Mercado secundário

O mercado secundário existe para possibilitar a compra e a venda de valores mobiliários entre investidores, tendo como principal função gerar liquidez aos títulos negociados. Dessa forma, o titular das ações adquire os papéis no mercado primário e pode realizar a venda das ações que possui no secundário. No mercado secundário são realizadas as negociações posteriores, as quais ocorrem em bolsa de valores ou em mercado de balcão, envolvendo, então, as negociações entre os investidores.

A diferença entre o mercado primário e o secundário é que no primeiro ocorre a canalização direta dos recursos financeiros para as empresas, sendo um instrumento para buscarem recursos necessários para seus investimentos. No mercado secundário, os valores monetários das negociações entre os investidores não são transferidos para as empresas, ocorrendo somente a transferência de recursos entre os investidores, entre aqueles que vendem e os que compram.

Nesse âmbito, para um eficiente mercado secundário, idealiza-se aquele que oferece liquidez às ações emitidas, as quais são verificadas por meio das transações na bolsa de valores, por exemplo. Assim, é possível avaliar a representatividade de determinado empreendimento com base em sua demanda e em sua liquidez.

5.2.1 Bolsa de valores

O mercado secundário permite a transferência de propriedade de título e de valores mobiliários entre investidores, o que ocorre principalmente na bolsa de valores. A bolsa de valores é fiscalizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), com o objetivo de que haja um mercado organizado que possibilite as operações de compra e venda dos valores mobiliários e títulos. Além disso, a bolsa assegura um ambiente seguro e transparente, por ser responsável pelo estabelecimento de regras para as negociações. Conforme Assaf Neto (2018), em toda a cadeia de negociação da bolsa de valores, pode-se verificar:

• negociações realizadas por meio de sistemas eletrônicos;

• negociação em ações, títulos e contratos de ativos financeiros, índices, taxas, mercadorias e moedas;

• negociação nos mercados à vista e de liquidação futura; • compensação e liquidação;

• processamento de dados, cotações e divulgação para o mercado; • custódia e central depositária de ações;

• cálculo e gestão da divulgação dos índices da bolsa;

• comercialização das informações geradas pelos mercados de renda fixa e de renda variável; • realização do registro de emissores de títulos e valores mobiliários para a negociação. Nesse âmbito, a bolsa de valores é o lugar onde são realizados negócios que envolvem ações, títulos de renda fixa e títulos públicos federais, commodities, moedas, assim como derivativos financeiros, como os contratos futuros e as opções de compra e venda de ações, sendo também o local onde são realizadas as transações chamadas de pregão (atualmente, pregão eletrônico), às quais somente têm acesso os representantes credenciados pelas sociedades corretoras (ASSAF NETO, 2018).

Assim, o objetivo da bolsa é promover de forma segura e eficiente a liquidação das negociações realizadas, oferecendo um ambiente seguro, que garanta que o comprador ou o vendedor de um título receberá o dinheiro, de forma eficiente, justa e segura.

5.2.2 Mercado de balcão

O mercado de balcão é um ambiente em que são negociadas ações e outros ativos financeiros, como debêntures de companhias abertas, opções de compra e venda de valores mobiliários, direitos de subscrição de capital, certificados de recebíveis imobiliários e quotas de fundos de investimento fechados, diferenciando-se do mercado na bolsa de valores, no qual as operações atendem a especificações determinadas entre os investidores.

O mercado de balcão pode ser organizado ou não organizado. O primeiro oferece e mantém uma estrutura para a realização do negócio, sendo regulado por um órgão administrado pela CVM; no segundo, a compra e a venda são realizadas diretamente entre as partes, sem a intervenção de órgãos controladores ou reguladores (ASSAF NETO, 2018). Em geral, a realização dos negócios

em um mercado de balcão ocorre por via eletrônica, por instituições como sociedades corretoras, distribuidoras e bancos de investimento.

Além das especificações definidas entre as partes da operação, o mercado de balcão permite que companhia de menor porte participe do mercado de capitais, oferecendo a oportunidade de negociação para empresas menos conhecidas, oportunidade essa que talvez elas não teriam no mercado da bolsa de valores.

5.2.3 Operações no mercado à vista, a termo, opções e contratos futuros

Existem quatro operações no mercado de ações: o mercado à vista, o mercado a termo, o mercado de opções e o mercado futuro. O mercado à vista caracteriza-se pela compra ou venda de uma determinada quantidade de ações ao preço estabelecido no pregão. Assim, quando ocorre uma negociação entre comprador e vendedor, este entrega os títulos que são objeto da transação, enquanto o comprador concede o valor financeiro do título.

O day trade representa as operações de compra e venda de uma

mesma quantidade de ativos, em um mesmo dia, realizadas por um mesmo participante, tendo por conta e ordem o mesmo comitente nos mercados de opções e à vista, sendo liquidadas pelo mesmo membro de compensação. Assim, no mercado à vista, as operações de day trade

destacam-se pela realização de compra e venda de uma mesma ação em um mesmo pregão, por conta de um mesmo investidor e de uma mesma corretora (ASSAF NETO, 2018).

O mercado a termo permite que seja realizado um contrato entre comprador e vendedor com o estabelecimento da quantidade de ativos, data de negócio futuro e preço predeterminados, diferenciando-se dos outros contratos, como o futuro, devido ao prazo maior, que pode ser de 30, 60, 90, 120, 150 e 180 dias, porém, podendo ser liquidado a qualquer momento antes do vencimento pelo comprador do contrato (ASSAF NETO, 2018).

Um terceiro mercado é o de opções, o qual permite que haja o direito de compra ou de venda de ações a um prazo e um preço preestabelecidos. Para que seja realizada a operação, o investidor da opção adquire o direito de comprar ou vender um determinado lote de ações a outro investidor mediante o pagamento de um prêmio, que pode ser negociado no mercado pelo comprador caso não deseje exercer seu direito de compra ou de venda.

Por fim, o mercado futuro é como um mercado de contrato a termo, porém é negociado exclusivamente na bolsa de valores. São realizados contratos entre comprador e vendedor, a partir de um ativo-objeto, previstos para uma determinada data futura e com um preço previamente

acordado entre comprador e vendedor. Outra característica do mercado futuro é que os contratos exigem ajustes diários nos valores que envolvem as operações.