Estimativa do valor justo

Pressupõe-se que o saldo contábil do contas a receber de clientes menos a provisão para créditos de liquidação duvidosa seja próximo de seu valor justo devido ao seu curto vencimento. O valor justo dos passivos financeiros, para fins de divulgação, é estimado mediante o desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros pela taxa de juros vigente no mercado, que está disponível para as Empresas Usiminas para instrumentos financeiros similares.

Para as operações de swap e NDF, as posições ativas e passivas são calculadas pela Companhia de forma independente, utilizando a metodologia de marcação a mercado de acordo com as taxas praticadas e verificadas em divulgações do site da BM&F, Broadcast e Bloomberg. No caso de não existir negociação para o prazo do portfólio da Companhia, é utilizada a metodologia de interpolação para encontrar as taxas referentes aos prazos específicos. Em ambos os casos, é calculado o valor presente dos fluxos. A diferença entre os valores a pagar e a receber é o valor justo das operações.

(a) Instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo no balanço patrimonial As Empresas Usiminas aplicam o CPC 40 e o IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balanço patrimonial pelo valor justo, o que requer a divulgação da mensuração do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia:

 Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos (Nível 1).

 Informações, além dos preços cotados, incluídas no Nível 1 que são adotadas pelo mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (como preços), seja indiretamente (derivados dos preços) (Nível 2).

 Inserções para os ativos ou passivos que não são baseadas nos dados adotados pelo mercado (inserções não observáveis) (Nível 3).

A tabela a seguir apresenta os ativos e passivos mensurados pelo valor justo por meio do resultado:

(i) Controladora

31/12/2012 Nível 1 Nível 2 Saldo total Ativos

- Instrumentos financeiros derivativos 303.796 303.796

Caixa e equivalentes de caixa

- CDBs 1.146.932 1.146.932

Total do ativo 1.146.932 303.796 1.450.728

Passivos

- Instrumentos financeiros derivativos 57.265 57.265

Total do passivo 57.265 57.265

31/12/2011 Nível 1 Nível 2 Saldo total

- Instrumentos financeiros derivativos 442.332 442.332

Caixa e equivalentes de caixa

- CDBs 248.619 248.619

Total do ativo 248.619 442.332 690.951

Passivos

- Instrumentos financeiros derivativos 67.579 67.579

Total do passivo 67.579 67.579

(ii) Consolidado

31/12/2012 Nível 1 Nível 2 Saldo total

Ativos

- Instrumentos financeiros derivativos 336.601 336.601

Caixa e equivalentes de caixa

- CDBs 2.921.917 2.921.917

Total do ativo 2.921.917 336.601 3.258.518

Passivos

- Instrumentos financeiros derivativos 365.999 365.999

Total do passivo 365.999 365.999

31/12/2011 Nível 1 Nível 2 Saldo total

Ativos

- Instrumentos financeiros derivativos 465.436 465.436

Caixa e equivalentes de caixa

- CDBs 2.721.957 2.721.957

Total do ativo 2.721.957 465.436 3.187.393

Passivos

- Instrumentos financeiros derivativos 590.839 590.839

Total do passivo 590.839 590.839

O valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos (como títulos mantidos para negociação) é baseado nos preços de mercado, cotados na data do balanço. Um mercado é visto como ativo se os preços cotados estiverem pronta e

regularmente disponíveis a partir de uma bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indústrias, serviço de precificação ou agência reguladora, sendo que aqueles preços representam transações de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente

comerciais. O preço de mercado cotado utilizado para os ativos financeiros mantidos pelas Empresas Usiminas é o preço de transações atuais. Esses instrumentos estão incluídos no Nível 1 e compreendem principalmente os investimentos em CDBs classificados como títulos para negociação.

O valor justo dos instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação. Essas técnicas de avaliação maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde estão disponíveis e confiam o menos possível nas estimativas específicas da entidade. Se todas as informações

relevantes exigidas para o valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o instrumento estará incluído no Nível 2.

Se uma ou mais informações relevantes não estiverem baseadas em dados adotados pelo mercado, o instrumento é incluído no Nível 3. Em 31 de dezembro de 2012 e 31 de dezembro de 2011, as Empresas Usiminas não possuíam instrumentos financeiros cujo valor justo tenha sido mensurado pelo Nível 3.

Técnicas de avaliação específicas utilizadas para valorizar os instrumentos financeiros incluem:

 Preços de mercado cotados ou cotações de instituições financeiras ou corretoras para instrumentos similares.

 Valor justo de swaps de taxa de juros é calculado pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados com base nas curvas de rendimento adotadas pelo mercado.

 Outras técnicas, como a análise de fluxos de caixa descontados, são utilizadas para determinar o valor justo para os instrumentos financeiros remanescentes.

(b) Valor justo de empréstimos e financiamentos

O valor contábil dos empréstimos e financiamentos, com exceção de operações de mercado de capitais, aproxima-se do valor justo. Nas operações de mercado de capitais, como debêntures e bonds, o valor justo reflete o valor praticado no mercado. A diferença entre o valor contábil e o valor de mercado é apurada de acordo com taxas divulgadas no site da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Broadcast e Bloomberg e pode ser assim sumariada:

Empréstimos bancários – moeda estrangeira 2.371.257 2.371.257 2.925.921 2.925.921 Empréstimos bancários – moeda nacional 3.903.563 3.903.563 3.864.658 3.864.658

Debêntures 257.664 257.664 524.419 524.642

Bonds 1.582.454 1.582.454 1.621.816 1.621.816

Consolidado

31/12/2012 31/12/2011

Valor patrimonial

Valor de mercado

Valor patrimonial

Valor de mercado

Empréstimos bancários – moeda estrangeira 2.556.066 2.556.066 3.096.796 3.096.796 Empréstimos bancários – moeda nacional 4.086.570 4.086.570 3.990.007 3.990.007

Debêntures 257.664 257.664 524.419 524.642

Bonds 1.254.360 1.283.893 1.151.420 1.133.824

8.154.660 8.184.193 8.762.642 8.745.269

Os valores de mercado dos empréstimos e financiamentos não divergem

significativamente dos valores contábeis desses, na extensão de que foram pactuados e registrados por taxas e condições praticadas no mercado para operações de natureza, risco e prazos similares.

(c) Demais ativos e passivos financeiros

O valor justo dos demais ativos e passivos financeiros não diverge significativamente dos valores contábeis desses, na extensão de que foram pactuados e registrados por taxas e condições praticadas no mercado para operações de natureza, risco e prazo similares.