IMPARIDADES EM ATIVOS NÃO CORRENTES E CORRENTES

O movimento ocorrido nesta rubrica no decurso dos exercícios de 2017 e 2016, foi conforme segue:

24. CAPITAL SOCIAL E AÇÕES PRÓPRIAS

A The Navigator Company é uma Sociedade Aberta com ações cotadas na Euronext Lisboa. Em 30 de junho de 2017, o capital social da The Navigator Company encontrava-se totalmente subscrito e realizado, sendo representado por 717 500 000 ações com o valor nominal de 1 Euro cada, das quais 489 973 correspondem a ações próprias.

Estas ações foram maioritariamente adquiridas durante 2008 e 2012, tendo a evolução desta posição evoluído como segue:

Em Assembleia Geral realizada no dia 19 de abril de 2016 foi deliberada a redução do capital de Euros 767 500 000 para Euros 717 500 000, por extinção de 50 000 000 ações próprias detidas pela Sociedade, com o valor de Euros 50 000 000, sendo o respectivo prémio de aquisição, no valor de Euros 52 259 101 deduzido a reservas.

O valor de mercado das ações próprias detidas em 30 de junho de 2017 ascendia a Euros 1 852 588 (31 de dezembro de 2016: Euros 1 599 762), sendo o seu valor unitário à data de

Inventários Clientes Outros

Valores em Euros (Nota 20) (Nota 21) devedores Total Saldo em 1 de janeiro de 2016 ( 141 294) (2 558 647) ( 1 565) (2 701 507) Reforço (Nota 6) - ( 39 644) - ( 39 644) Reversões (Nota 5) 3 198 409 228 - 412 426 Utilizações - ( 10 541) - ( 10 541) Saldo em 30 de junho de 2016 (138.096) (2.199.604) (1.565) (2.339.265) Reforço (nota 6) (221.812) (218.720) - (440.532) Reversões (nota 5) 121.040 5.911 - 126.950 Utilizações - 17.132 - 17.132

Saldo em 31 de dezem bro de 2016 (238.868) (2.395.281) ( 1 565) (2 635 714)

Reforço (Nota 6) - ( 511 080) - ( 511 080)

Reversões (Nota 5) - 2 311 - 2 311

Utilizações - - -

-Saldo em 30 de junho de 2017 ( 238 868) (2 904 050) ( 1 565) (3 144 483) Im paridades

Valores em Euros Quant Valor Quant Valor

Ações próprias detidas em janeiro 489 973 1 002 084 50 489 973 96 974 466 Aquisições janeiro - - - -fevereiro - - - -março - - - -abril - - (50 000 000) (95 972 382) maio - - - -junho - - - -- - (50 000 000) (95 972 382) Ações próprias detidas em junho 489 973 1 002 084 489 973 1 002 084

Restantes trimestres -

-Ações próprias detidas em dezem bro 489 973 1 002 084 2016

Euros 3,781 (31 de dezembro de 2016: Euros 3,265) e a capitalização bolsista da empresa a esta data de Euros 2 712 867 500 face a um capital próprio deduzido dos interesses que não controlam de Euros 1 081 803 449.

Em 30 de junho de 2017 e 31 de dezembro de 2016 as entidades que detinham posições relevantes no capital da Sociedade detalhavam-se como segue:

25. RESERVAS E RESULTADOS TRANSITADOS

Em 30 de junho de 2017 e 31 de dezembro de 2016, as rubricas de reservas e resultados transitados detalhavam-se como segue:

Reserva de justo valor

O montante de Euros 7 525 356, líquido de impostos diferidos no montante de Euros (1 809 598) corresponde ao acréscimo de justo valor dos instrumentos financeiros de cobertura que, em 30 de junho de 2017, estavam valorizados em Euros 1 892 566, positivos (Nota 31), contabilizados em conformidade com o descrito na Nota 1.12.

Os movimentos ocorridos nesta reserva em 2017 e 2016 analisam-se como segue:

Entidade Nº Ações % do Capital Nº Ações % do Capital

Seinpar Investments, BV 241 583 015 33,67% 241 583 015 33,67% Semapa, SGPS, S.A. 256 033 284 35,68% 256 033 284 35,68% Outras entidades Grupo Semapa 1 000 0,00% 1 000 0,00%

Zoom Lux S.A.L.R. 15 349 972 2,14% 15 349 972 2,14%

Ações próprias 489 973 0,07% 489 973 0,00%

Fundo de Pensões do Banco BPI 30 412 133 4,24% 30 412 133 4,24% Norges Bank (the Central Bank of Norw ay) 15 498 902 2,16% 15 498 902 2,16% Capital disperso 158 131 721 22,04% 158 131 721 22,04%

Total ações 717 500 000 100,00% 717 500 000 100,00%

31-12-2016 30-06-2017

Valores em Euros 30-06-2017 31-12-2016 Reserva de justo valor (1.856.023) (7 571 781) Reserva legal 109.790.475 99 709 036 Reservas de conversão cambial (1.705.814) ( 779 369) Resultados transitados 163.033.431 205 639 863

269 262 069 296 997 749

Valores em Euros 2017 2016

Reserva de Justo valor

Saldo em 1 de janeiro (7 571 781) (1 869 064) Reavaliação pelo justo valor 7 491 250 (5 184 988) Transferido para resultados por maturidade dos

instrumentos (Nota 10) (1 775 492) (1 309 048) Saldo em 30 de junho (1 856 023) (8 363 100)

Restantes trimestres 791 319

O saldo final da reserva de justo valor decompõe-se como segue por instrumento financeiro:

Reserva legal

O Código das Sociedades Comerciais estabelece que, pelo menos, 5% do resultado líquido anual tem de ser destinado ao reforço da reserva legal até que esta represente pelo menos 20% do capital. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da The Navigator Company, S.A., mas pode ser utilizada para absorver prejuízos depois de esgotadas as outras reservas, ou incorporada no capital.

