2 IPO – INITIAL PUBLIC OFFERING

A abertura de capital por meio de emissão de ações de uma empresa com a negociação de valores mobiliários negociados publicamente pela primeira vez é feita por meio da Oferta Pública Inicial que é mais utilizada na sigla inglesa IPO que significa Initial Public Offering. Em outras palavras, o IPO é a emissão primária, que é a abertura para negociação de

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ações, que são valores mobiliários de uma empresa de capital aberto na bolsa de valores. Uma empresa de capital aberto que emite suas ações no mercado mobiliário é listada pela bolsa de valores.

2.1 Definição de Initial Public Offering (IPO)

A sigla “IPO significa Initial Public Offering em inglês, ou seja, Oferta Pública Inicial. Esse é o nome que se dá ao início da venda de ações de companhias abertas’’ de acordo com Bússola do investidor (2009). Ações são frações do Capital Social de uma Sociedade Anônima que pode ser aberta / pública que negociam suas ações no mercado (Bolsa de valores) ou pode ser fechada / privada que não negociam ações no mercado.

Portanto, a negociação de ações é feita pelas companhias abertas ou públicas por intermédio da bolsa de valores. Ação é o nome dado ao Capital Social das empresas de Sociedade Anônima.

Quando uma empresa emite cotas de ações para serem vendidas significa que ela deixa de ser privada e passa a ser propriedade de uma série de investidores que nem sempre estão envolvidos nas operações diárias das empresas, sob visão de Bússola do Investidor (2009). A compra das ações no mercado aberto torna os investidores proprietários de algumas ações da empresa.

Como as ações representam o capital social da companhia denominada Sociedade Anônima, quer dizer que os investidores que as adquirir fará parte do quadro de acionistas. A negociação na bolsa de valores é permitida com a abertura do capital que será descrito no capítulo quinto com o tema “Abertura de capital da empresa”.

O preço de venda das ações de uma empresa na oferta pública se dá com a cotação sendo definido com base na avaliação do patrimônio da empresa levantado por especialistas de mercado. Esse preço é definido no site Investeducar (2011), como IPO Priceque significa Preço do IPO e é obtido por meio de um processo chamado bookbuilding.

O BM & F BOVESPA (Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros), por meio do Boletim do Mercado de Renda Fixa (2011), conceitua o bookbuilding como uma ferramenta utilizada nas ofertas públicas de valores mobiliários. É um processo onde os compradores apresentam a quantidade do ativo que pretendem adquirir e o valor em que estão dispostos a pagar.

Acrescentamos sua importância no processo de abertura do capital, por conter informações de grande relevância na hora da escolha do investimento mais rentável para a empresa interessada na compra de ações.

Na verdade, a negociação na bolsa de valores depende de autorização mediante a um cadastro. Estas medidas garantem e protegem os

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investimentos, tanto para as empresas de investidores, como para as empresas que ofertam suas ações.

3 AÇÕES

As Ações são definidas no site Mundo Trade (2010), como cotas que representam pedaços de uma empresa. Uma empresa aberta possui um patrimônio de diversas ações que são distribuídas a investidores que desta maneira se tornam seus proprietários.

Possuir ações de uma empresa significa ser dono de uma fração e possuir um pedaço dela em conjunto com outras pessoas físicas ou jurídicas que detêm ações e passa a fazer parte do quadro de acionistas da empresa.

Em l5 de dezembro de l976, o Presidente da República do Brasil Antonio dos Santos Ramalho Eanes, sancionou a Lei número 6.404, como é caracteriza pelo site Planalto (2010). Ela regulamenta e define a Companhia ou Sociedade Anônima cujo capital social é representado por ações.

De fato a Companhia ou Sociedade Anônima, representa uma organização de grande importância para a sociedade, pois busca o desenvolvimento e novos investimentos, por este motivo percebe-se a necessidade de regulamentação.

No dizer do site Planalto (2010), os sócios ou acionistas tem sua responsabilidade limitada ao preço de emissão das ações subscritas ou adquiridas. Sua constituição e objeto social são definidos no Estatuto Social de maneira precisa e completa. Com certeza, o Estatuto Social é o documento que representará a descrição com o perfil da Sociedade Anônima e as responsabilidades de seus sócios. É de fundamental importância, pois rege e define a constituição da empresa.

