Módulo 7 Emissão de Sinais e Atuação

Este módulo é responsável por gerar sinais indicativos de entrada e saída de operações financeiras no mercado. Neste trabalho, o termo "sinal" especifica o envio de um indicativo de entrada ou saída de operação financeira em ativos do mercado acionário. Um sinal de entrada pode ser dos tipos: (i) "compra"; ou (ii) "venda a descoberto". Enquanto um sinal de saída pode ser dos tipos: (i) "venda", para encerramento de operações de "compra" em andamento; ou (ii) "compra", para encerramento de operações de "venda a descoberto" em curso.

Para emissão de sinais de entrada, são utilizadas informações fornecidas pelos Módulos 2, 3 e 6. E a emissão de sinais de saída depende de informações providas pelo Módulo 3.

Para emissão de um sinal de entrada, os seguintes passos são necessários:

1. requisitar ao Módulo 3 as tendências primária e secundária em andamento; 2. requisitar ao Módulo 6 as previsões para o mês e semana correntes.

A identificação da tendência em andamento é feita por meio das tendências detectadas para a semana e mês anteriores. Estes dados estão indisponíveis para a semana e mês correntes pois são calculados a partir dos valores de fechamento.

Os passos anteriores resultam em quatro indicadores, sendo dois para as tendências em andamento, semanal e mensal, e dois para as previsões de direção, semanal e mensal. O alinha- mento direcional dos quatro indicadores resultam na emissão de um sinal provisório. Se ocorre alinhamento para cima, um sinal provisório de compra será emitido. E se o alinhamento é para baixo, será emitido um sinal provisório de venda a descoberto.

Os sinais provisórios gerados na etapa anterior são submetidos a um filtro através do indicador técnico RSI, gerado pelo Módulo 2. O RSI é um oscilador de momento, normalizado entre 0 e 100 que, de acordo com o seu criador,Wilder (1978), é capaz de identificar pontos sobrecomprados e sobrevendidos. Assim como indicaWilder(1978), o módulo considera pon- tos sobrecomprados aqueles com RSI superior a 70, e sobrevendidos aqueles com RSI inferior a 30. O filtro RSI utilizado aqui é calculado sobre os valores de fechamento da semana e dia anteriores. Desta maneira, sinais de entrada somente são validados se o RSI da semana e dia anteriores estiverem abaixo de 70 para sinais de compra, e acima de 30 para sinais de venda a descoberto. Os trabalhos deFong, Si e Tai(2012) eBrasileiro et al.(2013) utilizam o indicador RSI de forma semelhante àquela utilizada aqui, mas em apenas um tempo gráfico.

Para que um sinal de saída seja emitido é necessário que alguma operação esteja em andamento. O monitoramento e encerramento da posição constitui o gerenciamento de risco, o qual deve encerrar a operação em momento aportuno por meio do envio de um sinal de saída contrário ao sinal de entrada que originou a posição em aberto.

É comum o gerenciamento de risco ser desempenhado por meio do envio de ordens Stop Loss(SL) e Stop Gain (SG), tendo como base a evolução positiva ou negativa do capital alocado no ativo. Por exemplo: Teixeira e Oliveira (2010) utilizam SG e SL de 10% e 3% respectivamente; jáHu et al.(2015) utilizam a variação limite de 5% para ambos os casos; no trabalho de Brasileiro et al.(2013) os autores fazem a otimização dos limiares de Stop Loss e Stop Gain através de um algoritmo do tipo Artificial Bee Colony (ABC), sendo estes limites variando até 42% para SG, e até 6,3% para SL; já no trabalho deChen e Chen(2016) foi definido valor apenas para SL, de 10%, sendo a quantidade de dias com capital alocado (holding-period), entre 5 a 20 dias, um segundo critério para encerramento da posição.

Embora comum, a utilização de Stop Loss e Stop Gain mostra-se incoerente com a es- tratégia de atuação do sistema proposto neste trabalho. Sendo o sistema guiado por movimenta- ções multitemporais, e considerando a existência de ruídos advindos da volatilidade, entende-se que a determinação de um percentual de SL ou SG impõe limitações ao sistema. Visto que a abordagem utilizada foca movimentações de médio e longo prazo, e considerando os fatores apontados, propõe-se que a emissão de sinais de saída seja guiada por meio da detecção de descontinuidade da tendência em curso. Desta maneira, a emissão de um sinal de saída deve seguir os seguintes passos:

1. requisitar ao Módulo 3 informações sobre a tendência em andamento;

2. caso a tendência detectada seja diferente daquela que originou a operação de entrada, um sinal de saída será emitido.

Quanto ao modo de atuação, é possível que o sistema opere de duas formas distintas, descritas em seguida:

• autônoma: através de Acesso Direto ao Mercado (DMA - Direct Market Access), o sis- tema pode operar de modo autônomo, enviando ordens diretamente à BM&FBovespa. Neste modo, pode ser ainda necessário atuação do utilizador nos casos de venda a des- coberto. Pois, dependendo da corretora de valores utilizada será necessário entrar em contato para efetivação de contrato de aluguel do ativo;

• envio de sinais: o sistema pode atuar de modo indireto através do envio de sinais por e-mail, sms, aplicativos para smartphones, etc. Neste caso, será necessário uma confir- mação por parte do utilizador quanto à efetivação da operação no mercado. Deste modo, o sistema poderá iniciar o processo de acompanhamento para emissão do sinal de saída em momento oportuno.

3.1.7.2 Solução Desenvolvida para Avaliação

Nesta etapa, foram desenvolvidas em linguagem de programação java, as rotinas neces- sárias para simulações de operação em mercado (backtesting) a partir da base de dados histórica. Foram observadas as questões operacionais e regras de negociação detalhadas na seção3.2.

O gerenciamento de risco foi desempenhado por meio da verificação de descontinuidade da tendência secundária. Tendências primárias mostraram-se demasiadamente lentas, atrasando a saída, e tendências terciárias muito rápidas, em função da volatilidade do mercado.