GESTÃO DE RISCO

De acordo com a sua natureza, os instrumentos financeiros podem envolver riscos conhecidos ou não, sendo importante a avaliação potencial dos riscos. Os principais fatores de risco que podem afetar os negócios da Sociedade e de suas controladas estão apresentados a seguir:

Riscos de mercado

Risco de mercado é o risco de que alterações nos preços de mercado - tais como taxas de câmbio, taxas de juros e preços de ações - irão afetar os ganhos do Grupo ou o valor de seus instrumentos financeiros. O objetivo do gerenciamento de risco de mercado é gerenciar e controlar as exposições a riscos de mercado, dentro de parâmetros aceitáveis, e ao mesmo tempo otimizar o retorno

a) Exposição a riscos cambiais

O risco de câmbio é o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento financeiro flutue devido a variações nas taxas de câmbio.

Notas Explicativas

A Sociedade está exposta ao risco de câmbio resultante de instrumentos financeiros em moedas diferentes de suas moedas funcionais. Em 30 de setembro de 2020 e 31 de dezembro de 2019, a Sociedade está exposta basicamente ao risco de flutuação do dólar norte-americano. Para proteger a exposição cambial, a Sociedade contratou operação com instrumento financeiro derivativo do tipo “swap”. O derivativo contratado pela Sociedade deverá limitar a perda referente à desvalorização cambial em relação ao lucro líquido projetado para o exercício em curso.

Em 30 de setembro de 2020, o balanço patrimonial da Controladora e Consolidado inclui contas denominadas em moeda estrangeira que representam um passivo de R$565.341 (R$203.525 em 31 de dezembro de 2019). Essas contas são protegidas com o derivativo tipo “swap”.

Análise de sensibilidade

Na análise de sensibilidade relacionada ao risco de exposição cambial a Administração da Sociedade entende que há necessidade de considerar além dos ativos e passivos, com exposição à flutuação das taxas de câmbio, registrados no balanço patrimonial, o valor da curva dos instrumentos financeiros contratados pela Sociedade para proteção de determinadas exposições, conforme demonstrado no quadro a seguir:

Empréstimos e financiamentos no Brasil em moeda estrangeira

Controladora/Consolidado

Valor da curva do derivativo financeiro 534.774

Exposição cambial líquida 30.567

565.341

A tabela abaixo demonstra a sensibilidade a uma variação cabível que possa ocorrer na taxa do câmbio do US$, mantendo-se todas as outras variáveis constantes, do lucro antes da tributação.

Descrição Risco da sociedade Cenário I

(provável) (*)

Exposição cambial líquida Alta do dólar 30.567

Cenário II

(+ 25%) Cenário III (+50%)

38.208 45.851

Efeito no lucro antes da tributação Controladora/Consolidado

(*) Conforme taxas vigentes em 30.09.2020

O cenário provável considera as taxas futuras de dólar norte-americano, conforme cotação de câmbio R$/US$ obtidas no Banco Central, de 30 de setembro de 2020, na data prevista do vencimento do instrumento financeiro. Os cenários II e III consideram uma alta do dólar norte-americano de 25% (7,07 R$/US$) e de 50% (8,48 R$/US$), respectivamente. Os cenários provável, II e III estão sendo apresentados em atendimento à Instrução CVM nº 475/08. A Administração utiliza o cenário provável na avaliação das possíveis mudanças na taxa de câmbio e apresenta o referido cenário em atendimento à IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgações. A Sociedade e suas controladas não operam com instrumentos financeiros derivativos com propósitos de especulação.

b) Exposição a riscos de taxas de juros

A Sociedade, por meio de suas controladas, está exposta a riscos normais de mercado, relacionados às variações da TJLP, do IPCA e do CDI, relativos a empréstimos e debêntures em reais. As taxas de juros das aplicações financeiras são vinculadas à variação do CDI.

Em atendimento a Instrução CVM nº475, em 30 de setembro de 2020, a Administração efetuou análise de sensibilidade considerando aumentos de 25% e de 50% nas taxas de juros esperadas sobre os saldos de empréstimos e financiamentos e debêntures, líquidos das aplicações financeiras.