A empresa para ser Sociedade Anônima deverá ser constituída por ações que são descritas no Estatuto Social e seguir as leis que a regem. Tais cuidados dão proteção ao acionista no que diz respeito a sua responsabilidade perante as suas atitudes durante a sua permanência na sociedade da empresa.

Outro ensinamento no site Planalto (2010), é que a Lei 6.385 foi sancionada em 07 de dezembro de l976, com objetivo da regulamentação do mercado de valores mobiliários e criou a Comissão de Valores Mobiliários. Foi sucedida pela lei 6.404 de 15 de dezembro de l976, que teve como objetivo a regulamentação das Sociedades por Ações.

De fato as leis 6.385 e 6.404, foram sancionadas muito próximas umas das outras. Pode-se perceber a necessidade de organização por meio de regulamentos nos assuntos que envolvem a sociedade.

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Ainda no Planalto (2010), é descrito que a Lei número 11.638 foi decretada e sancionada em 28 de dezembro de 2007, e tem como objetivo alterar e revogar dispositivos da lei 6.404 e da Lei 6.385, estende-se às sociedades de grande porte, as disposições relativas à elaboração e divulgação de demonstrações financeiras.

Dessa forma percebe-se que todas as Leis aqui mencionadas que sofreram alterações, tiveram como objetivo a atualização, regulamentação e fiscalização de acordo com as necessidades do mercado. Apesar de suas alterações permanecem sua característica principal que é a regulamentação das Companhias ou Sociedade Anônima.

3.2 Direitos de um investidor

É de fundamental importância para o investidor conhecer os tipos de ações ofertadas pelas companhias de capital aberto. As estratégias direcionam o investidor na hora da decisão sobre qual o tipo de ação lhe trará o melhor retorno. Os direitos do investidor dependem da espécie de ação em que está em negociação.

O Capítulo X da Lei 6.404 no Art. 109 da Seção II especifica os Direitos Essenciais do acionista conforme Planalto, (2010):

I – participar dos lucros sociais;

II – participar do acervo da companhia, em caso de liquidação;

III – fiscalizar, na forma prevista nesta Lei, a gestão dos negócios sociais;

IV – preferência para subscrição de ações, partes beneficiárias conversíveis em ações, debêntures conversíveis em ações e bônus de subscrição, observando o dispositivo nos artigos 171 e 172; V – retirar-se da sociedade nos casos previstos nesta Lei;

§ 1º As ações de cada classe conferirão iguais direitos aos seus titulares.

§ 2º Os meios, processos ou ações que a lei confere ao acionista para assegurar os seus direitos não podem ser elididos pelo estatuto ou pela assembléia-geral.

§ 3º O estatuto da sociedade pode estabelecer que as divergências entre os acionistas e a companhia, ou entre os acionistas controladores e os acionistas minoritários, poderão ser solucionadas mediante arbitragem, nos termos em que especificar.

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O Capital Aberto (2011), explica o direito de votar. Como já vimos no item 3.1, as ações ordinárias dão o direito ao voto para o acionista. O investidor após a compra de ações passa a fazer parte do quadro de acionistas. Desta maneira, o investidor não pode abrir mão de participar da assembleia de acionistas ordinárias ou extraordinárias, pois são reuniões com objetivo de deliberar decisões que afetam a realidade da companhia.

A Assembleia Geral Ordinária acontece anualmente dentro dos quatro primeiros meses seguintes ao término do exercício social (início em primeiro de janeiro e termina em trinta e um de dezembro do mesmo ano), segundo o Capital Aberto (2011). A Assembleia Geral Extraordinária tem como objetivo a reforma do Estatuto Social.

O direito a informação também é mencionado pelo Capital Aberto (2011). A companhia pode se comunicar com seus investidores e os participantes do mercado por meio de reuniões individuais (restritas de acordo com sua necessidade) ou públicas, pela internet, teleconferências e outras. Esta comunicação tem como objetivo, a transparência com o aumento do nível de informações referentes aos resultados operacionais da companhia.

A divulgação dos resultados apurados das empresas de Sociedade Anônima está prevista na Lei das S.As., além de ser regulamentada pela CVM, em especial aquelas que são listadas na Bolsa de Valores.