Reserva de conversão cambial

Esta rubrica inclui a diferença da conversão cambial de todos os ativos e passivos do Grupo expressos em moeda estrangeira para euros utilizando as taxas de câmbio vigentes na data da demonstração da posição financeira e detalha-se como segue:

Outras reservas e Resultados transitados

Por via das disposições legais em vigor, as demonstrações financeiras individuais da The Navigator Company são preparadas de acordo com os Princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal (PCGAP). No entanto, para efeitos de apresentação das demonstrações financeiras consolidadas ao Mercado, a empresa utiliza as IFRS conforme adotadas na União Europeia.

Em 30 de junho de 2017, a reconciliação dos capitais próprios entre estes dois conjuntos de princípios contabilísticos analisa-se como segue:

Valores em Euros

Valor bruto Im posto

diferido

Valor líquido Valor bruto Im posto

diferido

Valor líquido

Cobertura risco taxa de juro (2 653 365) 729 675 (1 923 689) (5 173 797) 1 422 794 (3 751 003) Cobertura risco cambial 2 906 381 ( 799 255) 2 107 126 ( 837 941) 230 434 ( 607 507) Cobertura risco cambial - Navigator North America (2 813 048) 773 588 (2 039 460) (4 432 097) 1 218 827 (3 213 270)

(2 560 032) 704 009 (1 856 023) (10 443 835) 2 872 055 (7 571 781)

30-06-2017 31-12-2016

Valores em Euros 30-06-2017 31-12-2016 Portucel Soporcel North América (USD) 2.654.739 7 431 577 Navigator Sw itzerland (CHF) ( 33 479) ( 52 424) Navigator Paper Company UK (GBP) 11 663 11 663 Navigator Eurasia (TYR) 799 799 Portucel Soporcel Afrique du Nord (MAD) 395 395 Portucel Soporcel Poland (PLN) ( 2 863) ( 2 863) Portucel Moçambique (MZM) (5 888 322) (6 189 240) Colombo Energy (USD) 1 551 254 (1 979 276) (1 705 814) ( 779 369) Valores em Euros Capital / Lucros retidos de exercícios anteriores Resultado líquido do exercício ^Total Demonstrações financeiras individuais (PCGAP) 861 710 259 77 907 207 939 617 466 Regime de reavaliação (112 310 270) - (112 310 270) Reavaliação de ativos fixos tangíveis 236 421 608 18 074 645 254 496 253 Interesses que não controlam 2 272 606 61 612 2 334 218 Dem onstrações financeiras consolidadas (IFRS) 988 094 203 96 043 464 1 084 137 667

Esta análise detalhava-se como segue em 31 de dezembro de 2016:

Sendo as demonstrações financeiras individuais as relevantes do ponto de vista de determinação da capacidade de distribuição de resultados da empresa, essa capacidade é medida tendo por base os lucros retidos e outras reservas calculadas de acordo com os PCGAP. Recorde-se que a transição para os IAS/ IFRS foi efetuada nas demonstrações financeiras consolidadas do Grupo com referência a 1 de janeiro de 2005, reportando-se a conversão das demonstrações financeiras individuais da The Navigator Company para SNC a 1 de janeiro de 2010, o que, em conjunto com os diferentes critérios e conceitos existentes entre os dois normativos, justifica o diferencial de valor dos capitais próprios entre as duas demonstrações financeiras.

Em 30 de junho de 2017 e 31 de dezembro de 2016, o montante distribuível aos acionistas detalhava-se como segue:

A distribuição de resultados até 31 de Dezembro de 2017 tem uma limitação adicional de Euros 38 953 603 por via do artigo 297º do Código das Sociedades Comerciais, não considerada no quadro acima.

Valores em Euros Capital / Lucros retidos de exercícios anteriores Resultado líquido do exercício ^Total Demonstrações financeiras individuais (PCGAP) 919 883 395 201 628 776 1 121 512 171 Regime de reavaliação (124 230 998) - (124 230 998) Reavaliação de ativos fixos tangíveis 218 514 925 15 201 004 233 715 929 Interesses que não controlam 1 600 948 671 658 2 272 606 Dem onstrações financeiras consolidadas (IFRS) 1 015 768 271 217 501 437 1 233 269 708

31-12-2016

Valores em Euros 30-06-2017 31-12-2016

Lucros retidos de exercícios anteriores 291.753.235 350.212.955 Reserva alocada a acções próprias (1.002.084) (1.002.084) 290.751.151 349.210.871 Resultado líquido do exercício 77.907.207 201.628.776 Reserva legal mínima a constituir (3.895.360) (10.081.439) 74.011.847 191.547.337 364.762.998 540.758.208 Limitação legal decorrente da aplicação das disposições do Código das

Sociedades Comerciais (265.303.232) (246.537.987)