A tabela abaixo demonstra a sensibilidade a uma possível mudança nas taxas de juros, mantendo-se todas as outras variáveis constantes no lucro antes da tributação (é afetado pelo impacto dos empréstimos a pagar sujeitos a taxas variáveis). Com relação ao patrimônio do Grupo, não existe impacto significativo.

Notas Explicativas

IPCA

Juros a incorrer líquido Juros a incorrer IPCA líquido (*)

CDI 2,50% 3,13% 3,75%

Efeito no lucro antes da tributação - Aumento em pontos bases Controladora

Receita financeira de mútuo (*) 81.159 94.940 108.719 Juros a incorrer - BNDES e Debêntures (*) (109.186) (126.229) (143.274) Receita de aplicações financeiras 4.519 5.649 6.778

(7.041)

Juros a incorrer CDI líquido (*) (23.508) (25.640) (27.777)

3,02% 3,78%

(5.632) (7.041) (8.449) (29.140) (32.681) (36.226) (8.449) 4,53% Juros a incorrer - BNDES e Debêntures (*) (5.632)

Indicadores _(provável)Cenário I Cenário II _{(+ 25%)} Cenário III _(+50%)

Efeito no lucro antes da tributação - Aumento em pontos bases

Indicadores Cenário I (provável) Cenário II (+ 25%) Cenário III (+50%) 2,50% 3,13% 3,75% (164.341) 14.984 18.732 22.477 (122.791) (143.567)

Juros a incorrer CDI líquido (*) (107.807) (124.835) (141.864)

Juros a incorrer - BNDES (*)

4,91% 6,14% 7,37%

(128.638) (150.514) (172.390) (128.638) (150.514) (172.390)

3,02% 3,78% 4,53%

Juros a incorrer - Debêntures (*)

(79.138) (88.471) (97.804)

(441.989) (503.559) (565.128) (205.544) (228.210) (250.874) Juros a incorrer TJLP líquido (*)

IPCA

Juros a incorrer - BNDES e Debêntures (*) Juros a incorrer IPCA líquido (*) Juros a incorrer líquido

Consolidado

(126.406) (139.739) (153.070) CDI

Juros a incorrer - Empréstimos e Debêntures (*) Receita de aplicações financeiras

TJLP

Fonte dos índices dos cenários apresentados: IPCA e CDI relatório Focus de 02 de outubro de 2020, disponibilizados no website do Banco Central do Brasil - BACEN. TJLP consulta de séries, disponibilizado no website do Banco Central do Brasil - BACEN.

(*) Refere-se ao cenário de juros a incorrer para os próximos 12 meses ou até a data do vencimento do contrato, o que for menor.

Estas apresentações são adicionais às divulgações requeridas pelo IFRS, estando apresentadas em conformidade com as divulgações requeridas pela CVM.

c) Risco de crédito

Risco de crédito é o risco de a Sociedade incorrer em perdas financeiras caso um cliente ou uma contraparte em um instrumento financeiro falhe em cumprir com suas obrigações contratuais. Esse risco é principalmente proveniente das contas a receber de clientes e de instrumentos financeiros da Sociedade.

Em 30 de setembro de 2020 as controladas apresentavam valores a receber no valor de R$138.755 (R$143.093 em 31 de dezembro de 2019) das empresas CGMP - Centro de Gestão de Meios de Pagamento S.A. (“Sem Parar”),

Notas Explicativas

Dbtrans, Conectar e Autoexpresso, decorrentes de receitas de pedágios arrecadadas pelo sistema eletrônico de pagamento de pedágio, registradas na rubrica “Contas a receber”.

As controladas possuem cartas de fiança firmadas por instituições financeiras para garantir a arrecadação das contas a receber com as empresas administradoras do sistema eletrônico de pagamento de pedágio.

d) Risco de liquidez e gestão de capital

Risco de liquidez é o risco de que a Sociedade irá encontrar dificuldades em cumprir as obrigações associadas com seus passivos financeiros que são liquidados com pagamentos em caixa ou com outro ativo financeiro. A abordagem da Sociedade na Administração da liquidez é de garantir, na medida do possível, que sempre terá liquidez suficiente para cumprir com suas obrigações no vencimento, tanto em condições normais como de estresse, sem causar perdas inaceitáveis ou risco de prejudicar a reputação da Sociedade.

O risco de liquidez é gerenciado pela Controladora, que possui um modelo apropriado de gestão de risco de liquidez para as necessidades de captação e gestão de liquidez no curto, médio e longo prazos.

