Este trabalho teve por objetivo a verificar a aplicabilidade da “Lei de Thirlwall”, a qual estabelece a condição de crescimento restrito pelo equilíbrio do balanço de pagamentos, para a economia brasileira considerando os períodos de 1948-2013. Tal verificação se deu através de especificação constante no modelo proposto por Carvalho e Lima (2009), que desenvolve, a partir do modelo original de Thirlwall, uma abordagem do crescimento compatível com o equilíbrio externo onde os principais componentes do balanço de pagamentos são apresentados individualmente. Desta forma, se fez possível medir a contribuição de cada um destes parâmetros para compor a taxa de crescimento estimada pelo modelo. Os termos a que se faz referência são: comércio internacional, termos de troca, fluxos de capital (sem determinação de limites à entrada) e pagamento de juros.
De acordo com o período estudado e tendo como referência as estimações de Carvalho e Lima (2009) para os períodos 1930-2004 e 1994-2004, procurou-se identificar relações a partir dos resultados encontrados, estabelecendo considerações sobre o desempenho das contas externas do país. A corrente de comércio e as características das pautas de exportação e importação, refletem a competitividade dos produtos brasileiros no exterior e no mercado doméstico, sinalizando para a o perfil de adequação desejada de nossa estrutura produtiva do ponto de vista do crescimento do produto compatível com o equilíbrio das contas externas.
Em linha geral, os resultados encontrados e reportados na Tabela 4, indicam que o componente de comércio, o qual incorpora efeitos das elasticidades renda e preço das exportações e importações e a posição de competitividade externa dos produtos brasileiros indicou importante recuo no período 1994-2004 e pequena recuperação considerando-se o período 1948-2013. O crescimento expressivo dos volumes e preços da pauta de exportações entre os anos 2003 e 2007, viabilizados pelo ciclo de valorização das commodities, foi corretamente identificado, conforme os resultados do modelo. Esta resposta positiva pode ter sido enfraquecida pela regressividade da pauta de comércio que vem diminuindo, nos últimos anos, o componente tecnológico dos produtos exportados, ao passo que vem intensificando o conteúdo tecnológico na pauta de importações. Também a partir da Tabela 4, observa-se que, dentre os principais componentes do balanço de pagamentos, o componente real, associado aos fluxos comerciais, tem determinado de maneira mais intensa o comportamento do produto
50 agregado em termos de taxas de crescimento anual nos períodos analisados. Os termos de troca contribuem em média com uma terça parte das taxas de crescimento verificadas nos três períodos indicados na Tabela 4. Já o componente financeiro, o qual contribuiu negativamente para o crescimento da renda no período de 1930-2004, vem refletindo elementos de maior abertura do país aos fluxos de capitais externos, bem como os ciclos recentes de expansão da liquidez internacional
Analisando mais detalhadamente o componente de comércio verifica-se que, a despeito dos benefícios proporcionados pela situação favorável da economia mundial durante os anos 2000 até a crise financeira de 2008, a economia brasileira não apresentou evolução estrutural em sua estratégia de inserção internacional. Neste sentido, a condição de vulnerabilidade externa expressa pelas contas corrente e financeira, sofreu um importante revés a partir do final da década que talvez poderia ter sido ser minimizado caso o país tivesse obtido melhor desempenho quando do período dos fluxos positivos de divisas externas que marcaram o início da mesma década.
A partir do ano de 2007, antes mesmo da manifestação da crise financeira internacional, o país já demonstrava o recuo dos indicadores das contas externas que refletem sua condição de vulnerabilidade latente dada pela ausência de uma posição competitiva mais dinâmica no cenário mundial. O país posiciona-se em uma condição cuja aceleração das taxas de crescimento de sua renda fica atrelada aos ciclos de liquidez internacional.
Tal verificação segue em linha com a proposição da Lei de Thirlwall e a mesma permanece válida quando aplicada à economia brasileira em diferentes períodos, conforme puderam comprovar os testes empíricos.
De acordo com a abordagem do modelo de Thirlwall e as diversas especificações dele provenientes, somente um enfrentamento da condição estrutural de competitividade alterando a razão das elasticidades renda das exportações e importações, permite aos países mais vulneráveis aos fluxos de divisas em moeda estrangeira, minimizar tal exposição e determinar maior autonomia ao próprio desempenho em termos de taxas de crescimento do produto.
51 O modelo de inserção de comércio adotado pelo país nos últimos vinte anos, desde a adoção do que convencionou-se chamar de “nova estratégia de desenvolvimento”, tem repercutido de maneira oposta às considerações que se fazem possíveis a partir da abordagem da Lei de Thirlwall.
O resultado se observa na desaceleração das taxas de crescimento, especialmente a partir do ano de 2011, a qual vem se intensificando, fazendo com que os resultados em termos de dinamismo econômico se descolem da realidade observada por outras economias emergentes. Tal quadro sugere a revisão da estratégia de inserção internacional e a readequação da estrutura produtiva do país, sob pena de que estudos futuros que pretendam validar, como este, a aplicabilidade do modelo de Thirlwall para o Brasil, venham a encontrar ainda elevados níveis de aderência, seja a partir do modelo original, que destaca o componente comercial; seja em suas especificações posteriores que incorporam efeitos dos fluxos financeiros à condição do equilíbrio das contas externas.
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