Activo, como ainda que outras rúbricas do Activo geram mais endividamento que o investimento (FBCF). O coeficiente de Pearson para as GEs produziu resultados bastante diferentes dos das PMEs, indicando que o crescimento do Activo e do investimento destas empresas não se faz à custa de dívida das instituições financeiras.
Como foi sendo referido durante o trabalho e conforme vários autores tinham já determinado, as PMEs recorrem ao endividamento nas instituições financeiras para
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financiarem as suas actividades, ao contrário das GEs que contam também com resultados retidos e com o mercado de capitais.
5.1. Contributos
O presente trabalho permitiu perceber qual a evolução da dívida das PMEs e das GEs a instituições financeiras.
Este trabalho permitiu ainda perceber a evolução da dívida das PMEs e das GEs a instituições financeiras, nos sectores de actividade das Indústrias Transformadoras e do Comércio.
Por último, este estudo permitiu verificar empiricamente que o crescimento do Activo é explicado pelo recurso ao endividamento nas instituições financeiras nas PMEs e não nas GEs.
5.2. Limitações
O presente trabalho tem como principal limitação o número de empresas que integram os dados recolhidos na Central de Balanços do Banco de Portugal (Serviço BP Stat), uma vez que, como referido anteriormente, até 2005 a apresentação por parte das empresas dos dados utilizados neste estudo ser de carácter voluntário. Para ser possível obter resultados mais fidedignos seria necessário que os dados alusivos à década estudada (1996 a 2005) fizessem referência a um maior número de empresas.
5.3. Investigações futuras
O presente trabalho mostra como se comporta a dívida das PMEs, comparada com a das GEs, nos sectores de actividade das Indústrias Transformadoras e do Comércio. Em futuras investigações seria interessante fazer o mesmo tipo de estudo para os restantes sectores de actividade no sentido de verificar se os resultados se mantêm.
Uma outra sugestão de investigação seria realizar o mesmo estudo utilizando dados posteriores a 2005, uma vez que seria interessante perceber se a actual conjuntura económico-financeira do país provoca alterações à situação descrita para a década estudada.
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