A Controladora gerencia o risco de liquidez mantendo adequadas reservas, linhas de crédito bancárias e linhas de crédito para captação de empréstimos que julgue adequados, por meio do monitoramento contínuo dos fluxos de caixa previstos e reais, e pela combinação dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros.

A Sociedade administra o capital por meio do monitoramento dos níveis de endividamento de acordo com os padrões de mercado e o cumprimento de índices (covenants) previstos em contratos de empréstimos, financiamentos e debêntures.

A tabela a seguir mostra em detalhes o prazo de vencimento contratual restante dos passivos financeiros não derivativos da Sociedade e os prazos de amortização contratuais.

A tabela foi elaborada de acordo com os fluxos de caixa não descontados dos passivos financeiros com base na data mais próxima em que a Sociedade deve quitar as respectivas obrigações. A tabela inclui os fluxos de caixa dos juros e do principal. Na medida em que os fluxos de juros são pós-fixados, o valor não descontado foi obtido com base nas curvas de juros no encerramento do período.

O vencimento contratual baseia-se na data mais recente em que a Sociedade deve quitar as respectivas obrigações:

Capital de giro Partes relacionadas Debêntures - CDI Debêntures - IPCA Fornecedores e cauções contratuais Fornecedores partes relacionadas Outras contas a pagar

Controladora

em diante Modalidade

Taxa de juros (média ponderada) efetiva % a.a. 2020 2021 2022 2023 2023 Total 3,94% - 550.000 - - - 550.000 3,31% - 287.150 287.150 287.150 287.150 1.148.599 1.479.671 7,60% 9.070 9.100 9.174 188.452 183.958 399.754 3,31% - 727.112 752.559 - - 5.142 1 - - - - 1 5.142 - - - - 18.099 1.573.362 1.048.883 475.602 471.108 3.587.053 3.886 - - - - 3.886 Capital de giro Partes relacionadas Debêntures - IPCA

Fornecedores e cauções contratuais Fornecedores partes relacionadas Outras contas a pagar

31.07.2021 31.10.2021 Controladora

Modalidade

Taxa de juros (média ponderada) efetiva % a.a. 01.10 a 01.01 a 01.05 a 01.08 a Total 31.12.2020 30.04.2021 3,94% - 266.194 - 283.806 550.000 3,31% - 71.787 71.787 71.787 215.362 7,60% 9.070 - - - 9.070 1 - - - 1 5.142 - - - 5.142 3.886 - - - 3.886 18.099 337.981 71.787 355.593 783.461

Notas Explicativas

BNDES Automático Capital de giro Debêntures - CDI Debêntures - IPCA Fornecedores e cauções contratuais Credores pela concessão Outras contas a pagar

Modalidade

Taxa de juros (média ponderada) efetiva % a.a. 2020 2021 2022 2023 2023 Total Consolidado 757.355 3.534.531 5,24% 112.964 468.369 490.030 471.930 1.991.238 em diante 9,24% 2.744 754.611 - - - 417.012 2.254.486 1.764.951 1.214.121 5.273.474 10.924.044 - 40.270 1.314 - - - 41.584 - 2.027 - - - - - 194.150 24.589 - - - 4,84% 56.937 204.462 2.027 218.739 182.480 403.550 2.317.938 3.165.367 3.204.441 8,39% 7.920 801.141 1.092.441 338.641 964.298 BNDES Automático Capital de giro

Arrendamento mercantil a pagar Debêntures - CDI Debêntures - IPCA Fornecedores e cauções contratuais Credores pela concessão Outras contas a pagar

Modalidade

Taxa de juros (média ponderada) efetiva % a.a. 01.10 a 01.01 a 01.05 a 01.08 a Consolidado 9,24% 2.744 266.194 204.611 283.806 5,24% 112.964 115.317 113.350 122.008 8,39% 7.920 5.049 7.152 5.255 25.376 - - - - - - 194.150 17.966 2.739 2.890 217.745 88.602 4,84% 56.937 1.636 28.281 1.748 - 40.270 872 421 21 - 2.027 - - - 417.012 407.034 356.554 415.728 1.596.328 41.584 2.027 757.355 463.639 31.12.2020 30.04.2021 31.07.2021 31.10.2021 Total